INDICADORES

I. GESTIÓN

ROTACION DEL INVENTARIO = COSTO DE VENTAS / INVENTARIO

La empresa vendió, o renovó, la totalidad del inventario x veces a lo largo del año.
Mientras no se quede sin inventario y como consecuencia pierda ventas, cuanta
más alta sea esta razón, con mayor eficacia se administra el inventario.

A mayor rotación de inventarios más veces se cambia el inventario en cuentas

para cobrar mediante las ventas. Por tanto, a mayor rotación, más eficiente el
manejo de inventarios de la empresa.

PERIODO DEL INVENTARIO = 360 / ROTACION DEL INVENTARIO

Si se sabe que el inventario se renueva más de x veces durante el año, se puede

calcular de inmediato cuánto tiempo se requirió en promedio para realizar la
rotación.

El resultado se denomina días de ventas en el inventario.

Este periodo indica que, en términos generales, el inventario dura x días en

promedio antes de que se venda. Por otra parte, suponiendo que se usan las
cifras más recientes de inventario y costos, se requerirán alrededor de x días para
procesar el inventario actual.

Mide cada cuántos días se produce la rotación de inventarios.

Se utiliza conjuntamente con el ratio anterior para tener una mejor visión sobre el
número de veces al año que se vacía el inventario para la venta y cada cuántos
días se produce esta rotación.

ROTACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR = VENTAS / CTAS POR

COBRAR COMERCIALES

Las medidas del inventario proporcionan alguna indicación con respecto a la

rapidez con que se venden los productos. Ahora se examina la rapidez con que se
cobran esas ventas.

Se cobraron las cuentas a crédito pendientes y de nuevo se prestó el dinero x

veces durante el año. Se supone implícitamente que todas las ventas son a crédito
dado que si no se usaría el total de las ventas a crédito en estos cálculos y no las
ventas totales.
Esta razón tiene más sentido si se convierte a días.

Mide cuántas veces al año se cobran las cuentas pendientes por cobrar y se
vuelve a prestar dinero. Relaciona la adquisición de activos proveniente de las
ventas al crédito con las cuenta de futuros ingresos.

PERIODO DE CUENTAS POR COBRAR = 360 / ROTACION DE CTAS POR

COBRAR COMERCIALES

En promedio, las ventas a crédito se cobran en x días. Por razones obvias, con
frecuencia esta razón se denomina periodo promedio de cobranza (PPC).
Mide cuántas veces al año se cobran las cuentas pendientes por cobrar y se
vuelve a prestar dinero. Relaciona la adquisición de activos proveniente de las
ventas al crédito con las cuenta de futuros ingresos.

ROTACION DE LAS CUENTAS POR PAGAR = COSTO DE VENTAS / CTAS

POR PAGAR COMERCIALES

Mide el número de veces al año que se pagan las cuentas que estaban pendientes
de pago. Relaciona el costo de la mercancía vendida que constituye el inventario
con las cuentas de pagos futuros.

PERIODO DE CUENTAS POR PAGAR = 360 / ROTACION DE CTAS POR

PAGAR COMERCIALES

Mide cada cuántos días se pagan las cuentas que estaban pendiente de pago.
Se obtiene dividiendo 360 días entre la rotación de cuentas por pagar.

CICLO DE OPERACIÓN = PERIODO DE COBRO + PERIODO DE INVENTARIO

El ciclo de operación se define simplemente como el tiempo promedio que

transcurre entre la compra inicial de la empresa de inventario y la recolección de
fondos en efectivo de la venta del inventario.

Comprender la duración del ciclo de operación es esencial, ya que afecta la

cantidad de dinero que la empresa tiene a su disposición para cumplir con
obligaciones a corto plazo.

Esta información es útil para los gerentes de empresas y otras personas que
toman decisiones en la empresa, así como para los inversionistas potenciales que
pueden considerar la duración del ciclo de operación para determinar si deben
invertir en una empresa en particular.

CICLO DE EFECTIVO = CICLO DE OPERACIÓN – PERIODO DE PAGO

Este indicador expresa la cantidad de tiempo, en días, que le toma a una empresa
convertir las materias primas en flujos de efectivo provenientes de las ventas.
El ciclo de efectivo trata de medir la cantidad de tiempo que cada dólar de entrada
neta es atado en el proceso de producción y ventas antes de que se convierta de
nuevo en dinero a través del cobro de las ventas a clientes.
El objetivo del estudio del ciclo de conversión de efectivo y su cálculo es cambiar
las políticas relacionadas con las compras y ventas a crédito y la reducción del
tiempo de inventario.

