Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
APALANCAMIENTO OPERATIVO
+ VENTAS
- COSTES VARIABLES
- COSTES FIJOS
BAIT (Beneficio Antes de Intereses e
Impuestos)
- INTERESES
BAT(Beneficio Antes de Impuestos)
- IMPUESTOS
BDT(Beneficio Después de
Impuestos)
Se debe advertir que el análisis del umbral de rentabilidad, normalmente, no
se podrá realizar por un analista financiero externo o por un tercero que
únicamente disponga de la información contenida en las cuentas anuales de una
empresa. Para realizar este análisis se requiere de información adicional de la
empresa.
B. Beneficio.
I. Ingresos obtenidos con las ventas.
n. Numero de unidades físicas vendidas (volumen de producción vendida).
p. Precio de venta unitario.
Ct. Costes totales.
Cv. Costes variables.
cv. coste variable unitario.
Cf. Costes fijos.
I = n ・p [2]
Esta ecuación indica que, a corto plazo, prescindiendo, por tanto, de los
costes fijos(Cf), el beneficio depende de tres variables: i) el volumen de
producción vendida (n); ii) el precio de venta unitario (p), y iii) el coste
variable unitario (cv). Y se afirma que es en el corto plazo porque la propia
clasificación de los costes en variables y en fijos sólo tiene sentido en el
corto plazo, ya que a largo plazo todos los costes son variables.
EL PUNTO MUERTO O UMBRAL DE RENTABILIDAD O PUNTO NEUTRO LO
PODEMOS DEFINIR COMO EL VOLUMEN DE VENTAS NECESARIO PARA
CUBRIR LOS COSTES TOTALES QUE GENERA LA EMPRESA PARA ESE
NIVEL DE ACTIVIDAD. POR TANTO ES EL PUNTO A PARTIR DEL CUAL LA
EMPRESA GENERA BENEFICIOS. DELIMITA LAS PÉRDIDAS Y LOS
BENEFICIOS
5.2. Métodos para la determinación del punto muerto
I = Ct
I=n・p
Ct = Cv + Cf = n ・ cv + Cf
Donde:
n (p – cv) = Cf
Por tanto, la empresa alcanzará su punto muerto cuando venda el número de unidades:
n = CF/ (p – cv)
Ejercicio 5. Umbral de rentabilidad: cálculo a partir de los ingresos
totales y de los costes totales (ver gráfico 1, páginas 249-250 del manual)
Una empresa fabrica y vende un único producto en el mercado. El precio de
venta es de 50 u.m./ unidad y el coste variable unitario es de 30 u.m./unidad.
Los costes fijos de la empresa ascienden a 200.000 u.m.
Solución:
Las funciones de ingresos totales y costes totales son:
I = n・ 50 u.m./unid.
La Contribución total ≪M≫ será la diferencia entre los ingresos totales y los costes
variables totales correspondientes a la producción vendida. Es decir:
M = I – Cv = n・ p – n ・ cv = n (p – cv)
Por consiguiente, si en el punto muerto no hay beneficio ni pérdida, se debe cumplir que: M =
CF
I – Cv = Cf, y sustituyendo:
n p – n cv = Cf, se llega a la siguiente expresión:
n (p – cv) = Cf
Donde despejando ≪n≫ se obtiene el punto muerto a partir de los costes fijos:
n =Cf/ (p – cv) = Cf/ m
Ejercicio n.o 6. Umbral de rentabilidad: calculo a partir de los costes
fijos
B=O
Teniendo en cuenta que:
B = n p – n ・ cv – Cf = 0
n (p – cv) = Cf
n = Cf/ (p – cv)
Teniendo en cuenta que m = pv – cv, tambien puede
expresarse como:
n = Cf/m
Ejercicio n.o 7. Umbral de rentabilidad: cálculo a partir del beneficio
Con los mismos datos del ejercicio 5 del manual:
Solución:
Partiendo de la premisa: B = 0
(n 50 u.m./unid.) – (n ・ 30 u.m./unid.) – 200.000 u.m. = 0
n (50 – 30) – 200.000 = 0
Una vez que las unidades vendidas superan a las unidades que se
corresponden con el punto muerto, todo incremento en la cifra de ventas
generará un incremento más que proporcional en la cifra de beneficios.
Este efecto es consecuencia de la cobertura de los costes fijos, que al ser
constantes se diluyen al repartirlos entre un mayor volumen de ventas, lo
que provoca ese mayor crecimiento proporcional de los beneficios.
•El efecto multiplicador que producen los costes fijos en los beneficios
antes de intereses e impuestos se denomina GRADO DE
APALANCAMIENTO OPERATIVO
OTRA TERMINOLOGÍA
G.A.O. = Cambio Porcentual en EBIT .
Cambio porcentual en las Ventas
Otras fórmulas
Solución:
En los ejercicios anteriores, relativos a la determinación del punto muerto,
se llegaba a la conclusión de que la empresa alcanzaba su punto muerto
para unas ventas de 10.000 unidades de producto, o bien, expresado en
u.m., para unas ventas de 500.000 u.m.
AO =------------------------------------------------------- = 11
(825.000 – 550.000)/ 550.000
Una vez pasado el Punto Muerto y cuanto más lejos estemos del
mismo, tenemos menos riesgo operativo y el GAO (el Grado de
Apalancamiento Operativo) es mayor
APALANCAMIENTO OPERATIVO
Se pide:
a) Determine a partir de qué cantidad de unidades producidas es preferible
fabricar los filtros.
b) Suponiendo que la producción anual de cafeteras es de 15.000
unidades, y que cada una incorpora un filtro, calcule el coste de
fabricación y el coste de adquisición del total de filtros.
c) Representación gráfica de los costes de producir y de comprar.
a) Conclusión: a partir de 10.000 unidades de producto (filtros) la empresa
comenzará a obtener beneficios.
Con anterioridad al punto muerto le interesaba comprar los filtros fuera.
Si comparamos los dos costes, vemos que resulta más barato producir los filtros
que comprarlos (ya lo sabíamos al calcular la Q en el punto muerto=10000
unidades, a partir de ahí comenzaría a obtener beneficios). La diferencia es de
10.000 €.
Costes de producir y costes de comprar
70000
60000 60000
50000
Costes Totales
40000 40000
30000 30000
20000 20000
10000
0 0
0 5000 10000 15000 20000 25000
Cantidad
Una vez que tenemos todos los valores realizamos la gráfica, poniendo la Q
en el eje horizontal y los costes e ingresos en el eje vertical.
En la gráfica, el punto en el que coinciden las curvas de ingresos totales y
de costes totales se denomina punto muerto. En este punto la empresa no
obtiene ni beneficios ni pérdidas, es un punto indiferente. Por debajo del pm
obtendríamos pérdidas y por encima del pm beneficios. El pm en unidades
físicas 10000 está señalado en el eje x y en unidades monetarias 30000 en
el eje y.
3. Para un volumen de producción de 20.000 unidades de cantidad, la
Sociedad “X” soporta unos costes variables de 400.000 euros y unos
costes fijos de 960.000 euros. Los ingresos por ventas para el
mencionado volumen de producción son de 10.000.000 euros.
G.A.O. = 0,2 * 10
G.A.O. = 2,0
RDI 23.720.000,00