24/04/2018

Mercado de Dinero
Segunda Unidad

Contenido
SEGUNDA UNIDAD: Mercado de Dinero
1. Participantes y relaciones en el Mercado de Dinero
2. Instrumentos Financieros del Mercado de Dinero:
Certificados, Cuentas, Letras, Operaciones de
Reportes, Papeles Comerciales, Pagarés, Letras del
Tesoros, CD-BCRP, T-Bills,
3. Definición, Características y Factores de riesgo de los
instrumentos financieros del Mercado de Dinero
4. Valorización y rendimiento de los instrumentos
financieros del Mercado de Dinero

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Introducción: Clasificación

Instrumentos
Financieros
(clasificación)

Mercado de Mercado de Mercado de

Dinero Capitales Derivados

Renta Renta
Fija Variable

Mercados de Dinero
Concepto de Mercados de Dinero:
• El Mercado de Dinero, o Mercado Monetario, es el mercado
para activos financieros de corto plazo o que incluso tienen
un plazo de maduración menor de 2 años. Sus
características principales son un elevado nivel de
seguridad con respecto a la recuperación del principal
invertido, sus altos volúmenes de negociación y bajo nivel
de riesgo de mercado.
• Son mercados al por mayor puesto que, sus participantes
suelen ser grandes entidades financieras o empresas
industriales, que negocian grandes cantidades de recursos
financieros a partir de las decisiones de profesionales
especializados. Sin embargo, también existen productos
financieros para el mercado doméstico.

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Mercados de Dinero
Características de los Mercados de Dinero:
• En estos mercados se negocian activos con escaso riesgo,
derivado tanto de la solvencia de las entidades emisoras
(Tesoro Público) o instituciones financieras o industriales de
gran tamaño) como de las garantías adicionales que aportan
(títulos hipotecarios, por ejemplo, o pagarés de empresa
avalados por una entidad bancaria.)
• Son activos negociados con mucha liquidez, derivada tanto
de su corto plazo de vencimiento, que habitualmente no
rebasa los 18 meses, como de sus posibilidades de
negociación en mercados secundarios. Además, se realizan
con frecuencia con ellos operaciones con pacto de
retrocesión a muy corto plazo.
• la negociación se realiza directamente entre los
participantes o a través de intermediarios especializados.

Introducción
Operaciones Operaciones
Corporativo Estado
Pasivas Activas
• Cuenta de • Letras • Operaciones • Letras del
Ahorro • Pagarés de Reporte Tesoro
• Cuenta a • Papeles • Cuentas de
Plazo Comerciales Depósitos
• Cuenta • Cuenta Overnight
Corriente Estructurada BCRP
• Certificados • Certificado
de Depósito de Depósito
• Certificados BCRP (CD)
Bancarios • US Tresasury
Bills (T-Bills)

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Mercado de Dinero:
Cuenta de Ahorros
Definición:
Es una imposición de dinero en una entidad de crédito
que permite la administración de su liquidez a través de
la disponibilidad de las cantidades depositadas y, al
mismo tiempo, rentabilizarlos. Usualmente permite
menos transacciones sin costo al mes que la cuenta
corriente, pero paga una rentabilidad mayor sobre el
saldo no utilizado. Puede ser en moneda nacional o en
alguna moneda extranjera, dependiendo de la oferta de
la entidad financiera involucrada.
Este tipo de instrumento presenta una diversidad de
variedades ya sea por el tipo de cliente y fines del ahorro;
cada uno de estos subproductos tiene que ser autorizado
por la SBS.

Mercado de Dinero:
Cuenta de Ahorros

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Mercado de Dinero:
Cuenta de Ahorros

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Mercado de Dinero:
Cuenta a Plazo
Definición:
Es una imposición de dinero en una entidad bancaria por un
plazo determinado a cambio de un interés que se pacta a la
apertura de la misma.
La tasa de interés se determina principalmente en base a las
condiciones del mercado y a la necesidad estacional de
liquidez de la entidad.
A pesar de que el depósito tiene un vencimiento definido,
usualmente el inversionistas puede retirar su dinero
anticipadamente en caso de requerir liquidez. Esta acción
cuando está permitida es conocida como pre-cancelación y
en dicho caso la institución financiera suele castigarla
pagando una menor tasa de interés que la pactada. Puede en
moneda nacional o en alguna moneda extranjera.

