Semana 5

TASAS DE INTERES
 Las Tasas de Interés
Debido a que la practica de las finanzas casi
siempre se opera con el régimen del interés
compuesto, las tasas de interés con las que
trabajaremos adelante estarán referidos a dicho
régimen de interés, salvo que se señale en ciertos
casos lo contrario.
Su importancia reside en que se introduce el
concepto de capitalización o periodo de
conversión de los intereses “m”, lo cual puede
realizarse varias veces dentro del termino de un
año (anual, semestral, pentamestral,
cuatrimestral, etc.).
Veamos como surgen los diferentes conceptos de
tasas:
 Tasas equivalentes
Si consideramos el stock inicial y su stock final de efectivo
resultante a partir de una tasa efectiva “ief” o tasa nominal
“in” durante un horizonte temporal “n” tendremos que :
S = P ( 1 + ief ) n . . . . . (1)
S = P ( 1 + i n) m . . . . . (2)
m
Igualando (1) y (2) se obtiene:
P (1 + ief ) n = P (1 + i_n ) m
m
(1 + ief ) n = (1 + i n ) m
m
Cuando las tasa de interés efectiva “ief” y nominal “in”, que
corresponden a diferentes periodos de capitalización, generan
durante el periodo de tiempo de un año (n = 1) similar stock final de
efectivo, a partir de un stock inicial dado, se afirma que ambas tasas
son equivalentes.
 FORMULAS
(1 + ief) = (1 + in)m
m
Problemas de aplicación
Si usted efectúa un deposito de ahorro de S/: 4320,00, un
banco le anuncia una tasa efectiva de 307,35% anual. Por
su parte, una cooperativa le anuncia una tasa nominal de
149% con capitalización mensual. Se pide calcular el stock
final de efectivo, si el deposito permanece durante un año.
S = P

0 1 año

P = 4320,00
 Calculando el stock final:
S = P(1 + ief ) = 4320,00 (1 + 3,0735) = 17597,52
S = P (1 + i n )m = 4320,00 (1 + 1,49)12 = 17597,54
m 12
Entonces ambas tasas son equivalentes.
Ahora a partir de esa RELACION GENERAL podemos comenzar
a identificar las siguientes tasas:
Tasa nominal

( 1 + ief ) = (1 + i n )m
m
Tasa efectiva Tasa Tasa proporcional
equivalente
Es decir, de esta relación nacen la tasa efectiva, tasa
nominal, tasa proporcional y tasa equivalente. Inclusive
podemos referirnos a la tasa real.
 Conceptos :
TASA DE INTERES NOMINAL (in) : es la tasa básica o
aparente y sirve de base para efectuar los cálculos
pertinentes en las diversas operaciones.
in = i p . m in = [ ( 1 + i ef ) 1/m - 1 ] m

TASA DE INTERES EFECTIVA ( ief ) : es aquella tasa que

resulta de aplicar a la tasa nominal, el periodo de
capitalización o conversión de los intereses. Dicha tasa
denota un rendimiento o un costo efectivo según se trate de
una operación pasiva o activa.
TASA DE INTERES PROPORCIONAL ( ip) : es la tasa que
resulta de dividir o radicar las tasas de interés nominal y
efectiva, en función al periodo de capitalización o
conversión de los intereses.
i p = _i n i p = (1 + i ef ) 1/m - 1
m
 Continuando con la definición
TASA DE INTERES REAL (ir) : es aquella tasa que resulta
de descontar a la tasa de interés efectiva las perdidas del
poder adquisitivo de la moneda expresado a través de la
tasa de inflación (π). ir = i e f - π
1 +π
La tasa de interés real (ir) se puede calcular en forma ex-
post o ex- ante, es decir, tomando como referencia las
tasas de inflación histórica o de inflación esperada.
TASA EFECTIVA EQUIVALENTE A UNA TASA NOMINAL :
consiste en calcular la tasa efectiva “ief” en función a la
tasa nominal “in” utilizando “m” capitalizaciones o
conversiones.
i ef = (1 + i n ) m - 1
m
 Calcular la tasa efectiva desde la in 180% anual
Veamos el calculo de la tasa efectiva anual cuando:
La capitalización es anual ( m = 1 ) :
i e f = (1 + 1,80) 1 – 1 = 1,80 i e f = 180,00%
1
La capitalización es semestral ( m = 2 ) :
i e f = (1 + 1,80) 2 – 1 = 2,61 i e f = 261,00%
2
Como se podrá observar en el cuadro, a medida que se trabaja
con periodos de capitalización o conversión cada vez mas cortos
la tasa efectiva tiende a aumentar. Sin embargo, aquel aumento
llega a un limite cuando la capitalización es instantánea, ya sea
por conversiones minuto a minuto o segundo a segundo.
Capitalización instantánea : la tasa efectiva limite surge cuando
los intereses se capitalizan en forma instantánea; es decir en
periodos de conversión de minutos a segundos.
i e f = e in - 1 e = 2,718281828
i ef = (2,718281828)1,80 - 1 = 5,049647 i e f = 504,96%
 Problema de aplicación
Calcular las tasas efectivas anuales que resultan a partir de
la tasa nominal del 180% anual, dado los diferentes periodos
de capitalización de los intereses.
Tasa equivalente
Tasa Capitalización
Tasa Tasa
nominal
proporcional efectiva
180,0 % m=1 Anual 1,80 180,0%
180,0 % m=2 Semestral 0,90 261,00
180,0 % m = 2,4 Pentamestral 0,75 283,08
180,0 % m=3 Cuatrimestral 0,60 309,60
180,0 % m=4 Trimestral 0,45 342,05
180,0 % m=6 Bimestral 0,30 382,68
180,0 % m = 12 Mensual 0,15 435,03
180,0 % m = 24 Quincenal 0,075 467,29
180,0 % m = 360 Diario 0,005 502,26
180,0 % m = 8640 Horario 0,005 504,85
180,0 % m = 518,40 Minuto a min. 0, 000003472 504,96
180,0 % m = 31104,00 seg/seg 0,000000078703 504,96