Clarkson Lumber Company

Balance general
(en miles de dólares)
Cuentas 12/31/1993 12/31/1994 12/31/1995 3/31/1996
Efectivo 43 52 56 53
Cuentas por cobrar, neto 306 411 606 583
Inventario 337 432 587 607
Activo circulante 686 895 1,249 1,243
Propiedad, neto 233 262 388 384
Total Activo 919 1,157 1,637 1,627

Pagarés por cancelar, bancarios (11%) - 60 390 399

Pagarés por cancelar a Holtz, porción actual ( - 100 100 100
Pagarés por cancelar, comercio - - 127 123
Cuentas por pagar 213 340 376 364
Gastos acumulados 42 45 75 67
Préstamos a plazo fijo, porción actual (10%) 20 20 20 20
Pasivo circulante 275 565 1,088 1,073
Préstamos a plazo fijo (10%) 140 120 100 100
Pagaré por cancelar al Sr. Holtz - 100 - -
Pasivo total 415 785 1,188 1,173
Patrimonio 504 372 449 454
Total Pasivo y Patrimonio 919 1,157 1,637 1,627

Estados de resultados

Cuentas 12/31/1993 12/31/1994 12/31/1995 3/31/1996

+ Ventas netas 2,921 3,477 4,519 1,062
- Costos de bienes vendidos:
+ Inventario inicial 330 337 432 587
+ Compras 2,209 2,729 3,579 819
= Disponible 2,539 3,066 4,011 1,406
- Inventario final 337 432 587 607
= Costo de ventas 2,202 2,634 3,424 799
= Resultado bruto 719 843 1,095 263
- Descuento compras (2%) - - - -
- Gastos de operación 622 717 940 244
= Ganancias antes de intereses e impuestos 97 126 155 19
- Intereses 23 42 56 13
= Utilidades antes de impuestos 74 84 99 6
- Provisión para impuestos 14 16 22 1
= Utilidades netas 60 68 77 5
G.A.I.D.I. 79 102 121 16

Flujo de efectivo de actividades de operación 1º trimestre ´96 - ´93

Flujo de efectivo de actividades de operación
+ en Utilidades netas 210
+ en Cuentas por cobrar, neto (277)
+ en Inventario (270)
+ en Pagarés por cancelar, comercio 123
+ en Cuentas por pagar 151
+ en Gastos acumulados 25
Flujo neto de operación (38)

Flujo de efectivo de actividades de inversión

+ en Propiedad, neto (151)
Flujo neto de inversión (151)

Flujo de efectivo de actividades de financiamiento

+ en Pagarés por cancelar, bancarios (11%) 399
+ en Pagarés por cancelar a Holtz, porción actual (11%) 100
- en Préstamos a plazo fijo (10%) (40)
+ en Recompra acciones (200)
+ en Utilidades distribuidas (60)
Flujo neto de financiamiento 199
= Incremento neto en efectivo 10
+ Caja inicial 43
= Caja final 53

Descuento por pronto pago

Periodo promedio de pago 40
Descuento ofrecido 2% a 10 días o neto 30 (2/10, neto 30)
Entonces por una compra de 100
Si pago en 10 días 98
Si pago en 30 días 100

Sobre un crédito de 98
Por el plazo de días 20
pago un interés de 2
entonces la tasa directa por esos días 2.04%
Tasa anual simlificada 37.24%
Tasa anual compuesta p/ 30 días 44.59%
Tasa anual compuesta p/ 40 días 27.86%

Análisis financiero
Rentabilidad 12/31/1993 12/31/1994 12/31/1995 3/31/1996
Margen sobre ventas 2.05% 1.96% 1.70% 0.47%
Margen bruto 24.61% 24.25% 24.23% 24.76%
Margen operativo 3.32% 3.62% 3.43% 1.79%
Gastos adm. y vent s/ ventas 21.29% 20.62% 20.80% 22.98%
Rendimiento s/ Patrimonio (RSP) 11.90% 18.28% 17.15% 1.10%
Rendimiento s/ Activo (RSA) 6.53% 5.88% 4.70% 0.31%
R.O.I. 12.27% 13.56% 11.65% 1.52%
Dupont Ingreso Neto/Ventas 0.02 0.02 0.02 0.00
Ventas/Activo 3.18 3.01 2.76 0.65
Activo/Capital 1.82 3.11 3.65 3.58
Indice Dupont 0.12 0.18 0.17 0.01

Actividad 12/31/1993 12/31/1994 12/31/1995 3/31/1996

Rotación de activos 3.18 3.01 2.76 2.61
Rotación de activo fijo neto 12.54 13.27 11.65 11.06
Días en cuentas por cobrar 38 43 49
Días de inventario 56 60 63
Rotación de inventario 6.53 6.10 5.83 5.27
Días en cuentas por pagar 35 45 38

