FUENTES DE FINANCIAMIENTO

“CASO DE ANÁLISIS”

Integrantes: Ormachea Davila Alexa Yara

Pantelis Zaballa Stephanie

Carrera: Ingeniería Financiera

Docente: Villanueva Monje Paola Alejandra

Fecha de entrega: 8 de mayo de 2018

LA PAZ – BOLIVIA
El margen de endeudamiento, que podrá ser 4 veces el EBITDA de la empresa, no
es un parámetro suficiente de seguimiento de la situación financiera de la empresa
ya que éste no demuestra cómo se encuentra la empresa realmente. Lo que
realmente sería útil analizar son los ratios financieros de la empresa, haciendo un
énfasis en los ratios de endeudamiento, liquidez. Por otro lado, como los pagarés
de mesa de negociación tienen una duración máxima de 270 días sería de mucha
ayuda revisar la política de crédito, de inversión y de financiamiento que maneja la
empresa para ver si podrá hacer frente a sus obligaciones (todas las que tenga,
incluyendo las que contraiga al emitir los pagarés en mesa de negociación), y
también con sus políticas se podrá analizar de mejor manera como maneja su calce
de plazos.

Con respecto al margen de endeudamiento permitido para las PyMEs y su situación

de endeudamiento total de las mismas requeridas para poder emitir nuevas
emisiones de pagarés u otro tipo de valores podemos decir que se deben analizar
ambas, pero darle una mayor ponderación o importancia a su situación de
endeudamiento porque si al analizar los ratios de endeudamiento (situación de
endeudamiento) de la empresa se puede verificar que los mismos son muy altos y
que podrían indicar una alta probabilidad de default, pero que al mismo tiempo esta
empresa aún cuente con un amplio rango de margen de endeudamiento, se
recomendaría bajarles el monto disponible para una nueva emisión de valores para
evitar riesgos de impago por la empresa.

Finalmente, se llegó a la conclusión de que no son suficientes lo requerimientos

exigidos a una PyME para la emisión de pagarés en mesa de negociación; esta
deducción se da gracias al análisis realizado de lo que actualmente está sucediendo
con estás empresas y los pagos de estos valores. Aunque estas empresas cumplan
con los requerimientos impuestos por la BBV para la emisión de dichos pagarés,
aún entraron en default, por lo que se sugiere es que a estos requerimientos se les
agregue un análisis de:

 Ratios de endeudamiento, con un mayor énfasis en el ratio de deuda sobre

patrimonio para poder determinar si todos los recursos propios de la empresa
 serían capaces de hacer frente a su deuda total. Y por otro lado prestar
atención al apalancamiento financiero ya que si está muy apalancada la
empresa, ésta no debería adquirir más deuda.
 Ratio de liquidez. Este análisis se haría con el propósito de determinar si con
los activos más líquidos con los que cuenta, está sería capaz de hacer frente
con sus obligaciones a corto plazo (incluido los pagarés en mesa de
negociación que está emita).
 Sus políticas de crédito, de inversión y de financiamiento. Se recomienda un
análisis estas políticas porque se desea saber la eficiencia de las mismas y
si éstas logran un equilibrio con respecto al calce de plazos. Además, el
análisis de sus políticas crediticias es de suma importancia para saber si el
plazo otorgado a sus clientes es el más adecuado y no les haría faltar dinero
para poder cubrir cualquiera de sus obligaciones a corto plazo (por el hecho
de que los pagarés entrarían en dichas obligaciones).

Ratio de deuda sobre patrimonio

Ratio de liquidez

Política de crédito