Tultepec Calificación Inicial 080611

Municipio de Tultepec
Estado de México
08 de Junio de 2011
La nueva alternativa en calificación de valores.

Calificación Municipal
HR BBB+
Contactos HR Ratings de México asignó la calificación inicial de HR BBB+ con
perspectiva estable al municipio de Tultepec, Edo. México
Ricardo Gallegos
Director de Deuda Sub-Nacional
E-mail: ricardo.gallegos@hrratings.com La calificación otorgada no constituye una recomendación de inversión y
C+ (52-55) 1500 3130 puede estar sujeta a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad
D+ (52-55) 1500 3139 con las Metodologías de HR Ratings de México, S.A. de C.V., en términos
del artículo 7, fracción III, de las Disposiciones de Carácter General
Ivonne Villaverde Aplicables a las Emisoras de Valores y a otros Participantes del Mercado de
Analista Senior Valores.
E-mail: ivonne.villaverde@hrratings.com
Las características determinantes para la calificación del Municipio de Tultepec
Felix Boni
Director de Análisis son las siguientes:
E-mail: felix.boni@hrratings.com
 La entidad presenta Balances Financieros y Fiscales deficitarios para 2009
y 2010. De acuerdo al presupuesto de ingresos y egresos 2011 se espera
Calificación que se mantenga este comportamiento por lo que se prevé cerrar 2011 con
un déficit financiero equivalente al 20% del ingreso total.
Calidad Crediticia: HR BBB+  Se tiene una recaudación de Ingresos Propios superior a la registrada en
Perspectiva: Estable promedio en los municipios del país. Esta recaudación se compone
principalmente de Otros Ingresos Propios y Derechos relacionados con
recaudación por servicios de agua potable, drenaje, alcantarillado y
La calificación que determina HR Ratings
de México, para el Municipio de Tultepec, tratamiento de aguas.
Edo. De México es HR BBB+ con  El municipio presenta una composición del Gasto Total, donde el Gasto
perspectiva estable, lo que significa que el Corriente representa en promedio el 68% del total. Se tiene previsto realizar
emisor con esta calificación ofrece un fuerte gasto de inversión en 2001, que de concretarse sería la mayor
moderada seguridad para el pago oportuno Obra Pública del período.
de obligaciones de deuda. Mantiene  La Deuda Total del municipio está compuesta principalmente por
moderado riesgo crediticio, con debilidad Proveedores y Retenciones por Pagar de Corto Plazo. Esta situación
en la capacidad de pago ante cambios
deteriora el margen operativo de la entidad. El pago del servicio de la deuda
económicos adversos.
bancario no representa una contingencia para el municipio.
El municipio de Tultepec registra en su Estado de Ingresos las Participaciones y

Aportaciones Federales netas, es decir, una vez descontados los pagos que se
hacen a créditos bancarios y convenios con diversos organismos. Para la
elaboración del presente reporte se suman los montos correspondientes al
ingreso, así como los pagos correspondientes en egresos.
*The rating is the sole responsibility of HR and CARE disclaims all liability in respect of such ratings and any consequences relating to or arising from such rating.
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HR BBB+
Finanzas Públicas
La entidad presenta Balances Financieros y Fiscales

deficitarios para 2009 y 2010. De acuerdo al presupuesto de
ingresos y egresos 2011 se espera que se mantenga este
comportamiento por lo que se prevé cerrar 2011 con un
déficit financiero equivalente al 20% del ingreso total.
1
El municipio presenta Balances Financieros deficitarios para los dos
últimos años del período analizado, estos en promedio representan el
5.5% del Ingreso Total de esos años.
En 2007 se registra un balance financiero superavitario de P$4.4m, esto

es el 2% del ingreso total. Al siguiente año se registra un incremento
balanceado del ingreso y del gasto total, manteniéndose así el resultado
superavitario. Dado que el crecimiento del ingreso ese año fue mayor
que el del gasto, en 2008 el superávit financiero fue del 7% del ingreso
total.
En 2009 se registra una disminución importante de los Ingresos Totales

de 5.6% y el Gasto Total incrementó 7.3%. A pesar de que el crecimiento
del gasto, está por debajo de la tasa media de crecimiento de este
(20%), se cerró el año con un déficit financiero del 6% del Ingreso Total.
En 2010 se registró un incremento del 37.1% del Ingreso Total,

