PLANEACIÓN FINANCIERA I.

AREA ECONÓMICO ADMINISTRATIVA.

BLOQUE I. EXPLICAS LOS FUNDAMENTOS DE LAS FINANZAS.

CASO FACEBOOK.

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I. ¿QUÉ SON LAS FINANZAS?
Las finanzas tienen diferentes conceptos, proviene del francés finance y tuene las siguientes
acepciones según la real academia española (2012):
1. Obligación que alguien asume para responder de la obligación de otra persona.
2. Rescate (acción y efecto de rescatar)
3. Rescate (dinero con que se rescata, o que se pide para ello)
4. Caudales, bienes.
5. Hacienda pública
Así, la palabra finanzas es el conjunto de actividades que, a través de la toma de decisiones,
mueven, controlan, utilizan y administras dinero y otros recursos de valor.
II. CICLO DE LAS FINANZAS
El principio básico de las finanzas es la transferencia del dinero de quien lo tiene a quien no lo
tiene. Los que poseen dinero y están buscando ganar rendimientos y los que no cuentan con él y
están dispuestos a pagar un precio por obtenerlo y utilizarlo.
Para comprender este principio de las finanzas, pensemos que en el mundo existen solo dos
grupos de personas. El primero de ellos gana más de lo que gasta, mientras que el segundo
quiere o necesita gastar más de los que tiene. Unos tienen dinero y otros lo necesitan.
Las finanzas son todos aquellos arreglos que los humanos hemos creado para poner de acuerdo
estos dos grandes grupos y lograr que ambos obtengan beneficios.
El segundo podrá obtener los recursos que necesita a cambio de otorgarle al primero un beneficio
o rendimiento. Las actividades y los acuerdos que se llevan a cabo para que los recursos sean
utilizados por quienes lo necesitan, son conocidos como operaciones financieras.
El común denominador para ambos grupos es la tasa de interés; este es el rendimiento requerido
(ganancia) para el grupo de Inversionistas, y el costo financiero (precio) para el grupo de los
Emisores. La Tasa de interés puede tener dos sentidos: por rendimiento y por costo.

Rendimiento Financiero
• Para todos los que tienen dinero, recibe una
tasa de interés como ganancia por prestar
sus recursos.

Costo Financiero
• Para todos los que no tienen dinero, pagan
una tasa de interés por utilizar o disfrutar de
los recursos de otros.

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 Todo lo anterior, queda explicado mediante el siguiente esquema:
Instrumentos
Individuos, empresas e financieros
instituciones.

Tienen excedente de
recursos. Porcentaje de costo o
rendimiento
Tasa de interés
Inversionistas
Pago por uso de recurso que no
(Acreedores)
es propio

Individuos empresas,
instituciones, gobiernos.
Necesitan recursos

Emisores
(Deudores)

A los integrantes del grupo que tiene excedentes de recursos se les puede llamar Inversionistas o
inversores, desde la contabilidad Acreedores, y a los que necesitan los recursos se les conoce como
emisores o deudores.
Los integrantes de ambos grupos necesitan encontrarse para poder intercambiar los recursos, el lugar
físico o virtual en el que realizan sus operaciones se le llama Mercado Financiero. La palabra mercado
evoca productos, vendedores, compradores, transacciones, y dinero, como el mercado donde
abastecemos nuestros víveres. Existen personas que tiene productos y están dispuestos a venderlos
a cambio de dinero, también están las personas que requieren los productos y que pagan un precio
por ello. La diferencia entre los tipos de mercado radica en el tipo de producto que se comercia entre
cada uno de ellos. Los productos que se comercian en el mercado financiero se llama instrumentos
financieros.
Los instrumentos financieros son los documentos que amparan las transferencias de los recursos de
quien tiene a quien no tiene. Son el soporte de la operación que se llevó a cabo y estos generan
obligaciones legales para el emisor y derechos para el inversionista y viceversa.
III. DESARROLLO PROFESIONAL DE LAS FINANZAS.
En el área de las finanzas las oportunidades profesionales se dividen en dos amplias categorías:
1. Los servicios financieros. Son la parte de las finanzas que se encarga del diseño y la entrega
de productos financieros a individuos, empresas y gobiernos, se desenvuelven en la banca, la
planeación financiera personal, la inversión, los bienes raíces y los seguros.
2. La Administración financiera. Se refiere a las tareas del gerente o administrador que trabaja en
una empresa. Los gerentes financieros administran los recursos financieros de todo tipo de
compañías: privadas y públicas, grandes y pequeñas, lucrativas y sin fines de lucro, desarrollan
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 presupuestos, concesiones de crédito, evaluación de propuestas, recaudación de dinero,
manejos del flujo de efectivo de las divisas (transacciones comerciales con el extranjero).
TIPOS DE FINANZAS.
Dependiendo del ámbito de las actividades y de la esfera social en que se toman las decisiones,
las finanzas se pueden clasificar en públicas, corporativas y personales.
Finanzas Personales.
Si los individuos requieren recursos que no tienen para financiar sus compras de bienes duraderos
como muebles, casas, automóviles, computadoras o para cubrir sus gastos se convierten en
emisores, por el contrario, si poseen recursos de sobre se les llamará inversionistas. Cuando una
persona firma una compra con su tarjeta, está emitiendo un pagaré. El inversionista ahora es el
banco que le abrió una cuenta de crédito y le proporcionó un mecanismo de pago como las tarjetas
de crédito. Por el contrario, cuando una persona tiene recursos excedentes y deposita algún dinero
en el banco o cuenta de ahorro se convierte en inversionista y el banco en emisor o deudor.
Finanzas corporativas.
Las empresas que requieren recursos son aquellas que han identificado alguna oportunidad de
inversión rentable, que pretende desarrollar un proyecto de expansión o que por alguna razón se
les ha dificultado mantener la operación financiera del negocio. Si la empresa recibe dinero en
préstamo por parte de su banco la empresa es el emisor y el banco en el inversionista. Si recibe
dinero de los socios, la empresa emite acciones y los individuos son tenedores de éstas (los
inversionistas). Cuando la empresa invierte sus excedentes de tesorería en una cuenta o
instrumentos, la empresa es el instrumento bancario.
Finanzas públicas.
En cuanto a los gobiernos, gastan más de lo reciben. El déficit de un gobierno que es la diferencia
entre ingresos obtenidos y gastos aplicados se debe financiar, deben obtener los recursos faltantes
para realizar los casos programados. Un gobierno recibe recursos financieros por medio de los
impuestos y los derechos que cobra, por la ganancia que generan las empresas estatales, por la
emisión de dinero que realiza y por los recursos de préstamos que pueden obtener. El gobierno
utiliza todos los recursos disponibles para cubrir sus gastos, crear infraestructura, garantizar la
seguridad de sus ciudadanos y establecer condiciones económicas propicias que estimulen el
desarrollo de la población. Cuando el gobierno necesita recursos emite algunos instrumentos
financieros y capta recursos, el más común es el Certificado de la Tesorería (CETES), en USA se
le llama T Bills (Treasury Bills).
Los principios financieros básicos que se utilizan para comprender como se generan las ganancias
y los costos en las operaciones financieras son:
 Activos Financieros.
 Mercados Financieros.
 Valor del dinero a través del tiempo.
 Tasas de interés.
 Valuación de los activos fijos.
 Contabilidad y Estados financieros.

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IV. OBJETIVOS DE LA EMPRESA
Las finanzas nos dicen que la meta primordial de los administradores es maximizar la riqueza de
los dueños de la empresa: los accionistas. No se deben arriesgar los intereses de los otros grupos
que conforman la empresa. La meta de los administradores financieros es emprender actividades
que incremente el precio de las acciones. Se puede decir que las variables clave que los
administradores son el rendimiento y el riesgo.

Tiempo. La recepción de fondos más rápida es preferible que una más tardía.
Flujos de efectivos. Las utilidades no necesariamente generan flujos de efectivo disponibles para
los accionistas. Las ganancias más altas no se traducen en un precio más alto de las acciones.
Riesgo.
El riesgo son la posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados. El rendimiento
y el riesgo son factores determinantes clave del precio de las acciones, el cual representa la riqueza
de los dueños de la empresa. El aumento en el riesgo disminuye el precio de las acciones. Los
accionistas tienen aversión al riesgo, debe recibir una compensación por un riesgo mayor. Los
inversionistas esperaran tener rendimientos más altos con inversiones más riesgosas y aceptan
rendimientos bajos en inversiones relativamente seguras.
Actividad No. 1 Elaborar un catálogo electrónico con los conceptos vistos hasta esta sección, el
catálogo deberá ser una presentación en PPT, contendrá el concepto, su definición y dos ejemplos
reales. El formato no deberá contener faltas de ortografía, vistoso, con un orden específico y las
imágenes claras y nítidas.

