Matematica Financiera

MATEMATICAS FINANCIERAS
Matemática Financiera
ANIBAL PALOMINO MONTALVO
Mundo
Utópico Mundo
Simple
(se usa
Real muy poco)
Mundo real
simplificado
¿Qué es la Matemática Financiera?
Es la ciencia que

nos proporciona
las herramientas
necesarias para
tomar decisiones
de inversión o de
crédito, a lo largo
del tiempo.
Introducción
¿Para qué sirve la Matemática

Financiera?
Para manejar flujos monetarios en el
tiempo con criterio técnico
¿Qué vamos a aprender al finalizar el curso?
Vamos a aprender tres cosas:
A programar y administrar nuestro dinero
1°
a lo largo del tiempo.
2° A manejar la “Tasa de interés”.
3 A “tomar decisiones” de inversión,

° de endeudamiento o de reestructuración
FLUJO
Es la representación gráfica de una

cantidad monetaria de ingreso o
egreso (inversión ó pago).
Un flujo, cambia de valor cuando se
desplaza a lo largo del tiempo, y sólo
si, está afectado por una tasa de
interés.
¿ Por qué cambia de valor un flujo?
El valor de un flujo

cambia solo por estar
afectado por una
TASA DE INTERES
y al DESPLAZARSE
a lo largo del tiempo.
Desplazamiento de un flujo Financiero

Valor
Futuro
Valor Presente
o Valor Actual
DISMINUYE CRECE
Interés Simple f (i,t)

Gráfico de Interés Simple
Interés Simple = f (i,t)
Es una función que trabaja con tasa de interés
y tiempo. S
Basta que la TASA sea MAYOR a cero “0” para
que el flujo financiero cambie si se desplaza.
I
P i
P
0 n
Interés = ganancia sobre capital
NOTACIÓN
P = Stock inicial del efectivo.
S = Stock final del efectivo.
i = Tasa de interés.
I = Ganancia sobre el capital.
n = Horizonte temporal.
Ejemplo # 1
¿Cuál será el interés generado por una
inversión de US$ 15,000 durante 3 años
a una tasa de interés del 12%?
DATOS:
I = ?
P= US$ 15,000
n = 3 años I = Pin
i = 12% I = 15,000 * 3 * 0.12
I = US$ 5,400
Ejemplo # 2
¿Qué interés dará un capital de US$ 50,000,
colocado al 5% mensual durante 2 años?
Datos:
I = ?
P = US$ 50,000 I = P i n
i = 5% I = 50,000 * 0.05 * 24
n = 2 años = 24 meses
I= US$ 60,000
LEYES
1.- La tasa de interés “Siempre” ingresa a las
fórmulas expresada en tanto por uno, es
decir, dividida entre 100.
2.- Cuando no se indica nada acerca de la tasa
de interés se asume que esta expresada en
términos “Anuales”.
3.- La tasa de interés (i) y el tiempo (t) “Siempre”

deben estar expresados en la misma unidad de
medida, y se puede transformar a cualquiera
de ellos o a ambos.
Resultado Final = Stock Final

= Valor Futuro f (i,t)
Ejemplo # 3
¿Cuanto retiraré al cabo de 5 años
4 meses y 28 días si deposité US$
10,000 a una tasa del 20% trimestral?
n = 5 * 360 = 1800+
P = 10,000
4 * 30 = 120
i = 0.20
28
90
1948 días
S= P (1 + in)
S= 10,000 (1 + 0.20 * 1948)
90
S= 10,000 (1 + 0.0022222 * 1948)
S= 10,000 * 5.328888888… S = $ 53,288.89
Ejemplo # 4
Si P= US$ 450,000
S= US$ 867,550.36
n = 420 días
¿Hallar la tasa de interés anual que rigió la
operación?
417,550.36
P= 450,000 i=
n = 1.1666... 450,000 * 1.1666...
I = S-P La respuesta se la multiplica x 100
para darla en porcentaje
I = 417,550.36
i = 79.5334019%
Ejemplo # 5
¿Cuanto es “S” al cabo de 2 años
y 1/2? Si la tasa anual es de 50% y
P = $ 100
P = $ 100
i = 50% = 0.50
n = 2 ½ = 2.5
S = 100 (1+0.50 * 2.5)

S =$ 225
Ejemplo # 6
Si P = $ 125,000
n = 10 trimestres
i = 10%
Hallar “S”?
S = 125,000 (1 + 0.10 * 2.5)
S = $ 156,250.00
Fórmulas para cálculos a interés simple:
I I I
P= i= n=
i*n P*n P *i
S = P + I S = P + ( P i n )
S = P ( 1 + i n )
Para hallar el interés:
I = S - P
INTERES COMPUESTO
Proceso por el cual el interés
generado por un capital en cada
periodo definido de tiempo, se
capitaliza.
¿Quien manda?
¿Qué es la CAPITALIZACIÓN?
Cuando el interés producido por un
capital durante una unidad fija de
tiempo se suma al capital anterior,
forma un nuevo capital. Si este nuevo
saldo se vuelve a invertir, por un
periodo similar a la unidad fija de
tiempo, generará un nuevo interés, que
sumaremos al capital anterior. La
repetición de este proceso se denomina
CAPITALIZACION ó acumulación.
Capitalización
La Capitalización es la acción de
acumular en cada frecuencia fija de
tiempo el interés ganado por un capital.
Antes de resolver cualquier problema de finanzas, debemos
hacernos las siguientes preguntas:
➢¿Quién manda? La Capitalización

➢¿Cómo sabemos cuál es la capitalización?
Porque dice o porque la asumimos
INTERES COMPUESTO
Tasa Nominal Anual S
40%
Capitalización Semestral
P
20% 20%
0 1 año
El dinero crece a cada frecuencia producto
de la
CAPITALIZACION
LA CAPITALIZACIÓN
Capitalización trimestral
133.10
121 13.31
110 12.10 146.41
100 11 133.10 CRECIO
46.41%
10 121 TASA
EFECTIVA
110
100
10%
Trimestres
0 I II III
10% x 4 trimestres 40% IV TASA NOMINAL ANUAL
Valor futuro (Stock Final)
S= P(1+i’)n
Donde:
i’ = Tasa de interés del periodo, y
está directamente vinculada a
la frecuencia de capitalización.
Control del Tiempo y de la Tasa de Interés

Ojo:
• Cuando no se dice nada acerca de la
capitalización se asume
automáticamente que es diaria.
• Todo tiene que expresarse en la

unidad de medida de capitalización.
Ejemplo 1:
P = $ 1,000
n = 1 año.
i = 40% anual
Capitalización Semestral
0.40
i =
,
= 0.2 semestral
2
(
S = P * 1+ i )
, n
S = 1,000 * (1 + 0.2) = 1,000 *1.44

