COMPAÑIA MINERA S.A.A.

OPERACIONES METALURGICAS |
METALLURGICAL OPERATIONS

Planta Paragsha, Unidad Cerro de Pasco | Paragsha plant, Cerro de Pasco Unit

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El mineral proveniente de las minas de Volcan Cia. The mineral extracted from Volcan Cia Minera S.A.A.
Minera S.A.A. y sus subsidiarias es tratado en las mines and its subsidiaries is treated at the following
siguientes plantas concentradoras: concentrator plants:

Ubicación / Location Capacidad (tpd) / Capacity (tpd)

Plantas/ Plants – Volcan Cia. Minera
S.A.A.
Andaychagua Yauli 2,600
Victoria Yauli 2,800
Mahr Túnel Yauli 2,100
Paragsha Cerro de Pasco 10,500
San Expedito Cerro de Pasco 650

Plantas – Empresas subsidiarias /

Plants Subsidiaries
Animón Chungar 3,000

El total de mineral beneficiado en las plantas

concentradoras de Volcan Cia. Minera S.A.A. y sus
subsidiarias, durante el año 2007, y sus resultados
comparados con los años anteriores se resume
como sigue:

2004 2005 2006 2007

Mineral Tratado | Treated Mineral 4’862,806 5’576,897 6´387,911 7,208,429
Concentrados Producidos |
Produced concentrates
• Zinc TMS | Zinc DMT 530,194 543,265 551,139 649,745
• Plomo TMS | Lead DMT 137,996 150,907 160,666 201,389
• Cobre TMS | Copper DMT 5,405 4,403 4,623 5,425
Oz. de plata en concentrados 11’929,754 13’323,150 16´458,869 21,136,581
y fundentes | ounces of silver in
concentrates and fluxes

A continuación detallamos los comentarios sobre

la operación de las plantas y los proyectos llevados
a cabo en forma individual:
PLANTAS DE VOLCAN COMPAÑIA MINERA S.A.A.
Andaychagua: En esta planta se trata mineral de las
minas de Andaychagua y San Cristobal.
Victoria: Actualmente se encuentra en proceso la
evaluación para la ampliación de planta a 4,000
tpd. En esta planta se tratará mineral de las minas
Carahuacra, San Cristobal y eventualmente de Tajo
Carahuacra Norte.

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 COMPAÑIA MINERA S.A.A.

Mahr Túnel: En esta planta se tratará mineral de

Ticlio, San Cristobal y del tajo Carahuacra Norte.
Trata 2,100 TM por día.
Paragsha: Esta planta trata el mineral de la mina
subterránea y del Tajo Abierto de Cerro de Pasco.
Actualmente está en proceso la evaluación para la
ampliación a 12,000 tpd.
San Expedito: La planta de San Expedito continúa
con el tratamiento del mineral de la Mina Vinchos.
Para el siguiente año se tiene previsto ampliar esta
planta a 1,200 tpd.

PLANTAS DE EMPRESAS SUBSIDIARIAS

Animón: Esta planta opera con los minerales
provenientes de la mina Animón y alrededores, a
un ritmo que puede llegar a 3,000 tpd, y luego se
incrementará la capacidad a 4,200 tpd.

Planta Victoria, Unidad Yauli | Victoria plant, Yauli Unit

80 |
INVERSIONES |
INVESTMENTS

Durante el año 2007, las inversiones totalizaron

US$ 168.42 millones, monto superior en 112% a
toda la inversión realizada en los 12 meses del
año 2006. Las inversiones realizadas en el año
2006 totalizaron US$ 79.52 millones, monto 44.4%
superior a aquel invertido en el año 2005.
El detalle de las inversiones, agrupadas por empresa
del grupo, es el siguiente (en US$ millones)

Cerro Otras Subs. /

Unidad | Unit Yauli Ticlio Chungar Vinchos Total
de Pasco Other Subs.
Maquinaria y
Equipo Minero |
16.47 19.83 2.79 6.58 2.07 2.71 50.45
Machinery and
Equipment

Proyectos / Projects 18.03 16.98 1.12 15.22 1.65 0.01 53.01

Otros 0.26 0.36 0.11 0.45 0.01 0.04 1.23

Sub Total 34.76 37.17 4.02 22.25 3.73 2.76 104.69

Exploración y
Desarrollo |
15.46 23.30 5.13 6.72 5.15 7.97 63.73
Exploration and
Development
Total 50.22 60.47 9.15 28.97 8.88 10.73 168.42

Inversión |
26.84 30.25 3.85 13.73 3.71 1.14 79.52
Investment 2006
Inversión |
16.22 20.35 0.90 13.66 3.86 0.10 55.09
Investment 2005
Inversión |
23.27 18.78 - 13.08 1.61 - 56.74
Investment 2004

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 COMPAÑIA MINERA S.A.A.

