Factores de Pago

Factores de Pago Único (F/P y P/F)

El factor fundamental en la ingeniería económica es el que determina la cantidad de
dinero F que se acumulará después de n años (o periodos), a partir de un valor único
presente P con interés compuesto una vez por año (o por periodo).

En otras palabras, si una cantidad P se invierte en algún momento t = 0, la cantidad de

dinero F que se habrá acumulado en n periodos a partir del momento la inversión a una
tasa de interés de i por ciento esta dada por:
F  P 1  i 
n

Al factor (1 + i)n se denomina Factor de cantidad compuesta de pago único y es más

conocido como el factor F/P y tiene el siguiente diagrama de flujo de caja:

P = Dado

i = dado
1 2 3 .... n-2 n-1 n

F=?

En la situación inversa para calcular el valor de P para una cantidad dada F que ocurre n
periodos en el futuro, se tiene la siguiente ecuación:
 1 
P  F n 
 1  i  
y el siguiente diagrama de flujo de caja:
P= ?

i = dado

0 1 2 3 .... n-2 n-1 n

F = Dado

1
La expresión entre corchetes se conoce como el Factor de valor presente de pago
único, o el factor P/F. Esta expresión determina el valor presente P de una cantidad
futura dada F, después de n periodos a una tasa de interés i.

Estos factores (F/P y P/F) se denominan de pago único porque se utilizan para encontrar
la cantidad presente o futura cuando se tiene un solo pago o recibo.

Se tiene una notación estándar para todos los factores. Siempre está en la forma general
(X/Y, i%, n), la letra X representa lo que se busca, la letra Y representa lo dado, la i es
la tasa de interés en porcentaje y n representa el número de periodos implicados.

Factor Ecuación en Ecuación con Funciones

Nombre Notación
Notación Estándar Fórmula de Factor Excel
Cantidad compuesta
(F/P, i, n) F = P(F/P, i, n) F = P(1 + i)n VF(i%, n,, P)
pago único
Valor presente pago
(P/F, i, n) P = F(P/F, i, n) P = F[1/(1 + i)n] VP(i%, n,, F)
único

Factores de Valor Presente y Series Uniformes (P/A y A/P)

El valor presente P equivalente de una serie uniforme A de flujo de efectivo al final del
periodo n se muestra a continuación:
P= ?

i = dado
1 2 3 .... n-2 n-1 n

A = Dado

La fórmula para el cálculo de P dado A después de n periodos a una tasa de interés i es

como sigue:
 1  i  n  1 
P  A n 
i0
 n 1  i  
Al término entre corchetes se le denomina factor de valor presente de serie uniforme.
se trata del factor P/A utilizado para calcular el valor P equivalente en el periodo 0 para

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una serie uniforme de valores A, que empiezan al final del periodo 1 y se extienden
durante n periodos.

Para calcular el Valor equivalente de serie uniforme A por n periodos dado P y a una
tasa de interés i tenemos (situación inversa):

P = Dado

i = dado
1 2 3 .... n-2 n-1 n

A=?

Y su fórmula de cálculo es la siguiente:

 i 1  i  n 
A  P 
 1  i   1 
n

Al término entre corchetes se denomina factor de recuperación de capital o factor A/P.

Con el se calcula el valor anual uniforme equivalente A durante n periodos de una P
dada en el periodo 0 con una tasa de interés i.

Las formulas mostradas se derivan con el valor presente P y la primera cantidad anual
uniforme A, con un periodo de diferencia. Es decir, el valor presente P debe siempre
debe localizarse un periodo antes de la primera A.

Factor Ecuación en Ecuación con Funciones

Nombre Notación
Notación Estándar Fórmula de Factor Excel
Series uniformes de  1  i   1 
n

(P/A, i, n) P = A(P/A, i, n) P  A n  VP(i%, n, A,,)

valor presente  i 1  i  
Recuperación de  i 1  i  n 
(A/P, i, n) A = P(A/P, i, n) A  P  Pago(i%, n,P,,)
Capital  1  i   1 
n

Ejemplo 01 (Factor F/P):

Carlos ha ahorrado S/. 2300 que desea invertir ahora. Quiere calcular el valor
equivalente después de 5 años para usar el capital resultante como inicial para un

