Portafolio de Inversión

Portafolio de
inversión:
Minimizando riesgos,
incrementando
alternativas
Un portafolio de inversión se elabora con el fin de

diversificar el riesgo, a la par de una búsqueda
constante por incrementar rendimientos; es por
eso que este tema se vuelve material atractivo en
estos tiempos en los que el mercado de valores se
encuentra tan globalizado. A lo largo de este
trabajo se elaboraron y evaluaron portafolios de
inversión, tras sustentarlo con el marco teórico
para su mejor comprensión. Además incluye el
análisis fundamental, el cual permite conocer un
poco mejor el estado financiero de las emisoras
consideradas en los diversos portafolios aquí
expuestos.
10deMayo de 2010
[PORTAFOLIO DE INVERSIÓN: MINIMIZANDO RIESGOS,
INCREMENTANDO ALTERNATIVAS] 10deMayo de 2010
Índice
I. RESUMEN EJECUTIVO 3
II. INTRODUCCIÓN 4
III. FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA 5
IV. COMPOSICIÓN DE LOS PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN 10
V. FUNDAMENTACIÓN EMPÍRICA 12
5. Análisis técnico
1.
VI. RESULTADOS 15
VII CONCLUSIÓN 17
.
ANEXOS 18
BIBLIOGRAFÍA
3
I. RESUMEN EJECUTIVO
El mercado de valores es inmensamente seductor, ¿quién no desea ganar

dinero sin tener que producir o vender algún bien tangible? Eso es
fantástico; sin embargo, esta sujeto a movimientos constantes de la oferta
y demanda. Por ende, son estos factores entre una infinidad más, como
variables económicas (inflación, PIB, etc.) lo que lo hace inestable; además
de que genera riqueza sin darle sostén con algún bien de producción (su
mayor atractivo puede ser también su mayor defecto), simple compra y
venta de instrumentos de renta variable, que se encuentran sujetos a la
teoría de a mayor riesgo-mayor rendimiento, o viceversa; y que se nutre
de la incesante incertidumbre y especulación del mercado, que producen
volatilidad en los precios.
Pero esa simple compra y venta, no es así de sencilla, aunque existan

quienes reaccionan por corazonadas, lo ideal es tenerle respeto al
mercado; actuar con inteligencia y no en base a reacciones emocionales,
se necesita estudiar y evaluar no solo a las emisoras sino a el entorno
económico, social y político internacional, que pudiera influenciar al
desarrollo de los precios de dichos instrumentos, a las bolsas de valores o
índices bursátiles, en una palabra todo su contexto, más allá del precio de
hoy o ayer. Es ver en el más que una opción de financiamiento una de
inversión.
Es por eso que surge la necesidad de crear un camino menos “peligroso”,

y para eso llego Harry M. Markowitz en 1952 con su teoría moderna de
portafolios, en ella se expone la diversificación eficiente (mezcla de
instrumentos de inversión buscando reducir lo más posible el riesgo sin
influenciar los rendimientos esperados).
Por esta razón enfocamos el presente trabajo en el estudio de portafolios

de inversión. La estructura del informe se compone de 3 portafolios
3
constituidos por 6 emisoras mexicanas: Alfa, Cemex, Consorcio Ara, Grupo

Modelo, Televisa y Telmex;
Que forman parte de la muestra del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC)

de la Bolsa Mexicana de Valores. Cuyo análisis va desde una
fundamentación teórica hasta la revisión y conclusión de resultados.
II. INTRODUCCIÓN
¿Por qué enfocarse en una investigación sobre portafolios de inversión?, la

respuesta más sencilla podría resumirse a una de las enseñanzas del
padre rico de Robert Kiyosaki (2004) “tan solo para tener más opciones”.
Tenemos un problema, que conocemos quizá de forma superflua el