Las inversiones en el ejercicio 2007 estuvieron

enfocadas en la continuación de los proyectos
iniciados en el año 2006, infraestructura minera,
ampliación de plantas concentradoras, renovación
de equipos y obtener mayores reservas. En los
últimos 4 años se ha invertido un total de US$ 360
millones. Los resultados de estas inversiones se
aprecian en los mayores niveles de producción y
de reservas probadas y probables.
Las inversiones mas importantes del rubro de
exploraciones por cada unidad minera realizadas
durante el año 2007 han sido las siguientes:
Unidad Yauli: Las exploraciones en zonas aledañas
de las minas que se viene ejecutando son: San
Cristóbal, zona Purísima, veta Araceli, veta Milagros
y zona Panadería; en Andaychagua tenemos veta
Martha y veta Rosie. Así mismo los proyectos
Soraya, Gavilan, Ultimátum y Trapiche (Ni-Co). En
Ticlio tenemos los proyectos Shear Zone y Ticlio
Norte.
Unidad Cerro de Pasco: Tenemos los proyectos de
Piritas de cobre, Rica Cerreña, Venencocha, Óxidos
y El Pilar.
Unidad Animón: Proyecto Islay, Don Miguel y Shalca
(Pacaraos).
Unidad Vinchos: Proyectos Pariajirca, Milagros.
Jogochuccho y Marcococha.
Asimismo contamos con otros proyectos como
mina Alpamarca, Río Pallanga, Carhuacayán, Bello
Gesto, Lacsa, Toruna y Rondoní.

82 |
RELACIONES COMUNITARIAS Y RECURSOS HUMANOS |
COMMUNITY RELATIONS AND HUMAN RESOURCES

Relaciones Comunitarias
Volcan Compañía Minera S.A.A. y sus subsidiarias,
buscan fortalecer el desarrollo de las comunidades
vecinas a sus operaciones mineras ya que es
conciente que es uno de los aspectos claves para la
creación de valor en forma sustentable.
Las actividades mineras se realizan en un ambiente
de buena relación y armonía con las distintas
comunidades campesinas, cuyas actividades
económicas están principalmente orientadas hacia
los sectores minero, agrícola, pecuario y piscícola.
La empresa realiza diversos aportes en distintos
rubros tal como se detalla a continuación:

Educación:
• Construcción y equipamiento de colegios;
capacitación de docentes
• Otorgamiento de becas escolares y vacaciones
útiles para hijos de comuneros
• Otorgamiento de becas de formación técnico
profesional
• Programas de alfabetización
• Programas de formación de pequeñas y
microempresas (negocios)
Salud y recreación:
• Campañas masivas de asistencia médica
gratuita
• Construcción de edificaciones deportivas
• Apoyo en la realización de actividades culturales
y ferias comunales
Otros:
• Mantenimiento, mejoramiento y construcción
de vías de comunicación (carreteras y puentes)
hacia caseríos, centros poblados y distritos
• Construcción de plazas, locales comunales y
postas veterinarias

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 COMPAÑIA MINERA S.A.A.

• Implementación de módulos ganaderos y

piscícolas, programas de mejoramiento genético
de ganado y asistencia técnico veterinaria
• Preferencia en la adquisición de bienes y servicio
de las comunidades vecinas
• Preferencia en la contratación de pobladores de
la comunidad

Recursos Humanos
Al 31 de Diciembre de 2007, el total de personal de
Volcan Compañía Minera S.A.A. y sus Subsidiarias
asciende a 2,839 personas.
Las relaciones laborales durante el presente
período se desarrollaron en forma normal y con
permanente dialogo, lográndose acuerdos con
los diferentes sindicatos y federaciones en lo
concerniente a las negociaciones colectivas sobre
aumento de sueldos y jornales.
La gestión de Recursos Humanos en las unidades
mineras ha venido impulsando las actividades de
capacitación, entrenamiento y desarrollo de personal
en las propias labores operativas, en nuevos enfoques
administrativos y en la dotación y ampliación de los
conocimientos para su adecuada gestión. Las labores
de capacitación y entrenamiento han estado también
orientadas hacia las acciones de seguridad minera
para inducir una mejor actitud hacia ella.

Saliendo de labores subterráneas | Walking out of underground labors

84 |
SEGURIDAD Y MEDIO AMBIENTE |
SAFETY AND ENVIRONMENT

Normatividad y Sistemas de Gestión

En el año 2007 entraron en vigencia varias
normas importantes para el sector, entre las que
encontramos al Reglamento a la Seguridad y Salud
en el Trabajo; y Medidas para Reducir los Accidentes
Fatales en el Sector Minero. En relación a temas
ambientales, las principales normas fueron la Ley
General del Ambiente, Reglamento para el Cierre
de Minas y Reglamento de Pasivos Ambientales de
la Actividad Minera.
Continuando con la estrategia corporativa de
producir eficientemente en armonía con el
medio ambiente, fortaleciendo la seguridad y
el bienestar de los trabajadores, así como de las
comunidades vecinas y, manteniendo buenas
relaciones con clientes y proveedores, en mayo
de 2007 la Dirección del SSOMAC de la empresa
revisó la Política de Salud, Seguridad Ocupacional,
Medio Ambiente y Calidad (SSOMAC) donde se
establecieron objetivos globales y compromisos
para mejorar el desempeño, encontrando que
dicha Política se mantenía relevante y apropiada a
la organización.
En junio de 2007, la institución certificadora Bureau
Veritas realizó la auditoria de Recertificación al
Sistema de Gestión Medioambiental y de Salud y
Seguridad ocupacional en las Unidades Mineras
de Yauli, Cerro de Pasco y Animón, de acuerdo a
las exigencias de la Norma ISO 14001:2004 para
sistemas de Gestión Ambiental, y especificaciones
OHSAS 18001:1999 para Gestión de Seguridad y
Salud Ocupacional.

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 COMPAÑIA MINERA S.A.A.

