BLOCKCHAIN

Entendendo a tecnologia
de ledger distribuído

www.b3.com.br/educacao
 SUMÁRIO
O QUE É? ................................................................................................................... 04

ORIGEM, HISTÓRICO E ECOSSISTEMA .......................................... 06

PARA QUE SERVE? .......................................................................................... 09

COMO FUNCIONA? ......................................................................................... 10

O PRINCIPAL MITO ........................................................................................... 11

POTENCIAIS APLICAÇÕES,
LIMITAÇÕES E RESTRIÇÕES DE USO ............................................. 12

COMO A TECNOLOGIA BLOCKCHAIN

PODE TRANSFORMAR OS SERVIÇOS
FINANCEIROS ....................................................................................................... 16

CASES DE UTILIZAÇÃO DA TECNOLOGIA ................................. 18

APLICAÇÃO DO BLOCKCHAIN NA
INFRAESTRUTURA DE MERCADO ..................................................... 20

COMPETITIVIDADE POR MEIO DE

NOVAS TECNOLOGIAS ................................................................................ 23

REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS ........................................................ 24

2 B3 Educação
TREINAMENTO BLOCKCHAIN 3
 O QUE É?
Blockchain é uma tecnologia que envolve
um tipo de banco de dados onde os regis-
tros são organizados em blocos. Cada blo-
co é encadeado a outros blocos através de
uma assinatura criptografada formando,
dessa forma, uma cadeia de blocos conhe-
cida como ledger (ou livro-razão). Ele é utili-
zado como um registro único e consolidado
de toda a informação que foi transacionada.
4 B3 Educação
Na tecnologia blockchain o ledger é dis-
tribuído formando uma rede, e aceita
formas distintas de estruturação po-
dendo ser compartilhado e corrobora-
do por qualquer entidade ou por aqueles
que tiverem as permissões apropriadas.
Há diversas formas de contribuir com a
veracidade do ledger, em um processo co-
nhecido como consenso.
 Público Privado Híbrido
(acesso irrestrito (necessária permissão (necessária permissão
ou permissionless) para acesso) até certo ponto)

Ledger não possui dono. Ledger pode ter um ou A integridade do ledger é

O propósito desse design
é permitir que qualquer
um contribua com a
integridade do ledger.
mais donos. Quando um checada até certo ponto
novo registro é adicionado de forma pública e no
a integridade do ledger é restante do processo de
checada através de um forma privada.
processo de consenso
limitado entre um número
fixo de validadores
confiáveis. Além disso,
existe uma governança na
rede que controla entrada
e saída dos participantes.

Esse modelo de consenso é o que permite que o blockchain funcione como um registro distribuído sem a
necessidade de que uma autoridade central aponte a validade das transações.

Por ser uma tecnologia nova, o blockchain está em constante evolução.

Quantas cópias Ledger tradicional.

do ledger? Uma
Ex.: conta bancária pessoa
física em um banco

Muitas

Quem pode usar Ledger privado compartilhado,

estas cópias? Grupo proprietário com permissão.
Ex.: uma clearing ou rede de
liquidação como o Bankchain*.

Qualquer entidade

Quem mantém Proprietários ou Ledger público compartilhado

a integridade usuários confiáveis (distribuído), com permissão.
do ledger? do ledger, via Ex.: um sistema de transações
validação globais como o Ripple*.

Qualquer Ledger público compartilhado

usuário, através (distribuído), sem permissão.
de um consenso Ex.: uma criptomoeda como o
da rede Bitcoin.