mercado y desgastamos en muchas ocasiones los conceptos de portafolio
de inversión, crisis financiera, mercado financiero, intermediarios, tipo de
cambio, inflación, etc. pero son pocas las ocasiones en que nos sentamos a
cuestionarnos, ¿por qué paso esto?, ¿existen culpables?, ¿Qué sucedería si
invierto en Cemex y no en Televisa, por ejemplo; perder o ganar sería tan
divertido o natural como lo exponen películas o videos en paginas web?,
¿ porqué las caídas de las bolsas causan tantas reacciones y pueden llegar
a generar crisis financieras internacionales, o en aspectos menos
cuantitativo y más humano, suicidios?. Y la realidad es que este es el
problema, que hablamos de algo que desconocemos, y al cual le restamos
valor en nuestra vida diaria.
Así que como dirían: no hay nada mejor que la práctica; pretendemos que
a través del estudio de estos portafolios de inversión logremos comprender
la evolución, los posibles rendimientos, el riesgo, o la frontera eficiente en
base a precios históricos de las acciones de las emisoras antes
mencionadas, y poder proponer llevando de la mano referencias teóricas
con comprobaciones reales.
3
Se han elegido estas empresas por que además de formar parte del IPC,
cotizan en otras bolsas del mundo, tienen buena calidad de papel
(clasificación), o su nombre es más que conocido, ya sea por quienes son
sus dueños o por los monopolios que conforman.
Pero el objetivo más claro es determinar de entre ellos cual sería el

portafolio eficiente. La mejor alternativa.
III. FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA
En este trabajo nos enfocamos en portafolios de inversión compuestos solo

por acciones. Por lo tanto habría que comprender lo siguiente:
La comisión Nacional Bancaria y de Valores [CNBV] (2010) define que “el

mercado de valores es el conjunto de normas y participantes (emisores,
intermediarios, inversionistas y otros agentes económicos) que tienen
como objeto permitir el proceso de emisión, colocación, distribución e
intermediación de los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores”.
Dentro de dichos valores inscritos se encuentran las acciones.
Una vez determinado que es el mercado de valores nos centraremos

específicamente en el marco que fundamenta al portafolio de inversión.
Como se menciono en un principio, la teoría moderna del portafolio fue

introducida por Markowitz; De acuerdo con esta teoría (Villarreal, s.f.):
La teoría Moderna de Portafolios propone una diversificación

eficiente, esto es, la combinación de instrumentos de inversión que
tengan poca relación entre sí en un portafolio de inversiones, de
modo que se reduzca el riesgo al mínimo posible sin alterar el
rendimiento esperado; o bien que se maximice el rendimiento
esperado sin incrementar riesgos.
3
Algunos conceptos relacionados con el análisis de un portafolio de

inversión son los siguientes:
Gitman (2003) define el riesgo como “Posibilidad de pérdida financiera o,

más formalmente la variabilidad de rendimientos asociados con un activo
dado”. Entre otros conceptos dados por Gitman se encuentra el de
rendimiento que es propuesto por él como “Ganancia o pérdida total de
una inversión durante un periodo dado”.
Es conocido por muchos la teoría de que a mayores rendimientos, mayores

riesgos; y que a menores rendimientos menos riesgos.
Gitman expone además que “la desviación estándar es el indicador

estadístico más común del riesgo de un activo; mide la dispersión en torno
al valor esperado”, “que la correlación es la medida estadística de la
relación entre dos series de números que representan datos de cualquier
tipo” y que “el coeficiente beta (β) es la medida relativa del riesgo no
diversificable. Es un índice del grado de movimiento de un activo en
respuesta al cambio en el rendimiento de mercado (rendimiento en la
cartera de mercado de todos los valores negociados)”
Las formulas indispensables para el cálculo y elección del portafolio

eficiente son:
Rentabilidad total de las acciones
Ra= Rendimiento de la acción en un periodo determinado
Div= Dividendo decretado
P0=Precio al que se adquirió la acción
P1= Precio al que se encuentra la acción al momento de la valuación
3
Rentabilidad media
= Rendimiento medio o promedio en un periodo determinado.
= Suma de los rendimientos desde uno

hasta el último (n) comprende el periodo de
valuación.
n = Número de observaciones.
Desviación estándar
Desviación estándar
= Rendimiento del periodo i
= Rendimiento medio promedio
= Suma del cuadrado de todos los rendimientos i menos el

rendimiento medio o promedio de cada rendimiento
n= Número de observaciones
El Modelo de valuación de activos de capital o CAPM (Gitman, 2003) es “ la

teoría básica que vincula el riesgo y rendimiento de todos los activos”
CAPM (Rk) = i + bk (Rm – i)
Rk = representa el rendimiento esperado.
3
Rm =es el rendimiento del mercado.

