Activo - Activos de reserva - Activos ponderados por riesgo - Agregados Monetarios Agregado monetario M1 - Agregado monetario M1’- Agregado monetario M2 - Agregado monetario M2’- Agregado monetario M3 - Ahorro - Amortizacién - Aito base - Arbitraje- Autoridad monetaria: Activo: conjunto de bienes con valor econémico que posee una empresa 0 una persona, y créditos concedidos que implican un derecho para ese sujeto econdmico. Activos de reserva: activos externos disponibles y bajo el control de la autoridad monetaria para satisfacer necesidades de financiamiento de la balanza de pagos, intervenir en los mercados cambiarios a fin de influir sobre el tipo de cambio y para otros fines conexos, como el mantenimiento de la confianza en la moneda y la economia, y servir como base para el endeudamiento externo. Activos ponderados por riesgo: activos de un banco u otra institucién financiera ponderados en funcién de su relativo riesgo. Agregados Monetarios: variables que se utilizan como aproximacién al concepto de dinero, y a las que se recurre para estimar la cantidad de dinero que circula en una econom/a. Generalmente se manejan varios agregados alternativos: en Uruguay M1, M1’, M2, M2! y M3. Agregado monetario M1: suma del circulante (billetes y monedas) en poder del piiblico més los depésitos a la vista en moneda nacional. Constituye la definicién més restringida de dinero. Agregado monetario M1’: suma de M1 més cajas de ahorro en moneda nacional. En la actualidad esta medida es la que mejor se asocia al conjunto de transacciones que se verifican en la economia, razén por la ual se esté utilizando como la referencia de politica monetaria que se anuncia por parte del Comité de Politica Monetaria (COPOM) luego de cada reunion. Agregado monetario M2: suma de M1 més las cajas de ahorro y los depésitos a plazo en moneda nacional. A diferencia de M1, incluye activos con un menor grado de liquidez. Agregado monetario M2’: suma de M2 més los depésitos de ahorro previo del Banco Hipotecario de! Uruguay (BHU). Agregado monetario M3: suma de M2 més los depésitos de ahorro previo y los depdsitos en moneda extranjera de residentes en el sistema bancario. Constituye la definicién més amplia de dinero, al incluir colocaciones en monedas distintas a la local. Ahorro: parte del ingreso disponible no gastadoen bienes y servicios de consumo final. Amortizacion: reduc n parcial o total de una deuda. Aiio base: periodo respecto al cual se mide Ia evolucién en el tiempo de una variable. Arbitraje: oportunidad de realizar una ganancia libre de riesgo al explotar desalineamientos en los precios de activos financieros.. Autoridad monetari nombre con el cual se suele designar al Banco Central.Balanza de pagos- Base monetaria - Bono Balanza de pagos: registro sistemético de las transacciones econémicas de un pais con el resto del mundo en un periodo. Comprende las que se refieren a bienes y servicios, renta y transferencias corrientes, que se ineluyen en la cuenta corriente, y los movimientos relacionados con transferencias de capital y activos y pasivos financieros, que se incluyen en la cuenta capital y financiera. Los saldos de ambas cuentas tienen idéntica magnitud y las diferencias se compensan en el rubro “errores y omisiones”. Si una economia registra un déficit en cuenta corriente (saldo en cuenta corriente negativo) debe financiarlo mediante una disminucién de su patrimonio neto frente al exterior (disminucién de la Posicién de Inversi6n Internacional). Ver cuenta corriente, cuenta capital, Posicién de Inversién Internacional. Base monetaria: pasivo monetario de la autoridad monetaria. En la actualidad, las estadisticas monetarias del BCU la definen como la suma de la emisin (billetes y monedas) fuera del BCU ylos depésitos a la vista y a plazo en moneda nacional en el BCU de: el sistema bancario, el sector puiblico (excepto del Gobierno Central), las AFAPs, las casas de cambio y otras instituciones financieras. Bono: instrumento financiero que da a su tenedor (acreedor) derecho a recibir del emisor (deudor) pagos de intereses y de capital en fechas futuras predeterminadas.Capital - Carga fiscal - Comité de Coordinacién Macroeconémica - Comité de Estabilidad Financiera - Comité de Politica Monetaria - Competitividad - Consumo - Consumo intermedio - Contribuciones sociales - Crecimiento econémico - Crédito interno neto Capital patrimonio de un banco u otro intermediario financiero que sirve de resquardo ante las pérdidas potenciales