Vous êtes sur la page 1sur 42

INVESTIGACIÓN DEL PROYECTO DE INVERSIÓN DE

LA “MINERA CERRO VERDE S.A.A. AREQUIPA –


PERÚ- PERIODO 2015”

INTEGRANTES:

BLAS PAREDES, BRYAN

BURGOS MEZA, LIBIA

OLIVARES LUERA, XIOMARA

VERGARA BENITES, VICTOR

UNIVERSIDAD PRIVADA
ANTENOR ORREGO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN

Asignatura: FINANZAS

Docente: ALPACA
SALVADOR, HUGO ANTONIO

NOVIEMBRE, 2014
Universidad Privada Antenor Orrego

DEDICATORIA

A nuestros Padres:

No nos alcanzarían las palabras para


expresarles lo agradecidos que estamos por
tenerlos.

Gracias por darnos la vida, por su


confianza y apoyo, por brindarnos lo mejor de sí,
pero sobre todo por su inmenso amor.

Los alumnos.

FINANZAS 2
Universidad Privada Antenor Orrego

AGRADECIMIENTO

Al docente del curso:

En agradecimiento a su excelente disposición de apoyo,


por sus enseñanzas y sobre todo por su invalorable ayuda en la
realización de este trabajo brindando la información necesaria
para el debido cumplimiento de éste.

FINANZAS 3
Universidad Privada Antenor Orrego

INTRODUCCIÓN

En el presente informe de investigación analizaremos el proyecto de


ampliación de la empresa Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. periodo 2015,
la cual está domiciliada en el Perú y sus acciones cotizan en la Bolsa de
Valores de Lima (BVL: CVERDEC1) desde noviembre del 2000.

La unidad minera de Cerro Verde es una mina que opera a tajo abierto de
donde se extraen molibdeno y cobre, principalmente. El proceso productivo
comienza con la exploración & explotación de sus yacimientos mineros, hasta
la flotación y lixiviación, concentración, fundición y refinación del mineral para
la venta. Esta empresa es uno de los principales productores de cobre del
país.

El accionariado está compuesto de la siguiente forma: Freeport-McMoRan


Copper & Gold (53.6%), SMM Cerro Verde Netherlands B.V. (subsidiaria de
la Compañía Minera Sumitomo Metal) con el 21%, Compañía de Minas
Buenaventura S.A.A. (19.6%), y el 5.8% restante está distribuido entre otros
accionistas minoritarios. En base a la participación de dichos elementos se
realiza una evaluación exhaustiva de los proyectos que permitan mejorar las
actividades de la empresa.

Es por esto, que a continuación mostraremos el ámbito en el que se desarrolla


la minera Cerro Verde S.A.A, y posteriormente analizaremos la viabilidad del
proyecto de ampliación 2015, el cual cuenta con una inversión de $4,600
millones de dólares.

FINANZAS 4
Universidad Privada Antenor Orrego

MARCO TEÓRICO
ANALISIS SITUACIONAL

FINANZAS 5
Universidad Privada Antenor Orrego

PLANO NACIONAL
El Perú es uno de los países con mayor variedad de minerales en el mundo,
de las cuales una de las actividades principales ligadas al desarrollo del
país es el sector minero y que ha sido y sigue siendo de gran importancia
para la economía.

A lo largo de los años, la minería ha contribuido aproximadamente la mitad


de los ingresos al país, productos de las exportaciones de Oro, Cobre,
Plata, Plomo, Zinc, Hierro, Estaño y otros.

Así mismo el Perú además de ser un país con enorme potencial minero ha
pasado a ser un país minero de primer orden. Cerca del valor de las
exportaciones nacionales corresponden a productos mineros y en lo que
va de los años ha crecido 8 veces, representando el 65% de las
exportaciones totales del país.

Según El ministerio de Relaciones Exteriores del Perú en su guía de


Negocios e Inversiones en el Perú 2014/2015; a diciembre del 2013 las
exportaciones mineras fueron de US$ 22,510 Millones de dólares y sus
estimaciones para el 2015 son de US$ 27,000 Millones de dólares.

A continuación se muestra un gráfico que detalla la influencia de los


mineros y afines y su ocupación en el mercado nacional del cual nos
menciona que de todo el sector minero peruano ocupa un 91.07% a
diferencia de los otros sectores que ocupan un 38.93% lo que nos indica
de que el país depende mayormente de las exportaciones de minerales que
pueda realizar

Fuente: Banco Central De Reserva Del Perú

FINANZAS 6
Universidad Privada Antenor Orrego

Ahora en lo que se refiere al PBI, la actividad minera actualmente el sector


minero participa del 14.4 % del PBI total del país lo que indica el desarrollo del
país depende de cierta manera de la actividad minera que se pueda dar
durante cada periodo. A continuación se mostrará un gráfico que

Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática

En un análisis que realizó El Ministerio de Energías y Minas del Perú en las


“Perspectivas de la Minería Peruana hacia el 2021” menciona que la
participación del valor agregado bruto del país sin considerar derechos de
Importación e impuesto a los productos, la minería asciende a en su
participación a 15.65%, lo cual nos indica que la participación de la minería
tiene un gran influencia económica para obtener fácilmente el PBI, dándole
valores que se pueden agregar a los bienes y servicios en las distintas etapas
del proceso productivo de los minerales.

FINANZAS 7
Universidad Privada Antenor Orrego

PLANO INTERNACIONAL

En lo que respecta a la ubicación que tiene el Perú, podemos afirmar que es


el primer productor latinoamericano de oro, zinc, estaño y plomo. Lo cual
contrasta con el tercer puesto que ocupa a nivel mundial como productor de
cobre y plata.