* Plataformas privadas de blockchain

TREINAMENTO BLOCKCHAIN 5
 ORIGEM, HISTÓRICO
E ECOSSISTEMA
No início dos anos 80, a busca pelo pro-
tocolo confiável desafiava a humanidade
a resolver os problemas da internet rela-
cionados com privacidade, segurança e
inclusão através do uso da criptografia.
Não importava como os processos eram
reestruturados, havia sempre uma fragi-
lidade no protocolo devido a uma terceira
parte, necessariamente envolvida no pro-
cesso. Pagamentos com cartão de crédito
através da internet eram inseguros, pois os
usuários precisavam divulgar muitos da-
dos pessoais e as taxas transacionais eram
muito altas para pequenos pagamentos.
Em 1993, o matemático David Chaum trou-
xe com o eCash um sistema de pagamento
digital considerado na época um produto
tecnicamente perfeito em que era possível
pagar através da Internet de forma segura
e anônima. Nesse caso, o problema estava
nas lojas on-line que não se preocupavam
com a segurança e privacidade dos dados
de seus clientes.
Em 2008, inspirado pela crise do subpri-
me e, consequentemente, pela falta de
confiança nas instituições, Satoshi Naka-
moto (pseudônimo) desenvolveu um novo
protocolo para um sistema de pagamen-
tos eletrônicos criando a cripto-moe-
da chamada bitcoin. Esse protocolo se
tornou a base da tecnologia blockchain e das
demais tecnologias conhecidas como con-
tabilidade distribuída ou ledger distribuí-
do (conhecida internacionalmente como
DLT – Distributed Ledger Technology).
No ano seguinte, Nakamoto gera o primeiro
bloco do blockchain, chamado Genesis
Block.

GRANDES REVOLUÇÕES TECNOLÓGICAS

ANOS 1980 ANOS 1990 ANOS 2000 ANOS 2010

Terminais e PCs Internet Dispositivos móveis Futuro
• Automação dos • Facilitou a troca • Criaram um novo Biometria
bancos e serviços global de dados meio para interagir
off-line remotos e permitiu uma com clientes e Computação
série de negócios coletar dados em nuvem
internacionais
Redes locais • Facilitação do meio Computação cognitiva
de pagamento
• Criação de Distributed Ledger
data centers, technology (DLT)
intranets
e sistemas Machine learning
corporativos
Computação quântica
Robótica

6 B3 Educação
COMO FICARIA A IMPLEMENTAÇÃO DO BLOCKCHAIN

2016 2016-2017 2018-2024 2025

Exploração Implementação Inicial Crescimento Maturidade
e Investimento • Bancos tradicionais • Bancos começam a • A adoção do
• Aplicações iniciais enxergam o valor do enxergar os benefícios blockchain poderá
com casos de blockchain e começam concedidos para aqueles já ser considerada
uso: validação de o desenvolvimento adotaram e os efeitos dessa indispensável para
registros para classes de ativos adoção na rede o ecossistema do
que são negociados mercado de capitais
bilateralmente e/ • Surgimento de novos
ou não possuem a provedores de serviços
cobertura de uma • Implantações tornam-se
contraparte central comuns para diversas
• Autoridades classes de ativos
regulatórias percebem • Novos produtos e serviços
o benefício do são criados, produtos e
blockchain para serviços de apoio começam
auditoria e compliance. a ser descartados

