“UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREAL”

ANÁLISIS DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS – ALICORP S.A.A.

CURSO:
Mercado de Capitales
INTEGRANTES:
Campos Obregón, Orlando
Prado Lobo, Xiara Yosmely
Tapia Huirse, Stheffany Dorliska
AULA:
45-F

2012
ALICORP S.A.A
Ubicación de la empresa en el marco macroeconómico actual:

 Entorno Mundial:

En Alicorp, los procesos de producción se realizan aplicando los más altos estándares de
calidad internacionalmente aceptados. Esto les permite lograr productos de clase mundial
que satisfacen las exigencias de los consumidores. Hoy, los productos de Alicorp se exportan a
14 países:

 Haití – Negocio de Consumo Masivo

 Chile – Negocio de Consumo Masivo y Negocio de Productos Industriales
 Bolivia – Negocio de Consumo Masivo y Negocio de Productos Industriales
 República Dominicana – Negocio de Consumo Masivo
 EEUU – Negocio de Consumo Masivo
 Costa Rica – Negocio de Consumo Masivo y Negocio de Nutrición Animal
 Ecuador – Negocio de Nutrición Animal
 Colombia – Negocio de Nutrición Animal y Negocio de Productos Industriales
 Venezuela – Negocio de Nutrición Animal
 Honduras – Negocio de Nutrición Animal
 Nicaragua – Negocio de Nutrición Animal
 Guatemala – Negocio de Nutrición Animal
 Panamá – Negocio de Nutrición Animal
 Belice – Negocio Nutrición Animal Cuenta con operaciones propias en:

 Alicorp Argentina: Adquirida por Alicorp SAA en el 2008. Comercializan productos

dentro de las categorías de cuidado personal y cuidado del hogar.

 Alicorp Colombia S.A.: Fundada en el 2008 tras la compra de la empresa Colombiana

Propersa. Comercializa las categorías de alimento para mascotas, galletas y cuidado
del cabello.
 Alicorp Ecuador S.A.: Fundada en el 2005 bajo la razón social de Agassycorp,
adquiere Eskimo en el 2007 y se establece como Alicorp Ecuador en el
2008.Comercializa las categorías de alimento para mascotas, galletas, cuidado del
cabello, bebidas en polvo, fideos y salsas.
  Entorno Nacional:

La empresa Álicorp cuenta con 15 plantas industriales distribuidas a nivel nacional, de

las cuales 10 están concentradas en Lima, 1 en la Región Norte y 4 en la Región Sur. Todas sus
plantas están diseñadas con tecnología de avanzada, regidas bajo las normas Codex y
certificaciones ISO, HACCP, BPM y BASC, lo cual les ha permitido elevar los estándares de
producción y la calidad de sus productos

Marco Empresarial:

Álicorp es la primera empresa de alimentos del Perú dedicada a la fabricación,

desarrollo y comercialización de productos de consumo masivo, helados, lavandería, nutrición
animal y productos industriales. El alto valor agregado de sus productos satisface las
necesidades y exigencias de los clientes en el mercado nacional e incluso internacional.

• Historia:

Con el correr de los años Alicorp ha experimentado una gran expansión yun importante
crecimiento, elevando sus niveles de producción consolidando su liderazgo en diversas
categorías.

• Alicorp S.A.A. a Nivel Nacional:

Almacenes en:

Arequipa, Cusco, Huánuco, Iquitos, La Libertad, Lambayeque, Lima, Piura,

Pucallpa, Tarapoto y Tumbes.

Distribuidoras Exclusivas:

Lima, Ancash, Arequipa, Ayacucho, Cajamarca, Cusco, Ica, Junín, La Libertad,

Lambayeque, Piura, Puno y Tacna.

Oficinas de Ventas:

Arequipa, Ayacucho, Cusco, Huánuco, Huaraz, Ica, Junín, La Libertad,

Lambayeque, Lima, Loreto, Madre de Dios, Piura, Puno, San Martín, Tumbes,
Tacna y Ucayali
 RESEÑA, DIRECTORIO Y ACCIONISTAS

Alicorp se constituyó en julio de 1956 bajo el nombre de Anderson Clayton & Company,
empresa dedicada a producir comestibles y grasas. En 1971 fue adquirida por el Grupo Romero y desde
inicios de los 90´s adquirió diversas empresas que le permitieron contar con un variado portafolio de
productos, así como consolidar su presencia en el mercado peruano e internacional.

