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Universidad de Santiago de Chile.

Facultad de Ingeniería

Departamento de Ingeniería en Minas.

Asignatura Economía Minera

INFORME TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE

Cuarto trimestre de 2017

Proyecciones 2018-2019

Profesor: José Asencio

Estudiante: Pablo González Romero

Fecha de entrega: 28/03/2018


Supuestos del informe
El informe para lograr proyectar el comportamiento variable del precio del cobre, el cual se
genera dado que los principales productores de Cu Mina y secundario se transa en el
mercado bursátil, asume condiciones tales como:

 China logra controlar los riesgos asociados al mercado inmobiliario y el elevado


apalancamiento de su economía interna
 Minería escondida recupera su nivel de producción después de superar el
problema de negociación con sus trabajadores.
 El déficit del inventario de cobre refinado es estimado con un nivel de información
bajo publicado por la bolsa de metales
 Las proyecciones de producción y precio se basan en una tasa de interrupción de
producción mina del 5 % considerada normal.
 Los proyectos evaluados en este estudios son categorizados por la institución
Wood Mackenzie en altamente probables y probables otorgando una capacidad
productiva
 El balance mundial de proyección productiva y precio del Cu no considera
inventarios de Cu refinado almacenado en bodegas e ilegales

Estudio de la producción y precio del Cu 2017


A finales del año 2017 el precio ha obtenido un comportamiento alcista (ascendente) pero
con un comportamiento lateral muy volátil se estima que este comportamiento se
mantendrá dado el déficit de cobre en el mundo que se extenderá hasta el 2019.La
consolidación del precio del Cu se debe principalmente al mercado especulativo y
adicionalmente, durante el último trimestre del 2017 se produjeron bajas significativas en
los inventarios de cobre en bolsa de metales potenciando expectativas de escasez de
cobre, consecuentemente induciendo el alza en el precio.

El déficit de producción fue afectado principalmente por una disminución de producción de


Chile (-1,6%, 78 mil TM), atribuida principalmente a la paralización por 44 días en Minera
Escondida. Pero también por menor producción de concentrados en Estados Unidos (-
12,5%, 164 mil TM), Canadá (-15,8%, 104 mil TM) y Mongolia (-8,9%, 28 mil TM). A pesar
de la disminución de la producción de cobre mina el déficit mundial no se vio
significativamente afectado ya que en el 2017 la cobre secundario proveniente de la
chatarra aumento 15,8% respecto al 2016 por el aumento la cotización de Cu a fines del
2016

Dado un mercado del cobre en déficit de oferta, depreciación del dólar y una economía
china que se expandió por sobre lo esperado (6,9%) indujeron a los inversores, fondos de
cobertura y de riesgo, a elevar la posición especulativa en metales de sus carteras de
inversión generando un aumento en el precio del cobre.
a) Factores que influyen en la oferta

Hay tres eventos que afectaron la demanda significativamente del Cu mina generando un
déficit global del mineral rojo.

 La unión de trabajadores de las minas Cuajone y Toquepala de Southern


Copper y la refinería Ilo en Perú se declararon en huelga el 21 de noviembre.
 El Departamento de Recursos Naturales y Minas de Queensland ordenó la
paralización de las operaciones en su mina Rocklands en Australia mientras se
revisan los sistemas de seguridad de la mina. Cabe recordar que la mina había
cerrado en febrero pasado por fallas similares.
 Una paralización de trabajadores por 24 horas ocurrió en la mina de cobre
Escondida en Chile el pasado 23 de noviembre en protesta por el despido del
3% de la fuerza laboral. El conflicto surge a pocos meses de iniciar un nuevo
proceso de negociación colectiva. Esto genero una diminución de producción
0.9 % de cobre mina.

Un negocio emergente es el de cobre secundario (chatarra) que a pesar de aumentar


su producción en el 2017 en 15.8 % no compensa en volumen la producción de cobre
mina y su futuro está comprometido por su principal productor china que aumento la
normativas ambientales prohibiendo chatarra tipo 7.

Grasberg es la segunda mina de Cu más grande del mundo y se encuentra en


disputa entre indonesia y la empresa Freeport por el futuro de esta a nivel productivo,
costo y de sustentabilidad ambiental y social.

Dado que no hubo un aumento de producción a pesar de aumento del precio del Cu a
fines del 2016 sin no que disminuyo los inventarios en las diferentes bolsas de metales
se encuentras con déficits proporcionando un grado de inestabilidad al mercado.

b) Factores que influyen en la demanda

La demanda en el mundo de cobre refinado aumento en 1 %, principalmente por el


crecimiento de china con una expansión de material del 2 % el cual se encuentra bajo las
expectativas de 2,5 % dado una desaceleración de su consumo interno .También la
demanda del mundo aumento dado la recuperación de EE.UU, Europa y India luego de
las incertidumbres políticas y sociales. Además se debe considerar el déficit de la reserva
de cobre refinado el cual representa de 3 a 4 días sin producción en el mundo lo que
genera un ambiente de inestabilidad dado el cuasi equilibrio entre la demanda y oferta.
Estudio de la producción y precio del Cu 2018-2019
Se proyectan aumentos en la producción de Cu refinado a pesar de la regulación más
regida del cobre secundario en china de parte de chile, R.D.Congo, China, Zambia e
Indonesia .El aumento de producción a nivel mundial se sustenta en la finalización de la
construcción de la planta de lixiviación de Glencore y un aumento en proyectos
productivos en chile y Zambia. Los aumentos de producción son debido a la disminución
en los costos de cargo y refinación y costos minas.

