09/03/2018 Por que 330 mil brasileiros pagam taxas 11.000% maiores para investir em ações?

- InfoMoney

SÃO PAULO - Você provavelmente já pediu uma pizza para entrega em sua casa e pagou R$ 30, R$ 40 ou
R$ 50 pela comida, certo? Agora imagine que ao invés de cobrar esse valor, o motoboy chegasse com uma
conta de R$ 4.000. Você imediatamente acharia que trata-se de uma piada de mau gosto ou de um erro
grotesco do disk-pizza, correto? Mas saiba que, no setor financeiro, tem muita gente pagando R$ 4.000 por
ano para consumir um item tão trivial que não deveria custar mais que R$ 40 ou R$ 50.

Duvida? Então veja o absurdo desses exemplos. Os fundos Santander FIC FI Petrobras 2 e o Santander
Vale FI 2 são geridos e distribuídos pela Santander Asset Management e têm milhares de  cotistas. O
trabalho diário da gestora do fundo é extremamente simples: fazer a conta do saldo líquido de aplicações e
resgates no fundo e usar esse valor para comprar (em caso de saldo positivo) ou vender (em caso de saldo
negativo) ações da Petrobras ou da Vale na Bolsa.

Agora por que esses fundos são a maior pegadinha do mercado de ações? Porque o gestor cobra como
taxa de administração uma parte do valor que você aplica no fundo. Esse valor está expresso em um
percentual que muitas vezes pode parecer bem pequeno - como 1%, 2%, 3% ou 4% ao ano – mas que na
verdade vai comer boa parte do lucro do investidor.

Imagine que você tem R$ 100.000 em um desses dois fundos do Santander, que cobram taxa de
administração de 4% ao ano. Apenas para um exercício de cálculo vamos considerar que o fundo teve
rentabilidade zero por um período de 12 meses. Ao final desse período, você terá pago ao Santander R$
4.000 em taxa de administração - ainda que não tenha percebido porque a taxa é cobrada diariamente em
valores muito pequenos e o investidor não é informado com clareza sobre essa cobrança.

E o pior: você pagou R$ 4.000 em troca de um trabalho que pode ser realizado por qualquer estagiário,
algo tão trivial quanto assar massa coberta com molho de tomate, queijo e mais dois ou três ingredientes.

Mas qual é o preço justo a ser cobrado por esse serviço? A resposta está no mercado. A opção mais barata
é o investidor abrir conta na Clear Corretora, transferir esses R$ 100.000 para lá e comprar tudo
diretamente em ações da Petrobras ou Vale usando o home broker da instituição.

É um trabalho que vai durar cerca de um minuto. Você vai gastar 30 segundos para transferir seu dinheiro
do banco para a corretora. E depois vai gastar mais uns 30 segundos para abrir o home broker e colocar
uma ordem de compra de cerca de 4.500 ações da Petrobras ou de 2.300 ações da Vale pelo valor de
mercado.

E quanto você vai ter que pagar? Nesse caso você não vai gastar R$ 4.000. Nem R$ 1.000. Nem R$ 500.
Nem R$ 100. Nem mesmo R$ 50. Você vai gastar exatamente R$ 33,38 sendo R$ R$ 32,50 em
emolumentos e taxa de liquidação cobrados pela Bolsa, mais R$ 0,80 em corretagem a serem pagos à Clear
e R$ 0,08 em tributos como  ISS, PIS e Cofins. Se ficar com a ação durante anos e anos, você não pagará
mais nada além disso até vendê-la. Não há custódia mensal e nenhuma outra tarifa. Já no fundo do
Santander, a cada ano você vai precisar pagar para o gestor R$ 4.000 (ou até mais) apenas para ele manter
os papéis da Petrobras dentro do fundo.

Agora vamos fazer uma outra conta, um pouquinho maior. Uma das primeiras lições de quem entra no
mercado acionário não é justamente fazer investimentos com visão de longo prazo? Então suponha que
você aprendeu direitinho esse ensinamento e resolveu comprar essas ações da Petrobras para a sua
aposentadoria, mas por meio do fundo do Santander. Digamos que você compre R$ 100.000 em cotas
desse fundo aos 35 anos e que os papéis da Petrobras se valorizem em média 10% ao ano durante as
http://www.infomoney.com.br/onde-investir/fundos-de-investimento/noticia/7321820/por-que-330-mil-brasileiros-pagam-taxas-000-maiores-para 1/4
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próximas duas décadas. Quando você for resgatar o dinheiro, já terá pago nada menos do que R$ 147.142
para o banco, e vai resgatar R$ 302.560.

Já seu vizinho que investiu R$ 100.000 direto nas ações da Petrobras pagou R$ 33,38 para a Clear, segurou
a ação pelos mesmos 20 anos e garantiu o direito de resgatar R$ 611.590, mais que o dobro que você. Para
não seremos injustos, na hora de vender as ações para se aposentar o vizinho pagou R$ 33,38 novamente
para a Bolsa, a corretora e a Receita e o valor resgatado caiu para R$ 611.556. Então enquanto você doa
R$ 147.000 do seu dinheiro da aposentadoria para o banqueiro, o seu vizinho paga R$ 66,76 em taxas e
nada a mais em 20 anos. É até covardia fazer a conta, mas quem optou pelo fundo monoação pagou
220.092% a mais em taxas. Percebeu a diferença?

