FACULTAD DE CIENCIAS E INGENIERÍA

CARRERA PROFESIONAL DE INGENIERÍA

2016
ESTIMULO MONETARIO
DE ESTADOS UNIDOS

DOCENTE:
Genero Llontop Lora

CURSO:
Negocios Internacionales

ESTUDIANTE:
Erlita Altamirano Ramírez

Chiclayo – Lambayeque - Perú

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I. ESTÍMULO MONETARIO DE ESTADOS UNIDOS

De esta forma, la mayor parte de los estímulos monetarios y fiscales, tanto
convencionales como “no convencionales”, se implementaron durante la última
crisis de 2007/2008 en USA, y que se extendió rápidamente por otras geografías,
están todavía activos en la mayoría de los países desarrollados.

Lo que en su momento comenzó como una lucha denodada de Gobiernos y

Reguladores, por aplicar medidas de apoyo a la liquidez de modo que el sistema
financiero no colapsara, produjo en algunas áreas, que los Bancos Centrales
tomaran el rol de prestamista de última instancia, a costa de incrementar
masivamente sus balances, y suplantaran transitoriamente los mecanismos de
financiación habituales del sistema financiero.

1.1. APLICACIÓN DEL ESTÍMULO MONETARIO EN ESTADOS UNIDOS.

La Reserva Federal de Estados Unidos lanzó un agresivo programa de
estímulo monetario, al decir que comprará deuda hipotecaria por 40,000
millones de dólares al mes, el cual refleja una preocupación en los funcionarios
de la Fed sobre la salud de la economía, por ende las autoridades dijeron que
probablemente no elevarán la tasa de interés desde sus mínimos actuales
hasta al menos el 2015.

“Si el panorama para el mercado laboral no mejora sustancialmente, el comité

seguirá su compra de valores respaldados por hipotecas, realizará compras
adicionales de activos y empleará sus otras herramientas de política como sea
apropiado hasta que dicha mejoría sea lograda en un contexto de estabilidad
de precios”, dijo la Fed en un comunicado.

2.1. PLANES DE ESTÍMULO MONETARIO QE

QE es el acrónimo de la expresión inglesa (Quantitative easing) que se traduce
al español como flexibilización cuantitativa. Se trata de una política
monetaria llevada a cabo por los bancos centrales con el objetivo de
suministrar dinero a la economía mediante la compra de deuda de los Estados
o de deudas privadas y activos financieros, también privados, que ningún
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inversor está dispuesto a comprar, debido a los grandes riesgos que pueden
conllevar. Desde el año 2009, la Reserva Federal (FED) de los Estados Unidos
está llevando a cabo este tipo de planes de estímulo monetario, en los cuales
profundizaremos a continuación sin dejar de lado las posibles consecuencias
que estos pueden tener.

En el mes de marzo del 2009 se inició lo que se ha llamado QE1. La explosión

de la burbuja inmobiliaria provocó una caída en picado del precio de la
vivienda, con lo que las inversiones en activos inmobiliarios perdieron su valor
al mismo ritmo, provocando grandes pérdidas bancarias que se iban
acumulando, con los problemas de solvencia que ello conllevaba. La
desconfianza entre las instituciones financieras comenzó a aparecer. En el
2008 los créditos se congelaron, tras la caída de Lehman Brothers, los bancos
no se prestaban dinero entre sí. Fue entonces cuando en 2009 apareció la
FED para comprar los activos tóxicos de los bancos. Sin embargo, lejos de
resolver el problema subyacente, el QE1 podría agrandarlo, ya que permitía a
los bancos seguir haciendo inversiones arriesgadas, de modo que el problema
se agravaría.

Durante el invierno del año 2010, la FED inició otro inició otra flexibilización
cuantitativa, QE2. En este caso la idea no era evitar la quiebra de los bancos,
sino la del Estado. Dado que el gobierno se vio obligado emitir bonos para
reparar el déficit del salvamento a los bancos y a la industria del automóvil,
con el QE2 la FED compra los bonos emitidos por el gobierno.

Por último, el QE3 fue iniciado en el mes de septiembre de 2012. En este caso,
la FED tiene pensado comprar hasta cuarenta mil millones de dólares al mes
en títulos hipotecarios. Este nuevo plan durará hasta que disminuya el paro.