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Actividad No. 2 Leer el siguiente texto: El papel de la ética en los negocios, analizar el siguiente
caso y redactar un documento de una cuartilla con la conclusión y su relación con lo leído

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V. FORMAS JURÍDICAS DE LAS ORGANIZACIONES COMERCIALES.
Una de las decisiones más importantes que confrontan los negocios radica en elegir la forma
jurídica que adoptará la empresa, esta decisión es importante para determinar los riesgos que
deben afrontar los propietarios, la manera de recaudar el dinero y el régimen fiscal a que estarán
sujetas sus utilidades.
Una empresa es una entidad económica de producción que se dedica a combinar capital, trabajo
y recursos naturales con el fin de producir bienes y servicios para vender en el mercado.
Las empresas pueden ser clasificadas de distintas maneras: según la forma jurídica, el tamaño, la
actividad y la procedencia del capital, entre otras.
a) Tipos de empresas de acuerdo a su forma jurídica:
1) Unipersonal: son aquellas empresas que pertenecen a un solo individuo. Es este quien debe
responder ilimitadamente con su patrimonio frente a aquellos individuos perjudicados por las
acciones de la empresa. La empresa típica es pequeña, el dueño tiene pocos empleados que son
los encargados de la operación. El propietario obtiene el capital a partir de sus recursos personales
o de algún crédito, y es responsable de todas las decisiones del negocio.
2) Sociedades: son las empresas cuya propiedad es de dos o más personas. En estas, sus socios
responden de forma ilimitada con sus bienes. Las sociedades son comunes en las industrias

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financieras, de seguros, de bienes raíces, se establecen por contratos por escrito conocidos como
estatutos de asociación. Todas las deudas recaen sobre cada uno de ellos.
3) Corporación. Es una entidad creada legalmente, las corporaciones tienen los mismos poderes
que los individuos, ya que pueden demandar y ser demandadas, gestionar contratos y ser parte de
los mismos y adquirir propiedades bajo su propio nombre. Generalmente son empresas de
manufactura. Los propietarios de las corporaciones son los sus accionistas cuya propiedad o capital
patrimonial, adopta la forma de acciones comunes (forma sencilla y básica de participación
corporativa, reciben sus rendimientos a través de dividendos que son distribuciones periódicas de
efectivos o mediante el incremento de sus propias acciones) o preferentes (son un tipo de acciones
que se caracterizan por darle al accionista algún valor adicional al de las acciones ordinarias). Los
accionistas disfrutan de una responsabilidad limitada, la cual quiere decir que no son responsables
de las deudas de una empresa, sus pérdidas están limitadas al monto que invirtieron cuando
compraron las acciones.
La corporación funciona como una entidad democrática, los accionistas votan para elegir a los
miembros del consejo directivo y tomar decisiones sobre otros temas. El consejo directivo es el
grupo que eligen los accionistas responsables de aprobar metas y planes estratégicos, establecer
políticas generales, dirigir los asuntos corporativos y aprobar gastos mayores. El consejo directivo
está formado por directivos internos, externos e independientes. El presidente o director (CEO) es
responsable de dirigir las operaciones diarias y de implementar las políticas establecidas por el
consejo directivo.

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 4) Cooperativas: son empresas que buscan obtener beneficios para sus integrantes y no tienen
fines de lucro. Estas pueden estar conformadas por productores, trabajadores o consumidores.
5) Comanditarias: en estas empresas existen dos tipos de socios: por un lado, están los socios
colectivos que participan de la gestión de la empresa y poseen responsabilidad ilimitada. Por otro,
los socios comanditarios, que no participan de la gestión y su responsabilidad es limitada al
capital aportado.
6) Sociedad de responsabilidad limitada (S.R.L.): en estas empresas, los socios sólo responden
con el capital que aportaron a la empresa y no con el personal.
7) Sociedad anónima (S.A.): estas sociedades poseen responsabilidad limitada al patrimonio
aportado y, sus titulares son aquellos que participan en el capital social por medio de acciones o
títulos.
Actividad No. 3 Realizar un cuadro de entrada múltiple acerca de las sociedades mercantiles, extraer
las características como concepto, capital contable, duración, número de socios y otros datos.
ACTIVIDAD INTEGRADORA 1
Deliberación. ¿debería nuestra democracia participar en tratados de libre comercio?
ACTIVIDAD INTEGRADORA 2.
RESOLUCION DE CASOS DE INTRODUCCION A LAS FINANZAS.

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El Dinero y los mercados.

El dinero es una de las inversiones más útiles para la humanidad. Además de ser una unidad que mide
el valor de las cosas y que al funcionar como medio de cambio permite efectuar transacciones, también
funciona como un depósito de valor por que mediante él se almacena riqueza. Ya lo decía Aristóteles:
"el valor de algo es el valor de uso y el valor de intercambio que tenga", hoy en día, el dinero es el
mejor mecanismo que tenemos como depósito de valor y unidad de medida.
Desde hace miles de años el dinero no existía. El comercio se realizaba mediante el llamado trueque.
En el siglo XVI ya existía el dinero tal y como lo conocemos en la actualidad, había productos como el
tulipán que, primero en Holanda y después en otros países de Europa, eran un instrumento de
acumulación de valor y de riqueza, a tal grado que un solo bulbo de tulipán podía intercambiarse por
algunas hectáreas de tierra.
Aproximadamente en el año 2500 a.C. surgió la moneda de metal acuñada por los egipcios para usarla
como dinero. Hacia el año 600 a.C. comenzó la circulación de monedas de oro con un sello oficial que
especificaba la calidad y la cantidad del metal contenido. Durante mucho tiempo después el comercio
se basó en el intercambio de monedas de oro y de plata que acumulaban los distintos reinos y
soberanos; aunque no importaba la calidad crediticia de quien emitía las monedas ya que cada una
ella valía por la cantidad de metal contenido, es decir, tenían valor intrínseco. En el siglo XVI se
estableció en México la primera casa de moneda de América.
En el año de 1273, en China, se introdujo el primer papel moneda, situación que marcó el inicio del
desarrollo de los mercados financieros; las operaciones ya no eran tan sencillas como comprobar la
cantidad de metal en las monedas, desde ese las operaciones se hicieron más complejas. El uso del
papel moneda se generalizó prácticamente hasta el final de la Edad Media. Aquellos comerciantes,
gobiernos e individuos económicamente poderosos, empezaron a emitir comprobantes en papel que
avalaban sus fondos en oro y plata, los cuales servían, además, para pagar bienes y servicios.
Hoy en día, los mercados han eliminado las monedas y el papel moneda en sus operaciones; ahora
utilizan las transferencias electrónicas, los mercados financieros que se conocen en la actualidad se
han desarrollado de manera significativa después de la segunda Mundial, periodo en el que la
cooperación mundial fomentó el comercio y, por ende, las finanzas.
A partir de la década de 1970- 79 del siglo XX, se ha dado un desarrollo acelerado, profundo y
constante en los mercados y las instituciones financieras. Los rasgos distintivos de este proceso tan
profundo son la automatización, la globalización y la innovación; en la actualidad se dispone de
instrumentos financieros modernos y existen nuevos mercados donde se negocian dichos
instrumentos. Las operaciones financieras hoy día están disponibles las 24 horas del día, están en
todos lados y todos podemos participar en ellas. Desde su computadora puede comprar acciones y
depositar su dinero en fondos de inversión de cualquier parte del mundo, puede comprar divisas a las
cinco de la mañana y darle instrucciones a su banco para que programe un pago dentro de 15 días.
La velocidad con la que se está moviendo el dinero y la cantidad de nuevos instrumentos financieros
hacen que esta disciplina sea apasionante e interesante, pero que también conlleva riesgos y
sorpresas.
El dinero y los instrumentos financieros se mueven en los mercados financieros. En términos
generales, un mercado el lugar físico o virtual que facilita la transacción de distintos tipos de bienes,
porque en él coinciden, además de mercancías, personas que las quieren vender y aquellos que
desean comprarlas. Un mercado financiero se distingue de otros tipos mercados porque en él se
intercambian instrumentos financieros. Por ejemplo:

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Desde el punto de vista económico, los tipos de mercado pueden dividirse en: mercado de productos
y mercado de factores:

El mercado de productos
El mercado de los productos abarca todo mecanismo a través del cual se produce el intercambio de
un bien o un ser, a cambio de dinero -precio- entre un comprador y un vendedor. Es decir, incluye
gran variedad de lugares físicos o virtuales como mercados, tiendas, centros comerciales, máquinas
expendedoras, venta por catálogo o Internet.
También en muchos casos se realizan actos cotidianos de intercambio no presencial. Cuando, por
ejemplo, se realiza llamada por teléfono, se conecta a Internet o se enciende la luz se produce un
intercambio entre la empresa de telecomunicaciones y nosotros.
Para que se produzca dicho intercambio se requiere el pago de un precio. Este precio es uno de los
rasgos fundamentales que caracterizan los mercados de productos, ya que es uno de los elementos
clave que condicionan la compra del producto o servicio. No obstante, existen otros aspectos que
influyen en el mercado y que tienen su fuente en alguno de los agentes que intervienen en la actividad
económica.

El mercado de factores
Los economistas clásicos utilizan los tres factores definidos por Adam Smith (1776), cada uno de los
cuales participan resultado de la producción mediante una recompensa fijada por el mercado: tierra
(que incluye todos los recursos naturales), Labor y Capital (que se refiere a maquinaria y equipos
usados en la producción, y el dinero requerido):
 Recursos Naturales
 Trabajo
 Capital
El pago o remuneración que se realiza por la utilización de estos factores se denomina a nivel
general renta, aunque incluye varios conceptos según el factor productivo:
 Recursos naturales: renta de la tierra, que incluye arrendamientos, alquileres y precios
de materias primas.
 Trabajo: sueldos, salarios, comisiones y otras formas de compensación por el trabajo.
 Capital: rentas del capital, que incluye intereses y beneficios por la posesión de acciones de
las empresas o de instrumentos de deuda.
El mercado de recursos naturales abarca una gran cantidad de elementos como la tierra, las semillas,
las materias primas o las fuentes de energía. Estos mercados presentan una peculiaridad y es que la
oferta de los mismos está condicionada por la cantidad de recurso que se puede encontrar en la
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naturaleza y por el hecho de que dicha cantidad puede renovarse o no. Es más, en el caso de los
recursos no renovables su disponibilidad es limitada.

El mercado de trabajo trata todos los aspectos relacionados con el intercambio de factor trabajo entre
economías domésticas y empresas. Dicho intercambio se realiza a través del pago del salario, que es
la remuneración del trabajo prestado por cuenta ajena.

El mercado de capital se refiere al capital financiero, es decir, todos los elementos relacionados con el
dinero o con su materialización en activos financieros. Se trata de un mercado en el que intervienen
los diferentes agentes económicos y en el que pueden encontrarse elementos corno: el ahorro, las
tasas de interés, las entidades financieras, el gobierno, las leyes y las condiciones económicas.