2
S = $ 1,440.00
NORMAS Ó LEYES
1.- La tasa de interés “Siempre” ingresa a las

fórmulas expresada en tanto por uno, es
decir, dividida entre 100.
2.- Cuando no se indica nada acerca de la tasa de

interés se asume que esta expresada en términos
“Anuales” y que la capitalización es anual. (Si la
capitalización no está definida se asume
automáticamente como anual).
3.- La tasa de interés (i) y el tiempo (t) “Siempre”

deben estar expresados en la misma unidad de
medida, pero manda y ordena la capitalización.
FÓRMULAS
S
P=
(1+ i ) , n
Valor Presente
( )
S = P * 1+ i , n
i =n
, S
P
- 1
Tasa del
período
æ S ö
logç ÷
è P ø
n= Tiempo
log 1 + i (
,
)
Ejemplo 2
Si P = US$ 100,000.00
n = 5 meses.
TN = 8% trimestral
Capitalización mensual
¿Hallar S?
0.08
i' = = 0.026666...
3
\S = 100,000 (1+0.026666...)5
S = US$ 114,063.66
Las personas y las

empresas,
generalmente realizan
más de una
transacción a lo largo
del tiempo (depósitos
y/o retiros), sobre una
cuenta en su banco.
¿Qué entendemos por

flujos multiples?
Llamamos flujos múltiples al

conjunto de transacciones de
entradas o salidas de dinero
que ocurren a lo largo de un
determinado tiempo.
Ejemplo
Al abrir una cuenta de ahorro en el banco, se produce un ingreso de
dinero (saldo a favor del que deposita);; posteriormente y a lo largo
del tiempo suelen ocurrir un conjunto de transacciones que
incrementan o reducen el saldo (depósitos o retiros). Cuando el
cliente decide cancelar su cuenta, en una fecha cierta, es fácil
calcular el saldo final de todo lo actuado, considerando la tasa de
interés pertinente.
También es posible, conociendo el saldo final de una cuenta y las
fechas y forma de como se manifestaron los flujos a lo largo del
tiempo, determinar el importe con el que se abrió la cuenta.
Métodos
§ Método Acumulación.
§ Método de traslado de flujos.
§ Método de factores dinámicos.
* Ecuación de valor
Método I
Acumulación
Método de
Acumulación
TNA = 18%
$ 10,000
$ 12,000
$ 8,000
S
$ 1,000
0 120 180 210 270 días
120 días 60 días 30 días 60 días

0.18
i' = = 0.0005 diario
360
¿Qué ocurre con mi depósito inicial cuando llegue al día 120?
S = 10,000 * (1 + 0.0005)120 = $ 10,618.21

Nuevo Saldo = 10,618.21 + 8,000 = $ 18,618.21
Ahora, llevamos este saldo hasta el momento en que
se realizó la siguiente transacción:
S = 18,618.21* (1 + 0.0005) = $ 19,185.08 60
Como en este momento se produce un retiro, entonces:
Nuevo Saldo = 19,185.08 – 12,000 = $ 7,185.08

Ahora, llevamos este nuevo saldo hasta el día 210, momento en que
se produce otro retiro:
S = 7,185.08 * (1 + 0.0005)30 = $ 7,293.64

Nuevo Saldo = 7,293.64 – 1,000 = $ 6,293.64
Finalmente, al momento de la cancelación de la cuenta habrá un saldo
equivalente a:
S = 6 ,293.64 * ( 1 + 0.0005 )60 = $ 6,485.26

Ahora para practicar, hagamos

de cuenta, que se conoce el
monto que se retiró al cancelar
la cuenta y los diversos
movimientos realizados durante
el tiempo de permanencia; pero
se desconoce el importe inicial
con el que se la abrió.
Método de
Acumulación
TNA = 18%
P $ 8,000
$ 12,000
$ 6,485.26
$ 1,000
0 120 180 210 270 días
... de reversa...

6,485.26
P210 = = $ 6,293.64
(1 + 0.0005) 60
Como estamos regresando, para hallar el nuevo saldo, el flujo señalado
como retiro debemos devolverlo al saldo, en consecuencia, lo sumaremos,
a saber:
Nuevo Saldo = 6,293.64 + 1,000 = $7,293.64
7,293.64
P180 = = $ 7,185.08
(1 + 0.0005) 30
Nuevo Saldo = 7,185.08 + 12,000 = $19,185.08

19,185.08
P120 = = $ 18,618.22
(1 + 0.0005) 60
Recordemos que estamos regresando, entonces ahora, para hallar el

nuevo saldo, el flujo señalado como depósito debemos de quitárselo a
este saldo. En
consecuencia, lo restaremos, a saber:
Nuevo Saldo = 18,618.22 – 8,000 = $10,618.22
10,618.22
P0 = = $ 10,000.00
(1 + 0.0005)120
Depósito inicial $ 10,000.00

Aprendiendo a formar ecuaciones de

valor
TNA = 18%
$ 10,000 $ 8,000 X $ 6,485.26
$ 1,000
0 120 180 210 270 días

S120No=se 10
puede,000 (1 +en0este
*imagen
mostrar la .0005 )120 = $ 10,618.21
momento.
Nuevo Saldo = 10,618.21 + 8,000.00 = $ 18,618.21
S180 = 18,618 .21 * (1 + 0.0005) 60 = $ 19,185.08
OJO: en este momento voy a incluir la variable o inógnita
Nuevo Saldo = 19,185.08 – X ... ( expresión I )
Ahora, traemos todos los otros flujos al día 180

para igualar y formar la ecuación .
6,485.26
P210 = = $ 6,293.64
(1 + 0.0005) 60
Nuevo Saldo = 6,293.64 + 1,000.00 = $ 7,293.64
7,293.64
P180 = = $ 7,185.08
(1 + 0.0005) 30
Saldo al día 180, al regresar flujos sin considerar la
variable = $ 7,185.08 ... ( expresión II )
Ahora, igualamos la expresión I, con la

expresión II.
¿Por qué?, porque el saldo acumulado
de los flujos considerados en cada
expresión, están en la misma unidad
de tiempo.
Ecuación de valor

19,185.08 – X = 7,185.08
X = $ 12,000.00
Método II Traslado
de Flujos
El método de Traslado de Flujos

contempla lo siguiente:
Cada flujo se traslada de manera individual a
una posición previamente determinada.
Una vez que todos los flujos se encuentren en la posición convenida, se
suman. Tener en cuenta que los flujos de ingreso de dinero
generan valores positivos y los flujos de
egreso de dinero generan valores negativos.
Cuando se traslada un flujo a lo

largo del tiempo y este es
afectado por uno o más cambios
de tasa de interés, el flujo,
deberá ser trasladado hasta
cada línea de frontera (línea de
cambio de tasa de interés),
tantas veces como sea
necesario, hasta lograr la
posición convenida.
Método de Traslado de Flujos
TNM = 6%
TNA = 36%
TNA = 18%
$
$ 42,000
S
40,000 $
$
10,000 10,000
0 120 180 240 360

días
Análisis de cada una de las tasas de interés

que actúan durante el tiempo de la operación
0.06
TNM = 6% i' = = 0.002
30
TNA = 18% 0.18

i' = = 0.0005
360
0.36
TNA = 36% i' = = 0.001
360
Flujo N° 1 de $ 40,000(depósito)
S180 = 40,000 (1+0.002)180 = $ 57,312.57
S240 = 57,312.57 (1+0.0005)60 = $ 59,057.55
S360 = 59,057.54 (1+0.001)120 $

= 66,583.21
Flujo N° 2 de $ 42,000(retiro)

S180 = 42,000 (1+0.002)60 = $ 47,349.19
S240 = 47,349.19 (1+0.0005)60 = $ 48,790.83
S360 = 48,790.83 (1+0.001)120 =$ 55,008.20
Flujo N° 3 de $ 10,000(depósito)