rf = significa el rendimiento libre de riesgo
b = representa la medición del riesgo sistemático.
Rueda (2005) refiere que la cartera de inversión idónea se conforma con

los títulos idóneos y que esto son:
 El mejor portafolio es aquel que se acopla al objetivo del

inversionista.
 El tipo de instrumento que se acopla al objetivo está entre los que

el inversionista conoce. Por eso, no se debe elegir un instrumento
desconocido.
 Para saber si un instrumento es idóneo se debe dejar madurar la

inversión. Nadie puede saberlo antes.
 Hay que distinguir entre todos los instrumentos, los que son para
ganar y los que son para no perder. Si el objetivo es no perder o
cubrirse, nadie debe lamentarse por no ganar.
 No hay instrumento que contenga todo.
Por su parte, (“Como funcionan las bolsas”, 2009) la bolsa es el escenario

en el que se realiza la compraventa de valores, en base a unos precios
conocidos y en tiempo real. Las bolsas están sujetas al vaivén de los ciclos
económicos y están influenciadas por desencadenantes psicológicos: en
ocasiones, un falso rumor puede provocar la caída de una acción.
Ahora hablemos de los índices bursátiles, AMAT (2004) determina que “un
índice bursátil es un sistema de medición estadística que tiene por objeto
3
reflejar la evolución de os precios de los títulos que cotizan en una bolsa.

Los índices intentan reflejar lo que ha sucedido en el mercado. Además,
permite efectuar comparaciones entre la evolución de la cartera de os
inversores y la marcha global del mercado”. En México el índice bursátil
principal es el Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de
Valores (BMV).
Las bolsas y sus índices bursátiles (“como funcionan las

bolsas”,2009):
La bolsa de Nueva York
La bolsa de Nueva York (New York Stock Exchange, NYSE) es las más
grande y antigua de Estados Unidos, con cientos de asistentes a las
sesiones.
• El Nasdaq
El índice NASDAQ (un acrónimo en inglés) está compuesto por los valores
más importantes del sector tecnológico de Estados Unidos, pero no
representa al mercado general.
La bolsa de Londres
Fundada en 1801, es una de las bolsas de valores más grandes del mundo.
Su mercado principal incluye actualmente 2.000 compañías británicas y
500 extranjeras.
• El FTSE 100
Es el índice bursátil de referencia en Gran Bretaña. Está compuesto por las
100 compañías de más alta capitalización de la bolsa de Londres.
3
Bolsa de Tokio
Fundada en 1878, es la segunda bolsa de valores más grande del mundo.
• Nikkei 225
Además de ser el índice de la Bolsa de Tokio es el referente bursátil más

importante de los mercados asiáticos. Lo calcula diariamente desde 1971
el periódico "Nihon Keizai Shimbun", el diario de negocios más grande de
Japón, cuyas iníciales dan nombre al índice.
En cuanto a la estructura de mercado latente en México podemos

mencionar que en nuestro país reina un ente monopólico (y por que no, los
oligopolios son persistentes); en el que las grandes empresas crean un
mercado imperfecto, en el que tienden a manipular de una forma u otra el
mercado financiero en general. Excluyendo o volviendo difícil, el acceso al
mercado de valores a las pequeñas, y medianas empresas, o pequeños
inversionistas.
IV. COMPOSICIÓN DE LOS PORTAFOLIO DE INVERSIÓN
La Bolsa Mexicana de Valores [BMV] (2010) proporciona la siguiente

información sobre las emisoras, que componen los 3 portafolios de
inversión:
• Portafolio 1:
Alfa, S.A.B. de C.V.
A es una empresa mexicana integrada por cuatro grupos de negocios:

