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Métodos de custeio de capital
Modelo de Gordon
Modelo CAPM
Custo de oportunidade
O conceito de custo de oportunidade parte do
principio. Suponha que existam duas grandes áreas de
investimentos. Ou você investe em títulos (poupança,
letras do tesouro, CDB, etc.) ou você investe em negócios
do tipo empresas, imóveis, etc.
Por exemplo:
Custos de colocação
K r= K s
Debêntures Simples
Por exemplo:
Um titulo com uma taxa de juros do cupom de 10%, cujos
recebimentos líquidos igualam-se ao valor nominal do titulo, $1.000,
teria um custo antes do imposto de 10%.
Exemplo:
A Duchess Corporation, o maior fabricante de
hardware, está pensando em vender $10 milhões em
títulos de dívida de vinte anos, a 9% (taxa de juro anual
declarada), tendo cada o valor nominal de $ 1.000. Já
que os títulos com risco semelhante rendem mais de
9%, a empresa precisa vender os títulos por $980, para
compensar a taxa de juros do cupom mais baixa. Os
custos de colocação pagos para a corretora são de 2%
do valor nominal do título ( 2%X1.000) ou $20. Os
recebimentos da empresa provenientes da venda de
cada título, são $960 ($980 - $20)
SOLUÇÃO COM O USO DA HP12C
Saídas 9.452
Custo de Empréstimos
Onde:
Ki = custo da dívida após impostos
Kd = Custo da dívida antes do imposto
IR = Alíquota do Imposto de renda
Esquema e ponderação
O custo médio ponderado de capital
(CM e PC)