PROYECCION DE LA INVERSION Y SU FINANCIAMIENTO

La implementación del proyecto implica el uso de una serie de recursos, los cuales deben ser
identificados en forma minuciosa, porque de ello depende que al momento de implementar el
proyecto no surjan problemas, que al final podrían atentar contra la implementación del proyecto.
Por tal motivo es importante que aquellos que promuevan una inversión conozcan profundamente
lo que pretenden realizar o en todo caso profundicen sobre el tema si es que no hay un
conocimiento total.

La inversión son los recursos necesarios para realizar el proyecto; por lo tanto, cuando hablamos
de la inversión en un proyecto, estamos refiriéndonos a la cuantificación monetaria de todos los
recursos que van a permitir la realización del proyecto.

Por lo tanto, cuando se va a determinar el monto de la inversión, es necesario identificar todos

los recursos que se van a utilizar, establecer la castidad es y en función de dicha información
realizar la cuantificación monetaria.

Cuando se determina la inversión necesaria para el proyecto se tiene que tener cuidado en lo
siguiente:

 La Subvaluación: Es importante que, al momento de averiguar precio de los recursos,

estos sean reales, porque el indicar precios inferiores (bajo la par) podría en el futuro truncar el
proyecto por falta de financiamiento.

 La Sobrevaloración: Si la subvaluación nos puede ocasionar problemas de

financiamiento, la sobrevaloración, que es fijar los precios por encima de su real valor (sobre la
par), nos puede ocasionar gastos financieros elevados, que al final repercuten en las utilidades
proyectadas del proyect

En el proceso de determinar la inversión podemos clasificarla en:

 Inversión Fija: Son aquellos recursos tangibles (terreno, muebles y enseres, maquinarias
y equipos, etc.) y no tangibles (gastos de estudios, patente, gastos de constitución, etc.),
necesarios para la realización del proyecto

Activo Fijo

El Activo Fijo está constituido por todos los bienes de capital que son indispensables para el
funcionamiento del proyecto, entre estos activos se pueden mencionar los siguientes

Construcciones Maquinarias y herramientas

Terreno Muebles y enseres

Recursos naturales Equipos de planta

Equipos de oficina Vehiculos, Activo Intangible

Para cada una de estos rubros es recomendable elaborar una lista en donde se detalle
claramente las cantidades, las características, etc. de los activos fijos. Es necesario que el costo
de adquisición incluya todos los costos para poner al activo en la planta listo para su operación.

Para tal efecto, la valorización del terreno se realiza en función del precio de mercado vigente;
las obras físicas son consideradas de acuerdo a los metrados y presupuestos que elaboran los
ingenieros; las maquinarias, equipos, vehículos , muebles y otros de similar naturaleza, se
valorizan en función de la cotización del proveedor seleccionado para cada caso.

Activo Intangible
La inversión en activo intangible es la que se realiza sobre un activo constituido por servicios o
derechos adquiridos que son indispensables para ejecutar el proyecto, entre los que debemos
citar los siguientes:

a) Gastos de organización: los gastos legales para la constitución de la empresa como la

elaboración de la minuta y la escritura pública, diseño de sistema administrativo, entre otros.

b) Patentes y Licencias: los pagos por el derecho o uso de una marca, fórmula o proceso
productivo, para obtener permisos municipales y por las licencias en general necesarias para que
la empresa pueda funcionar.

c) Gastos de Puesta en Marcha: gastos que se originan en las pruebas preliminares de las
instalaciones, el inicio de la operación y hasta que se logre un funcionamiento adecuado, como
por ejemplo: remuneraciones, alquileres, publicidad, etc.

d) Gastos de Capacitación: los desembolsos provenientes de instruir, adiestrar y preparar al

personal con el propósito de favorecer el desarrollo de habilidades y conocimientos que deban
tener antes de la puesta operativa del proyecto.

e) Costo del Estudio del Proyecto: Comprende los estudios de pre - inversión,ingeniería y
ejecución el proyecto hasta su puesta en marcha.

 Capital de Trabajo: Son aquellos recursos que permiten que la empresa pueda iniciar
sus actividades, entre lo que tenemos efectivo, insumos, etc.