Talvez você ache que, devido às taxas extremamente elevadas, ninguém invista nesses fundos de uma ação
só. Mas a verdade é que são centenas de milhares de brasileiros.  Um levantamento feito pelo InfoMoney a
partir da base de dados da Anbima e da CVM mostra que 330 mil brasileiros investem em 48 fundos que
aplicam em uma única ação. É mais da metade do número de 633 mil investidores que compram ações
diretamente na B3, a Bolsa de Valores de São Paulo.

Veja abaixo a lista dos 12 fundos monoação que cobram as maiores taxas (lembrando que mesmo que o
fundo cobre uma taxa baixa, nunca valerá a pena investir em fundos desse tipo)

Tx de
Fundo PL (x1.000) Cotistas
adm
ITAU ACOES ITAU         
227.890,13 3%
UNIBANCO FI 6.915
ITAU ACOES
342.877,53             28.535 3%
PETROBRAS FI
ITAU ACOES VALE
FUNDO DE 445.435,40             26.326 3%
INVESTIMENTO
SAFRA PETROBRAS            
28.706,46 3%
FIC AÇÕES 763
SAFRA VALE DO RIO            
41.703,03 3%
DOCE  FIC AÇÕES 707
SANTANDER FC FI            
31.738,67 3%
VALE PLUS AÇÕES 537
SANTANDER FIC FI
        
PETROBRAS PLUS 45.329,66 3%
1.697
ACOES
BNY MELLON FI DE
3.731,07               - 3,5%
AÇÕES PETROBRÁS
BNY MELLON FI EM
AÇÕES VALE DO RIO 3.653,08               - 3,5%
DOCE

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SAFRA PETROBRAS 2              

2.694,54 3,5%
FIC FI ACOES 53
SANTANDER FI VALE         
42.708,64 4%
2 ACOES 4.590
SANTANDER FIC FI         
41.359,21 4%
PETROBRAS 2 ACOES 5.173

Entendendo o fenômeno

Os 48 fundos monoação distribuídos no Brasil possuem um patrimônio de quase R$ 6 bilhões e geram

uma receita anual de cerca de R$ 113 milhões para as instituições que os distribuem. São, portanto,
uma  máquina de fazer dinheiro fácil para os bancos.  “É um produto sem absolutamente nenhuma
inteligência de gestão e, mesmo assim, o banco cobra taxas absurdas”, diz Charles Susskind, assessor de
investimentos com CFP®  e sócio do escritório CMS Invest.

Então fica a pergunta: por que tantos brasileiros preferem pagar taxas de R$ 4.000 ao banco para comer
uma simples pizza?

Talvez uma das respostas esteja na estratégia do banco, de distribuir esses fundos para clientes com pouca
instrução - justamente aqueles que não fazem ideia de como comprar uma ação diretamente na corretora
nem fazem questão de aprender.  “O custo da comodidade é extremamente punitivo. É algo que o brasileiro
está acostumado a pagar e não reclama por isso”, critica Susskind.

  Banco alega gastos

O  InfoMoney  entrou em contato com as gestoras que cobram as maiores taxas de administração em
fundos monoativos, mas apenas o Banco do Brasil e o Santander responderam ao contato.

O gerente executivo da área de fundos do BB, Jorge Ricca, justificou as taxas cobradas com gastos com
equipe, que precisa escolher entre a compra de ações ordinárias ou preferenciais da mesma empresa. Ele
também afirmou que sua equipe participa de assembleias das empresas para defender os interesses dos
cotistas, o que demanda gastos com deslocamento, e inteligência para analisar currículos dos candidatos às
cadeiras do conselho. Além disso, ele disse que a equipe tem o trabalho de decidir qual o valor do fundo
que ficará em caixa – lembrando que só 5% do patrimônio pode ser investido em algo diferente da ação da
empresa que dá nome ao fundo.

Um gestor de um dos maiores fundos de ações ativos do país, que possui 20 anos de experiência do
mercado, questiona.  “A votação em assembleia não precisa ser in-loco. Ainda que ele queira ir em todas as
assembleias, geralmente não são mais do que 4 em um ano. Quanto se gasta com passagem para isso?”. Só
para lembrar, o BB tem uma receita de cerca de R$ 31 milhões por ano com seus 4 fundos que investem
em apenas uma empresa.   

Já o Santander disse, por meio de nota, os fundos de investimento citados na reportagem não fazem parte
da oferta atual de produtos da gestora. "A SAM (Santander Asset Management) acrescenta que oferece
fundos que investem em ações de empresas com alto potencial de valorização no longo prazo, que buscam
entregar valor agregado ao investidor.”

É importante lembrar que mesmo que não sejam mais comercializados, os dois fundos do Santander têm
somados quase 10 mil cotistas.   
http://www.infomoney.com.br/onde-investir/fundos-de-investimento/noticia/7321820/por-que-330-mil-brasileiros-pagam-taxas-000-maiores-para 3/4
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O Itaú Unibanco informou, por meio de nota, que oferece "uma prateleira completa de produtos a seus
clientes para que eles decidam o que melhor atende às suas necessidades". Segundo o banco, para aqueles
que optam por fazer a gestão direta de suas carteiras, é recomendado sempre a compra de ações. "Porém,
há muitos clientes que preferem que a gestão seja feita por um especialista e, neste caso, recomendamos o
fundo de ações", justificam.

A única conclusão possível é que estes são produtos com margens de lucro altíssimas que geram uma
concentração de renda extrema, já que o dinheiro sai do bolso de brasileiros com pouco conhecimento para
engordar o lucro dos grandes bancos.

http://www.infomoney.com.br/onde-investir/fundos-de-investimento/noticia/7321820/por-que-330-mil-brasileiros-pagam-taxas-000-maiores-para 4/4