Fuente: Ministerio de Energía y Minas – Anuario Minero 2013

En base a dicha participación que tiene el Perú en el sector minero las


inversiones han estado en constante crecimiento como podemos observar
en el siguiente cuadro:

FINANZAS 8
Universidad Privada Antenor Orrego

Fuente: Ministerio de Energía y Minas

Lo cual indica que el Perú puede asumir un protagonismo vital en el sector, lo


cual sería muy beneficioso porque fomentaría de alguna manera la
formalización de este sector, el cual en la actualidad muestra una deficiencia
en las empresas que desarrollan la explotación de los minerales. Además
consideramos que la reducción del impuesto a la renta al 15%, el cual
empezara a regir desde el próximo año (2015) hará que las inversiones
aumenten por parte de las empresas y así disminuiremos el miedo al factor de
tributación, el cual, impide que muchas empresas decidan invertir en el Perú.

FINANZAS 9
Universidad Privada Antenor Orrego

ANALISIS SITUACIONAL
EMPRESA

FINANZAS 10
Universidad Privada Antenor Orrego

CERRO VERDE S.A.A.

En el análisis situacional desarrollaremos el medio en el que se desarrolla la


empresa MINERA CERRO VERDE S.A.A en un determinado momento ,
tomando en cuenta los factores internos y externos que i9nfluyen en cómo se
proyecta la empresa en su entorno.

Partes del análisis situacional

El desarrollo de esta investigación en el análisis situacional comprenderá los


siguientes escenarios de acción de la empresa:

 Microambiente o entorno general


 Microambiente o entorno especifico
 Ambiente interno o empresa

ANALISIS DEL MACROAMBIENTE:

Sociedad minera cerro verde S.A.A es una unidad legalmente constituida con
personería jurídica, cuya administración, desarrollo y participación en el
mercado dependen del entorno del cual forma parte.

Para facilitar el análisis consideraremos un conjunto de escenarios, los cuales


a su vez veremos un conjunto de factores que deben ser estudiados
sistemáticamente.

FIGURA 2.1 MACROAMBIENTE

FINANZAS 11
Universidad Privada Antenor Orrego

escenario
demografic
o
escenario escenario
tecnologico economico

escenario escenario
internacional social

escenario
escenario cologico cultural

escenario politico
leal

ESCENARIO DEMOGRAFICO

POBLACION:

Según los últimos censos realizados, la población Peruana llego a los 30 814
millones de habitantes actualmente según informes Instituto Nacional de
Estadística e Informática; veamos:
Fuente: instituto nacional de estadística e informática.

FINANZAS 12
Universidad Privada Antenor Orrego

A mitad del año 2014, la población del país alcanza los 30 millones 814 mil 175 habitantes,
de los cuales 15 millones 438 mil 887 son hombres y 15 millones 375 mil 288 son mujeres.
Se estima que durante este año nacerán 581 mil 450 personas y fallecerán 172 mil 731, lo
cual equivale a un crecimiento natural o vegetativo de 13 personas por mil habitantes. El
saldo neto migratorio internacional (inmigrantes menos emigrantes) arroja una pérdida de
70 mil 46 personas, por lo que finalmente el crecimiento anual al año 2014 asciende a 338
mil 673 personas, representa una tasa de crecimiento total de 11 personas por mil
habitantes.

Actualmente y según datos estimados a junio de 2015, la población del Perú se calcula
alcanzará los 31 264 325 millones de habitantes, compuestos de la siguiente manera por
género y edad.

CUADRO - POBLACION POR GÉNERO Y EDAD


POBLACION POR GENERO Y EDAD
EDAD % HOMBRES MUJERES
0-14 30.13% 4 544 054 4 877 387
15-64 37.81% 6 354 879 5 465 257
65 años a mas 28.86% 4 733 230 4 289 518
total 100 16 632 163 14 632 162
PROYECCION 2015 31 264 325 habitantes

CUADRO - POBLACION POR EDADES

0-14
15-64
65 A MAS

FINANZAS 13
Universidad Privada Antenor Orrego

La población peruana se caracteriza por ser fundamentalmente joven, es así


que los niños comprendidos entre los 0 y 14 años representan el 30.13 %,
conjuntamente se halla que el segmento comprendido entre los 15 y 64 años
representa cerca del 37.81 de población, es decir que la población
económicamente activa del Perú es la de mayor proporción, y por último se
aprecia que la población peruana esta igualmente repartida entre los géneros.

CONOTACION PARA LAMINERA CERRO VERDE S.A.A:

La información obtenida, nos muestra que la población masculina


comprendida entre las edades de 15-64 años, son las que favorecen a la
empresa, ya que por la naturaleza de sus actividades requiere de un esfuerzo
físico mayor el sector femenino queda excluida.

ESCENARIO ECONOMICO

PBI: Durante el año 2013, registró un crecimiento de 5,02%, logrando 15 años


de sostenida evolución positiva, en este año todos los sectores de la
economía registraron crecimiento. Destacaron con una mayor incidencia la
actividad de los sectores comercio, construcción, minería, servicios prestados
a empresas, transporte y comunicaciones, y restaurantes y hoteles.

PBI Minero: El sector minería tuvo un desempeño favorable en 2,18%,


sustentado principalmente en el mayor nivel de producción de cobre, zinc y
plata. En el año de referencia se alcanzó niveles récords históricos en la
producción de cobre. La mayor producción de las empresas mineras, está
asociada a mejoras técnicas y operativas, a la ejecución de diversos proyectos
de ampliación y modernización de operaciones que favorecieron las
condiciones de explotación, y a la puesta en marcha de nuevas unidades

FINANZAS 14
Universidad Privada Antenor Orrego

productivas; entre las que destacan Antapaccay, Brexia Goldplata Perú,


Apumayo y Trevali Perú. El ingreso de nuevas unidades al proceso productivo
permitió compensar en forma parcial, las bajas leyes de algunas minas en
explotación, la disminución de reservas por la antigüedad de los yacimientos,
el agotamiento de reservas en operaciones que se encuentran en extinción,
asimismo, la baja en las cotizaciones internacionales de nuestros principales
minerales.