recuperando los niveles observados en 2008, y el Gasto Total aumentó
35.2% respecto a 2009. A pesar de que los ingresos totales presentaron
un incremento importante respecto a 2009, éste no fue suficiente para
subsanar la diferencia entre el nivel de gasto y el del ingreso que se
generó por la crisis financiera de ese año. De esta manera se cierra el
año con un déficit financiero por P$16.7m, siendo esto el 5% del ingreso
total.
De acuerdo a la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos 2011 se

estima una reducción del Ingreso Total del 7.6%, a su vez se tiene
previsto un incremento del 5.9% del Gasto Total, de esta manera se
espera cerrar el año con un déficit financiero de P$64m, siendo este el
20% del Ingreso Total presupuestado.
1
Balance Financiero = Ingreso Total – Gasto Total sin incluir Financiamiento y Amortización.
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HR BBB+
2
El Balance Fiscal , al igual que el balance financiero, es deficitario para
2009 y 2010. De 2007 a 2009 no se registra la adquisición de
financiamiento nuevo; sin embargo se realiza el pago de amortizaciones
de un crédito contratado con BANOBRAS en 2006.
En 2010 se adquiere un financiamiento por P$15m con BANOBRAS con

vencimiento en octubre de 2012. A pesar de la adquisición de este
financiamiento, y dado que el pago de amortizaciones para ese año fue
de P$18.7m, al final del año se tiene un déficit financiero de P$20.4m. Se
observa un crecimiento importante del monto de las amortizaciones que
realiza el municipio. Cabe mencionar que a partir de ese año el pago que
3
se hace del adeudo con CONAGUA es el que incrementa de manera
importante las amortizaciones.
El pago de amortizaciones del adeudo con CONAGUA se realiza vía

retención directa de los recursos del FORTAMUN. En 2010 el pago de
este concepto ascendió a P$17.4m, mientras que se espera que para
2011 sea de P$18.8m, esta última cifra es una estimación considerando
que en 2010 los ingresos retenidos fueron en promedio el 40% del
FORTAMUN.
Para 2011 se tiene presupuestado un financiamiento por P$98m que

ayudaría a subsanar el déficit financiero esperado, alcanzando así un
superávit fiscal de P$12.5m, es decir el 4% del Ingreso Total.
2
Balance Fiscal = Balance Financiero + Financiamiento - Amortizaciones
3
De acuerdo a la adecuación de la Ley de Coordinación Fiscal publicada el 21 de diciembre de 2007 en el DOF, las aportaciones
referentes a FORTAMUN correspondientes a los municipios podrán afectarse como garantía del cumplimiento de sus obligaciones de pago
de derechos y aprovechamientos por concepto de agua. En caso de incumplimiento por parte de los municipios, por un periodo mayor a 90
días, la CONAGUA podrá solicitar al gobierno local la retención y pago del adeudo con cargo a dicho Fondo.
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HR BBB+
Con información a enero de 2011 se observa un avance del 14% del
Ingreso Total y del 6% del Gasto Total respecto al presupuesto. Cabe
resaltar que este comportamiento del ingreso es normal dado que la
recaudación de impuestos, principalmente de Predial, se concentra en
este trimestre. De esta se tiene a esa fecha un resultado financiero
superavitario del 50% del Ingreso Total.
Se tiene una recaudación de Ingresos Propios superior a la

registrada en promedio en los municipios del país. Esta
recaudación se compone principalmente de Otros Ingresos
Propios y Derechos relacionados con recaudación por
servicios de agua potable, drenaje, alcantarillado y
tratamiento de aguas.
El municipio presenta una composición del Ingreso Total superior

respecto a Ingresos Propios que la registrada en promedio en el resto de
los municipios del país, ya que para el caso de Tultepec este rubro
representa, en promedio para el periodo de análisis, el 42% del total,
mientras que los Ingresos Federales representan el 58%.
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HR BBB+
Durante el período analizado la composición promedio de los Ingresos