Mercado de Dinero:
Cuenta a Plazo

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Mercado de Dinero:
Cuenta a Plazo
Características:
• No es negociable
• Plazo específico pactado al momento de la apertura, pudiendo ser
renovable o no
• Suele existir un monto mínimo de apertura
• Algunas entidades permiten un número máximo de cargos y abonos a lo
largo del plazo pactado, alterando o sin alterar la tasa pactada.
• La tasa de interés fija es negociada y pactada individualmente al
momento de la apertura de la cuenta. En el Perú se utiliza tasas
efectivas, mientras que en el mercado internacional tasas nominales.
• La liquidación de intereses se puede hacer una vez al mes o todo al
vencimiento.
• Su manejo se suele hacer de manera presencial y usualmente sin
recurrir al uso de una tarjera de débito

Mercado de Dinero:
Cuenta a Plazo
Factores de riesgo:
• El riesgo de crédito depende de la solvencia y solidez de la
entidad de crédito involucrada.
• El principal depositado no está afecto a riesgo de mercado.
• Existe riesgo de liquidez durante la vigencia de la operación, pero
en algunos casos existe la posibilidad de disponer de los fondos
pagando castigos o penalidades en la tasa de intereses.
• Al momento de renovar existe riesgo de reinversión debido a que
esta va depender de la evolución de diversas variables financieras
como tasa de interés de referencia, niveles de encaje, liquidez del
sistema financiero, tipo de cambio entre otros.
• Si la entidad bancaria cuenta con seguro de depósitos el riesgo de
crédito se supera (http://www.fsd.org.pe/)

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Mercado de Dinero:
Cuenta Corriente
Definición:
Es una imposición de dinero en una entidad de
crédito que permite que las cantidades depositadas
pueden retirarse o transferirse en cualquier
momento o pueden girarse cheques con cargo a ella.
Usualmente paga una tasa de interés muy baja o no
paga ninguna. Puede ser en moneda nacional o
extranjera.
Su uso esta restringido a personas jurídicas

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Mercado de Dinero:
Cuenta Corriente
Características:
• Plazo indefinido
• A veces hay un monto mínimo de apertura
• Usualmente permite determinado número de abonos o
cargos a la cuenta sin costo, luego se cobran comisiones
adicionales.
• Usualmente paga una tasa de interés fija baja o no paga
ninguna, cuya liquidación se hace una vez al mes.
• Se puede pactar, explicita o implícitamente, una línea de
crédito para que cubra los sobregiros de la cuenta contra el
cobro de una tasa de interés bastante alta
• En algunos casos, su manejo puede efectuarse también a
través de una tarjeta de débito con una clave.

Mercado de Dinero:
Cuenta Corriente
Factores de Riesgo:
• El riesgo de crédito depende de la solvencia y solidez de la
entidad de crédito involucrada.
• El valor del principal depositado no está afecto a riesgo de
mercado.
• Por definición no está afecto a riesgo de liquidez por la
posibilidad de disponer siempre de los fondos depositados
• Si no se usa con cuidad la chequera asociada, existe el riesgo
de incurrir en el delito de giro de cheques sin fondo.
• El uso de la cuenta corriente por medios virtuales, con una
tarjeta de debito, exime a la entidad de crédito de la
responsabilidad de identificación de quien hace las
operaciones sobre la cuenta (riesgo operativo?)

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Mercado de Dinero:
Certificados de Depósitos
Definición:
Un certificado emitido por una entidad de crédito indica que un
monto de dinero determinado efectivamente ha sido depositado
por el cliente en ella. Tal documento compromete a la entidad de
crédito a devolver el principal más los intereses acumulados al final
del periodo de maduración.
El certificado puede ser negociable o no negociable. En el primer
caso se permite la negociación en el mercado secundario, mientras
que en el segundo caso, si la única opción que se tiene es devolver
el certificado a la entidad que lo emitió sujeto al pago de una
penalidad.
La relativa liquidez de estos instrumentos genera que los
rendimientos de los certificados de depósitos sean mayores a los de
plazo fijo o una cuenta de ahorro. Puede ser en moneda nacional o
en alguna moneda extranjera, dependiendo de la oferta de la
entidad de crédito involucrada.

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Mercado de Dinero:
Certificados de Depósitos
Características:
• Plazos usualmente hasta un año
• El monto depende del emisor, usualmente en múltiplos de mil o
diez mil.
• La tasa de interés es definida a través de una subasta pública y
puede ser expresada en términos nominales o efectivos.
• La liquidación del principal y los intereses se hacen al
vencimiento.
• Suelen ser emitidos a la par, sin embargo, el emisor puede utilizar
una estructura de emisión bajo la par con rendimiento
únicamente por apreciación.
• Cuando es negociable se suele utilizar como garantía

Mercado de Dinero:
Certificados de Depósitos
Factores de riesgo:
• El riesgo de crédito depende de la solvencia y
liquidez del emisor
• Al ser un instrumento negociable, está afecto a
riesgo de mercado antes del vencimiento por
variantes en la curva de rendimientos.
• No se puede disponer de los fondos invertidos con
el emisor antes del vencimiento, razón por la cual el
riesgo de liquidez depende de la liquidez del
instrumento particular en el mercado secundario,
que no suele ser muy activo.

