ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS / METODOS

AYDE BUSTILLOS CARBAJAL*

*Alumna del V ciclo; de la escuela profesional profesional de contabilidad ULADECH

católica_huanuco vicariato

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 RESUMEN

El análisis financiero es una técnica de evaluación del comportamiento operativo de una

empresa, diagnóstico de la situación actual y predicción de eventos futuros y que, en
consecuencia, se orienta hacia la obtención de objetivos previamente definidos.
El análisis de los estados financieros es sumamente importante para cada una de las
actividades que se realizan dentro de la empresa, por medio de esta los gerentes se valen
para tomar decisiones, a su vez para implementar distintas políticas, normas y/o
procedimientos a seguir en un periodo determinado, así como también se pueden
enfocar en dar solución a los problemas que aquejan a la empresa, como son: las cuentas
por cobrar o cuentas por pagar, entre otros. Moldea al mismo tiempo las políticas de
crédito hacia los clientes dependiendo de su rotación, además puede ser un punto de
enfoque cuando es utilizado como herramienta para la rotación de inventarios obsoletos.
Por medio del análisis e interpretación de estados financieros presentados en los
estados financieros a los gerentes, clientes, empleados y proveedores se pueden dar
cuenta del desempeño de la empresa en el mercado.
Los indicadores financieros agrupan una serie de formulaciones y relaciones que
permiten estandarizar e interpretar adecuadamente el comportamiento operativo de una
empresa, de acuerdo a diferentes circunstancias. Así, se puede analizar la liquidez a
corto plazo, su estructura de capital y solvencia, la eficiencia en la actividad y la
rentabilidad producida con los recursos disponibles.
Un buen análisis financiero presenta los resultados obtenidos, mediante la redacción de
un informe que contemple, entre otras cosas, aspectos tales como:
a) Antecedentes de la empresa analizada;
b) datos financieros y otras informaciones utilizadas en el planteamiento de los
objetivos;
c) razones e indicadores, tendencias y porcentajes calculados en el proceso de análisis;
d) entorno económico sobre el cuál se basan las estimaciones y conclusiones;
e) segmentación de resultados en áreas importantes y
f) proyecciones, interpretaciones y conclusiones de la evaluación llevada a cabo.

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 SUMMARY

Financial analysis is a technique for evaluating the operating behavior of a company,

diagnosis of the current situation and predicting future events and, therefore, is oriented
towards achieving pre-defined objectives.

The analysis of financial statements is extremely important for each of the activities
carried out within the company, through the managers they use to make decisions, in
turn to implement different policies, rules and or procedures to follow in a given period
and you can also focus on providing solutions to the problems facing the company,
including: accounts receivable or accounts payable, among others. Molded while credit
policies to customers depending on their rotation, and can be a point of focus when used
as a tool for rotating obsolete inventories. Through the analysis and interpretation of
financial statements presented in the financial statements to managers, customers,
employees and suppliers may account for the performance of the company on the
market.

Financial indicators grouped a number of formulations and relationships that allow

interpreter properly standardize and operating behavior of a company, according to
different circumstances. Thus, you can analyze the short-term liquidity, capital structure
and solvency, efficiency and profitability activity produced with available resources.

A good financial analysis presents the results obtained by writing a report that includes,
inter alia, aspects such as:

a) Company Background analyzed;

b) Financial data and other information used in the planning of objectives;

c) Reasons and indicators, trends and percentages calculated in the analysis process; d)
economic environment upon which the estimates and conclusions are based;

e) Segmentation results in important areas and

f) Projections, interpretations and conclusions of evaluation carried out.

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 INTRODUCCION

Los estados financieros, también denominados estados contables, informes financieros o

cuentas anuales, son informes que utilizan las instituciones para reportar la situación
económica y financiera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o periodo
determinado.

