BOSQUE 23(1): 21-35, 2002

Rentabilidad de la forestación con pino ponderosa

(Pinus ponderosa (Dougl.) Laws) en el noroeste
de la Patagonia, Argentina*

Profitability of afforestation with p o n d e r o s a pine (Pinus ponderosa (Dougl.) L a w s )

in northwestern Patagonia, Argentina

PABLO LACLAU 1 . LUIS M. POZO 2 , GUILLERMO HUERTA 1 , ERNESTO ANDENMATTEN 1 ,

FEDERICO LETOURNEAU 1

1
Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria (INTA), CC 2 7 7 , (8400) San Carlos de Bariloche, Argentina.
2
Dirección General de Bosques y Parques Provinciales del Neuquén, CC 118, (8300) Neuquén, Argentina.

SUMMARY

Conifer afforestation in the northwestern Patagonian provinces of Neuquén, Río Negro and Chubut has increased
over the last few years, largely owing to federal and state government promotional policies. However, there is not
enough information available on the profitability of this investment to support private or social decisions. In this
study, we calculated and analyzed the expected benefits for ponderosa pine (Pinus ponderosa (Dougl.) Laws)
plantations under different production models, which were structured as operation and cash flows using regional
growth models. The models considered are based on preliminary growth prediction functions for the species in this
region. By means of computer spreadsheets, we analyzed 12 economic models that combine three site qualities and
four management systems, using primary and secondary information on costs, prices and products. Results indicate
that the models have a positive internal rate of return (IRR), although not all of them have a positive soil expected
value (SEV) at a discount level of 7% annual rate. Among all the economically viable models, the intensive-very
apt site and the intensive-apt site models remained the most stable after sensitivity analysis. We also discussed the
subsidies utilization, the investment on land combined with plantation and other producing alternatives.

Key words: Pinus ponderosa, northwest Patagonia, profitability, forest management and site.

RESUMEN

La forestación con coniferas en el noroeste de la Región Andino Patagónica de Neuquén, Río Negro y Chubut se
ha acrecentado en los últimos años, debido en buena medida a la promoción de la actividad por los gobiernos
nacional y provinciales. Sin embargo, aún no se dispone de información suficiente acerca de la rentabilidad
esperable de esta inversión que oriente decisiones públicas o privadas. En este trabajo se calcula y analiza la
rentabilidad ex-ante de las plantaciones con pino ponderosa (Pinus ponderosa (Dougl.) Laws) de distintos modelos
productivos, expresados como flujos de fondos y operaciones forestales en el tiempo, a partir de la aplicación de
modelos de crecimiento preliminares para la especie en la región. Por medio de planillas de cálculo se analizó la
rentabilidad de doce modelos productivos base (combinando cuatro sistemas de manejo en tres calidades de sitio),
operando con información de insumos, productos y precios, susceptibles de sensibilización. Los resultados del
análisis indican que todos los modelos arrojan una tasa interna de retorno (TIR) positiva, aunque no todos ellos
serían rentables a una tasa de descuento del 7% anual. Los modelos de producción intensivo en sitio muy apto, e
intensivo en sitio apto resultaron dentro de los económicamente viables, los más estables ante variación de costos
operativos o ingresos. Se analiza y discute la utilización del subsidio forestal, la inversión con y sin compra de tierra
y otras alternativas de uso productivo de los bosques implantados.

Palabras claves: Pinus ponderosa, noroeste de la Patagonia, rentabilidad, manejo y sitio forestal.

* Este proyecto fue financiado por el Proyecto Forestal de Desarrollo (SAGPyA), el Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria
(INTA) y la Dirección General de Bosques, Fauna y Parques Provinciales del Neuquén.