Propios es: Otros Ingresos Propios con el 38% del total, Derechos
con el 32% e Impuestos con el 26%. Cabe mencionar que tanto para
2009 como para 2010 esta composición es diferente dadas las
fluctuaciones observadas en Otros Ingresos Propios.
En 2008 los Ingresos Propios, presentaron un crecimiento de 35.8%,

pasando de P$85.2m en 2007 a P$115.7m en 2008. Este incremento
deriva de un aumento en la recaudación de Impuestos y Derechos de
97% y 45% respectivamente. Adicionalmente se registraron mayores
recursos en Otros Ingresos Propios. En este rubro destacan para ese
4
año Aportaciones de Mejoras con P$8.5m, el programa de Gasto de
5
Inversión Sectorial (GIS) con P$7.4m y el Programa de Apoyo al Gasto
6
de Inversión de los Municipios (PAGIM) con P$18.7m.
En 2009 los Ingresos Propios disminuyen 24.3% donde destaca una

disminución del 19.4% de la recaudación de Derechos y del 50.7% de
Otros Ingresos Propios. La disminución más importante se da por estos
últimos recursos que pasan de P$43.2m a P$21.3m, este año destaca
que no se recibieron recursos de PAGIM, siendo esta la mayor diferencia
respecto al año anterior.
4
Se refiere al pago realizado por personas físicas o morales, propietarias o poseedoras de bienes inmuebles ubicados dentro del área de
beneficio, que obtengan beneficios diferenciales particulares derivados de la ejecución de la obra pública o acción de beneficio social,
realizada por el municipio.
5
Involucra aquellos proyectos que las unidades de cada dependencia no pueden financiar o ejecutar con el gasto asignado dentro del
Presupuesto de Egresos por lo que pueden hacerse de recursos mediante éste programa, siempre y cuando cumplan con los
requerimientos (Estudio de viabilidad técnica, legal y una evaluación socioeconómica del proyecto) y se encuentre ligado a los objetivos
del Plan de Desarrollo del Estado de México.
6
Tiene por objetivo apoyar a los ayuntamientos en materia de inversión pública y que para acceder a estos recursos los objetivos y
propósitos de cada proyecto deberán alienarse al Plan de Desarrollo Estatal y Municipal, además que el municipio deberá aportar el 30%
como mínimo para la ejecución de cada obra.
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HR BBB+
En 2010 se registra el mayor monto de recursos propios por P$171.6m,
lo que significa un incremento de 96% respecto al año anterior. Este año
destaca un incremento generalizado de todos los rubros de este tipo de
recursos. Sin embargo, este año se registran recursos extraordinarios en
Otros Ingresos Propios. Este año destacan las Aportaciones de Mejoras
que ascienden a P$41.1m, siendo este rubro el más importante, seguido
del programa GIS con P$23.7m.
Dentro de los recursos de Impuestos la recaudación por Predial y por

Adquisición de Inmuebles y otras Operaciones traslativas de Domino
representan en conjunto el 97% de la recaudación total. A partir de 2008,
el impuesto más importante de la entidad es el Impuesto Sobre
Adquisición de Inmuebles y Otras Operaciones de Traslación de
Dominio, siendo para 2010 el 51% de la recaudación total, mientras que
el Predial fue el 46%.
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HR BBB+
De acuerdo a la Ley de Ingresos 2011 se tiene prevista una contracción

de 17.8% en la recaudación de Ingresos Propios, es decir, se espera que
este rubro ascienda a P$141.1m. Esto se deriva de que se tiene
presupuestada una reducción de 36.6% de Otros Ingresos Propios; sin
embargo se estima tener una mayor recaudación de Impuestos y
Derechos. Algunas de las medias recaudatorias con las que cuenta la
entidad para alcanzar este objetivo son:
Se envían invitaciones personalizadas con clave catastral en

diciembre con el fin de facilitar el pago a los contribuyentes;
Descuentos especiales a grupos vulnerables;
En el último trimestre del año se tiene un programa de descuento
del 100% de multas y recargos;
Se tiene el proyecto de poder realizar el pago de impuestos en
ventanilla bancaria;
Se tiene una sola base de datos donde se concentra la
información de desarrollo económico, desarrollo urbano y
catastro,
Entre otras.
El municipio de Tultepec no registra en los Estados de Ingresos los

montos totales de lo que la Secretaría de Finanzas le entrega por
concepto de Participaciones y Aportaciones. El municipio registra el
monto neto de estos recursos una vez descontadas las retenciones que
se le hacen al municipio por créditos bancarios y por convenios para el
pago con diversos organismos. Actualmente al municipio se le retienen
Participaciones para el pago de los siguientes conceptos:
El pago de un crédito con Banobras;
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HR BBB+
7
Aportaciones al Fondo Financiero de Apoyo Municipal ,
Cuotas del Instituto Hacendario;
El pago de servicios de cloración a la Comisión del Agua del
Estado de México (CAEM),
El pago de las cuotas y aportaciones del ISSEMyM.
De la misma forma se le retiene el 70% de los recursos del Fondo de