La empresa se dedica a la producción y comercialización de productos alimenticios, aceites y

grasas industriales, productos de limpieza y cuidado personal, entre otros. A partir del año 2002, la
empresa adoptó una estructura organizacional basada en tres unidades de negocio: consumo masivo,
productos industriales y nutrición animal.

En julio de 2009, Alicorp desarrolló una nueva estructura organizacional (incorporando

niveles de Vicepresidencia y Directores) que está enfocada en el crecimiento de la empresa y su
internacionalización.

Estructura Organizacional

Los principales directivos y gerentes de Alicorp S.A.A.

Directorio y Principales Funcionarios

Directorio
Dionisio Romero Paoletti
Luis Romero Belismelis
Oscar Alfredo Romero Vega
Ángel Irazola Arribas
Calixto Romero Guzmán
Arístides De Macedo Murgel
José Alberto Haito Moarri
José Antonio Onrubia Holder
José Raimundo Morales Dasso
Manuel Romero Belismelis
Rafael Romero Guzmán
Plana
Presidente Leslie Pierce Diez Canseco Gerencial
Gerente General
Vicepresidente Paolo Sacchi Giurato Gerente General Adjunto
Director Diego Rosado Gómez de la Torre Vicepres. de Finanzas
Director Corporativo Jaime Butrich Velayos Vicepres. Supply Chain
Director Corporativo Guillermo Paredes Larco Vicepres. Consumo Masivo Perú
Vicepres. Consumo Masivo Andino y
Director Mario Fiocco Cornejo
Centroaméri
ca
Director
Salvador Renato Falbo Vicepres. Consumo Masivo Andino Mercosur
Director
Martín Carrión Lavalle Vicepres. Negocio Nutrición Animal
Director
Roger Vargas Romero Country Manager Colombia
Director Suplente
Álvaro Campos Crosby Vicepres. Negocio Productos Industriales
Director Suplente
Hugo Carrillo Goyoneche Vicepres. Marketing Corporativo Consumo
Masivo
Fuente: Alicorp / Elaboración: PCR
Anthony Middlebrook Schofield Vicepres. de Recursos Humanos Corporativos
 I. ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL 2010 – 2011
ALICORP S.A.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Consolidada | Anual al 31 de Diciembre del 2011 ( en miles de NUEVOS SOLES ) Análisis Horizontal Análisis
CUENTA 2011 2010 Variación Variación Vertical
Activos 0 0 Relativa Absoluta
Activos Corrientes 0 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 110584 150258 8,00% -39674 3,47%
Otros Activos Financieros 409 7958 -94,86% -7549 0,01%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 435599 415428 4,86% 20171 13,68%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 137897 95764 44,00% 42133 4,33%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 246 256 -3,91% -10 0,01%
Inventarios 735276 590371 24,54% 144905 23,09%
Activos Biológicos 0 0
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0
Gastos Pagados por Anticipado 11606 6595 75,98% 5011 0,36%
Otros Activos 0 0
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos para su Disposición 1431617 1266630 13,03% 164987 44,97%
Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para 21834 17158 27,25% 4676 0,69%
la Venta
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para 0 0
Distribuir a los Propietarios
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para 21834 17158 27,25% 4676 0,69%
la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
Total Activos Corrientes 1453451 1283788 13,22% 169663 45,65%
Activos No Corrientes 0 0
Otros Activos Financieros 159317 178140 -10,57% -18823 5,00%
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación 40681 40619 0,15% 62 1,28%
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 2463 671 267,06% 1792 0,08%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0
Activos Biológicos 0 0
Propiedades de Inversión 0 0
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 1147827 1174853 -2,30% -27026 36,05%
Activos Intangibles (neto) 85875 92601 -7,26% -6726 2,70%
Activos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 0 0
Plusvalía 294114 229968 27,89% 64146 9,24%
Otros Activos 0 0
Total Activos No Corrientes 1730277 1716852 0,78% 13425 54,35%
TOTAL DE ACTIVOS 3183728 3000640 6,10% 183088
Pasivos y Patrimonio 0 0
Pasivos Corrientes 0 0
Otros Pasivos Financieros 77040 214431 -64,07% -137391 6,14%
Cuentas por Pagar Comerciales 456439 355087 28,54% 101352 36,39%
Otras Cuentas por Pagar 56926 41876 35,94% 15050 4,54%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 2447 2416 1,28% 31 0,20%
Provisiones 9438 22720 -58,46% -13282 0,75%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 19563 32401 -39,62% -12838 1,56%
Provisión por Beneficios a los Empleados 85969 78945 8,90% 7024 6,85%
Otros Pasivos 0 0
Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su 707822 747876 -5,36% -40054 56,43%
Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la 0 0
Venta
Total Pasivos Corrientes 707822 747876 -5,36% -40054 56,43%
Pasivos No Corrientes 0 0
Otros Pasivos Financieros 434273 346239 25,43% 88034 34,62%
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0
Otras Cuentas por Pagar 0 0
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0
Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 108106 132173 -18,21% -24067 8,62%
Provisiones 0 0
Provisión por Beneficios a los Empleados 2,972 0 2,972 0,00%
Otros Pasivos 0 0
Ingresos Diferidos (netos) 1223 1742 -29,79% -519 0,10%
Total Pasivos No Corrientes 546574 480154 13,83% 66420 43,57%
Total Pasivos 1254396 1228030 2,15% 26366
Patrimonio 0 0
Capital Emitido 847192 847192 0,00% 0 43,91%
Primas de Emisión 0 0
Acciones de Inversión 7388 7388 0,00% 0 0,38%
Acciones Propias en Cartera 0 0
Otras Reservas de Capital 97091 68526 41,68% 28565 5,03%
Resultados Acumulados 872738 716132 21,87% 156606 45,24%
Otras Reservas de Patrimonio 103568 133325 -22,32% -29757 5,37%
Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora 1927977 1772563 8,77% 155414 99,93%
Participaciones No Controladoras 1355 47 2782,98% 1308 0,07%
Total Patrimonio 1929332 1772610 8,84% 156722 100,00%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3183728 3000640 6,10% 183088
 INTERPRETACIÓN DEL ANÁLISIS VERTICAL:

