ESTADOS FINANCIEROS.

ANÁLISIS
FINANCIERO: DE TENDENCIAS Y
RAZONES FINANCIERAS.

• Docente: Mg. C.P.C. Alexandra Jazmín Tuesta Vásquez

• Escuela Profesional de Administración – V Ciclo
• 2° Sesión Finanzas Corporativas
También son llamados informes financieros o estados contables. Proporcionan
información relevante de una empresa en un determinado periodo.

¿Qué tipo de información?

 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
(Balance General)

Es un resumen cifrado de la situación patrimonial de la empresa o grupo de

empresas, acumulado a una fecha determinada (Al 31 de diciembre de XXXX).

Títulos valores, Caja, Inversiones financieras Cuentas por pagar (empresas relacionadas y otras)
Cuentas por cobrar Deudas financieras con bancos
Anticipos a proveedores Adelantos recibidos de clientes por mercaderías
Gastos pagados por anticipado

Activo fijo (Neto de Depreciación) Capital Social

Intangibles (Neto) Reservas Legales
Reservas estatutarias, facultativas
Utilidades no distribuidas
 ESTADO DE RESULTADOS
(Estado de Ganancias y Pérdidas)

Define el resultado de una gestión en un determinado periodo (Del 01 de Enero del

XXXX Al 31 de Diciembre del XXXX).
Ventas
(-) Costo de Ventas
Resultado Bruto
(-) Gastos administrativos
(-) Gastos de ventas
Resultado Operativo
(+/-) Ingresos y/o Gastos Financieros
Resultado Operativo Ordinario
(+/-) Otros Ingresos y/o Gastos no Operacionales
Resultado antes de Impuestos
(-) Impuesto a las Ganancias
(-) Participaciones
Ganancia / Pérdida Neta
ANÁLISIS DE TENDENCIAS Y RAZONES FINANCIERAS
La información respecto de la salud de la
empresa y sus posibilidades de crecimiento
inmediato, no siempre puede ser leída
directamente en los estados financieros.

Se requiere analizar toda la información en

conjunto y establecer relaciones entre las
diferentes partidas y cuentas. Estas relaciones
se denominan ratios.

Las tendencias son analizadas a partir de la

comparación entre ratios de periodos distintos.
 RATIOS DE POSICIÓN FINANCIERA

•
Capacidad de la empresa de pagar sus deudas a corto plazo. Se excluye los inventarios.

𝑪𝒂𝒋𝒂 + 𝑰𝑭𝑻 + 𝑪𝑪
𝑷𝒓𝑨 =
𝑫𝑪𝑷

Donde: PrA Prueba Ácida

IFT Inversiones Financieras Temporales
CC Cuentas por cobrar
DCP Deuda de Corto Plazo

Si PrA < 1, la empresa tiene activos líquidos insuficientes.

Si PA > 1, La empresa puede tener exceso de liquidez, o capitales no usados, lo que trae pérdida de rentabilidad.
 RATIOS DE POSICIÓN FINANCIERA

La Liquidez se define como la capacidad de la empresa de hacer frente a sus

compromisos financieros inferiores a un año, es decir de pagar sus deudas de corto plazo
con el producto de flujos por su actividad.

•
Indica la proporción de deudas a corto plazo que pueden ser cubiertas por todos los
elementos del activo.
𝑨𝑪
Valor óptimo de LC está comprendido 𝑳𝐂 =
entre 1,5 y 2,0. 𝐏𝑪

Si LC<1,5 Existe probabilidad de suspender Donde: LC Liquidez Corriente

pagos. Si LC>2,0 Se tienen activos ociosos, AC Activo Corriente
pérdida de rentabilidad.
PC Pasivo Corriente
Si LC < 1, los créditos a corto plazo están financiando una parte de los activos fijos.
Si LC > 1, los capitales corrientes pueden cubrir la totalidad de la deuda a corto plazo.
 RATIOS DE POSICIÓN FINANCIERA

•
Capacidad de la empresa de pagar sus deudas a corto plazo.

𝑪𝒚𝑩𝒂𝒏𝒄𝒐𝒔 + 𝑰𝑭𝑻
𝑳𝑰 =
𝑫𝑪𝑷

Un ratio > a 1 no es signo Donde: LI Liquidez Inmediata

de una buena gestión. IFT Inversiones Financieras Temporales
Deben analizarse las causas
DCP Deuda de Corto Plazo
del exceso de capitales.

Si, por ejemplo, se obtiene un valor de 0,25, significa que por cada S/ (Sol) que
debe la empresa se obtienen 0,25 en dos o tres días.
 RATIOS DE POSICIÓN FINANCIERA

•
Este ratio muestra los recursos que posee la empresa luego de pagar sus deudas
inmediatas.