originadas por sus actividades. Carga fiscak ingreso tributario més contribuciones obligatorias a la seguridad social (como porcentaje del PIB). Comité de Coordinacién Macroeconémica: Organo integrado por el Ministro de Economia y Finanzas y otros dos funcionarios de su cartera que éste designe y por los tres miembros del Directorio del Banco Central del Uruguay. Sus principales funciones son la puesta en comtin de informacién relacionada con las competencias bancocentralistas y la politica econémica general, y establecer la meta de estabilidad de precios a cuyo cumplimiento se comprometa el Banco y del régimen cambiario general. (Ley N° 18401 de 24.10.2008). Comité de Estabilidad Financiera: Organo creado por el Decreto 224/2011 e integrado por el Ministro de Economia y Finanzas, el Presidente del Banco Central del Uruguay, el Superintendente de Servicios Financieros y el Presidente de la Corporacién de Proteccién del Ahorro Bancario. Sus principales cometidos son intercambiar informacién y visiones con un enfoque sistémico, promover la realizacién de estudios para identificar riesgos sistémicos, proponer estrategias para gestionar riesgos que contribuyan a que cada agencia desempene de mejor manera su mandato, apoyar los instrumentos de prevencién y gestién de crisis sistémicas y propiciar la coordinacién en temas de estabilidad financiera. Comité de Politica Monetaria: Organo integrado por los tres miembros del Directorio y otros tres funcionarios de jerarquia designados por el Directorio en atencién a sus tareas especificas en materia ‘monetaria. Sus principales funciones son: asesorar al Directorio para la determinacién de los lineamientos y los pardmetros de la politica monetaria, y realizar el seguimiento y la evaluacién del mercado monetatio, la situacién macroecondmica de corto plazo y el programa financiero. (Ley N° 16.696 de 30.03.1995). ‘Competitividac: de acuerdo al Foro Econdmico Mundial, es el conjunto de instituciones, politicas y factores que determinan la capacidad de un pals de alcanzar aumentos sostenidos de productividad, y por tanto de consolidar un proceso de crecimiento sostenido y niveles crecientes de bienestar general. Una medida utilizada para medirla es la variacién del tipo de cambio real, la que recoge parcialmente el nivel de competitividad de la economia, en tanto mide la variacién de precios relativos con los socios comerciales. Asimismo, el BCU publica una medida que intenta una mejor aproximacién, a través del indicador de excedente bruto de la industria exportadora (IEBU), 0 mérgenes unitarios. Una medicién de competitividad més amplia es la realizada por el Foro Econémico Mundial, en la que se releva la evolucién de diferentes componentes que inciden en la competitividad de los pa(ses (requerimientos bésicos, eficiencia de los pprocesos productivos y calidad de los productos, factores de innovacién, etc. Ver también tipo de cambio real, IEBU. Consumo intermedi: valor de los bienes y servicios consumidos como insumo por un proceso de produccién, excluidos los activos fijos. Consume: utilizacién de bienes y servicios para la satisfaccién de necesidades 0 deseos humanos individuales 0 colectivos. Contribuciones sociales: pagos efectivos 0 imputados a los sistemas de seguros sociales con el fin de efectuar las provisiones correspondientes para el pago de las prestaciones de los seguros sociales. Crecimiento econdmicc: aumento del volumen de la produccién de bienes y servicios finales de una economia en un periodo determinado, generalmente un afio. Habitualmente se mide como la tasa de variacién del Producto Interior Bruto (PIB) a precios constantes. Ver PIB.Crédito interno neto: créditos otorgados por los bancos comerciales, el Banco Central o el sistema financiero consolidado, deducidos los depdsitos recibidos de esas instituciones. Esta compuesto por el crédito neto al sector ptiblico, los derechos interbancarios netos, el crédito al sector privado y otras cuentas netas.Deflacién - Demanda agregada ~ Depésitos - Derechos especiales de giro (DEG) = Desempleo - Deuda piiblica bruta - Deuda ptiblica neta - Deuda publica, consolidacién de estad{sticas - Dinero - Dividendos Deflacidn: descenso del nivel general de precios, medido a través del IPC. Ver IPC, inflacién. Demanda agregada: gasto total que estén dispuestos a realizar los agentes econdmicos, ya sean nacionales o extranjeros, en el interior del pafs. En consecuencia, es la agregacién de: consumo de las familias 0 consumo