ADMINISTRACIÓN FINANCIERA I

TEMA:
ANÁLISIS DE LAS NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS Y FONDO
DE MANIOBRA PARA LA EMPRESA PARMALAT ECUADOR S.A.

INTEGRANTES:
Gabriela Alvarado
Ximena Campoverde
Mauricio Guzmán
Jorge Romero
Ivanovva Tinoco

PARALELO:
6F ADMINISTRACIÓN
 Introducción

El presente trabajo tiene como objetivo general realizar un análisis de las NOF
(necesidades operativas de fondos) y del FM (fondo de maniobra) para la empresa
PARMALAT ECUADOR S.A. cuyo periodo de análisis abarcará los años 2014, 2015 y 2016,
para alcanzar dicho objetivo vamos a realizar una evaluación de sus estados de situación
financiera y de los estados de resultados aplicando las fórmulas y ratios más relevantes
para a través de dicha información tener una visión clara sobre su situación financiera y
poder emitir un comentario apropiado sobra su salud financiera en el periodo, poniendo
especial énfasis en sus necesidades de fondos para poder llevar a cabo sus operaciones y
además cuales son los fuentes principales de financiamiento para llevar a cabo dichas
operaciones.
 Análisis de las NOF (Necesidades operativa de fondo) y del FM (Fondo de
maniobra) de la empresa PARMALAT ECUADOR S.A.

Estado de situación financiera de PARMALAT ECUADOR S.A.

ESTADO DE SITUASION FINANCIERA
PARMALAT ECUADOR S.A.
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2014, 2015 Y 2016
Periodo 2014 2015 2016
ACTIVO $ 17.212.039,00 $ 18.212.906,00 $ 16.001.239,00
ACTIVOS CORRIENTES $ 8.652.557,00 $ 9.729.437,00 $ 7.434.601,00
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO $ 3.626.341,00 $ 359.603,00 $ 1.227.296,00
INVERSIONES CORRIENTES $ 51.901,00 $ 1.580.964,00 $ 1.365.362,00
CUENTAS POR COBRAR CLIENTES $ 2.474.475,00 $ 4.157.327,00 $ 2.460.533,00
OTRAS CTAS POR COBRAR $ 47.648,00 $ 151.458,00 $ 335.169,00
ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES $ 349.439,00 $ 555.696,00 $ 269.791,00
INVENTARIOS $ 2.102.753,00 $ 2.924.389,00 $ 1.776.450,00
ACTIVO NO CORRIENTE $ 8.559.482,00 $ 8.483.469,00 $ 8.566.638,00
PROPIEDAD PLANTA Y QUIPO $ 10.695.241,00 $ 10.779.720,00 $ 11.426.792,00
(-) DEP Y DETERIORO ACUM PROPIEDAD -$ 2.243.771,00 -$ 2.359.216,00 -$ 2.929.952,00
ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS $ 108.012,00 $ 62.965,00 $ 69.798,00
PASIVOS $ 4.631.926,00 $ 5.660.200,00 $ 3.448.533,00
PASIVOS CORRIENTES $ 4.356.334,00 $ 5.467.033,00 $ 3.135.836,00
PROVEEDORES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR $ 2.297.792,00 $ 3.322.012,00 $ 1.950.112,00
CUENTAS POR PAGAR RELACIONADAS $ 1.671.539,00 $ 1.447.008,00 $ 593.232,00
IMPUESTOS POR PAGAR $ 89.854,00 $ 298.095,00 $ 123.933,00
BENEFICIOS A EMPLEADOS $ 180.644,00 $ 283.413,00 $ 352.054,00
PROVISIONES LITIGIOS $ 116.505,00 $ 116.505,00 $ 116.505,00
PASIVOS NO CORRIENTES $ 275.592,00 $ 193.167,00 $ 312.697,00
BENEFICIOS A EMPLEADOS $ 275.592,00 $ 193.167,00 $ 312.697,00
PATRIMONIO $ 12.580.113,00 $ 12.552.706,00 $ 12.552.706,00
CAPITAL SUSCRITO / O ASIGNADO $ 13.389.911,00 $ 13.389.911,00 $ 13.389.911,00
RESERVAS $ 8.758,00 $ 8.758,00 $ 8.758,00
RESULTADOS ACUMULADOS -$ 860.509,00 -$ 760.109,00 -$ 866.513,00
UTILIDAD DEL EJERCICIO $ 100.400,00 -$ 106.404,00 $ 75.791,00
OTROS RESULTADOS ACUMULADOS -$ 58.447,00 $ 20.550,00 -$ 55.241,00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 17.212.039,00 $ 18.212.906,00 $ 16.001.239,00
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros
Jorge Romero, Ximena Campoverde, Ivanovva Tinoco, Gabriela Alvarado y
Elaborado por:
Mauricio Guzmán
Balance Resumido (Corte del balance)
Balance resumido
Periodo 2014 2015 2016
Caja excedente $ 3.626.341,00 $ 359.603,00 $ 1.227.296,00
NOF o circulante neto $ 2.457.926,00 $ 5.466.314,00 $ 3.781.206,00
AFN o activo fijo neto $ 8.559.482,00 $ 8.483.469,00 $ 8.566.638,00
AN o activos netos $ 14.643.749,00 $ 14.309.386,00 $ 13.575.140,00
Deudas a corto plazo (Créditos) $ 1.671.539,00 $ 1.447.008,00 $ 593.232,00
Deudas a largo plazo $ 392.097,00 $ 309.672,00 $ 429.202,00
Patrimonio $ 12.580.113,00 $ 12.552.706,00 $ 12.552.706,00
Total financiación $ 14.643.749,00 $ 14.309.386,00 $ 13.575.140,00

