Escuela Politécnica Nacional

Nombres: César Chiriboga.

Fecha: 29 de junio de 2017

Profesora: Dra. Carolina Guevara

Tema: Day-Count Convention/Annual Basis, Dirty prices

Day-Count: Determina cómo los intereses se acumulan en el tiempo para una

variedad de inversiones, incluyendo bonos, pagarés, préstamos, hipotecas,
pagarés a medio plazo, swaps y forwards (FRAs). Generalmente, conocemos el
interés ganado para cierto período de referencia (es decir, el período entre pagos
de cupón), y estamos interesados en calcular el interés ganado en algún otro
período. La contabilización de días se expresa normalmente como X/Y. Cuando
calculamos el interés ganado entre dos fechas, X define cómo se calcula el
número de días entre dos fechas e Y define cómo se mide el número total de
días del período de referencia. El interés total ganado entre dos fechas es

𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑑í𝑎𝑠 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎𝑠

∗ 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑔𝑎𝑛𝑎𝑑𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎
𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑑í𝑎𝑠 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎

Las tres convenciones de contabilización de días usadas comúnmente en los

Estados Unidos son:

1. Real/Real (Actual/actual) (en el período).

2. 30/360.

3. Real/360 (Actual/360).

Real/real (en período), es usado por los bonos del Tesoro de los Estados Unidos,
30/360 se utiliza en los bonos municipales y corporativos de los Estados Unidos,
y real/360 se utiliza en las Letras del Tesoro de los Estados Unidos y otros
instrumentos del mercado monetario.

El uso de real/real (en período) para los bonos del Tesoro indica que el interés
ganado entre dos fechas se basa en el cociente entre el número real de días
transcurridos y el número real de días en el período entre dos pagos de cupón.
El uso de 30/360 para bonos municipales y corporativos indica que suponemos
30 días por mes y 360 días por año al realizar los cálculos. Con 30/360, el número
total de días entre el 1 de marzo y el 1 de septiembre es 180. El número total de
días entre el 1 de marzo y el 3 de julio es (4 x 30) + 2 = 122. El uso de real/360
para un instrumento del mercado monetario indica que el período de referencia
es 360 días. El interés ganado durante parte de un año se calcula dividiendo el
número real de días transcurridos por 360 y multiplicando por el tipo de interés
anual. El interés ganado en 90 días es, por tanto, exactamente, una cuarta parte
del tipo publicado. Nótese que el interés ganado a lo largo de un año completo
de 365 días será 365/360 veces el tipo publicado.

Dirty Prices: Corresponde a la cotización que se refiere al precio de un bono de

cupón que incluye el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros,
incluidos los intereses acumulados en el próximo pago de cupón. El “dirty rice”
es cómo se cotiza el bono en la mayoría de los mercados europeos, y es el precio
que un inversionista paga por adquirir el bono. Expresando esta definición como
fórmula tenemos:

𝐷𝑖𝑟𝑡𝑦 𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒 = 𝐶𝑙𝑒𝑎𝑛 𝑃𝑟𝑖𝑛𝑐𝑒 + 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑜

Por lo tanto, el “clean price”, corresponde al precio ofertado del bono excluyendo
los intereses acumulados.

Bibliografía
Finance Train. (27 de Junio de 2017). Calculate Clean and Dirty Price of a Bond. Obtenido de
http://financetrain.com/calculate-clean-and-dirty-price-of-a-bond/

Hull , J. C. (2009). Options, Futures, and other derivatives. Pearson Prentice Hall.