S240 = 10,000 (1+0.0005)60 = $ 10,304.47
S360 = 10,304.47 (1+0.001)120 = $ 11,617.56
Flujo N° 4 de $ 10,000(retiro)
S360 = 10,000 (1+0.001)120 =$ 11,274.29
Saldo Final
SFinal = S1+ S2 + S3 + S4
SFinal = 66,583.21 - 55,008.20 + 11,617.56 - 11,274.29
SFinal = $ 11,918.28
De Reversa
Hacer el ejercicio de reversa
implica tomar cada flujo y llevarlo a
su momento cero (valor presente),
teniendo en cuenta los
procedimientos del método de
traslado de flujos. Esto implica, que
ahora, los retiros se suman y los
ingresos se restan.
Traslado de Flujos de Reversa
TNM = 6%
TNA = 36%
TNA = 18%
$ $
X 42,000 11,918.28
$ $
10,000 10,000
0 120 180 240 360

días
Análisis de cada una de las tasas de interés que
actúan durante el tiempo de la operación
0.06
TNM = 6% i' = = 0.002
30
TNA = 18% 0.18

i' = = 0.0005
360
0.36
TNA = 36% i' = = 0.001
360
Flujo N° 1 de $ 11,918.28 (retiro)

11,918.28
P240 = = $ 10,571.20
(1 + 0.001)120
10,571.20
P180 = = $ 10,258.85
(1 + 0.0005) 60
10,258.85
P0 = = $ 7,159.93
(1 + 0.002)180

10,000
P180 = = $ 9,704.53
(1 + 0.0005) 60
9,704.53
P0 = = $ 6,773.05
(1 + 0.002)180
Flujo N° 3 de $ 10,000.00(depósito)

10,000
P0 = = $ 6,979.27
(1 + 0.002)180
42,000
P0 = = $ 33,046.29
(1 + 0.002)120
Valor Presente:
P = P1 + P2 + P3 + P4
P = 7,159.93 + 6,773.05 - 6,979.27 + 33,046.29
P = $ 40,000
Ecuación de Valor (Traslado de Flujos)
TNM = 6%
TNA = 36%
TNA = 18%
$ $
$ 42,000
40,000 11,918.28
X $
10,000
0 120 180 240 360

días

0.06
TNM = 6% i' = = 0.002
30
TNA = 18% 0.18

i' = = 0.0005
360
0.36
TNA = 36% i' = = 0.001
360
S1 = 40,000 ( 1+0.002 )180 = $ 57,312.57 (Depósito)
S2 = 42,000 ( 1+0.002 )60 = $ 47,349.19 (Retiro)
11,918.28
P =
'
= $10 ,571.20
1
(1 + 0.001)120
10 ,571.20 (Retiro)
P =
''
= $10 ,258.85
1
(1 + 0.001)60
10 ,000
P2 = = $9 ,704.53 (Retiro)
(1 + 0.005)60
S1 + S2 + X = P1 + P2
57,312.57 – 47,349.19 + X = 10,258.85 + 9,704.53
X = $ 10,000
Método III Factores

dinámicos
Factores Dinámicos
TNM = 3% TNA = 18% TNT =

10.8%
$ 50,000 S
$ 20,000
$ $ 10,000
10,000
0 100 150 200 360 días

0.03
TNM = 3% i' = = 0.001
30
TNA = 18% 0.18

i' = = 0.0005
360
0.108
TNT = 10.8% i' = = 0.0012
90
Para el flujo de $ 50,000 Depósito
S = 50,000 (1.001) (1.0005 ) (1.0012 )

100 100 160
=
S = $ 70,375.52
Para el flujo de $ 10,000 Depósito
S = 10,000 (1.0005 ) (1.0012 )

100 160
=
S = $ 12,736.32
PARA FLUJO $ 20,000 (Retiro)
S3 = 20000 (1 + 0.0005)50 (1 + 0.0012)160 = $ 24843.87

S4 = 10000 (1 + 0.0012)160 = $ 12115.31
STOTAL = S1 + S2 - S3 - S4
El valor de S es $ 46,152.66

Factores Dinámicos de Reversa
TNA = 18% TNT = 10.8%

TNM = 3%
S = 46152.66
P = ? 10000
10000 20000
0 100 150 200 360 dias
0TNM
.03 = = 0.001
30 0.108= 0.0012
TNT =
90
0TNA =
.18 = 0.0005
360
HALLANDO EL VALOR DE “ P “

PARA FLUJO $ 46,152.66 (Retiro)
P1 = 46152.66 (1 + 0.0012)-160 (1 + 0.0005)-100 (1 + 0.001)-100
= $ 32,790.28

P2 = 10000 ( 1 + 0.0005 )-100 ( 1 + 0.001 )-100
= $ 8,607.62
PARA FLUJO $ 20000 (Retiro)

= 20000 ( 1 + 0.0005 )-50 ( 1 + 0.001 )-
P3100
= $ 17,650.93
PARA FLUJO $ 10000 (Depósito)
P4 = 10000 ( 1 + 0.001 )-100
= $ 9,048.83
PTOTAL = P1 + P2 + P3 - P4
EL VALOR DE P ES $ 50,000

FACTORES DINÁMICOS
TNA = 18% TNT = 10.8%
TNM = 3%
S = 46152.66
50000 10000
10000 X
0 100 150 200 360 dias
0TNM
.03 = = 0.001
30 0.108= 0.0012
TNT =
90
0TNA =
.18 = 0.0005
360
FACTORES DINÁMICOS
HALLANDO EL VALOR DE “ X “
PARA FLUJO $ 46152.66
P1 = 46152.66 ( 1 + 0.0012 )-160 ( 1 + 0.0005 )-50
= $ 37154.17
PARA FLUJO $ 10000

P2 = 10000 ( 1 + 0.0005 )-50
= $ 9753.16
FACTORES DINÁMICOS
PARA FLUJO $ 50000
S1 = 50000 ( 1 + 0.001 )100 ( 1 + 0.0005 )50
= $ 56654.24
PARA FLUJO $ 10000

S2 = 10000 ( 1 + 0.0005 )50
= $ 10253.09
FACTORES DINÁMICOS
HALLANDO “ X “
X = S1 + S2 – P1 – P2
X = $ 56654.24 + $ 10253.09 – $ 37154.17 – $

9753.16
X = $ 20,000
Mercado de
Tasas de Interés
Descuento
TIR
Activa Libor
Moratoria
Tipmex
Tipmn Prime Rate
Tamex
Tamn
Legal Compensatoria
Pasiva
Gráfica de la variación de la tasa de interés
Variación de la TAMEX

Recordemos
Antes de resolver problemas de interés compuesto
debemos hacernos las siguientes preguntas:
¿Quién manda?
La Capitalización
¿Cómo sabemos cuál es la capitalización?
Porque la dan.
Si no la dan, la asumimos diaria.
Siempre existe un problema dentro de otro

problema: el problema de la tasa y
el problema de la operación
LIBOR
London Interbank Offered Rate
Tasa a la cual los bancos se prestan entre
ellos con vencimientos específicos dentro
del mercado londinense.
Prime Rate
Tasa Preferencial
Tasa de préstamo que cargan los bancos
a sus mejores clientes.
TASAS DE INTERES
1. NOMINAL
2. EFECTIVA
3. REAL
TASA NOMINAL
TN A Unidad de tiempo
TASA NOMINAL ANUAL