Seguridad
El Reglamento de Seguridad y Salud en el Trabajo
establece las normas mínimas para la prevención
de los riesgos laborales, e indica que deberán
estar contenidas en un Sistema de Gestión de
Seguridad y Salud en el Trabajo, estableciendo la
responsabilidad en dicha Gestión. Con la entrada en
vigencia de dicho reglamento, se han conformado
los comités paritarios en las unidades mineras.
Con el fin de garantizar que se eliminen o
minimicen los riesgos a los empleados y otras
partes interesadas, se incrementaron los comités de
140 a 169, los que reflejan la estructura orgánica de
la empresa y tienen como función la identificación
continua de peligros, la evaluación de riesgos e
implementación de los controles necesarios.

Medio Ambiente
En cumplimiento del reglamento para el Cierre
de Minas, en agosto de 2006 se presentaron a las
autoridades los Planes de Cierre de las concesiones
mineras que estuvieran en operación, mientras
que por el Reglamento de Pasivos Ambientales
de la Actividad Minera en diciembre de 2006 se
presentaron los Planes de Cierre de las concesiones
mineras que estuvieron inactivas en los dos últimos
años.
Considerando que Volcán ha establecido que es
muy importante mantener las actividades de sus
operaciones mineras en armonía con el medio
ambiente, se están introduciendo mejoras a su
Sistema de Gestión Medioambiental para hacer
un mejor seguimiento de los compromisos y
obligaciones adquiridos a través de los Estudios de
Impacto Ambiental, las Evaluaciones Ambientales
y los Reglamentos de Cierre de Minas y Pasivos
Ambientales.

86 |
ENERGÍA |
POWER

Desde el año 2003 hasta fines del año 2006, la

situación del mercado de energía eléctrica en el
país fue variable, ocasionado por el crecimiento
de la demanda la ausencia de lluvias, el uso aún
limitado del gas de Camisea y una escasa inversión
en nuevos proyectos de generación. Esto ocasionó
precios altos en el corto plazo.Sin embargo,en el año
2006, entró en servicio la central térmica de Chilca
de Enersur de 500 MW, lo que en cierta medida ha
permitido reducir los costos de energía.

En febrero de 2006 se firmó un contrato con la

empresa generadora Electroperú para cubrir
las demandas de nuestras operaciones hasta
diciembre del año 2009, lo que totalizaba una
demanda de 53 MW. Dicho contrato estableció que
durante el año 2006 la remuneración esté regida
por el costo marginal del sistema y que a partir de
enero del 2007 sea una tarifa fija reajustable.

Volcan Compañía Minera S.A.A.

El suministro de energía para las Unidades Mineras
Yauli y Cerro de Pasco se obtiene del Sistema
Eléctrico Interconectado Nacional (SEIN). En el caso
de la Unidad Minera Yauli, cuenta con una potencia
contratada del orden de 23 MW, La Unidad Minera
Cerro de Pasco cuenta con una potencia contratada
del orden de 30 MW.

| 87
 COMPAÑIA MINERA S.A.A.

Empresas subsidiarias
Empresa Administradora Chungar S.A.C. cuenta
con un sistema propio de energía mediante
pequeñas centrales hidroeléctricas (C.H.) que
operan sincronizadas dentro de un sistema aislado.
El crecimiento de la demanda de Animón que
llega ahora a 11.5 MW, llevaron a la decisión de
interconectar el sistema aislado con el SEIN. La línea
en 50 kV de Shelby a Animón se puso en servicio
en noviembre de 2005.

Potencial Hidroeléctrico
Cuenca del río Baños: Chungar adquirió de
Centromín Perú el sistema “Baños”, el mismo que
consta de 4 centrales hidroeléctricas ubicadas en
cascada.

Además se cuenta con:

• Cuenca del río Chicrín; Chungar adquirió las C.H.:
“Cacray”, “Yanahuin”, “Huanchay I”, “Huanchay II” y
“Shagua”. Dichas C.H. operan en cascada.
• Cuenca del río San José: Chungar adquirió
las C.H. “Francoise” y “San José”, ubicadas en el
departamento de Pasco.
• Nuevos Proyectos: Durante los años 2006 y
2007 se efectuaron los estudios del potencial
hidráulico de las tres cuencas y se identificaron
dos grupos de proyectos. El primer grupo es la
ampliación de las C.H. Baños IV, Baños V, Baños
VI, Chicrin 5, Chancay 1 y Vichaycocha, las que en
conjunto suman 33 MW de potencial. El segundo
grupo es una C.H. en el río Chancay con un
potencial de 100 MW.
A mediados del 2008 se concluirá la ampliación
de la C.H. Baños IV que tendrá una potencia de 3.3
MW y la línea de transmisión en 50 kV para enlazar
las C.H. de Baños con la mina Animón, Así mismo,
se continuarán con los estudios de factibilidad
de los dos grupos de proyectos mencionados
anteriormente.

88 |
| 89
 COMPAÑIA MINERA S.A.A.

COSTOS DE PRODUCCION |
PRODUCTION COSTS

Durante el año 2007, Volcan continuó con los

diversos trabajos conducentes a recuperar,
incrementar y optimizar la capacidad productiva
de las minas, las plantas concentradoras y el sistema
energético iniciados el año anterior. Asimismo se
dio mayor énfasis en las exploraciones y desarrollos
en las minas.
Por las razones anteriores y el notable incremento
en los precios de los insumos, se tuvo un incremento
de los costos respecto al año anterior.
Para evaluar su evolución se muestra a continuación
el índice denominado “zinc cash cost” por unidades
de producción y a nivel agregado.

