Planeación Financiera

Actividad 16. ADMINISTRACIÓN DE AC (II)

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1. Un fabricante de cerámica gasta 3.3 mdp anuales en el departamento de cobranza. La compañía tiene
180 mdp en ventas a crédito, su periodo promedio de cobranza es de 2 meses y medio; y el porcentaje
de pérdidas por deudas incobrables es del 4%. La compañía piensa que si duplicara el personal de
cobranzas, el periodo promedio de cobranza bajaría a 2 meses y las pérdidas por deudas incobrables
se reducirían al 3%; el costo adicional es de 2.7 mdp.

Justificando sus respuestas, digan si vale la pena el mayor esfuerzo cuando el costo de
oportunidad para los fondos (antes de impuestos) es de:
a. 20%
b. 10%

2. Una inmobiliaria (BG) y un fabricante de artículos eléctricos (NC) tienen las cifras financieras dadas en
la tabla:

BG NC
UAII esperada 5 mdd 100 mdd
Interés anual 1.6 mdd 45 mdd
Pagos anuales de deuda al capital 2 mdd 35 mdd

La tasa de impuestos para BG es del 40% y para NC es del 36%. Si usted fuera prestamista, ¿con
cuál compañía se sentiría más confiado? Justifiquen su respuesta.

3. Una empresa rota su inventario 8 veces al año, tiene un periodo promedio de pago de 35 días y un
periodo promedio de cobro de 60 días. Las ventas anuales de la empresa son de 3.5 millones de
dólares. Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en
inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y que el año tiene 365 días.
a. Calculen el ciclo operativo y el ciclo de conversión del efectivo de la empresa
b. Determinen cuánto debe invertir en recursos para apoyar su ciclo de conversión del
efectivo
c. Si la empresa paga el 14% por estos recursos, ¿cuánto aumentarían sus utilidades
anuales al cambiar favorablemente su ciclo de conversión del efectivo en 20 días?

4. Una empresa considera reducir su periodo de crédito de 40 a 30 días y cree que, como consecuencia de
este cambio, su periodo promedio de cobranza disminuirá de 45 a 36 días. Se espera que los gastos
por deudas incobrables disminuyan del 1.5 al 1% de las ventas. La empresa vende ahora 12,000

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unidades, pero considera que como resultado del cambio propuesto, las ventas disminuirán a 10,000
unidades. El precio de venta por unidad es de $56, y el costo variable por unidad es de $45. La empresa
tiene un rendimiento requerido sobre inversiones de riesgo similar del 25%. Evalúes esta decisión y
hagan una recomendación a la empresa.

5. Una compañía fabricante de equipo eléctrico de diversos tipos, examina su política de inversión en
capital de trabajo para el próximo año. Sus activos fijos y pasivos circulantes proyectados ascienden a
20 y 18 mdd respectivamente. Las ventas y las UAII están parcialmente en función de la inversión de la
compañía en capital de trabajo, sobre todo en inventarios y cuentas por cobrar. La compañía estudia
las siguientes políticas de inversión en capital de trabajo:

Inversión en AC Ventas proyectadas UAII

Política de inversión
(mdd) (mdd) (mdd)
Agresiva (inversión reducida en AC) 28 59 5.9
Moderada (inversión moderada en AC) 30 60 6.0
Conservadora (inversión elevada en AC) 32 61 6.1

a. Para cada una de las políticas de inversión en capital de trabajo, determine:

i. Tasa de rendimiento sobre los activos totales
ii. Capital de trabajo neto
iii. Razón de circulante

b. Describa las interrelaciones de rentabilidad y riesgo de estas tres políticas

c. ¿Cuál (política) sería la más recomendable para la empresa? Expliquen

6. Una compañía necesita obtener 300,000 dólares para incrementar su capital de trabajo. El banco,
conociendo las dificultades financieras de la empresa, se ha negado a otorgarle un crédito. Por tanto,
la empresa considera la posibilidad de aplazar los pagos a sus proveedores para reunir los fondos. Las
condiciones actuales de pago son: pago a 30 días; descuento del 3% si se realiza el pago durante los
primeros 10 días después de la compra. Los pagos atrasados son objeto de una sanción del 1%
mensual. La empresa compra a sus proveedores 125,000 dólares mensuales y actualmente toma los
descuentos por pronto pago.

Si esta compañía puede obtener los 300,000 dólares que necesita a través del aplazamiento de
sus cuentas por pagar, determine el costo anual de este financiamiento. Suponga un año de 360
días.

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