Se puede decir que el disponible de efectivo representa que la empresa es

rentable al no mostrar una gran cantidad de dinero en Efectivo o
Equivalentes de Efectivo con un 3,47%. Toda empresa debe procurar por no
tener más efectivo de lo estrictamente necesario, a excepción de las
entidades financieras, que por su objeto social deben necesariamente
conservar importantes recursos en efectivo. Se observa también que la
empresa cuenta con una gran cantidad de ingreso representada en las
cuentas por cobrar comerciales.

Se observa que las obligaciones que tiene que afrontar la empresa Alicorp si
pueden ser cubiertas por la empresa contando con un Activo Corriente
superior al Pasivo Corriente; pero a su vez observamos que las cuentas para
pagar en un plazo igual o inferior a un año son más representativas al
observar que en el Pasivo Corriente se tiene 56,43% frente al Pasivo no
Corriente con 43,57%.

INTERPRETACIÓN DEL ANÁLISIS HORIZONTAL:

El efectivo que cuenta la empresa Alicorp ha aumentado un 8,00% lo que

representa una rentabilidad mayor respecto al periodo anterior, aunque
contrario a esto, otros activos disminuyeron considerablemente un -
94,86%, a lo que la empresa Alicorp tiene como respaldo sus cuentas por
cobrar que aumentaron un 44,00%.

Mientras que por un lado se aprecia un leve aumento de su efectivo, se

puede también observar que en el 2011 se tuvo una disminución del Pasivo
Corriente en -5,36% lo que refleja una leve mejora en sus cuentas por
cobrar en un corto plazo.