La FED ha venido aplicando estos planes desde el año 2009, sin embargo
conviene que estos no sean duraderos, en la medida en que pueden suponer
diversos perjuicios, entre los que merece la pena destacar el problema de

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la inflación. En efecto, sea dinero físico, sea virtual, cada vez que la FED lleva
a cabo un QE, aumenta la cantidad de dinero existente.

II. LA RESERVA FEDERAL REDUCE PLAN DE ESTÍMULO EN

OTROS 10,000 MILLONES
La Reserva Federal (Fed) avanzó en su progresiva retirada del plan de estímulo,
con una nueva rebaja de 10,000 millones de dólares en el volumen de compra
mensual de bonos, que pasa de 25,000 a 15,000 millones de dólares. La nueva
rebaja del volumen de compra de bonos prepara la salida definitiva del programa de
inyección de liquidez.

Si dar pistas, el banco central señaló que "será apropiado mantener el actual rango
de tipos de interés federales de referencia por un tiempo considerable una vez
concluya el programa de compra de bonos". En el comunicado, la Fed insistió en
que aún existe "una significativa infrautilización de los recursos laborales", pese a
los recientes progresos en el desempleo, actualmente en el 6.1%. "La actividad
económica se expandió a un ritmo moderado. En general, las condiciones laborales
han mejorado algo, aunque la tasa de desempleo ha cambiado poco", agregó el
organismo presidido por Janet Yellen.

2.1. La Fed finalizaría su programa de estímulo monetario

En una reunión los miembros de la Fed ya constataron la mejoría económica
de la economía de EEUU donde se expandió a una tasa anual del 4.6%. La
presidenta del banco central, Janet Yellen, reiteró en una rueda de prensa que
la Fed se encontraba lista para concluir el multimillonario programa de
inyección de liquidez a través de la compra de bonos, que se encuentra
actualmente en $15 mil millones de dólares al mes.

Con el fin de impulsar una recuperación económica aún frágil tras la aguda
crisis financiera de 2008, el programa fue lanzado durante la presidencia de
Ben Bernanke, antecesor de Yellen, en septiembre de 2012 con un valor de
$85 mil millones de dólares al mes, cantidad que se ha ido reduciendo de
manera paulatina desde mediados de 2013.

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III. LA RESERVA FEDERAL PONE FIN AL PROGRAMA DE

ESTÍMULO ECONÓMICO EN EEUU
La Fed ha decidido dar por concluido su programa de compra de deuda, aunque
mantiene su compromiso de dejar los tipos de interés en niveles bajos durante "un
tiempo considerable". Considera que se ha producido una mejora "sustancial" en la
perspectiva del mercado laboral y ve "suficiente fortaleza subyacente" en la
economía general.

La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos anunció la conclusión del

multimillonario programa de estímulo monetario a través de la compra de bonos,
para analizar la política monetaria en el país. De este modo, el Comité Federal de
Mercado Abierto (FOMC, en inglés) de la Fed cierra la tercera ronda de estímulo
monetario, iniciada en septiembre de 2012, bajo la presidencia de Ben Bernanke,
por valor de 85.000 millones de dólares al mes.

El banco central inició la retirada progresiva de este plan en enero de 2014, con
reducciones de 10.000 millones de dólares en cada reunión, hasta terminarlo por
completo a partir de noviembre.

Asimismo, el comunicado del FOMC mantiene el compromiso de dejar los intereses

de referencia entre el 0 % y el 0,25 % "por un tiempo considerable", sin dar detalles
sobre la posible primera subida. Los analistas esperan que el banco central eleve
los tipos de interés a mediados de 2015.

No obstante, la Fed se mostró más optimista sobre la actividad económica de

Estados Unidos al asegurar que "las condiciones del mercado laboral han
mejorado algo más, con una sólida creación de empleo y una menor tasa de
desempleo". La actual presidenta del organismo, Janet Yellen, ha insistido
recientemente en que el mercado laboral aún presenta debilidades, por lo que aún
requiere del apoyo monetario.