Activos Financieros

Activo:
Un activo, en términos generales. es cualquier posesión que
Conjunto de todos los bienes y derechos con valor monetario
tiene un valor de intercambio. Unos zapatos, por ejemplo, son que son propiedad de una empresa, institución o individuo,
un activo en la medida que pueden intercambiarse por alguna y que se reflejan en su contabilidad.
otra cosa; la maquinaria que tiene una compañía es otro (Real Academia Española, 2012)
ejemplo. Los instrumentos financieros pueden ser activos o Propiedad física o derecho intangible que tiene valor económico,
pasivos. Por ejemplo, en un préstamo el emisor tiene un (Samuelson & Nordhaus, 1996)
pasivo financiero y el inversionista un activo financiero. De
manera simultánea, para el emisor se originan obligaciones y Parte del balance de situación financiera de una empresa donde
se presentan sus bienes y derechos, por extensión, se conoce con
para el inversionista, derechos. este nombre a todos los elementos que en él figuran.
(García Padilla V., 2013)
Los activos pueden clasificarse como tangibles e intangibles.
Un activo tangible es aquel cuyo valor depende de las propiedades físicas particulares, por ejemplo,
una casa, un terreno, una máquina, el inventario de productos o un automóvil. El valor de un automóvil
dependerá de las condiciones mecánicas generales y del aspecto físico que tiene. Los activos
intangibles, por otra parte, representan obligaciones legales sobre algún beneficio futuro. Por ejemplo,
un pagaré, que es una promesa de pago entre un deudor y un acreedor. La persona que posee el
derecho a cobrar tiene en el pagaré un activo de tipo intangible, ya que solo tiene la promesa del
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deudor de que va a pagar según lo acordado. Así, el valor de los activos intangibles no tiene relación
con la forma física ni de cualquier otro tipo.

Los activos financieros son activos intangibles. Para los activos financieros su valor o beneficio típico
es una obligación de dinero a futuro. Un activo financiero también es conocido como un instrumento o
un valor financiero. El término "mercado de valores" que se escucha con frecuencia en los medios
de comunicación o que se ven publicados en los diarios puede tomar ahora un sentido; el mercado de
valores es un lugar físico o virtual en el que se intercambian valores financieros, es decir, activos
intangibles o financieros.

La persona o institución que se compromete a realizar pagos futuros de dinero se llama "emisor del
activo financiero mientras que al poseedor del activo financiero se le nombra "inversionista". En el caso
de un préstamo podríamos llamar: emisor "deudor" y al inversionista "acreedor". Algunos ejemplos de
activos financieros y de emisores son los siguientes:
 Un préstamo otorgado por un banco comercial (inversionista) a una persona (emisor) para
comprar un automóvil.
 Un certificado de la Tesorería (CETE) emitido por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público
de México.
 Un bono emitido por Teléfonos de México, S.A. de C.V
 Un bono emitido por la Tesorería de Estados Unidos.
 Una acción común emitida por la empresa Televisa, S.A. de C.V
 Una acción común emitida por la empresa Cemex, S.A. de C.V
Actividad No. 4. Analizar los siguientes casos y realizar una matriz de inducción, determinando los
aspectos comunes, genéricos y particulares.
El caso del préstamo para comprar un automóvil, los términos del contrato establecen que la persona
que solicita el préstamo se obliga a hacer pagos futuros tanto del importe recibido como de la parte de
los intereses que se generen, el flujo de efectivo de este activo financiero son los pagos especificados
que hará la persona. La forma física del activo está representada por el pagaré suscrito en la operación.
La persona que recibe el préstamo emite un pagaré al momento que lo firma, por tanto, es el emisor;
el banco que otorga el préstamo ahora es el dueño de este documento, tiene un activo financiero en
su poder soportado solo por una promesa de pago.
En este caso la persona se convierte en el emisor del activo financiero y el banco en el inversionista.
El emisor necesita el dinero y está dispuesto a pagar un precio o costo por el uso del mismo, mientras
que el inversionista tiene los recursos suficientes y está dispuesto a proporcionarlos a cambio de un
rendimiento. Si pensamos que el banco espera recibir como recompensa 20% anual sobre el dinero
otorgado, ese mismo porcentaje será el costo financiero para la persona emisora.

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 La transferencia del dinero del banco (inversionista) a la persona (emisor) se documenta con la
firma del pagaré respectivo; en éste documento se establecen las fechas de los pagos así como la
tasa de interés acordada. Al momento de la firma: origina un instrumento financiero. Activo financiero
para el banco y pasivo financiero para la persona.

El caso del certificado de la tesorería emitido por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público de
México, el gobierno es quien necesita el dinero, el emisor acuerda pagar al tenedor o inversionista el
valor nominal del instrumento financiero en la fecha estipulada. Esta operación es como un préstamo
a corto plazo, en el cual, en lugar de firmar un pagaré, el gobierno (deudor) imprime un certificado que
entrega al inversionista (acreedor). Para los llamados CETES no existe un pago de interés, por tanto,
el inversionista tendrá que descontar (disminuir) una cantidad al precio nominal del CETE al momento
de la compra para poder obtener un beneficio. Por ejemplo, suponga que el gobierno mexicano
necesita recursos para su gasto t corriente, es decir, para el pago de los salarios de maestros,
burócratas, médicos del sistema de salud, etcétera. El gobierno emite un instrumento financiero con
valor de $10.00 y se compromete a regresarlos en un determinado periodo; sin embargo; no establece
una tasa de interés, es un instrumento con interés cero. El inversionista tendrá que comprar el
instrumento por debajo de su valor nominal de $10.00, con la finalidad de obtener un rendimiento. Así,
el inversionista puede comprar el instrumento en $9.50 y con ello obtener un beneficio de $0.50. Al
final de plazo, el gobierno le pagara el valor nominal estipulado de $10.00. Para el gobierno, los $0.50
de peso serán el costo financiero por el uso de los recursos. La transferencia del dinero de los
inversionistas al gobierno (emisor) se documenta con la emisión de los CETES. En cada uno de ellos
se establece la fecha del pago, así como su valor nominal.

Respecto al bono emitido por la empresa Teléfonos de México, S.A. de C.V (emisor), se supone que
la empresa necesita de dinero para ampliar su red de telefonía fija, y que acuerda pagar al inversionista
una cantidad por intereses cada seis meses hasta que el bono llegue a su vencimiento, reembolsando
en ese momento la cantidad prestada. Este es el mismo esquema de un préstamo, de hecho, tanto a
los bonos como a los préstamos se les conoce como "instrumentos de deuda".
La transferencia del dinero de los inversionistas a la empresa Teléfonos de México, S.A. de C.V se
realiza con la emisión por parte de la empresa de un documento llamado bono, en el cual se establecen
las fechas de los pagos así como la tasa de interés acordado

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 La acción común de la empresa Televisa, S.A. de C.V (emisor) le da derecho al inversionista a recibir
dividendos cuando la empresa obtenga utilidades y las distribuya entre los accionistas. El
inversionista, llamado en este caso "accionista", también tiene una parte prorrateable del valor neto
de los activos de la empresa, en caso de liquidación de esta. La diferencia fundamental del activo
financiero llamado "acción" con respecto a los bonos o préstamos, es que el inversionista así como
participa de las utilidades también puede absorber las pérdidas de la empresa reflejadas en el valor
de su acción. El riesgo que se asume es mayor que el de un préstamo, pero los beneficios también
pueden ser mayores. El rendimiento que se recibe tiene que recompensar el riesgo al que se expone.
La transferencia del dinero de los inversionistas a Televisa, S.A. de C.V se realiza con la emisión por
parte de la empresa de documentos llamados acciones, en las cuales se establece el precio de cada
una de ellas. No se especifican interés ya que las acciones solo pagan dividendos, siempre y cuando
la empresa genere utilidades.

Los diferentes tipos de instrumentos financieros involucrados en los ejemplos anteriores pueden
observarse

Una obligación de acción compromete al emisor del instrumento financiero a pagar al poseedor
(accionista) una cantidad sobre la base de las utilidades generadas, si las hubiera, después de que se
haya pagado a los poseedores de los instrumentos de deuda. Ejemplos de una obligación en acción
son las acciones comunes como participación en la sociedad en un negocio. Por ejemplo, si una
empresa ha obtenido préstamos a través de un banco y recursos mediante la aportación de sus socios,
la empresa entonces tiene tantas obligaciones de deuda (con el banco), por lo que pagará intereses
independientemente de si obtiene utilidades o no, y obligaciones de acción (con los socios), donde
tendrá que distribuir dividendos sobre le utilidades generadas. En el siguiente esquema se relacionan
los tipos de instrumentos y su rendimiento.

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Algunos instrumentos financieros son de ambos tipos. Las acciones preferentes son una obligación en
acción que da derecho al accionista de recibir una cantidad fija de dinero. Sin embargo, este pago es
contingente, ya que solo se hace después de haber pagado a los poseedores de los instrumentos de
deuda. Otro instrumento de ambas categorías es el bono convertible, que permite al inversionista
convertir una deuda en acciones bajo determinadas circunstancias.

Precio y riesgo de un activo financiero.

El precio de un activo financiero es el valor actual o presente de sus flujos de efectivo futuros, aun
cuando estos no se conozcan con certeza. Esta definición del precio de un activo financiero es la
piedra angular de muchas de las operaciones financieras.

Se sabe que los riesgos son parte de cualquier actividad, la vida misma es un andar donde en
ocasiones se evitan riesgos, en otros momentos se asumen y enfrentan, mientras que a veces se
controlan o tratan de minimizar. Para los activos financieros no es distinto, existen riesgos asociados.

