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Ejercicios: Módulo Opciones

Usando la paridad Call-Put calcule las siguientes opciones

1) El subyacente es un commodity cuyo precio de mercado es 25 pesos por unidad, el precio de ejercicio de
24, la tasa local es de 7.30%, la tasa foránea es de 1%. Se sabe que el precio del put es de 0.1624
pesos/unidad, el plazo es de 30 días. Calcular el Call. Respuesta: 1.1824.

Futuro 𝑃𝑒 + 𝐹𝑡 ∗ 𝑒 −𝑟𝑡 = 𝐶𝑒 + 𝐾𝑒 −𝑟𝑡


Tasa local 7.30%
Tasa Fx 1.00%
Plazo 30 C= 1.182400

Precio futuro 25.03 P= 0.162400

Precio subyacente 25.00

Strike price 24.00

Precio futuro objetivo 25.03


Precio futuro calculado 25.1311

2) Se sabe que el precio del tipo de cambio peso/dólar es de 18.90, si se conoce que el precio de un Call en
el dinero es de 60 días de plazo, tasa local 7.40%, tasa foranea de 1.00%, Indique el valor del Put.
Respuesta: 0.0700
𝑃 = 𝐶 + 𝐾𝑒 −𝑟𝑡 − 𝑆𝑜
TC 18.90

Strike 18.90 P= 0.0700


Plazo 60 C= 0.3000
Tasa local 7.40%
Tasa foránea 1.00%

Call 0.30

3) Se desea operar un Call sobre Cemex a 90 días a un precio de ejercicio de 16 pesos. Cemex cotiza a
15.01 pesos por acción, la tasa local es de 7.38% y se sabe que la tasa de dividendos anualizada al
plazo es de 1.50%. El put con las mismas características se cotiza en 1.20 pesos por acción. Respuesta
: 0.4463
𝑃𝑒 + 𝑆t ∗ 𝑒 −𝑞𝑡 = 𝐶𝑒 + 𝐾𝑒 −𝑟𝑡
Tasa local 7.38%
Tasa dividendos 1.50%
Plazo 90 C= 0.446311

Precio subyacente 15.01 P= 1.200000

Strike price 16.00

Put 1.20

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Ejercicios: Módulo Opciones

4) Se desea realizar una operación sobre el forward de tipo de cambio peso dólar, el tipo de cambio actual
es de 18.90 $/USD, el precio forward es de 19.1410 $/USD, el precio de ejercicio es de 19.20 $/USD, la
tasa local es de 7.34%, y la tasa foranea es 1.20% a un plazo de 75 dias, el Call tiene un valor de 0.04
$/USD, calcular el precio del Put. Respuesta: 0.0979

Tasa local 7.34% 𝑃𝑒 + 𝐹𝑡 ∗ 𝑒 −𝑟𝑡 = 𝐶𝑒 + 𝐾𝑒 −𝑟𝑡


Tasa Fx 1.20%
Plazo 75

Precio forward 19.14

Precio subyacente 18.90

Strike price 19.20

Call 0.04

5) Identificar la estrategia con Contratos de Opción que permitirá al inversionista aprovechar mejor sus
expectativas de movimientos a la baja en el precio del subyacente
a. Largo Butterfly
b. Largo Straddle
c. Largo Strangle
d. Largo Bear Spread
6) Si un inversionista tiene expectativas de aumento en la volatilidad de una acción (activo subyacente) y
que desea aprovechar el comportamiento en el precio del activo, ¿qué estrategia con Contratos de
Opción debería utilizar?
a. Venta de Opción Put
b. Venta de Opcón Call
c. Largo Straddle
d. Bear Spread
7) Si un inversionista realiza las siguientes operaciones: Compra 100 contratos de Opción Call sobre
Cemex a un precio de ejercicio de 15.10, Vende 200 contratos de Opción Call a un precio de ejercicio de
15.20 y compra 100 contratos e Opción Call sobre Cemex a un precio de ejercicio de 15.30. ¿Qué
estrategia está realizado?
a. Largo Butterfly
b. Corto Butterfly
c. Largo Condor
d. Corto Condor

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8) De las siguientes estrategias indique cual de ellas considera la mas alta volatilidad en el mercado para
obtener una utilidad
a. Corto Straddle
b. Largo Strangle
c. Corto Butterfly
d. Largo Condor
9) Indique como se construye un Long Ratio Put Spread
a. Corto Put K1, Largo Put K2, Corto Call K3, Largo Call K4
b. Corto Put K1, Largo Put K2, Largo Call K3, Corto Call K4
c. Corto Call K1, Largo Call K2, Largo Call K2
d. Largo Put K1, Largo Put K1, Put Corto k2