CUADRO : SECTOR MINERIA E HIDROCARBUROS: ENERO 2014

(AÑO BASE 2007)

V A R IA C IO N P O R C E N T UA L
P ON D ER A
P R O D UC T O EN ER O F E B 2 0 13 - E N E 2 0 14
C IO N
2 0 14 / 2 0 13 F E B 2 0 12 - E N E R O 2 0 13

Sector mineria e hidrocarburos 100,00 5,55 4,97

Minero metalica 84,64 8,13 4,83


hidrocarburos 15,36 -2,43 5,51

El crecimiento de la actividad minera metálica fue determinado por el mayor


volumen de producción de cobre 20,31% al contribuir con 6,08 puntos
porcentuales al resultado del sector, seguido del molibdeno con un alza de
46,34% y un aporte de 1,71 puntos porcentuales. De igual forma, se reportó
incrementos en los niveles producidos de hierro, plomo, plata y estaño con
incidencias de menor proporción; mientras que, se registró caídas en la
producción de zinc (-9,54%) y oro (-5,80%).El avance de la actividad refleja la
mayor producción de las empresas mineras, asociada a mejoras técnicas y
operativas, a la ejecución de diversos proyectos de ampliación y
modernización de operaciones y a la puesta en marcha de nuevas unidades
productivas con una contribución relevante al desarrollo de la minería, entre
las que destacan Antapaccay (noviembre 2012) en explotación cuprífera, que
además produce oro y plata como subproductos; Brexia Goldplata Perú (abril
2013) productora polimetálica (oro, plata, plomo).

CUADRO SUB SECTOR MINERÍA 2014

FINANZAS 15
Universidad Privada Antenor Orrego

VARIACION PORCENTUAL
PONDERACION ENERO feb 2013 - enero 2014
PRODUCTO 2014 / 2013 Feb 2012- Enero 2013
cobre 30,16 20,31 8,93
oro 20,6 -5,8 -4,32
zinc 15,39 -9,54 3,88
plata 7,34 1,91 6,27
molibdeno 5,43 46,34 13,16
plomo 3,13 8,01 6,86
hierro 1,78 9,21 -1,25
estaño 0,81 26,73 -5,89

La producción de cobre se incrementó en 20,31%, ante los mayores niveles


de extracción de Antamina, Southern Perú Copper Corporation, El Brocal,
consolidación de operaciones de la Compañía Minera Antapaccay, Cerro
Verde, Milpo, Gold Fields La Cima, entre las principales. En la producción de
molibdeno (46,34%) destacó Antamina y Cerro Verde.

COMENTARIO

La producción anual de cobre se incrementó en 5.92% al cierre del 2013 con


un volumen de producción de 1, 375,641 T.M.F. El crecimiento registrado se
debió principalmente al notable desempeño de Minera Antapaccay en Cusco
que inició sus operaciones a fines del 2012 y durante el 2013 registro una
producción de 151.187 T.M.F; este proyecto de Xstrata copper impulsa las
proyecciones alentadoras en el desarrollo de la actividad cuprífera del Perú
con el inicio de operaciones de nuevos proyectos para el año 2014.

FINANZAS 16
Universidad Privada Antenor Orrego

La empresa minera cerro verde ocupa el tercer lugar en la extracción del


cobre lo que nos indica que su productividad para el próximo año aún mejor.

Balanza Comercial:

En diciembre, la balanza comercial, registró un superávit deUS$ 480 millones.


Este resultado refleja la mejora en el volumen de exportaciones, tanto de
productos tradicionales como de no tradicionales, así como una moderación
en el crecimiento nominal de las importaciones respecto a meses previos. El
déficit comercial del año fue de US$ 365 millones.

Comentario.

La balanza comercial del país ha venido disminuyendo debido a que los términos de
intercambio disminuyeron 1.8% por menores precios de productos no tradicionales y
mayores precios de importación de petróleo y derivados, así como de bienes de capital.

FINANZAS 17
Universidad Privada Antenor Orrego

Las exportaciones fueron de US$ 2,991 millones debido a las mayores ventas de petróleo y
derivados (US$ 72 millones) y de productos agropecuarios no tradicionales (US$ 66 millones),
lo cual fue atenuado por los menores envíos de oro (US$ 181 millones) y cobre (US$ 115
millones) respecto a julio del año anterior.

FINANZAS 18
CUADRO EXPORTACIONES TOTALES Y MINERSAS
CUADROEXPOTACIONES MINERAS (USS MILLONES)

COMENTARIO:

Como ya se tenía previsto la reducción de las exportaciones mineras , por


varían un déficit en la balanza comercial que en el año 2013 tuvo una caída ,
se estimó que la balanza comercial habría sido negativa en US$396 millones
el año pasado, luego de haber sido positiva en US$4.821 millones en el 2012.
Sin embargo, proyectó que sería positiva este año y el siguiente en US$40
millones y US$1.700 millones, respectivamente.

SUELDOS Y SALARIOS
Universidad Privada Antenor Orrego

La tabla de ingresos pone en manifiesto que la población ocupada masculina


específicamente en la ciudad de Arequipa, donde desarrolla las actividades la minera
Cerro verde S.A.A., los ingresos de estos trabajadores han venido en constante
crecimiento dado el desarrollo de la minería en este sector.
INGRESO PROMEDIO MENSUAL PROVENIENTE DEL TRABAJO DE LA POBLACIÓN OCUPADA MASCULINA,
SEGÚN ÁMBITO GEOGRÁFICO, 2004 -2012
(Nuevos soles corrientes)

Ámbito geográfico 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Total 756.4 752.3 813.2 894.5 1 035.8 1 101.4 1 131.9 1 221.9 1 308.9

Lima Metropolitana 1/ 1 159.0 1 153.6 1 217.1 1 303.5 1 483.8 1 537.1 1 494.6 1 621.7 1 735.9
Resto País 577.5 577.6 630.9 708.0 826.0 899.0 961.0 1 035.9 1 107.6