Esta información resulta útil para la Administración, gestores, reguladores y otros tipos
de interesados como los accionistas, acreedores o propietarios.
La mayoría de estos informes constituyen el producto final de la contabilidad y son
elaborados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados, normas
contables o normas de información financiera. La contabilidad es llevada adelante por
contadores públicos que, en la mayoría de los países del mundo, deben registrarse en
organismos de control públicos o privados para poder ejercer la profesión.Los estados
financieros son las herramientas más importantes con que cuentan las organizaciones
para evaluar el estado en que se encuentran

El análisis de los estados financieros descansa sobre la base de dos pilares

fundamentales:
a) el conocimiento profundo del modelo contable; y
b) el dominio de herramientas de análisis financiero que permiten identificar y analizar
las relaciones y factores financieros y operativos.
En donde los datos cuantitativos más importantes utilizados por los analistas son los
datos financieros, los cuales se obtienen del sistema contable de las empresas, que
ayudan a la toma de decisiones. En donde su importancia radica, en que son objetivos y
concretos y poseen un atributo de mensurabilidad (que pueden ser medidos o
cuantificados).
El análisis de los estados financierostiene como objetivo proporcionar información útil a
inversores y otorgantes de crédito para predecir, comparar y evaluar los flujos de
tesorería; proporcionar a los usuarios información para predecir, comparar y evaluar la
capacidad de generación de beneficios de una empresa.
El objetivo general: herramienta clave para la toma de decisiones en las empresas
determinar y demostrar la situación en que se encuentran las empresas de cada rubro a
fin de ayudar a los ejecutivos a tomar decisiones apropiadas en las inversiones.

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 ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
El cuerpo de la información que describe hasta la más pequeña empresa es enorme y
comprende las operaciones internas de la organización y sus relaciones con el mundo
exterior. Para que esta información sea útil, se debe organizar en un conjunto de datos,
coherentes y de fácil comprensión.
El análisis de los estados financieros es útil porque destacafinancieramente las
debilidades y fortalezas de los negocios.La realización de estos análisis es una
herramienta valiosa para lasoperaciones de una empresa, también es un aliado efectivo
para lalas decisiones de la gerencia. Esto hace que los estados financieros seconviertan
en un aliado estratégico para la toma de decisiones decontrol, de planeación y estudios
de proyectos.

IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Las organizaciones de hoy en día no pueden ser competitivas si nocuentan con un
sistema de información eficiente.
En un ambiente globalizado, donde la competencia es intensa entrelas organizaciones,
se necesita un flujo de información constante yprecisa para tomar decisiones correctas
con miras al logro de susobjetivos.en losúltimos años han tomado un papel protagónico
e importante en elquehacer empresarial mundial, ello debido a los impactos que
lasdecisiones tomadas por sus especialistas han tenido y tienen en laeconomía

¿QUE TIPO DE INFORMACIÓN PERMITEN LOS ESTADOS

FINANCIEROS?

¿A qué precio vender los productos?

¿A qué precio comprar la mercadería?
¿Cuánto cuesta lo que vende?
¿Cuánto cuesta el dinero que se pidió prestado?
¿Cuánto esta ganado la empresa?
¿Cuánto está perdiendo la empresa?
¿Cuánto valen las acciones de los socios?
¿Cuál es la situación financiera de la empresa?
¿Cuál es la situación económica de la empresa?

Todas esta preguntas entre otras permiten evaluar la situacióneconómica y financiera de

la empresa, permite evaluar el desempeñoanterior, la condición actual y en cierta
manera proyectar laspotencialidades futuras de los negocios, brinda información
relevantede cómo le va a la empresa, que es interés a los usuarios internos yexternos.