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P. LACLAU, L. M. POZO, G. HUERTA, E. ANDENMATTEN, F. LETOURNEAU
INTRODUCCION
La forestación con coniferas en la Región
A n d i n o Patagónica de la Argentina es relativamente
reciente y su desarrollo ha estado vinculado a los
incentivos de p r o m o c i ó n forestal (Plan Forestal
N e u q u i n o 1994, G o b i e r n o d e C h u b u t 1993, R e y
1 9 9 3 , L a c l a u 1989) y la superficie forestada hasta
el presente se e s t i m a en 6 0 . 0 0 0 ha (datos de las
D i r e c c i o n e s Provinciales d e B o s q u e s d e N e u q u é n ,
R í o N e g r o y C h u b u t , Corinaldesi et al. 1997). El
análisis e c o n ó m i c o de t e m a s relativos a m e r c a d o s
y costos de p r o d u c c i ó n se ha intensificado en los
últimos años (Plan N a c i o n a l de E x t e n s i ó n Forestal
1995a, 1995b, 1995c, 1995d, 1995e, U r z ú a 1991a,
1991b) y algunos m o d e l o s de análisis financiero
de p l a n t a c i o n e s (Manfredi 1999, Sedjo 1999, Plan
N a c i o n a l de E x t e n s i ó n Forestal 1996, Enricci et
al. 1995, Enricci 1994, U r z ú a 1991a, L a c l a u 1989)
arrojan rentabilidad variable, q u e en términos de
tasa interna de retorno (TIR) oscila entre 5% y
1 8 % anual para rotaciones q u e van de los 27 a los
35 años. P o r otra parte, el valor actual neto ( V A N ) ,
calculado con diferentes tasas de descuento, asu-
me d e s d e valores negativos (Sedjo 1999, V A N =
- 4 1 9 $/ha) a fuertemente positivos (Dirección G e -
neral de B o s q u e s y P a r q u e s de C h u b u t / C F I 1997;
V A N = 1483 $/ha). L o s rendimientos e s t i m a d o s al
turno oscilan entre 4 8 0 a 882 m 3 / h a , con creci-
m i e n t o s m e d i o s anuales de 14 a 25 m 3 / h a . En este
trabajo se calcula y analiza la rentabilidad de las
forestaciones con pino ponderosa (Pinus ponderosa
(Dougl.) Laws,) bajo diferentes manejos y en dis-
tintas calidades de sitio, aplicables a las provin-
cias argentinas de N e u q u é n , R í o N e g r o y C h u b u t .
MATERIAL Y METODOS
Se recopiló información sobre sistemas de m a -
nejo utilizados, c r e c i m i e n t o de plantaciones y cos-
tos operativos provista por las administraciones de
diez establecimientos forestales de N e u q u é n , R í o
N e g r o y Chubut, c u y a superficie total plantada en
conjunto c o r r e s p o n d e a m á s del 2 0 % del total
forestado en la región, con la q u e se elaboraron
índices físicos y costos de producción. Se releva-
r o n también precios de i n s u m o s y productos loca-
les, y en casos de insuficiencia o distorsión evi-
dente de los datos locales se recurrió a informa-
ción externa.
22
T o m a n d o en cuenta los antecedentes disponi-
bles sobre calidad de sitio en la región ( S A G P y A
1999, A n d e n m a t t e n y L e t o u r n e a u 1997a, Irisarri
et al. 1997a, Irisarri et al. 1997b, Irisarri y M e n d í a
1 9 9 1 , M e n d í a et al. 1990) se analizó la actividad
para tres calidades de sitio, definida en función de
la altura d o m i n a n t e (H) a la edad de veinte años a
la altura del p e c h o ( E A P ) ( A n d e n m a t t e n y L e -
tourneau 1997a): 19 m (sitios m u y aptos, M A ) , 15
m (sitios aptos, A) y 11 m (sitios p o c o aptos, P A ) .
A la vez, para cada sitio se evaluaron 4 sistemas
d e manejo: intensivo ( I ) , p o c o intensivo ( P I ) , ex-
tensivo ( E ) y m u y extensivo ( M E ) , definiéndose
de este m o d o 12 m o d e l o s productivos (figura 1).
P a r a el cálculo de r e n d i m i e n t o s físicos de raleos
y corta final se utilizó un m o d e l o predictivo de
crecimiento para pino ponderosa en la región
( A n d e n m a t t e n y Letourneau, datos sin publicar)
ajustado a partir de un m o d e l o desarrollado p a r a
pino oregón ( A n d e n m a t t e n 1999), y validado en
forma preliminar con datos de plantaciones de las
provincias de C h u b u t , R í o N e g r o y N e u q u é n . E s t e
m o d e l o expresa el r e n d i m i e n t o v o l u m é t r i c o de un
rodal c o m o u n a función de la altura d o m i n a n t e del
m i s m o y de la densidad del m i s m o , r e s p o n d i e n d o
a la expresión:
V = a x H b x DRc
Donde:
V : v o l u m e n bruto, con corteza ( m 3 / h a ) ;
H : altura d o m i n a n t e del rodal ( m ) ;
DR : densidad relativa, según Curtis (1982), cal-
culada mediante: D R = G / D g 0,5;
G : área basal ( m 2 / h a ) ;
Dg : diámetro cuadrático m e d i o ( c m ) ;
a, b, c : p a r á m e t r o s de la ecuación.
En la tabla 1 se describen los p a r á m e t r o s rele-
vantes para cada sistema de manejo-sitio conside-
rados. Se calcula la T a s a Interna de R e t o r n o (TIR)
y el Valor Potencial del S u e l o ( V P S ) . La TIR es la
tasa p r o m e d i o del capital invertido, con la cual la
actualización de los costos es e x a c t a m e n t e igual a
la actualización de los ingresos. E s t o es similar a
la tasa de interés de la inversión ( M a c l a r e n 1993).
P a r a su adecuada interpretación d e b e considerarse
q u e la T I R s u p o n e q u e los flujos positivos se co-
locan a la m i s m a tasa, con lo cual favorecerá aque-
 PINUS PONDEROSA, NOROESTE DE LA PATAGONIA, RENTABILIDAD, MANEJO Y SITIO FORESTAL
llas inversiones o planteos q u e tengan ingresos m á s
t e m p r a n o o de m a y o r m a g n i t u d (Yuri y B u d g e
1990). A d e m á s no i n c l u y e la evaluación del ries-
go de la inversión q u e sí incluyen otros m é t o d o s
de e v a l u a c i ó n ( M a c l a r e n 1993).
El V P S es u n a e s t i m a c i ó n del valor actualizado
de la tierra si se destinara a la forestación durante
un n ú m e r o infinito de ciclos productivos. Se utili-
za p a r a d e t e r m i n a r el precio q u e podría llegar a
p a g a r s e p o r la tierra, a s e g u r a n d o un u m b r a l de
rentabilidad d a d a una tasa de actualización ( F A O ,
1979). C a d a c o m b i n a c i ó n de sitio, especie, técnica
de cultivo y duración del ciclo refleja un V P S
específico ( M e n d o z a B r i c e ñ o 1993).
P a r a el p r o c e s a m i e n t o de la información sobre
costos de p r o d u c c i ó n y flujo de fondos se utiliza-
ron planillas de cálculo del p r o g r a m a Microsoft
E x c e l ' 9 7 ® . C o m p l e m e n t a r i a m e n t e s e evaluaron
las alternativas con/sin c o m p r a v e n t a de la tierra;
con/sin utilización de los subsidios para plantacio-
nes y m a n e j o y se sensibilizaron los resultados
hallados.
La oportunidad e intensidad de cada interven-
ción fue definida según los siguientes criterios:
Plantación/reposición: e x c e p t o en los sistemas
de p r o d u c c i ó n m u y e x t e n s i v o s , se planta a razón
de 1111 pl/ha, c o n una única reposición al año
siguiente. En los sistemas de p r o d u c c i ó n m u y ex-
tensivos, la densidad se m a n t i e n e d e s d e la planta-
ción a 800 pl/ha.
P r i m e r a p o d a hasta 1,80-2,20 m e t r o s de altura
(única p o d a en los sistemas de producción p o c o
intensivos): c u a n d o el D A P m e d i o del rodal alcan-
za los 9 c m .
S e g u n d a poda o levante de p o d a hasta 4-5 m e -
tros de altura ( ú n i c a m e n t e para sistemas intensi-
vos): c u a n d o el D A P m e d i o del rodal supera los
20 cm.
R a l e o s (uno o dos raleos, excepto en sistemas
de p r o d u c c i ó n m u y extensivos, d o n d e no se ra-
lea): c u a n d o la d e n s i d a d relativa del rodal (Curtís
1982) alcanza el valor DR = 8. Se d i s m i n u y e la
densidad de plantas hasta alcanzar un valor DR > 6.
Estos valores representan aproximadamente un
4 0 % y un 3 0 % de la densidad relativa m á x i m a , o
del índice de d e n s i d a d del rodal [ I D R 2 5 ] m á x i m o
para la especie en la región ( A n d e n m a t t e n et al.
1995).
Corta final: se a s u m e u n a corta a tala rasa, y se
realiza c u a n d o el D A P m e d i o del rodal alcanza los
40 cm. Excepto en los sistemas de producción m u y
extensivos (que llegan al turno con una alta canti-
dad de plantas), este valor de D A P coincide aproxi-
m a d a m e n t e con un valor DR = 8. En los sistemas
m u y extensivos este valor se duplica.
Supuestos de los sistemas de producción anali-
zados. El rendimiento calculado y la producción
obtenida en cada a p r o v e c h a m i e n t o de cada u n o de
los sistemas de p r o d u c c i ó n analizados se b a s a en
los siguientes supuestos:
L a s tareas de p l a n t a c i ó n / r e p o s i c i ó n no están
influidas por la calidad de sitio, es decir, en los
d o c e s i s t e m a s p r o p u e s t o s s e p l a n t a d e similar
manera, r e p o n i é n d o s e igual porcentaje al s e g u n d o
año ( 2 0 % ) , y con similares costos.
El m o d e l o de r e n d i m i e n t o se basa en estimacio-
nes de edad a la altura del p e c h o ( E A P ) ( A n d e n -
matten 1999, A n d e n m a t t e n y L e t o u r n e a u 1997b).
Para ajustar el análisis a la edad total de la planta-
ción se extrapoló la edad a la que individuos ais-
lados apeados ex profeso alcanzaron la altura del
pecho. A partir de estas o b s e r v a c i o n e s , se a s u m i ó
q u e en sitios m u y aptos un pino alcanza la altura
de 1,30 m en tres años; en sitios aptos, en 4 a ñ o s ;
y en sitios p o c o aptos, en 5 años, c a l c u l á n d o s e la
edad total en cada sitio c o m o la adición de estos
valores a la E A P .
No se consideran pérdidas por mortalidad du-
rante toda la rotación. Este supuesto podría sobre-
estimar la producción (aunque no se c o n o c e clara-
m e n t e de q u é m a n e r a se redistribuye el crecimien-
to en los árboles r e m a n e n t e s ) y por lo tanto los
ingresos y costos directos.
Las podas no afectan el crecimiento. Sin e m -
bargo, a u n q u e no se dispone de información espe-
cífica para la especie y la silvicultura en esta re-
gión, con pino radiata en Chile, Pérez Truffello y
Peters Nario (1997) observaron para distintos le-
vantes de p o d a - d e u n o a t r e s - q u e la eliminación
de ramas afecta n e g a t i v a m e n t e al c r e c i m i e n t o en
altura, diámetro y área basal.
L o s raleos son "por lo bajo", es decir, q u e no
afectan los árboles d o m i n a n t e s , m a n t e n i é n d o s e la
altura d o m i n a n t e (H) previa a c a d a intervención.
El d i á m e t r o de corta objetivo ( D A P = 40 c m )
representa al p r o m e d i o de u n a distribución aproxi-
m a d a m e n t e normal del rodal.
L o s porcentajes de productos m a d e r a b l e s obte-
nidos - c l a s i f i c a d o s en cuatro tipos de p r o d u c t o
según diámetro y c a l i d a d - corresponden al análi-
sis de fuste y cubicación de individuos de m a g n i -
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P. LACLAU, L. M. POZO, G. HUERTA, E. ANDENMATTEN, F. LETOURNEAU