Extracto del balance resumido

Extracto del balance usado en finanzas operativas
Periodo 2014 2015 2016
NOF $ 2.457.926,00 $ 5.466.314,00 $ 3.781.206,00
FM $ 4.412.728,00 $ 4.378.909,00 $ 4.415.270,00
Caja excedente (+)
$ 1.954.802,00 $ -1.087.405,00 $ 634.064,00
o Crédito necesario (-)

Ratio del balance

Periodo 2014 2015 2016
CMV $ 21.591.988,00 $ 22.134.912,00 $ 21.634.752,00
(-) Inventario inicial $ - $ 2.102.753,00 $ 2.924.389,00
(+) Inventario final $ 2.102.753,00 $ 2.924.389,00 $ 1.776.450,00
Compras $ 23.694.741,00 $ 22.956.548,00 $ 20.486.813,00

Ratios del balance

Periodo 2014 2015 2016
Días de cobro 34 55 33
Días de existencias 36 48 30
Días de pago 35 53 35
NOF/Ventas en % 9% 20% 14%
Apalancamiento 1,4 1,5 1,3
Deuda/Utilidad operacional 34,3 9,2 2,2
Deuda/Utilidad neta 20,6 -16,5 13,5
Estado de resultados de PARMALAT S.A.
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
PARMALAT ECUADOR S.A.
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2014, 2015 Y 2016
Periodo 2014 2015 2016
INGRESO DE ACTIVIDADES ORDINARIAS $ 26.381.857,00 $ 27.625.145,00 $ 27.179.167,00
COSTOS DE VENTAS $ 21.591.988,00 $ 22.134.912,00 $ 21.634.752,00
(=) UTILIDAD BRUTA EN VENTAS $ 4.789.869,00 $ 5.490.233,00 $ 5.544.415,00
GASTOS OPERACIONALES $ 4.729.767,00 $ 5.300.158,00 $ 5.088.480,00
DE VENTAS $ 3.866.331,00 $ 4.140.350,00 $ 3.907.142,00
DE ADMINISTRACION $ 843.984,00 $ 1.087.087,00 $ 1.055.291,00
OTROS INGRESOS $ 478.099,00 $ 28.487,00 $ 129.101,00
OTROS GASTOS $ 497.551,00 $ 101.208,00 $ 255.148,00
(=) UTILIDAD OPERACIONAL $ 60.102,00 $ 190.075,00 $ 455.935,00
INGRESOS FINANCIEROS $ 375.024,00 $ 155.045,00 $ 55.125,00
GASTOS FINANCIEROS $ 156.684,00 $ 115.432,00 $ 96.009,00
(=) UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART $ 278.442,00 $ 229.688,00 $ 415.051,00
GASTOS POR IMPUESTO A LA RENTA $ 136.276,00 $ 301.639,00 $ 277.002,00
15% PARTICIPACION A EMPLEADOS $ 41.766,00 $ 34.453,00 $ 62.258,00
(=) UTILIDAD NETA $ 100.400,00 $ -106.404,00 $ 75.791,00
Superintendencia de Compañías, Valores y
Fuente:
Seguros
Jorge Romero, Ximena Campoverde, Ivanovva
Elaborado por:
Tinoco, Gabriela Alvarado y Mauricio Guzmán

