UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

TRABAJO DE INVESTIGACIÓN MONOGRÁFICA

“ANÁLISIS INTEGRAL DE LA INDUSTRIA TEXTIL

PIURA S.A.”
CURSO: ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

INTEGRANTES:
INDUSTRIA TEXTIL PIURA S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

Al 31 de diciembre de Al 1 de enero Al 31 de diciembre de Al 1 de enero
Nota 2015 2014 2014 Nota 2015 2014 2014
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Reestructurado Reestructurado Reestructurado Reestructurado

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

Efectivo y equivalente de efectivo 7 1,309 387 247 Obligaciones financieras 13 81,491 79804 52525
Cuentas por cobrar comerciales 8 18,390 18,841 25,081 Cuentas por pagar comerciales 14 18,026 11850 13996
Cuenctas por cobrar a partes relacionadas 9 218 228 1,804 Cuentas por pagar a partes relacionadas 9 3,857 601 313
Otras cuentas por cobrar 10 10,836 14,596 9,795 Otras cuentas por pagar 15 6,958 4752 3849
Inventarios 11 54,627 72,579 63,529 Parte corriente de la deuda a largo plazo 16 9,433 11409 11501
Gastos pagados por anticipado 1,913 613 2,433 Total del pasivo corriente 119,765 108416 82184
Total de activo corriente 87,293 107,244 102,889
PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE Obligaciones financieras a largo plazo 16 33,115 35029 40817
Inversiones disponibles para la venta - 286 286 Impuesto a la renta diferido pasivo 23 6,169 13149 18356
Inmuebles, maquinaria y equipo 12 169,215 175,609 180,514 Total del pasivo no corriente 39,284 48178 59173
Total del activo no corriente 169,215 175,895 180,800 Total del pasivo 159,049 156594 141357

PATRIMONIO 17
Capital emitido 56,844 56844 56844
Acciones de inversión 12,750 12750 12750
Reserva legal 6,113 6113 6113
Resultados acumulados 21,752 50838 66625
Total del patrimonio 97,459 126545 142332

TOTAL ACTIVO 256,508 283,139 283,689 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 256,508 283139 283689

INDUSTRIA TEXTIL S.A.

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

Por el año terminado

el 31 de diciembre de
Nota 2015 2014
S/000 S/000
Reestructurado

Ingresos por ventas 18 140,000 130,000

Costos de ventas 19 (94,864) (99,605)
(pérdida) Utilidad bruta 45136 30395

Gastos de venta 20 (2,587) (2,748)

Gastos de administración 21 (5,575) (4,775)
Otros gastos (4,278) -
Otros ingresos - 9
(12440) (7514)
Pérdida operativa 32696 22881

Gastos financieros 22 (10183) (8586)

Diferencia de cambio, neta 3.1-a-i) (13396) (7434)
9117 (16020)

ganancia antes del impuesto a la renta 9117 6861

Impuesto a la renta 23 6980 5207
ganancia del año y total de resultados integrales 16097 12068

ganancia por acción en soles 25

ANÁLISIS VERTICAL
(ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA)

CUENTAS 2015 VALOR

I Activos Corrientes 87,293 34.03%
N Efectivo y equivalente de efectivo 1,309 0.51%
V Cuentas por cobrar comerciales 18,390 7.17%
E Cuenctas por cobrar a partes relacionadas 218 0.08%
R Otras cuentas por cobrar 10,836 4.22%
S Inventarios 54,627 21.30%
I Gastos pagados por anticipado 1,913 0.75%
Ó Activos No Corrientes 169,215 65.97%
N Inversiones disponibles para la venta - -
Inmuebles, maquinaria y equipo 169,215 65.97%
TOTAL ACTIVOS 256,508 100.00%
F Pasivos 159,049 62.01%
I Pasivos corrientes 119,765 46.69%
N Pasivos No corrientes 39,284 15.31%
A Patrimonio 97,459 37.99%
N Capital emitido 56,844 22.16%
C Acciones de inversión 12,750 4.97%
I Reserva legal 6,113 2.38%
A Resultados acumulados 21,752 8.48%
M TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO 256,508 100.00%
 CONCLUSIONES
* La inversión de la empresa se concentra mayoritariamente en activos no corrientes(65.97%) dentro de las cuales las cuentas
con mayor importancia relativa es la cuenta Inmuebles, maquinaria y equipo (65.97%),

* La inversión de la empresa se financia un 37.99% con fondos de inversionistas y un 62.01% con fondos de terceros. En donde las cuentas
con mayor importancia relativa son cuentas pasivas corrientes (46.69%) y capital emitido (22.16%)