Zinc Cash Cost (C1)

Esta metodología consiste en calcular el costo
equivalente de producir una tonelada de zinc
fino e incluye los siguientes costos: desarrollo
minero, desbroce, minado, concentración,
administrativos del campamento, transporte de
concentrados. Asimismo incluye los costos de
tratamiento (maquilas) de concentrados de zinc,
penalidades y la reducción aproximadamente del
15% de las toneladas finas producidas. No incluye
gastos administrativos ni gastos financieros. Por
otro lado, se resta a los costos los créditos por
subproductos los cuales son: concentrados de
plomo/plata, concentrados de cobre/plata y plata
en los concentrados de zinc. Para el caso de la mina
Vinchos, se usa el Silver Cash Cost (C1) con los
mismos conceptos.

90 |
Es importante indicar que desde el año 2006, como
resultado del incremento del precio de zinc, el cash
cost mostrado por las diferentes unidades de Volcan
y sus subsidiarias tuvo incrementos importantes,
derivado de la definición de la metodología de
cash cost. Es decir, la necesidad de incluir los efectos
comerciales en la presentación del cash cost de la
compañía. Para el año 2007, debido a los nuevos
términos comerciales existentes, estos efectos
están más normalizados.
En el siguiente cuadro se presenta la variación
anual del Cash Cost (C1):

2004 2005 2006 2007

Zinc Cash Cost (C1)

U.M. Yauli US$/tmf 740 899 1,523 1,239

U.M. Cerro de Pasco US$/tmf 867 1,051 1,688 1,004

Mina Changar | Chungar Mine US$/tmf 653 830 1,301 704

Silver Cash Cost (C1)

Unidad Vinchos | Vinchos Unit US$/oz - 5.3 5.7 5.3

| 91
COMPAÑIA MINERA S.A.A.

COMERCIALIZACION |
COMMERCIALIZATION

Planta Animón, Unidad Chungar, despacho de concentrados |

Animón plant, Chungar Unit, delivery of concentrates

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Coyuntura Internacional
Los mercados de metales continúan siendo
liderados por la gran demanda del mercado Asiático,
sobresaliendo el crecimiento económico de la
Republica Popular China,de aproximadamente 11%
durante el año 2007. El petróleo llego a los US$ 100
el barril y los fondos de inversión incrementaron
su participación e influencia en el precio de los
minerales. La moneda norteamericana, al igual que
en el 2006, sigue manteniendo una tendencia a la
baja, ocasionando que los inversionistas migren a
los metales preciosos, principalmente el oro y la
plata.
Si bien los metales industriales han sentido los
efectos de la crisis hipotecaria norteamericana,
el oro y la plata han servido de refugio para los
inversionistas ante la inestabilidad de las monedas
y bolsas mundiales. El precio de la plata inició el
año a un precio promedio de US$ 12.82 la onza,
terminando en diciembre a US$ 14.80 la onza. De la
misma forma, el precio del Oro pasó de US$ 639.75
a US$ 833.75 la onza a fin de año.
El precio promedio del zinc para el año 2007 fue
de US$ 3,242 por TM, 1% por debajo de los precios
promedio registrados durante el año 2006, de US$
3,275 por TM, El rango de variación durante al año
2007 fue de US$ 3,787 por TM en enero, terminando
en diciembre en un precio promedio de US$ 2,353
por TM.
El precio del plomo supero los US$ 3,900 por
TM, promediando para el año US$ 2,578 por TM,
un incremento de 100% con respecto al precio
promedio del año 2006. El principal uso del plomo
sigue siendo la fabricación de baterías, y la gran
demanda durante el 2007 provino del mercado
automotriz de China y del sector energético.
Durante el año 2007, los términos comerciales
de mercado mejoraron con respecto al año
anterior, situándose el benchmark de mercado
para los concentrados de zinc en US$ 300 por
TM con un precio base para el zinc de US$ 3,000
por TM. El mercado para los concentrados de
plomo ha seguido enfocado en la demanda china,
principalmente por concentrado de plomo con
bajo contenido de plata.

| 93
 COMPAÑIA MINERA S.A.A.

Precios promedio de los metales | Metal Average Prices

Metales | Metals 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Zinc US$ / TM | US$MT 886 779 828 1,048 1,382 3,275 3,242
Plomo / Lead US$/TM / 476 453 515 887 977 1,290 2,579
US$/MT
Cobre / Copper US$/TM/| 1,578 1,559 1,779 2,866 3,679 6,722 7,119
US$/MT
Plata / Silver US$/Oz 4.37 4.60 4.88 6.65 7.31 11.57 13.39
Oro / Gold US$/Oz 271 310 364 409 445 604 697

Dentro del concepto de valor de los metales, y su

participación en los ingresos por ventas de Volcan,
los concentrados de plomo / plata durante el
año 2007 han incrementado su participación de
23.8% a 34.3% respecto al año anterior 2006. La
producción de plomo totalizo 116,585 toneladas
finas contenidas, un incremento de 27% con
respecto al año anterior, consolidando a Volcan
nuevamente como primera productora de plomo
en el Perú. Al igual que en plomo, es importante
resaltar el significativo incremento de producción
de plata durante el 2007, totalizando 21,136,581
onzas contenidas en nuestros concentrados,
consolidando a Volcan como la primera productora
de plata en el Perú. En el caso de los concentrados
de zinc, estos representaron el 63.7% de las ventas
totales y los concentrados de cobre el 2%.
Con respecto a las ventas por unidad minera, en
términos porcentuales la unidad de Cerro de Pasco
facturó el 41,4% de nuestras ventas, seguido por la
Unidad Yauli con 35,5% luego Chungar con 21,2%
y Vinchos con 1,9% del total.
En este escenario de precios altos, mejores términos
comerciales y un aumento en la producción
de concentrados de zinc y de plomo, las ventas
durante el año 2007 alcanzaron un total de US$
1,054 millones, mayores en 46% a las ventas del año
2006 que fueron de US$ 722 millones. Cabe resaltar
que el incremento de ventas de nuestra subsidiaria

2005 2006 2007

Ventas en US$ / Sales in US$ 316,361,976 721,573,796 1,053,863,212
Cobranzas en US$ / Collections in US$ 352,516,518 715,727,420 1,166,960,286

94 |
Vinchos durante el año 2006 fue del orden de 59%,
principalmente debido a la mejora en el precio de
la plata y el plomo, así como por un incremento en
la producción y recuperaciones en la planta.