PRINCIPALES MÉTODOS DE ANÁLISIS DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS
Los estados financieros incurridos deben ser analizados mediante los siguientes
métodos:

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 Análisis estructural

• Análisis de estados financieros comparativos

• Análisis horizontal
• Análisis vertical
• Análisis de tendencias

Análisis de indicadores financieros

• Índices de liquidez
• Índices de gestión
• Índices de solvencia
• Índices de rentabilidad

Análisis Diagnostico empresarial

• EBITDA
• Punto de Equilibrio
• Leverage o Apalancamiento Operativo

Análisis de planeamiento futuro

• Flujo de caja proyectado

• VAN – TIR
• Payback
• CPPC

LIMITACIONES DEL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS
Dentro de las limitaciones en el análisis de los estados financieros,podemos citar
algunas de ellas:
• Dificultades para comparar varias empresas, dado elrestringido acceso a la
información y a la aplicación interna dediferentes métodos de valoración de algunos
activos.
• Referencia al pasado
• Facilidad de manipulación
• Estáticos

ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS

Para la realización de los análisis a los estados financieros se toma enconsideración los
componentes de los estados financieros, los cualescomprenden cuatro informes,
relacionados entre sí, y que resumenlas diferentes posiciones o situaciones de una
empresa.Los siguientes componentes o estados financieros básicos son:

a. El balance general
b. El estado de ganancias y pérdidas
c. El estado de cambios en el patrimonio neto,

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d. El estado de flujo de efectivo
a. Balance general
El balance general es un estado financiero que muestra laposición financiera de
una empresa en un momento determinado,indicando los recursos que posee y las
fuentes de financiamiento,externas o internas, de tales recursos.

¿Cuánto tengo y que tengo? Activo

¿Cuánto debo y que debo? Pasivo
¿Cuánto han invertido los socios / accionistas? Capital contable o Patrimonio

El activo:El activo se refiere a todos aquellos recursos económicos

queposee una empresa y que son registrados de acuerdo a losprincipios
de contabilidad generalmente aceptados.

Estructura del activo

El activo se clasifica en función a su liquidez
Activo corriente
 Disponible (caja y bancos, valores negociables)
 Exigible (cuentas por cobrar comerciales)
 Realizable (existencias o inventarios)

Activo no corriente: Inversiones (inmuebles, maquinarias y equipos,

intangibles)

El pasivo:Al pasivo representa todas aquellas deudas, compromisos

uobligaciones presentes contraídas por una empresa, provenientesde
transacciones o hechos pasados con el objeto de financiar losbienes que
constituyen el activo.

Estructura del pasivo

Pasivo corriente
Pasivo no corriente

El patrimonio:El patrimonio representa la inversión de los accionistas o

sociosen el negocio y consiste generalmente en las aportaciones,
capitalsocial, las reservas y los resultados acumulados

Estructura del patrimonio

Capital social. Representa la inversión o aporte de losaccionistas, dueños

os socios de la empresa, en dinero,títulos, etc., con el fin de obtener una
renta.
Capital adicional. Es el exceso de capital no aportado,capital que es
recibido por los canales distintos a losusuales del giro del negocio, por
ejemplo: donaciones,prima de emisión, aportes voluntarios de los socios
o accionistas.

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 Acciones de inversión o Acciones laborales.Representan las
participaciones de los trabajadores enlas utilidades de la empresa que han
sido invertidas oque se encuentra por invertir.
Excedentes de revaluación. Constituye el incrementoneto proveniente
dl mayor valor de los bienesinmovilizados, después de haberse deducido
ladepreciación acumulada correspondiente.

Reservas. Ganancias retenidas por el negocio para un finespecífico, por

ejemplo: para inversión, legal,contractuales, estatutarias, facultativas y
las de capital)Resultados acumulados

b. Estado de ganancias y pérdidas

El estado de ganancias y pérdidas es un estado financiero quemuestra el

resultado de una empresa en u periodo determinado.

c. Estado de cambios en el patrimonio neto

El estado de cambios en el patrimonio neto es un estadofinanciero que explica y

analiza los cambios o variaciones en elpatrimonio neto. Se realiza con el fin de
conocer lasmodificaciones que sufre el patrimonio de una empresa en unafecha
determinada.

d. Estado de flujo de efectivo

El estado de flujo de efectivo es un estado financiero que resumey muestra el

efectivo recibido y los pagos realizados por laempresa en un periodo
determinado.El estado de flujo de efectivo está integrado por las entradas
ysalidas de efectivo y se realiza con el fin de conocer la cantidadde efectivo que
requiere el negocio para operar durante unperiodo determinado (semana, mes,
trimestre, semestre, año).