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 servidor HP. Suponiendo una tasa de retorno del 15% determine el dinero que
tendrá disponible para ese entonces.
Solución:
P = 2300 F=? i = 15% anual n = 5 Años
Con formula de factor:
F = P (1 + i)n = 2300 (1 + 0,15)5
= 2300(2,0114)
= 4626,12
Con notación estándar:
F = P (F/P, i%, n) = 2300 (F/P, 0.15, 5)
= 2300 (2,0114)
= 4626,12
Con software:
F = VF(i%, n,, P)
= VF(0.15, 5,, 2300)
= (4626,12) indicando salida de efectivo

Ejemplo 02 (Factor P/F):

Suponiendo que Carlos sabe que el servidor HP tendrá un valor aprox. de S/. 14000
dentro 4 años, determine cuanto dinero necesita invertir hoy en un proyecto que
tiene una tasa de retorno del 25%.
Solución:
P=? F = 14000 i = 25% anual n = 4 Años
Con formula de factor:
P = F [1/ (1 + i)n]= 14000 [1/(1 + 0,25)4]
= 14000 / 2,4414
= 5734,4
Con notación estándar:
P = F (P/F, i%, n) = 14000 (P/F, 0.25, 4)
= 14000 (0.4096)
= 5734,4
Con software:

4
 F = VP(i%, n,, P)
= VP(0.25, 4,, 14000)
= 5734,4

Ejemplo 03 (Factor P/A):

A Juan le llegó una notificación judicial de ejecución de garantía, en donde se le
indica que debe cancelar 6 cuotas anuales de S/. 5600. Calcular el monto de inicial
de la deuda si sabe que le están aplicando una tasa de interés del 40% anual.
Solución:
P=? A = 5600 i = 40% n = 6 Años
Con formula de factor:
 1  i  n  1  1  0,40 6  1 
A
P=  n 
 5600 
 61  0,40 6 
 n 1  i    
= 5600(2,1680)
= 12140,80
Con notación estándar:
P = A (P/A, i%, n) = 5600 (P/A, 0.40, 6)
= 5600(2,1680)
= 12140,80
Con software:
P = VP(i%, n, A,)
= VP(0.40, 6, 5600,)
= 12140,80

Ejemplo 04 (Factor A/P):

Roberto planea comprar un televisor con home theather, cotizado en US $2000, a
plazos (5 años). ¿Cuál es el máximo monto de cuota anual que debe aceptar, si sabe
que el banco le otorga el crédito en las mismas condiciones pero al 20% anual?
Solución:
P = 2000 A=? i = 20% n = 5 Años
Con formula de factor:

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  i 1  i  n   0,201  0,20 5 
P
A=    2000  
 1  i   1   1  0,20  1 
n 5

= 2000(0.33438)
= 668,76
Con notación estándar:
A = P (A/P, i%, n) = 2000 (A/P, 0.20, 5)
= 2000(0.33438)
= 668,76
Con software:
A = Pago(i%, n, P,)
= Pago(0.20, 5, 2000,)
= 668,76

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Factores de Gradiente Aritmético (P/G y A/G)
Un gradiente aritmético es una serie de flujos de efectivo que aumenta o disminuye en
una cantidad constante. Es decir, el flujo de efectivo, ya sea ingreso o egreso varia
(aritméticamente) en la misma cantidad cada periodo. La cantidad del aumento o
disminución es el gradiente.
En el caso de un gradiente, el flujo de efectivo de cada final de año es diferente, de
manera que se deben aplicar nuevas fórmulas.
Por ejemplo, supongamos que el Sr. Gonzáles adquiere una máquina defectuosa que
tiene un costo de operación anual de 150 y un costo de mantenimiento que aumenta en
10 cada año, el precio de la máquina incluye el servicio técnico por un año. Los costos
operativos anuales de la máquina tendrían la siguiente forma:

0 1 2 3 .... n-1 n
Cantidad
Base
150 Gradie
160 nte
Gradie
160 nte
150 + (n-2)*10
150 + (n-1)*10

El símbolo G para los gradientes se define como el cambio aritmético constante en la

magnitud de los ingresos o desembolsos de un periodo al siguiente; G puede ser
positivo o negativo.