Evolución de las Ventas por Empresa | Sales Evolution by Company

Empresa | Company 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Volcan 183 144 128 124 182 245 556 811
Chungar 11 14 20 32 47 66 153 223
Vinchos 0.5 5 12 20
Consolidado | Consolidated 194 158 149 157 230 316 721 1,054
Volcan: Base Año | Year 2000 100% 79% 70% 68% 100% 134% 304% 343%
Chungar: Base Año | Year 2000 100% 125% 180% 289% 421% 592% 1,374% 1,927%
Vinchos: Base Año | Year 2004 100% 983% 2,294% 3,900%
Consolidado | Consolidated 100% 81% 77% 81% 118% 163% 372% 443%
Base Año 2000 | Year 2000

Nevado Huaguruncho |

| 95
COMPAÑIA MINERA S.A.A.

VALORES |
SHARES

Nevado Mina Ticlio |

96 |
Las acciones comunes y de Inversión de Volcan
Cia. Minera S.A.A. cotizan en la Bolsa de Valores de
Lima, y las acciones comunes Clase “B” también
están listadas en Latibex (Madrid) y en la Bolsa de
Comercio de Santiago de Chile.
El Capital Social suscrito, pagado e inscrito a la
fecha de su registro es de S/.1,199’735,871 que está
representado por 481’628,824 acciones comunes
Clase“A”y 718’107,047 acciones comunes Clase“B”
con un valor nominal de S/.1.00 cada una.
La participación en acciones de Inversión es de
S/.2’282,722 representado por 2’282,722 acciones
de un valor nominal de S/.1.00 cada una.

TOTAL DIVIDENDOS EN EFECTIVO PAGADOS

SOBRE LA UTILIDAD DEL AÑO 2006:
- S/. 0.520 Nuevos Soles por cada Acción Común
Clase “A” y de Inversión
- S/. 0.546 Nuevos Soles por cada Acción Común
Clase “B”
Dichos montos equivalen a US$ 0.17
aproximadamente.

Dividendos en Efectivo pagados sobre la Utilidad del Ejercicio 2006 |

Cash Dividends Paid on 2006 Exercise Profits
Fecha / Date
Diciembre 2006 | December 2006
Abril 2007 | April 2007
Julio 2007 | July 2007
Octubre 2007 | October 2007
Dividendo / Dividend
S/. 0.10 por cada Acción Común Clase “A” y de Inversión
S/. 0.10 for each Investment and Common Share Class “A”
S/. 0.105 por cada Acción Común Clase “B”
S/. 0.105 for each Common Share Class “B”
S/. 0.20 por cada Acción Común Clase “A” y de Inversión
S/. 0.20 for each Investment and Common Share Class “A”
S/. 0.21 por cada Acción Común Clase “B”
S/. 0.21 for each Common Share Class “B”
S/. 0.12 por cada Acción Común Clase “A” y de Inversión
S/. 0.12 for each Investment and Common Share Class “A”
S/. 0.126 por cada Acción Común Clase “B”
S/. 0.126 for each Common Share Class “B”
S/. 0.10 por cada Acción Común Clase “A” y de Inversión
S/. 0.10 for each Investment and Common Share Class “A”
S/. 0.105 por cada Acción Común Clase “B”
S/. 0.105 for each Common Share Class “B”

| 97
 COMPAÑIA MINERA S.A.A.

OTROS BENEFICIOS RECIBIDOS POR EL

ACCIONISTA
Durante el ejercicio 2007 se capitalizaron un total
de S/. 249, 218,23 lo cual resultó en los siguientes
beneficios para los accionistas:
A. Beneficio en Acciones Liberadas entregadas
en junio de 2007 por 8.76% sobre capital de S/.
1,034,255,061.
B. Beneficio en Acciones Liberadas entregadas el
12 de diciembre de 2007 por 16% sobre capital de
S/. 1,199,735,871.
El importe de 16% pagado también sobre el 8.76%
entregado en junio, hacen un total de más de 26%
en acciones liberadas que recibieron los accionistas
en el año 2007.

Al 31 de diciembre de 2007 la composición

accionaria es la siguiente:
Acciones comunes clase “A” con derecho a voto |
Tenencia Número de accionistas % de Participación
Menor al 1% 399 2.44
Entre 1% - 5% 7 17.35
Entre 5% - 10% 2 15.13
Mayor al 10% 3 65.08
Total 411 100.00

Acciones comunes clase “B” sin derecho a voto |

Tenencia Número de accionistas % de Participación
Menor al 1% 8,291 32.29
Entre 1% - 5% 2 3.99
Entre 5% - 10% 2 15.16
Mayor al 10% 4 48.56
Total 8,299 100.00

Acciones de Inversión |
Tenencia Número de accionistas % de Participación
Menor al 1% 247 40.87
Entre 1% - 5% 15 21.90
Entre 5% - 10% 2 14.61
Mayor al 10% 1 22.62
Total 265 100.00