En el ejemplo del préstamo, considere el riesgo de que la inflación anual sea superior a 5%; en este
caso el inversionista no obtendría ningún beneficio ya que su ganancia estaría mermada por el porcen-
taje de inflación, esto es, el poder de compra de los $105 que se recibirán en el futuro disminuirá. De
modo que hay un riesgo por inflación. También existe la posibilidad de que el deudor o emisor llegado
el momento no pague la cantidad establecida; este es un riesgo común, el de incumplimiento. Por otra
parte, muchas veces los activos financieros están denominados en otras monedas, supongamos que
en el ejemplo anterior en lugar de pesos el préstamo se hiciera en dólares estadounidenses, y el
deudor estuviera obligado a pagar en esa moneda, entonces también habría un riesgo de tipo de
cambio, por ello, tanto el deudor como el inversionista estarían bajo la incertidumbre de los tipos de
cambio.
De lo anterior se puede afirmar que existen tres tipos de riesgos asociados con los activos
financieros: el primero es el que se relaciona con el poder de compra que tendrá el flujo de efectivo
esperado, llamado riesgo de inflación. El segundo es el que el deudor o emisor no cumpla con sus
obligaciones, conocido como riesgo de incumplimiento. Por último, para los activos financieros que
están denominados en una divisa distinta a la de circulación en el país que se trate, existe la posibilidad
de que el tipo de cambio varíe en forma adversa tanto para el emisor como para el inversionista; a
este se le llama riesgo de tipo de cambio. Los anteriores no son todos los riesgos que pueden influir
en un activo financiero; sin embargo, los de inflación, de incumplimiento y de tipo de cambio son los
principales (Figura 1.20).

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Del análisis del precio y riesgo de un activo se puede establecer otro de los principios fundamentales
de las finanzas: a mayor riesgo mayor rendimiento. Por ejemplo, imagine que tiene la solicitud de dos
personas de prestarles dinero. La persona A es un individuo muy cumplido y sabe que difícilmente le
dejará de pagar lo que debe; a la persona B la conoce no de hace mucho tiempo y tiene el antecedente
de que ella ha dejado de cumplir con algunas obligaciones similares. La pregunta, si usted tuviera las
posibilidades de cumplir con las dos solicitudes de préstamo, es: ¿les cobraría la misma tasa de
intereses a las dos personas? Si su respuesta es no, parece que está en lo correcto. Habría que
cobrarle más intereses a la persona B por ser más riesgosa, y menos a la persona A por tener menos
riesgo. Por este ejemplo, se confirma la función de que a mayor riesgo se necesita un mayor
rendimiento. Recuerde siempre esta relación y sea muy cuidadoso, sobre todo en el caso de inver-
siones. Existen oportunidades de inversión que ofrecen excelentes rendimientos porque son más
riesgosas. Nadie regala dinero, y por lo regular las inversiones que tienen mayores tasas de
rendimiento son las que tienen mayores riesgos asociados.
Los bancos manejan diferentes tarjetas de crédito, solo es cuestión de revisar las tasas de interés para
darse cuenta del principio anterior. Las líneas de crédito para tarjetas que son otorgadas a personas
de bajos ingresos tienen una tasa de interés mayor que la que tienen las tarjetas entregadas a
personas con altos ingresos. Las tarjetas platinum, gold, premier, etcétera, tienen las tasas de interés
más bajas ya que por lo general están destinadas a las personas con mayor poder adquisitivo. El
riesgo de que este grupo incumpla con sus pagos, en términos generales, es menor al que tiene una
persona de bajos ingresos. El banco trata de mitigar su riesgo al cobrar más interés a las personas o
empresas que más riesgo tienen de incumplir con sus obligaciones.

Función de los instrumentos financieros.

Los instrumentos financieros tienen dos funciones económicas principales:

 Transferir recursos.
 Redistribuir el riesgo asociado.
La primera función es la transferencia de recursos de quienes tienen excedentes hacia aquellos que
los necesitan. La segunda función es que la transferencia de recursos sea tal que se logre redistribuir
el riesgo asociado con el flujo de efectivo, entre quienes solicitan y aquellos que proporcionan los
recursos

17
Valeria, Patricia y María Fernanda se reúnen en la fiesta de un amigo en común. Durante la velada
coinciden en la conversación y surge el tema del negocio que pretende fundar Valeria; tanto Patricia
como María Fernanda se interesan en el proyecto y acuerdan participar. Valeria está dispuesta a
invertir $800 000.00 y tener 51 % de participación en el negocio, es decir, Valeria será la socia
mayoritaria. Patricia será socia en el negocio e invertirá $700 000.00 a cambio de 49% de participación,
María Fernanda acuerda prestarle $500 000.00 por un periodo de tres años con una tasa de intereses
de 20% anual; como María Fernanda entrega su dinero bajo la forma de un préstamo ella no tendrá
participación en la sociedad, solo será una acreedora del negocio y no una socia, Valeria será la
responsable de la operación del negocio sin la injerencia de Patricia ni de María Fernanda. Ahora
Valeria tiene los $2 000 000.00 que necesitaba para hacer realidad su plan.

Con este ejemplo se puede observar la creación de dos activos financieros. El primero es un
instrumento accionario {obligación de acción) emitido por Valeria y comprado por Patricia en
$700 000.00. El otro es un instrumento de deuda emitido por Valeria y comprado por María Fernanda
en $500 000.00. Por tanto, los dos activos financieros permiten que se transfieran los recursos
excedentes de Patricia y María Fernanda a Valeria, quien necesitaba dinero para invertir en activos
tangibles (planta y maquinaria) para la fabricación de sus productos de belleza. Esta transferencia de
recursos es la primera función económica de los activos financieros.

Si Valeria tenía $1 000 000.00 y no estaba dispuesta a arriesgar todo, significa que quería transferir
parte del riesgo del proyecto; y logró hacerlo al venderle a Patricia un activo financiero que le da a ella
una participación del negocio de 49%. Ahora, cuando la empresa genere utilidades, estas tendrán que
ser distribuidas entre Valeria y Patricia. Por otra parte, María Fernanda no quiso compartir parte del
riesgo del negocio en lo que se refiere a los flujos de efectivo generados, pero sí tendrá un riesgo de
incumplimiento al haber participado con un préstamo que requería pagos fijos durante los próximos
tres años a una tasa de interés de 20%. La creación y el intercambio de estos activos financieros
contribuyen a redistribuir el riesgo, la segunda función de los activos financieros.

18
Resumiendo, se tiene que:

 Existen dos tipos de activos financieros: tangibles: deuda(préstamo) y los intangibles: de capital
(acciones)
 El costo del dinero se presenta en dos formas: interés y dividendos.
 Los activos financieros ayudan a transferir recursos y redistribuir el riesgo.

El Sistema Financiero.

Para la disciplina económica un mercado es el conjunto de transacciones o acuerdos de intercambio

de bienes o servicios entre individuos o asociaciones de individuos. Para Begg, Fischer, Dornbusch,
& Fernández (2005), el mercado se define como: "conciliación de las decisiones de los compradores
y de los vendedores sobre la cantidad a través del ajuste de precio.

Los mercados financieros son aquellos lugares físicos o virtuales donde vendedores y compradores
negocian con instrumentos financieros; estos mercados están influidos por las fuerzas de oferta y
demanda. Los mercados financieros facilitan las actividades de transferencia de recursos,
redistribución del riesgo y mecanismos de pago entre los distintos participantes:
 La obtención de recursos en los mercados de deuda.
 El aumento del capital en los mercados de capitales.
 La transferencia de riesgo en los mercados de derivados.
 El comercio internacional en los mercados de divisas.
Puede decirse que los mercados tienen cuatro funciones económicas básicas:
 Generar transparencia y seguridad. Están presentes inversionistas y emisores, autoridades e
intermediarios trabajando en un conjunto de reglas y normas, se propicia la equidad y la
seguridad de las operaciones.
 Establecer precios. El regateo es una actividad muy antigua donde el vendedor ofrece su
producto a un precio y el comprador pregunta si es el último precio, enseguida el vendedor
propone un precio inferior hasta que se llegue a un precio donde ambos queden satisfechos.
 Proporcionar liquidez. Se trata de que se logren los mecanismos suficientes para generar la
compraventa y que haya más dinero en el mercado.
 Reducir costos de transacción. Se crean procesos más eficientes que disminuyen los costos.

Clasificación de los mercados financieros

En el sistema financiero existen distintos mercados de instrumentos financieros, cada uno de los
cuales se encuentra organizado según el tipo de operaciones a realizar y de los instrumentos
involucrados. Los valores financieros tienen diferentes características, regulaciones y forma de operar
que hacen que los mercados donde se negocian sean muy peculiares.
Existen diferentes mercados financieros, así como diferentes tipos de mercados de activos tangibles.
En los mercados financieros; se pueden comercializar acciones, en otros bonos y en varios más
contratos de cobertura riesgos. Distintos productos, pero un mismo objetivo: obtener ganancias, por
una parte, y por otra, cubrir necesidades.
Puede clasificarse a los mercados financieros, de acuerdo con:
 El tipo de instrumentos financieros que se negocian.
 La madurez del instrumento financiero.
 Al alcance de las operaciones.

19
De acuerdo con el tipo de instrumento, los mercados financieros se clasifican como:

Otra clasificación de los mercados es conforme a la madurez del activo financiero:

O de acuerdo con el alcance de las operaciones.