𝑪𝑻 =AC - PC

Donde: CT Capital de Trabajo

AC Activo Corriente
PC Pasivo Corriente

Si CT es positivo, la empresa tiene un nivel adecuado de activos circulantes.

Si CT es negativo, se tiene un nivel no adecuado de activos circulantes.
 RATIOS DE GESTIÓN
•
Mientras más elevado, mejor.

𝑹𝑪𝑪 =

RCC Rotación de Cuentas por Cobrar

V Ventas
PCC Promedio de Cuentas por Cobrar

𝑷𝑪𝑽 =

PCV Periodo de cobro de ventas pendientes

N Número de días del periodo (360 días)
RCC Rotación de Cuentas por Cobrar

Un ratio elevado de RCC y un periodo pequeño de cobro de ventas pendientes puede indicar una eficiente
política de créditos y cobranzas. Esta situación reflejaría también una política de crédito y cobranza estricta,
lo que haría perder clientes dado que la competencia ofrece términos menos severos.
 RATIOS DE GESTIÓN
• Mientras más elevado, mejor.

𝑹𝑰 = CV / IP

Donde: RI Rotación de Inventarios

CV Costo de los bienes vendidos
IP Inventario Promedio

•
𝑫𝑰 = N / RI

Donde: DI Días de inventario en mano

N Número de días del periodo (360 días)
RI Rotación de Inventarios

Un ratio elevado de RI, con respecto al resto de la industria, indica una administración de inventarios efectiva.
Además, un ratio elevado de RI y un pequeño ratio de inventarios en mano (DI), indicaría que la empresa no
mantiene un nivel adecuado de inventarios, lo que afectaría negativamente a las ventas.
 RATIOS DE GESTIÓN
• Entre más bajo sea, mejor.

𝑹𝑪𝐏 =

RCP Rotación de Cuentas por Pagar

C Compras
PCP Promedio de Cuentas por Pagar

𝑷𝑪𝐏 =

PCP Periodo de Cuentas por Pagar

N Número de días del periodo (360 días)
RCP Rotación de Cuentas por Pagar

Un ratio elevado de RCP y un bajo número de cuentas por pagar (con respecto a la industria), puede
indicar que la empresa no aprovecha sus facilidades de crédito. Por otro lado, un ratio de RCP bajo y un
elevado PCP (días de CP) podría indicar problemas para realizar pagos a tiempo.
 RATIOS DE GESTIÓN
•

Este ratio mide que tan eficientemente la empresa genera ingresos a partir de sus inversiones en
activos fijos.
𝑽
𝑹𝑨𝑭 =
𝑷𝑨𝑭𝑵

Donde: RAF Rotación de activos fijos

V Ventas
PAFN Promedio de activos fijos netos

Generalmente, un ratio elevado indica un uso más eficiente de los activos fijos. El ratio de RAF podría ser más
bajo para una empresa cuyos activos fijos son nuevos (menos depreciados), que para una empresa cuyos activos
son viejos.
 RATIOS DE RENTABILIDAD
La Rentabilidad es el objetivo final de toda gestión. Los ratios permitirán analizar la
eficacia de una gestión.

•
Rentabilidad que obtiene el accionista sobre los recursos propios (Capital Social, Reservas, Utilidades no
distribuidas).

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂
𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒅𝒆𝒍 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑷𝒓𝒐𝒑𝒊𝒐 =
𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐

•
Cuanto más alto sea este ratio, evidenciará una administración financiera eficiente.

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂
𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒔𝒐𝒃𝒓𝒆 𝒍𝒂 𝒊𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊ó𝒏 =
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍
 RATIOS DE ENDEUDAMIENTO

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝑷 𝒚 𝑳𝑷
𝑹𝒂𝒛ó𝒏 𝒅𝒆 𝒆𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 =
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍

Si RE es mayor a 0,6 la empresa está perdiendo autonomía financiera frente a terceros.

Si RE es menor a 0,4, se tiene exceso de capitales propios.

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝑷 𝒚 𝑳𝑷
𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐 =
𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐 + (𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝑷 𝒚 𝑳𝑷)
 CASO:
Evaluación de Ratios de gestión

RATIO 2016 2015 2014 2013

Días de Inventario 35,68 40,70 40,47 48,51
Periodo de cobro de clientes 45,07 58,28 51,27 76,98
Rotación de activos totales 0,35 0,28 0,23 0,22

Estos ratios indican que la empresa ha mejorado en las tres medidas de actividad en los últimos 4
años. La empresa tiene un número menor de días de inventarios en mano, está recuperando sus
cuentas por cobrar más rápido y está generando un nivel de ingresos más elevado en relación a su
activo total.

Es preciso analizar los causas de la mejora, debido a que entender los cambios que se presentan
ayuda a obtener conclusiones sobre el desempeño futuro de la empresa.
¡FIN!