Se trata tan solo de un anuncio, de una
nominación; no recoge en su contenido el
producto de las capitalizaciones o
acumulaciones de ganancias.
Con esta tasa “SÓLO” se permiten dos operaciones:
MULTIPLICACIÓN Y DIVISIÓN
TASA NOMINAL
TNA
% ANUAL
CAPITALIZACIÓN i’
40 Trimestral 10
60 Mensual 5
12 Mensual 1
36 Diaria 0.1
12
g
Anual 12
DIVIDIR
MULTIPLICAR
Recordar
Cuando vamos de la Tasa
Nominal a la Tasa del Período
se divide
Cuando vamos de la Tasa del
Período a la Tasa Nominal
se multiplica
TASA EFECTIVA
RECORDAR:
A = ANUAL
UNIDAD S = SEMESTRAL
DE T = TRIMESTRAL
TIEMPO B = BIMESTRAL
M = MENSUAL
D = DIARIA
TE A
Es lo efectivamente cobrado o pagado.

recoge en su contenido el producto de
las capitalizaciones o acumulaciones
de ganancias.
TASA EFECTIVA
Con esta tasa sólo se permiten dos operaciones:
POTENCIACION () n
RADICACION n
Siempre que dentro de una unidad de tiempo

(por ejemplo: un año), exista más de una
frecuencia de capitalización;; entonces, la
tasa efectiva será mayor en número que la
tasa nominal.
TASA EFECTIVA
Fórmula:
TEA = (1+i’) -
n 1
Unidad de
tiempo
Tasa de periodo:
i = 1 + TE -1
, n
Tener presente que:
En el periodo y sólo en él,

la tasa nominal y la tasa efectiva,
son iguales.
\ i’n = i’e = i’

No se puede trabajar nada en finanzas
si no hallo y defino la tasa del periodo (i’).
RELACION DE EQUIVALENCIA

Es la que PERMITE hacer comparable
una tasa nominal con una tasa efectiva.
1 + TE = ( 1+ i’ ) n
Donde:
i’ = Tasa del periodo
n = # de capitalizaciones comprendidas en la
unidad de tiempo de la tasa efectiva anunciada.
RECORDAR
a) Dada una tasa nominal, siempre tendrá

su equivalente efectiva.
b) Dada una tasa efectiva, siempre tendrá

su equivalente nominal.
c) Manda siempre la capitalización, y hay

que tener cuidado con el uso y aplicación
del tiempo.
Relación de Equivalencia
Ejemplo 1:
TNA = 40%, capitalización trimestral.
¿Hallar la tasa efectiva anual?
Todo debe estar expresado en trimestres
i’ = ? TNA 0.40
i =
,
Þ i =
,
= 0.10
n 4
Por equivalencia:
\ TEA = (1 + i’)n - 1
TEA = (1 + 0.1)4 - 1 ó 1 + TEA = (1 + i’)n
TEA = 0.4641 1 + TEA = (1 + 0.1)4
TEA = 1.4641 - 1
TEA = 46.41% TEA = 0.4641 46.41%
Caso I: Hallar tasa equivalente partiendo
de la tasa nominal
Ejemplo 2:
TNA = 60%, capitalización mensual
¿Hallar TEA?.
Todo debe estar expresado en meses
TNA 0.60
i’ = ?
,
i = Þ i =
,
= 0.05
n 12
TEA = (1 + i’)n - 1
TEA = (1 + 0.05)12 - 1
TEA = 0.79585633 TEA = 79.585633%.
Caso II: Hallar tasa equivalente partiendo
de una tasa efectiva
Ejemplo 3:
TEA = 46.41%, capitalización trimestral
¿Hallar TNA?
Todo debe estar expresado en trimestres
i '= TEA + 1 - 1
n
TNA = i’ (n) (100)
TNA = 0.1 (4) (100)
i' = 0.4641 + 1 - 1
4
TNA = 0.4
i’= 0.1
TNA = 40%
Cuadro Mágico (para convertir tasas)
TN * n
(1 + i’)n -1
/ n i’
n
1 + TE -1 TE
Creado por: Carlos Door Cabezas

CASO 1: De tasa nominal a tasa efectiva
TNA = 28.5%, capitalización diaria

¿Hallar TEA?
TNA 0.285
i =
,
® i =
,
= 0.000791666...
n 360
TEA = (1 + i’)n - 1
TEA = (1 + 0.00079166667) 360- 1
TEA = 0.329612
TEA = 32.961207%.
CASO 2: De tasa efectiva a tasa nominal
TE trimestral = 12%, capitalización diaria.

¿Hallar TN semestral?
i ' = 1 + TET - 1
n
i' = 90
1 + 012
. - 1
i’ = 0.001260001....
TNS = i’ (n)
TNS = 0.00126... (180) TNS = 22.68001...%
CASO 3: De tasa nominal a tasa nominal
TNA = 28.5%, capitalización diaria ¿Hallar TNT?.
TNA 0.285
i =
,
® TNT = = 0.07125
n 4
TNT = 7.125%.
CASO 4: De tasa efectiva a tasa efectiva
TE trimestral = 12%, capitalización diaria.

¿Hallar TE semestral?.
TES = (1 + TET ) - 1
2
TES = (1 + 0.12 ) - 1 = 0.2544

2
TES = 25.44%
Problema de conversión de tasas
Ejercicio 2:
TET = 8%, capitalización mensual.

¿Hallar TNS?
i ' = 1 + TET - 1
n
i' = 1 + 0.08 - 1
3
TNS = i’ (n)

i’ = 0.0259855
TNS = 0.0259855 (6)
TNS = 15.591341%
Problemas de interés compuesto
Ejercicio1:
P = $ 10,000
TEA = 30%
n = 90 días i' = 360
1 + 0.30 - 1
S = ? i ‘ = 0.0007290552
S = P (1 + i’)n
S = 10,000 (1 + 0.0007290552)90
S = $ 10,677.90
Tasa de descuento
TE*
d* =
1 + TE*
Donde:
d = Tasa de descuento
TE* = Tasa Efectiva del período descontado
Tasa equivalente en función

a la tasa de descuento
d*
TE* =
1 - d*
Donde:
TE = Tasa Efectiva del período
d = Tasa de descuento
Ejemplo # 1: De tasa efectiva a tasa de descuento
Si TEA = 72%, ¿Hallar la tasa de descuento anual?
Tasa de descuento efectiva anual :

0.72
d= = 0.41860451...
1 + 0.72
d = 41.86045...%
Ejemplo # 2: De tasa nominal a tasa de descuento
Si TNT = 18%, ¿Hallar la tasa de descuento anual?
0.18
i' = = 0.002
90
TEA = (1 + 0.002) - 1 = 1.05295651 ...
360
Tasa de descuento efectiva anual :

1.0529...
d= = 0.512897...
1 + 1.0529...
d = 51.2897...%
Ejemplo # 3: De tasa de descuento a la tasa efectiva
Si d = 30%, ¿Hallar la tasa efectiva mensual?

d
TEA =
1 - d
0.30
TEA = = 0.4285714...
1 - 0.30
TEM = 1 + 0.4285714... - 1
12
TEM = 0.03016904...
TEM = 3.016904...%
LETRA
Valor Nominal: US$ 18,670.00 (S)
Vencimiento: 26 días (n)
TEA: 20%
¿Cuál es el valor neto del documento?

i =
, 360
1 + 0.20 - 1 = 0.000506577047
Tasa Efectiva para 26 días
TE26 = (1 + 0.000506577047)26 - 1
TE26 = 0.01325474362
Tasa de Descuento para 26 días

0.01325474362
d 26 =
1 + 0.01325474362
d26 = 0.0130813536
Descuento = 18,670 x 0.0130813536

Descuento = US$ 244.23
Valor Neto
18,670 - 244.23
Valor Neto = US$ 18,425.77
Venta al crédito = US$ 10,000 n = 90 días