TREINAMENTO BLOCKCHAIN 7
 Embora a tecnologia blockchain tenha sur-
gido como uma comunidade open source,
ela atraiu rapidamente o interesse de diver-
PIONEIROS DA
INDÚSTRIA BLOCKCHAIN
Com a expansão dessa indústria,
muitos empreendedores já estão
se posicionando e estabelecendo
diálogos com instituições
governamentais e outros players
importantes para o alinhamento
de esforços com foco na evolução
e governança dos processos.
As fintechs crescem a cada dia
trazendo soluções desenvolvidas
especificamente para cada nicho
desse ecossistema;
INVESTIDORES EM
CAPITAL DE RISCO
Gigantes dos serviços financeiros
como Goldman Sachs, NYSE,
Visa, Barclays, UBS, Deloitte entre
outros, atuam como venture capital
investindo diretamente em start-
ups ou em incubadoras com foco
no desenvolvimento da tecnologia
blockchain;
GOVERNOS E REGULADORES
Estão discutindo a criação de
regras e melhores práticas que
conduzam o crescimento de uma
indústria sólida além da utilização
da própria tecnologia para os
processos governamentais.
USUÁRIOS
Pessoas que querem transacionar
dados representativos de valores,
preocupadas com a confiabilidade
desse processo.
8 B3 Educação
sos stakeholders, cada um com diferentes
interesses e motivações. Os principais par-
ticipantes dessa cadeia são:
BANCOS E SERVIÇOS
FINANCEIROS
Instituições financeiras tem investido no desenvolvimento
interno da tecnologia blockchain e participado ativamente
nas discussões. Os maiores bancos e instituições do mundo
participam do chamado Consorcio R3 que lidera a pesquisa e o
desenvolvimento de soluções baseadas no blockchain (exemplos
no mercado local: Bradesco, Itaú e B3) e do Projeto Hyperledger
que tem o objetivo de unificar todas as abordagens de código
aberto do blockchain que existem atualmente;
Premier Geral
• Accenture; • ABN AMRO;
• CME Group; • Blockchain;
• Deutsche Börse • BNY Mellon;
Group;
• Cisco;
• DTCC (Depository
Trust & Clearing • Swift;
Corporation);
• IBM;
• J.P. Morgan;
• R3;
Veja a lista completa de todos os
membros em
www.hyperledger.org/about/members
DESENVOLVEDORES ACADEMIA
Responsáveis pelo desenvolvimento Instituições acadêmicas estão
técnico do protocolo blockchain criando laboratórios e centros de
através da programação dos pesquisa para estudar a tecnologia
códigos, do processo de mineração blockchain e colaborar com a
e das discussões acerca da comunidade de forma isenta e sem
evolução dessa tecnologia; nenhum interesse especial.
PARA QUE SERVE?
O blockchain pode ser utilizado em qualquer proces-
so de troca ou registro de informações que represen-
tam valores para a sociedade.
Esse modelo de negócio descentralizado e colabo-
rativo pode ser aplicado em setores como teleco-
municações, em transações financeiras, emissão de
documentos e certificados educacionais, economia
colaborativa, procedimentos médicos, votos, apóli-
ces de seguros entre outros.
Assim como a Internet é uma plataforma desenhada
para facilitar a disseminação da informação, a tec-
nologia blockchain é uma plataforma que foi desen-
volvida para facilitar a troca de valores de forma:

Descentralizada Rápida e eficiente Transparente Confiável

A transferência de A ausência de O ledger é distribuído e Essa tecnologia provê
valores acontece intermediários torna a sincronizado para toda irrefutável confiança
sem a presença de estrutura mais eficiente e a rede; no processo mantendo,
intermediários; menos custosa, já que os inclusive, a total
processos e gestão das rastreabilidade
transações acontecem das transações.
quase em tempo real;

TREINAMENTO BLOCKCHAIN 9
 COMO FUNCIONA?
Na tecnologia blockchain, para que O processo utilizado no blockchain do
uma transação seja efetivada, algu- bitcoin é o seguinte:
mas etapas precisam ser obedecidas.

TRANSAÇÃO VERIFICAÇÃO VALIDAÇÃO

Duas partes trocam dados
que podem representar
valor financeiro, contratos,
propriedades, registros
médicos ou acadêmicos,
informações sobre clientes
ou qualquer outro bem
descrito em um formulário
digital.
Dependendo dos
parâmetros de rede, a
transação é verificada
instantaneamente ou
transformada em um
registro seguro, que fica
em uma fila de pendências.
Nesse caso, servidores ou
computadores determinam
se a transação é válida
baseada em uma série de
regras acordadas.
O conjunto de transações
formam blocos que são
validados para integrar
a cadeia. A forma mais
aceita de validação em
ambiente aberto é uma
prova de trabalho (PoW
- proof of work) – que
consiste em uma solução
para um quebra-cabeça
matemático.