Área de residencia
Urbana 929.3 920.3 988.6 1 078.0 1 232.8 1 295.3 1 316.6 1 407.6 1 508.6
Rural 340.5 343.8 367.0 411.9 493.4 555.6 597.1 659.6 694.2

Región natural
Costa 969.4 955.5 1 030.5 1 098.7 1 253.3 1 315.1 1 321.8 1 414.5 1 530.3
Sierra 506.8 515.0 537.6 616.9 747.6 834.3 868.5 948.7 1 002.2
Selva 478.9 503.5 571.9 691.5 797.8 837.7 943.8 1 051.7 1 083.0

Departamento
Amazonas 470.1 401.3 482.5 584.2 691.0 808.3 788.8 880.6 924.5
Áncash 617.0 637.2 634.5 702.2 879.7 891.2 1 004.2 1 084.6 1 108.2
Apurímac 419.3 337.9 443.5 453.7 521.2 560.1 675.6 674.1 657.3
Arequipa 815.4 787.2 798.4 963.7 1 229.5 1 259.6 1 274.1 1 499.6 1 574.9
Ayacucho 420.9 406.5 410.7 533.1 573.7 650.8 757.6 862.5 844.4
Cajamarca 451.3 490.8 535.4 557.8 668.3 793.1 890.5 919.1 930.2
Callao 2/ - - - 1 134.3 1 284.2 1 358.6 1 493.5 1 450.9 1 567.4
Cusco 427.5 456.1 507.2 632.0 751.2 870.6 899.1 1 025.6 1 109.6
Huancavelica 337.6 292.8 272.5 425.1 475.8 549.7 636.5 697.9 769.6
Huánuco 345.0 356.1 415.7 502.4 605.8 652.6 705.3 749.1 884.0
Ica 982.6 948.3 1 119.9 791.1 910.0 1 047.9 1 083.6 1 142.3 1 224.0
Junín 656.6 658.6 752.1 778.3 958.9 925.3 929.0 1 111.2 1 192.2
La Libertad 674.0 669.9 689.6 808.6 915.8 1 102.2 1 098.3 1 048.5 1 242.3
Lambayeque 626.6 565.9 625.7 718.2 807.0 855.1 886.3 938.2 1 003.5
Lima 2/ - - - 1 265.5 1 454.6 1 500.7 1 459.7 1 595.6 1 705.0
Loreto 483.7 513.8 606.3 683.2 794.6 778.1 955.1 931.3 1 049.7
Madre de Dios 857.6 994.1 1 117.0 1 198.2 1 322.5 1 537.7 1 668.6 1 935.6 1 979.0
Moquegua 807.7 966.6 1 041.6 1 355.0 1 592.0 1 720.6 1 943.1 1 921.4 2 247.5
Pasco 542.2 578.0 552.1 721.3 882.7 966.2 1 066.1 1 081.5 957.1
Piura 531.9 532.1 624.1 659.0 734.6 889.9 890.5 974.7 1 031.7
Puno 463.9 417.7 434.4 502.5 576.4 605.4 705.5 777.6 889.3
San Martín 427.7 453.5 473.5 707.2 837.9 874.2 984.3 1 119.7 1 060.6

Tumbes 790.1 881.8 940.9 1 028.7 912.2 994.2 1 060.2 1 215.2 1 307.2
Ucayali 607.4 676.0 616.4 850.1 822.2 928.6 894.8 1 052.2 1 111.6
Lima y Callao 3/ 1 107.2 1 100.9 1 169.7 1 252.6 1 437.7 1 486.5 1 463.0 1 581.6 1 691.9
Lima Provincias 4/ - - - 780.6 971.8 973.1 1 124.8 1 153.4 1 239.5

1/ Comprende provincia de Lima y Provincia Constitucional del Callao.


2/ Hasta el año 2006, los resultados de la Encuesta Nacional de Hogares - ENAHO se presentaban para el departamento de Lima que incluía la Provincia
Constitucional del Callao. A partir del año 2007, se incorporó muestras independientes para cada ámbito, lo que permite obtener indicadores para cada uno de
ellos.
3/ Comprende departamento de Lima y la Provincia Constitucional del Callao.
4/ Excluye la provincia de Lima.

FINANZAS 21
Universidad Privada Antenor Orrego

Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática - Encuesta Nacional de Hogares.

Por otro lado tenemos, que los ingresos mensuales del sector femenino
también han estado en constante crecimiento, pero, siempre se muestra ese
sesgo de desigualdad entre esos dos géneros. Ejemplo de esto es que en la
tabla de los ingresos del sexo masculino en el año 2012 el monto asciende a
1574.9 y en lo que respecta al sexo femenino en el año 2012 el monto
asciende a 930.1. Esto es un punto que aun en el gobierno peruano es un
punto deficiente el cual genera atraso en el país.
INGRESO PROMEDIO MENSUAL PROVENIENTE DEL TRABAJO DE LA POBLACIÓN OCUPADA
FEMENINA, SEGÚN ÁMBITO GEOGRÁFICO, 2004-2012
(Nuevos soles corrientes)

Ámbito geográfico 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Total 522.6 544.9 576.8 632.3 656.8 735.7 737.7 819.3 896.0

Lima Metropolitana1/ 770.4 814.3 852.1 880.9 910.9 1 023.2 997.7 1 095.6 1 223.1
Resto País 375.8 392.6 410.3 483.3 505.2 564.6 585.5 654.1 702.2

Área de residencia
Urbana 589.0 620.0 651.6 716.9 735.6 827.0 821.0 901.2 993.1
Rural 228.5 206.8 224.9 240.5 283.1 304.6 328.9 391.5 389.5