privado; inversién del sector privado; gasto puiblico, tanto en bienes de consumo como de inversién; y saldo neto de exportaciones, es decir, la diferencia entre exportaciones e importaciones. Depésitos: cantidad de dinero u otro activo entregado a un banco u otra institucién financiera autorizada a recibir depésitos que puede ser retirada en cualquier momento (a la vista y caja de ahorro) o en determinadas fechas (depdsitos a plazo fijo). Derechos especiales de giro (DEG): activos internacionales de reserva creados por el FMI, que los asigna a sus miembros para complementar sus Activos de Reserva. El mismo esté integrado por las principales monedas utilizadas en el comercio y las finanzas internacionales. Actualmente, para el periodo 20162020 su composicién es la siguiente: délar de EE.UU. (41.7%), Euro (30.9%), Yen japonés (8.3%), Libra esterlina (8.1%) y Yuan chino (10.9%). Desempleo: situacién en la que se encuentran las personas que, teniendo edad, capacidad y deseo de trabajar, no ocupan ni pueden conseguir un puesto de trabajo a los salarios vigentes. En las estadisticas nacionales relevadas por el Instituto Nacional de Estadisticas (INE), sobre la base de las definiciones de la Organizacién Internacional del Trabajo (OIT), se considera desempleado a toda persona de 14 0 mas afios de edad que no tiene empleo pero busca activamente un trabajo remunerado 0 lucrativo y se encuentra disponible para comenzar a trabajar. Esta categor‘a comprende a las personas que trabajaron antes pero perdieron su empleo (desocupados propiamente dichos), incluyendo aquellos que reciben un subsidio estatal (los que se encuentran en seguro de paro), y aquellas que buscan trabajo por primera vez. Ver ocupados, PEA. Deuda ptiblica bruta: saldo de todos los pasivos del sector ptiblico, excepto las acciones y otras participaciones de capital y los derivados financieros. Deuda ptiblica neta: deuda bruta piblica menos el saldo de todos los activos del sector publico, excepto las acciones y otras participaciones de capital y los derivados financieros. Deuda ptiblica, consolidacién de estad{sticas: método de presentar las estadisticas de un conjunto de unidades como si formaran una sola unidad, lo que implica la eliminacién de todas las transacciones y relaciones deudoracreedor entre las unidades objeto de la consolidacién. Dinero: todo activo que se acepta ampliamente como medio de pago. Ademés de esta funcién, el dinero también cumple funciones de unidad de cuenta y reserva de valor. Dividendos rendimiento de las participaciones de capital y en fondos de inversién..Encaje - Estabilidad financiera - Excedente de explotacién - Existencias - Expectativas - Exportaciones de bienes - Exportaciones de servicios Encaje: parte de los depésitos que los bancos reservan (es decir, fondos que no prestan mediante créditos) en forma de efectivo, depésitos en el Banco Central o adquiriendo titulos publicos, con el objetivo de hacer frente a eventuales retiros de depdsitos. Se distingue entre los encajes obligatorios, que son establecidos por el Banco Central como medida para asegurar el normal funcionamiento del sistema bancario o para controlar la cantidad de dinero que circula en la economia, y los encajes técnicos, que son los que los bancos establecen en funcién de su conocimiento del negocio. Estabilidad financiera: el sistema financiero se encuentra en un rango de estabilidad cuando es capaz de facilitar el desempenio presente y futuro de la economia, y de disipar los desequilibrios financieros surgidos en forma endégena o como resultado de eventos externos no anticipados. Excedente de explotacién: medida del excedente devengado de los procesos de produccién antes de deducir cualquier gasto en concepto de intereses y de rentas u otras rentas de la propiedad por pagar por los activos financieros, tierras y terrenos u otros recursos naturales necesarios para llevar a cabo el proceso de produccién. Existencias:activos consistentes en bienes y servicios producidos durante el periodo actual 0 en un periodo anterior que son mantenidos para ser vendidos, utilizados en la produccién o destinados a otro uso en una fecha posterior. Expectativas: visién, punto de vista 0 pronéstico de los agentes econémicos acerca de variables inciertas 0 acontecimientos futuros. Las mismas suelen relevarse a través de encuestas. En este marco, el BCU releva mensualmente las expectativas de analistas econémicos acerca de la evolucién futura de las principales variables econémicas (inflacién, actividad econémica, cotizacién del d6lar, empleo, resultado fiscal), en distintos horizontes temporales (mensual, cierre del ano calendario, préximos doce, dieciocho y veinticuatro meses, siendo este ultimo el actual horizonte de politica monetaria). Exportaciones de bienes bienes que se restan del acervo de recursos materiales de un pafs debido a los movimientos de salida de su territorio econémico. Exportaciones de servicios: ventas, trueque, obsequios 0 donaciones de servicios de residentes a no residentes.Financiamiento (transacciones en activos y pasivos financieros) - Formacién bruta de capital - Formacién bruta de capital fijo Financiamiento (transacciones en activos y pasivos financieros): es igual ala adquisici6n neta de activos financieros menos los pasivos netos incurridos. También es igual al préstamo neto/endeudamiento neto, definido como el resultado operativo neto menos la adquisicién neta de activos no financieros. Formacién bruta de capital fijor valor de las adquisiciones menos las disposiciones de activos fijos nuevos y existentes. Formacién bruta de capital adquisicién menos venta 0 disposicién de activos producidos, destinados a la formacién de capital fijo, inventarios 0 los objetos valiosos. Futuros: acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo en un momento determinado en el futuro por un precio determinado. A diferencia de los contratos a plazo, los contratos de futuros se negocian normalmente en una bolsa. Gasto de consumo final Gasto de consumo finak monto del gasto en bienes y servicios de consumo.indice de precios al consumo (IPC) - indice de Precios al Productor de Productos Nacionales (IPPN) - indice de volumen fisico ~ Inflacién - Ingreso nacional bruto - Ingreso nacional disponible bruto - Intereses - Inversién de cartera- Inversién Extranjera directa (IED) Importaciones de bienes: bienes que se suman al acervo de recursos materiales de un pais debido a los movimientos de entrada a su territorio econémico. | Importaciones de bienes - Importaciones de servicios ~ Impuestos - indice de precios - Importaciones de servicios: compras, trueque, u obsequios o donaciones de servicios de residentes a no residentes. Impuestos: pagos obligatorios sin contrapartida, en dinero o en especie, que las unidades institucionales hacen a las unidades gubernamentales. Pueden distinguirse impuestos que se imponen directamente a los individuos 0 las empresas (como los impuestos sobre la renta, los ingresos derivados del trabajo y los beneficios), e impuestos que gravan determinados bienes o servicios (como el impuesto al valor agregado, IVA). Indice de precios: indice que refleja el cambio proporcional promedio en los precios de una canasta especifica de bienes y servicios entre dos periodos.. indice de precios al consumo (|PC): indicador agregado que estima la variacién mensual de los precios de bienes y servicios que consumen los hogares. A tales efectos se relevan mensualmente los precios de un conjunto de bienes y servicios seleccionados a partir de la estructura del gasto de consumo de los hogares. En Uruguay, este relevamiento se realiza en las regiones urbanas del pais. indice de Precios al Productor de Productos Nacionales (IPPN): indicador de la evolucién en el tiempo de los precios de productor de un conjunto de bienes y servicios producidos en el pais. Este indicador permite valorar a precios constantes la produccién de distintos sectores que contribuyen al valor agregado de la economia. A partir de agosto de 2001 sustituye al Indice de Precios Mayoristas cumpliendo las mismas funciones que éste. indice de volumen fisico: indice que refleja el promedio de las variaciones de las cantidades de un conjunto especifico de bienes o servicios entre dos periodos. Inflacién: aumento del nivel general de precios, medido generalmente mediante el IPC o algiin indice de precios similar. Provoca la pérdida de poder adquisitivo del dinero. Ver deflacién, IPC. Ingreso nacional bruto: PIB més remuneracién de asalariados, més renta de la propiedad, més impuestos menos subvenciones sobre la produccién por cobrar al resto del mundo; menos remuneracién de asalariados, rentas de la propiedad e impuestos, més las subvenciones a la produccién a pagar al resto del mundo. Ingreso nacional disponible bruto: ingreso nacional bruto més las transferencias corrientes, en dinero oen especie, a recibir por las unidades residentes de las unidades no residentes; y restando las transferencias corrientes, en