MINERAÇÃO A CADEIA SEGURANÇA

É realizado por entidades
envolvidas nos processos
de validação, conhecidos
como mineradores. Por
meio de processamento
computacional, eles
solucionam o quebra-
cabeça e realizam
processos capazes de
autenticar a operação, que
não pode mais ser alterada.
Quando o bloco é validado
pelos mineradores,
a informação é distribuída
pela rede. Cada nó
adiciona o bloco ao ledger.
O registro é imutável e
passível de auditoria.
Se um dos participantes
da rede tenta submeter e
alterar um dos blocos da
cadeia, a identificação
numérica do bloco e das
transações se altera.
Os outros nós da rede
percebem a tentativa e
rejeitam a operação.

Cada blockchain, como por exemplo seu processo próprio e diferenciado de

Hyperledger, Corda e Chain, possui efetivação de uma transação.

10 B3 Educação
O PRINCIPAL
MITO
Blockchain não é Bitcoin. O Bitcoin é a pri-
meira e mais famosa aplicação da tecnolo-
gia blockchain, que atingiu uma larga esca-
la de utilização. O bitcoin é usado como um
estudo de caso para entender os desafios
na implantação de uma rede de negócios
a ser estabelecida baseada na mesma tec-
nologia. Alguns questionamentos comu-
mente associados ao Bitcoin não são ne-
cessariamente aplicáveis à tecnologia que
o suporta. Exemplo:

Por se tratar de uma moeda virtual, muito

questiona-se sobre sua legalidade. Isso não
se aplica ao blockchain uma vez que esta
não se trata do produto final. Além disso,
o bitcoin já está sendo reconhecido como
uma moeda legal no Brasil, inclusive, seus
ganhos vêm sendo tributado como renda
variável pela Receita Federal*.

* Fonte: FAQ da Secretaria da Receita Federal

- IRPF 2016; itens 447 (moeda virtual - como
declarar) e 607 (ganhos obtidos com alienação
de moedas virtuais).

TREINAMENTO BLOCKCHAIN 11
 POTENCIAIS APLICAÇÕES,
LIMITAÇÕES E RESTRIÇÕES
DE USO
A tecnologia blockchain visa melhorar a
eficiência da governança em qualquer
processo de troca e registro de valores.
Além do bitcoin, podemos citar como
potenciais aplicações:

12 B3 Educação
PARA INSTITUIÇÕES NOS REGISTROS
FINANCEIRAS E AFINS PÚBLICOS
Transações, remessas Imóveis, terrenos, registros
internacionais, negociação de veículos, licença
de ativos, empréstimos e comercial, passaporte, IDs
crowdfunding; (RG, CPF), transferência de
qualquer propriedade;
NA CADEIA DE
FORNECEDORES
Dados de pedidos,
acompanhamento de
estoque, fluxos comerciais,
de transporte e logística;

NA COLETA DE EM SISTEMA
INTANGÍVEIS DE VOTAÇÃO
Patentes, marcas, Acompanhamento
reservas, nomes de transparente de votações
domínio; públicas e privadas;

CONCLUSÕES E PERGUNTAS
O Blockchain pode resolver muita coisa e pode ajudar
na esfera pública

Transparência Blockchain na esfera pública:

e rastreabilidade Se eu declaro que “isto está correto”,
imediatamente o consenso em
Fraudes em rede distribuída pode afirmar
licitações e eleições em conjunto: “nós concordamos
com isto”, ou minha afirmação é
descartada.
Eficiência e
redução de gastos Uma vez que há consenso, há
também controle da integridade
Mitigar/Inibir e imutabilidade. Nada pode ser
corrupção alterado ou removido sem o
consenso da rede.