TEA = 30% S = ¿?
n n
i’ = (1 + ie) - 1 S = P(1 + i’)
i’ = 360 1 + 0.3 - 1 S = 10,000(1 + 0.000729055) 90
i’ = 0.000729055
S = US$ 10,677.90
Cuando se quiera hallar i’
el valor “n” será el que
indique la unidad de tiempo
de la Tasa.
Para hallar S el valor “n”

será el que rige la operación.
Factores simples
FSC
FSA
FACTORES SIMPLES
FSC = Capitalización = Busca futuros = (1 + i’)n
FSA = Actualización = Busca actuales = (1+ i’)-n
• Los factores solo son números.
• Serán de utilidad para buscar valores futuros o
presentes, según sea el caso, para una
determinada tasa de interés.
Ejemplo: \ i ' = 360

1 + 0.60 - 1
TEA = 60% i ' = 0.0013064182
FACTORES SIMPLES
(1 + i’)n (1 + i’)-n
n FSC FSA
Pivot 1 1.0013064 0.9986953
30 1.0399435 0.9615906
60 1.0814826 0.9246566
1.1246808 0.8891411
90
360 1.60 0.625

Tasa Real
TR
Π = inflación
Tasa de interés real o libre de inflación

Esta tasa muestra el efecto neto de los cambios en
el valor del dinero. Representa la ganancia real en
el poder de compra.
Simbología: TR
ir
Fórmula:
TE - P
TR = ir =
1 + P
Valor presente: considerando la inflación

$ 120,000.00
Dolares
TEA = 20% Futuros
Valor constante
$ 100,000.00
Pérdida
en Valor
Presente
$ 95,238.10 Valor
Corriente
al Π = 5 %
1 Año
Nuevo poder de compra

VP + p
NPC =
VP
100000 + 5000
NPC =
100000
NPC = $ 105,000
5% más en un año
Tasa Real
TEA - p
TR A =
1 + p
0.20 - 0.05
TR A =
1 + 0.05
TR A = 0.1523809...
TR A = 15.23809...%
Valor presente: considerando la inflación
$ 13,310.00
TEA = 10% Dolares
Futuros
$ 10,000.00 Valor constante
Pérdida Valor
en Valor Corriente
Presente
$ 8,638.40
al Π = 5 %
1 2 3
Tiempo, años
LA INFLACIÓN
Nuevo
La inflación crece cada poder de
vez que la capitalizo y compra
me anuncia el nuevo 15.763%
11025.00
poder de compra en tres años
551.30
10500 11,576.30 TASA
10000 525.00 REAL
500 11,025.00 4.7619...%
10,500
10,000 TASA
INFLADA
15.5%
5%
0 I II III Año
Tasa Efectiva Anual = 10%
Tasa de Inflación Anual = 5%
Tasa de interés inflada

Esta tasa es una combinación de la tasa de interés
real (ir) y la tasa de inflación (Π)
Simbología: if
Fórmulas:
i f = TE + P + (TE )(P)
i f = (1 + TE )(1 + P ) - 1
Tasa real y tasa inflada

Depósito = US$ 10,000.00
Inflación = 10% año
TEA = 10%
¿Cuál es la tasa real y la tasa inflada equivalente

de esta operación?
TE - P i f = TE + P + (TE )(P )
ir =
1 + P i f = 0.1 + 0.1 + (0.1) * (0.1)
0.1 - 0.1
ir = = 0 i f = 0.21
1 + 0.1
ir = 0 % if = 21 %
Valor Futuro
(
S = P 1+ i )
, n
S = 10 ,000 * (1 + 0.1) = 11,000.00

1
S = $ 11,000.00
Valor neto, S
Vn =
considerando 1+ if
Costo de
Oportunidad 11,000
Vn =
(TE e Inflación) 1 + 0.21
11,000
Vn = = 9 ,090.91
1.21
Vn = $ 9,090.91
PODER DE COMPRA
$ 1,100.00
$ 1,000.00 Dinero depositado en banco
TEA = 10 %
1 año
Dinero bajo el arbolito
Si Bx= $ 10 P = 10 %
Qx = 100 unidades Si Bx= $ 11
Qx = 100 unidades
Precio del Precio del

bien X al inicio = $ 10.00 bien X al final = $ 11.00
¿Qué hubiera pasado si la inflación

hubiera sido 12% y qué si hubiera
sido 8%?
Si Π = 12 %, entonces: Si Π = 8 %, entonces:
0.10 - 0.12 - 0.02 0.10 - 0.08 0.02

ir = = ir = =
1 + 0.12 1.12 1 + 0.08 1.08
ir = -1.78571...% ir = 1.85185 ...%
i f = 23.20% i f = 18.80%
RECORDAR
a) Dada una inflación, siempre
existirá una tasa real.
b) Dada una tasa efectiva y una tasa
real, siempre podrá calcularse la
inflación del periodo.
c) Manda siempre la capitalización,
y hay que tener cuidado con el uso
y aplicación del tiempo.
Ejercicio
Un ex alumno universitario, desea efectuar una donación al Fondo
Estudiantil de su Alma Máter y ofrece cualquiera de los siguientes
planes:
Plan A: $ 42,000.00 ahora.
Plan B: $ 15,000.00 anuales durante 4 años,
empezando dentro de 1 año.
Plan C: $ 25,000.00 dentro de 3 años y
otros $ 40,000.00 dentro de 5 años.
La única condición es que el dinero sea utilizado para

Investigación en temas financieros. La universidad desea
seleccionar el plan que permita maximizar el poder de compra de los
dólares por recibir, de manera que le pide a usted evalúe los planes
considerando el impacto de la inflación.
La Universidad considera una tasa efectiva del 10% anual y estima que
la tasa de inflación promedio sea del 3% anual. ¿Qué plan debemos
aceptar?
if= 0.10 + 0.03 + (0.10) * (0.03) = 0.133....(13.3%)

Valores Presentes:
VPA = US$ 42,000.00
15, 15, 15, 15,
VPB = US$ 44,340.38
40,
25,
VPC = US$ 38,613.47
Cuadro de inflación proyectada
mes П (%) П proy año П acum П ac py año

Enero 2 26.8 2 26.8
Febrero 4 60.1 6.1 42.5
Marzo 1 12.7 7.2 31.8
Abril 0.8 10.0 8 26
Mayo 0.6 7.4 8.6
Junio 0.4 4.9 9.1 19
Julio 0.3 3.7 9.4
Agosto 0.2 2.4 9.6
Setiemb 0.2 2.4 9.8
Octubre 0.3 3.7 10.1
Noviemb 0.5 6.2 10.7
Planes de pagos
¿Qué es el interés al rebatir?
Es el interés que se cobra sobre

los saldos deudores durante
períodos de frecuencia de tiempo
exactos.
C = A+I
Cuota = Amortización + Interés
Nota: La Amortización, es lo único que rebaja el
principal de una deuda.
Estructura de la cuota
Cuota = amortización + interés
C = A+I
I : Es el interés cobrado sobre el saldo deudor.
A : es la amortización y es lo único que rebaja el

principal de una deuda.
INTERES AL REBATIR
¿ Puede la amortización ser igual a
cero?
Sí, pero no rebaja la deuda, sólo se
pagan intereses.
¿ Puede ser el interés en algún

periodo igual a cero?
Sí. Si el interés es igual a cero, es
que se ha otorgado un plazo de
gracia total.
Modalidades de pago de deuda

v MÉTODO ALEMÁN
v MÉTODO AMERICANO
v MÉTODO FRANCES
v CUOTAS CRECIENTES
vAritméticamente
vGeométricamente
v SUMA DE NÚMEROS DÍGITOS
Los 3 principales métodos de pago con

interés al rebatir son los siguientes:
1. ALEMAN = amortización fija
2. AMERICANO = pago al final

del plazo.
3. FRANCES = cuota fija

METODOS DE PAGO
1.- Método Alemán: amortización fija,

riguroso en su aplicación.
2.- Método Americano: Sólo se paga

intereses y el pago del principal se
hace al final del plazo.
3.- Método Francés: Método sofisticado,
es el más usado actualmente; tiene la
cuota fija.
Método Alemán
Conocido también como
el método de:
“Amortización Fija”
o
“Cuotas Decrecientes”
Interés al Rebatir: Método Alemán
Datos:
P = USD$ 100,000
n= 4 cuotas trimestrales
TET = 10% trimestral
¿Cuánto será la amortización?