El nivel de pago a proveedores y de cobro aplazado de clientes se puede cambiar

sobre la base de informes de ciclo de conversión de efectivo.

Hay empresas que alargando el plazo de pago a sus proveedores han conseguido
reducir a "0" su ciclo de caja, e incluso algunas empresas (generalmente las
grandes cadenas de distribución) tienen un ciclo de caja negativo; esto se produce
al recibir más financiación de los proveedores que la que realmente necesitan para
cubrir las necesidades de financiación de su período medio de maduración.

ROTACION DE ACTIVOS = VENTAS / ACTIVOS TOTALES

Mide el número de veces al año que la empresa realiza ventas sobre su total de
activos.

Por tanto, nos da una idea general sobre la actividad en ventas de la empresa, es
decir, cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a
la inversión realizada.

A mayor rotación total de activos más beneficioso para la empresa pues genera
mayor valor de venta por cada inversión en el activo.
SI el valor es 0,64 veces por ejemplo, quiere decir que por cada dólar de activos,
la empresa genera 0,64 dólares en ventas.

II. RENTABILIDAD

ROA = UTILIDAD NETA / ACTIVOS TOTALES

Mide la rentabilidad sobre el activo total. Es decir, el beneficio generado por el

activo de la empresa.
A mayor ratio, mayores beneficios ha generado el activo total, por tanto un valor
más alto significa una situación más próspera para la empresa.
Por cada unidad monetaria invertida en activos la empresa obtiene esa cantidad
de unidades monetarias de utilidad netas.

ROE = UTILIDAD NETA / PATRIMONIO NETO

Ratio que mide la rentabilidad que obtienen los accionistas de los fondos
invertidos en la sociedad, es decir la capacidad de la empresa de remunerar a sus
accionistas. Mide la rentabilidad sobre recursos propios, es decir, el retorno de los
recursos propios invertidos que se han transformado en resultado.

A mayor ratio, mayores beneficios generan los recursos propios. Un valor más alto
significa una situación más próspera para la empresa.

MARGEN EBIT = EBIT / VENTAS NETAS

Es el porcentaje de las ventas que supone el margen del negocio en sí mismo,

antes del impacto financiero extraordinarios e impuestos.
Mide las unidades monetarias ganadas operativamente por cada unidad vendida.

III. ENDEUDAMIENTO

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO: PASIVO / PATRIMONIO

Mide la relación entre las deudas y los recursos propios.

El valor ideal se situaría por debajo del 50%. Pues un valor mayor indica que la
empresa tiene más deudas que recursos propios para hacerles frente.

ENDEUDAMIENTO PASIVO / ACTIVO

Mide el grado de endeudamiento de una empresa en relación a sus activos.

El óptimo se situaría entre 40% y 60%. Pues si la razón de endeudamiento se

sitúa por encima del 60% significaría que la empresa está dejando a terceros su
financiación, perdiendo autonomía. Si, por el contrario, la razón de endeudamiento
es inferior al 40% indica que la empresa presenta un nivel de exceso de capitales
propios superior al recomendable.

Dicho de otro modo, el porcentaje nos indica la financiación a corto y largo plazo
de la empresa, siendo el resto financiadas por los accionistas de la misma. Esto
es, del total de activos, ese porcentaje ha sido financiado por acreedores a corto y
largo plazo.

CALIDAD DE LA DEUDA = PASIVO CORRIENTE / PASIVO TOTAL

Mide la calidad de la deuda. Esta razón califica la calidad de la deuda en relación

al plazo para su cancelación, cuanto más pequeña mejor, pues indica una mayor
calidad de la deuda en términos de plazo, ya que la empresa está cancelando
deudas a largo plazo. Aunque depende del sector en el que se esté moviendo la
empresa, por tanto debe compararse con otras empresas del mismo sector para
un análisis más profundo.
GRADO DE PROPIEDAD = PATRIMONIO / ACTIVO

Una razón patrimonio/activo más alta indica una mayor fuerza financiera a largo
plazo porque se hace un menor uso de las deudas que tienen fechas definidas de
vencimiento y pagos periódicos obligatorios.

