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  • Est Flujos Efect

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    flujos efectivos

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    Est Flujos Efect (1)

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    Entenderla necesidad del Estado de Flujos de Efective come fuente de infor- macién financier Comprender los tipos de transaccfones, que se presentan en los fluos de efec- tive por actividades de operatién, inver- sin y financiariente. 3 4 ‘Tener la capacidad de prepararun Estado de Flujos de Efectivo a partir del Belance General y del Estado de Genan- cias y Perdidas, Poder analizar las dacisiones financieras de operacién, inversién y financiamiento fn ol Estado de Flujos de Efectivo, OBJETIVOS DEL APRENDIZAJE para empresas en diversas etapas de crecimiento. Qué tienen en comiin Delta Airlines y Delphi? Ambas empresas se declararon en quiebra a inicios de la década del 2000. La quiebra de estas empresas se debi6 a que etan incapaces de Gherar suticiente efectivo para cubrir los costos de operacién y pagos del servicio de Ia deuda. ‘La habilidad para genefar flujos de efectivo y administrar su momento oportuno, es fundamental pata el éxito de las empresas. Por esta raz6n, los PCGA en los Estados Unidos y las NIIF, exigen que las empresas preparen un Estado de Flujos de Ffectivo que muestre las fuentes y los usos de efectivo durante el periodo contable. Este capitulo trata sobre el Estado de Flujos de Efectivo el cual informs e Impacto de las actividades de operacién, inversién y financiamiento de una empresa, sobce los fTujos de efectivo, durante un perfodo contable. A> IMPORTANCIA DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO {Como una empresa rentable puede quedarse sin efectivo? Dos explicaciones de la relacién entre efectivo e ingreso’s sugieren las respuestas. L. Lautilidad neta durante un perfodo determinaddo no es equivatente al flujo de efectivo ‘generado por las operaciones. El Estado de Ganancias y Pérdidas se basa en la contabiliza- ign sobre la base del devengndo para medir la rentabilidad operativa. Por ejemplo, las empre- sas suelen reconocer el ingreso en el momento de la venta, independiente de en qué momento la venta. Algunas empresas, como acrolineas y compaiias de segue ivo antes de propotcionar servicios y reconocer los ingresos. Otras empresas, reciben el efeetiv 10s, eciben ef 195 196 Capitulo 5 El Estado de Flujos de Efectivo ‘como fubricantes y distibuidores,recibeneftotivo después de haber proporcionado los produc tos yreconocido los ingresos. Por lo tanto, los ingresos en el Estado de Ganancias y Pérdidas, poco probable que sean equivalents al efectivo recibido de los clientes durante ese aio. Como tro ejemplo, el desemboiso de efectivo relacionado con un gasto determinado, no tiene por qué ‘ourrr en el afio en que la empresa reconoce el gasto, de manera que ls gastos en el Estado de Ganancias y Pérdidas durante cualquier ao, probablemente no serin iguales al pago en efee- tivo a los proveedores de materiales y servicios durante ese aio En algunos casos, Is mayor parte de los desembolsos deefectivo para gastos oourre antes que la empresa reciba las cobranzas de efectivo como producto de una venta. Esta demora entre los desembolsos y cobranzas de efectivo, puede originar un défict de efectivo, especialmente para una empresa en crecimiento. Considérese la posibilidad de una empresa tipica, donde los desembolsos en efectivo para empleados y proveedores preceden alos cobros en efectivo por parte de los clientes. Mientras mis répido crece una empresa, mayor es cl déficit de efec- tivo, En este contexto, la empresa debe tomar medidas para obtener los fondos necesarios para el pago de los proveedores mientras espera los cobros en efetivo de sus propios clientes; como por ejemplo, la empresa