Región natural
Costa 628.6 666.2 692.8 741.3 762.9 857.1 843.2 932.6 1 028.2
Sierra 328.0 334.4 369.0 425.3 453.5 507.3 543.0 614.6 649.5
Selva 419.1 403.4 457.5 535.0 583.0 631.2 639.2 700.0 790.8

Departamento
Amazonas 345.6 305.3 378.9 452.1 532.9 524.0 597.1 573.4 707.6
Áncash 343.4 406.6 443.7 496.4 485.0 553.0 597.4 676.1 764.9
Apurímac 359.3 456.2 434.7 384.5 430.9 439.5 554.9 452.0 554.9
Arequipa 431.5 454.2 520.0 625.3 677.2 777.1 774.8 932.2 930.1
Ayacucho 295.2 292.0 306.7 386.5 427.2 460.8 471.3 551.3 586.0
Cajamarca 328.2 305.6 313.0 325.2 355.8 396.5 441.3 567.2 551.0
Callao 2/ - - - 742.1 812.2 923.1 855.8 838.8 951.0
Cusco 325.4 340.1 388.3 504.7 487.9 593.2 590.1 686.8 775.9
Huancavelica 246.4 257.9 249.6 296.5 341.2 393.4 423.5 472.5 420.1
Huánuco 283.1 286.0 319.7 385.7 394.1 426.8 477.4 588.5 686.2
Ica 423.9 548.2 482.0 583.8 604.4 688.6 700.6 795.4 741.4
Junín 403.5 359.3 394.5 542.5 554.1 613.9 597.0 634.8 658.5
La Libertad 400.1 448.7 449.2 614.8 536.3 645.3 568.9 657.7 645.5
Lambayeque 385.8 398.3 387.3 421.7 415.7 448.7 493.8 525.2 612.1
Lima 2/ - - - 867.3 896.3 1 000.2 989.8 1 087.6 1 211.3
Loreto 451.2 437.1 513.6 548.0 598.3 667.1 685.2 733.4 807.1
Madre de Dios 668.2 663.4 884.9 843.0 974.5 1 112.6 1 125.1 1 284.7 1 493.4
Moquegua 498.5 565.3 527.4 711.6 670.1 735.0 755.7 900.6 1 024.0
Pasco 390.3 353.0 369.0 459.1 471.7 497.0 557.0 542.9 577.3
Piura 348.9 306.4 356.1 378.5 434.2 509.4 519.3 632.6 656.0
Puno 256.1 246.3 295.1 283.3 312.1 376.5 427.3 434.8 500.2
San Martín 392.8 396.6 404.0 555.3 619.8 598.8 662.8 659.7 809.3
Tacna 515.8 556.7 614.1 639.5 692.8 749.7 794.0 799.5 955.2
Tumbes 440.4 473.9 429.8 587.0 540.4 610.3 655.8 693.8 778.0
Ucayali 460.1 459.2 457.8 573.1 678.5 707.8 695.2 794.5 839.4

Lima y Callao 3/ 748.5 798.8 826.7 856.3 889.2 993.2 977.2 1 065.3 1 188.0

FINANZAS 22
Universidad Privada Antenor Orrego

Lima Provincias 4/ - - - 547.8 634.7 641.5 724.5 718.2 772.8

1/ Comprende provincia de Lima y Provincia Constitucional del Callao.


2/ Hasta el año 2006, los resultados de la Encuesta Nacional de Hogares - ENAHO se presentaban para el departamento de Lima que incluía
la Provincia Constitucional del Callao. A partir del año 2007, se incorporó muestras independientes para cada ámbito, lo que permite obtener
indicadores para cada uno de ellos.
3/ Comprende departamento de Lima y la Provincia Constitucional del Callao.
4/ Excluye la provincia de Lima.
Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática - Encuesta Nacional de Hogares.

DESEMPLEO Y SUBEMPLEO
La tabla muestra que las mujeres sufren de desempleo en su mayor
proporción, y muy particularmente podemos observar que las personas entre
las edades de 25 a 44 años sufren también una tasa de desempleo alta.

Este punto es un factor importante para nuestro país dado que la falta de
fuentes de empleo genera problemas sociales y económicos que disminuyen
el poder adquisitivo de las personas y además indica que las actividades que
las personas realizan no están acorde a sus ingresos que perciben.

TASA DE DESEMPLEO URBANO, SEGÚN PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS Y REGIÓN NATURAL, 2004-2012


(Porcentaje)

Principales características /
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Región natural

Total 7.3 7.5 6.4 6.3 6.0 5.9 5.3 5.1 4.7

Sexo
Hombre 6.6 7.0 5.6 5.7 5.3 5.6 4.6 4.8 4.0
Mujer 8.3 8.0 7.5 7.0 6.9 6.2 6.0 5.5 5.5

Grupo de edad
14 a 24 años 15.2 16.1 13.8 14.7 13.5 12.8 13.0 13.0 12.3
25 a 44 años 5.3 5.1 4.8 4.2 4.3 4.2 3.5 3.3 3.1
45 a 64 años 4.1 4.6 3.3 3.3 3.2 3.3 2.7 2.3 2.0
65 y más 3.2 3.6 2.5 2.6 2.6 3.6 1.7 3.0 1.6

Nivel de educación 1/
Primaria o menos 4.1 4.3 3.8 3.6 2.6 3.3 2.4 2.9 2.5
Secundaria 8.4 8.8 7.7 7.3 7.2 7.1 6.2 6.3 5.5
Superior 7.7 7.4 6.1 6.5 6.2 5.6 5.6 4.7 4.7

Región natural

Costa Urbana 2/ 7.8 8.1 6.9 6.5 6.3 6.1 5.3 4.9 4.8

Sierra Urbana 7.2 6.5 5.6 6.4 5.9 5.7 5.3 4.9 4.4

Selva Urbana 3.6 5.0 4.9 4.7 4.2 4.5 3.3 3.7 3.4

FINANZAS 23
Universidad Privada Antenor Orrego

Lima Metropolitána 8.5 8.5 7.1 6.7 6.7 6.1 5.7 5.6 5.0

1/ Primaria: Incluye sin nivel e inicial. Secundaria: Incluye secundaria incompleta y secundaria completa. Superior: Incluye superior no universitario, superior
universitario y post grado.