CUADRO 1

Sistemas de manejo intervenciones y rendimientos según sitio

Management systems interventions and yields by site

tud similar ( G o n d a y C o r t é s , datos sin publicar) al RESULTADOS

de cada intervención p r o p u e s t a y representan al
p r o m e d i o de los individuos a p r o v e c h a d o s La dis- En el c u a d r o 3 se m u e s t r a n los resultados calcu-
tribución p o r c e n t u a l es la siguiente (cuadro 2): lados para la evaluación con/sin compraventa de
L a p r o d u c c i ó n s e v e n d e e s t a n d a r i z a d a e n cua- tierra y con/sin utilización del subsidio En la fi-
tro calidades p o s i b l e s selecta/sin n u d o s , estructu- gura 2 se ordenan en forma decreciente los valores
ral/con n u d o s , m a d e r a r e d o n d a / p u l p a b l e y leña, de T I R y V P S calculados, en tanto q u e el valor
a u n q u e para el análisis se asignó un p r e c i o = 0 para actual de los costos de c a d a tarea se m u e s t r a en la
la leña. figura 3 P u e d e observarse q u e todos los m o d e l o s
Se a s u m e q u e la tasa de d e s c u e n t o seleccionada evaluados arrojan una tasa interna de retorno posi-
( 7 % anual) incluye la renta e s p e r a d a y el riesgo tiva, q u e oscila entre el 3 , 7 % y el 1 3 , 6 % anuales
(tecnológico, ambiental) p r o p i o de la actividad en No obstante ello, todos los modelos de manejo en
la región. sitios poco aptos (I-PA, PI-PA, E-PA, ME-PA)
En el A n e x o I se presentan los datos de entrada tienen un V P S negativo calculados a u n a tasa de
q u e conforman las d o c e alternativas productivas d e s c u e n t o del 7% anual.
evaluadas y en la figura 1 se m u e s t r a la evolución
del v o l u m e n total y densidad de plantas en fun- Análisis de sensibilidad Se sensibilizaron den-
ción del tiempo para cada m o d e l o . tro del r a n g o de valores obtenidos en la ínvestiga-

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 PINUS PONDEROSA, NOROESTE DE LA PATAGONIA, RENTABILIDAD, MANEJO Y SITIO FORESTAL

CUADRO 2

Distribución porcentual de la producción.

Percentage distribution of production.

Productos [%]
Actividad
Sin Nudos Con Nudos Redonda Leña Total

1 e r raleo — 20% 30% 50% 100%

2 d 0 raleo — 40% 30% 30% 100%

Corta final 35% 40% 15% 10% 100%

P. LACLAU, L. M. POZO, G. HUERTA, E. ANDENMATTEN, F. LETOURNEAU

CUADRO 3

Resultados financieros
Financial results

Modelo Modelo poco Modelo Modelo muy

intensivo intensivo extensivo extensivo
índice
Muy Apto Poco Muy Apto Poco Muy Apto Poco Muy Apto Poso
apto apto apto apto apto apto apto apto

Con promoción, sin compra de tierra

TIR 13,6% 9,6% 6,0% 10,3% 7,3% 4,7% 10,3% 7,2% 4,3% 9,8% 6,7% 3,7%
VPS 1198 425 -128 414 36 -211 377 16 -218 267 -24 -168

Con promoción, con compra de tierra

TIR 10,9% 8,3% 5,5% 8,3% 6,3% 4,3% 8% 6% 3,9% 7,1% 5,3% 3,3%

Sin promoción, sin compra de tierra

TIR 10,2% 7,2% 4,4% 6,8% 4,8% 2,8% 6,9% 4,7% 2,8% 6,5% 4,4% 2,5%
VPS 749 32 -483 -36 -358 -591 -21 -340 -545 -76 -346 -480

Sin promoción, con compra de tierra

TIR 8,9% 6,6% 4,2% 6,2% 4,5% 2,8% 6,1% 4,4% 2,7% 5,5% 3,9% 2,4%

Tasa de descuento 7,0% VPS en $/ha no se calcula en los análisis con compra de tierra
Valores monetarios a enero de 1999, con una relación cambiaría peso argentino dolar estadounidense = 1

Figura 2. R e s u l t a d o s s e g ú n m o d e l o ( c o n p r o m o c i ó n , sin c o m p r a de tierra).