A su vez, una razón deuda/activo más alta indica un mayor palanqueo financiero.
A mayor nivel de endeudamiento, la empresa está sujeta a un mayor riesgo
financiero que si no estuviera tan altamente financiada por terceros.

COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS = EBIT / GASTOS FINANCIEROS

Busca medir la capacidad de la empresa para utilizar capital de terceros a partir de

su capacidad de pago de los intereses y amortizaciones del capital, relacionando
lo normalmente disponible de las operaciones periódicas con los requerimientos
de gastos de intereses.

El número de veces que los gastos por intereses están cubiertos por las utilidades
da una idea de la capacidad de la empresa para asumir los pasivos. Como los
intereses constituyen gastos deducibles para efectos impositivos, se utiliza la
utilidad antes de impuestos. Este índice es utilizado como parte de los contratos
de préstamos, donde se establecen cláusulas de incumplimiento cuando el índice
es menor a determinados niveles.

IV. LIQUIDEZ

LIQUIDEZ = ACTIVO CORRIENTE / PASIVO CORRIENTE

Mide el grado de liquidez de la empresa para hacer frente a los pagos de sus
acreedores a corto plazo con su activo circulante.

El valor óptimo del coeficiente de solvencia se sitúa entre 1 y 2 veces al año.

Pues si es inferior a 1 indica que la empresa sufre de inestabilidad financiera, al no

ser capaz de hacer frente al pago de sus acreedores a corto plazo ninguna vez al
año. Sin embargo, un coeficiente de solvencia elevado tampoco es beneficioso
pues la empresa puede hacer frente a estos pagos demasiadas veces al año, se
considera que es demasiado cuando es superior a 2 veces al año, y por tanto la
empresa se encuentra con un exceso de liquidez, traducido en una pérdida de
rentabilidad por tener activos ociosos.

PRUEBA ACIDA = (ACTIVO CORRIENTE – INVENTARIO) / PASIVO

CORRIENTE
El ratio de ácido se refiere al más corto plazo de la compañía, ya que se queda tan
sólo con los activos más líquidos sobre el pasivo total a corto plazo.

Indica el grado de cobertura de los recursos ajenos con coste por parte del activo
circulante descontados las existencias. Mide la capacidad más inmediata que
posee una empresa para enfrentar sus compromisos a corto plazo.

Se diferencia de la razón circulante, porque elimina las partidas menos líquidas, es

decir, las características dentro de un Balance General que se hacen menos
propensas a transformarse en capital o circulante.

El óptimo se situaría próximo al 100%. Pues si el ácido se encuentra por debajo

del 100%, la empresa podría encontrarse en situación de suspensión de pagos a
terceros por no disponer de activos líquidos, es decir, activo circulante, suficiente.
Si, por el contrario, el ratio ácido se encuentra por encima del 100%, existe la
posibilidad de que la empresa posea un exceso de liquidez, perdiendo rentabilidad
por tener activos ociosos, que podrían invertir o movilizar hacia otros caudales
productivos para rentabilizarlos.

PRUEBA DEFENSIVA = CAJA Y BANCOS / PASIVO CORRIENTE

Mide la capacidad de la empresa para operar con sus activos más líquidos sin
recurrir a la venta en el corto plazo.
A mayor ratio más beneficioso para la empresa pues goza de una mayor
capacidad de respuesta frente a imprevistos de pago sin recurrir a la venta. Lo que
viene traducido en una mayor solvencia.

CAPITAL DE TRABAJO = ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE

Se define como la diferencia entre el valor del activo corriente menos el valor del
pasivo corriente, por lo que está definido en una unidad monetaria, lo que no
permite efectuar una comparación significativa entre empresas de diferente
tamaño.

Conceptualmente, el capital de trabajo se refiere a aquel nivel de activos y pasivos

relacionados con las actividades a corto plazo del negocio.

La determinación de los niveles apropiados de capitales de trabajo, o sea, de los

activos corrientes y pasivos corrientes, involucra decisiones fundamentales
respecto a la liquidez de la empresa y a la composición de los vencimientos de sus
pasivos, decisiones muy relacionadas con la rentabilidad y el riesgo de la
empresa.