Se agrupa en tres tipos de actividades: operación, inversión yfinanciamiento.Que

permite anticipar:
• Excedentes de efectivo.
• Faltantes de efectivo.
• Mecanismo de inversión a corto plazo.
• Disponibilidad para pagar los préstamos adquiridos.
• Desembolsos de capital de trabajo.
• Disponibilidad para prestaciones de los empleados, etc.

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 Los elementos que lo integran:
• Orígenes y aplicaciones generados por la operación.
• Orígenes y aplicaciones generados por las inversiones.
• Orígenes y aplicaciones generados por financiamientos.

TÉCNICAS DE ANÁLISIS ESTRUCTURAL

Métodos de análisis: Estados financieros comparativos

Esta técnica de análisis consiste en comparar los estados financierosde dos o más
ejercicios contables y determinar los cambios que sehayan presentado en los diferentes
periodos, tanto de maneraabsoluta como porcentual, con el objeto de detectar
aquellasvariaciones que puedan ser relevantes o significativas para laempresa.

Método de análisis: análisis horizontal

El análisis horizontal consiste en determinar las variaciones entrecada una de las cuentas
de los estados financieros, en referencia deun ejercicio y otro.

Método de análisis vertical

El análisis vertical consiste en determinar la participación de cada unade las cuentas del
estado financiero, en referencia sobre el total deactivos o total de pasivos y patrimonio
para el balance general, osobre el total de ventas para el estado de ganancias y pérdidas.

Método de análisis de tendencias

El análisis de razones financieras representa dos tipos de análisis.Primero, en analista
puede comparar una razón actual con razonespasadas y otras que se esperan para el
futuro de la misma empresa.La razón del circulante (activos circulantes contra los
pasivos circulantes) para fines del año actual se podría comparar con larazón de activos
circulante a fines del año anterior. Cuando larazones financieras se presentan en una
hoja de trabajo para unperíodo de años, el analista puede estudiar la composición del
cambioy determinar si ha habido una mejoría o un deterioro en la situaciónfinanciera y
el desempeño de la empresa con el transcurso deltiempo. También se pueden calcular
razones financieras para estadosproyectados o pro forma y compararlos con razones
actuales ypasadas. En las comparaciones en el tiempo, es mejor comparar nosólo las
razones financieras sino también las cantidades brutas.

MÉTODOS DE ANÁLISIS DE INDICADORES FINANCIEROS

1. RATIOS

Matemáticamente, un ratio es una razón, es decir, la relación entredos números,

resultado de relacionar dos cuentas del balance o delestado de ganancias y pérdidas, con
el propósito de formarse unaidea del comportamiento o desempeño de una empresa.

Razones Financieras
Relación numérica entre dos cuentas o grupos de cuenta del balancegeneral o del estado
de ganancias y pérdidas, dando como resultadoun coeficiente.

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Índices financieros
Indican la proporcionalidad que existe entre una cuenta o grupo decuentas del balance
general o del estado de ganancias y pérdidas,cuyo resultado se muestra en términos
porcentuales y se interpretacomo la participación dentro de un total.

RATIOS DE LIQUIDEZ

Mide la habilidad de la empresa para atender el pago de susobligaciones corrientes,

por cuanto indica valores que se encuentrandisponibles en el activo corriente para
cubrir sus deudas a cortoplazo.En otras palabras analiza la capacidad de la empresa
para hacerfrente a sus obligaciones corrientes o corto plazo.

Dentro de los ratios de liquidez podemos definir los siguientes:

• Capital de trabajo
• Liquidez corriente
•Prueba Acida
• Prueba defensiva

Capital de trabajo
El capital de trabajo es capacidad que tiene la empresa de generarsus propios
recursos una vez cubierta sus obligaciones a corto plazo.