Por otra parte, ha escuchado hablar del mercado de valores o de la bolsa de valores. En muchos
países existen las bolsas de valores, en México se llama Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Estas
bolsas son lugares físicos o virtuales, constituidas como empresas privadas, donde de manera
organizada se llevan a cabo las operaciones del mercado de valores, siendo su objeto facilitar las
transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su expansión y
competitividad, a través de algunas de las siguientes funciones:
• Proporcionar las instalaciones y sistemas que faciliten las relaciones y operaciones entre los
oferentes y demandantes de valores.
• Prestar los servicios necesarios para la realización de los procesos de emisión, colocación en
intercambio de valores.
• Publicar información relativa a los valores inscritos, sobre los emisores y las operaciones que
en ella se realicen.
• Establecer los lineamientos adecuados para que la; operaciones que se realicen estén dentro
del marco legal correspondiente.
• Emitir normas de conducta y estándares de operación que impulsen prácticas justas y
equitativas entre los participantes del mercado de valores.
El mercado de valores se refiere a los instrumentos de deuda y capital. Es decir, se negocian bonos y
acciones. Hasta hace unos años, en algunas bolsas de valores alrededor del mundo también se
negociaban instrumentos derivados. Hoy día estos productos se negocian en bolsas especializadas
20
llamadas justamente mercados de derivados. En México se llama Mercado Mexicano de Derivados
(Mexder)

Por último, existe un gran mercado que en los medios de comunicación se le considera como mercado
financiero, sin que esto necesariamente sea correcto. Nos referimos al mercado de divisas o mercado
cambiario. Los instrumentos financieros solo son dos: deuda y capital. Estos instrumentos tienen la
característica de prometer el pago futuro de una cantidad de dinero. Un bono promete pagar intereses
y una acción dividendos. Su valor depende del valor presente de esos flujos de efectivo esperados.
En el caso de las divisas o monedas extranjeras, no son instrumentos financieros, son mercancías,
cuyo valor depende de las condiciones de la oferta y la demanda.
El mercado cambiario hoy día representa el mayor volumen de operaciones y transacciones
financieras. Se dice que en pocos días este mercado comercia lo que las bolsas de valores en un año.
Es un mercado muy importante y relevante para el estudio de las finanzas. Pero una divisa no es un
instrumento financiero que prometa pagar una cantidad en el futuro, solo se trata de una mercancía.

El sistema financiero.

Para que los mercados funcionen de manera eficiente es necesario que existan normas que regulen
su funcionamiento y la presencia de autoridades que vigilen las operaciones y en su caso apliquen
sanciones. Esto debe ser así porque siempre habrá alguien que quiera obtener algún tipo de ventaja
de manera ilegal y ganar más de lo pactado a costa de los demás; por ejemplo, al hacer uso de
información privilegiada o mediante falsas promesas dirigidas a inversionistas inocentes. La existencia
de leyes y autoridades dentro de un sistema financiero tiene como finalidad garantizar que las
operaciones financieras se lleven a cabo de forma transparente, justa, informada y sin perjuicio
deliberado para alguna de las partes que en ellas intervienen.
Puede decirse que un sistema financiero es la integración de los diferentes tipos de mercados,
productos, participantes y autoridades que otorgan reglas y vigilan las distintas operaciones
financieras dentro de una entidad jurídica, país o Estado.
Los propósitos de un sistema financiero son dos:
• Financiamiento. Poner en contacto (intermediar) a las personas que necesitan dinero (emisores)
con aquellas que lo tienen (inversionistas).
• Sistema de pagos. Cumplir con la función de ayudar a la circulación eficiente de dinero.

“El sistema financiero procura la asignación eficiente de recursos entre ahorradores y demandantes
de crédito. Un sistema financiero sano requiere, entre otros, de intermediarios eficaces y solventes, de
mercados eficientes y completos, y de un marco legal que establezca de manera clara los derechos y
obligaciones de las partes involucradas. Con el fin de alentar el sano desarrollo del sistema financiero
y proteger los intereses del público en general, el banco central de un país realiza un seguimiento
permanente de las instituciones que lo integran, promueve reformas a la legislación vigente, y emite
regulaciones en concordancia con las leyes respectivas." (Banco de México, 2014)

El origen de los sistemas financieros proviene de las actividades mercantiles que con el tiempo se
especializaron en aspectos financieros. Recuerde aquellas tiendas de barrio o de pueblo donde el
tendero abría líneas de crédito a sus clientes, los usuarios compraban mercancías y el vendedor
establecía precios y formas de pagos con base en el rendimiento requerido. Ambos participantes se

21
beneficiaban, uno adquirirá productos aun sin contar con recursos y el otro obtenía rendimientos por
el sobreprecio en los productos y el financiamiento otorgado.
Hoy día, estas relaciones se han sofisticado tanto que ahora existen tiendas de electrodomésticos que
también ofrecen el servicio de envió y entrega de dinero, y no solo en territorio nacional, sino a todas
partes del mundo. En México, por ejemplo, el envío de dinero de compatriotas que radican en Estados
Unidos es la segunda fuente de divisas más importante, solo detrás del petróleo y por arriba del
turismo, alrededor de 21 mil millones de dólares se envían cada año; asimismo, las agencias
automotrices ofrecen una gama impresionante de planes de financiamiento y formas de pago, y una
buena parte de los habitantes de todo el planeta realiza sus compras con cheques, vales, tarjetas de
crédito, a través de Internet, etcétera. Los sistemas de financiamiento y pago se han mejorado y
sofisticado a través del tiempo, sobre todo en los últimos 30 años, por ello, tanto las sociedades como
los gobiernos han establecido mecanismos de regulación y control de estas actividades a través de
sus sistemas financieros.

Sistema Financiero Mexicano

En México, el sistema financiero formal está constituido por las empresas autorizadas por la Secretaría
de Hacienda y Crédito Público (SHCP) para este tipo de funciones. Pero como en todo el mundo, en
nuestro país existe también un sistema financiero informal o paralelo que no está regulado por las
autoridades. Considere las cajas de ahorros constituidas entre familiares y amigos, o en la señora del
vecindario que otorga préstamos con tasas de intereses increíblemente altas. Es evidente que los
riesgos a los que está expuesto un usuario de los servicios y operaciones financieras de empresas
que no están reguladas por una autoridad competente son mayores.

Según la Secretaría de Hacienda y Crédito Público de México (2014), los organismos del sector 01 del
catálogo del sistema financiero, las autoridades y organismos reguladores son:

22
El sistema financiero formal de México está integrado por las instituciones y los organismos que se
encuentran bajo la rectoría de la SHCP y, en su caso, por la supervisión independiente del Banco de
México, mejor conocido como BANXICO

Secretaría de Hacienda y Crédito Público. El objeto de la SHCP es atender, en nombre del Ejecutivo
Federal, el despacho de los asuntos a su cargo conforme ámbito legal de competencia, así como
planear y conducir sus actividades de acuerdo con las políticas para el logro de los objetivos y las
prioridades del Plan Nacional de Desarrollo. Según datos de la misma Secretaría, algunas de sus
principales unciones son:
• Proponer, dirigir y controlar la política del gobierno federal en materia financiera, fiscal, de gasto
público, crediticia, bancaria, monetaria, de divisas, de precios y tarifas de bienes y servicios del sector
público, de estadística, geografía e informática.
• Controlar, vigilar y asegurar el cumplimiento de las disposiciones fiscales en el cobro de
impuestos, contribuciones, derechos, productos y aprovechamientos federales.
• Contratar créditos internos y externos a cargo del gobierno federal.
• Dirigir y coordinar la elaboración e integración del Plan Nacional de Desarrollo y los programas
regionales y especiales que le encomiende el ejecutivo federal.
• Proponer el proyecto de presupuesto de la SHCP, el de los ramos de deuda pública y de
participaciones a entidades federativas y municipios, así como el del sector paraestatal coordinado.
• Presentar para su aprobación ante la Cámara de Diputados, previo acuerdo con el Presidente
de la Republica, la iniciativa de Ley de Ingresos y el proyecto de Presupuesto de Egresos de la
Federación, correspondientes al año calendario.
• Planear, coordinar y evaluar el sistema bancario mexicano, respecto de la banca de desarrollo
y las instituciones de banca múltiple en las que el gobierno federal tenga el control por su participación
accionaria.
• Ejercer las atribuciones que les señalen las leyes en lo referente a banca múltiple, seguros y
fianzas, valores, organizaciones auxiliares del crédito, sociedades, mutualistas de seguros y casas de
cambio.

BANXICO regula el sistema financiero sobre todo desde el punto de vista del sistema de pagos; este
tipo de sistema involucra el dinero que se emplea, el uso de dinero de otros países que circula en
México, así como el capital representado mediante dinero en efectivo, títulos de crédito o medios
electrónicos. En términos generales, puede decirse que el Banco de México tiene entre sus principales
objetivos y responsabilidades la determinación de la política monetaria del país y el control de la
inflación que detenga el deterioro del poder adquisitivo del dinero. Otras funciones del Banco de México
son:
 Regular la emisión y circulación de la moneda, los cambios, la intermediación y los servicios
financieros, así como los sistemas de pago.
 Operar con las instituciones de crédito como un banco de reserva y acreditante de última
instancia
 Presentar servicios de tesorería al gobierno federal y actuar como su agente financiero.
 Fungir como asesor del gobierno federal en materia económica y financiera.
 Participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros organismos de cooperación financiera
internacional o que agrupen a bancos centrales.

23
La SHCP regula y supervisa las instituciones del sistema financiero mediante varios organismos que
dependen o están en coordinación con ella y a los cuales se les llama "autoridades del sistema
financiero, que se presentan a continuación:

Organismo desconcentrado Organismo descentralizado

Forma de organización que pertenece a las Secretarías de Estado y de-
partamentos administrativos para la más eficaz atención y eficiente despacho de
los asuntos de su competencia. No tienen personalidad jurídica propia ni
patrimonio propio; jerárquicamente están subordinadas a las dependencias de
la administración pública a que pertenecen, y sus facultades son específicas
para resolver sobre la materia y ámbito territorial que se determine por la ley.
Es aquel que no depende jerárquicamente del gobierno central y que tiene
ciertas competencias y facultades autónomas, aunque funcione bajo la órbita
estatal. Dicho organismo puede haber sido creado por un decreto del Poder
Ejecutivo o por iniciativa del Congreso, al funcionar incluso, aunque no en todos
los casos, con recursos públicos derivados de manera directa por la
administración central. Tienen patrimonio y personalidad jurídica propia.