10) Calcule el valor teórico del Contrato de Opción Call sobre una Acción, con precio de ejercicio de MXN $100
y plazo a vencimiento a un año. Considere que la tasa de interés, cupón cero para el plazo del contrato es
del 12% y que los precios simulados del activo y sus probabilidades son: S1=70 (2%), S2=80 (8%), S3= 90
(20%), S4=100 (40%), S5=110 (20%), S2=120 (8%) y S6= 130 (2%). Respuesta 3.7250

11) Utilizando el modelo de valuación de opciones binomial, calcule la delta del Contrato de Opción Put sobre
una Acción, con Precio de Ejercicio de MXN $100.00 y plazo a vencimiento a un año (base=6/12).
Considere que el precio base o inicial del Activo Subyacente es de MXN $100.00 y los que precios
simulados del Activo Subyacente para el primer periodo son uS=111.31 y dS=$99.05, y que las primas
estimadas para el primer periodo son fu= 0.23 y fd= 3.37. Considere que la volatilidad del Activo Subyacente
es 45% y la tasa de interés para el plazo es del 9%. Respuesta de -0.25
𝑓𝑢 − 𝑓𝑑
=
𝑆𝑜(𝑢 − 𝑑)
 -0.00256117
So= 100
fu= 0.23
fd= 3.37
uS= 111.31
dS= 99.05

12) Calcule el precio efectivo de compra de un Contrato de Opción Call sobre una acción con precio de ejercicio
de MXN $22 y plazo de 180 días, si el precio de contado de la acción es de MXN $20 y la prima del contrato
es de MXN $0.43. Respuesta de MXN $20.43

13) ¿Qué variables determinan el precio de un Contrato de Opción?


a. Precio de ejercicio, tasas de interés, expectativas del mercado con relación al subyacente
b. Precio de contado del activo subyacente, tasas de interés, expectativas del mercado con relación
al subyacente
c. Precio de contado del activo subyacente, tasas de interés y volatilidad del subyacente
d. Expectativa del mercado con relación al subyacente, tasas de interés, precio de ejercicio

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14) Identifique la utilidad del modelo Black 76 como una extensión analítica del modelo Black & Scholes.
a. Valuar Contratos de Opción sobre acciones con dividendos
b. Valuar Contratos de Opción sobre mercancías
c. Valuar Contratos de Opción sobre divisas
d. Valuar Contratos de Opción sobre Contratos de Futuro

15) Se desea realizar la compra de un Call y un Put sobre la acción de Cemex cuyo precio de mercado se
encuentra en $14.44. El precio de ejercicio es de $15.00, la tasa de interés local es de 7.40%, la tasa de
dividendos 1.50%, volatilidad del 18.00% y el plazo de la opción es de 30 días. Considerando
N(d1)=0.270390, N(d2)=0.593471, calcule el precio de las opciones. Respuesta Call 0.125686 y Put
0.593471

Subyacente $ 14.44 d1= -0.61163335 d1= -0.61163335


Precio eje $ 15.00 N(d1) 0.27039018 N(d1) 0.72960982

Call

Put
Tiempo 30
Tasa de interés 7.40% d2= -0.66359487 d2= -0.66359487
Volatilidad 18.00% N(d2) 0.25347482 N(d2) 0.74652518
Tasa de dividendo 1.50% N(-d2) 0.74652518
Días en el año 360 Call 0.12568624 Put 0.59347086

Adicionalmente se obtiene la siguiente información

Delta Call 0.270052, Delta Put -0.728698, Gamma 0.440438, Theta Call -1.708897, Theta Put -0.822050, Rho
Call 0.314896, Rho Put -0.927420, Kappa 1.377558

Con base en lo anterior conteste

1. Si el precio del subyacente sube 17 centavos, indique el valor aproximado del put. Respuesta:
0.469592
2. Si el precio del subyacente baja 25 centavos, indique el valor aproximado de la delta del call.
Respuesta 0.159943
3. Si la tasa de rendimiento baja 25 basicos, indique el valor aproximado del put. Respuesta: 0.595790
4. Si la tasa de volatilidad sube 27 basicos, indique el valor aproximado del call. Respuesta: 0.129405
5. Si pasan 5 días, indique el calor aproximado del put. Respuesta: 0.582054

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Delta call 0.270052 1 - 0.7286980


Delta put -0.728698 0.17 - 0.12
Gamma 0.440438 Put 0.469592
Theta call -1.70889700
Theta put -0.82205000  0.1101095
Rho call 0.314895669  0.159943
Rho put -0.927419716
Vega 1.379281  0.0114174
Put 0.582054

 -0.00231855
Put 0.595789

 0.003724
Call 0.121962