Conclusión
Dado que la mayoría de las empresas más importante de la industria del Cu se transan en
el mercado bursátil, el precio del cobre se comporta de manera indetermina afectando
significativamente situaciones como huelgas o negociaciones que posee aquellas
empresas en sus faenas minera, el caso de chile con escondida es un buen ejemplo
generando un déficit mundial al ser unos de los principales yacimiento de Cu y la
especulaciones a través de esto.

El mercado del cobre lo controlo china ya que posee el 50% de la demanda mundial por lo
que el precio del cobre es muy susceptible a las decisiones económica y estructurales de
este país, que hasta el momento no se escapado de las proyecciones .Se debe tener en
cuenta china, dado que, además de ser el país de mayor demanda es el segundo país
con más producción de cobre refinado, que en el año 20017 obtuvo una disminución de
su producción por un evento puntual correspondiente al cierre de una planta refinadora,
por lo que en el futuro puede ofrecer precio mucho más competitivo que chile ya que
domina también la producción de cobre secundario a nivel mundial .

El mercado del cobre secundario es difícil de proyectar a corto plazo por sus costos de
recolección y problemas ambientales en sus procesos de purificación y en escala
volumétrica de producción de Cu refinado a través de este medio no logra compararse
con la producción del cobre mina.

Respecto al alza del valor del Cu en este último tiempo se debe a que a fine 2016 el valor
del dólar se depreció generando un incentivo para los inversores en generar proyectos de
alta demanda de cobre pero las minas no poseían la capacidad productiva para
compensar la demanda y recién se estaban recuperando de un crisis en el que el valor de
la libra Cu se encontrar en un pinto critico asimilándose a al costo por libre .por lo tanto a
fines de trimestre del 2016 por la falta de producción se comenzaron a usar los almacenes
de Cu del mundo generando un déficit del metal rojo a nivel global .

En el 2017 el precio del cobre comenzó a tener un comportamiento alcista por el déficit
generado y los costos minas descendieron dado la regulación de mercado de los servicios
minas y tratamiento (TC/TR) incentivaron a aumentar la producción disminuyendo el
déficit permitiendo que el mercado de Cu se situé en un cuasi equilibrio de oferta y
demanda. El futuro es auspicioso para la minería chilena por el déficit proyectado hasta el
2019 y la depreciación del dólar incentivando la inversión extranjera en proyecto de
producción.
Glosario

 FED: Sistema de la reserva federal, es el banco central de USA que controla la


tasa de interés para regular la economía de este país.
 S&P: uno de los índices bursátiles más importantes de USA, más representativo
de la situación real del mercado.
 MMT: Managed Money Trader, indicador que entrega señales respecto a las
perspectivas de la trayectoria futura que tendrá el precio del cobre, tomando
valores positivos cuando las compras de contratos futuros son mayores que las
ventas, revelándose expectativas de que el precio del cobre subirá y tomando
valores negativos cuando las ventas de contratos futuros son mayores que las
compras, revelando expectativas por parte de los inversores de que el precio del
cobre disminuirá.
 Media Móviles: Son el indicador más empleado para el análisis técnico. Es un
promedio aritmético que suaviza la curva de los precios y se convierte en una línea
o curva de tendencia, permitiendo analizar su inicio y si final. No proporciona
cambios de tendencia pero si los puede confirmar.
 MACD: Moving Average Convergence Divergence, indicador perfeccionado de
medias móviles basado en la diferencia de una media móvil exponencial de 12
periodos y una media móvil exponencial de 26 periodos.
 World Bureau Metal Statistics (WBMS): Es la oficina mundial que realiza la
estadística a los metales.
 Índice PMI: (Índice de gestores de compras) es un indicador macroeconómico que
pretende reflejar la situación económica de un país basándose en los datos
recabados por una encuesta mensual de sus empresas más representativas que
realizan los gestores de compras.
 Fondo monetario internacional (FMI): es una institución internacional que en la
actualidad reúne a 189 países, y cuyo papel, es fomentar la cooperación
monetaria internacional.
 Contango: describe la situación del mercado de un producto o activo financiero, en
la que el precio spot (precio del mercado de entrega inmediata) del activo es
inferior al precio a futuro del mismo
 Resilencia : capacidad que tiene una persona para superar circunstancias
traumáticas como la muerte de un ser querido, un accidente, etc.