Results by model (with forest subsidy and no land investment)

26
 PINUS PONDEROSA, NOROESTE DE LA PATAGONIA, RENTABILIDAD, MANEJO Y SITIO FORESTAL
Figura 3. Participación de los costos actualizados en cada modelo.
Present value of the costs in each model
ción de c a m p o las principales variables determi-
n a n t e s de la rentabilidad. E n t r e los costos, se ana-
lizaron los de plantación/reposición, de tratamien-
tos i n t e r m e d i o s y de corta final; entre los ingresos,
los precios d e venta d e m a d e r a ( A n e x o II). T a m -
b i é n se sensibilizó la tasa de d e s c u e n t o y la ampli-
tud del t u r n o y se analizó el i m p a c t o de la utiliza-
ción del subsidio forestal y de la c o m p r a de la
tierra.
DISCUSION
S e d i s c u t e n los r e s u l t a d o s a l c a n z a d o s p r i n c i -
p a l m e n t e e n función d e l a i n f o r m a c i ó n d e entra-
da, l a v i a b i l i d a d d e c a d a alternativa p r o d u c t i v a ,
l a i n c i d e n c i a d e d e t e r m i n a d a s o p e r a c i o n e s fores-
tales, de la p r o d u c c i ó n e s p e r a d a y de los subsi-
dios forestales. T a m b i é n s e h a c e n c o n s i d e r a c i o -
n e s referidas a los p r e c i o s de la m a d e r a y al p r e -
cio de la tierra.
Información y supuestos en los modelos anali-
zados. L o s resultados q u e se m u e s t r a n y analizan
en la sección anterior c o r r e s p o n d e n a m o d e l o s
e c o n ó m i c o s b a s a d o s en información variada y con
diferente grado de validez. P o r u n a parte, el m o d e -
lo de crecimiento utilizado (figura 1) se ajusta a
investigaciones sobre plantaciones instaladas en
N e u q u é n , R í o N e g r o y Chubut, d o n d e aspectos
c o m o la d e n s i d a d de plantación, la procedencia,
origen de plantas, el m a n e j o de la densidad, etc.,
son variados. C o n esta restricción se intenta aquí
aplicar esos m o d e l o s a plantaciones n o r m a l i z a d a s
a u n a densidad inicial de 1.111 pl/ha (u 800 en el
caso de los manejos muy extensivos) y sujetas a
los supuestos establecidos en los cuadros 1 y 2.
P o r otro lado, el cálculo e c o n ó m i c o de las inter-
v e n c i o n e s y del valor de la p r o d u c c i ó n se b a s a
inevitablemente en información con diferente gra-
do de certeza ( A n e x o I). En general, se c o n o c e n
a c a b a d a m e n t e las actividades p r ó x i m a s al inicio
de la forestación, tanto en las técnicas de p r o d u c -
ción c o m o en los i n s u m o s necesarios y su precio.
El d e s c o n o c i m i e n t o es m a y o r en operaciones tar-
días, c o m o los raleos y cortas, lo q u e a u m e n t a la
i n c e r t i d u m b r e natural de u n a inversión a m e d i a n o
o largo p l a z o y la dificultad de disponer de escasa
información actual. A d e m á s , estas tareas aún se
realizan en la región en forma m a n u a l o s e m i m e -
canizada, q u e p u e d e n ser aptas p a r a u n a escala
p e q u e ñ a de actividad, y no existen contratistas
especializados con m á q u i n a s de c o s e c h a forestal
q u e p e r m i t a n c o n o c e r la g a m a de alternativas p a r a
la especie analizada en las c o n d i c i o n e s ambienta-
les locales (topografía, clima, etc.). P o r ello, p a r a
tareas de a p r o v e c h a m i e n t o fueron utilizados datos
de diferentes estudios de la provincia de M i s i o n e s
u otros países ( H o w a r d y T e m e s g e n 1997, K o l l n
1995, A n a y a y Christiansen 1986). Estos autores
h a n e v a l u a d o - p a r a diferentes t e c n o l o g í a s - los
27
P. LACLAU, L. M. POZO, G. HUERTA, E. ANDENMATTEN, F. LETOURNEAU
c a m b i o s en costos relativos en función de los diá-
m e t r o s a p r o v e c h a d o s , q u e es u n a de las variables
d e t e r m i n a n t e s del c o s t o de c o s e c h a C o n estas
curvas ha sido p o s i b l e estimar los costos de apro-
v e c h a m i e n t o s e s p e r a b l e s , b a s á n d o n o s parcialmen-
te en precios a c t u a l m e n t e p a g a d o s p o r raleos en la
región. El análisis de n u m e r o s a s o p c i o n e s de sitio
y m a n e j o (los d o c e m o d e l o s ) y la sensibilización
d e datos d e entrada p e r m i t e , d e todos m o d o s , pon-
derar el p e s o q u e encierra la i n c e r t i d u m b r e de este
tipo d e e s t i m a c i o n e s .
D e s d e el punto de vista productivo, los m o d e -
los p r o p u e s t o s p o d r í a n sobreestimar la rentabili-
d a d real de la inversión, p o r q u e :
• No consideran mortalidad de plantas, aunque
t a m p o c o la c o m p e n s a c i ó n de las fallas p o r el
c r e c i m i e n t o d e las p l a n t a s r e m a n e n t e s L a pér-
d i d a d e m a d e r a p o r las o p e r a c i o n e s d e a p r o v e -
c h a m i e n t o (rajaduras, q u e b r a d u r a s , etc. ) o p o r
v i e n t o u o t r o s a g e n t e s c l i m á t i c o s (por ejem-
p l o , stress p o s t - r a l e o ) t a m p o c o fueron c o n s i -
deradas.
• No consideran p é r d i d a s de c r e c i m i e n t o por p o -
das.
• L o s c a m i n o s forestales c o n t e m p l a d o s en los
m o d e l o s de inversión son s o l a m e n t e los ele-
m e n t a l e s para la realización de las correspon-
dientes tareas de plantación, protección y apro-
v e c h a m i e n t o s Es decir, no se ha incluido en el
análisis la construcción de c a m i n o s mejorados,
necesarios para tratamientos a v a n z a d o s y corta
final. E s t e aspecto, m u y difícil de evaluar en
m o d e l o s de carácter general c o m o los q u e aquí
se p r o p o n e n , p u e d e tener fuerte incidencia en
forestaciones e n terrenos m u y q u e b r a d o s . D e
todos m o d o s , el costo de la construcción de
c a m i n o s q u e se incorporan en forma p e r m a n e n -
te al terreno (mejoras extraordinarias) p u e d e
c o m p e n s a r s e con un m a y o r valor residual acti-
vo de la tierra.
• P a r a los a l a m b r a d o s , no c o n t e m p l a d o s en los
costos de forestación, caben las m i s m a s consi-
deraciones.
D e b e , a d e m á s , enfatizarse q u e los cálculos reali-
zados evalúan la rentabilidad operativa, es decir,
antes de i m p u e s t o s al p a t r i m o n i o , a las ganancias,