dinero o en especie, a pagar por las unidades residentes a las unidades no residentes. Interesess ingreso de los que prestan dinero 0 gasto de los que lo reciben prestado. Son una forma de ingreso de la inversién que les corresponde cobrar a los propietarios de ciertos activos financieros, depdsitos, titulos de deuda, préstamos y otras cuentas por cobrar, a cambio de haber puesto activos financieros @ disposicién de otra unidad institucional. Inversién de cartera: transacciones y posiciones transfronterizas que implican titulos de deuda o de participacién en el capital, distintos de los incluidos en la inversi6n directa o los activos de reserva. Inversion Extranjera directa (IED): categorfa de la inversi6n transfronteriza relacionada con el hecho de que un inversionista residente en una economia ejerce el control o un grado significativo de influencia sobre la gestién de una empresa que es residente en otra economia.me BCU Letra de tesoreria - Letra de regulacién monetaria (LRM) - Liquidez Internacional - | en moneda extranjera- Letra de tesorer‘a: instrumento de deuda de corto plazo emitido por el Tesoro. En general, es “cupén cero” y cotiza a descuento. Letra de regulacién monetaria (LRM): titulo emitido por el Banco Central. Es uno de los instrumentos disponibles para intervenir en el mercado de dinero regulando la liquidez a fin de generar las condiciones Fequeridas por la autoridad monetaria. Planilla de Liquidez Internacional: monto de recursos en divisas de los que se dispone inmediatamente, teniendo en cuenta los drenajes predeterminados y potenciales, netos de dichos recursos, en un plazo de 12 meses. Liquidez en moneda extranjera: incluye activos y pasivos lfquidos en moneda extranjera, independientemente si son contra residentes 0 no residentes. Macro-prudencial - Metas de inflacién - Micro-prudencial- Moneda Macro-prudencial: perspectiva de la regulacién y supervisién prudencial que considera al sistema financiero en forma integral. Su foco principal est en el riesgo sistémico. Metas de inflacién: régimen de politica monetaria en el cual el Banco Central se compromete a mantener la inflacién dentro de cierto rango. Micro-prudencial: perspectiva de la regulacién y supervisi6n prudencial que considera a cada institucién ‘0 mercado financiero en forma independiente. Su foco principal est en el riesgo idiosincritico. Moneda: billetes y monedas que tienen un valor nominal fijo y son emitidos 0 autorizados por los bancos centrales 0 los gobiernos. Objetivo intermedio-Ocupados Objetivo intermedio: variable relacionada con la evolucién de la inflacién y sobre la cual el Banco Central actiia a efectos de poder afectar su evolucién. Ocupados: en las estadisticas nacionales relevadas por el INE son todas las personas de 14 0 més afios de edad que trabajaron al menos durante una hora en la iiltima semana (sin considerar los quehaceres del hogar), 0 que, pese a tener empleo, no trabajaron por estar de vacaciones, por enfermedad 0 accidente, conflicto de trabajo o interrupcién del trabajo a causa del mal tiempo, aver‘as en las m&quinas o falta de materiales. Ver desempleo, PEA.Pasivos contingentes - PIB per cdpita - Poblacién Econémicamente Activa - Posicién de Inversién Internacional - Posicién de Reserva en el Fondo Monetario Internacional - Precio basico - Precio de comprador- Precio de productor - Precios constantes (medicién a)- Precios corrientes (medici6n a) - Prestaciones sociales - Préstamo neto/Endeudamiento neto — Préstamos — Produccién - Producto interno bruto (PIB) - Pruebas de tensién - Puestos de trabajo Pasivos contingentes: saldo de las garantias explicitas del gobierno més el valor presente neto de las obligaciones de los sistemas de seguridad social. PIB per capita (0 por habitante): ratio entre el PIB y la cantidad de habitantes de un pafs. Ver Producto Interno Bruto. Poblacién Econémicamente Activa (PEA): concepto que se utiliza como aproximacién a la medicién de la oferta de trabajo o fuerza de trabajo. En las estadisticas nacionales relevadas por el INE comprende a las personas de 14 0 més arios de edad que tienen al menos una ocupacién en la que vierten su esfuerzo productivo a la sociedad, o que, sin tenerla, la buscan activamente. Dentro de la PEA es posible distinguir dos categorias: los ocupados y los desocupados (ver desempleo). Posicién de Inversién Internacional (P11): estado estad{stico que muestra el valor, en un momento dado, de los activos financieros de residentes de una economfa