podria solicitar fondos de un préstamo bancario con linea de crédito renovable. ‘Los ejemplos anteriores destacan el hecho que, durante cuslquier ejercicio contabe, el Estado de Ganancias y Pérdidas no reflejard necesariamente los flujos de efectivo durante el afo. Dicho de otra manera, utilizar Ia contabilidad sobre la base de lo devengado para medir la utilidad neta, crea ia necesidad de un estado financiero por separado que reporte el impacto de las operaciones sobre los flujos de efectivo 2. Las empresas reciben cobranzas en efectivo y desembolsan efeetivo por actividades de inversién y finaneiamiento, los cuales el Estado de Ganancias y Pérdidas no informa directamente. Las empresas que estin desarollando su capacidad produetiva, generalmente Uutlizanefestivo para adguirir inmuebes y equipos. Los préstamas a corto y largo plazo ven cen, lo cual requiere efectivo. Las empresas que regularmente pagan dividendos a accionistas, son renuentesareducr os dividendos cuando el efetivo es limitado, Ninguna de estas transac ciones afecta el Estado de Ganancias y Pérdidas en cl mismo afio en el que ocurten dado que no constituyen gastos. Por ejemplo, la empresa registra un activo por la compra de inmuebes, {equipos y propiedad intelectual compreda durante el ao de adguisicién. El Estado de Gena. cias y Pérdidas de los aos siguientes reflejarin el consumo de estas inversiones através de la depreciseid 0 amortizacida, pero no relljar la compre de estos actives. Las empresas utiizan efectivo para amortizar sus dcudas y pagar intereses. Los intereses 8° presentan en el Fstado de Ganancias y Pérdidas; sin embargo, Ia arortizaién del principal no es un gasto y munca se presentari en el Estado de Ganancias y Pérdidas. Las empresas también uilizanefectivo para pager dividendos (distrbuciones de ts uilidades a os acio- nist) las euales no se reportan en el Estado de Ganancias y Pérdidas porque n0 son gastos, aunque si reducen las utilidades retenidas del Balance General Fstos ejemplos ponen de relieve cémo una empresa rentable, puede cobrar més eectivo de sus clientes de lo que desembolsa por gastos del ato en curso y, nas, fener dficit de elective. ‘Niel Balance General niel Estado de Ganancins y Pérdidas demuestran las fuentes y usos de cefectivo de Ia empresa. El Balance General informe el saldo de efeetivo al inicio y al cierre del ao, pero no explica cémo cambié el efectivo durante el afio, El Estada de Gananeias y Pérdidas mide el ‘aumento (0 reduccidn) del activo neto generado por la venta de bienes y servicios, por mas (o menos) que sus gastos. La contabilidad basada en el principio de lo devengado produce un aumento en el activo neto cuando la empresa genera ingresos, pero raras veces éstos son todos ellos en efectiv. ELEstado de Flujos de Efectivo permite entender cémo una empresa obtiene y utiliza el efectivo. B+ ASPECTOS GENERALES DEL ESTADO. DE FLUJOS DE EFECTIVO MODELO DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO El Cuadro 5.1 presenta el Estado de Flujos de Efectivo para la empresa Nordstrom Inc. para cjemplificar los aspectos claves de este estado financier. Nordstrom, Inc. Estado de Flujos de Efective Cons: Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006 jones de délares) rr toe Actividades de invesién esi Tnvesiones en inmuebies, mnt y ai Tngredos pr venta de actives =e 2s i Compra ce inversiones a carta plo =< +5 096), ‘Venta deinversones a corto plazo. : 163.6 Duos-neto we $s @y ‘Hactivo neo tlzado en actor vein. ° gi) -etividndes de inanciamiento agos del principal (capital) en devdas 2 aro pazo . $078) (Recivecion) aumento en sobregirs $608) Tgresos por et ejrccio de opciones sobre aciones $509. Ingress del plan de compre de aciones para empleados 1S 163 Benefcio fiscal pr el excazo de pagosbasados en acciones 5.333 Pago de dividers en efectivo « ses S (a102) Recompra de acciones comunes.