Ciclo Operativo y Ciclo Efectivo

Finanzas

Instituto IACC

Enero de 2018
 Desarrollo

Una empresa de Retail (ejemplos de la realidad: Jumbo, Líder, Falabella, Paris, Sodimac, Easy,
etc.) compra su inventario para la reventa, tanto en el mercado interno como en el externo. En el
primer caso, las compras son a un plazo promedio que varía entre 30 y 45 días, y en el mercado
externo, compra por medio de cartas de crédito y paga en estos casos a 90 días.
La empresa en cuestión vende un variado grupo de productos y obviamente sus pagos son con
efectivo, cheque al día o con tarjeta de crédito. La empresa tiene mucho éxito y, en general, tiene
una alta rotación de sus inventarios.
Por otra parte, la empresa tiene acuerdos con las administradoras de tarjetas de crédito y recibe el
pago de los cobros a sus clientes que han comprado con este medio de pago, en un plazo máximo
de 10 días.
Nota: incluso aquellas empresas de retail que pertenecen a un grupo con su propia tarjeta,
reciben pago en ese plazo ya que la empresa que emite las tarjetas es una empresa diferente,
aunque sea de los mismos dueños. En este último caso, el negocio de las tarjetas es el crédito y
es un negocio separado del negocio del retail (aunque tengan relación), negocio este último al
que se refiere este caso.
Según el caso mencionado, determine cómo es el Ciclo de Efectivo de la empresa antes descrita.
Explique e indique claramente con sus palabras el por qué.

Dentro de las finanzas a corto plazo, sus actividades operativas y de financiamiento están
centradas por la empresa en un corto plazo. Las empresas manufactureras típicas, sus actividades
podrían ser:

Dicho ciclo tiene una vital importancia, porque su incorrecta planificación o los procesos reales
pueden ser muy graves y tener consecuencias para la empresa, un ejemplo, si los costos están por
sobre lo presupuestado, además los pagos serán recibidos con retraso. Si no se posee una caja lo
suficientemente sustentable, las consecuencias serán desastrosas.
Por otra parte, debemos entender que el ciclo operativo, se efectúa desde la compra del
inventario, finalizando cuando se realiza el pago de la venta. Dentro del ciclo operativo podemos
encontrarnos con dos partes:
a) con el plazo para poder adquirir y también poder vender el inventario, donde se llamará
periodo de inventario.
b) con el plazo para poder cobrar las ventas o los periodos de las cuentas por cobrar.

Ciclo operativo = Periodo de inventario + periodo de las cuentas por cobrar

También podemos encontrar en el ciclo operativo las siguientes partes:

a) Comienza desde el plazo que se compra el inventario y finaliza cuando se cancela él mismo,
denominándolo, periodo de cuentas por pagar.
b) Comienza desde el plazo que se paga la compra y finaliza cuando se cobra la venta. Dicho
período es llamado ciclo de efectivo. Pudiendo deducir de lo anterior lo siguiente:
Al calcular tanto los ciclos operativos como el efectivo, se necesitará calcular, el tiempo
requerido, al vender el inventario y el tiempo que se necesitará, para cobrarlos. Por otra parte, se
necesitará calcular otras razones financieras.
Para poder calcular el ciclo operativo, necesitaremos calcular el “periodo de inventario” también
el “periodo de las cuentas por cobrar”, siendo la suma de éstos la cifra buscada:

La rotación de inventario es para ver cuantas veces hay compras y cierre del inventario en un
periodo determinado.

Si las ventas fueran en sistema de crédito sería:

Por otro lado:

Una de las fórmulas para para el cálculo del ciclo efectivo es:

Por ende:

Ciclo de efectivo = Ciclo operativo - periodo de cuentas por pagar

Éste resultado indica el tiempo en el ciclo desde que se paga por la mercadería hasta el momento
que se realiza el cobro de la venta.
 Bibliografía

[IACC (2012). Administración del capital de trabajo y manejo de la tesorería. Semana 2.]