Gerenciamento de risco

no agronegócio
Ivan Wedekin

Junho de 2008
 “Assim caminha a humanidade”

1. O consumidor é o grande beneficiário da inovação

tecnológica no agronegócio.

2. Mais integração e adensamento produtivo no

agronegócio brasileiro – gigante e global.

3. Novos mercados, mais tecnologia, novos processos:

maior interdependência e complexidade gerencial.

4. Tecnologia e demanda ampliada de informação.

5. Agropecuária é atividade de risco – novas ferramentas

para gestão global do negócio.
 Preços mundial das commodities

1957 = 100

Alimentos

Produtos Agrícolas
(não processados)

Metais

Fonte: FMI - Preços deflacionados pelo Índice de Preços ao Consumidor (CPI)

 Gerenciamento de riscos no agronegócio

Risco de
Zoneamento preço

Seguro

Risco de Riscos do Risco de

produção agronegócio crédito

Tecnologia
Agricultura Risco dos
de precisão contratos
 Zoneamento agrícola de risco climático

Calendários de períodos decendiais de plantio por município e

cultura, com indicação de cultivares adaptadas à região,
considerando os tipos de solos e os ciclos das cultivares.

Zoneamentos
Safra Nº de Culturas
Realizados
2002-03 7 93

2003-04 8 104
2007-08 23 272

2008-09 26 285

Fonte: Departamento de Gestão de Risco Rural – SPA-MAPA

 Distribuição da produção de soja

Safra 2006-07

58 milhões de t Fonte: CONAB

 Área cultivada em plantio direto

25
21,9
20,2
18,7
20
17,4

14,3
15 13,4
11,3

8,8
10
5,5
3,8
5 3,0
2,0

-
92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02* 02/03* 03/04*

Fonte: FEBRAPDP – Federação Brasileira de Plantio Direto na Palha * Estimativa

 Gastos com subvenção por produto

2007 Soja – R$ 27,9 M

46%

Outros
R$ 5,4 M 9%
18% Maçã –
6% R$ 10,8 M
Trigo
R$ 3,8 M 8% 14%
Uva
Milho – R$ 8,3 M
R$ 4,8 M

Subvenção total: R$ 61 milhões em 31,6 mil operações

Fonte: SPA-MAPA
 Conduta e riscos dos contratos

Risco de
preço

Risco de Riscos do Risco de

produção agronegócio crédito

Risco dos
contratos

Marco legal, arbitragem, “fator V”

 Risco de crédito

Cadastro,
Risco de garantias,
preço seguro,
novos
títulos
Risco de Riscos do Risco de
produção agronegócio crédito

Certificação
Risco dos positiva,
contratos
Negócio à vista
 Empréstimos e risco do crédito rural
Nível de “risco
R$ bilhões
normal” (%)
100 100
94

90 % dos empréstimos 80
com risco normal

80
87,3 60

70 40

60 20
Empréstimos
ao setor rural
50 -
jul/94

jul/95

jul/96

jul/97

jul/98

jul/99

jul/00

jul/01

jul/02

jul/03

jul/04

jul/05

jul/06

jul/07
Fonte: Banco Central – Dados até Abril de 2008
 Novos títulos do agronegócio

Fontes: Cetip – até 21/5/2008 e BM&F – até 30/04/2008

 Risco de preços

Contratos futuros, a termo, de opções.

CDA-WA, CPR, troca
Apoio do governo
Risco de
preço

Risco de Riscos do Risco de

produção agronegócio crédito

Risco dos
contratos
Risco de preço e
os mecanismos
de mercado
 Volatilidade dos preços agrícolas

 Descasamento entre oferta e demanda

 Sazonalidade da produção

0 Taxa de câmbio (e outras variáveis macro)

¨ Movimento de capitais (ação dos fundos de

hedge)
 EUA: choque de demanda no milho

em milhões de toneladas

Fonte: USDA
 Volatilidade do milho na BM&F

em % ao ano
 Posição líquida dos fundos – milho CBOT

Preço – US$/bushel
Posição líquida
– MM t

Fontes: CFTC e CBOT

 BM&F:
Contratos
futuros
agropecuários
 A garantia dos negócios na BM&F

Patrimônio BM&F

Fundo de Liqui-
dação e FOMA
Fundo Especial
dos MCs

Garantias próprias Membro de

dos MCs Compensação

Garantias próprias
Corretora
das Corretoras

Garantias dos Cliente

Clientes
Brasil: produção “hedgeada” na BM&F

em relação à produção nacional

Em relação à
exportação
Contratos agropecuários negociados

2008* - últimos 12 meses (jun.07 a mai.08)

Valor dos contratos agropecuários

2008* - últimos 12 meses (jun.07 a mai.08)

 Participação por commodity no total de contratos
negociados, 2008*

Nota: Etanol inclui os números do contrato de Álcool Anidro 2008* - últimos 12 meses (jun.07 a mai.08)
 Mercado de boi gordo

(330 arrobas)

2008* - últimos 12 meses (jun.07 a mai.08)

 Mercado de café arábica

(100 sacas de 60kg)

2008* - últimos 12 meses (jun.07 a mai.08)

 Mercado de milho

(450 sacas de 60kg)

2008* - últimos 12 meses (jun.07 a mai.08)

 Mercado de soja em grão

(450 sacas de 60kg)

2008* - últimos 12 meses (jun.07 a mai.08)

 Ivan Wedekin
Diretor do Agronegócio e Energia
BM&F – Bolsa de Mercadorias & Futuros

(11) 3119 2201

iwedekin@bmf.com.br

www.bmf.com.br