Alpek (petroquímicos), Nemak (autopartes de aluminio de alta tecnología),
3
Sigma (alimentos refrigerados) y Alestra (telecomunicaciones). A nivel

mundial, ALFA es la compañía líder en la fabricación de cabezas y
monoblocks de aluminio. Es una de las más importantes productoras
mundiales de PTA, un producto petroquímico, y cuenta con una posición de
mercado privilegiada en otros petroquímicos en México. ALFA es también
la empresa líder en la elaboración de carnes frías y quesos, y una de las
más importantes en servicios de telecomunicaciones en México.
Cemex, S.A.B. de C.V.
CEMEX es una compañía global de soluciones para la industria de la

construcción que ofrece productos de alta calidad y servicios confiables a
clientes y comunidades en cuatro continentes. CEMEX fue fundada en
México en 1906 y desde entonces ha pasado de tener una presencia local,
hasta llegar a ser una de las empresas líderes globales en la industria, con
más de 50,000 empleados en el mundo. Actualmente, se encuentra
estratégicamente posicionada en América, Europa, África, Medio Oriente y
Asia.
• Portafolio 2:
Consorcio Ara, S.A.B. de C.V.
Consorcio ARA fue fundada en 1977 con una de sus subsidiarias y once
años después, en 1988, se constituye como una sociedad anónima de
capital variable.
En septiembre de 1996, la empresa inició su participación en la Bolsa

Mexicana de Valores así como sus cotizaciones en bonos ADR en Nueva
York, cuenta en la actualidad con importantes socios accionistas no solo en
México, sino en Norteamérica y Europa.
Grupo Modelo, S.A.B. de C.V.
3
La historia de GRUPO MODELO comienza con la inauguración de Cervecería

Modelo, S.A. en México, Distrito Federal, el 25 de octubre de 1925. Es Don
Pablo Díez Fernández quien como dueño de dicha compañía inicia en la
década de los años treinta, con el dinamismo que actualmente caracteriza
a GRUPO MODELO y establece las bases de su crecimiento. GRUPO
MODELO es líder en la elaboración, distribución y venta de cerveza en
México, cuenta con siete plantas cerveceras en la República Mexicana.
Actualmente tiene doce marcas, destacando Corona Extra, la cerveza
mexicana de mayor venta en el mundo, Modelo Especial, Victoria, Pacífico,
Negra Modelo, entre otras. Exporta cinco marcas con presencia en 159
países y es importador y distribuidor exclusivo en México de las cervezas
producidas por la compañía estadounidense Anheuser-Busch, entre las
cuales se incluyen las marcas Budweiser y Bud Light.
• Portafolio 3:
Televisa, S.A.B. de C.V.
Grupo Televisa, S.A.B. , es la compañía de medios de comunicación más

grande en el mundo de habla hispana y un participante importante en la
industria global de entretenimiento. La compañía esta involucrada en la
producción y transmisión de televisión, producción de señales de televisión
restringida, distribución internacional de programas de televisión, servicios
de televisión directa, etc.
Telmex, S.A.B. de C.V.
Telmex es la empresa líder de telecomunicaciones en México. Telmex y

sus subsidiarias ofrecen una amplia gama de servicios de comunicación,
transmisión de datos y video, acceso a internet, así como soluciones
integrales de telecomunicaciones a sus clientes corporativos.
El 23 de Diciembre de 1947 se crea la empresa Teléfonos de México al

adquirir los bienes, propiedades y concesiones de la compañía Teléfonos
Ericsson, S.A. En 1950, Teléfonos de México adquiere los bienes y
3
concesiones de la compañía Telefónica y Telegráfica Mexicana y se

consolidan los servicios
V. FUNDAMENTACIÓN EMPÍRICA
En la tabla se muestran los resultados de rendimiento, riesgo (desviación