Cuando una empresa está iniciando actividades hay diversos egresos que afrontar durante un
lapso de tiempo determinado hasta que la empresa empiece a generar ingresos suficientes para
cubrir los costos proyectados. El capital necesario para cubrir los egresos de la empresa durante
ese tiempo se denomina Capital de Trabajo
.
Para valorizar el capital de trabajo requerido, es necesario tener en cuenta que al inicio
de las actividades de la empresa, hay tres actividades que generan egresos: la
producción, la administración y las ventas.
 Inversión total: La inversión total del proyecto la obtenemos de la suma de la inversión
fija, los activos intangibles y el capital de trabajo. En este punto hacemos una lista de dichos
elementos, el monto requerido para cada uno de ellos, y el monto total que suman éstos.

Esta etapa tiene el propósito de determinar cual será la inversión total que se necesita en el
proyecto, es decir, el monto requerido para adquirir el activo fijo, pagar los egresos originados por
los rubros componentes del activo intangible y para cubrir los requerimientos de capital de trabajo
para el inicio de operaciones.

El Programa de Financiamiento

En función del Programa de Inversión que se ha definido en el acápite precedente y conociendo

los inversionistas la cuantía de los recursos propios que disponen para invertir en el proyecto, se
puede determinar cuánto y para cuándo se debe solicitar a terceros los montos resultantes, a fin
de completar el monto de la inversión.

Es conveniente elaborar un cuadro del programa de inversión y financiamiento, pues permitirá

determinar aspectos tales como cuánto solicitar de préstamo y cómo debe ser desembolsado
para generar menores gastos en intereses.

Este manejo de los recursos monetarios es parte fundamental de la estrategia financiera de una
microempresa, donde el capital es un recurso escaso y por consiguiente debe ser bien
administrado.

Calculando el Pago de un Préstamo.

En el caso que se va a desarrollar, se asume en primer lugar que el proyecto requiere que el
préstamo sea desembolsado totalmente desde el inicio y que el tiempo que necesita para llegar
a estar en una posición financiera tal que pueda comenzar a afrontar el pago del préstamo es de
un año, por lo que se ha definido un periodo de gracia de dicha duración.

Para efecto de ilustrar el financiamiento de un proyecto tipo de una microempresa se va a

considerar las condiciones financieras promedio que podrían encontrar en el sistema financiero,
así tenemos que los supuestos que se plantean para el caso son los que se detallan a
continuación:

Préstamo (P): US$ 10 000

Tasa Anual de Interés (TEA): 17% (operación en moneda extranjera)
Forma de Pago: Trimestral, cuota constante
Período de Gracia: 1 año, durante el cual sólo se paga intereses.
Período de Pago: 3 años

Si se tiene una Tasa Efectiva Anual (TEA) de interés y un pago trimestral, entonces hay que
homogeneizar la periodicidad de ambas variables, lo cual se efectúa en función del pago, por lo
que todo debe estar expresado en una periodicidad trimestral.
Fuentes Financieras

Entre las Fuentes Financieras que se pueden utilizar para un proyecto son:

 Fuentes Internas: Es el uso de recursos propios o autogenerados, así tenemos: el aporte

de socios, utilidades no distribuidas, incorporar a nuevos socios, etc.

 Fuentes Externas: Es el uso de recursos de terceros, es decir endeudamiento, así

tenemos: préstamo bancario, crédito con proveedores, leasing, prestamistas, etc.

El Estudio de Ingresos y Egresos

Este estudio nos ayuda a saber cuáles serán nuestros futuros ingresos y egresos del negocio
para el periodo de tiempo en que está estipulado el plan de negocios. El Estudio de ingresos y
egresos debe contener:

Presupuestos de ingresos: Aquí se desarrollan los presupuestos de ingresos para el periodo de

tiempo en el que proyectarás el plan de negocios. El tiempo depende de los objetivos que te
hayas planteado, puede ser de 1 a 5 años.

Si no existe algún otro tipo de ingreso, los presupuestos de ingresos deben estar conformados
de la siguiente manera:

Presupuesto de ventas: Este se basa en el pronóstico de la demanda que desarrollo en el

estudio de mercado.