que constituyen derechos sobre activos de no residentes 0 los lingotes de oro mantenidos en calidad de activos de reserva, y los pasivos de los residentes de una econom(a frente a no residentes. Posicién de Reserva en el Fondo Monetario Internacional (FMI): suma del tramo de reserva mas toda la deuda del FMI (contraida en virtud de un convenio de préstamo) en la Cuenta de Recursos Generales que esté a disposicién inmediata del pals miembro. Precio basico: monto a cobrar por el productor al comprador por una unidad de un bien o servicio producido, menos cualquier impuesto por pagar y més cualquier subvencién por cobrar por el productor ‘como consecuencia de su produccién o venta. Precio de comprador: cantidad pagada por el comprador, excluido cualquier IVA 0 impuesto andlogo deducible por el comprador, con el fin de hacerse cargo de una unidad de un bien 0 servicio en el momento y lugar requeridos por el comprador. Incluye los gastos de transporte pagados por separado por el comprador para recibir la entrega del mismo en el momento y lugar requeridos. Precio de productor: monto a cobrar al comprador por el productor por una unidad de un bien o servicio producido, menos el IVA 0 cualquier otro impuesto deducible anélogo facturado al comprador. Precios constantes (medici6n a):contenido en volumen fisico de una variable. Implica la utilizacién de los precios vigentes en el periodo tomado como base para realizar la valoracién. Precios corrientes (medici6n a): valoracién a los precios vigentes en el periodo en curso. Prestaciones sociales: transferencias corrientes que reciben los hogares para que puedan atender las necesidades derivadas de ciertos sucesos o circunstancias, como ser: enfermedad, desempleo, jubilacién, vivienda, educacién o circunstancias familiares. Préstamo neto/Endeudamiento neto: diferencia entre las variaciones del valor neto debidas al ahorro y a las transferencias de capital y las adquisiciones netas de activos no financieros. Si el monto es negativo, epresenta endeudamiento neto. Préstamos: actives financieros creados cuando un acreedor presta fondos a un deudor y estén ‘comprobados mediante documentos que no son negociables.ProducciOnt actividad realizada bajo la responsabilidad, control y gestién de una unidad institucional, en la que se utilizan insumos de mano de obra, capital y bienes y servicios para obtener otros bienes y servicios. Producto interno bruto (P1B): valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por un pats en un periodo determinado. Puede medirse por la produccién, el gasto 0 el ingreso. La medicién por la produccién es igual al valor de la produccién menos el consumo intermedio més los impuestos menos las. subvenciones sobre los productos que no estén ya incluidos en el valor de la produccién. La medicién por el gasto es igual a la suma del gasto de consumo final mds la formacién bruta de capital més las exportaciones menos las importaciones. La medicién por el ingreso es igual a la remuneracién de los asalariados més el excedente bruto de explotacién més el ingreso mixto bruto mas los impuestos menos las subvenciones sobre la produccién y las importaciones. Pruebas de tensién: técnica de manejo de riesgos utilizada para evaluar los potenciales efectos de eventos especificos 0 escenarios posibles de riesgo sobre las condiciones de los bancos y otros intermediarios financieros. Puestos de trabajo: contratos de trabajo (explicitos o implicitos) entre una persona y una unidad institucional para llevar a cabo un trabajo a cambio de una remuneracién (0 ingreso mixto) durante un periodo.Registracién base caja - Registracién base devengado - Regulacién prudencial - Remuneraci6n de los asalariados - Renta de la inversi6n - Rentabilidad industria exportadora - Rentas de la propiedad — Repo — Repo revertido - Requerimiento minimo de capital - Resultado operativo neto/bruto - Resultado operativo primario— Riesgo — Riesgo de crédito - Riesgo de liquidez— Riesgo de mercado— Riesgo operacional — Riesgo sistémico - Riqueza financiera neta (Posicién de) - Riqueza neta (Posicién de) Registracidn base caja: los flujos se registran cuando se recibe o se desembolsa efectivo. Registracién base devengado: os flujos se registran cuando se crea, transforma, intercambia, transfiere ‘© extingue valor econémico. En otras palabras, los efectos de los eventos econdmicos se registran en el periodo en el que ocurren, independientemente de que se haya efectuado o esté pendiente el cobro 0 el pago