ANÁLISIS DE EVALUACIÓN FINANCIERA

Sesión 05 : Análisis Horizontal de EstadosFinancieros

 Introducción
El análisis horizontal constituye otro método de
análisis que muestra la tendencia de los estados
financieros. De ese modo, complementa el
análisis vertical aprendido en la sesión anterior,
con el fin de analizar la situación financiera de
una empresa.

El análisis horizontal permite analizar las

variaciones porcentuales que experimentan las
cuentas de los estados financieros que los
componen, sean aumentos o disminuciones
respecto al año anterior o a un año base.

Además, se pueden calcular las variaciones

porcentuales que experimentan las ventas, así
como sus costos y gastos, de modo que no
afecten significativamente sus resultados y
márgenes de rentabilidad.
 Análisis Horizontal

El análisis horizontal muestra la tendencia, evolución o la variación porcentual de los

estados
financieros.
Para aplicar este método de análisis, se debe dividir el valor de una cuenta del último
año entre el valor del año anterior y restar 1 (menos uno), es decir que se aplica sobre
la misma cuenta pero comparando los valores del último año respecto al año anterior:

𝑉𝑓
𝑽𝒂𝒓𝒊𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒑𝒐𝒓𝒄𝒆𝒏𝒕𝒖𝒂𝒍 = −1
𝑉𝑖

𝑉𝑓: 𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒍 (𝒅𝒆𝒍 ú𝒍𝒕𝒊𝒎𝒐 𝒂ñ𝒐

)
𝑉𝑖: 𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝑰𝒏𝒊𝒄𝒊𝒂𝒍 (𝒅𝒆𝒍 𝒂ñ𝒐 𝒂𝒏𝒕𝒆𝒓𝒊𝒐𝒓
)
 En el Estado de Situación Financiera

Tendencia del Estado de Situación Financiera

La tendencia del Estado de Situación Financiera consiste en calcular las variaciones
porcentuales de las cuentas en relación a sus componentes activos, pasivos y patrimonio

Enel Estado deResultados

Tendencia del Estado de Situación Financiera

La tendencia del Estado de Resultados consiste en calcular las variaciones porcentuales de
las cuentas en relación a sus ventas.
 Caso Cervecería San JuanS.A.
La empresa tiene por objeto principal la elaboración, envasado, venta, distribución y toda otra
clase de negociaciones relacionadas con bebidas malteadas y maltas, bebidas no alcohólicas y
aguas gaseosas. También constituyen objetos de la Sociedad la inversión en valores de
empresas sean nacionales o extranjeras; la explotación de predios rústicos; la venta,
industrialización, conservación, comercialización y exportación de productos agrícolas; cultivo,
desarrollo e industrialización de productos nativos de la Amazonía y otros.

La Sociedad forma parte del grupo económico SABMiller, cuya actividad principal es la
fabricación de cerveza, y está conformada también por Unión de Cervecerías Peruanas Backus
y Johnston S.A.A.

Visión: “Ser la compañía peruana más admirada, así como un importante contribuidor de
valor y reputación para SABMiller.”

Misión: “Mantener un portafolio de marcas globales y

nacionales que sea la primera opción de nuestros
consumidores. Fomentar que nuestras marcas
nacionales invoquen un fuerte sentido de
peruanidad.“
 Caso Cervecería San JuanS.A.
Las principales estrategias de Ventas y Marketing fueron las siguientes:
Con las Marcas
•Mejorar el balance del portafolio de marcas.
•Desarrollar nuevas campañas promocionales como: Reyes Otorongos.
Jueves de patas. Noches del Hincha. Día del amigo.
•Lanzamiento de nuevos SKUs en Cervezas: Cristal 225 ml.
•Lanzamiento por tiempo limitado de Cusqueña Quinua.