98 |
El 71.36 % del Capital Social corresponde a
accionistas nacionales que representan 856’147,855
acciones y el 28.64 % a extranjeros que representan
343’588,016 acciones.
Durante el año 2007 la cotización bursátil de las
acciones comunes Clase “A”, acciones comunes
Clase “B” y acciones De Inversión expresadas en
nuevos soles tuvieron la siguiente evolución:

Acciones Comunes Clase “A”

Mes Apertura Cierre Máxima Mínima Precio

S/. S/. S/. S/. Promedio S/.
Enero 15.00 16.10 16.10 15.00 15.44
Febrero 16.15 29.00 29.10 16.15 23.89
Marzo 29.00 29.00 31.00 25.06 29.20
Abril 28.50 30.00 31.00 26.00 29.17
Mayo 30.00 35.00 35.00 29.00 30.94
Junio 34.95 28.00 34.95 28.00 30.72
Julio 29.00 26.00 29.55 25.30 27.28
Agosto 26.00 20.00 26.00 20.00 22.51
Septiembre 22.00 22.00 22.00 20.00 20.27
Octubre 22.00 22.50 22.50 22.00 22.00
Noviembre 23.02 25.80 28.00 22.00 23.34
Diciembre 22.20 12.20 22.20 12.10 12.16
Fuente : Bolsa de Valores de Lima

Acciones Comunes Clase “B”

Mes Apertura Cierre Máxima Mínima Precio

S/. S/. S/. S/. Promedio S/.
Enero 8.08 7.36 8.15 7.00 7.47
Febrero 7.40 8.85 9.00 7.00 8.00
Marzo 8.66 9.55 9.65 8.31 9.04
Abril 9.55 13.82 14.00 9.50 11.75
Mayo 13.85 14.35 18.90 12.32 15.53
Junio 14.75 16.35 16.50 14.01 15.45
Julio 16.35 16.81 17.49 16.35 16.80
Agosto 16.65 13.25 16.65 12.50 14.32
Septiembre 13.25 13.85 14.00 10.85 12.08
Octubre 14.00 14.10 15.30 12.90 14.16
Noviembre 14.00 9.20 14.00 8.70 10.90
Diciembre 9.15 7.70 9.83 7.10 8.30
Fuente : Bolsa de Valores de Lima

| 99
 COMPAÑIA MINERA S.A.A.

Acciones De Inversión
Mes Apertura Cierre Máxima Mínima Precio
S/. S/. S/. S/. Promedio S/.
Enero 7.30 7.30 7.30 7.00 7.08
Febrero 6.80 8.20 8.20 6.80 7.33
Marzo 8.30 9.40 9.40 8.30 8.54
Abril 10.00 13.30 13.30 10.00 12.68
Mayo 14.00 13.48 17.00 11.72 14.96
Junio 14.30 16.00 16.00 14.30 14.90
Julio 15.61 16.00 16.00 15.50 15.70
Agosto 16.00 13.00 16.00 12.90 14.81
Septiembre 12.88 12.00 12.88 10.28 11.96
Octubre 12.00 13.00 14.00 12.00 13.36
Noviembre 13.00 12.00 13.00 12.00 12.46
Diciembre -o- -o- -o- -o- -o-
Fuente : Bolsa de Valores de Lima

Acciones Comunes Clase “B”
Mes Apertura Cierre Máxima Mínima Precio Monto Negociado % Part. Sobre
(en miles de S/.) Tot. Neg.
S/. S/. S/. S/. Promedio Volcan B Total BVL En BVL
Enero 2006 1.05 1.94 2.24 1.00 1.47 124,528 895,554 13.91%
Febrero 1.95 2.72 3.91 1.95 2.96 291,264 772,820 37.69%
Marzo 2.75 2.61 3.05 2.40 2.70 100,535 2,254,603 4.46%
Abril 2.61 3.55 3.60 2.60 3.10 74,373 577,638 12.88%
Mayo 3.90 4.28 4.56 3.51 4.06 90,521 881,424 10.27%
Junio 4.18 5.15 5.30 4.18 4.87 272,517 2,046,126 13.32%
Julio 5.15 5.00 5.45 4.85 5.20 55,145 703,900 7.83%
Agosto 5.00 5.70 6.00 4.73 5.46 133,472 1,309,543 10.19%
Septiembre 5.71 5.22 6.20 5.22 5.96 146,758 936,325 15.67%
Octubre 5.30 5.60 5.95 4.90 5.30 135,535 889,125 15.24%
Noviembre 5.70 6.52 6.65 5.60 6.10 175,840 1,375,382 12.78%
Diciembre 6.46 8.08 8.95 6.46 7.82 196,716 2,033,926 9.67%
Enero 2007 8.08 7.36 8.15 7.00 7.47 281,685 3,735,780 7.54%
Febrero 7.40 8.85 9.00 7.00 8.00 378,400 1,461,226 25.90%
Marzo 8.66 9.55 9.65 8.31 9.04 228,656 1,550,681 14.75%
Abril 9.55 13.82 14.00 9.50 11.75 495,151.22 2,817,485 17.57%
Mayo 13.85 14.35 18.90 12.32 15.53 674,853.97 3,823,704 17.65%
Junio 14.75 16.35 16.50 14.01 15.45 339,191.91 2,073,390 16.36%
Julio 16.35 16.81 17.49 16.35 16.80 241,555.64 2,163,003 11.17%
Agosto 16.65 13.25 16.65 12.50 428,640.75 3,263,716 13.13%
Septiembre 13.25 13.85 14.00 10.85 12.08 370,837.06 1,650,480 22.47%