Capital de trabajo = Activo corriente – Pasivo corriente

Liquidez corriente
Es la capacidad con que cuenta la empresa para poder cubrir susobligaciones a
corto plazo.
Activo corriente
Liquidez corriente = -------------------
Pasivo corriente

Prueba ácida
Razón que nos indica que tan capaz es la empresa para hacer frentea sus
obligaciones corrientes, descontando la existencia y los gastospagados por
adelantado al activo corriente.

Activo corriente – Existencias – Gastos pagados

Por adelantado
Prueba ácida =--------------------------------------------------------
Pasivo corriente

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 Prueba defensiva (Ratio de Tesorería o Liquidez Absoluta)
Esta es una prueba de mayor exigencia a los estados financieros y esque trata de
cubrir su obligaciones con únicamente con su disponible.

Caja y bancos + Valores negociables

Prueba defensiva = ---------------------------------------------------
Pasivo corriente

RATIOS DE GESTIÓN

Evalúan el nivel de actividad de ale empresa y la eficacia con la cualésta ha

utilizado sus recursos disponibles (cobros, pagos, inventario).Dentro de los ratios de
gestión podemos definir los siguientes:

• Rotación de inventarios
• Rotación de cuentas por cobrar
• Rotación de cuentas por pagar

Rotación de Inventarios
Nos muestra el número de veces que cambian los inventarios cadaaño, en otras
palabras nos indican la rapidez con la que lasexistencias (inventarios) se
convierten en cuentas por cobrar o enefectivo a través del proceso de venta.

Costo de ventas
Rotación de inventarios = -------------------------
Inventario final

Rotación de cuentas por cobrar

La rotación de las cuentas por cobrar comerciales muestra el númerode días en
que las ventas se reflejan en las cuentas por cobrar, esdecir el plazo medio de
cobranza que se recibe de los clientes

Cuentas por cobrar comerciales

x 360 días
Rotación de cuentas por cobrar = --------------------------------------
Ventas netas

Rotación de cuentas por pagar

La rotación de cuentas por pagar o de pagos, nos muestra el númerode días en
que una compra se refleja en las cuentas por pagar, esdecir el plazo medio de
pago que reciben los proveedores.

Cuentas por pagar comerciales

x 360 días
Rotación de cuentas por cobrar = -----------------------------------------
Compras

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 RATIOS DE SOLVENCIA

La solvencia está relacionada con la evaluación de la capacidad de laempresa de

poder cumplir con todos sus compromisos futuros(pasivos corrientes y pasivos no
corrientes).

Solvencia patrimonial
Mide el nivel de endeudamiento con terceros respecto al patrimonioneto. Indica
la estructura de endeudamiento que tiene la empresa.

Leverage financiero o Grado de endeudamiento

Mide el nivel de dependencia con terceros respecto a los pasivostotales. Indica la
estructura del financiamiento de los activosfinanciados con pasivos.

RATIOS DE RENTABILIDAD

Reflejan el poder de generación de utilidades de la empresa y lacapacidad de

obtener rendimiento sobre los recursos obtenidos.

Rentabilidad patrimonial – ROE

Muestra la rentabilidad del patrimonio neto, mide el rendimiento delos capitales
propios aportados por los dueños del negocio, losmismos que usualmente son
comparados con el costo de oportunidadde la empresa.

Utilidad neta
Rentabilidad patrimonial = ---------------------
Patrimonio neto

Rendimiento operativo del activo total – ROA

Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los activos paraproducir
utilidades antes de los intereses e impuestos. Adquieremayor significación si se
compara con el funcionamiento de laempresa o el promedio del sector

Utilidad operativa
Rendimiento del activo total = -------------------------
Activo total

Rendimiento operativo del activo total - ROI

Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los activos paraproducir
utilidades netas. Adquiere mayor significación si se comparacon el
funcionamiento de la empresa o el promedio del sector

Utilidad neta
Rendimiento neto del activo total = -------------------
Activo total

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MÉTODO DE ANÁLISIS DE PLANEAMIENTO FUTURO
FLUJO DE CAJA PROYECTADO

Las empresas que llevan al día su flujo de caja pueden identificar conmayor claridad
y precisión las magnitudes de sus compromisos, conlo cual están en mejores
condiciones para enfrentarlos y en casos deser necesario iniciar estrategias de
negociación con sus principalesclientes, proveedores y acreedores. Un seguimiento
sistemático dedicho estado financiero permite anticipar problemas, es decir,trabajar
más en acciones preventivas que curativas las cualesrequieren de menos dinero en
efectivo, pero de más gerencia.