Aportaciones para el Fortalecimiento de los Municipios (FORTAMUN)
para el pago de los adeudos históricos que se tienen con CONAGUA. Se
tiene previsto que a partir de 2013 se le retendrá al municipio el 100% de
estos recursos para el pago de este adeudo. Esta situación limita los
recursos que el municipio puede destinar a obra pública, ya que estos
recursos se encuentran etiquetados para ese fin.
Para la realización de este reporte HR Ratings de México incluyó el

monto retenido en cada uno de los rubros de ingresos afectados, por lo
que los rubros de Participaciones, Aportaciones aquí presentados no
corresponden a los reportados en los Estados de Ingresos del municipio
para el período de análisis.
La composición promedio de los Ingresos Federales que se observa en

el período es en primer lugar Participaciones Federales que
representan el 57% de estos recursos, seguido de Aportaciones con el
33% y Otros Ingresos Federales con 10%.
Los Ingresos Federales tienen una tmac07-10 de 14%, donde el mayor

incremento interanual se da en 2008 pasando de P$119.8m a P$155.6m.
7
La entidad realiza un convenio con la Secretaría de Finanzas del Estado de México con el fin de integrar un Fondo Financiero de Apoyo
Municipal. La Secretaría de Finanzas retiene un porcentaje de las participaciones correspondientes al municipio con el fin de constituir este
Fondo, el monto acumulado en éste más sus rendimientos serán entregados al ayuntamiento al final de la fecha convenida.
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HR BBB+
En 2009 el crecimiento de los Ingresos Federales es de 8.3%, donde
destaca la disminución de las Participaciones y de las Aportaciones
federales derivada de la crisis financiera registrada ese año. Estos rubros
disminuyen 15.6% y 8.7% respectivamente, en cambio los ingresos
extraordinarios registrados en Otros Ingresos Federales estos pasan de
P$10.1m en 2008 a P$42.1m, explicando así incremento que se dio en
los ingresos federales ese año. Dentro de este rubro para ese año
destacan P$40.7m, resultado de los ingresos derivados del Título
8
Séptimo del Código Financiero del Estado de México .
En 2010 los Ingresos Federales crecieron 6.5%, esto como resultado del
crecimiento que registran Participaciones y Aportaciones que crecen
31.5% y 20.2% respectivamente. Estos incrementos contrarrestan la
contracción de 55.6% de Otros Ingresos Federales.
De acuerdo con la Ley de Ingresos 2011 se espera recibir este año un

monto de ingresos totales de P$324.4m, de los cuales el 56% se
esperan de Ingresos Federales y el restante 43% de Ingresos Propios.
Con información a enero de 2011 se observa un avance del 14% en la
recepción de ingresos totales, donde destaca un avance en la
recaudación de impuestos del 19% respecto al presupuesto.
8
Se refieren a recursos derivados de convenios de colaboración administrativa en materia hacendaria entre el Estado de México y sus
ayuntamientos. Algunos de estos convenios pueden ser: registro de contribuyentes; determinación y liquidación de contribuciones y sus
accesorios; recaudación, notificación y cobranza de créditos fiscales; entre otros.
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HR BBB+
El municipio presenta una composición del Gasto Total,
donde el Gasto Corriente representa en promedio el 68% del
total. Se tiene previsto realizar un fuerte gasto de inversión en
2001, que de concretarse sería la mayor Obra Pública del
período.
El Gasto Total presenta una composición promedio durante el período

de análisis donde el 68% se asigna al Gasto Corriente y el 32% al
Gasto de Inversión.
Los rubros más importantes del Gasto Total son, en promedio, Servicios
Personales en primer lugar con el 38% del total; seguido de Obra
Pública con el 25% y Transferencias y Subsidios con el 10%. Dentro
de Servicios Personales se registran los pagos de cuotas y aportaciones
que hace el municipio al ISSEMyM a través de retención directa de
participaciones.
Cabe mencionar que en el rubro de Otros Gastos se registran las