En el Mercado
•Desarrollar y ampliar la cobertura de puntos de ventas.
•Fortalecer la fidelización de clientes y consumidores a través de una oferta para distintas
ocasiones de consumo.
•Mantener el liderazgo visual en puntos de venta y en los medios de comunicación.
•Se desarrollaron campañas tácticas como: Pack chelero.
Llévate la cuarta a 2 soles. Porque celebrar es compartir. Saludables Maltin Power.
 Caso Cervecería San JuanS.A.
Estados de Resultados Individual Anual al 31 de Diciembre del 2015 (EnMiles de Nuevos Soles )

Cuenta 2015 2014

Ventas 599,286 553,797
Costo de Ventas -197,309 -190,444
Resultado Bruto 401,977 363,353
Gastos de Ventas y Distribución -194,554 -187,334
Gastos de Administración -41,812 -20,548
Otros Ingresos Operativos 4,909 6,269
Resultado Operativo 170,520 161,740
Ingresos Financieros 2,091 1,716
Gastos Financieros -5,686 -2,259
Resultado antes de Impuestos 166,915 161,197
Impuesto a las ganancias -48,010 -48,292
Resultado Neto del Ejercicio 118,905 112,905
 Estados de Situación Financiera Anual al 31 de Diciembre del
2015 ( En Miles de Nuevos Soles )
CUENTA 2015 2014

CUENTA 2015 2014 Pasivos y Patrimonio

Activos Pasivos Corrientes
Activos Corrientes Otros Pasivos Financieros 1,512 793
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 26,976 20,592 Cuentas por Pagar Comerciales 24,832 29,744
Cuentas por cobrar comerciales 17,566 19,906 Otras Cuentas por Pagar 124,580 207,720
(neto)
Otras cuentas por cobrar (neto) Total Pasivos Corrientes 781,522 238,257
2,398 2,462
Pasivos No Corrientes
Inventarios 24,274 23,538
Otros Activos no financieros 988 1,689 Otros Pasivos Financieros 120.826 9,186

Total Activos Corrientes 72,202 68,187 Otras Cuentas por Pagar 22,027 21,371

Activos No Corrientes Total Pasivo No Corrientes 142,853 30,557

Otros Activos Financieros 21,576 21,749 Total Pasivos 293,777 268,814

Activos Biológicos 20,760 18,523 Patrimonio

Propiedades, Plantas y Equipo 326,744 310,762 Capital Emitido 84,406 84,406

Total Activos No Corrientes 369,080 350,762 Otras Reservas de Capital 31,759 31,180

TOTAL DE ACTIVOS 441,282 418,949 Resultados Acumulados 31,340 34,459

Total Patrimonio 147,505 150,135
TOTAL PASIVO Y 441,282 418,949
PATRIMONIO
 1° Se aplica análisis vertical a los estados financieros, es decir que se
calculan las participaciones porcentuales de las cuentas que los
componen:

Cuenta 2015 Vertical 2015

Ventas 599,286 100%
Costo de Ventas -197,309 -33%
Resultado Bruto 401,977 67%
Gastos de Ventas y Distribución -194,554 -32%
Gastos de Administración -41,812 -7%
Otros Ingresos Operativos 4,909 1%
Resultado Operativo 170,520 28%
Ingresos Financieros 2,091 0%
Gastos Financieros -5,686 -1%
Resultado antes de Impuestos 166,915 28%
Impuesto a las ganancias -48,010 -8%
Resultado Neto del Ejercicio 118,905 20%

Así, por ejemplo: En el Estado de Resultados, se divide Costo de Ventas 197,309 entre Ventas 599,286, resulta 0.33 o
33%; entonces, el costo de ventas representa 33% de sus ventas
 CUENTA 2015 Vertical 2015