ANÁLISIS VERTICAL
(ESTADO DE RESULTADOS)

CUENTAS 2015 VALOR

Ingresos por ventas 140,000 100.00%
Costos de ventas (94,864) 67.76%
(pérdida) Utilidad bruta 45,136 32.24%
Gastos de venta (2,587) 1.85%
Gastos de administración (5,575) 3.98%
Otros gastos (4,278) 3.06%
Otros ingresos -
ganancia operativa 32696 23.35%
Gastos financieros (10,183) 7.27%
Diferencia de cambio, neta (13,396) 9.57%
ganancia antes del impuesto a la renta 9117 6.51%
Impuesto a la renta 6980 4.99%
ganancia año y total de resultados integrales 2137 1.53%

CONCLUSIONES
* Del total de ingresos, la empresa genera en términos netos un 6.51% por concepto de utilidad, debido
a que el 67.76% de estos se utiliza en costo de ventas y un 5.83% se utiliza en gastos de administración y ventas.

ANÁLISIS HORIZONTAL
(ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA)

CUENTAS 2015 2014 Var. Absoluto Var. Relativo

Activos Corrientes 87,293 107,244 -19,951 -18.60% (
Efectivo y equivalente de efectivo 1,309 387 922 238.24%
Cuentas por cobrar comerciales 18,390 18,841 -451 -2.39%
Cuenctas por cobrar a partes relacionadas 218 228 -10 -4.39%
Otras cuentas por cobrar 10,836 14,596 -3,760 -25.76%
Inventarios 54,627 72,579 -17,952 -24.73%
Gastos pagados por anticipado 1,913 613 1,300 212.07%
Activos No Corrientes 169,215 73,192 96,023 131.19%
Inversiones disponibles para la venta - 286 -286 -100.00%
Inmuebles, maquinaria y equipo 169,215 175,609 -6,394 -3.64%
TOTAL ACTIVOS 256,508 283,139 -26,631 -9.41%
Pasivos 159,049 156,594 2,455 1.57%
Pasivos corrientes 119,765 108,416 11,349 10.47%
Pasivos No corrientes 39,284 48,178 -8,894 -18.46%
Patrimonio 97,459 126545 -29,086 -22.98%
Capital emitido 56,844 56,844 0 0.00%
Acciones de inversión 12,750 12,750 0 0.00%
Reserva legal 6,113 6,113 0 0.00%
Resultados acumulados 21,752 50,838 -29,086 -57.21%
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO 256,508 283,139 -26,631 -9.41%

*La empresa decreció un -9.41% entre los años 2014 y 2015, este crecimiento se evidencia en la disminución de -18.60% de los activos
corrientes.
ANÁLISIS HORIZONTAL
(ESTADO DE RESULTADOS)

CUENTAS 2015 2014 Var. Absoluto Var. Relativo

Ingresos por ventas 140,000 130,000 10,000 7.69%
Costos de ventas (94,864) (99,605) -4,741 -4.76%
(pérdida) Utilidad bruta 45136 30,395 14,741 48.50%
Gastos de venta (2,587) (2,748) -161 -5.86%
Gastos de administración (5,575) (4,775) 800 16.75%
Otros gastos (4,278) - 4,278 -
Otros ingresos - 9 -9 -100.00%
ganancia operativa 32696 22881 9,815 42.90%
Gastos financieros (10,183) (8,586) 1,597 18.60%
Diferencia de cambio, neta (13,396) (7,434) 5,962 80.20%
ganancia antes del impuesto a la renta 9117 6861 2,256 32.88%
Impuesto a la renta 6980 5207 1,773 34.05%
ganancia del año y total de resultados integrales 16097 12068 4,029 33.39%

Análisis financiero
Ratios financieros
 Liquidez:

Activo corriente
A. LIQUIDEZ GENERAL =
Pasivo corriente

CONCEPTOS 2014 2015

activo corriente 107,244 0.98919 87,293 0.72887
pasivo corriente 108,416 119,765

En el año 2014 INDUSTRIA TEXTIL PÍURA SA contaba con S/.0.99 por cada
sol de deuda, para el 2015 esta situación no mejoro disminuyendo su
liquidez a s/.0.73 por cada sol de deuda.
 C. CAPITAL DE TRABAJO= Act. Cte. - Pas. Cte.