Las instituciones involucradas en la presentación de servicios y productos financieros se clasifican por

sectores de actividad El motivo por el que las instituciones financieras se agrupan en sectores es para
tener relacionadas aquellas que realizan actividades similares o cuyos productos y servicios son
regulados por las mismas leyes (Figura 6.11).

24
En cuanto a la legislación aplicable, se mencionan algunas de las principales disposiciones legales
que se ocupan del sistema financiero mexicano; de manera clara, estas leyes están sujetas a lo
dispuesto en la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos:
 Ley de Instituciones de Crédito
 Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores Ley de Protección al Ahorro Bancario
 Ley de Protección y Defensa al Usuario de Servicios Financieros
 Ley de Sistemas de Pago
 Ley de Sociedades de Inversión
 Ley de Uniones de Crédito
 Ley del Banco de México
 Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro
 Ley del Mercado de Valores
 Ley Federal de Instituciones de Fianzas
 Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros
 Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito
 Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito
 Ley Orgánica de Financiera Rural
 Ley Orgánica de Nacional Financiera
 Ley Orgánica del Banco Nacional de Comercio Exterior
 Ley Orgánica del Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos
 Ley para la Transparencia y Ordenamiento de los Servicios Financieros
 Ley para Regular las Agrupaciones Financieras
 Ley para Regular las Sociedades de Información Crediticia.
25
Sector Bancario

a) Bancos comerciales (instituciones de crédito o de banca múltiple). Son empresas que a

través de varios productos captan dinero del público inversionista y lo colocan, lo prestan, a
personas o empresas que lo necesitan (emisores) y que cumplen con los requisitos para ser sujetos
de crédito. Hoy día, la mayor parte de los bancos comerciales ofrece diversos servicios como son
los pagos de luz, teléfono, colegiaturas, etcétera, transferencias, compra y venta de dólares, entre
otros. Cada vez más los bancos comerciales operan a través de Internet, cajeros automáticos y
hasta dispositivos móviles como teléfonos inteligentes o tabletas.
b) Bancos de desarrollo, también conocidos como bancos de segundo piso o bancos de
fomento. Son bancos dirigidos por el gobierno federal cuyo propósito es desarrollar ciertos
sectores de la economía (agricultura, construcción, textil, etcétera), atender y solucionar la
problemática de financiamiento regional o municipal, así como fomentar ciertas actividades
(exportación, desarrollo de proveedores, creación de nuevas empresas). Se les dice de segundo
piso pues sus programas de apoyo o líneas de financiamiento las realizan a través de los bancos
comerciales que quedan en primer lugar ante las empresas o usuarios que solicitan los recursos.
En México, los principales bancos de desarrollo son Nacional Financiera, (Nafinsa), Banco Nacional
de Obras y Servicios Públicos (Banobras) y el Banco Nacional de Comercio Exterior (Bancomext).
c) Sociedades financieras de objeto limitado (Sofoles). Son instrucciones especializadas en
ciertos sectores o actividades; su principal operación es el otorgamiento de créditos. La diferencia
de estas instituciones con la banca comercial radica en que aquéllas captan recursos mediante la
colocación y emisión de activos financieros y no a través de los depósitos de sus clientes. Las
Sofoles surgieron en la segunda mitad de la década de los noventa en México, dedicándose en su
mayor parte al otorgamiento de créditos hipotecarios. El sector de la construcción se ha beneficiado
con la presencia de estas empresas financieras.
d) Sociedades financieras de objeto múltiple (Sofomes). Son entidades financieras que, a
través de la obtención de recursos mediante el fondeo en instituciones financieras y/o emisiones
públicas de deuda, otorgan crédito al público de diversos sectores y realizan operaciones de
arrendamiento financiero y factoraje financiero. Una Sofom no puede captar recursos del público y
no requiere de la autorización del gobierno federal para constituirse. Se considerarán como
Sofomes aquellas sociedades anónimas que, en sus estatutos sociales, contemplen expresamente
como objeto social principal la realización habitual y profesional de una o más de las actividades
que se indican en el párrafo anterior. Estas entidades financieras gozarán de las mismas ventajas
fiscales y procesales que tenían al ser sofoles, arrendadoras y empresas de factoraje,
adicionándoseles algunas ventajas civiles al ser empresas mercantiles (Condusef, 2013). .
e) Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros (Bansefi). Es una institución de banca
de desarrollo cuyo propósito es promover el ahorro, el financiamiento y la inversión, así como
ofrecer instrumentos y servicios financieros entre los integrantes del sector. Dicho sector está
conformado por las Entidades de Ahorro y Crédito Popular: las Sociedades Cooperativas de Ahorro
y Préstamo, así como las Sociedades Financieras Populares.
f) Fideicomisos públicos. Su propósito es apoyar cierto tipo de actividades definidas. Debido a
que cada fideicomiso es muy distinto, no se pueden generalizar en su funcionamiento, pero algunos
son muy conocidos: Infonavit (Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores),
Fonacot (Fondo de Fomento y Garantía para el Consumo de los Trabajadores), Fonatur (Fondo
Nacional de Fomento al Turismo) y otros más. Conforme al derecho mexicano, el fideicomiso
26
(comisión de encargo) es un contrato mercantil mediante el cual una persona destina ciertos bienes
a un fin determinado, cuya realización encarga a una institución fiduciaria. La persona que hace el
encargo, el que destina los bienes, recibe el nombre de "fideicomitente", la institución que hace el
encargo es una entidad autorizada por el gobierno para tal efecto y recibe el nombre de "fiduciario".
La persona que recibe los beneficios de este encargo es denominada "fideicomisaria".

Sector Bursátil
a) Casas de bolsa. Son empresas que ofrecen el servicio de intermediación en el mercado de
valores (Bolsa Mexicana de Valores, BMV) entre aquellos que desean invertir su dinero y las
empresas que requieren de algún tipo de financiamiento. La intermediación consiste en poner en
contacto a los distintos participantes del mercado, es decir, lograr que confluyan emisores e
inversionistas para que se puedan llevar a cabo las operaciones de compra, venta o transferencia
de valores financieros.
b) Sociedades de inversión. Son empresas financieras cuya finalidad es administrar inversiones
en el mercado de valores. La diferencia en particular en el mercado de valores a través de una
casa de bolsa o de una sociedad de inversión, es que en la sociedad de inversión un grupo de
gente profesional toma las decisiones de inversión por todos los socios (los accionistas) para
obtener el mejor rendimiento posible de acuerdo con el riesgo que se quiere asumir.
c) Socios liquidadores y socios operadores. Son empresas que ofrecen el servicio de
intermediación en el mercado de derivados (MexDer). Al igual que con las casas de bolsa, estas
solo ponen en contacto a los compradores y vendedores, por lo que no garantizan rendimientos.

Sector de seguros y fianzas

a) Instituciones de seguros o asegurados. Son empresas que, a cambio de un pago, conocido
como prima, se responsabilizan de pagar al beneficiario una suma de dinero limitada o reparar el
daño que sufra la persona o la cosa asegurada ante la ocurrencia del siniestro previsto, siempre y
cuando se cumplan ciertos requisitos indicados en un documento llamado póliza.
b) Sociedades mutualistas de seguros. Son instituciones de seguros que consideran al cliente
como un socio más de la mutualidad, por lo cual si la empresa se desarrolla de manera favorable
puede pagar dividendos entre los usuarios.
c) Instituciones de fianzas. Son empresas que a cambio de un pago pueden garantizar que se
cumplirá una obligación y, si no, la afianzadora pagará al beneficiario una cantidad fijada en
contrato de fianza para restituir los daños que pueden causar este incumplimiento del fiado.

Sector de organizaciones y actividades auxiliares del crédito

a) Empresas de factoraje. Son empresas financieras que se dedican a adquirir, de manera no
necesaria a comprar, los derechos de cobro que tienen personas o empresas a través de facturas,
pagarés, letras de cambio, contra recibos, otros títulos de crédito. Al adquirir los documentos para
cobrarle al deudor (la persona que los firmó), las empresas de factoraje pagan o adelantan dinero
al dueño del derecho de cobro menos una comisión por el servicio; a esto también se le conoce
como descuento de documentos. Se considera una operación de crédito pues el vendedor de los
derechos (según la modalidad que elija: factoraje con recurso o sin recurso) sigue siendo
responsable de que el deudo: pague; esto es como conceder un crédito al vendedor con la garantía
del derecho de cobro a través de las facturas.
b) Arrendadoras financieras. Son el instrumento a través del cual una empresa (la arrendadora)
se obliga a comprar un bien para conceder el uso de este a otra persona (arrendatario o cliente)
27
durante un plazo forzoso; a su vez, e. arrendatario se obliga a pagar una renta, que pueden fijar
desde un principio las partes, y los gastos accesorios aplicables, si los hubiera. La gran ventaja del
arrendamiento consiste en diferir el pago en varias mensualidades y, en si, caso, ejercer la opción
de compra, en lugar de la alternativa tradicional de efectuar un desembolso para el pago del
contrato.
c) Uniones de crédito. Tienen como objetivo facilitar el acceso del crédito a sus socios, prestar
su garantía o aval, es como recibir préstamos de sus socios, de instituciones de crédito, de seguros
y de fianzas. Para ser socio se deberá adquirir una acción o parte social de la propia institución.
Los socios, a través de la unión de crédito, podrán compra: vender y comercializar insumos,
materias primas, mercancías y artículos diversos, así como alquilar bienes de capital necesarios
para la explotación agropecuaria o industrial.
d) Casas de cambio. Son sociedades anónimas dedicadas en exclusiva a realizar en forma
habitual y profesional operaciones de compra, venta y cambio de divisas con el público dentro del
territorio nacional. Estas empresas son autorizadas por la SHCP, reglamentadas en su operación
por el Banco de México y supervisadas por la CNVB. Cabe mencionar que se entiende por divisa
a los billetes, las monedas, los cheques y las órdenes de pago (Money Orders) en moneda
extranjera.
e) Almacenes generales de depósito. Se encargan de almacenamiento, guardar y conservar,
manejo, control, distribución o comercialización de bienes o mercancías bajo su custodia, o que se
encuentren en tránsito, amparados certificados de depósitos y pueden otorgar financiamientos con
garantía de los mismos. También podrán realizar procesos de incorporación de valor agregado, así
como la transformación, la reparación y el ensamble de las mercancías depositadas con la finalidad
de aumentar su valor sin variar en esencia su naturaleza. Solo los almacenes estarán facultados
para expedir certificados de depósito y bonos de prenda; el "certificado de depósito" permite vender
la mercancía sin tener que movilizarla hasta el lugar donde se realiza la operación de compraventa;
mientras que el "bono de prenda" permite obtener créditos con el respaldo o la garantía de la
mercancía cuidada en el almacén. Los almacenes facultados para recibir mercancías destinadas
al régimen de depósito fiscal podrán efectuar, con relación a esas mercancías, los procesos antes
mencionados en los términos de la Ley Aduanera.

