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Université de Carthage Faculté des Sciences Economiques et de Gestion de Nabeul

Techniques des Finances Internationales 3 ème année Licence Appliquée Economie Finances Internationales Session février 2015

Le 18 janvier 2016, Les cotations observées sur le marché des changes au comptant à Londres sont les suivantes :

 

Bid

Ask

GBP/JPY

167.4000

167.4800

GBP/USD

1.4270

1.4320

Les cotations observées sur le marché des changes à terme de 3 mois sont les suivantes :

 

Bid

Ask

GBP/JPY

165.3500

166.1000

GBP/USD

1.4410

1.4490

Les taux d’intérêt sur les bons de trésor britannique, américain suivants :

et japonais sont les

 

1 mois

3 mois

6 mois

9 mois

GBP

1

1/32 -1 1/16

1 1/4 -1 5/16

1 1/2 -1 9/16

 

1

3/4 -2

USD

2

1/4 -2 5/16

2 1/2 -2 9/16

2 3/4 -2 13/16

2

15/16 -3 1/8

JPY

0

1/2 -0 5/8

1 1/8 -1 3/8

1

1/2 -1 3/4

2

1/8 -2 3/16

1) Déterminer en utilisant trois méthodes différentes le sens des mouvements des capitaux. (10 points).

L’entreprise américaine “TRUMP” réalise des opérations d’importations et d’exportation de tablettes. Les produits sont achetés du Japon auprès de l’entreprise “YAMADA”. Le quart de ces importations est vendue sur le marché local et le reste est vendu à l’entreprise “MILIBAND” sise en Angleterre.

Le prix unitaire d’achat est de 17000 JPY. Le prix unitaire de vente sur le marché local est de 150 USD. Le prix unitaire de vente en Angleterre est de 120 GBP. Le 18 janvier 2015, l’entreprise “TRUMP” a importé 300.000 tablettes de son fournisseur japonais “YAMADA”.

Les conditions de paiement offertes par “YAMADA” sont 20% au comptant et le reste à 9 mois. Les conditions de règlement offertes aux clients anglais sont 25% au comptant et le reste à 6 mois. Les ventes de l’entreprise sur le marché local sont réglées 75% au comptant et 25% à 1 mois.

La politique des entreprises “TRUMP”, “YAMADA” et “MILIBAND”en matière de couverture contre le risque de change est le recours au marché Forward, par des achats et des ventes à terme.

2) Quelle est la nature du risque de change subi par chacune des entreprises.

3) Pour couvrir ses opérations d’importation et d’exportation, l’entreprise “TRUMP” s’adresse à sa banque. Calculer les cours à terme proposés par le cambiste et déterminer le profit réalisé par l’entreprise “TRUMP”. (2.5 points)

4) L’entreprise “MILIBAND” propose à l’entreprise “TRUMP” de payer la totalité des tablettes dans 6 mois pour un prix de 125 GBP l’unité au lieu de 120 GBP. Dites si la proposition est intéressante pour “MILIBAND” et pour “TRUMP”. (2 points)