CONCEPTOS 2014 2015

activo corriente 107,244 87,293
pasivo corriente 108,416 -1,172 119,765 -32,472

Se puede notar una gran disminucion en el 2015 de s./ -32472 a comparacion al año
2014. Las cuales son insuficientes para poder pagar las deudas inmediatas.
activo corriente - existencias -g.p.a.
B. PRUEBA ACIDA =
pasivo corriente

CONCEPTOS 2014 2015

activo corriente 107,244 87,293
existencias 72,579 54,627
0.3141 0.2568
gastos pag. Ant. 613 1,913
pasivo corriente 108,416 119,765

INDUSTRIA TEXTIL PIURA SA en el año 2015 la cifra de liquidez acida obtenida nos
indica que por cada S./. 1 de obligaciones a corto plazo que existe, la entidad cuenta
con activos liquidos de S./0.26 para cubrirlos atraves de sus activos a muy corto
 Gestión o actividad

costo de ventas
A. ROTACION DE INVENTARIOS =
stock de existencias

CONCEPTOS 2014 2015

costo de ventas 99,605 94,864
1.372 1.737
stock de existencias 72,579 54,627

En este periodo la rotacion de inventarios ha aumentado en un 27%, la cual se debe al

producto del mayor nivel de existencias.
 stock de existencias x 360
Nª DE DIAS DE ROTACION DE INVENTARIOS =
costo de ventas

CONCEPTOS 2008 2009

stock de existencias * 360 26,128,440 19,665,720
262.321 207.304
costo de ventas 99,605 94,864

En este cuadro muestra el numero de dias que demora la empresa en vender la mercaderia
que tiene almacenada la caul sera en 207 dias en el 2015, habiendo disminuido en un 21%, lo
cual nos da a entender que la rotacion de inventarios es mas rapida por la disminucion en el
saldo de existencias

ctas. Por cobrar *360

B. N° de dias de rotacion de ctas. Por cobrar =
ventas

CONCEPTOS 2014 2015

ctas. Por cobrar *360 6782760 6620400
52.1750769 47.289
ventas 130,000 140,000

El indice nos señala que las cuentas por cobrar circularon en el 2014, 52 dias y en el 2015, en 47
dias, lo que nos da a entender que la empresa ha ido manteniendose cambiante en lo que
respecta la conversion en efectivo de las cuentas por cobrar.

ventas
Rotacion de ctas. Por cobrar =
ctas. Por cobrar

CONCEPTOS 2014 2015

ventas 130,000 140,000
6.89984608 7.61283306
ctas. Por cobrar 18,841 18,390

En lo que respecta en la gestion de la rotacion de cuentas por cobrar ha ido aumentando de 6.9
a 7.61 veces en lo que va en los años de 2014 y 2015 respectivamente.
 ventas netas
C. Rotacion de activo total =
activo total

CONCEPTOS 2014 2015

ventas 130,000 140,000
0.45914 0.54579
activo total 283,139 256,508

Para el año 2015 INDUSTRIA TEXTIL PIURA SA coloco entre sus clientes 0.55 veces el valor de la
inversion efectuada, lo cual es mayor al 2014 que fue de 0.46 veces el valor de la inversion
efectuada.

ventas netas
D. Rotacion de activos fijos =
activo fijo neto

CONCEPTOS 2014 2015

ventas 130,000 140,000
0.74028 0.82735
activo fijo neto 175,609 169,215

En el 2015 se esta colocando en el mercado 0.83 veces el valor de lo inverTido en activo fijo,
que es mayor al año 2014 que fue de 0.74 veces el valor invertido en activo fijo.

 Solvencia

pasivo total
A. Grado de endeudamiento total =
activo total

CONCEPTO 2014 2015

pasivo total 156,594 0.55306 159,049 0.62005
activo total 283,139 55.31% 256,508 62.01%

En el 2014 el 55.31% de los activos totales fue financiado por los acreedores y para
el año 2015 el 62.01% de los activos totales es por los acreedores.
 pasivo total
B. Solvencia patrimonial o estructura de capital =
patrimonio

CONCEPTO 2014 2015

pasivo total 156,594 1.23746 159,049 1.63196
patrimonio 126,545 123.75% 97,459 163.20%

E n lo que respecta la relacion del pasivo y el patrimonio se puede mencionar que por cada s/.1
aportado por el dueño, hay el 163.20% aportado por los acreedores para el año 2015.

