Universidad Nacional Mayor de San Marcos

Facultad de Ciencias Económicas - Semestre 2017-I

Macroeconomı́a III
Profesor: Juan Mendoza. J.P.: Luis Palomino.

Práctica Dirigida 03 (28-Abr)

1. Considere la versión del modelo Mundell Fleming vista en clase. La

inflación y la inflación esperada son cero. Se cumple la condición de
paridad de tasas no cubierta: i = if + E(ė/e), donde i es la tasa de
interés doméstica y E(ė/e) es la tasa de depreciación esperada del
sol. Debido a que la tasa de interés doméstica puede ser diferente de la
tasa de interés internacional las ecuaciones de las curvas IS y LM son

Y = C(Y − T ) + I(i) + G + NX(e) y M s /P = L(Y, i).

Sea i(M s /P, Y ) la tasa de interés de equilibrio como resultado de in-

vertir la curva LM. Entonces, la evolución dinámica del tipo de cambio
está caracterizada por

(1) E(ė/e) = i(M s /P, Y ) − if .

Sea Y eq ≡ A(if , Y eq , eP/P f , G, T ) el producto de equilibrio en el

mercado de bienes y servicios a partir de la curva IS. Como las ex-
portaciones netas dependen positivamente del tipo de cambio real:
∂A
> 0.
∂eP/P f

El producto se ajusta paulatı́namente a su valor de equilibrio:

dY h i
(2) ≡ Ẏ = φ A(eP/P f ) − Y , φ0 > 0.
dt

Utilizando el diagrama de fase determinado por las ecuaciones (1) y

(2), caracterice y compare la evolución dinámica del tipo de cambio y
del producto como consecuencia de:

a) Un aumento inesperado en el gasto de gobierno.

b) El anuncio de un aumento futuro del gasto de gobierno.
c) El anuncio de la posibilidad de un aumento futuro del gasto de
gobierno.

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2. (Las variables están en logaritmos.) Las demandas de dinero en el
Perú y en el extranjero están dadas por

mt − pt = yt − 0,5it, y, m∗t − p∗t = yt∗ − 0,5i∗t .

La paridad del poder de compra y la Uncovered Interest Parity Condi-

tion son ciertas. En consecuencia,

et + p∗t − pt = 0, y, Et(et+1 − et) = it − i∗t ,

donde e y p son los logaritmos del tipo de cambio nominal y del

nivel de precios.

a) Exprese el tipo de cambio nominal, et , como función de ft y

Et et+1, donde ft ≡ (mt − m∗t ) − (yt − yt∗).
b) Suponga que ft = ft−1 + µ + vt, donde Et−1 vt = 0. Asumiendo
expectativas racionales, encuentre el efecto total de un incremento
en ft sobre el tipo de cambio nominal.

3. (Las variables están en logaritmos.) La demanda de saldos reales de-

pende negativamente de la inflación esperada y de la depreciación del
tipo de cambio de manera tal que

mt − pt = φyt − α(Et pt+1 − pt ) − β(Etet+1 − et),

donde φ, α, y β son parámetros positivos. El tipo de cambio real es

constante y su logaritmo es igual a cero. Por lo tanto et = pt −p∗t , donde
e es el tipo de cambio nominal. El nivel de precios en el extranjero es
constante e igual a cero.
Las personas tienen expectativas racionales.
La oferta monetaria y el producto satisfacen

mt+1 = mt + µ, yt+1 = yt + g, para t = 0, 1, 2, 3, ..., ∞.

Encuentre los efectos marginales de µ y g sobre e0 .