Se puede decir que la empresa Alicorp ha logrado en el último periodo 2011

tener un respaldo mayor para afrontar sus deudas, aunque éste se
encuentre en cuentas que están por cobrar, su rentabilidad aumentó.
 II. ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DEL ESTADO DE
GANANCIAS Y PÉRDIDAS 2010 – 2011

ALICORP S.A.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Consolidada | Anual al 31 de Diciembre del 2011 ( en miles de NUEVOS
SOLES )
CUENTA 2011 2010 Análisis
Ingresos de Actividades Ordinarias 0 0 Horizontal
Ventas Netas de Bienes 4255668 3741146 13,75%
Prestación de Servicios 0 0
Total de Ingresos de Actividades Ordinarias 4255668 3741146 13,75%
Costo de Ventas - -
19,49%
3082625 2579892
Ganancia (Pérdida) Bruta 1173043 1161254 1,02%
Gastos de Ventas y Distribución -460989 -466506 -1,18%
Gastos de Administración -207169 -190953 8,49%
Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado 2758 -2742 -200,58%
Otros Ingresos Operativos 20300 29164 -30,39%
Otros Gastos Operativos -39396 -53412 -26,24%
Ganancia (Pérdida) Operativa 488547 476805 2,46%
Ingresos Financieros 8006 4409 81,58%
Gastos Financieros -39875 -31422 26,90%
Diferencias de Cambio neto 8490 10654 -20,31%
Participación en los Resultados Netos de Asociadas y Negocios Conjuntos 1135 -2658 -142,70%
Contabilizados por el Método de la Participación
Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el -16447 -4353 277,83%
Valor Justo de Activos Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 449856 453435 -0,79%
Gasto por Impuesto a las Ganancias -141563 -173790 -18,54%
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 308293 279645 10,24%
Ganancia (Pérdida) Neta del Impuesto a las Ganancias Procedente de Operaciones 22378 5266 324,95%
Discontinuadas
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 330671 284911 16,06%
Ganancia (Pérdida) Neta atribuible a: 0 0
Propietarios de la Controladora 330720 284915 16,08%
Participaciones no Controladoras (49) (4) 1125,00%
Ganancias (Pérdida) por Acción: 0 0
Básica por Acción Común en Operaciones Continuadas 0.361 0.327
Básica por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas 0.361 0.327
Básica por Acción Común en Operaciones Discontinuadas 0.026 0.006
Básica por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas 0.026 0.006
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Común 0.387 0.333
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Inversión 0.387 0.333
Diluida por Acción Común en Operaciones Continuadas 0.361 0.327
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas 0.361 0.327
Diluida por Acción Común en Operaciones Discontinuadas 0.026 0.006
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas 0.026 0.006
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Común 0.387 0.333
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión 0.387 0.333
 INTERPRETACIÓN DEL ANÁLISIS HORIZONTAL:

Se observa que la empresa ha aumentado sus ventas en el último periodo

2011 en comparación con el periodo anterior en 13,75% esto genera
nuestro mayor ingreso reflejado en las cuentas por cobrar que se tiene en el
Balance General, es decir que se cuenta con una ganancia pero que no se
tiene en efectivo dentro de la empresa, esto ayuda a que la empresa cuente
con un respaldo para cubrir sus cuentas por pagar en el Pasivo Corriente
que aunque disminuyó en el último periodo, sigue siendo considerable; los
ingresos financieros por el contrario aumentaron considerablemente en un
81,58% obteniendo ganancias netas obtenidas son de un 16,06% al final del
periodo.
III. RATIOS FINANCIEROS

1. INDICADOR FINANCIERA

Permite conocer la economía de la empresa

Activo corriente – Pasivo Corriente

1453451 – 707822 = 745629

* Este resultado nos muestra que la empresa tiene más propiedades que
deudas en el corto plazo.

* Que el activo es mayor que el pasivo

* Que si la empresa paga todas sus deudas le quedará 745629

2. ÍNDICE DE LIQUIDEZ

2.1. LIQUIDEZ CORRIENTE

Por cada sol de deuda que tiene la empresa, se cuenta con 2.05 soles de activos
corrientes para afrontar.

3. PRUEBA ÁCIDA

Por cada unidad monetaria de deuda de la empresa se tiene 1.22 céntimos para
afrontarlo.
 4. PRUEBA SUPER ÁCIDA O LIQUIDEZ DEFENSIVA

Este resultado puede concluir, que la empresa cuenta con poco dinero
disponible para atender algunas deudas de la empresa.

