EL SISTEMA FINANCIERO

Existen múltiples conceptos sobre el sistema financiero, se podría definir el

mismo como:

“el conjunto de personas, regulaciones, normativas, instrumentos e

instituciones que permiten transformar el ahorro en inversión a través de los
mercados financieros.”

Los agentes económicos con superávit de recursos, acuden a este para

realizar inversiones que les generan beneficios, por otra parte los agentes
con déficit buscan recursos para financiar sus actividades.

Es siguiente esquema ilustra el funcionamiento de este sistema:

Fuente: www.megabolsa.com

LOS MERCADOS FINANCIEROS.

Los mercados financieros internacionales se han desarrollado en gran

medida en los últimos años gracias al avance tecnológico; este avance no
se habría dado sin la apertura y desregulación de los mercados
domésticos (lo cual se dio progresivamente) para las transacciones
financieras internacionales.

A partir de la segunda mitad de la década de los 70, la mayoría de

naciones industrializadas comienzan a eliminar sus controles sobre sus flujos
internacionales de capitales y sobre el comercio internacional de servicios
financieros.
CLASIFICACIÓN DE ESTOS MERCADOS:

Muchos autores a tratado de clasificar a estos mercados en función de

aspectos determinados, la siguiente es una clasificación es un compendio
de conceptos encontrados a lo largo de esta investigación:

a) Por el sistema de contratación:

 Mercado de corros: Mercado tradicional en el que se cruzan las

operaciones de compraventa a viva voz durante un corto periodo
de tiempo. Por ejemplo, los mercados de corros de las bolsas
españolas.

 Mercado telefónico: Mercado muy fluido que no tiene sitio físico de

contratación y que se forma en los contactos telefónicos continuos
entre los diversos operadores del mercado. Por ejemplo, los
mercados de divisas.

 Mercado electrónico: Mercado muy fluido que no tiene sitio físico de

contratación y que se forma por el cruce de operaciones
introducidas en terminales de un ordenador central. Por ejemplo, el
mercado continuo de las bolsas españolas.

b) Por su ubicación:
 Mercado Doméstico: Cuando se negocian activos generados en el
mismo país o región; este a su vez puede dividirse en mercado
monetario, de crédito o dinero y de capitales.

− Los mercados monetarios son en los que se negocian activos

altamente líquidos como billetes, monedas y depósitos a la vista
que son destinados a operaciones de muy corto plazo y a
financiar el déficit fiscal. Los participantes principales de este
mercado son los Bancos Centrales.
− Los mercados de crédito o de dinero son donde se negocian
activos financieros de corto plazo destinados a cubrir las
necesidades de tipo coyuntural que originan brechas financieras
a las empresas. Los principales intermediarios en estos mercados
son los bancos y demás instituciones financieras.
− Los mercados de capitales, donde se ofrecen y se demandan
fondos para el financiamiento de inversiones productivas de
mediano y largo plazo. Las instituciones que intervienen en este
mercado son principalmente las Bolsas y Mercados de Valores.
  Mercado Internacional: Cuando se negocian activos generados en
cualquier parte del mundo y puede ser mercado de divisas o los
Euromercados.

En los mercados de divisas se negocian las monedas de países

extranjeros.
Los Euromercados1 tienen estructuras similares a las de los mercados
domésticos pero la diferencia está en que éste es un mercado de
crédito el cual funciona en países distintos a los que pertenece la
moneda en la que se realizan las operaciones, con lo cual se eluden
las jurisdicciones de los países involucrados. Se dividen en mercados
de eurodivisas y eurocapitales. Por lo regular, en los euromercados se
negocian grandes capitales por lo que generalmente en ellos
participan: gobiernos, Bancos Centrales y grandes empresas
multinacionales.

c) Por el grado de concentración:

 Centralizados: Un solo precio y un lugar único de negociación

(mercado continuo español).
 Descentralizados: Variedad de precios para un mismo activo
financiero (las bolsas de valores en España).

d) Por su funcionamiento:

 Directos:2 Cuando la negociación se realiza, directamente, entre los

oferentes y demandantes de los activos.

Fuente: www.pla.net.py/cnv/orientando/mercado.html

1 El prefijo “euro”, no significa que éstos solo se encuentren en Europa, sino que se refiere a la naturaleza off
shore, de este tipo de mercados.

2 Este mercado también es llamado de "desintermediación financiera" puesto que las empresas obtienen
directamente de los ahorristas e inversionistas los recursos necesarios para sus actividades por medios de la
emisión de títulos valores que después son negociados luego en las Bolsas de Valores.
  Indirectos: Cuando por lo menos uno de los participantes de la
negociación es un intermediario que puede operar a nombre propio
o de alguien más. Dentro de este tipo, tenemos al mercado de
intermediación financiera, cuando los recursos de los inversionistas,
son primero depositados en una institución financiera (regularmente
un banco) la cual se encarga de evaluar la calidad crediticia y el
riesgo de las diferentes empresas, donde serán colocados estos
fondos.

e) Características de los activos que se negocian:

Tipo de activos:
 Básicos: Donde se negocian activos financieros propiamente dichos.
A su vez este se puede dividir en mercado de renta fija y mercado
de renta variable.

 Derivados: Donde se negocian contratos, que tienen un bien como

activo subyacente.

Grado de Formalización:
 Organizados: Son los mercados, donde las reglas para su
funcionamiento están establecidas claramente, es allí que tienen
lugar las Bolsas de Valores y se realiza donde se encuentra las
mejores condiciones de precio, seguridad y transparencia.

 Over the Counter: O "mercados extrabursátiles" que son el conjunto

de operaciones que se realizan con mecanismos ajenos a las Bolsas
de valores. En este tipo de mercados operadores que se encuentran
en lugares, geográficamente, distantes, se conectan por medio de
terminales computarizadas, para colocar tanto sus ofertas, como sus
demandas de títulos valores.

Grado de intervención de las autoridades:

Libres: Los que son manejados por el libre juego de la oferta y la
demanda.
Regulados: Los que su funcionamiento son normados por las
autoridades gubernamentales.
Fase de negocios:

Gris: Donde se negocian activos que aun no han sido emitidos.

Primario: Donde se negocian activos emitidos por primera vez. Esta

negociación es realizada por el mismo emisor, con el fin de obtener
los recursos generados directamente.

Fuente: www.pla.net.py/cnv/orientando/mercado.html

Secundario: Donde se negocian activos ya emitidos los cuales solo

cambian de titularidad, lo que permite al dueño de estos títulos
valores obtener liquidez. El mayor mercado de este tipo, es la Bolsa
de Valores de Nueva York (New York Stock Exchange).

Fuente: www.pla.net.py/cnv/orientando/mercado.html
Fase de consolidación:
Emergente: Son los mercados que presentan un menor grado de
desarrollo y por lo tanto, un riesgo mucho mayor.

Definitivo: Son los que tienen un lugar consolidado, con mucha

actividad financiera.

Por el plazo:
Mercados al contado: La operación de compraventa coincide con
la entrega del activo financiero adquirido. Por ejemplo, las Bolsas de
Valores.

Mercados a plazo: La operación de compraventa se realiza al precio

de la sesión, pero el activo financiero se entrega en una fecha
determinada futura. Por ejemplo los mercados de opciones y futuros.