CUENTA 2015 Vertical 2015 Pasivos y Patrimonio

Activos Pasivos Corrientes
Activos Corrientes Otros Pasivos Financieros 1,512 0%
Efectivo y Equivalentes de 26,976 6% Cuentas por Pagar Comerciales 24,832 6%
Efectivo
Cuentas por cobrar comerciales Otras Cuentas por Pagar 124,580 28%
17,566 4%
Total Pasivos Corrientes 781,522 34%
Otras cuentas por cobrar 2,398 1%
Pasivos No Corrientes
Inventarios 24,274 6%
Otros Pasivos Financieros 120.826 27%
Otros Activos no financieros 988 0%
Otras Cuentas por Pagar 22,027 5%
Total Activos Corrientes 72,202 16%
Total Pasivo No Corrientes 142,853 32%
Activos No Corrientes
Total Pasivos 293,777 67%
Otros Activos Financieros 21,576 5%
Patrimonio
Activos Biológicos 20,760 5%
Capital Emitido 84,406 19%
Propiedades, Plantas y Equipo 326,744 74%
Otras Reservas de Capital 31,759 7%
Total Activos No Corrientes 369,080 84%
Resultados Acumulados 31,340 7%
TOTAL DE ACTIVOS 441,282 100%
Total Patrimonio 147,505 33%
TOTAL PASIVO Y 441,282 100%
PATRIMONIO
 Enel Estado deResultados

2° Seemiten las interpretaciones correspondientes del análisis vertical:

Estructura del Estado de Resultados

Resultado Bruto 401,977 67%

Resultado Operativo 170,520 28%
Resultado Neto del 118,905 20%
Ejercicio

Interpretación:
 Enel Estado de Situación Financiera

Estructura del Estado de Situación Financiera

Activos 441,282 100%

Pasivos 293,777 67%
Patrimonio 147,505 33%

Interpretación:
 Composiciónde Activos

Activos Corrientes 72,202 16%

Activos No 369,080 84%
Corrientes
Total de Activos 441,282 100%

Interpretación:
 Fortaleza deActivos

Propiedades, planta y equipo 326,744 74%

Efectivo y equivalentes en 26,976 6%
efectivo
Inventarios 24,274 6%

Interpretación:
 Estructura deDeuda

Pasivos 293,777 67%

Patrimonio 147,505 33%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 441,282 100%

Interpretación:
 Composición de Pasivos
Eneste caso, se calculan las participaciones porcentuales de las cuentas que componen Pasivos respecto al Total Pasivos ( 100% )
CUENTA

Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes

Otros Pasivos Financieros 1,512 0% 1%

Cuentas por Pagar Comerciales 24,832 6% 8%
Otras Cuentas por Pagar 124,580 28% 42%
Total Pasivos Corrientes 150,924 34% 51%
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 120,826 27% 41%
Otros Cuentas por Pagar 22,027 5% 7%
Total Pasivo No Corrientes 142,853 32% 49%
Total Pasivos 293,777 67% 100%

PasivosCorrientes 150,924 51%

Composición de Pasivos
Pasivos No 142,853 49%
Corrientes
Total de Pasivos 293,777 100%
Interpretación:
 Composición de Patrimonio
Eneste caso, se calculan las participaciones porcentuales de las cuentas que componenPatrimonio
respecto al Total Patrimonio( 100% )

Patrimonio
Capital Emitido 84,406 19% 57%
Otras Reservas de Capital 31,759 7% 22%
Resultados Acumulados 31,340 7% 21%
Total Patrimonio 147,505 33% 100%

Composición de Patrimonio

Capital Emitido 84,406 57%

Otras Reservas de 31,759 22%
Capital
Resultados Acumulados 31,340 21%
Total Patrimonio 147,505 100%

Interpretación:
 Composiciónde Activos Corrientes conPasivosCorrientes

Activos 72,202 16%

Corrientes 150,924 51%
Pasivos
Corrientes
Interpretación:
 3° Se aplica análisis horizontal a los estados financieros, es decir que se calculan
las variaciones porcentuales de las cuentas que los componen, dividiendo el
último valor entre el valor anterior de cada cuenta, y finalmente restando 1.