sin costos de comercialización -o implícitos en el
precio de v e n t a - e infraestructura T a m p o c o se
consideran beneficios fiscales por créditos en el
I m p u e s t o al V a l o r A g r e g a d o ( I V A ) .
28
Manejo y calidad de sitio. D a d o un m i s m o si-
tio, la rentabilidad está directamente relacionada
con la intensidad de manejo. A la vez, d a d a una
determinada intensidad de m a n e j o , la rentabilidad
a u m e n t a con el a u m e n t o de calidad de sitio. S e g ú n
diferentes estudios de aptitud forestal de los sue-
los para la región, la situación modal regional sería
de sitios de aptitud intermedia (Irisarri et al. 1997a,
Irisarri et al. 1997b, Irisarri y M e n d í a 1991, M e n d í a
et al. 1990). Si sobre éstos se realiza la foresta-
ción, según alguno de los manejos p r o p u e s t o s , el
más rentable de ellos sería el m o d e l o intensivo en
sitios aptos (I-A), c u y o s índices financieros sin
compraventa de tierra, con promoción forestal son
los siguientes T I R = 9 , 6 % , V P S 7 % = 4 2 5 $/ha,
valores q u e se alcanzarían en una rotación a 32
años L o s restantes m o d e l o s en sitios aptos (PI-A,
E - A , M E - A ) , tendrían u n a T I R q u e oscila entre
4 % y 5%.
Análisis de costos L o s costos de plantación/
reposición tienen la m a y o r incidencia en todos los
m o d e l o s , oscilando entre 8 4 % ( m o d e l o M E - P A ) y
3 6 % (I-MA) del costo total actual (figura 3). Cuan-
to m á s se extiende el turno (o es m e n o r la calidad
de sitio), m a y o r p e s o tienen estos costos, y, a la
vez, c u a n t o m e n o r es la intensidad de m a n e j o ,
m a y o r es su incidencia (en los manejos m á s inten-
sivos, los costos se distribuyen entre m á s activida-
des). L o s costos de tratamientos intermedios (po-
das, raleos) son m a y o r e s en los m a n e j o s m á s in-
tensivos (ausentes en los m o d e l o s de m a n e j o muy
extensivos), oscilando entre 14 y 3 3 % de los cos-
tos totales. L o s costos actualizados de corta final
inciden en porcentajes variables, c u a n t o m á s apto
es el sitio (menor el turno), m a y o r es el p e s o por-
centual (27 a 4 5 % en sitios m u y aptos), y, a la
inversa, en sitios p o c o aptos (turnos m á s largos 4
a 8% del costo total). L o s costos de protección
son los de m e n o r incidencia en casi todos los
m o d e l o s , oscilando entre un 4 y un 1 2 % de los
costos totales.
En términos de importancia y o p o r t u n i d a d de
ocurrencia de los costos, p u e d e generalizarse lo
señalado, indicando q u e :
• los c o s t o s de e s t a b l e c i m i e n t o s o n los más
s i g n i f i c a t i v o s en la inversión, tanto por su mag-
nitud c o m o por el h e c h o de tener un largo plazo
de recuperación;
• los costos de corta final son m a y o r e s en magni-
tud, p e r o tienen la ventaja de ser recuperables
 PINUS PONDEROSA, NOROESTE DE LA PATAGONIA, RENTABILIDAD, MANEJO Y SITIO FORESTAL
en el m i s m o a ñ o de ocurrencia (recuperación a
corto plazo) con las ventas de la cosecha;
• los costos de p o d a s y raleos son algo m e n o r e s
q u e los anteriores, p e r o con un plazo de recupe-
ración a largo o m e d i a n o plazo, según de cuál
intervención se trate;
• los costos de protección (y administración) son
los m e n o r e s y ocurren en forma constante du-
rante la inversión.
Viabilidad y estabilidad de los modelos. A los
efectos d e este i n f o r m e , los m o d e l o s p r o d u c t i v o s
viables s o n a q u e l l o s c u y o V P S c a l c u l a d o a una
tasa de d e s c u e n t o del 7% r e s u l t a p o s i t i v o ( T I R >
7 % ) y se i n d i c a n en el c u a d r o 3. Es decir, para
sitios muy aptos sería r e c o m e n d a b l e c u a l q u i e r a
d e los c u a t r o s i s t e m a s d e m a n e j o p r o p u e s t o s , aun-
q u e el m a n e j o intensivo es significativamente m á s
r e n t a b l e . L o s tres r e s t a n t e s , si bien arrojan una
T I R similar, difieren en el V P S , d i s m i n u y e n d o
este ú l t i m o valor c u a n t o m á s e x t e n s i v o es el sis-
t e m a de m a n e j o . P a r a los sitios aptos, los siste-
m a s de m a n e j o r e n t a b l e s son los intensivo, poco
intensivo y extensivo. Al igual q u e lo c o m e n t a d o
p a r a sitios muy aptos, en este c a s o , el s i s t e m a de
m a n e j o intensivo es m a r c a d a m e n t e m á s r e n t a b l e
q u e los d o s r e s t a n t e s . S e g ú n se o b s e r v a en la
figura 2, los m o d e l o s p u e d e n a g r u p a r s e en cuatro
n i v e l e s diferentes d e r e n t a b i l i d a d : u n m o d e l o d e
rentabilidad superior al 13% de TIR (modelo
I-MA), cuatro de TIR cercana al 10% (modelos
P I - M A , E - M A , M E - M A , e I - A ) , d o s d e T I R le-
v e m e n t e s u p e r i o r al 7% ( m o d e l o s P I - A y E - A ) y
los restantes m o d e l o s ( M E - A , I-PA, P I - P A , E - P A
y M E - P A ) q u e arrojan u n a T I R inferior a la tasa
de d e s c u e n t o utilizada del 7 % , y p o r lo tanto su
V P S es n e g a t i v o . D e b e s e ñ a l a r s e q u e al ser posi-
tiva la T I R en t o d o s los m o d e l o s , ello indica q u e
son r e n t a b l e s , y si la tasa de d e s c u e n t o a s i g n a d a
fuera inferior (es decir, q u e las e x p e c t a t i v a s de
retorno fueran inferiores al 7% anual) a l g u n o s de
estos m o d e l o s serían v i a b l e s p a r a diferentes u m -
brales de la m e n c i o n a d a tasa. P o r otra parte, al
sensibilizar r e s u l t a d o s ante el c a m b i o de varia-
bles de c o s t o s o de i n g r e s o s a l g u n o s de ellos al-
canzan e l u m b r a l del 7 % d e T I R .
Por estabilidad de los m o d e l o s e n t e n d e m o s la
p e r m a n e n c i a de los resultados básicos ante c a m -
bios en los p a r á m e t r o s de entrada analizados. Es
decir, un m o d e l o productivo será m á s estable cuan-
to m á s soporte c a m b i o s en ingresos, costos o tasa
de descuento. A l g u n a s variables de entrada sensi-
bilizadas se encuentran sujetas a m a y o r incerti-
d u m b r e q u e otras, d e b i d o , por un lado, a su opor-
tunidad de ocurrencia en el flujo de fondos (cuan-
to m á s cercanas al inicio, m e n o r incertidumbre) y,