Sector de ahorro y crédito popular

En este sector participan las Entidades de Ahorro y Crédito Popular, las federaciones y las
confederaciones. Las entidades están conformadas por las Sociedades Cooperativas de Ahorro y
Préstamo, y por las Sociedades Financieras Populares. Dichas entidades tienen como objetivo el
ahorro y crédito popular, es decir, podrán captan recursos del público en general o de sus socios y
después colocarlos a través de financiamiento a la micro, pequeña y mediana empresa, así como
para alguno de los socios que así lo requiera.
Cada federación estará conformada por un mínimo de 10 Entidades de Ahorro y Crédito Popular.
Tendrán como función hacer cumplir el marco legal y deberán ejercer las facultades de supervisión
y vigilancia de manera auxiliar, a las facultades que tiene la CNBV; es decir, que cada federación
deberá vigilar y supervisar de manera auxiliar a cada una de las entidades que estén afiliadas a
ella.

28
Para saber más:

Operación financiera. Se realiza una operación financiera cuando se contrata un servicio o producto
financiero; se distingue de las operaciones mercantiles porque no implica la compra o venta directa de
un bien intangible, sino que facilita el acceso a recursos monetarios para efectuar diversas
operaciones; se trabaja con activos financieros.
Servicio financiero. Se refiere a cuando una institución financiera proporciona facilidades para que los
usuarios del sistema puedan realizar una operación, por lo general, la institución solo participa como
intermediario.
Producto financiero. Son los diversos instrumentos de que dispone una institución financiera,
autorizados por la autoridad competente para llevar a cabo su actividad. En el capítulo 1 se estudió
que los activos financieros también se conocen como productos o instrumentos financieros.

Sistemas de ahorro para el retiro

a) Administradoras de fondos para el retiro (Afores). Son empresas que administran el dinero
de la cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro (SAR) del trabajador. Al administrar el dinero
tienen la obligación de informar mediante un estado de cuenta, mínimo cada año, la cantidad ahorrada
en la cuenta individual del trabajador, que es invertida en una Siefore.
b) Sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro (Siefores). Son empresas
a través de las cuales las Afores invierten el dinero de las cuentas individuales de los trabajadores
para maximizar la ganancia y buscar la protección del ahorro para el retiro.

Sistema financiero internacional

La globalización de la economía mundial (la fase más avanzada del capitalismo actual) reinició en
1945 con el nacimiento de las instituciones de Bretton Woods (el Fondo Monetario Internacional [FMI]
y el Banco Mundial [BM]), así como con la creación del Acuerdo General de Aranceles y Comercio
(GATT, por sus siglas en inglés). A través de estas instituciones se restauraron los flujos mundiales de
comercio y capitales, generándose una mayor "interdependencia" entre las diversas economías del
mundo.
29
Hablar de un sistema financiero internacional es en realidad complicado y extenso, por lo que en esta
sección solo se mostraran algunos de los organismos e instituciones que tienen un peso específico en
la actividad financiera mundial

Organismos mundiales
a) Banco Mundial. Promueve la apertura de los mercados y el fortalecimiento de las economías.
Su propósito es mejorar la calidad de vida y aumentar la prosperidad de las personas en el mundo, en
especial de las más pobres. Los primeros créditos que otorgó ayudaron a financiar la reconstrucción
de las economías dañadas por la guerra en Europa occidental y en Japón después de la Segunda
Guerra Mundial. En la actualidad, el Banco Mundial otorga créditos a países en vías de desarrollo de
África, Asia, Europa Central, Latinoamérica, Medio Oriente y Rusia. Los créditos a los gobiernos de
los países en desarrollo son otorgados para financiar inversiones y promover el crecimiento económico
por medio de:
• Proyectos de infraestructura.
• Paquetes de reforma económica.
• Asistencia técnica.

El Banco Mundial también ofrece asistencia técnica mediante asesoría de expertos para ayudar a los
gobiernos a hacer que algunos sectores específicos de sus economías sean más eficientes y
relevantes para los objetivos del desarrollo nacional. El Banco Mundial cuenta con los siguientes
organismos para lograr sus objetivos:
• El Banco Internacional para la Reconstrucción y el Desarrollo.
• La Asociación Internacional para el Desarrollo.
• La corporación Financiera Internacional.
• La Agencia de Garantías de Inversiones Multilaterales.
• El Centro Internacional para la Resolución de Disputas sobre Inversión.

30
b) Fondo Monetario Internacional. Creado oficialmente el 27 de diciembre de 1945, inició sus
operaciones financieras el 1 de marzo de 194 7. Veintinueve países firmaron su acta constitutiva en
una conferencia realizada en Bretton Woods, New Hampshire, Estados Unidos, del 1 al 22 de junio de
1944. Este organismo fue creado con la finalidad de:

 Promover la cooperación monetaria internacional.

 Facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional.
 Promover la estabilidad de los tipos de cambio.
 Auxiliar en el establecimiento de un sistema multilateral de pagos.
 Poner sus recursos generales temporalmente a disposición de los miembros que sufran
dificultades en su balanza de pagos.
 Acortar la duración y disminuir el grado de desequilibrio en las balanzas de pagos
internacionales de sus miembros.

c) Banco de Pagos Internacionales. Desde su creación en la Conferencia de la Haya, en enero

de 1930, el Banco de Pagos Internacionales siempre ha sido una institución de banca central, única
en el ámbito internacional. Sus propietarios son bancos centrales, mismos que la controlan y ofrecen
diversos servicios muy especializados a los bancos centrales, así como al sistema financiero
internacional en forma general a través de los mismos. En la actualidad, el Banco de Pagos
Internacionales está profundizando de manera activa sus relaciones con bancos centrales fuera de su
concentración tradicional en el mundo industrializado.
Las tareas predominantes del Banco de Pagos Internacionales consisten en promover la cooperación
de los bancos centrales y ofrecer facilidades adicionales para operaciones financieras internacionales.
Uno de los principales objetivos de cooperación internacional de los bancos centrales ha sido siempre
promover la estabilidad financiera internacional. Este es un banco cuyos depositantes se limitan a los
bancos centrales e instituciones financieras internacionales. Una porción importante de las reservas
de divisas extranjeras del mundo se mantiene en depósito en el Banco de Pagos Internacionales, que
también actúa como agente o fiduciario en relación con diversos acuerdos financieros internacionales

d) Federación Internacional de Bolsas de Valores. Es una organización mundial para los

mercados regulados de valores y de derivados que promueve el desarrollo profesional de negocios en
los mercados financieros, tanto en el ámbito nacional como en el internacional. Los mercados solo
pueden ser eficientes y transparentes cuando son saludables, y es la mejor manera de proteger los
intereses tanto de emisores de valores como del público inversionista.

Los mercados financieros organizados y regulados hacen la mejor labor de intermediación de capital,
desde la captura de órdenes para operar, mediante el ofrecimiento de acceso a nuevas ofertas de
capital de compañías, hasta llevar a cabo las operaciones en los mercados primarios y secundarios.
Mediante el reporte, el ajuste y la custodia, los mercados miembros de la Federación Internacional de
Bolsas de Valores han desarrollado soluciones sólidas que ofrecen protección a los inversionistas y
mercados eficientes.

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Organismos regionales
a) Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Es la más grande y antigua institución de
desarrollo regional, establecido en diciembre de 1959 con el propósito de impulsar el progreso
económico y social de América Latina y el Caribe. Su creación significó una respuesta a las naciones
latinoamericanas que por muchos años habían manifestado su deseo de contar con un organismo de
desarrollo que atendiera los problemas de la región.
Dentro del Grupo del Banco Interamericano de Desarrollo se encuentran la Corporación
Interamericana de Inversiones y el Fondo Multilateral de Inversiones. La primera fue establecida para
contribuir al desarrollo de América Latina mediante el respaldo financiero a empresas privadas de
pequeña y mediana escala, y la segunda se creó para promover la viabilidad de las economías del
mercado en la región.
Las funciones principales de la institución son destinar su capital propio, los recursos que obtienen en
los mercados financieros y otros fondos disponibles al financiamiento del desarrollo de sus países
miembros prestatarios: completar la inversión privada cuando el capital privado no está disponible en
términos y condiciones razonables, y proveer asistencia técnica para la operación, el financiamiento y
la ejecución de los programas de desarrollo.
Sus operaciones abarcan todo el espectro del desarrollo económico y social. En el pasado, este banco
puso énfasis en los sectores de producción, como la agricultura y la industria; los sectores de la
infraestructura física, como la energía y el transporte, y los sectores sociales, que incluyen la salud
pública y ambiental, la educación y el desarrollo urbano. En la actualidad, las prioridades de
financiamiento incluyen la equidad social y la reducción de la pobreza, la modernización y la
integración, así como el medio ambiente.

b) Banco de Desarrollo de América del Norte (North American Development Bank). Este
banco, así como su institución hermana, la Comisión de Cooperación Ambiental Fronteriza (Border
Environment Cooperation Comission), fue creado bajo los auspicios del Tratado del Libre Comercio de
América del Norte. Establecido en San Antonio, Texas está financiado en forma bilateral y tiene una
organización internacional, en la que México y Estados Unidos participan como socios o partes iguales.