TREINAMENTO BLOCKCHAIN 13
 Toda essa aplicabilidade enfrenta uma série de obstáculos
e desafios de implementação. Dentre eles podemos citar:
1 Amadurecimento da tecnologia
Muitas dimensões tecnológicas estão em
um estágio embrionário de desenvolvimento:
• Infraestrutura distribuída e
desenvolvida de forma não
uniforme;
• Falta capacidade transacio-
nal em grande escala quando
comparado com a quantidade
de transações que é realizado
por uma operadora de car-
tão de crédito, por exemplo;
• As tecnologias de suporte e
as muitas interfaces não são
amigáveis do ponto de vis-
ta de utilização e experiên-
cia, tornando-se inacessí-
veis para o usuário comum;
• Na plataforma blockchain tra-
dicional cada bloco é valida-
do, em média, em 10 minutos.
Este tempo pode ser irrelevan-
te para algumas aplicações,
mas para aquelas em que
a interação entre as partes
requer resposta rápida este
tempo de latência pode invia-
bilizar a aplicação. Além disso,
é crucial a sincronização do
horário entre os participan-
tes da rede para a correta
2 Consumo de energia
excessivo e insustentável
O processo de solucionar o que-
bra-cabeça matemático para
validação do bloco exige um
alto nível de processamento
computacional e consequen-
temente, de energia elétrica.
Exemplo: para processar e pro-
teger 3 bilhões de dólares em
bitcoins em circulação requer
mais que 100 milhões de dólares
de eletricidade por ano.
14 B3 Educação
identificação de qual partici-
pante consolidou ou poderá
consolidar o próximo bloco;
• Troca do algoritmo de crip-
tografia: um determinado al-
goritmo perde sua eficácia
ao longo do tempo à medida
que são identificadas falhas
em sua lógica ou mesmo
aumento do poder compu-
tacional que permitam des-
criptografar os dados com
velocidade suficiente para
por em risco a segurança do
sistema/mecanismo. Nesse
ponto a principal preocupa-
ção é a troca do algoritmo no
futuro que não está prevista
e pode ser muito traumática;
• Balanceamento do poder
computacional na rede e me-
canismo de validação dos
blocos: em teoria se algum
participante tiver mais de 50%
do poder computacional da
rede ativa ele poderá sempre
escrever os próximos blocos e,
portanto, controlar a rede, seja
validando apenas os blocos
3 A aceitação governamental em
processos de natureza descentralizada
Assim como a sociedade passa-
rá por uma mudança para aceitar
essa nova realidade, os governos
terão de desenvolver um arcabouço
regulatório acerca desse assunto.
de interesse ou mesmo frau-
dando os blocos anteriores.
• Em contrapartida ao ofereci-
do pela tecnologia: privacida-
de, segurança e autonomia,
os usuários possuirão gran-
des responsabilidades o que,
naturalmente, exigirá uma
mudança comportamental;
• Mudança na sociedade para
aceitar registros imutáveis
contra nossa concepção men-
tal de que as pessoas mere-
cem uma segunda chance;
• Falta de recursos legais que
dê suporte a um ambiente
de transações irrevogáveis e
smart contracts (contratos que
executam automaticamen-
te condições pre-acordadas)
inevitáveis. Não existe solução
identificada para disputas en-
tre partes de um contrato.
TREINAMENTO BLOCKCHAIN 15
 COMO A TECNOLOGIA
BLOCKCHAIN PODE
TRANSFORMAR OS
SERVIÇOS FINANCEIROS
O sistema financeiro global move trilhões contam com o uso do cheque em papel, ao
de dólares diariamente, atendendo mi- mesmo tempo em que transações duram
lhões de pessoas e suportando uma eco- segundos, suas liquidações duram dias.
nomia de cerca de 100 trilhões de dólares.
Toda essa grandiosidade é marcada pela O uso do blockchain poderá tratar as parti-
coexistência de serviços totalmente distin- cularidades da indústria global de serviços
tos do ponto de vista tecnológico: ao mes- financeiros além de criar novas formas de
mo tempo em que os bancos oferecem ao valor baseadas nos seguintes princípios:
cliente o internet banking eles também