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Mercado de Dinero:
Certificados Bancarios
Definición:
Son títulos valores emitidos por las entidades de crédito (banca), los
mismos que son transferibles y negociables tanto en el país como en el
extranjero.
Los saldos en certificados bancarios expresan dinero, en moneda nacional
o en alguna moneda extranjera, que es ahorrado en un plazo determinado
y que produce una rentabilidad a favor de su portador.
La tasa de interés se determina principalmente en base a las condiciones
de mercado y necesidad estacional de liquidez de la entidad involucrada.
La emisión debe ser autorizada por la SBS y su plazo puede ser hasta 1
año.
Es negociable privadamente o por rueda de bolsa.

Mercado de Dinero:
Certificados Bancarios
Características:
• Pueden ser emitidos al portador o a la orden y pueden ser
negociables libremente, utilizados como medio de pago y como
garantía
• Plazos usuales: 30,60,90, 180 y 360 días. En caso de renovación se
actualiza con las nuevas tasas de interés vigentes.
• El importe mínimo suele ser de mil unidades monetarias.
• La tasa de interés fija es negociada y pactada individualmente al
momento de la emisión. En el Perú la regla es utilizar tasa efectiva
• La liquidación de intereses se puede hacer una vez al mes o todo
al vencimiento
• Son emitidos a la par

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Mercado de Dinero:
Certificados Bancarios
Factores de riesgo:
• El riesgo de crédito depende de la solvencia y solidez de la
entidad de crédito involucrada
• El principal depositado no está afecto a riesgo de mercado
• Existe riesgo de liquidez durante la vigencia de la operación,
pero en algunos casos existe la posibilidad de disponer de
los fondos con la entidad pagando algunos castigos o
penalidades en la tasa de interés.
• Al momento de renovar existe el riesgo de reinversión
debido a que esta va a depender de la evolución de diversas
variables financieras como tasa de interés de referencia,
niveles de encaje, liquidez del sistema financiero, tipo de
cambio, entre otros.

Mercado de Dinero:
Letras

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Mercado de Dinero:
Letras

Mercado de Dinero:
Pagarés

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Mercado de Dinero:
Pagarés

Mercado de Dinero:
Pagarés

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Mercado de Dinero:
Pagarés

Mercado de Dinero:
Operación de Reporte

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Mercado de Dinero:
Operación de Reporte

Mercado de Dinero:
Operación de Reporte

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Mercado de Dinero:
Operación de Reporte

ESQUEMA DE UNA OPERACIÓN DE REPORTE CON ACCIONES

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OPERACIÓN COMPRA VENDE CANTIDAD PRECIO U.S$
Contado Reportante Reportado 100 1.2500
Plazo Reportado Reportante 100 1.2625
---------------------------------------------------------------------------------------------------
Plazo pactado: 30 días
T.E.M : 1%

Mercado de Dinero:
Papeles Comerciales

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Mercado de Dinero:
Papeles Comerciales

Mercado de Dinero:
Papeles Comerciales

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Mercado de Dinero:
Papeles Comerciales

Mercado de Dinero:
Cuenta Estructurada

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Mercado de Dinero:
Cuenta Estructurada

Mercado de Dinero:
Cuenta Estructurada

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Mercado de Dinero:
Cuenta Estructurada

Mercado de Dinero:
Estado

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Mercado de Dinero:
Letras del Tesoro

Mercado de Dinero:
Letras del Tesoro

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Mercado de Dinero:
Cuentas de Depósito Overnight BCRP

Mercado de Dinero:
Cuentas de Depósito Overnight BCRP

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Mercado de Dinero:
Certificados de Depósito BCRP (CD BCRP)

Mercado de Dinero:
Certificados de Depósito BCRP (CD BCRP)

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Mercado de Dinero:
Certificados de Depósito BCRP (CD BCRP)

Mercado de Dinero:
Certificados de Depósito BCRP (CD BCRP)

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Mercado de Dinero:
US Treasury Bills (T-Bill)

Mercado de Dinero:
US Treasury Bills (T-Bill)

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