estándar), varianza y Beta de cada una de los activos financieros:
Con esto podemos mencionar que se observa que la empresa con mayor
riesgo es Cemex (.28827), mientras que Grupo Modelo presenta el riesgo
menor dentro de este grupo de acciones con 0.017945. La volatilidad
esperada de Alfa es de 0.005 veces mayor que la del mercado, la de
Cemex de 0.002 veces, Ara – 0.004, Grupo Modelo 0.002, Televisa – 0.003
y la de Telmex es de 0.0002 veces mayor que la del mercado. Este
comparativo la compañía que más rendimiento medio produce es Alfa, en
contraste con Telmex que es la que menores rendimientos promedio
ofrece (sin embargo es una de las empresas favoritas de los inversionistas
y una de las que más impacto tiene en el IPC).
V.1. Análisis técnico
Crisis
financiera
3
• En la gráfica de Cemex podemos detectar un techo redondeado, el

cual indica (Llinares,2002) “un proceso de redistribución del papel;
esto quiere decir que as acciones están cambiando de grupos fuertes
a débiles”, eso explica que posteriormente se hayan producido bajas
de las cotizaciones.
• Tuvo un ascenso importante de 2004 a 2008, sin embargo como

en la mayoría de as emisoras estudiadas para 2008-2009 presento
una caída.
3
Crisis
financiera
Crisis
financiera
3
Crisis
financiera
Fuente de gráficas: http://mx.finance.yahoo.com/
VI. RESULTADOS
A B M
PORTAFOLIO 1 AM BM
Alfa Cemex IPC
Rendimiento 0.001204 0.000546 0.001004
Varianza 0.000534 0.000831 0.000207
Desviación
estándar 0.023102 0.028827 0.014378
Covarianza 0.000001 0.000001 0.000001 0.000001
Correlación 0.002086 0.002086
Beta 0.005674 0.002672
Punto óptimo
3
A B M
PORTAFOLIO 2 Consorcio Grupo AM BM
ARA Modelo IPC
Rendimiento 0.000717 0.000690 0.001004
Varianza 0.000581 0.000322 0.000207
Desviación estándar 0.024106 0.017945 0.014378
Covarianza 0.000001 0.000001 0.000001 0.000001
Correlación 0.001695 0.001695
Beta 0.004541 0.002484
Punto óptimo
A B M
PORTAFOLIO 3 AM BM
Televisa Telmex IPC
Rendimiento 0.000833 0.000253 0.001004
Varianza 0.000341 0.000353 0.000207
Desviación estándar 0.018461 0.018794 0.014378
Covarianza 0.000000 0.000000 0.000001 0.000000
Correlación 0.000268 0.000268
Beta 0.003637 0.000239
3
Punto óptimo
Las empresas mostrar movimientos en la frontera eficiente casi idénticos,

con ligeras variaciones puede deberse a que el hecho de ser parte del la
muestra del IPC significa que son muy llamativas para el público inversor,
representan en gran medida al índice bursátil, y sus riesgos y rendimientos
se mantienen en niveles adecuados.
VII. CONCLUSIÓN
Aunque la frontera eficiente haya arrojado datos casi similares, podríamos

considerar que el portafolio eficiente en este caso sería a nuestro juicio, el
portafolio tres Televisa-Telmex, debido a que tienen la correlación más
baja si se comparan los 3 de .000268, y eso es bueno ya que, mientras
más bajas sea la correlación positiva entre ellas, más bajo será el riesgo
resultante.
Intentar predecir el comportamiento del mercado es muy difícil, requiere

de mucho análisis y seguimiento diario no solo de los precios sino de
índices bursátiles, noticias financieras, económicas, y hasta sociales que
pudieran impactar en la volatilidad de la acción. Por lo tanto, se confirma
3
que la probabilidad de éxito al actuar por intuición es muy baja. Se