VALOR ACTUAL NETO – VAN

Es la suma de valores positivos (ingresos) y de valores negativos(costos) que se

producen en diferentes momentos. Dado que el valordel dinero varia con el tiempo
es necesario descontar de cada períodoun porcentaje anual estimado como valor
perdido por el dinerodurante el periodo de inversión. Una vez descontado ese
porcentajese pueden sumar los flujos positivos y negativos. Si el resultado esmayor
que cero significará que el proyecto es conveniente. Si esmenor que cero no es
conveniente.

TASA INTERNA DE RETORNO TIR

Corresponde a la determinación de la tasa de interés que lleva a ceroel valor actual

neto del proyecto. Si la tasa resultante es mayor quelos intereses pagados por el
dinero invertido el proyecto esconveniente. Caso contrario no conviene.

PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN PAYBACK

El periodo de recuperación de un proyecto de inversión señala elnúmero de años

necesarios para recuperar la inversión inicial deefectivo. Es la razón de la inversión
fija inicial sobre los flujos deingresos de efectivo anuales para el periodo de
recuperación.

COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

El costo promedio ponderado de capital, que describe el promedio delos costos de

los financiamientos (recursos) provenientes de fuentesalternativas de endeudamiento
y de aportación de capital quedemandan las organizaciones empresariales para
atender susdiversas necesidades en activos o para emprender nuevos
negocios,constituye un parámetro fundamental en la Gestión Financiera, en elcaso
de ser considerado como tasa de descuento en la evaluación de las proyecciones de
los beneficios esperados de nuevos productoso de Inversiones, su determinación
errónea conduciría a decisionesperjudiciales, ya que tasas sobrestimadas rechazarían
oportunidadesrentables y frente a un mercado agresivamente competitivo en
quedescribe márgenes cada vez reducidos, no se debe improvisar,porque conllevaría
al deterioro del valor de la Empresa.

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 CONCLUCION

 Se considera que el análisis de estados financieros es un método, que aplicado a

cualquier empresa le permite evaluar con exactitud su situación financiera
permitiéndole conocer en qué condición está, tomar las decisiones correctas y
observar el cambio de la organización. Además, es importante mencionar que el
proceso más importante de un negocio es la toma de decisiones, la cual requiere
conocer la información y las herramientas del análisis financiero que se deben
utilizar para dictaminar la forma más acertada de actuar.

 El análisis de los estados financiero es de suma importancia ya que se concentra

en la toma de decisiones para la adecuadaadministración de la entidad, puesto
que este estudio repercute de manera directaen la estructura financiera de la
empresa, al igual con dicho análisis se pueden resolver muchas dudas
financieras, para la adecuada toma de decisiones delos directivos de las
empresas.

 El análisis e interpretación de los Estados Financieros constituye una

herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones en la empresa; el cual
está constituido por la valoración de varias razones e indicadores que miden la
efectividad de la gestión económica de cualquier entidad, pero debe tenerse en
cuenta que para una correcta interpretación se debe analizar la interacción de
varios indicadores, pues uno por sí sólo no permite determinar la situación
financiera de la misma.

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 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

 Demestre Catañeda, A, Castells del Río, C González Torres, A 2002. Técnicas

para analizar estados financieros.
 Estados Financieros: Norma, análisis e interpretación de R.D. Kennedy
S.Y.Mc.Mullen.
 www.uam.es/personal_pdi/economicas/bgosma/asig/teoria/cfya2/tema8.pdf

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 TABLAS Y GRAFICOS
El análisis de los estados financieros es útil porque destaca financieramente las
debilidades y fortalezas de los negocios.

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