La amortización es fija.
A = P/n A = 25,000
Método Alemán
Cálculo de intereses:
I Trimestre III Trimestre
I = Pin I = Pin
I = 100,000 * 0.1 * 1 I = 50, 000 * 0.1 *1
I = $ 10,000 I = $ 5,000
II Trimestre IV Trimestre
I = Pin I = Pin
I = 75,000 * 0.1 * 1 I = 25,000 * 0.1 * 1
I = $ 7,500 I = $ 2,500
Cuadro de pagos: Método

alemán
n saldo amortización interés cuota
1 100.000 25.000 10.000 35.000
2 75.000 25.000 7.500 32.500
3 50.000 25.000 5.000 30.000
4 25.000 25.000 2.500 27.500
Total 100.000 25.000 125.000
METODO ALEMAN
cuota decreciente vencida
n SALDO AMORTIZACION INTERES CUOTA

1 100.00 25.00 10.00 35.00
2 75.00 25.00 7.50 32.50
3 50.00 25.00 5.00 30.00
4 25.00 25.00 2.50 27.50
VERIFICACION:
35 32.50 30 27.50
P= + + +
(1 + 0.1) (1 + 0.1) (1 + 0.1) (1 + 0.1) 4
2 3
P = 31.8+26.9+22.5+18.8 = $
100
METODO ALEMAN
cuota decreciente adelantada

0 100 25.00 0 25.00
1 75 25.00 7.50 32.50
2 50 25.00 5.00 30.00
3 25 25.00 2.50 27.50
4 0
VERIFICACION:
32.5 30 27.50
P = 25 + + +
(1 + 0.1) (1 + 0.1) (1 + 0.1)3
2
P = 25+29.5+24.8+20.7 = $ 100
Método Americano
el método de:
“Pago de Intereses y el pago

del principal al final del plazo.”
o
“Periodo de Gracia”
Método Americano
Datos:
P = USD$ 100,000
Plazo de la operación: 1 año
Forma de pago: 4 cuotas trimestrales
Tasa Efectiva Trimestral = 10%
Cuadro de pagos: Método Americano
n Saldo Amortización Interés Cuota

1 100.000 0 10.000 10.000
2 100.000 0 10.000 10.000
3 100.000 0 10.000 10.000
4 100.000 100.000 10.000 110.000
Total 100.000 40.000 140.000
METODO AMERICANO
interés constante - pago al final
1 100.00 0 10.00 10.00
2 100.00 0 10.00 10.00
3 100.00 0 10.00 10.00
4 100.00 100.00 10.00 110.00
VERIFICACION:
10 10 10 110
P= + + +
(1 + 0.1) (1 + 0.1) (1 + 0.1) (1 + 0.1) 4
2 3
P = 9.1 + 8.3 + 7.5 + 75.1 = $ 100

METODO
ALEMAN
COMPARACION
METODO
AMERICANO
1 100.000 25.000 10.000 35.000

2 75.000 25.000 7.500 32.500 METODO
ALEMAN
3 50.000 25.000 5.000 30.000
4 25.000 25.000 2.500 27.500
COMPARACION
Total 100.000 25.000 125.000
¿Cuál es el más barato?

1 100.000 0 10.000 10.000
2 100.000 0 10.000 10.000 METODO
AMERICANO
3 100.000 0 10.000 10.000
4 100.000 100.000 10.000 110.000
Total 100.000 40.000 140.000
Son IGUALES
LO CARO O LO BARATO (el precio),
lo define la tasa de interés.
PARA NUESTRO CASO, AMBOS

MÉTODOS TIENEN LA MISMA
TASA DE INTERÉS
Quién sea el ACREEDOR y

quién el DEUDOR
Conclusiones
• Los métodos son IGUALES

• El precio solo lo define la TASA DE
INTERES
• Los montos sumados no sirven para
comparar
• La conveniencia de cada sistema
la define el acreedor y/o el deudor.
Modificación del plan de pago

por modificación en la conducta
del DEUDOR.
A.- Pago de una cuota mayor
B.- Pago de una cuota menor
C.- Cuando el cliente no puede

Pagar la cuota.
A.- PAGO DE UNA CUOTA MAYOR

1 100,000 25,000 10,000 35,000
2 75,000 25,000 7,500 32,500

3 50,000 35,000 5,000 40,000

4 15,000 15,000 1,500 16,500
100,000 24,000 124,000
B.- PAGO DE UNA CUOTA MENOR
N Saldo Amortización Interés Cuota

1 100,000 25,000 10,000 35,000
2 75,000 25,000 7,500 32,500

3 50,000 15,000 5,000 20,000

4 35,000 35,000 3,500 38,500
100,000 26,000 126,000
C. CUANDO EL CLIENTE NO PUEDE PAGAR NADA

1 100,000 25,000 10,000 35,000
2 75,000 25,000 7,500 32,500
3 50,000 25,000 5,000 0
4 50,000 50,000 10,500 60,500

100,000 28,000 128,000
Método Frances
el método de:
“Cuota Fija”
o
“Cuota Constante”
Método Frances
Cuota fija o Cuota Constante - Vencida
1 100.00 21.50 10.00 31.50
2 78.50 23.60 7.90 31.50
3 54.90 26.00 5.50 31.50
4 28.90 28.90 2.90 31.50
VERIFICANDO:
P = 28.6 + 26.0 + 23.7 + 21.5 = $ 100

Método Frances
Cuota fija o Cuota Constante - Adelantada
0 100.00 28.70 0.00 28.70
1 71.30 21.60 7.10 28.70
2 49.70 23.70 5.00 28.70
3 26.00 26.00 2.60 28.70
4 0
VERIFICANDO:
28.70 28.70 28.70
P = 28.70 + + +
(1 + 0.1) (1 + 0.1) (1 + 0.1)3
2
P = 28.70 + 26.10 + 23.70 + 21.60 = $ 100

CUOTA CRECIENTE
aritméticamente
R+30
R+20
R+10
R+0
0 1 2 3 4
GRADIENTE ARITMETICA
13
12 0 ...........
100 110 0
0 1 2 3 4 .............. n
(n-1)G
3G ...............
2G
G
0 1 2 3 4 ............. n
Gradiente Aritmética
G 2G (n - 1)G
P= + + .... + ... I
(1 + i) 2 (1 + i )3 (1 + i) n
Factor común G:
1 2 (n - 1) ... II
P = G( + + .... + )
(1 + i ) 2
(1 + i ) 3
(1 + i ) n
Multiplicamos ambos miembros por (1+i)