AUTENTICAÇÃO MOVIMENTAÇÃO CADASTRO E CON- REGISTRO EMPRÉSTIMO

SUMO DE SUAS
INFORMAÇÕES
A tecnologia pode O blockchain Um mecanismo de As dívidas podem ser
permitir a autenticação visa permitir a pagamento combinado emitidas, negociadas
de identidades e movimentação de A tecnologia visa com um registro de e liquidadas através
valores de forma valores de qualquer proporcionar ganhos valores confiável e do blockchain,
robusta e segura. ordem de grandeza em agilidade e seguro pode reduzir aumentando a
Poderá ser possível sem a necessidade veracidade das a necessidade de eficiência e melhorando
estabelecer confiança de intermediários informações serviços financeiros o gerenciamento
na verificação financeiros, reduzindo necessárias para os tradicionais. de risco do sistema.
de identidades e drasticamente os processos de KYC Pode reduzir o risco
capacidade de custos, principalmente (know your customer) de liquidação, o risco
qualquer contraparte em back-office. Com que visam prevenir de contraparte e,
baseada na essa redução radical que o cliente utilize consequentemente,
combinação do de custos, poderão as instituições para o risco sistêmico.
histórico de transações oferecer acesso aos atividades ilegais ou
passadas, em um serviços financeiros impróprias.
ranking de reputação e para um público não
em outros indicadores atendido atualmente.
socioeconômicos.

16 B3 Educação
TRANSAÇÃO FINANCIAMENTO SEGUROS CONTABILIZAÇÃO

Essa tecnologia pode Automatizar diversas A tecnologia pode O novo método de

diminuir o tempo funções permitindo suportar modelos contabilidade usando
das liquidações das novos modelos de descentralizados de esta tecnologia
transações de dias financiamento além seguros usando um pode permitir que
e semanas para de fazer o registro sistema de análise a auditoria e os
minutos e segundos. A de dividendos e de reputação para a relatórios financeiros
natureza da tecnologia pagamentos de melhor estimação do sejam transparentes
permite a automação forma mais eficiente, risco atuarial. e ocorram em tempo
de funcionalidades transparente e segura. real aumentando
na rede através da dramaticamente
utilização, por exemplo, a capacidade dos
dos smart contracts. reguladores e outros
stakeholders de realizar
análises profundas.

TREINAMENTO BLOCKCHAIN 17
 CASES DE UTILIZAÇÃO
DA TECNOLOGIA
Centenas de empresas pelo mundo estão explorando as possibilidades que o blockchain proporciona:

O Slock.it é uma fechadura inteligente que

faz a própria gestão da sua receita basea-
da na tecnologia blockchain. Esse sistema
está sendo usado para o aluguel de bens
em geral: casas, carros, bicicletas, armá-
rios, cofres entre outras propriedades.
O locatário do bem, paga diretamente à
fechadura através de um smart contract.
Quando o serviço de locação termina o
dinheiro é direcionado ao dono do bem,
sem a necessidade de intermediários.

A Nasdaq está experimentando o block-

chain em seu Private Market, um espaço
para a negociação de ações de empresas
privadas.

18 B3 Educação
Blockstack Inc é uma empresa que ofe-
rece o serviço de identidade única global
chamada OneName.

O DAO é uma organização autônoma des-

centralizada digital e uma forma de fundo
de venture capital voltado aos investidores.
Os participantes compram “ações” dessa
empresa e em contrapartida ganham o di-
reito de votar em projetos que são subme-
tidos a ela. O criador do projeto mais vo-
tado recebe os recursos de financiamento
se comprometendo a devolver esse inves-
timento com os lucros advindos dos produ-
tos/serviços financiados pela DAO. É o maior
crowdfunding da história do mundo digital.

OriginalMy é a primeira empresa brasileira

que oferece os serviços de registro e prova
de autenticidade de documentos digitais.

TREINAMENTO BLOCKCHAIN 19
 APLICAÇÃO DO BLOCKCHAIN
NA INFRAESTRUTURA DE
MERCADO
Centenas de empresas pelo mundo estão explorando
as possibilidades que o blockchain proporciona:
Pensando no potencial de uso tion of Securities Committees) e
do blockchain, a WFE (World Fe- a AMCC (Affiliate Members Con-
deration of Exchanges), entida- sultative Committee) em Agosto
de que representa cerca de 200 de 2016 para entender o poten-
organizações de infraestrutura cial de adoção das DLTs entre os
de mercado, incluindo Bolsas e seus associados. Os principais
Contrapartes Centrais, realizou resultados da pesquisa foram os
uma pesquisa em parceria com seguintes:
a IOSCO (International Organisa-

Mais de 84% dos respondentes indicaram que estão

investigando a aplicabilidade das tecnologias DLTs
ou estão efetivamente investindo em iniciativas
concretas relacionadas ao tema.