necesita dedicación, responsabilidad y habilidad de interpretación; y
comprender que es complicado pretender que el mercado siempre actuara
de la misma forma.
ANEXOS
3
Razones financieras
Alfa
RAZONES FINANCIERAS I-2010 I-2009
RENTABILIDAD
Resultado Neto/Ventas Netas 4.3958 % -5.9047 %
Resultado Neto/Capital Contable 15.5558 % -41.3742 %
Resultado Neto/Activo Total 5.0906 % -11.2670 %
Resultado Posición Monetaria/Resultado Neto 0.5286 % -0.0821 %
ACTIVIDAD
Ventas Netas/Activo Total 1.1770 veces 1.0329 veces
Ventas Netas/Activo Neto 2.3380 veces 2.0833 veces
APALANCAMIENTO
Pasivo Total/Activo Total 67.2061 % 70.2055 %
Pasivo Total/Capital Contable 2.0493 veces 2.3563 veces
Pasivo en Moneda Extranjera/Pasivo Total 68.2272 % 62.5803 %
Pasivo Largo Plazo/Activo Fijo 68.1817 % 63.4482 %
Resultado Operación/Intereses Pagados 2.4220 veces 1.2111 veces
Ventas Netas/Pasivo Total 1.7513 veces 1.4713 veces
LIQUIDEZ
Activo Circulante/Pasivo Circ. 1.5527 veces 1.2141 veces
Activo Circulante Inventarios/Pasivo Circulante 1.0898 veces 0.8641 veces
Activo Circulante/Pasivo Total 0.5741 veces 0.5575 veces
Activo Disponible/Pasivo Circulante 33.9410 % 34.5671
Cemex

RENTABILIDAD
Resultado Neto/Ventas Netas -11.2172 % 0.1705 %
Resultado Neto/Capital Contable -1.5021 % -1.4151 %
Resultado Neto/Activo Total -0.5010 % -0.4240 %
Resultado Posición Monetaria/Resultado Neto 0.0125 % 91.3388 %
ACTIVIDAD
APALANCAMIENTO
LIQUIDEZ
3
Activo Disponible/Pasivo Circulante 36.1398 % 9.0700 %
Ara

RENTABILIDAD
Resultado Neto/Ventas Netas 11.5550 % 11.4753 %
Resultado Neto/Capital Contable 8.3290 % 8.3282 %
Resultado Neto/Activo Total 5.1024 % 4.9213 %

ACTIVIDAD
APALANCAMIENTO
LIQUIDEZ
Grupo modelo
RENTABILIDAD
ACTIVIDAD
APALANCAMIENTO
LIQUIDEZ
3
Televisa
RENTABILIDAD
ACTIVIDAD
APALANCAMIENTO
LIQUIDEZ
Activo Disponible/Pasivo Circulante 268.3191 % 280.7219
Telmex
RENTABILIDAD
ACTIVIDAD
APALANCAMIENTO
LIQUIDEZ
3

VIII. Fuente de razones financieras.
http://www.bancomer.com.mx/casadebolsa/analistabursatil/anali_anban_frame.asp?
opcion=5
BIBLIOGRAFÍA
Amat, O. (2004). La bolsa. Funcionamiento y técnicas para invertir. (7a

edición). España: DEUSTO.
Gitman, L. (2003). Principios de administración financiera. (10a edición).

México: Pearson Educación.
Llinares, F. (2002). Análisis técnico. Operar con éxito en acciones y futuros.

España: Pirámide.
Rueda, A. (2005). Para entender la bolsa. Financiamiento e inversión en el

mercado de valores. (2daed.). México: Thomson.
¿Cómo funciona la bolsa?. (2009). BBC mundo. Recuperado el 09 de Mayo

del 2010 de:
http://news.bbc.co.uk/hi/spanish/business/newsid_7657000/7657529.stm
Componentes del Ipc. Recuperado el 08 de Mayo de 2010 de:

http://mx.finance.yahoo.com/q?s=%5EMXX
Contreras, J. (2003). Inversiones en acciones y portafolios de inversión.

Recuperado el 09 de Mayo de 2010 en
http://www.joseacontreras.net/econom/Finanzas/invacyport.htm
Empresas emisoras. Bolsa Mexicana de Valores. Recuperado el 09 de Mayo

del 2010 en http://www.bmv.com.mx/
Mercado de valores. Comisión Nacional Bancaria y de valores. Recuperado

el 09 de Mayo del 2010 en http://www.cnbv.gob.mx/noticia.asp?
noticia_liga=no&com_id=0&sec_id=3&it_id=4
Villarreal, J. (s.f.). La teoría moderna de portafolios: Introducción.