Enel Estado deResultados:

Cuenta 2015 2014 Horizontal

2015
Ventas 599,286 553,797 8%
Costo de Ventas -197,309 -190,444 4%
Resultado Bruto 401,977 363,353 11%
Gastos de Ventas y Distribución -194,554 -187,334 4%
Gastos de Administración -41,812 -20,548 103%
Otros Ingresos Operativos 4,909 6,269 -22%
Resultado Operativo 170,520 161,740 5%
Ingresos Financieros 2,091 1,716 22%
Gastos Financieros -5,686 -2,259 152%
Resultado antes de impuesto a las 166,915 161,197 4%
ganancias
Impuesto a las ganancias -48,010 -48,292 -1%
Resultado Neto del Ejercicio 118,905 112,905 5%

En el Estado de Resultados, se divide el valor último de Ventas 599,286 entre el valor anterior 553,797,
resulta 0.08 o 8%; entonces, ventas aumentó en 8% respecto al año anterior.
Enel Estado de SituaciónFinanciera:

CUENTA 2015 2014 Vertical 2015

Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 26,976 20,592 31%
Cuentas por cobrar comerciales 17,566 19,906 -12%
Otras cuentas por cobrar 2,398 2,462 -3%
Inventarios 24,274 23,538 3%
Otros Activos no financieros 988 1,689 -42%
Total Activos Corrientes 72,202 68,187 6%
Activos No Corrientes

Otros Activos Financieros 21,576 21.749 -1%

Activos Biológicos 20,760 18,523 12%
Propiedades, Plantas y Equipo 326,744 310.490 5%
Total Activos No Corrientes 369,080 350,762 5%
TOTAL DE ACTIVOS 441,282 418,949 5%
CUENTA 2015 2014 Vertical 2015
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes

Otros Pasivos Financieros 1,512 793 91%

Cuentas por Pagar Comerciales 24,832 29,744 -17%

Otras Cuentas por Pagar 124,580 207,720 -40%

Total Pasivos Corrientes 781,522 238,257 -37%
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 120.826 9,186 1215%
Otras Cuentas por Pagar 22,027 21,371 3%
Total Pasivo No Corrientes 142,853 30,557 367%
Total Pasivos 293,777 268,814 9%

Capital Emitido 84,406 84,406 0%

Otras Reservas de Capital 31,759 31,180 2%
Resultados Acumulados 31,340 34,549 -9%
Total Patrimonio 147,505 150,135 -2%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 441,282 418,949 5%
 4° Seemiten las interpretaciones correspondientes del análisishorizontal:

Enel EstadodeResultados

Tendencia del Estado de Resultados

Ventas 599,286 8%
Resultado Bruto 401,977 11%
Resultado Operativo 170,520 5%
Resultado Neto del 118,905 5%
Ejercicio

Interpretación:
 Enel Estadode SituaciónFinanciera

Tendencia del Estado de Situación Financiera

Activos Corrientes 72,202 6%

Activos No Corrientes 369,080 5%
TOTAL DE ACTIVOS 441,282 5%
Pasivos Corrientes 150,924 -37%
Pasivos No Corrientes 142,853 367%
TOTAL PASIVOS 293,777 9%
TOTAL PATRIMONIO 147,505 -2%
TOTAL PASIVO y PATRIM. 441.282 5%

Interpretación:
 Conclusiones
El análisis horizontal muestra la tendencia o evolución
de los estados financieros, es decir, las variaciones
porcentuales de las cuentas que los componen.

En el Estado de Situación Financiera, se determina la

tendencia del estado de situación financiera, para
analizar el comportamiento de sus activos, pasivos y
patrimonio, así como de las cuentas que experimentan
mayores variaciones porcentuales..

En el Estado de Resultados, se determina la tendencia

del estado de resultados, para analizar las variaciones
de las ventas, así como de los costos y gastos en
relación a ellas, de modo que no afecte
significativamente sus resultados.

Los análisis vertical y horizontal de estados financieros

se complementan con el fin de analizar en general la
situación financiera y los resultados de una empresa,
identificando aquellas cuentas más significativas y que
generen mayor impacto en los estados financieros.