de efectivo. Regulacién prudencial: reglas que gobiernan las actividades del sistema financiero con el objetivo de reducir la ocurrencia de riesgosy mitigar sus potenciales efectos. Remuneracién de los asalariados: remuneracién total, en dinero 0 en especie, a pagar por una ‘empresa a un asalariado en contraprestacién del trabajo realizado por éste durante el periodo contable. Renta de la inversién: rendimiento que produce el suministro de activos financieros; comprende los dividendos y retiros de ingresos de cuasisociedades, las utilidades reinvertidas y los intereses. Rentabilidad industria exportadora: el BCU publica mensualmente una medida de la rentabilidad de las empresas exportadoras uruguayas, aproximada por un indicador de excedente bruto de la industria exportadora (IEBU) 0 médrgenes unitarios, que resulta més ajustada al tipo de decisiones que enfrentan estas ‘empresas, en tanto no compiten en precios como se supone al usar el tipo de cambio real. Para ello, parte de la funcién de produccién de cada rama y considera la estructura de costos respectiva, asf como los precios de exportacién. Asimismo, permite considerar el efecto de las mejoras tecnolégicas, factor que esté ausente en la medida de tipo de cambio real. Rentas de la propiedad: se genera cuando los propietarios de los activos financieros y recursos naturales los ponen a disposicién de otras unidades institucionales. Las rentas a pagar por la utilizaciOn de los activos financieros se denominan rentas de la inversiOn, en tanto que el pago por el uso de un recurso natural se llama renta de los recursos naturales. Repo: operacién de recompra en la que una entidad financiera vende a un inversor un activo con el ‘compromiso de comprarlo en una fecha determinada a un precio determinado. Repo revertido: operacién de venta en la que una entidad financiera compra a un inversor un activo con el ‘compromiso de revenderlo en una fecha determinada a un precio determinado. Requerimiento minimo de capital banco u otro intermediario financiero. regulacién prudencial que impone un minimo al capital de un Resultado operativo neto/bruto: ingreso menos gasto del sector piblico. EI resultado operative bruto excluye del netoel consumo de capital fijo. Resultado operativo primario: resultado operativo neto més el gasto neto en intereses.. Riesgor probabilidad de un peligro, una pérdida financier u otro evento desafortunado. Riesgo de crédito: riesgo que los tomadores de crédito a través de préstamos, tarjetas de crédito, ete. incumplan con sus obligaciones. Riesgo de liquidlez: riesgo que una firma no sea capaz de obtener financiamiento para cubrir sus obligaciones.Riesgo de mercado: riesgo de pérdidas ocasionadas por fluctuaciones en los precios de mercado. Riesgo operacionak: riesgo de pérdidas causadas por fallas 0 errores en los procesos internos de una firma, as personas, los sistemas o eventos externos. Riesgo sistémico: riesgo que un evento desate la pérdida de valor 0 confianza de una parte sustancial del sistema financiero, determinando una situacién de inestabilidad financiera. Riqueza financiera neta (Posicién de}: patrimonio financiero neto, que es igual al saldo total de los activos financiesos menos los pasivos. Riqueza neta (Posicién de}: patrimonio neto, que es igual al saldo total de los activos menos los pasivos.Saldo de la Balanza Comercial - Saldo de la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos - Saldo de la Cuenta de Capital de la Balanza de Pagos - Saldo de la Cuenta Financiera de la Balanza de Pagos - Servicios de intermediacién financiera medidos indirectamente (SIFMI) - Sistema de Cuentas Nacionales (SCN) — Supervisién- Swaps Saldo de la Balanza Comercial diferencia entre las exportaciones e importaciones de bienes y servicios de una economia con el resto del mundo. Un signo positivo significa superavit, mientras que un signo negativo significadéficit. Forma parte de parte de la cuenta corriente de la balanza de pagos. Saldo de la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos resume la descripcién del movimiento comercial de bienes y servicios, las transacciones con servicios productivos de factores (renta) y las transferencias corrientes. Ver también Balanza de pagos. Saldo de la Cuenta de Capital de la Balanza de Pagos: muestra los asientos de crédito y débito de los activos no financieros no producidos y las transferencias de capital entre residentes y no residentes. Saldo de la Cuenta Financiera de la Balanza de