Recuperado el 09 de Mayo del 2010 en http://
http://www.eumed.net/libros/2008b/418/La%20Teoria%20M oderna%20de
%20Portafolios.htm
3
Muestra Ipc. Casa de bolsa Bancomer. Recuperado el 09 de Mayo de 2010

en
http://www.bancomer.com.mx/casadebolsa/analistabursatil/anali_anban_fr
ame.asp?opcion=5

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Un portafolio de inversión se elabora con el fin de

El mercado de valores es inmensamente seductor, ¿quién no desea ganar

Pero esa simple compra y venta, no es así de sencilla, aunque existan

Es por eso que surge la necesidad de crear un camino menos “peligroso”,

Por esta razón enfocamos el presente trabajo en el estudio de portafolios

constituidos por 6 emisoras mexicanas: Alfa, Cemex, Consorcio Ara, Grupo

Que forman parte de la muestra del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC)

¿Por qué enfocarse en una investigación sobre portafolios de inversión?, la

Tenemos un problema, que conocemos quizá de forma superflua el

Pero el objetivo más claro es determinar de entre ellos cual sería el

III. FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA

En este trabajo nos enfocamos en portafolios de inversión compuestos solo

La comisión Nacional Bancaria y de Valores [CNBV] (2010) define que “el

Una vez determinado que es el mercado de valores nos centraremos

Como se menciono en un principio, la teoría moderna del portafolio fue

La teoría Moderna de Portafolios propone una diversificación

Algunos conceptos relacionados con el análisis de un portafolio de

Gitman (2003) define el riesgo como “Posibilidad de pérdida financiera o,

Es conocido por muchos la teoría de que a mayores rendimientos, mayores

Gitman expone además que “la desviación estándar es el indicador

Las formulas indispensables para el cálculo y elección del portafolio

Rentabilidad total de las acciones

Ra= Rendimiento de la acción en un periodo determinado

Div= Dividendo decretado

P0=Precio al que se adquirió la acción

P1= Precio al que se encuentra la acción al momento de la valuación

= Rendimiento medio o promedio en un periodo determinado.

= Suma de los rendimientos desde uno

= Rendimiento del periodo i

= Rendimiento medio promedio

= Suma del cuadrado de todos los rendimientos i menos el

El Modelo de valuación de activos de capital o CAPM (Gitman, 2003) es “ la

CAPM (Rk) = i + bk (Rm – i)

Rk = representa el rendimiento esperado.

Rm =es el rendimiento del mercado.

Rueda (2005) refiere que la cartera de inversión idónea se conforma con

 El mejor portafolio es aquel que se acopla al objetivo del

 El tipo de instrumento que se acopla al objetivo está entre los que

 Para saber si un instrumento es idóneo se debe dejar madurar la

 No hay instrumento que contenga todo.

Por su parte, (“Como funcionan las bolsas”, 2009) la bolsa es el escenario

reflejar la evolución de os precios de los títulos que cotizan en una bolsa.

Las bolsas y sus índices bursátiles (“como funcionan las

La bolsa de Nueva York

Fundada en 1878, es la segunda bolsa de valores más grande del mundo.

Además de ser el índice de la Bolsa de Tokio es el referente bursátil más

En cuanto a la estructura de mercado latente en México podemos

IV. COMPOSICIÓN DE LOS PORTAFOLIO DE INVERSIÓN

La Bolsa Mexicana de Valores [BMV] (2010) proporciona la siguiente

Alfa, S.A.B. de C.V.

A es una empresa mexicana integrada por cuatro grupos de negocios:

Sigma (alimentos refrigerados) y Alestra (telecomunicaciones). A nivel

Cemex, S.A.B. de C.V.

CEMEX es una compañía global de soluciones para la industria de la

Consorcio Ara, S.A.B. de C.V.

En septiembre de 1996, la empresa inició su participación en la Bolsa

Grupo Modelo, S.A.B. de C.V.

La historia de GRUPO MODELO comienza con la inauguración de Cervecería

Televisa, S.A.B. de C.V.

Grupo Televisa, S.A.B. , es la compañía de medios de comunicación más

Telmex, S.A.B. de C.V.

Telmex es la empresa líder de telecomunicaciones en México. Telmex y