100 |
Los accionistas con una participación mayor a 5%
son los siguientes:

Acciones comunes clase “A” con derecho a voto |

Accionista % Persona Nacionalidad
Accionista 1 25.80 Natural Peruana
Accionista 2 24.96 Jurídica Holandesa
Accionista 3 14.32 Jurídica Islas Vírgenes
Accionista 4 8.38 Jurídica Panameña
Accionista 5 6.74 Natural Peruana

Acciones comunes clase “A” con derecho a voto |

Accionista % Persona Nacionalidad
Accionista 1 13.95 Jurídica Peruana
Accionista 2 12.96 Jurídica Peruana
Accionista 3 11.27 Natural Peruana
Accionista 4 10.51 Jurídica Peruana
Accionista 5 9.38 Jurídica Peruana
Accionista 6 5.78 Jurídica Peruana

| 101
 COMPAÑIA MINERA S.A.A.

AGRADECIMIENTO |
WORD OF THANKS

Al concluir la Memoria correspondiente al Ejercicio

del año 2007, el Directorio desea expresar su
reconocimiento a los funcionarios, empleados,
obreros y asesores que laboran para nuestra
Empresa, por el esfuerzo y dedicación mostrada
durante el desempeño de sus funciones.

Lima, Marzo de 2008

EL DIRECTORIO

102 |
ESTADOS FINANCIEROS |
FINANCIAL STATEMENTS

| 103
 COMPAÑIA MINERA S.A.A.

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 |
CONSOLIDATED BALANCE SHEET
As of December 31, 2007 and 2006

2007 2006
(S/ 000) (S/ 000)

Activo | Assets

Activo corriente | Current assets

Caja y bancos | Cash and banks 434,962 358,123

Cuentas por cobrar a terceros, neto | Receivables from parties, net 463,207 339,088

Cuentas por cobrar a vinculadas | Receivables from related companies 2,333 -

Existencias, neto | Inventories, net 159,503 107,820

Impuestos y gastos pagados por anticipado | Prepaid taxes and 27,073 38,822
expenses

Total activo corriente | Total current assets 1,087,078 843,853

Cuentas por cobrar a terceros, neto | Long-term receivables from third 97,059 11,495
parties, net
Inversiones en acciones, neto | Investment in shares, net 13,175 1,905

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto | Property, plant and equipment, 869,666 662,449
net
Concesiones mineras, neto | Mining concessions, net 514,506 563,251

Costos de exploración y desarrollo, neto | Exploration, development costs, 786,848 548,110

net
Otros activos, neto | Other assets, net 10,844 11,667

Total activo | Total assets 3,379,176 2,642,730

104 |
 2007 2006
(S/ 000) (S/ 000)
Pasivo y patrimonio neto | Liabilities and net shareholders’ equity
Pasivo corriente | Current liabilities
Sobregiros y préstamos bancarios | Bank overdrafts and bank loans - -
Préstamos de clientes | Loans from clients - -
Cuentas por pagar comerciales a terceros | Trade accounts payable 191,692 121,743
Instrumentos derivados | Derivative financial instruments 1561 10,186
Otras cuentas por pagar | Other accounts payable 394,456 459,709
Porción corriente de la deuda a largo plazo | Current portion of long term 6,831 67,776
debt
Total pasivo corriente | Total current liabilities 594,540 659,414

Préstamos de clientes | Loans from cliens - -

Deuda a largo plazo | Long-term debt 4,179 152,497
Pasivo diferido por impuesto a la renta y participación de los trabajadores | 202,031 180,010
Deferred income tax and employee profit sharing
Otras cuentas por pagar | Other accounts payable 28,770 -
Total pasivo | Total liabilities 829,520 991,921

Patrimonio neto | Net shareholders’ equity

Capital social | Capital stock 1,079,927 888,766
Acciones de inversión | Investment shares 1,742 1,385
Reserva legal | Legal Reserve 58,091 56,637
Reserva de capital | Capital stock reserve 61,280 10,864
Utilidades reinvertidas | Reinvested earnings 90,059 90,059
Ganancia no realizada | Unrealized earnings 175,294 -
Utilidades no distribuidas | Retained earnings 1,083,263 603,098

Total patrimonio neto | Total net shareholders’ equity 2,549,656 1,650,809

Total pasivo y patrimonio neto | Total liabilities and net shareholders’ 3,379,176 2,642,730
equity

| 105
 COMPAÑIA MINERA S.A.A.

ESTADO CONSOLIDADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Por los periodos terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006 |
CONSOLIDATED INCOME STATEMENT
For the periods ended December 31, 2007 and 2006

2007 2006
(S/ 000) (S/ 000)

Ventas netas | Net sales 3,290,098 2,348,320

Costos de operación | Operating costs

Costos operativos | Operating costs -1,007,364 -851,933

Utilidad bruta | Gross income 2,282,733 1,496,387

Gastos de operación | Operating expenses

Gastos de administración | Administrative expenses -100,276 -68,140
Gastos de venta | Sales expenses -159,293 -101,968
Gastos de desbroce | Stripping expenses -22,712 -27,440

Utilidad de operación | Operating income 2,000,453 1,298,839

Otros ingresos (gastos) | Other income (expenses)

Gastos financieros, neto | Interest expense, net -5,856 -52,297
Pérdida por instrumentos derivados | Realized gain (loss) in derivative instruments -112,645 -27,807
Ganancia (pérdida) neta por diferencia en cambio | Exchange difference gain (loss) -7,205 26,961
Otros, neto | Other, net 16,154 -16,127