El desempleo en Estados Unidos se situó en septiembre en el 5,9 %, la tasa más

baja desde 2008.

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IV. EL FIN DEL ESTÍMULO MONETARIO DE LA FED: ¿QUÉ IMPLICA

PARA LA ECONOMÍA GLOBAL Y PARA EL PERÚ?

El tipo de cambio continuará su senda depreciatoria tanto para el sol como

para la mayoría de países de la región. Sin embargo, ahora la presión está en
la próxima alza de interés, a la que el mercado también se podría anticipar.
Nuevamente, en teoría, el alza de la tasa interés de referencia afectará tanto
a los préstamos y a los depósitos. Por lo tanto, las empresas podrían trasladar
sus capitales a Estados Unidos, buscando mejores tasas en los depósitos (y
en instrumentos similares) allá, en una plaza más grande y con menor riesgo
percibido que la nuestra.

4.1. ¿Qué empresas se ven más afectadas con un alza del tipo de
cambio?
Básicamente, en el Perú, podrían perjudicarse las empresas que importan
bienes y servicios, como la minería y el sector comercio, aunque con reservas,
porque muchas de estas empresas tomaron coberturas financieras (es decir,
pactaron un tipo de cambio desde antes con algún banco). El sector
exportador, en contraposición, se estaría beneficiando, debido a que los
bienes son “más baratos” cuando el dólar vale más y el sol menos.

Lo mismo sucedería con las deudas que tienen las empresas: si están en
dólares pero la empresa tiene ingresos en soles, le perjudicaría. Sin embargo,
esto perjudicaría más a las empresas pequeñas, puesto que la mayoría de las
empresas grandes y medianas ya han comprado coberturas.

4.2. ¿De qué depende elevar las tasas de referencia?

Normalmente, la tasa de referencia sube o baja como respuesta a la inflación
y a la actividad económica del país. Cuando la inflación está alta, la tasa de
referencia sube, y viceversa. Según el comunicado, para determinar cuánto

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tiempo más mantendrá su tasa de referencia (0.25%), el Comité de Mercado

Abierto de la Fed evaluará el progreso (real y estimado) de los objetivos
inflacionarios: 2% interanual. La cifra interanual de setiembre es 1.66% y la de
agosto es 1.7%.

Los analistas consideran que a partir de la segunda mitad del 2015 se verá un
alza de la tasa. Citan dos razones: la inflación ya estará en 2%, y además, les
preocupa que el alza de las tasas cambie los flujos de capitales de los países
(como se explica en la primera pregunta).El último comunicado de la Fed ya
habla de que, cuando sea necesario, subirá las tasas.

V. EL EURO BAJA HASTA LOS 1,15 DÓLARES DEBIDO AL

ESTÍMULO DEL BCE MONETARIO
Todos los mercados del mundo han empezado a descontar en lo monetario los
estímulos nuevos, me refiero al BCE (Banco Central de Europa), además el euro
cada vez se encuentra con menor fuerza y este factor ha sido clave para alcanzar
la bajada de mayor importancia desde hace años, situándose en tan solo1,15
dólares. Esta semana hemos podido observar claramente como el euro bajaba y
se depreciaba de manera considerable, “el día viernes se situó exactamente en
los 1,1470 dólares, no llegaba a esta cantidad tan baja desde el año 2013,
específicamente ocurrió el día 11 del mes de noviembre, la situación se dio cuando
el franco hizo frente al euro por una decisión radical por parte del Banco Suizo”. Hay
diferencias evidentes en las políticas de la (Fed) Reserva Federal de la EE.UU y de
la BCE, estos factores han sido clave para depreciar la moneda y hacer que el billete
verde de los Estados Unidos cobrara fuerza.

El balance fue ajustado en su tamaño por la BCE y este hecho hizo que el euro
bajara y bajara, además se comunicó públicamente el interés de la BCE por crecer
hasta los 3 billones de euros, anteriormente solo estaba aumentado hasta 1 billón
de euros. Si nos fijamos en el mes de diciembre el dólar estaba en 1,2450 dólares
al cambio con el euro, en estos momentos se sitúa en los 1,15 dólares americanos,
en tan solo un mes ha habido un cambio de casi el 8 por ciento.