aportaciones al Fondo Financiero de Apoyo Municipal, Cuotas del
Instituto Hacendario y el pago de Servicios de Cloración a la Comisión
del Agua del Estado de México (CAEM). Estas aportaciones se realizan
a través de retención directa de participaciones federales del municipio.
En 2008 se registra un incremento del 26.4% del Gasto Total, donde los
rubros que más aportan a este comportamiento son Servicios Personales
que crecen P$17.5m y Obra Pública que crecen P$20.8m. En 2009 el
gasto total crece 7.3%, donde el único rubro que mantiene el crecimiento
presentado el año anterior es Servicios Personales que crece 22%.
Manteniéndose así la composición de gasto total que se tenía a la fecha.
En 2010 se registra el mayor incremento interanual del gasto total,

pasando de P$271.9m a P$367.7m, este año destacan las erogaciones
extraordinarias que se hicieron en Bienes Muebles e Inmuebles. El
gasto en este rubro ascendió a P$57.5m, siendo esto el mayor monto
erogado en este rubro del período de análisis. El destino de estos
recursos fue la adquisición de terrenos para la construcción de un plantel
universitario, una preparatoria, una unidad deportiva y el panteón
municipal.
Derivado de esta reasignación de recursos ese año cambia la

composición del gasto total incrementando la importancia relativa de este
rubro alcanzando el 17% del total de ese año; Servicios Personales a
pesar de registrar un incremento de 9.9%, respecto al año anterior,
redujo su participación de 39% a 32% del total y Obra Pública disminuye
al 18% de participación en el total.
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HR BBB+
Adicionalmente a la compra de terrenos registrada ese año, dentro del

gasto de inversión realizado en 2010 destacan las siguientes obras
públicas:
Rehabilitación y ampliación del deportivo CTM;

Ampliación a 4 carriles de la carretera federal;
Programa de pavimentación de vialidades;
Construcción del C-4 de Seguridad Pública Municipal 2ª etapa;
Construcción de unidad deportiva.
De acuerdo al Presupuesto de Egresos 2011 se tiene previsto un

incremento en el gasto total de 5.9%, esto es, P$21.7m más que en el
2010. Esto último porque se prevé un incremento del 157.3% de la
inversión en Obra Pública. Es decir se estima erogar en este rubro para
este año P$157.9m, que de concretarse sería la mayor inversión en obra
pública realizada en el período. Dentro de las obras a realizar previstas
para este año se encuentran:
Programa de rehabilitación de vialidades;

Programa de rehabilitación, mejoramiento, ampliación y
mantenimientos de espacios educativos;
Trabajos preliminares, obras incluidas y terracerías de la
carretera, recursos hidráulicos;
Construcción de panteón municipal;
Construcción de unidades deportivas;
Construcción de unidad académica de nivel superior;
Equipamiento de videocámaras para centro de control;
Construcción de preparatoria oficial.
Hoja 11 de 20
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HR BBB+
La Deuda Total del municipio está compuesta principalmente

por Proveedores y Retenciones por Pagar de Corto Plazo.
Esta situación deteriora el margen operativo de la entidad. El
pago del servicio de la deuda bancario no representa una
contingencia para el municipio.
La composición de la Deuda Total del municipio de Tultepec se

compone en un 73% de Deuda de Corto Plazo y en un 27% de Deuda
de Largo Plazo.
El componente más importante de la Deuda de Corto Plazo es

Proveedores que en promedio representa el 68% del total de ésta. El
siguiente rubro de importancia es Retenciones por Pagar con el 32%.
Cabe mencionar que el rubro de Proveedores ha ido incrementando de
manera importante a lo largo del período analizado. Para 2007 este rubro
ascendía a P$10.1m, mientras que al cierre de 2010 fue de P$30.1m.
El mismo comportamiento se observa en las Retenciones por Pagar que

pasa de P$4m en 2007 a P$16.7m en 2010. En este rubro se registran
los adeudos que se tiene con la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público derivado del pago del ISR; así como el pago de cuotas y
aportaciones de seguridad social del ISSEMyM.
La entidad cuenta con convenios de pago con ambas instituciones, cabe