5. CAPITAL DE TRABAJO

Activo Corriente – Pasivo Corriente = 1453451 – 707822 = 745629

Indica que la empresa cuenta con dinero para utilizar en la gestión de negocios.

6. ÍNDICE DE SOLVENCIA ECONÓMICA

6.1. ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO

Los resultados indican que la empresa no está con muchas deudas en corto
plazo.

6.2. ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO

Este resultado indica que las deudas a largo plazo comprenden el 28.33% del
capital propio.

6.3. ENDEUDAMIENTO TOTAL O PATRIMONIAL

La comparación de las cuentas indica que la empresa tiene respaldo de sus

obligaciones hasta un 65.01% con su patrimonio.
 7. RESPALDO EN ENDEUDAMIENTO

La comparación de las cuentas indica que la empresa tiene respaldo de sus

obligaciones hasta un 59.49% con sus inmuebles maquinarias y equipos.

8. RATIO DE SOLVENCIA

Lo ideal es que el valor de este ratio sea superior a 1,5 y como se observa el ratio
de solvencia para ALICORP es 2.54.

IV. UPA

UTILIDAD POR ACCIÓN

Significa que por cada acción en circulación existen 3.90 unidades monetarias de
utilidad.
ALICORP S.A.A.

ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) Y 1 DE ENERO DE 2010
(REEXPRESADO) (Expresados en miles de nuevos soles (S/.000))

ACTIVOS 31/12/2011 31/12/2010 1/1/2010 PASIVOS Y PATRIMONIO 31/12/2011 31/12/2010 1/1/2010

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000
(Nota 2) (Nota 2) (Nota 2) (Nota 2)
ACTIVOS CORRIENTES: PASIVOS CORRIENTES:
Efectivo y equivalente al efectivo 77,520 128,153 72,202 Obligaciones financieras 12,419 165,799 268,072
Cuentas por cobrar comerciales (neto) 423,426 401,488 382,752 Cuentas por pagar comerciales 382,666 322,706 246,614
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 1,047 224 8,730 Cuentas por pagar a entidades relacionadas 2,442 11,127 24,537
Otras cuentas por cobrar 31,536 22,935 23,984 Pasivos por impuesto a las ganancias 23,016 24,428 43,920
Inventarios (neto) 612,590 492,153 378,084 Provisión para beneficios a empleados 75,646 66,838 57,205
Gastos pagados por anticipado 10,922 5,985 13,420 Provisiones 6,045 19,327 -
Total activos corrientes distintos de los activos Otras cuentas por pagar 28,139 27,010 48,732
clasificados como mantenidos para la venta 1,157,041 1,050,938 879,172
Total pasivos corrientes 530,373 637,235 689,080
Activos clasificados como mantenidos para la venta 21,834 16,757 15,065
PASIVOS NO CORRIENTE:
Total activos corrientes 1,178,875 1,067,695 894,237 Obligaciones financieras 321,289 229,569 309,113
Provisión para beneficios a empleados 2,972 - -
ACTIVOS NO CORRIENTES: Pasivos por impuesto a las ganancias diferidos 86,560 108,700 91,579
Inversiones financieras 475,924 402,115 686,702 Ingresos diferidos - 124 331
Propiedades, planta y equipo (neto) 853,393 892,886 700,290
Activos intangibles (neto) 78,505 81,189 75,340 Total pasivos no corrientes 410,821 338,393 401,023
Plusvalía 246,651 246,651 264,608
Total pasivos 941,194 975,628 1,090,103
Total activos no corrientes 1,654,473 1,622,841 1,726,940
PATRIMONIO: Capital
emitido: Acciones
comunes 847,192 847,192 847,192
Acciones de inversión 7,388 7,388 7,388
Total 854,580 854,580 854,580

Otras reservas de capital 97,091 68,526 46,250

Resultados acumulados 823,159 674,493 512,710
Otras reservas de patrimonio 117,324 117,309 117,534

Total patrimonio 1,892,154 1,714,908 1,531,074

TOTAL ACTIVOS 2,833,348 2,690,536 2,621,177 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 2,833,348 2,690,536 2,621,177