por otro, a la experiencia tecnológica y disponibi-
lidad de información. P o r ejemplo: existen c o n o -
cimiento e información bastante a c a b a d o s de las
tareas de plantación en la región, en tanto q u e los
costos de a p r o v e c h a m i e n t o , de por sí m u y fluc-
tuantes en función de la tecnología e m p l e a d a , son
e s c a s a m e n t e c o n o c i d o s aún, d e b i d o a q u e existen
pocas forestaciones en turno de corta. A d e m á s , el
riesgo d e m e r c a d o q u e afecta d i r e c t a m e n t e los
p r e c i o s d e p r o d u c t o s y las p o s i b i l i d a d e s d e
comercialización. P o r todo ello, las variables sen-
sibilizadas tienen diferente p e s o en la estabilidad
de los m o d e l o s . En los cuadros del A n e x o II se
separan con línea doble los m o d e l o s viables de los
q u e dejarían de serlo con diferente porcentaje de
c a m b i o en algunas variables de entrada. C a d a co-
lumna representa a un m o d e l o , en tanto q u e las
filas caracterizan el nivel de sensibilización de las
variables costos de plantación/reposición, costos
de podas y raleos, costos de corta final, tasa de
descuento y precios de la madera. P o r ejemplo, el
modelo poco intensivo en sitio apto (PI-A), q u e es
rentable según los datos de entrada básicos, cuan-
do a u m e n t a n los costos de plantación/reposición,
los de podas y raleos, o la tasa de d e s c u e n t o en un
1 0 % , o d i s m i n u y e n los precios en igual medida,
se torna inviable. Si en vez de variar alguno de
estos p a r á m e t r o s a u m e n t a el costo de corta final
en un 2 0 % , ocurre igual. De m o d o q u e la rentabi-
lidad de ese m o d e l o se encuentra e s t r e c h a m e n t e
ligada a q u e estas variables no c a m b i e n en forma
negativa (aumenten costos o d i s m i n u y a n precios).
Según este criterio, los m o d e l o s poco intensivo en
sito apto, intensivo en sitio apto, extensivo en sitio
apto y muy extensivo en sitio apto (PI-A, I-A, E - A
y M E - A ) , c u y a rentabilidad cae ante un c a m b i o
leve del 10% en las variables de entrada indicadas,
serían inestables. En c a m b i o , los m o d e l o s I - M A ,
I-A, P I - P A , E - P A y M E - P A , c u y a viabilidad no se
modifica ante c a m b i o s en estas variables, se con-
sideran estables. L o s restantes m o d e l o s se sitúan
en un nivel intermedio, poco estables.
Sensibilidad. Considerando las reacciones de los
modelos a c a m b i o s en las variables de costos, in-
gresos, tasa de descuento y turno p u e d e señalarse
que:
29
P. LACLAU, L. M. POZO, G. HUERTA, E. ANDENMATTEN, F. LETOURNEAU
La sensibilidad de los m o d e l o s a c a m b i o s de
costos de plantación/reposición d i s m i n u y e con la
intensificación del m a n e j o . E l l o se d e b e a q u e
c u a n t o m á s extensivo es un m o d e l o m a y o r es la
incidencia de los costos de plantación/reposición
en ausencia de podas o raleos. A d e m á s , la res-
p u e s t a es m á s sensible si el costo d i s m i n u y e que si
a u m e n t a , respecto del valor b a s e . Por otra parte,
c o m o el porcentaje de reposición de fallas y su
costo al s e g u n d o año podría incidir significativa-
m e n t e en la rentabilidad de la inversión, se analizó
esta actividad s e p a r a d a m e n t e de la de plantación,
v a r i a n d o los porcentajes de reposición entre 0% y
6 0 % . P u d o o b s e r v a r s e q u e aun en el caso de repo-
sición del 6 0 % , todos los m o d e l o s mantienen una
T I R positiva, a u n q u e los q u e soportan este m a y o r
costo m a n t e n i e n d o u n a T I R superior al 7% ( V P S
positivo) serían todos los modelos de manejo en
sitios muy aptos ( I - M A , P I - M A , E - M A , M E - M A )
y el modelo intensivo en sitio apto (I-A). Para los
restantes m o d e l o s en sitios aptos el u m b r a l crítico
de reposición para m a n t e n e r una T I R superior al
7% oscilaría entre un 2 5 % ( m o d e l o PI-A) y un
14% ( m o d e l o M E - A ) .
En c u a n t o a costos de p o d a s y raleos se observó
que en los m o d e l o s intensivos la variación de TIR
ante el c a m b i o de sitio es a p r o x i m a d a m e n t e simi-
lar c u a n d o c a m b i a el precio de las intervenciones.
Sin e m b a r g o , el c a m b i o de V P S es m á s sensible
en sitios m á s aptos q u e en sitios m e n o s aptos. L o s
m a n e j o s poco intensivos y extensivos tienen dis-
tinta respuesta ante el c a m b i o de costo de trata-
m i e n t o s intermedios c u a n d o los costos superan
los valores del m o d e l o b a s e , resultan m á s renta-
bles los manejos extensivos sobre los poco inten-
sivos.
R e s p e c t o del costo de corta final, la rentabili-
dad de los m o d e l o s es m e n o r cuanto m á s baja es
la intensidad de m a n e j o . E s t o se debería a la dife-
rencia en v o l u m e n de corta entre a m b o s sistemas,
ya q u e los costos de a p r o v e c h a m i e n t o están direc-
t a m e n t e vinculados al nivel de producción (muy
superiores en los sistemas extensivos y muy exten-
sivos). P o r otra parte, el c a m b i o de V P S es m u y
acentuado en los sitios muy aptos y prácticamente
nulo en sitios poco aptos. A s i m i s m o los sistemas
de m a n e j o poco intensivos reaccionan más fuerte-
m e n t e q u e los intensivos al c a m b i o de precios de
corta final. D e b e r e c o r d a r s e q u e las diferencias
entre a m b o s sistemas residen en q u e los intensivos
tienen una p o d a adicional y m a y o r precio de venta
en parte de la producción (madera selecta/sin
30
nudos). Esta brecha de beneficios tendería a
neutralizarse cuando los costos de aprovechamiento
disminuyen, favoreciendo a los manejos poco in-
tensivos.
Para analizar la sensibilidad a precios de la
m a d e r a se aplicó igual porcentaje de c a m b i o a las
tres categorías de p r o d u c t o consideradas c o n valor
comercial (madera selecta/sin nudos, estructural/
con nudos, madera redonda). D e b e tenerse en cuen-
ta que este análisis sensibiliza (al m a n t e n e r c o n s -
tante el v o l u m e n producido) el valor bruto de la
producción. L a s respuestas halladas indican q u e el
a u m e n t o en valor absoluto de T I R o V P S es m a -
yor en los m o d e l o s en sitios muy aptos, interme-