Ratios de cuenta de resultados

Ratios de cuenta de resultados
Periodo 2014 2015 2016
Creciminto en ventas - 5% -2%
Utilidad bruta / Ingresos 18% 20% 20%
Utilidad operacional / Ingresos 0,23% 0,69% 1,68%
ROS (Utilidad neta / Ingresos) 0,38% -0,39% 0,28%
ROE (Utilidad neta / Patrimonio) 0,80% -0,85% 0,60%
RONA (Utilidad operacional / Activo neto) 0,35% 1,04% 2,85%
Análisis general de PARMALAT ECUADOR S.A.

Las inversiones más representativas que la empresa PARMALAT ECUADOR S.A. hizo
durante el año 2016 han sido en las cuentas de clientes y activo fijo. Las principales
fuentes de financiación son los recueros propios y los proveedores.

Las principales inversiones (uso de fondos) han sido en inversiones corrientes ($

1.313.461,00) y en activo fijo ($ 731.551,00) mientras que las principales fuentes de
inversión han sido el efectivo y equivalentes de efectivo ($ -2.399.045,00) e inventarios
($ -326.303,00). Por otro lado, las principales fuentes de financiamiento han sido los
beneficios a los empleados ($ 171.410,00) y otros resultados acumulados ($ 3.206,00) y
los usos de financiamiento son las cuentas por pagar relacionadas ($ -1.078.307,00). La
empresa ha disminuido la inversión de clientes por lo que pudo necesitar menos crédito,
además ventas han tenido una disminución porcentual del 2% lo que tiene efecto
directo en sus utilidades. Un hecho importante a resaltar es que en el año 2015 la
empresa tuvo un aumento considerable de en sus días de cobro (55 días) lo que se
evidencia en que su efectivo disminuyó en gran medida y los clientes aumentaron, al
mismo tiempo ese año la empresa registró pérdidas por lo que tuvo que recurrir a
financiamiento a través de sus proveedores aumentando sus días de cobro, esto se pudo
deber tanto a un cambio de políticas de crédito.

Las NOF han decrementado mientras que los FM tienen un leve crecimiento esto se
pudo haber dado debido a la disminución de los inventarios y los días de cobro y un
aumento de los días de pago. También podemos referirnos al balance corto donde la
principal inversión es NOF ($ 3.781.206,00) y AFN ($ 8.566.638,00) las cuales se financian
principalmente con los recursos propios ($ 12.552.706,00) y deudas a largo plazo y corto
plazo ($ 1.022.434,00) y donde la diferencia representa un excedente de caja ($
1.227.296,00). El balance corto nos presenta una fotografía mas clara de la situación
financiera de la empresa.

En cuanto a los ratios del balance vemos que las empresa tiene una política de cobro a
clientes y pago a proveedores de 30 días, las cuales tienen relación con los días de
existencias donde la empresa rota sus inventarios mensualmente, sin embargo, como
ya habíamos mencionado en el año 2015 hay un incremento en los días de cobro de 21
días, un incremento de los días de pago en 18 días y un incremento de los días de
existencias de 12 días, lo que muy probablemente fue debido a un cambio de las
políticas donde decidió extender su crédito a los clientes y de la misma manera buscar
financiamiento a través de sus proveedores.

Conclusiones

Podemos decir que hubo un decremento en las NOF debido principalmente a la

disminución tanto de clientes como de inventarios, circunstancias que fácilmente
pudieron deberse a un cambio de las políticas de crédito a sus clientes así como un
rotación de inventarios, tal y como podemos verificar en sus ratios del año 2015 donde
se extendió en 21 días el plazo de cobro a clientes y las existencias se mantuvieron
almacenadas por 18 días más, mientras que en el año 2016 dichas ratios bajaron en la
misma proporción lo que ocasionó el descenso de las NOF que habíamos ya mencionado
y adicionalmente representó una disminución de las ventas en 2 puntos porcentuales.
Un crecimiento muy moderado de FM que no afectó mucho la operación debido a la
reducción de las necesidades de fondos para la operación ya que se encuentran
financiadas principalmente con los recursos propios y con deudas a largo plazo.

Bibliografía

Martínez Abascal, E. (n.d.). Finanzas para directivos.