Presupuesto de cobros: En este punto se toma en cuenta el tiempo de proyección, es por ello
que los presupuestos son los siguientes:

En una empresa productora:

 Presupuesto de producción

 Presupuesto de requerimiento de materia prima

 Presupuesto de compra de materia prima

 Presupuesto de pago de materia prima

 Presupuesto de mano de obra directa

 Presupuesto de gastos indirectos de fabricación

 Presupuesto de costos de producción

 Presupuesto de gastos administrativos

 Presupuesto de gastos de ventas

 Depreciación
 Amortización de intangibles

 Presupuesto del pago de la deuda

En una empresa comercializadora:

 Presupuesto de compras

 Presupuesto de pagos

 Presupuesto de gastos administrativos

 Presupuesto de gastos de ventas

 Depreciación

 Amortización de intangibles

 Presupuesto del pago de la deuda

Punto de equilibrio: Se refiere al punto en donde no ganas ni pierdes. Es el punto de cuantas

unidades o productos deben venderse para no perder ni ganar.

Flujo de caja proyectado: Este Presupuesto permitirá saber con qué disponibilidad de efectivo
se cuenta en determinado tiempo, ya sea un déficit o excedente, con el fin de tomar las decisiones
correspondientes.

Estado de ganancias y pérdidas proyectado: Es un informe de ingresos y gastos de la

empresa, para saber si se obtuvo algún beneficio o pérdida durante un tiempo determinado.

Balance general proyectado. Este documento brinda información de los activos, pasivos y el
patrimonio con el que cuenta la empresa.

 Activos: Dinero, Inmobiliario, Edificios, Deudas de los clientes

 Pasivo: Deudas de la empresa con sus proveedores a corto y largo plazo

 Capital: Aportaciones de los socios y utilidades de la empresa

La evaluación del proyecto

En esta sección se mostrará si el proyecto es rentable, en cuánto tiempo se podrá recuperar la

inversión, pero, sobre todo, qué tantos beneficios se obtendrán.

La parte de la evaluación del proyecto debería contener los siguientes elementos:

Periodo de recuperación de la inversión: En este periodo señala el tiempo en el que

recuperarás el capital invertido. Para encontrarlo, es necesario tomar en cuenta la inversión inicial
y los resultados del flujo de caja proyectado.
Retorno sobre la inversión (ROI)

El índice de retorno sobre la inversión (ROI), mide el porcentaje del capital que se va a obtener
al ser invertido en el proyecto.

La fórmula del índice de Retorno Sobre la Inversión es:

ROI = ((Utilidades – Inversión) / Inversión) x 100

VAN y TIR

El VAN y TIR son otros índices financieros utilizados al momento de evaluar un proyecto.

El Valor Actual Neto (VAN) mide la ganancia del proyecto, al restar la inversión al total de los
futuros flujos de dinero (los cuales son actualizados a través de una determinada tasa de
descuento),y la Tasa Interna de Retorno (TIR) es la máxima tasa de descuento que puede tener
un proyecto para ser considerado rentable.

Si el proyecto, además del capital propio incluye algún crédito financiero, para una mejor
evaluación se suele dividir el VAN y el TIR en VAN y TIR económico (para el cual se toma en
cuenta el flujo de caja económico), y en VAN y TIR financiero (para el cual se toma en cuenta el
flujo de caja financiero).

Plan de acción

El plan de acción describe el cronograma de las actividades más importantes que se realizarán
en la ejecución del plan de negocios. Debe incluir las actividades principales, quiénes serán los
responsables de cada una, las fechas en las que se comenzará y los plazos que tendrán.

Conclusiones y recomendaciones

Las conclusiones y recomendaciones marcan las conclusiones que se han obtenido al elaborar
el plan de negocios, y las recomendaciones que se brindan, como consecuencia de cada una de
las conclusiones obtenidas.

Anexos

Son todos los documentos adicionales que se incluirán al final del plan de negocios, dentro de
los cuales se pueden destacar encuestas, contrato de arrendamiento, contrato de proveedores,
acuerdos, estructura de costo, CV de cada miembro, etc. En pocas palabras son todos aquellos
documentos que utilizaste durante la elaboración del plan y hacen que este se encuentre
completo y se pueda corroborar cualquier información a través de ellos.