Pagos: muestra la adquisicién y disposicion netas de activos y pasivos financieros. El saldo global se denomina préstamo neto/endeudamiento neto. Préstamo eto significa que la economia proporciona financiamiento al resto del mundo, mientras que endeudamiento eto significa que la economia recibe financiamiento del resto del mundo. Servicios de intermediacién financiera medidos indirectamente (SIFMI): diferencia entre el valor de los intereses cobrados y pagados por los intermediarios financieros. Sistema de Cuentas Nacionales (SCN): conjunto normalizado y aceptado internacionalmente de Fecomendaciones relativas a la elaboracién de mediciones de la actividad econémica de acuerdo con convenciones contables estrictas, basadas en principios econémicos. Supervisi6n: actividades y procesos llevadas adelante para garantizar el cumplimiento de la regulacién prudencial y otras regulaciones del sistema financiero., ‘Swaps: contrato entre dos partes para el intercambio de flujos de efectivo en determinadas fechas en el futuro. El acuerdo define las fechas en que los flujos de caja deben ser pagados y la forma en que han de calcularse, en funcién del valor que tome el subyacente. E! subyacente es una variable de mercado prefijada, por lo general una tasa de interés o un tipo de cambio.Tasa de interés efectiva - Tasa de interés interbancaria a un dia (tasa “call”) - Tasa de interés nominal - Tasa de interés real- Tasa de politica monetaria (TPM)- Tasa LIBOR - Términos de intercambio - Tipo de cambio nominal - Tipo de cambio real Tasa de interés efectivar tasa que surge de capitalizar los intereses generados. En otras palabras, tasa que se aplica sobre la suma del capital colocado y los intereses ganados. Tasa de interés interbancaria a un dia (tasa “call”): tasa que se observa en el mercado de dinero a corto plazo en que operan los bancos, que en general refleja [a operativa a un dia habil. Tasa de interés nominal: valor porcentual que refleja el costo de oportunidad del dinero. Relacién entre cel pago de intereses y la cantidad depositada o tomada en préstamo. Debe distinguirse la tasa pasiva, que es la que pagan los bancos por los depésitos que reciben (rendimiento para el depositante), de la tasa activa, que es la que cobran los bancos por los créditos que conceden (costo para el deudor). El diferencial entre la tasa activa y la pasiva se denomina spread, y constituye la ganancia bruta de los bancos por su actividad de intermediacién. Tasa de interés real: tasa que resulta de deducir a la tasa de interés nominal la inflacién del perfodo. Constituye una medida del costo real del crédito o del rendimiento real de los depésitos, en tanto corrige el costo (rendimiento) nominal por la pérdida de valor del dinero derivada de la inflacién. Tasa de politica monetaria (TPM): tasa que anuncia la autoridad monetaria como referencia para el funcionamiento del mercado interbancario en el marco de un régimen de tasas de interés 0 de Metas de Inflacién con instrumento tasa de interés. Tasa LIBOR (London interbank offered rates): tasa de interés de oferta interbancaria de Londres; puede estar referida a depésitos denominados en EE.UU. u otras monedas, a distintos plazos. En Uruguay, suele utilizarse la tasa en délares estadounidenses a seis meses como tasa de referencia para las emisiones de bbonos a tasa variable efectuadas por el gobierno o las empresas. Términos de intercambice relacién entre el precio de las exportaciones y el precio de las importaciones de un pais en un momento determinado y respecto a un aito base. Tipo de cambio nomin: Tipo de cambio real: precio relativo de los bienes y servicios entre diferentes pa(ses. El indice de tipo de cambio real efectivo que publica el BCU se define como la relacién entre los indices de precios al consumo de ‘uestros principales socios comerciales con respecto a la economia doméstica, expresados en una misma moneda. Los pa/ses que se incluyen actualmente en el célculo son: Argentina, Brasil, México, Estados Unidos, Espafa, Italia, Alemania, Reino Unido y Republica Popular de China. También se lo suele definir como la relacién entre los precios domésticos de los bienes comercializables internacionalmente (bienes transables) y los no comercializables (bienes no transables), el que se denominatipo de cambio real interno. recio de la moneda de un pafs en términos de la moneda de otro. Valor Agregado Bruto (VAB) Valor Agregado Bruto (VAB):valor de la produccién menos el valor del consumo intermedio.