Utilidad antes de participación de los trabajadores y del impuesto a la renta | Income

1,890,902 1,229,569
before profit sharing and income tax

Participación de los trabajadores | Employee profit sharing -158,480 -92,532

Impuesto a la renta | Income tax -548,007 -319,093

Utilidad neta | Net income US$ 398M= 1,184,415 817,944

Promedio ponderado del número de acciones en circulación (en miles de unidades) |

1,048,912 807,952
Weighted average number of shares outstanding (in thousands of units)

Utilidad neta por acción básica y diluida | Basic and diluted earnings (loss) per share 1.129 1.012

106 |
ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
Por el periodo terminado al 31 de diciembre de 2006 |
CONSOLIDATED NET WORTH STATEMENT
For the period ended December 31, 2006

Cantidad de acciones | Number of shares

Comunes A Comunes B De inversion
Common A Common B Investment

Saldos al 01 de enero de 2006 | Balance as of January 01, 321,601,640 423,590,494 1,217,871

2006
Ajuste | Adjustment
Transferencia | Transfer
Venta de acciones en tesoreria en poder de subsidiaria | 201,654 5,060,000 0
Sale of treasury shares owned by subsidiary
Compra de acciones de la Compañía por la subsidiaria -476,317 -10,711,389 -45,517
Empresa Minera Paragsha S.A.C. | Purchase of shares of the
company by subsidiary Paragsha
Excedente de Revaluacion voluntaria de activos fijos | Vol-
untary revaluation surplus of fixed assets
Excedente de Revaluacion voluntaria de activos fijos de
aubsidiarias | Voluntary revaluation surplus of fixed assets of
subsidiaries.
Aplicación de utilidades acumuladas a utilidades
reinvertidas / Charge from retained earnings applied to
reinvested earnings.
Capitalizacion de resultados acumulados | Capitalization of 44,260,560 65,992,354 209,777
acumulated earnings
Distribucion de dividendos correspondiente al 2006, perci-
bidos por Empresa Minera Paragsha S.A.C. | Distribution of
dividends received from Paragsha
Utilidades reinvertidas | Reinvested earnings
Capitalizacion de excedente de revaluacion voluntaria | 15,908,790 23,719,955 75,401
Capitalization of voluntary revaluation.
Utilidad neta | Net income
Apropiación | Legal reserve

Saldos al 31 de diciembre de 2006 | Balance as of 381,496,327 507,651,414 1,457,532

December 31, 2006

| 107
 COMPAÑIA MINERA S.A.A.

Capital Acciones de Reserva Reserva de Utilidades Resultados Total

Social | inversion | Legal | Capital | Reinvertidas acumulados Patrimonio
Capital Investment Legal Capital | Reinvested | Retained | Total Net
Stock shares Reserve Reserve Earnings Earnings Worth
(S/ 000) (S/ 000) (S/ 000) (S/ 000) (S/ 000) (S/ 000) (S/ 000)
741,607 1,193 1,150 1,454 10,532 100,951 856,887

698 698
1,850 -1,850 0
5,968 0 3,054 9,022

-8,691 -93 -8,784

39,704 39,704

27,108 27,108

1,200 -1,200 0

110,253 210 -27,108 0 -83,355 0

6,356 -98,126 -91,770

78,327 -78,327 0

39,629 75 -39,704 0
817,944 817,944
53,637 -53,637 0

888,766 1,385 56,637 10,864 90,059 603,098 1,650,809

108 |
ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
Por el periodo terminado el 31 de diciembre de 2007 |
CONSOLIDATED NET WORTH STATEMENT
For the period ended December 31, 2007.

Cantidad de acciones | Number of shares

Comunes A Comunes B De inversión

Common A Common B Investment

Saldos al 01 de enero de 2007 | Balance as of 381,496,327 507,651,414 1,457,532

January 01, 2007
Compra de acciones de la Compañía por la subsidiaria -1,069,567 -17,252,059 -164,383
Empresa Minera Paragsha S.A.C. | Purchase of shares by
subsidiary Empresa Minera Paragsha S.A.C.
Aplicación de utilidades acumuladas a Otras Reservas

Capitalización de resultados acumulados | 99,857,834 148,887,714 473,285

Capitalization of accumulated earnings
Ganancia no realizada | Unrealized earnings

Dividendos declarados y pagados durante el período |

Dividends declared and paid

Utilidad neta | Net income

Saldos al 31 de diciembre de 2007 | Balance as of 480,284,594 639,287,069 1,766,434

December 31, 2007

| 109
 COMPAÑIA MINERA S.A.A.

Capital Acciones Reserva Reserva Utilidades Ganancia Resultados Total

Social | de Legal | de Reinvertidas no acumulados Patrimonio
Capital inversion | Legal Capital | Reinvested realizada | | Retained | Total Net
Stock Investment Reserve | Capital Earnings Unrealized Earnings Worth
shares Reserve earnings
(S/ 000) (S/ 000) (S/ 000) (S/ 000) (S/ 000) (S/ 000) (S/ 000) (S/ 000)

888,766 1,385 39,691 10,864 90,059 0 620,042 1,650,807

-57,583 -117 -57,700

18,400 50,416 -40,945 27,871

248,743 473 -249,216 0

175,294 175,294

-431,031 -431,031

1,184,415 1,184,415

1,079,926 1,741 58,091 61,280 90,059 175,294 1,083,265 2,549,656

110 |
Mina Vinchos, veta Haswuz, nivel 105 | Vinchos Mine, Haswuz vein, level 105

| 111