2/ No incluye Lima Metropolitana.

Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática - Encuesta Nacional de Hogares.

CORRUPCIÓN

La corrupción es una enfermedad que padece el Perú desde hace muchos años en la
política, a nivel del Congreso Nacional, Asamblea y poder ejecutivo, en ella se observa
que los intereses personales son primordiales y las necesidades del pueblo son
circunstanciales.

Esta crisis política no tiene origen reciente, pero en los últimos años ha llegado a su
punto máximo. Así el Perú, fuente de recursos naturales, forma parte de los países
más corruptos, ocupando el puesto 69 de 170 países del mundo.

Este aspecto negativo de enriquecimiento por parte de los elementos que integran
el sector político, significa el empobrecimiento de la ciudadanía peruana, lo cual no
es favorable para la sociedad peruana. Es por esto que para la minera Cerro Verde
S.A.A la corrupción reduce el tamaño de los mercados reduciéndolos a las clases más
pobres de la sociedad. Es por ello que el aumento de la corrupción se considera un
factor que genera de alguna u otra manera crisis políticas como sociales y además
limita la inversión extranjera, dado la disminución de los niveles de confiabilidad.

FINANZAS 24
ESCENRIO TECNOLOGICO - GRAFICIO INVERSIONES MINERAS (MILLONES DE DOLARES)

Fuente: INEI
COMENTARIO:

Se observar que las empresas mineras tienen una inversión alta


para sus plantas de procesamiento de minerales, es por ello que
estas asociados a la más alta tecnología, y la más sofisticada las
inversiones totales en millones de dólares supera 15 millones.

ANALISIS MICRO AMBIENTE

A continuación presentamos la Reseña Histórica de la empresa


Cerro Verde S.A.A.

RESEÑA HISTÓRICA

La Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (la “Sociedad”) tiene por objeto
desarrollar todo tipo de actividades mineras sin excepción alguna, incluyendo,
sin que esta enumeración sea taxativa sino meramente enunciativa, la de
explorar y explotar yacimientos mineros, beneficiar, fundir y retinar minerales
y metales.

Constituida mediante Escritura Pública de fecha 20 de agosto de 1993, se


encuentra ubicada en la ciudad de Arequipa, siendo su domicilio fiscal Asiento
Minero Cerro Verde, Carretera, Variante Tinajones km 25 – Cerro Verde –
Uchumayo – Arequipa.

La sociedad no cuenta con procesos judiciales, administrativos o arbitrales


que pudieran tener un impacto significativo sobre los resultados de la
operación.

La sociedad cuenta con un Contrato de Estabilidad al amparo de la Ley


General de Minería, mediante el cual se le garantiza, entre otros, el régimen
Tributario vigente al 6 de mayo de 1996. Este contrato tiene una vigencia de
15 años contados a partir de enero de 1999.
Universidad Privada Antenor Orrego

RELACIÓN DE DIRECTORES DE LA MINERA CERRO VERDE S.A.A

DIRECTOR TITULAR DIRECTORES ALTERNOS

Harry M. Conger Jefrey James Monteith

Jorge Riquelme Bravo Steven Ignatius Tanner

Jhon Douglas Brack

Ichiro Abe Kazuya Okada

Takashi Nakabayashi

Raúl Benavides Ganoza Roque Benavides Ganoza

Carlos Gálvez Pinillos.

Nota: de la memoria de la sociedad Minera Cerro Verde 2014

FINANZAS 27
Universidad Privada Antenor Orrego

MAPA DE LAS PRINCIPALES YACIMIENTOS DE MINERALES


METALICOS

FUENTE: MINISTERIO DE ENERGIA Y MINAS

FINANZAS 28
PERÚ PRODUCCIÓN DE COBRE 1998 – 2012 ( MILES DE TONELADAS FINAS)

FUENTE: MINISTERIO DE ENERGIA Y MINAS

Las imágenes anteriores detallan las provincias en el peru que producen minerales asi como también el nivel de producción que
se da cada año en el país .
Universidad Privada Antenor Orrego

1. ESTRUCTURA DEL MERCADO:


DESARROLLO POTENCIAL DE
PRODUCTOS SUSTITUTOS:

AMBIENTE POLITICO LEGAL La minería informal, el cual puede realizar AMBIENTE TECNOLOGICO
la misma extracción el mineral a menores
costos.

PODER DE NEGOCIACION DE PROVEEDORES: RIVALIDAD ENTRE PODER DE NEGOCIACION DE


COMPETIDORES: CONSUMIDORES:
1. Sumitomo Metal Mining Company (le vende el
50% de la producción de concentrados de Antamina 1. La industria de insumos textiles, es
cobre). uno de los principales agentes que
2. Phelp Dodge Corporation ( le vende el 20% de Southern Perú Copper necesita del cobre, ofreciéndoles
los concentrados de cobre). una garantía en el mineral rojo.
Compañía Minera
Milpo

Corp.

ENTRADA POTENCIAL DE NUEVOS


COMPETIDORES:

AMBIENTE DEMOGRAFICO Compañía Minera San Simón S.A. AMBIENTE MACROECONOMICO

DOE RUN PERÚ

ALTURAS MINERALS CORP

FINANZAS
30
Universidad Privada Antenor Orrego
2. DESARROLLO POTENCIAL DE
PRODUCTOS SUSTITUTOS:

Un factor que puede afectar a lo que es la


exploración de estos minerales es la minería
informal, la cual en el Perú existe en abundancia
dado la ineficacia del estado para apoyarlos en lo
que es la formalización.

