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Université de Carthage

Faculté des Sciences Economiques et de Gestion


de Nabeul

Année Universitaire : 2015-2016

Parcours : Mastère de recherche en Finance


Intitulé du cours : Finances Internationales
Session : Juin 2016 Semestre : 2 Durée : 2 heures
Enseignant(e)(s) : M Ghazi Ben Jaballah Nombre de
page(s) : 2
Le 27 mai 2015, Les cotations observées sur le marché des changes
au comptant à Paris sont les suivantes :

Bid Ask
EUR/US 1.0880 1.0920
D
EUR/GB 0.7070 0.7120
P

Les cotations observées sur le marché des changes à terme de 3


mois sont les suivantes :

Bid Ask
EUR/US 1.0650 1.0680
D
EUR/GB 0.7220 0.7310
P

Les taux d’intérêt sur les bons de trésor américain, britannique et


européen sont les suivants :

1 mois 3 mois 6 mois 9 mois


USD 11/32-11/16 11/4-15/16 11/2-19/16 13/4-2
GBP 21/4-25/16 21/2-29/16 23/4-213/16 215/16-31/8
EUR 01/2-05/8 11/8-13/8 11/2-13/4 21/8-23/16
1) Déterminer en utilisant trois méthodes différentes le sens des
mouvements des capitaux. (10 points)

L’entreprise américaine “John Nash” réalise des opérations


d’importations et d’exportation de jeux vidéos. Les produits
sont achetés de France auprès de l’entreprise “Tirole”. La
moitié de ces importations est vendu sur le marché local et le
reste est vendu à l’entreprise “Pigou” sise en Angleterre.

Le prix unitaire d’achat est de 300 EUR.


Le prix unitaire de vente sur le marché local est de 380 USD.
Le prix unitaire de vente en Angleterre est de 400 USD.
Le 27 mai 2015, l’entreprise “John Nash” a importé 200.000
jeux vidéo de son fournisseur français “Tirole”.

Les conditions de paiement offertes par “Tirole” sont 50% au


comptant et le reste à 6 mois.
Les conditions de règlement offertes aux clients anglais sont
25% au comptant et le reste à 9 mois.
Les ventes de l’entreprise sur le marché local sont réglées 75%
au comptant et 25% à 1 mois.

La politique des entreprises “John Nash”, “Tirole” et “Pigou”en


matière de couverture contre le risque de change est le
recours au marché Forward, par des achats et des ventes à
terme.

2) Pour couvrir ses opérations d’importation et d’exportation,


l’entreprise “John Nash” s’adresse à sa banque. Calculer les cours
à terme proposés par le cambiste et déterminer le profit réalisé
par l’entreprise “John Nash”. (2.5 points)

3) Déterminer le profit réalisé par “Tirole” sachant que le coût de


revient unitaire d’un jeu vidéo est de 250 EUR. (1 point)

4) Pour couvrir son opération d’importation, l’entreprise “Pigou”


s’adresse à sa banque. Calculer les cours à terme proposés par le
cambiste et déterminer le profit réalisé par l’entreprise “Pigou”
sachant que le prix de vente unitaire en Angleterre est de 320 GBP.
(2.5 points)
5) L’entreprise “Pigou” propose à l’entreprise “Tirole” de lui vendre
le produit à 200 GBP l’unité. Le paiement se fait au comptant. Dites
si la proposition est intéressante aussi bien pour “Pigou” que pour
“Tirole”. (2 points)

6) Que devrait être le cours au comptant S vEUR / GBP pour que “Tirole”
retienne la proposition de “Pigou” ? La proposition sera-t-elle
intéressante pour les deux entreprises dans ce cas ? (2 points).