1 2 (n - 1)
P(1 + i ) = G( + + .... + n -1
) ... III
(1 + i ) (1 + i ) (1 + i )
Restando II de III:

1 2 - 1 3 - 2 (n - 1) - (n - 2) n - 1
P(1 + i ) - P = G( + + + .... + n -1
- ) ...IV
(1 + i ) (1 + i ) 2
(1 + i ) 3
(1 + i ) (1 + i ) n
ojo
Resolviendo:
é 1 1 1 1 n ù
P * i = G ê + + ... + n -1
+ - n ú ... V
ë (1 + i ) (1 + i ) 2
(1 + i ) (1 + i ) n
(1 + i ) û
Nota: el corchete es una Progresión Geométrica cuya

1 razón es:
Y su primer término es: 1
r=
1+ i 1+ i
Recordemos que la suma de términos de una Progresión
Geométrica esta dada por la siguiente fórmula:
æ r n - 1 ö
Suma = aç
ç r - 1 ÷÷
è ø
n
æ 1 ö
Entonce ç ÷ - 1
1 1 + i
* è ø
s 1+ i æ 1 ö
ç ÷ - 1
è 1 + i ø
Resolviendo: (1 + i ) n - 1
i * (1 + i ) n
Reemplazando en ...V é (1 + i) n - 1 n ù

P * i = G ê - n ú
ë i * (1 + i ) n
(1 + i ) û
Ordenando, obtenemos:
Valor Presente de la Anualidad de los Gradientes
G é (1 + i ) - 1 n
n ù
P = ê - n ú
i ë i * (1 + i ) n
(1 + i ) û
Fórmula
G é (1 + i') - 1 n ù
n
P= ê - n ú
TE ë i' (1 + i')n
(1+ i') û
ACTUALIZACION DE GRADIENTES:
10 é (1 + 0.1) 4 - 1 4 ù
P= - 43.78
0.1 ë 0.1(1 + 0.1) (1 + 0.1) 4 úû
ê 4 =
CALCULO DE LA CUOTA DE PARTIDA:
“P” DE ORIGEN = 100

BASE DE CALCULO 100 - 43.78 = 56.22
R = P * FRC R = 17.74
1 100.00 7.74 10.00 17.74
2 92.26 18.51 9.23 27.74
3 73.75 30.36 7.38 37.74
4 43.39 43.40 4.34 47.74
Verificación: 17.74 27.74 37.74 47.74
P= + + +
(1 + 0.1) (1 + 0.1) (1 + 0.1) (1 + 0.1) 4
2 3
P = 100
( n -1)
Rg
800
400
200
100
..............
FORMA GENERAL ( n -1)

Rg Rg
3...................
Rg2
R Rg
Gradiente Geométrica
R R* g R* g2 R * g n -1
P= + + + ... +
1 + i (1 + i ) 2
(1 + i ) 3
(1 + i ) n
Factorizando R
é 1 g g2 g n -1 ù
P = R * ê + + + ... + n ú
ë1 + i (1 + i ) 2
(1 + i ) 3
(1 + i ) û
NOTA: el corchete es una progresión geométrica cuya razón es
g / (1+i) y su primer término 1 / (1+i)
La suma de términos estará dada por:
é æ g ö n ù
ê ç ÷ - 1 ú
1 ê è 1 + i ø ú
1 + i ê g
- 1
ú
ê (1 + i ) ú
ë û
Resolviendo:
g - (1 + i )
n n
(1 + i ) [g - (1 + i )]
n
Reemplazando y ordenando:
R é g - (1 + i) ù
n n
P= n ê ú
(1 + i) ë g - (1 + i) û
CUOTA CRECIENTE
geométricamente
Gradiente = 1.5
R é g n - (1 + i) n ù 100 * (1 + 0.1) 4
P= R=
(1 + i) n êë g - (1 + i) úû (1.5) 4 - (1 + 0.1) 4
1.5 - (1 + 0.1)
R = 16.28 n Saldo Amortización Interés Cuota
1 100.00 6.28 10.00 16.28
2 93.72 15.04 9.37 24.41
3 78.68 28.75 7.87 36.62
4 49.93 49.93 4.99 54.93
Verificación: 16.28 24.41 36.62 54.93

P= + + + = 100
(1.1) (1.1) (1.1) (1.1) 4
2 3
Suma de Números Dígitos
n Proporción Saldo Amortización Interés Cuota
1 1/10 100 10 10 20
2 2/10 90 20 9 29
3 3/10 70 30 7 37
4 4/10 40 40 4 44
10 10 / 10
Verificando:
20 29 37 44
P= + 2
+ 3
+ 4
(1.1) (1.1) (1.1) (1.1)
P = 18.18 + 23.97 + 27.80 + 30.05 = $ 100

Matemática
Financiera
Series uniformes,
Anualidades
o Rentas
Tipos de Rentas:
TEMPORALES
PERPETUAS
VENCIDA
1 2 3 4 5 6 AÑOS
ADELANTADA O ANTICIPADA
0 1 2 3 4 5 6 AÑOS
Rentas
INMEDIATA
TEMPORAL
PERPETUA ADELANTADA
Gráficos de rentas

1.1.- Inmediata
1.1.1 adelantada
1.- Temporales 1.1.2 vencida
1.2.- Diferida
1.2.1 adelantada
1.2.2 vencida
2.1.- Inmediata
2.1.1 adelantada
2.- Perpetuas 2.1.2 vencida
2.2.- Diferida
2.2.1 adelantada
2.2.2 vencida
Renta
Tiene 2 características:
1. UNIFORME
cantidad definida
2. FRECUENCIA EXACTA
responde a una frecuencia fija de
tiempo (mes, trimestre, semestre,
año)
Diagrama de Rentas
R R R ……………. R R
0 1 2 3 …………… n-1 n
Me da P => FAS
Me da S => FCS
Me da R => FRC FDFA
Me da R =>
Anualidades o Rentas
Series uniformes
Las RENTAS cubren dos características

principales:
G Será uniforme y exacta, es decir, una
cantidad definida, y
A Responde a una frecuencia fija de tiempo
(usualmente: mes, trimestre, semestre, año)
Factores
FCS Factor de Capitalización de la serie
FDFA Factor de Depósito al

Fondo de Amortización
FAS Factor de Actualización de la serie
FRC Factor de Recuperación de Capital

(Método Francés)
Factores
FCS Factor de la Capitalización de la Serie

FDFA Factor de Depósito al Fondo de
Amortización
FAS Factor de la Actualización de la

Serie
FRC Factor de Recuperación de
Capital (método francés)
Para saber qué factor utilizar

es necesario saber lo siguiente:
ÄUbicar la capitalización

ÄEs fundamental identificar la
frecuencia fija en que se manifiesta la
anualidad o la renta
ÄPara cualquier cálculo tendré que
usar la tasa efectiva correspondiente
a la frecuencia
ÄUbicar datos
ÄDefinir qué factor usar
Circuito Financiero
Factor de Capitalización de Factor de Depósito al Fondo de
la Serie Amortización
n
(1 + i’) - 1 i’
FCS = FDFA = n
i’ (1 + i’) - 1
S = R * FCS R = S * FDFA
Factor de Actualización Factor de Recuperación
de la Serie de Capital
n
n
(1 + i’) - 1 i’(1 + i’)
FAS = FRC = n
i’ (1 + i’)
n (1 + i’) - 1
P = R * FAS (Cuota Fija) R = P *