Si se ignora la cantidad base se puede construir un DFE generalizado de gradiente

aritmético:

0 1 2 3 4 .... n-1 n

G
2G
3G
(n-2)*G
(n-1)*G

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Para convertir un gradiente aritmético G (sin incluir la Base) para n años a la tasa de
interés i en un valor presente en el año 0 se utiliza la siguiente formula:
1  1  i  n  1 n   1  i  n  in  1
P  G       G  
 i  i1  i 
n
1  i  n   i 2 1  i  n 

a la expresión entre corchetes se le denomina Factor de valor presente de gradiente

aritmético, o factor P/G.
P = G(P/G; i%; n)

La serie anual uniforme equivalente (Valor A) de un gradiente aritmético G, se calcula

con la siguiente fórmula en notación estándar:
1 n 
A  G  
 i 1  i   1 
n

Esta vez a la expresión entre corchetes se le denomina Factor de serie uniforme de

gradiente aritmético, o factor A/G.
A = G(A/G; i%, n)

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Factores de Gradiente Geométrico (g)
Por lo general, los costos de operación, los costos de construcción y los ingresos
aumentan o disminuyen de un periodo a otro mediante un porcentaje constante, por
ejemplo 16% anual. Esta tasa de cambio uniforme define una serie gradiente
geométrico (g) de flujos de efectivo.

A continuación se muestran los diagramas de flujos de efectivo para gradiente

geométrico:

P=?
i = dato
g = dato

0 1 2 3 .... n-1 n

A
A(1+g)
A(1+g)2
A(1+g)n-2
A(1+g)n-1

La serie empieza en el año 1 a una cantidad inicial A, la cual no se considera una

cantidad base, como en el caso del gradiente aritmético.

La relación para determinar el valor presente total Pg para toda la serie de flujo de
efectivo es la siguiente:
 1 g  
n
1 
  
  1  i  ,
P  A  g i
g ig
 
 
 

El termino entre corchetes de la formula anterior es el factor de valor presente de la

serie gradiente geométrico para valores de g diferentes de i.

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Cálculo de Tasas de Interés desconocidas
A veces, se conocen la cantidad de dinero depositado y la cantidad de dinero recibido
luego de un número especificado de años, pero se desconoce la tasa de interés o la tasa
de rendimiento.

Las fórmulas de pago único pueden reordenarse con facilidad y expresarse en términos
de i, pero para las ecuaciones de serie uniforme y gradientes es necesario determinar la
tasa de interés a partir de las tablas de factores de interés.

Ejemplo:
Fernando tiene 6000 para invertir, y debe decidir entre un proyecto que le pagará 9000
dentro de 3 años, o invertir en bonos del tesoro público los que pagan un interés del
16% anual. ¿Cuál es la tasa de retorno del primer proyecto?, ¿Qué proyecto deberá
elegir?.
Calculando la tasa de retorno mediante fórmula:
1
PF
1  i  n
F 9000
in 1  3  1  14,47%
P 6000

Calculando la tasa de retorno con tablas:

P = F(F/P, i, n)
(F/P, i, n) = P/F
(F/P, i, 3) = 6000/9000 = 0.6667
En la tabla del factor se observa que este valor está entre el 14% (0.6750)
y el 15% (0.6575), luego interpolando obtenemos: 14,47%.

Luego de comparar las tasas de retorno de ambos proyectos (14,47% y 16%),

Fernando debe optar por invertir en los bonos del tesoro público.

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Calculo del Número de años desconocido.
Para que una serie de flujos de efectivo proporcione una tasa de rendimiento
establecida, algunas veces es necesario determinar el número de periodos requeridos.
Otras veces se necesitará saber cuando determinadas cantidades de dinero estarán
disponibles a partir de una inversión propuesta. En ambos casos la incógnita es n.

Los métodos de resolución de estos tipos de problemas es análoga a l caso anterior (tasa
de interés desconocida)

Ejemplo:
¿Cuánto tiempo tomará duplicar S/. 6000 a una tasa de interés del 6% anual?
F = P (F/P; i; n)
(F/P; 6%; n) = 12000/6000 = 2

Luego, en la tabla del factor F/P tenemos que dicho valor se encuentra entre los
periodos 11 (1,8983) y 12 (2,0122), finalmente interpolando obtenemos n= 1,89.

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