- $218) ers, neo + $04 fectivo neto ut +. 5842) ‘Aumento (reduecin) de efetive nets y equiralentes de efvetive + (6a) Salo incl de eectvo. or S_452.7 Salo final de afetivo | 197 cn 8. (8429) Ss 5307 5 (63) 5 (292.0) $ Qo10) $053) Fras sen sono $ ma ss $19 $ (1) $ (672) S srt) $ S03) .$ 08 SGea) 5 G69 = 1028 536086 198 Capitulo 5 El Estado de Flujos de Efectivo Los PCGA en fos Estados Unidos y las NIIF, cxigen que el Estado de Flujos de Efectivo expli- gue los cambios en el efectivo y equivalentes de efectivo. Los equivalentes de efectivo representan inversiones de alta liquidez @ corto plazo, en las que una empresa ha colocado temporalmente el cexvedente de efectivo. Fn este texto se utiliza el termine flujos de efectivo para referitse tanto & los flujos de efectivo como a los equivalentes de efectivo.’ Las lineas restantes en los Estados de Flujos de Efectivo muestran las entradas y salidas de efectiva durante el afio, para explicar el cambio neto en efectivo entre ambas fechas del Balance General. Por lo tanto, el Estado de Flujos de Efectivo informa los flujos o cambios en efectivo através del tiempo, mientras que el Balance General informa los saldos en efectivo al final de determinado periodo, 2. ESTRUCTURA DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Las entradas y salidas de efectivo durante el aflo se presentan en el estado financiero clesitica- ds en tres grupos de actividades: operacién, inversi6n y financiamiento, La Figura 5.1 presenta estos tres grupos de actividades. 1. Operaciones: Una empresa financieramente prispera, genera ingresos en efectivo por la venta de bienes y prestacién de servicios. El flujo de efectivo de operaciones indica el grado en que dichas actividades de operaciéa generan mas dinero del que utilizan. Una empresa puede hacer uso del excedente de flujo de efectivo de operaciones para adquirir inmuebles ¥y maquinarias, pagar dividendos, amortizar la deuda a largo plazo y administrar otras activi ades de financiamiento e inversidn, 2, Inverstén: La segunda seccién del estado financicro muestra el ionto de flujo de efecx tivo por actividades de inverstén. La adquisicin de actives no corrientes, en pasticular, de inmuebles, maquinaria y equipos, generalmente representa un uso continuo considerable de efectivo, Una empresa debe reemplazar estos activos a medida que se agotan o se vuel- vyen obsoletos y adquirir Activos no Corrientes adicionales si desea expandirse. Una empresa, ‘a menudo obtiene parte del efectivo necesario para adquirir Activos no Corrientes de las ventas de Activos no Corrientes existentes. Las empresas que no experimentan un ripido crecimiento, con frecuencia pueden financiar las inversiones de largo plazo eon el flujo de cefectivo de operaciones, mientras que las empresas de rapido crecimiento, a menudo deben solicitar préstamos o emitir acciones eomunes para financiar sus adquisiciones de Activos no Corrientes. 3. Financiamiento: En ferccr lugar, una empresa obtiene efetivo de préstamosy de la emisin 4e acciones comunes o preferias,y uiliza efectivo para pagar dividends a fos aocionistas, smortizarun préstamo y readquiri acciones comunes o preferidas pendientes de pago. Estos roaios aparecea ene! Estado de Flujos de Efecto como flujo de efectivo por actividades de financlamaiento (CASOS ESPECIALES EN LA CLASIFICACION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO Es importante analizar algunos casos especiales en la clasificaci6n de actividades en el Estado de Flujos de Efectivo, Estos casos especiales son: intereses cobrados, intereses pagados, dividendos cobrados y dividendos pagados. ') Intereses cobrados y dividendos cobrados: Se podria pensar que el eftctivo recibido por inte~ reses (por haber realizado inversiones en yalores) y dividendos (por haber invertido en otra empresa) se clasifiquen en actividades