Liquidez y apalancamiento 12/31/1993 12/31/1994 12/31/1995 3/31/1996

Capital de trabajo neto 411 330 161 170
Razón circulante 2.49 1.58 1.15 1.16
Prueba ácida 1.27 0.82 0.61 0.59
Razón de apalancamiento 45.16% 67.85% 72.57% 72.10%
Razón de deuda total a precio/merc. 45.16% 67.85% 72.57% 72.10%
Cobertura de intereses 4.22 3.00 2.77 1.46
Cobertura de cargos fijos 1.09 1.09 1.08 1.02
 Balance
Proyectado Criterios aplicados
12/31/1996
53 caja mínima
624 45 días en c.c. promedio hist.
645 59 dias inventario promedio hist.
1,322
388 reponer depreciación
1,710

625 cifra de relleno

- se cancela la deuda
- se pone al día con proveedores
439 40 días de pago promedio hist.
75 quedan igual
20 siempre es 20
1,159
80 se pagan 20 por año
-
1,239
471 Patrimonio anterior + utilidad
1,710

Proyectado
12/31/1996
5,239 Herramienta Excel

587 Inventario final último

4,040 % de las ventas del 1º trimestre
4,627
663 Diferencia e/ Dispon. y CMV
3,964 Promedio histórico
1,275
81
1,094 Promedio histórico Intereses 1º trimestre
101 Pagarés por cancelar, bancarios (11%)
69.2 Pagarés por cancelar a Holtz, porción actual (11%)
31 Préstamo a plazo fijo (10%)
9 Tasa impositiva Total
22
70
12/31/1996
0.42%
24.34%
1.92%
20.88%
4.66%
1.28%
5.99%
0.00
3.06
3.63
0.05

12/31/1996
3.06
 13.50
43
59
6.14
40

12/31/1996
163
1.14
0.58
72.46%
72.46%
1.45
1.09
 13
42.2
5.5
8.5
69.2
REGLAS DEL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS
Aumento Disminucion
Activo Aplicación Origen
Pasivo Origen Aplicación
Patr. Neto Origen Aplicación

Siempre son:
Utilidades Origen
Pérdidas Aplicación
Dividendos Aplicación
 ANEXO 3

RAZONES FINANCIERAS CORPORACIÓN TOTAL PRINCIPALES COMPETIDORES

AL 30DE JUNIO DE CADA AÑO
LIQUIDEZ FÓRMULA 1999 2000 2001 2002 REAL COLUMBIA STOCK

CAPITAL DE ACTIVO CIRCULANTE - PASIVO CIRCULANTE

TRABAJO NETO =

RAZÓN ACTIVO CIRCULANTE

=
DE LIQUIDEZ PASIVO CIRCULANTE

PRUEBA DEL ACTIVO CIRCULANTE - INVENTARIOS

ÁCIDO =
PASIVO CIRCULANTE

EFECTIVO COMO CAJA Y BANCOS

% DE VENTAS =
VENTAS NETAS

SOLVENCIA

RAZÓN DE TOTAL ACTIVOS

SOLVENCIA =
TOTAL PASIVOS

RAZÓN DE TOTAL PASIVOS

ENDEUDAMIENTO =
TOTAL ACTIVOS

COBERTURA DE UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS

INTERESES = CARGO POR INTERESES

EJECUTORIA

ROTACIÓN DE VENTAS
ACTIVOS (# VECES) = ACTIVO TOTAL PROMEDIO

ROTACIÓN DE ACTIVO VENTAS

FIJO NETO = ACTIVO FIJO NETO PROMEDIO

ROTACIÓN CUENTAS CUENTAS POR COBRAR

POR COBRAR (# VECES) = VENTAS NETAS

PERÍODO DE CUENTAS POR COBRAR X 365

COBRANZA (DIAS) = VENTAS NETAS

DÍAS DE INVENTARIO PROMEDIO X 365

INVENTARIO = COSTO DE BIENES VENDIDOS

ROTACIÓN DE COSTO DE BIENES VENDIDOS

 INVENTARIO (# VECES) = INVENTARIO PROMEDIO

PERÍODO DE CUENTAS POR PAGAR X 365

PAGO (DIAS) = COMPRAS

INVENTARIO COMO INVENTARIO

=
% DE ACTIVOS TOTAL ACTIVOS

DEUDA CON PROVEEDORES DEUDA CON PROVEEDORES

COMO % INVENTARIOS INVENTARIOS

RENTABILIDAD

MARGEN SOBRE UTILIDAD NETA

VENTAS = VENTAS NETAS

MARGEN UTILIDAD BRUTA

BRUTO = VENTAS NETAS

MARGEN UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS

OPERATIVO =
VENTAS

RENDIMIENTO SOBRE UTILIDAD NETA

EL PATRIMONIO (ROE) =
PATRIMONIO NETO

RENDIMIENTO SOBRE UTILIDAD NETA

ACTIVOS (ROA) =
ACTIVOS PROMEDIO

RENDIMIENTO SOBRE UTILIDAD NETA

RECURSOS DE APOYO =
PASIVO PROMEDIO

DESCOMPOSICIÓN DEL ROE

FÓRMULA DE UTILIDAD NETA VENTAS ACTIVO

= X
DUPONT VENTAS ACTIVO PATRIMONIO

UTILIDAD NETA
VENTAS
X
VENTAS
ACTIVO
X
ACTIVO
PATRIMONIO
=
ROE