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UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES Y ADMINISTRATIVAS


ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

UNIVERSIDAD NACIONAL DE
CAJAMARCA

“FACULTAD DE CIENCIAS ECONÒMICAS CONTABLES Y ADMINISTRATIVAS”

ESCUELA ACADÈMICO PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

ASIGNATURA: finanzas III

PROFESOR:

CICLO: VII

INTEGRANTES:

 Pérez Terán, leidy Roxana

CAJAMARCA MAYO DEL 2018


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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES Y ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

Introducción
La emisión de acciones es uno de los métodos utilizados por las empresas para
conseguir capital. Luego de esta primera emisión inicial de acciones se denomina
“colocación primaria”. Luego de esta primera emisión la empresa puede
continuar emitiendo acciones para aumentar su capital. Tanto las emisión es
primarias como las posteriores pueden realizarse de manera privada o mediante
una oferta pública. La emisión de acciones permite a la empresa recaudar capital
con la venta de las mismas para afrentar nuevas inversiones y por lo tanto
constituye una forma de financiamiento.
Si la suscripción es sobre la par, es decir que las nuevas acciones se venden a
un precio más alto que su valor nominal, aumentará el valor libro de la acción.
Si la colocación es a la par el efecto es neutro.
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LA EMISIÓN DE ACCIONES SE REALIZA A TRAVÉS DE TRES VÍAS

Colocar las acciones a Inversores Institucionales (bancos, cajas de ahorros,


fondos de inversión, aseguradoras) Esta vía de colocación directa es la
preferida por la empresa. Por ser la más rápida y, no utiliza ningún tipo de
agente que le cobre comisión por colocar las acciones.
Colocar las acciones a Inversores Individuales. Esta forma normalmente no se
utiliza.

Colocar las acciones a través de un agente especialista. Este agente puede


llegar a acuerdos con las empresas con respecto a la forma de colocar las
acciones:

Venta en Firme: El agente especialista compra todas las acciones y, las vende
a un precio superior obteniendo beneficios. La empresa pasa el riesgo de
colocación al agente especialista.

Venta en Comisión: El agente especialista actúa como comisionista de cada


acción colocada. El riesgo de colocación de las acciones lo tiene la empresa.

Acuerdo Stand-by: La empresa vende las acciones al agente especialista, el


cual revenderá las acciones. Pero en el caso de no poder colocar todas las
acciones, fijará un precio inferior al que le compró las acciones a la empresa y,
se las venderá a la empresa a ese precio

LAS CARACTERÍSTICAS QUE PUEDE PRESENTAR LA EMISIÓN DE


ACCIONES

1. Acciones nuevas con precio de emisión o sin precio de emisión, es decir,


gratuitas o liberadas.
2. Acciones nuevas con iguales o diferentes derechos respecto a las acciones
antiguas en el momento de la emisión.
3. Acciones nuevas con valor nominal igual o diferente al de las acciones
antiguas

COSTO DE CAPITAL

 es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus


inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado,
teniendo en cuenta que este costo es también la tasa de descuento de las
utilidades empresariales futuras, es por ello que el administrador de
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Las finanzas empresariales debe proveerse de


las herramientas necesarias para tomar las decisiones sobre las
inversiones a realizar y por ende las que más le convengan a
la organización.

 es la tasa de retorno esperada que el mercado debe pagar para atraer


fondos para inversiones en particular. En términos económicos, es un
costo de oportunidad que se define como el costo que se deriva de tener
una segunda mejor inversión.

Cuando una empresa va a emitir acciones comunes, acciones preferentes o


bonos, recurre a un banco de inversión, el cual le cobra una comisión por
los servicios prestados. Esta comisión cobrada por el banco de inversión se
conoce como costo de flotación. Estos costos de flotación, aunque no elevan el
retorno requerido por el inversionista que adquiere las acciones que acaba de
emitir nuestra empresa, sí eleva el retorno que debe obtener la empresa, pues
es necesario cubrir el costo de flotación.

Si un inversionista adquiere una acción, espera obtener un retorno luego


de un periodo determinado –puede ser en el corto plazo, como parte de la
administración de liquidez, o en el largo plazo, como parte de una cartera de
inversiones. En ese periodo pueden ocurrir varios hechos de importancia que
influyen en la rentabilidad de la inversión por la compra de la acción.
Conceptualmente, la rentabilidad de una acción contempla dos factores
relevantes: la ganancia o pérdida del capital invertido y los dividendos líquidos
que se reparten en el periodo.

La ganancia o pérdida del capital invertido se genera por los movimientos del
precio de las acciones. Cuando el precio de adquisición de una acción (p 0) se
incrementa luego de un periodo y alcanza un precio mayor (p1) se genera una
ganancia de capital; caso contrario, ocurre una pérdida de capital. Los
dividendos obtenidos (d1) producto del aumento del precio y que son
distribuidos por la empresa genera en cada inversionista un flujo adicional por
cada acción adquirida, mejorando el rendimiento de los accionistas. En
consecuencia, la rentabilidad de una acción se podría definir como la relación
entre el beneficio económico que proporciona la acción (precio y dividendos) y
el capital invertido del accionista en un periodo de tiempo; es decir, los flujos
obtenidos por tener la acción y el flujo de capital invertido en la adquisición de
la acción.
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CONCLUSIONES
En la medida que el costo neto dela deuda sea mayor que el costo de
oportunidad del inversionista. La empresa debe trabajar con una relación
deuda/capital reducida, es decir endeudarse lo menos posible. Esta reflexión
es posible en la medida que los inversionistas dispongan de suficiente
capital propio. En todo caso, al financiar una empresa con un relación
deuda/capital relativamente alta, los accionistas tienden a sacrificar sus
dividendos en efectivo, capitalizan sus utilidades para permitir que el
negocio acelere la amortización de su deuda, o se busca otras opciones de
financiamiento que permitan sustituir deuda cara por un financiamiento
barato.

El costo de capital de la empresa está en función de la estructura o


esquema de financiamiento utilizado para la ejecución de las inversiones y
del costo de las fuentes de financiamiento.