dio en sitios aptos y m e n o r en sitios poco aptos.
La tasa de descuento utilizada para el calculo
del V P S fue del 7% anual. La sensibilidad del
V P S a la variación de esta tasa indica q u e para
todos los sistemas de m a n e j o el c a m b i o en valores
absolutos del V P S es m a y o r en los sitios m á s ap-
tos. Sin e m b a r g o , en t é r m i n o s p o r c e n t u a l e s , los
m o d e l o s m á s sensibles son todos los de sitios ap-
tos (I-A, P I - A , E-A, M E - A ) , el muy extensivo en
sitio muy apto ( M E - M A ) y el intensivo en sitio
poco apto (I-PA).
La sensibilidad al turno se e v a l u ó postergando
la corta final en cada u n o de los siete modelos
e c o n ó m i c o s , cuya T I R > 7% (figura 2), hasta un
diámetro ( D A P ) objetivo de 45 c m , aplicando los
m o d e l o s de crecimiento utilizados (datos no pre-
sentados). Según el manejo este p l a z o osciló entre
cinco y n u e v e años adicionales, c a l c u l á n d o s e para
cada año adicional la T I R y el V P S En todos los
casos la rentabilidad d e s c e n d i ó al e x t e n d e r s e el
turno.
Utilización del subsidio forestal. C u a n d o no se
utiliza el subsidio forestal la T I R de todos los
modelos desciende entre 2 5 % y 4 0 % de su valor.
A d e m á s , solamente los m o d e l o s I - M A e I-A sos-
tienen una T I R por e n c i m a del 7 % , es decir, con
V P S positivo. Por otra parte, los únicos modelos
q u e p e r m a n e c e n viables (en los términos ya co-
mentados) si no se utilizan subsidios forestales son
los m o d e l o s intensivo en sitio muy apto e intensi-
vo en sitio apto ( I - M A e I-A).
Inversión en tierra y forestación. P a r a la obten-
ción de precios de la tierra en la región se relevo
información en inmobiliarias y se consultó a refe-
rentes en el tema. Se coincide en q u e el precio de
la tierra en la Patagonia ha a u m e n t a d o fuertemente
 PINUS PONDEROSA, NOROESTE DE LA PATAGONIA, RENTABILIDAD, MANEJO Y SITIO FORESTAL
en los últimos 20 años d e b i d o a las c o m p r a s he-
chas por algunos c i u d a d a n o s europeos y norteame-
ricanos, y se c o n s i d e r a q u e esta tendencia se m a n -
tendrá en los p r ó x i m o s años. T a m b i é n se observó
q u e los interesados en adquirir tierras con fines
forestales rara vez están dispuestos a pagar m á s de
150-300 $/ha, lo q u e frustra m u c h a s ventas con
fines de p r o d u c c i ó n forestal.
La inversión forestal con c o m p r a de tierra y su
posterior reventa (al último año de evaluación, para
formular el flujo de caja) a un valor a m o n e d a
c o n s t a n t e tres v e c e s superior al de c o m p r a - c o n s i -
d e r a n d o u n a tendencia secular al a u m e n t o del pre-
cio de la t i e r r a - arroja una rentabilidad final m e -
nor q u e el n e g o c i o forestal sin tierra (desde plan-
tación a c o s e c h a ) en todos los m o d e l o s , a u n q u e
estas diferencias serían m e n o r e s c u a n d o se prolon-
ga el turno de corta.
Forestación y ganadería en suelos con aptitud
forestal. La forestación con pinos se desarrolla en
sitios d o n d e tradicionalmente se realizaba ganade-
ría, p r e p o n d e r a n t e m e n t e ovina, hasta hace 3 0 - 4 0
a ñ o s , y m á s tarde ovina, vacuna o caprina según
las c o n d i c i o n e s ambientales y el deterioro de los
suelos y el pastizal en cada lugar del área de estu-
dio. D o s aspectos diferenciales deben tenerse en
cuenta para el análisis. Ellos son:
• Si la actividad forestal e x c l u y e la ganadería.
• Si es c o m p l e m e n t a r i a con ella, bajo un m a n e j o
c o m b i n a d o (sistemas silvopastoriles).
La metodología de análisis desarrollado permite
calcular los ingresos - n e t o s - anualizados por ha
(Ingreso Equivalente Anual, IEA) a partir del V A N
o del V P S (Bullard y Straka 1994). El I E A es com-
parable (al m e n o s parcialmente) con actividades de
rescate anual c o m o es la producción de carne y lana
en la Patagonia, particularmente si es posible asimi-
lar el beneficio anual ganadero a plazos semejantes
a los de la forestación. Para el primer caso, Kölliker
Frers (1990), c o m p a r a n d o la forestación y la activi-
dad ganadera ovina con indicadores productivos
promedio ( 7 0 % de señalada, una estructura media
de majada con 6 0 % de vientres en servicio y una
carga de 0,5 ovinos/ha), arriba a ingresos brutos
anuales de 4,60 $/ha, que descontando gastos de
1,97 $/ha arroja un beneficio anual de 2,63 $/ha.
Este valor, para los m i s m o s índices productivos,
alcanza ante las mejores condiciones de precios de
la carne ovina a 7,28 $/ha-año.
Si estos beneficios se c o m p a r a n con el I E A de
la actividad forestal, se p u e d e apreciar q u e en si-
tios muy aptos la forestación supera a la ganadería
con cualquier alternativa de manejo. En el caso de
sitios aptos, la rentabilidad forestal sería netamente
superior a la ganadera en m o d e l o s de manejo in-
tensivo, no así para manejo poco intensivo en los
q u e el I E A es semejante al de la ganadería, en
tanto que para manejo extensivo la actividad gana-
dera sería m á s rentable. En sitios poco aptos la
a c t i v i d a d forestal p r e s e n t a I E A inferiores a la
actividad ganadera en todas las opciones de m a n e -
j o . C a b e señalar q u e m u c h o s sitios aptos y muy
aptos para la forestación no s i e m p r e son los mejo-
res para actividades ganaderas (por ejemplo, sitios
de ladera).
En cuanto a la actividad silvopastoril, la renta-
bilidad de estos m o d e l o s con pino p o n d e r o s a , aún
incipientes en la región, se encuentra en evalua-
ción (Schlichter et al. 1999). O b s e r v a c i o n e s de
Enricci et al. (1995) en sistemas silvopastoriles
con p i n o radiata indicarían una rentabilidad favo-
rable de estos sistemas respecto de la ganadería o
la forestación consideradas aisladamente.
CONCLUSIONES
• El análisis e c o n ó m i c o r e a l i z a d o se restringe
exclusivamente a la producción de m a d e r a con
fines industriales, particularmente orientada al
aserrío. L o s servicios ambientales c o m o el se-
cuestro de C O 2 , la protección de c u e n c a s , la
restauración vegetal u otros no se han conside-
rado. T a m p o c o la posibilidad de obtención de