mencionar, que el convenio que se tiene con la SHCP no opera, ya que
los adeudos se pagan con recursos propios, en lugar de retención directa
de Participaciones. El convenio con ISSEMyM opera actualmente, y a
través de este se le retienen al municipio participaciones federales para
el pago corriente de las cuotas y aportaciones.
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HR BBB+
La Deuda de Largo Plazo está compuesta en su totalidad de deuda

bancaria. En 2008 se liquidó un crédito que se contrató con Banobras en
2006, quedando al cierre de 2010 sólo un crédito vigente. Este
financiamiento se contrató en 2010 con Banobras y tuvo un monto inicial
de P$15m. Éste tiene como mecanismo de pago un mandato irrevocable,
a través del cual le retienen las participaciones mes a mes al municipio
correspondientes al pago de capital e intereses del crédito. Al cierre de
2010 este crédito tiene un saldo insoluto de P$13.1m y vence en octubre
de 2012.
El Servicio de la Deuda, como porcentaje de los Ingresos de Libre

9
Disposición (ILD ) se ha mantenido en niveles manejables a lo largo del
período. Esto derivado de se considera sólo el pago de capital e
intereses que se ha realizado por créditos bancarios. De esta manera en
2010 el servicio de la deuda representa el 1% de los ILD, ya que se
pagan P$1.4m de capital e intereses. Es importante aclarar que se tomo
el monto de Ramo 28 descontando los montos por pagos convenidos.
HR Ratings de México dará seguimiento al comportamiento de esta

variable derivado de la posible adquisición de financiamiento nuevo para
determinar su impacto en la calidad crediticia municipal.
9
ILD= Ingresos Propios + (Participaciones Federales – Participaciones Retenidas y Pagadas)
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HR BBB+
El municipio registra razones de liquidez que se han deteriorado a partir

de 2009 derivado, tanto de menores recursos en el Activo Circulante
como de un incremento importante del Pasivo a Corto plazo.
Comparando las tmac07-10 del Activo Circulante contra la del Pasivo
Circulante se observa que la primera presenta un decremento del 10%, y
la segunda presenta un incremento de 49%. De esta manera el Pasivo a
Corto Plazo alcanza los P$60.5m en 2010, siendo esto un incremento del
179% respecto a lo observado en 2007.
Las razones de liquidez y de liquidez inmediata son menores a la unidad

para 2009 y 2010, esto representa una contingencia para el municipio ya
que limita su margen operativo.
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HR BBB+
Hoja 15 de 20
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HR BBB+
Resumen del Perfil de Riesgo Crediticio
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HR BBB+
Descripción del Municipio
El municipio de Tultepec se encuentra al norte del Estado de México.
Limita al norte con los municipios de Nextlalpan y Melchor Ocampo, al
sur con Tultitlán y Coacalco, al oriente con Nextlalpan y Tultitlán y al
2
poniente con Cuautitlán. Cuenta con una extensión de 22.49km .
Con base en datos históricos se observa que el ritmo de crecimiento de

la población ha ido disminuyendo desde inicios de los noventa y hasta
2005. La tasa media anual de crecimiento (tmac) para el periodo
1995-2000 fue de 4.18%, mientras que para 2000-2005 fue de 3.38%.
De acuerdo a las proyecciones de CONAPO, se espera que para 2012 la
población llegue a los 133,038 habitantes. Esto significaría que el ritmo
de crecimiento sería menor que el registrado en años anteriores, siendo
la tmac del quinquenio 2007-2012 de 2.85%.
La Población Económicamente Activa (PEA) es de 31,479 habitantes, es

decir el 33.74% del total de la población. Del total de la PEA el 98.20%
está ocupada. La distribución de la PEA por sector económico es la
siguiente: en primer lugar el Sector Terciario con el 54.02% del total, en
segundo lugar el Sector Secundario con el 40.32% y por último el Sector
Primario con el 1.57%.
La presente administración está encabezada por el Ing. Armando