LAS 5 FUERZAS DE PORTER


3. ENTRADA POTENCIAL DE NUEVOS 1. RIVALIDAD ENTRE 4. PODER DE NEGOCIACION DE
COMPETIDORES: COMPETIDORES: CONSUMIDORES:

En el rubro de la minería se puede decir que las Respecto a las empresas Antamina, En el caso del poder que tienen la industria
barreras de ingreso son altas porque no es fácil Southern Perú Copper, Compañía Minera de insumos textiles respecto a la actividad
ingresar al mercado con la tendencia de la Milpo podemos decir que están valiéndose que realiza, se puede afirmar que es alta,
simple explotación de minerales,sino que se porque en la mayoría de los casos se
de la tecnología como un aliado vital para
deben realizar estudios exhaustivos del encuentra en relación con la confiabilidad de
ambiente y entorno en el que se desarrollara. poder realizar una exploración eficaz de la empresa, respaldada con la aceptación
Entonces podemos afirmar que la amenaza de los minerales tales como el cobre, oro, etc. legal que tiene en el país en el que se
nuevos competidores es baja. desarrolla, en este caso el Perú.

5. PODER DE NEGOCIACION DE
PROVEEDORES:

Debido a las alianzas con las que cuenta la minera


cerro verde, podemos afirmar que la minera Cerro
Verde S.A.A, no cuenta con el poder sobre los
proveedores porque estas empresas son los
principales agentes para que la minera desarrolle sus
actividades de manera eficaz dentro de su marco
establecido.

FINANZAS
31
MACROENTORNO – EMPRESA
ANÁLISIS FODA
Una vez terminado la determinación del análisis de las 5 fuerzas de Michael
Porter, a continuación detallaremos un analis FODA (Fortalezas, Oportunidades,
Debilidades, Amenazas) de la Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.

FORTALEZAS OPORTUNIDADES

BAJO NIVEL DE APALANCAMIENTO. EXPLORACIÓN DE NUEVOS


YACIMIENTOS.
ALTO RETORNO SOBRE CAPITAL
INVERTIDO.

FACILIDAD DE ACCESO A CAPITALES.

DEBILIDADES AMENAZAS

CAMBIOS EN LA LEGISLACIÓN VIGENTE.

ALTA DEPENDENCIA DEL MERCADO MUNDIAL. CONFLICTOS SOCIALES.


GRADO DE SINDICALIZACIÓN.

ELABORADO: LOS AUTORES


Universidad Privada Antenor Orrego

Estado Financiero Individual al Tercer Trimestre del Año 2014


Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A

34
FINANZAS
Universidad Privada Antenor Orrego

RATIOS ANALIZADOS DE LA SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A

Indices
2010 2011 2012 2013
financieros
Liquidez 21.140 54.441 72.854 34.012
Rotación de
10.367 0.7884 0.5261 0.3752
Activos
Solvencia 0.3215 0.1623 0.1467 0.1534
Deuda /
0.4738 0.1938 0.1719 0.1812
Patrimonio
Rentabilidad
de Actividades
445.094 427.928 362.982 338.540
Ordinarias %
(*)
Rentabilidad
de Patrimonio 680.046 402.743 223.807 150.034
%
Valor en libros
1.565.137 2.702.886 3.482.236 4.126.025
%
Fuente: Bolsa De Valores De Lima

SIGNIFICADO E INTERPRETACIÓN DE LOS RATIOS


FINANCIEROS

 Índice de Liquidez Corriente (ILC)


Formula: ILC = Activo Corriente/Pasivo Corriente

Significado: En el año 2013 la minera por cada S/.1 de Pasivo Corriente tenía
S/. 3.40 de Activo Corriente

Interpretación: El ILC de 3,40 al 31 de diciembre de 2013 no ha permanecido


estable con respecto al ILC al 31 de diciembre de 2012 de 7,29. Es por ello que
a pesar de la gran variación de periodo a periodo de este ratio, aún se
encuentra aún en el intervalo ideal que es de 1,5 a 2. Lo cual indica que la
minera ha disminuido la capacidad de pagar sus deudas.

 Rotación de Activos
Formula: ILC = Ventas netas/Activo total promedio

FINANZAS 35
Universidad Privada Antenor Orrego

Significado: En el año 2013 la minera está colocando entre sus clientes 0.34
veces el valor de la inversión efectuada.

Interpretación: Este ratio tuvo en el año 2012 un índice 0.53 y en el 2013 un


índice de 0.34, lo cual indica que existe una excesiva inversión en activos
totales.

 Deuda patrimonio
Formula: PASIVO TOTAL/ PATRIMONIO TOTAL

Significado: Esto quiere decir, que por cada sol aportado por el dueño, existe
un 0.18 aportado por los acreedores.

Interpretación: Dado que el capital es mayor que la deuda, nos indica que la
empresa tiene capacidad de cobertura por parte de los accionistas.

FINANZAS 36
Universidad Privada Antenor Orrego

CONCLUSIONES:

 La empresa SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A, muestra un bajo


apalancamiento ya que tiene 11.69% (KOA) un es decir tiene un bajo nivel de
deuda o apalancamiento.
 Dado que el KOA, (costo operativo) es mayor al KO, (costo de capital) con
11.69% y 11.41% respectivamente, se deduce que el KOA absorbe el riesgo
financiero, lo que permite a la empresa la empresa tenga mayor rentabilidad y
por ende mayor repartición de utilidades a los accionistas.
 Uno de los problemas que afronta las empresas mineras es la minería informal
que viene aumentando en nuestro país y que actualmente es el, 35% esto
provoca que las actividades que las empresas formales que realizan
exportaciones se vea afectado debido a la falta de confiabilidad por parte de
inversionistas.
 La balanza comercial en el 2013 cerró con un déficit en 396 millones de dólares,
y actualmente se estima que cierre el año con un déficit a 1500 millones de
dólares, esto nos quiere decir que el nivel de exportaciones en el año sobre
todo el en sector minero el nivel de productividad sea menor, y cabe destacar
que este sector es el de mayor ingreso al PBI.
 El beta sectorial hallado es de 1.065 esto nos indica que en esta situación, el
activo financiero va a mostrar una mayor variabilidad que el índice de
referencia y, por tanto, amplificará los movimientos del mercado , tanto al alza
como a la baja.
 El Ke hallado que es de 12.65%, es decir que además que la empresa es des apalancada,
el costo de la acción es menor ya que su deuda es menor por lo tanto hay menos riesgo
y hay mayor rentabilidad.