A indústria de infraestrutura de mercado está em

estágios muito distintos com relação à evolução
de suas iniciativas. Algumas empresas já lançaram
aplicações, algumas estão trabalhando na avaliação,
design e teste da tecnologia e outras ainda estão na
especificação conceitual.

Apesar do seu potencial, a pesquisa aponta que existe

um grande número de barreiras a serem superadas
para a adoção efetiva das DLTs. Seja pelo fato da
tecnologia estar ainda em um estágio muito inicial,
como também em função de fatores regulatórios,
legais, de risco e de adoção do usuário final.

Por consequência, o prazo estimado para

adoção da nova tecnologia variou muito entre
os respondentes, sendo que parte não se
comprometeu a estimar um prazo.

20 B3 Educação
TREINAMENTO BLOCKCHAIN 21
22 B3 Educação
COMPETITIVIDADE POR MEIO
DE NOVAS TECNOLOGIAS
As inovações tecnológicas trazem um
enorme impacto na forma como as em-
presas operam. Novas tecnologias permi-
tem o oferecimento de novos produtos e
serviços, a captação de novas fontes de
receitas, a introdução de operações de
baixo custo e a simplificação de suas es-
truturas organizacionais. Se as empresas
existentes são lentas na adaptação, ou
tentem criar barreiras à inovação, as no-
vas empresas poderão tirar vantagem da
situação e substituir as empresas domi-
nantes até então.
Portanto, “esperar para ver” pode ser um
comportamento muito arriscado, que po-
deria deixar o negócio da empresa, por
exemplo, na mesma posição dos execu-
tivos de gravadoras que perderam seu
tempo pensando em como usar a internet
para vender mais CDs. A capacidade de
inovação é o que diferenciará as institui-
ções em um mercado cada vez mais com-
petitivo. Quem não perceber a tempo isso
verá seus clientes migrarem para institui-
ções novas e agressivas na oferta de pro-
dutos e serviços inovadores.
TREINAMENTO BLOCKCHAIN 23
 REFERÊNCIAS
BIBLIOGRÁFICAS:
Hyperlegder Project: https://www.hyperledger.org/

InovaDay. Apresentação Edilson Osorio: Blockchain e o futuro da

Governança.
Vídeo: http://igovsp.net/inovaday/blockchain-no-governo-e-nos-
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NAKAMOTO, S. Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System, 2008.

Disponível em: https://bitcoin.org/bitcoin.pdf

Original My: https://originalmy.com/

R3: https://r3cev.com/

Receita Federal. Imposto sobre a Renda da Pessoa Física – Perguntas

e Respostas_IRPF – 2016. Disponível em: http://idg.receita.fazenda.gov.
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Revista Ciab FEBRABAN Mar/Abr 2016, Nº 62. Disponível em: http://

www.ciab.org.br/pt/publicacoes/revistas

TAPSCOTT, D.; TAPSCOTT, A. Blockchain Revolution: How the

technology behind bitcoin is changing money, business, and the world.
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UK Government Chief Scientific Adviser. Distributed Ledger

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www.gov.uk/government/publications/distributed-ledger-technology-
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Vídeo: https://youtu.be/4sm5LNqL5j0

WEF (World Economic Forum). The future of financial infrastructure.

An ambitious look at how blockchain can reshape financial services.
Report, 2016. Disponível em: http://www3.weforum.org/docs/WEF_The_
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WFE (World Federation of Exchanges). European Securities and

Markets Authority (ESMA) Discussion Paper: The Distributed Ledger
Technology Applied To Securities Markets. Report, 2016. Disponível em:
http://www.world-exchanges.org/

24 B3 Educação
ANOTAÇÕES

TREINAMENTO BLOCKCHAIN 25
 ANOTAÇÕES

26 B3 Educação
TREINAMENTO BLOCKCHAIN 27