Portuguez Fuentes del PRD. El periodo de gobierno de esta
administración va de 2009 a 2012.
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HR BBB+
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HR BBB+
Las calificaciones de HR Ratings de México S.A. de C.V. son opiniones de calidad crediticia y no son recomendaciones para comprar, vender o mantener algún
instrumento. La calificación otorgada no constituye una recomendación de inversión y puede estar sujeta a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las
Metodologías de HR Ratings de México, S.A. de C.V., en términos del artículo 7, fracción III, de las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras de
Valores y a otros Participantes del Mercado de Valores. HR Ratings de México basa sus calificaciones en información obtenida de fuentes que son consideradas como
precisas y confiables. HR Ratings de México, sin embargo, no garantiza, la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error
u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de los emisores de instrumentos de deuda calificados por HR Ratings de México han
pagado una cuota de calificación crediticia basada en la cantidad y tipo emitida por cada instrumento. La bondad del valor o la solvencia del emisor podrán verse
modificadas, lo cual afectará, en su caso a la alza o a la baja, la calificación, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings de México. La
calificación que otorga HR Ratings de México es de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y en cumplimiento de la normativa aplicable que se
encuentran en la página de la calificadora www.hrratings.com, donde se puede consultar documentos como el código y políticas de conducta, normas para el uso de
información confidencial, metodologías, criterios y calificaciones vigentes.
Hoja 20 de 20

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Municipio de Tultepec

La nueva alternativa en calificación de valores.

El municipio de Tultepec registra en su Estado de Ingresos las Participaciones y

La nueva alternativa en calificación de valores.

La entidad presenta Balances Financieros y Fiscales

En 2007 se registra un balance financiero superavitario de P$4.4m, esto

En 2009 se registra una disminución importante de los Ingresos Totales

En 2010 se registró un incremento del 37.1% del Ingreso Total,

De acuerdo a la Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos 2011 se

La nueva alternativa en calificación de valores.

En 2010 se adquiere un financiamiento por P$15m con BANOBRAS con

El pago de amortizaciones del adeudo con CONAGUA se realiza vía

Para 2011 se tiene presupuestado un financiamiento por P$98m que

La nueva alternativa en calificación de valores.

Se tiene una recaudación de Ingresos Propios superior a la

El municipio presenta una composición del Ingreso Total superior

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Durante el período analizado la composición promedio de los Ingresos

En 2008 los Ingresos Propios, presentaron un crecimiento de 35.8%,

En 2009 los Ingresos Propios disminuyen 24.3% donde destaca una

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Dentro de los recursos de Impuestos la recaudación por Predial y por

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De acuerdo a la Ley de Ingresos 2011 se tiene prevista una contracción

Se envían invitaciones personalizadas con clave catastral en

El municipio de Tultepec no registra en los Estados de Ingresos los

El pago de un crédito con Banobras;

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De la misma forma se le retiene el 70% de los recursos del Fondo de

Para la realización de este reporte HR Ratings de México incluyó el

La composición promedio de los Ingresos Federales que se observa en

Los Ingresos Federales tienen una tmac07-10 de 14%, donde el mayor

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De acuerdo con la Ley de Ingresos 2011 se espera recibir este año un

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El Gasto Total presenta una composición promedio durante el período

Cabe mencionar que en el rubro de Otros Gastos se registran las

En 2010 se registra el mayor incremento interanual del gasto total,

Derivado de esta reasignación de recursos ese año cambia la

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Adicionalmente a la compra de terrenos registrada ese año, dentro del

Rehabilitación y ampliación del deportivo CTM;

De acuerdo al Presupuesto de Egresos 2011 se tiene previsto un

Programa de rehabilitación de vialidades;

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La Deuda Total del municipio está compuesta principalmente

La composición de la Deuda Total del municipio de Tultepec se

El componente más importante de la Deuda de Corto Plazo es

El mismo comportamiento se observa en las Retenciones por Pagar que

La entidad cuenta con convenios de pago con ambas instituciones, cabe

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La Deuda de Largo Plazo está compuesta en su totalidad de deuda

El Servicio de la Deuda, como porcentaje de los Ingresos de Libre

HR Ratings de México dará seguimiento al comportamiento de esta

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El municipio registra razones de liquidez que se han deteriorado a partir

Las razones de liquidez y de liquidez inmediata son menores a la unidad

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Con base en datos históricos se observa que el ritmo de crecimiento de

La Población Económicamente Activa (PEA) es de 31,479 habitantes, es

La presente administración está encabezada por el Ing. Armando