FINANZAS 37
Universidad Privada Antenor Orrego

RECOMENDACIONES

 El endeudamiento es bueno siempre y cuando mantenga los niveles adecuados de


deuda/capital de la empresa. Por esta razón la Gerencia Financiera debe saber que la
respuesta a esta interrogante ha de ser resultado de las decisiones tomadas por el
directorio y requerirá necesariamente comparar y evaluar las diferentes alternativas
del mercado.
 En el mundo de los negocios hay una serie de decisiones que son inevitables,
independientemente del sector en que la empresa opere o la actividad principal a la
que se dedique. Como se sabe, por experiencia propia o ajena, una de estas decisiones
a la que se enfrenta el responsable de cualquier negocio es la de establecer el
procedimiento y conseguir los recursos necesarios para financiar las actividades que
tiene entre manos, tanto las existentes como las futuras.
 En la esencia de la política de financiamiento de un negocio se encuentra establecer la
estructura del mismo, es decir, la cantidad que se debe emplear tanto de deuda como
de recursos propios o capital para financiar las necesidades de inversión, presentes y
futuras, que se derivan de los requerimientos de capital de trabajo a emplear. La
decisión que se tome sobre la estructura de financiamiento de una empresa tiene
mucho que ver con la opinión que se tenga acerca de las consecuencias, ya sean
positivas o negativas, del uso de ella.
 El uso apropiado del endeudamiento es una vía para conseguir mejorar la rentabilidad
sobre los recursos propios de la empresa y, en consecuencia, generar valor para el
accionista. Como en tantas otras actividades, la clave está en gestionar con acierto la
cantidad de deuda asumida, para lo que es esencial mantener una actitud proactiva
que se base en el conocimiento del negocio y en las perspectivas sobre su evolución
futura.
 El administrador financiero tendrá que decir cuál es el nivel aceptable de riesgo
financiero, tomando en cuenta que el incremento de los intereses financieros, está
justificado cuando aumenten las utilidades de operación y utilidades por acción, como
resultado de un aumento en las ventas netas.

FINANZAS 38
Universidad Privada Antenor Orrego

ANEXOS

FINANZAS 39
Universidad Privada Antenor Orrego

NOTICIA – DIARIO “EL


COMERCIO”
MIÉRCOLES 25 DE JUNIO DEL 2014 | 10:02

Ampliación de minera Cerro


Verde estará lista en el 2015
Su primera línea de producción inicia el próximo año. La operación total
añadiría US$3.4000 millones a la economía arequipeña

(Foto: Archivo El Comercio)

 Claudia Inga

Sociedad Minera Cerro Verde, cuyo principal accionista es la estadounidense
Freeport Mc Moran, avanza a paso ligero en la ampliación de su operación
cuprífera en Arequipa, la cual tomará dos años y medio. “Está avanzando

FINANZAS 40
Universidad Privada Antenor Orrego

según el cronograma [para estar listo en el plazo]”, indicó Julia Torreblanca,


vicepresidenta de Asuntos Corporativos de la compañía.

Sigue a Portafolio en Twitter y Facebook

A la fecha, la obra ya tendría cerca del 50% de avance con un desembolso


de alrededor de US$210 millones.

Con la obra, la minera triplicará su capacidad de procesamiento de


concentrados (hoy en 120 mil toneladas métricas por día) a 360 mil toneladas.

Torreblanca adelantó también que la primera línea de producción (decobre y


molibdeno) se iniciará en el segundo semestre del 2015 para que pueda
alcanzar el máximo de su capacidad productiva durante el 2016. Además, la
ampliación permitirá a la compañía extender las operaciones de lixiviación
de cobre hasta el 2025. De esta producción, el 72% se quedará en el mercado
local y el restante se irá al extranjero, mientras que en el caso del cobre
concentrado, el 100% se enfocará fuera del país. “La inversión se ha ido
actualizando, ahora son US$ 4.600 millones. El crédito que tomamos [de
US$1.800 mlls.] aún no lo hemos desembolsado, vamos a necesitarlo más
adelante, para otra etapa”, dijo.

De ese modo, se espera que la operación total de la mina añadaUS$3,4 mil


mlls. a la economía arequipeña, según Apoyo. Actualmente, el proyecto
produce el 21,4% del cobre del país.

PROYECTOS PARALELOS
A la par de la ampliación, Sociedad Minera Cerro Verde – en la
queBuenaventura tiene el 19,7% de acciones – construye una planta de
tratamiento de aguas residuales de 240 mil toneladas métricas por día (para
recuperar el río Chili). Además ha tercerizado la línea de transmisión eléctrica
de 220 kV (concesionada a Abengoa) que va de San Camilo a Cerro Verde y,
debido a la necesidad de desembarque de minerales, promueve la ampliación
del puerto de Matarani, hacia donde la compañía construye un acceso exclusivo
de concentrados.

MÁS DATOS

Empleo. La ampliación de Cerro Verde genera 12.500 mil empleos en su


construcción. Según la compañía, la mayor proporción corresponde a mano de
obra de Arequipa.

Inversiones. Las inversiones mineras de Canadá en el Perú ascienden a


US$8.000 millones durante el presente año, según la Cámara de Comercio de
Canadá- Perú.

FINANZAS 41
Universidad Privada Antenor Orrego

VER MAS INFORMACIÓN


EN EXCELL

FINANZAS 42