de operacién, La logica pars este tratamiento es que Jos intereses y dividendos aparecen como ingresos en el Estado de Ganancias y Pérdidas. Alternativamente, se podria considerar que el efectivo recibido por intereses y dividendos debe clasficarse en actividades de inversién, La ldgica para este régimen es que los flujos de fective relacionados con la compra y venta de inversiones en algunas acciones? eparezcan ‘como actividades de inversin en el Estado de Flujos de Efective. Los PGA en los Estados al Accounting Standard Boaed (FASB), Statement of Financial Accounting Standard N°05, “Satement of Cash Flows" 1987 (Codification Topie 230; International Accousting Standard Board (TASB), Inermao~ nal Accounting Standard N" 7, "Statement of Cash Flows,” 1982. Bn ola 2008, el Finanial Accounting Stan ‘Gard Board (@ASB)y el laternationsl Accounting Standard Board (IASB), acordaron tentativemente elimitat el concepie de equivalentes de eectiv. En el Capitulo 12 se plante a diferencia entre ls compraventa de asciones negociablese inversiones en otc vores Srnec Aspectos generales del estado de flujos de efectivo Unidos exigen que les empresas clasifiquen las entradas en efectivo por intereses cobrados ¥ dividendos cobrades, como una actividad de operacién, pero que clasifiquen los flujos de fective relacionados con la compra y venta de inversiones en acciones, como una actividad de inversién, Las NIIF permiten que las empresas clasifiquen el efectivo generado por intere~ ses y dividendos como actividades de operacién, inversin 0 financiamiento, siempre que la clasificacién se aplique regularmente en todos los alos. 'b)_Intereses pagados: Una situacién similar surge con el gasto de intereses. ;Deberia aparecer cl pago de intereses como una actividad de operacién (para lograr que sea consistente con su inclusién como gasto en el Estado de Ganancias y Pérdidas}? O bien, ;deberia aparecer como una actividad de financiamiento (para logra que sea consistente con Ia clasificacién de emisiones de deuda y amortizaciones del capital, como una actividad de financiamiento)? Los PCGA en los Estados Unidos exigen que las empresas clasifiquen los pagos por inte reses como una actividad de operaciGn.? Las NIIF permiten que las empresas seleccionen la clasificaciéa (operacién, inversi6n 0 financiamiento) para pagos en efectivo de gasto por interés exigiendo muevamente una clasificaci6n consistente de un aflo a otto. Conforme a los cestindares de los PCGA en los Estados Unidos y las NIIF, la emisién 0 pago de deuda es una actividad de finasciamiento ©) Dividendos pagados: Los dividendos en efectivo aparecen como una actividad de financia~ ™miento bajo los PCGA en los Estados y las NII. Finalmente, la diferencia no siempre es evidente entre determinadas compras y ventas de valores ~;son estas actividades de inversién 0 de operacién?— y los aumentos y reducciones en determinados préstamos « corto plazo ~js0n éstos actividades de operacién o de financiamiento? 3 La clasiicacion de wa gasto por interés como una actividad de operacién y el pago de dividendcs en seciones comunes o preferides como tna actividad de financiamiento, parece ser contadietora para algunos obser ote, ya que ambos som pagos deninades 8 proveedores de fondos. Las normas conablesrequeven diferentes regimencedebido a que el interes presenta Un gasp en el clea dela uldad neta, mentas que los dvidea {os represenian una distibucion de actives generados por I uilided neta, no wn gaste que reduce la uilided 199 200 Capitulo 5 El Estaclo de Flujos de Efactivo 4, INTERPRETACION DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Sise observa el Cuadro 5.1, Nordstrom informé un flujo de efetivo postive por operaciones en cada uno de los tres alos. Por ejemplo, ene ato mis reciente, Nordstrom informa un fujo de

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