El Banco de Desarrollo de América del Norte y la Comisión de Cooperación Ambiental Fronteriza

fueron creados para conservar y promover la salud y el bienestar de los residentes fronterizos y de su
medio ambiente, en específico las dos instituciones se establecieron para abordar los problemas
relacionados con la oferta de agua, el tratamiento de aguas residuales y la administración de
desperdicios sólidos municipales en la región fronteriza.

Para ello, el banco ofrece a las comunidades fronterizas tres servicios primordiales:
l. Como asesor y estratega financiero puede ofrecer orientación básica a comunidades pequeñas
que requieran asistencia para la planeación cuidadosa de infraestructura a largo plazo.
2. Como banquero de inversión trabaja para estructurar el paquete financiero más adecuado
posible para sus clientes y buscar reducir los costos de los proyectos al obtener financiamiento de
fuentes tanto públicas como privadas.
3. Como institución de crédito ofrece financiamiento puente para costos de proyectos que no estén
cubiertos por otras fuentes de financiamiento.

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c) El Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR) tiene por objetivos apoyar las balanzas de pagos
de los países miembros, otorgando créditos o garantizando préstamos de terceros, contribuir a la
armonización de las políticas cambiarías, monetarias y financieras, y mejorar las condiciones de
las inversiones de reservas internacionales. El fondo, creado en 1991, está integrado por Bolivia,
Colombia, Costa Rica, Ecuador, Perú, Uruguay y Venezuela, y su sed se ubica en Bogotá
(Colombia) (Gudynas, 2008) .

d) La Corporación Andina de Fomento (CAF) se fundó en 1966, pero sus actividades se lanzan en
1970, como un banco de promoción del desarrollo y de servicios financieros, tanto a clientes del
sector privado como estatales. La corporación brinda préstamos, garantías y avales, así como otros
servicios financieros. Además de los aportes de cada país, la corporación recibe capitales
provenientes de los grandes bancos de los países desarrollados. La corporación se ha convertido
en la principal fuente de financiamiento en algunos países andinos, superando tanto al BID como
al Banco Mundial. Pero ha ampliado su integración accionaria y su membresía, y en la actualidad
está conformada por 17 países de América Latina y España, y 15 bancos privados de la región
andina. Su sede principal se encuentra en Caracas, y mantiene oficinas en otros países. La
corporación financia emprendimientos de infraestructura clásicos, como agua y saneamiento,
interconexiones entre países, y en especial las vinculadas con la Iniciativa para la Integración de la
Infraestructura Regional Suramericana (IIRSA), participando en su Comité Conducción Técnica
(CCT), junto al BID y Fonplata (Gudynas, 2008).

Organismos de Estados U nidos

a) Consejo de la Reserva Federal (Federal Reserve Board, FED) es el banco central de Estados
Unidos, fundado por el Congreso de ese país en 1913 para ofrecer a su nación un sistema
financiero y monetario más seguro, flexible y estable; con los años, se ha ampliado su papel en
la banca y en la economía. En la actualidad, las responsabilidades de la reserva federal se
dividen en cuatro áreas generales.
 Dirigir la política monetaria de EUA, que influye sobre las condiciones de la moneda y el
crédito en la economía, al buscar el empleo total y precios estables.
 Supervisar y regular a las instituciones bancarias para consolidar la seguridad y solidez del
sistema bancario y financiero nacional, para proteger los derechos de crédito de los
consumidores.
 Mantener la estabilidad del sistema financiero y controlar el riesgo sistemático que puede
surgir en los mercados financieros.
 Ofrecer ciertos servicios financieros al gobierno de Estados Unidos, al público, a las
instituciones financieras y a las instituciones oficiales del extranjero, incluyendo un papel
importante en la operación del sistema de pagos del país.

b) La SEC (Securities and Exchange Commission) de Estados Unidos es una agencia

del gobierno de Estados Unidos que tiene la responsabilidad principal de hacer cumplir las leyes
federales de los valores y regular la industria de los valores, los mercados financieros de la nación,
así corno las bolsas de valores, de opciones y otros mercados de valores electrónicos. La SEC fue
creada por la sección 4 de la Securities Exchange Act de 1934.

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c) Bolsa de Valores en Nueva York (New York Stock Exchange, NYSE) es la bolsa de valores
más grandes de Estados Unidos y del mundo. En ella operan acciones tanto de empresas
estadounidenses corno de compañías de todo el mundo, incluyendo mexicanas.

d) NASDAQ (National Association of Securities Dealer Automated Quotation), es la bolsa de

valores electrónica y automatizada más grande de Estados Unidos, con más de 3 800 compañías
y corporaciones (NASDAQ, 2014). Tiene más volumen de intercambio por hora que cualquier otra
bolsa de valores en el mundo. Todo corredor y operador del país que lleva a cabo negocios de
valores con el público debe, por ley, ser miembro de ella.

El Mercado de Valores NASDAQ es el mayor mercado electrónico del mundo y tiene capacidad
para manejar un volumen de acciones superior a mil millones de títulos al día. Conocida por sus
compañías innovadoras y de vanguardia, la NASDAQ tiene dos sectores: uno el Mercado Nacional
NASDAQ, que incluye a las compañías más grande y con mayor volumen de operación, y otra la
NASDAQ Srnall Cap Market, que comprende a las compañías en proceso de crecimiento.

e) Bolsa Comercial de Chicago (The Chicago Board of Trade). Establecida en 1848, es la bolsa
de futuros y opciones más grande y antigua del mundo. En un principio, esta bolsa operaba solo
contratos de futuros agrícolas, como trigo. maíz y frijol de soya. Fue hasta 1975 que se amplió para
añadir contratos financieros, incluyendo los de futuros sobre Bonos de la Tesorería de Estados
Unidos, que en la actualidad es uno de los contratos que más activamente se opera en el mundo.
La Bolsa Comercial de Chicago ofrece mercados para sus miembros y clientes, así como supervisa
la integridad y la administración de los mismos. Las bolsas de futuros ofrecen precios de mercado
libre que confluyen en un remate abierto. El mercado asimila a la nueva información durante todo
el día de operaciones y la traduce en una sola cifra de referencia: un precio justo en el mercado
que acuerdan tanto comprador corno vendedor.

Un segundo propósito de la Bolsa Comercial de Chicago es ofrecer oportunidades para la

administración riesgosa de agricultores, compañías, propietarios de pequeños negocios y otros
usuarios del mercado. Con algunos productos financieros las empresas pueden mitigar el riesgo
asociado con las operaciones de su negocio.

f) Bolsa Mercantil de Chicago (Chicago Mercantile Exchange, CME). Mercado internacional que
permite a las instituciones y a los negocios administrar sus riesgos financieros y asignar e
invertir sus activos. En ella operan contratos de futuros y de opciones mediante el proceso de
viva voz. La diversificada línea de productos de la Bolsa Mercantil de Chicago consiste en
futuros y opciones sobre futuros dentro de cuatro categorías generales:
• Productos agrícolas.
• Divisas.
• Tasas de interés.
• Índices accionarios.

Los miembros de la Bolsa Mercantil de Chicago son las empresas de inversión y los bancos más
grandes del mundo, así como operadores independientes y corredores. En todo el planeta, los
fondos de pensiones, asesorías de inversión, administradores de cartera, tesoreros corporativos y
bancos comerciales operan en la Bolsa Mercantil de Chicago corno parte integral de su estrategia
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 de administración financiera. De hecho, cuando los negocios, la industria y el comercio usan en
forma efectiva los mercados de futuros ayudan a reducir los riesgos que son parte del negocio lo
cual, a su vez, puede significar menores precios para los consumidores

Organismos europeos
a) Banco Europeo de Inversiones (European Investment Bank). Fue creado en 1958 corno un
cuerpo autónomo para financiar inversiones de capital que promuevan la integración europea
mediante la promoción de las políticas económicas de la Unión Europea. Su propósito es contribuir
a la integración, desarrollo, equilibrio y cohesión económica y social de los países miembros. Con
esta finalidad, obtiene en los mercados considerables cantidades de fondos que asigna, en las
condiciones más favorables, al financiamiento de proyectos de capital acordes con los objetivos de
Unión Europea.

b) EASDAQ (European Association of Securitie Dealers Automated Quotation). Es el

mercado de valores europeo para compañías de elevado crecimiento. Está organizado de manera
similar al NASDAQ estadounidense y ofrece acceso a una amplia base institucional y de
inversionistas al menudeo. Los fundadores consideran que el futuro eco- nómico de Europa está
en el avance de los sectores con valor agregado y gran crecimiento, como la biotecnología, la
industria farmacéutica y de atención a la salud, las telecomunicaciones y la ingeniería, así como
las tecnologías de computación.
En Europa existen más de 25 bolsas de Valores, en las que se hablan cuando menos 10 idiomas,
y donde se utiliza la misma cantidad de estándares y principios contables distintos. La EASDAQ
ofrece operaciones y finiquitos eficientes en toda Europa, en un mercado muy regulado y líquido;
también representa una colaboración única entre capitalistas de riesgo, banqueros de inversión,
corredores de valores e instituciones de inversión, para ofrecer un mecanismo que fomente el
desarrollo y la innovación económica en Europa. Con un solo libro de reglas y una sola plataforma
para las operaciones, la EASDAQ está en posición de ofrecer a los inversionistas, a sus miembros
y a las compañías, un mercado de valores único y transparente.

Actividad 5. Elaborar un cuadro de entrada múltiple donde se escriba el tipo de organización

financiera, sus objetivos, país de residencia, persona que la preside.

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