otros productos m a d e r a b l e s o no m a d e r a b l e s ,
q u e p u e d e n aparejar distinto manejo y proveer
beneficios aún para condiciones q u e aquí se
evalúan c o m o e c o n ó m i c a m e n t e n o viables.
• T o d o s los m o d e l o s evaluados son rentables en
términos de TIR, bajo los supuestos a s u m i d o s y
con los datos de entrada básicos seleccionados.
Sin e m b a r g o , no todos lo son según V P S , ya
que la tasa de d e s c u e n t o utilizada (7%) supera
en varios casos a la TIR de la inversión. E s t a
rentabilidad observada p e r m i t e esperar q u e la
actividad sea una alternativa positiva y favora-
b l e m e n t e competitiva con e s q u e m a s ganaderos
u otras alternativas de producción.
• L o s m o d e l o s viables más estables para la re-
gión serían el intensivo en sitio muy apto (I-MA)
y el intensivo en sitio apto (I-A). Algo m e n o s
31
P. LACLAU, L. M. POZO, G. HUERTA, E. ANDENMATTEN, F. LETOURNEAU
estables, en función de la sensibilidad a precios
de la m a d e r a , serían el m o d e l o poco intensivo
en sitio muy apto ( P I - M A ) , el extensivo en sitio
muy apto ( E - M A ) y el muy extensivo en sitio
muy apto ( M E - M A ) . L o s restantes modelos ren-
tables a una tasa de d e s c u e n t o m a y o r al 7% (PI-
A, E - A y M E - A ) serían m á s inestables al c a m -
b i o de algunas variables de entrada.
• La situación modal en aptitud de tierras para
forestación en la región es de sitios aptos. Si
bien todos los m a n e j o s aplicados serían viables
e c o n ó m i c a m e n t e , s o l a m e n t e el m o d e l o intensi-
vo sería estable ante los principales factores
d e t e r m i n a n t e s de los costos e ingresos.
• Si la e x p e c t a t i v a de r e t o r n o de la i n v e r s i ó n
fuera m e n o r a la tasa de d e s c u e n t o selecciona-
da, a l g u n o s m o d e l o s m e n o s r e n t a b l e s p o d r í a n
tener m á s ventajas s o b r e otros m á s eficientes
en r e n d i m i e n t o , al p o n d e r a r s e otras variables
tales c o m o la d u r a c i ó n de la i n v e r s i ó n , los
costos i n m o v i l i z a d o s d u r a n t e la rotación, la dis-
m i n u c i ó n del r i e s g o a m b i e n t a l , el u s o de los
b o s q u e s p a r a otros p r o p ó s i t o s c o m p l e m e n t a -
rios, etc.
• L o s beneficios de p r o m o c i ó n forestal - s u b s i -
dios a la plantación, p o d a y r a l e o - constituyen
una condición necesaria para la viabilidad eco-
n ó m i c a de los m o d e l o s al u m b r a l del 7% de
TIR, con e x c e p c i ó n de los m o d e l o s intensivo
en sitio muy apto ( I - M A ) e intensivo en sitio
apto (I-A), q u e soportan una rentabilidad favo-
rable aun sin utilización de este m e c a n i s m o .
• L a s actuales d e m a n d a s de sistemas de secues-
tro de c a r b o n o hacen necesario un análisis q u e
integre este servicio ambiental de las foresta-
ciones. I g u a l m e n t e deberían r e c o m e n d a r s e es-
tudios para otros usos productivos c o m p l e m e n -
tarios, c o m o los sistemas silvopastoriles, q u e
aparecen c o m o una o p c i ó n interesante d e c o m -
p l e m e n t a r i e d a d entre la forestación y la gana-
dería y con la c o n s e r v a c i ó n del ambiente.
• La alta i n c e r t i d u m b r e acerca de los precios fu-
turos de la m a d e r a y también el riesgo a m b i e n -
tal (considerado en el análisis en la elección de
la tasa de d e s c u e n t o y en los costos de protec-
ción) hacen r e c o m e n d a b l e la di versificación, en
términos de sitio, sistemas de m a n e j o , diseño
de plantaciones y p r o d u c c i ó n . Si bien los resul-
tados hallados e x p r e s a n diferencias entre los
distintos m o d e l o s analizados, éstas no son tan
m a r c a d a s (salvo quizá el m o d e l o I - M A ) c o m o
para descartar totalmente las alternativas de ren-
tabilidad intermedia. El largo plazo de la activi-
dad permite en algunos m o m e n t o s modificar el
manejo (en términos de podas y rateos) en fun-
ción de nuevas expectativas, m e j o r a n d o inclu-
sive la rentabilidad esperada.
• L o s m o d e l o s de rendimiento, c o m o el utilizado
para estimar la producción y su oportunidad,
constituyen una herramienta eficaz para el aná-
lisis financiero. No obstante, falta aún estable-
cer la respuesta de estas funciones ante trata-
mientos de podas y raleos, o b s e r v a n d o c ó m o se
afecta el crecimiento postintervención, y t a m -
bién c ó m o afecta la mortalidad a la o c u p a c i ó n
total del sitio y la redistribución del c r e c i m i e n -
to en las plantas remanentes. El m i s m o e s q u e -
ma de análisis practicado sería a d e c u a d o para
otras especies de coniferas con funciones de
crecimiento conocidas.
• D a d o que los precios de m a d e r a no elaborada,
sea m o n t e en pie o rollizos, suelen trasladarse
del sector industrial al productor de la m a t e r i a
prima, sería conveniente el estudio de p r o c e s o s
y costos industriales, en este caso de aserrío,
para determinar la viabilidad de las e m p r e s a s
forestales plantadoras sin utilización de subsi-
dios o sin integración vertical.
AGRADECIMIENTOS
Juana F e r n á n d e z y M a u r i c i o M a z z u c h e l l i parti-
ciparon en la recolección de datos. Carlos
L o r e n z a n i , H u g o Brockerhof, Willi Doll, E s t e b a n
C o l i q u e o , Ricardo Merello, R i c a r d o R a g n i , M a r -
tín H o n o r a t o , E b e r a r d o H o e p k e , Alfredo Colloca,
Arturo Kölliker Frers, Martín A g u e r r e y M a t í a s
Fariña aportaron gran parte de la información so-
b r e operaciones forestales, precios y costos utili-
zados para este informe. A todos ellos, nuestro
agradecimiento.
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P. LACLAU, L. M. POZO, G. HUERTA, E. ANDENMATTEN, F. LETOURNEAU

ANEXO I

VARIABLES DE ENTRADA PARA DOCE MODELOS PRODUCTIVOS BASE,

input variables for twelve productive base models.

Nota: Valores monetarios en dólares a enero de 1999, con una relación cambiaría peso argentino: dólar estadounidense = 1.

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PINUS PONDEROSA, NOROESTE DE LA PATAGONIA, RENTABILIDAD, MANEJO Y SITIO FORESTAL
35