FRC
Pasos a seguir
1. Ubicar la capitalización
2. Es fundamental identificar la frecuencia
fija en que se manifiesta la renta
3. Para cualquier cálculo tendré que usar la
tasa efectiva correspondiente a la
frecuencia. Nunca se puede trabajar con la
tasa nominal.
4. Ubicar los datos.
5. Definir qué factor usar.
Circuito financiero: CASO I

Factor de Capitalización de
la Serie
FCS =
(1 + TEf )
n
- 1
TEf
S= R* FCS
Ejemplo: Caso I
Factor de Capitalización de la serie
Hoch piensa ahorrar $ 100

cada mes durante los próximos
5 años a una tasa efectiva de
0.8% mensual.
¿Cuánto tendrá al final?
Datos:
TEM= 0.8% R = $ 100.00
S= ?
FCS =
(1 + 0.008)
60
- 1
0.008
FCS = 76.62386684
S= 100 * 76.62386684
S= US$ 7,662.39
Circuito financiero: Caso II

Factor de Depósito al Fondo
de Amortización
,
i
FDFA =
(1 + i ) , n
- 1
R = S * FDFA
Ejemplo: Caso II

Factor de Depósito al Fondo
de Amortización
Dentro de 5 años “Barriguita”
tiene que ir al colegio y la cuota
de ingreso cuesta $ 7,662.39.
¿Cuánto tendrá que ahorrar la
familia mes a mes para
completar la cuota de ingreso
si le pagan una TEM del 0.8%?
Datos: TEM= 0.8%

S = $ 7,662.39
R = ?
0.008
FDFA =
(1 + 0.008) - 1
60
0.008
FDFA = = 0.013050764
0.612990935
R = 7,662.39 * 0.013050764 R = $ 100.00
Circuito financiero: Caso III

Factor de Actualización de
la Serie
FAS =
(1 + TEf ) - 1
n
TEf (1 + TEf )
n
P = R * FAS
Ejemplo: Caso III

Factor de Actualización de la Serie
La Compañía “Colesi” tiene en

cartera 6 letras de valor nominal
US$ 12,000.00 cada una y con
vencimientos escalonados cada
60 días, las quiere descontar en
el banco que cobra una TNA del
24%. ¿Cuál sería el abono neto?
OJO: Primero tienes que

transformar la TNA a TEB
Capitalización diaria
Frecuencia bimestral
, 0.24
i = = 0.000666...
360
Þ TEB = (1 + 0.0006666...) - 1
60
Þ TEB = 0.04079690318...
Datos: TEB = 4.079690318%

n = 6 Bimestres
R = $ 12,000.00
P = ?
FAS =
(1 + 0.04079690318) - 1
6
0.04079690318(1 + 0.04079690318)
6
0.271147497
FAS = = 5.228564478
0.0518558879
P = 12,000 * 5.228564... P = US$ 62,742.77

Circuito financiero: Caso IV

Factor de Recuperación de
Capital
FRC =
i 1+ i
,
( )
, n
(1 + i ) , n
- 1
R = P * FRC
Ejemplo: Caso IV

Factor de Recuperación de Capital
Un banco financia el viaje de un equipo de

ejecutivos de la empresa “Cuernófono
SAA” a una feria, y otorga un crédito por $
100,000.00 a un año, que será
reembolsado mediante el pago de cuotas
trimestrales a una TET del 10%.
¿Cuál será la cuota fija trimestral que
deberá pagar el cliente?
Datos: TET = 10%

n = 4 Trimestres
P = $ 100,000.00
R = ? (Cuota Fija)
0.10(1 + 0.10 )
4
FRC =
(1 + 0.10 ) - 1
4
0.14641
FRC = = 0.315470804
0.4641
R = 100,000 * 0.315470804 R = $ 31,547.08

Cronograma de pagos

(Método Francés)
0.10
1 100,000.00 21,547.08 10,000.00 31,547.08
2 78,452.92 23,701.79 7,845.29 31,547.08
3 54,751.13 26,071.97 5,475.11 31,547.08
4 28,679.16 28,679.16 2,867.92 31,547.08
100,000.00 26,188.32 126,188.32


Matematica Financiera

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MATEMATICAS FINANCIERAS

¿Qué es la Matemática Financiera?

Es la ciencia que

¿Para qué sirve la Matemática

2° A manejar la “Tasa de interés”.

3 A “tomar decisiones” de inversión,

Es la representación gráfica de una

¿ Por qué cambia de valor un flujo?

El valor de un flujo

Desplazamiento de un flujo Financiero

Interés Simple f (i,t)

3.- La tasa de interés (i) y el tiempo (t) “Siempre”

Resultado Final = Stock Final

S = 100 (1+0.50 * 2.5)

S = 125,000 (1 + 0.10 * 2.5)

➢¿Quién manda? La Capitalización

Control del Tiempo y de la Tasa de Interés

• Todo tiene que expresarse en la

S = 1,000 * (1 + 0.2) = 1,000 *1.44

1.- La tasa de interés “Siempre” ingresa a las

2.- Cuando no se indica nada acerca de la tasa de

3.- La tasa de interés (i) y el tiempo (t) “Siempre”

Las personas y las

¿Qué entendemos por

Llamamos flujos múltiples al

0 120 180 210 270 días

120 días 60 días 30 días 60 días

S = 10,000 * (1 + 0.0005)120 = $ 10,618.21

S = 18,618.21* (1 + 0.0005) = $ 19,185.08 60

Como en este momento se produce un retiro, entonces:

Nuevo Saldo = 19,185.08 – 12,000 = $ 7,185.08

S = 7,185.08 * (1 + 0.0005)30 = $ 7,293.64

S = 6 ,293.64 * ( 1 + 0.0005 )60 = $ 6,485.26

Ahora para practicar, hagamos

0 120 180 210 270 días

120 días 60 días 30 días 60 días

... de reversa...

Nuevo Saldo = 6,293.64 + 1,000 = $7,293.64

Nuevo Saldo = 7,185.08 + 12,000 = $19,185.08

Recordemos que estamos regresando, entonces ahora, para hallar el

Nuevo Saldo = 18,618.22 – 8,000 = $10,618.22

Depósito inicial $ 10,000.00

Aprendiendo a formar ecuaciones de

0 120 180 210 270 días

120 días 60 días 30 días 60 días

Nuevo Saldo = 10,618.21 + 8,000.00 = $ 18,618.21

S180 = 18,618 .21 * (1 + 0.0005) 60 = $ 19,185.08

OJO: en este momento voy a incluir la variable o inógnita

Nuevo Saldo = 19,185.08 – X ... ( expresión I )

Ahora, traemos todos los otros flujos al día 180

Nuevo Saldo = 6,293.64 + 1,000.00 = $ 7,293.64

Ahora, igualamos la expresión I, con la

Ecuación de valor

El método de Traslado de Flujos

Cuando se traslada un flujo a lo

Método de Traslado de Flujos

0 120 180 240 360

Análisis de cada una de las tasas de interés

TNA = 18% 0.18

Flujo N° 1 de $ 40,000(depósito)

S180 = 40,000 (1+0.002)180 = $ 57,312.57

S240 = 57,312.57 (1+0.0005)60 = $ 59,057.55

S360 = 59,057.54 (1+0.001)120 $

SFinal = 66,583.21 - 55,008.20 + 11,617.56 - 11,274.29

STOTAL = S1 + S2 - S3 - S4