 Rentabilidad

utilidad neta
A. Margen de utilidad neta =
ventas netas

CONCEPTOS 2014 2015

utilidad neta 13140 0.10107692 16097 0.11498
ventas netas 130,000 10.11% 140,000 11.50%

Para el año 2014 por cada S./1 que vendio se obtuvo una utilidad de 10.11%,
mientras que para el 2015 fue mayor con un 11.5%.

utilidad neta
B. Rentabilidad patrimonial (ROE)=
patrimonio

CONCEPTOS 2014 2015

utilidad neta 13140 0.103837 16097 0.165167
patrimonio 126545 10.38% 97459 16.52%

La medicion de la capacidad de generar utilidad a favor del propietario para el año 2014 es de
que por cada S./1 mantenido se genero un rendimiento de 10.38% sobre el patrimonio, en
comparacion con el 2015 se genero un rendimiento de 16.52%.
 utilidad neta
C. Rentabilidad neto del activo total (ROI) =
ACT. Promedio

CONCEPTOS 2014 2015

utilidad neta 13140 0.0464083 16097 0.06275438
activo total 283139 5% 256508 6.28%

Por cada S./1 invertido en el 2014 en los activos produjo un rendimiento de 5% sobre la
inversión y para el 2015 fue de 6.28%.

utilidad neta
D. Rendimiento sobre el capital =
capital

CONCEPTOS 2014 2015

utilidad neta 13140 0.231159 16097 0.283179
capital 56,844 23.12% 56,844 28.32%

Para el 2014 por cada S./1 que el dueño mantiene genera un rendimiento de 23.12% sobre el
patrimonio y para el 2015 sera mayor al 2015, siendo 28.32%.
 ESTADO DE RESULTADOS 2015
Ventas 140,000.00
(-) Costo variable 118437
= Margen de contribucion 21,563.00
(-) Costos y gastos fijos de operación 6871
= Utilidad antes de impuestos y participaciones 14,692.00

detalle de los costos 2015

*depreciacion costo fijo 6871

5972.00 gastos de administracion
gastos de venta( servicios prestados 173
por treceros)
gasos por diferencia de cambio 6698

costo variable 118437

costo de ventas 94864
gastos financieros 10183
gastos de ventas 2414
otros gastos 4278
gasos por diferencia de cambio 6698

margen total 0.3224

margen bruto 45136
=
ventas 140000
Calculo del Punto de equilibrio

1. Punto de equilibrio contable S/. 21,312.03

costo fijo 6871

=
margen total 0.3224

en este punto a S/21,312.03 en ingresos la empresa INDUSTRIA TEXTIL PIURA SA, no tendra ni pérdida ni ganacia

2. Punto de equilibrio financiero S/. 2,788.46

costo fijo - depreciacion 899.00

=
margen total 0.3224

en este punto a S/ 2,788.46 la empresa efectivamente no genera pérdidas ni ganancias líquidas

 ESTADO DE RESULTADOS 2014
Ventas 130000
(-) Costo variable 116531
= Margen de contribucion 13469
(-) Costos y gastos fijos de operación 6617
= Utilidad antes de impuestos y participaciones 6852

detalle de los costos 2014

costo fijo 6617 *depreciacion

gastos de administracion 4775 5935.00
gastos de venta ( servicios prestados 125
por treceros)
gastos financieros 1717

costo variable 116531

costo de ventas 99605
gastos financieros 6869
gastos de ventas 2623
otros gastos 0
gasos por diferencia de cambio 7434

margen total 0.233807692

margen bruto 30395
=
ventas 130000
Calculo del Punto de equilibrio

1. Punto de equilibrio contable 28301.03635

costo fijo 6617

=
margen total 0.233807692

en estepunto a S/28301.03635 en ingresos la empresa INDUSTRIA TEXTIL PIURA SA, no tenia ni pérdida ni ganacia

2. Punto de equilibrio financiero S/. 2,916.93

costo fijo - depreciacion 682.00

=
margen total 0.233807692

en este punto a S/ 2916.927126 la empresa efectivamente tenia pérdidas ni ganancias líquidas

 1.Grado de Apalancamiento Operativo

GAO variacion porcentual entre las utilidades operativas antes de intereses e impuestos
=
El cambio porcentual entre las ventas totales

GAO 42.89585245
= = 5.57646082
7.692307692

2.Grado de Apalancamiento finenaciero

GAF La utilidad operativa antes de interes e impuestos

=
La utilidad operativa antes impuestos

GAF 32,696.00
= = 3.58626741
9,117.00

CÁLCULO DEL VAN Y TIR

FLUJO DE CAJA LIBRE PROYECTADO
(en miles de soles)

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Ventas 141,400 142,814 149,955 157,452 166,900 176,914 187,528
Costo de ventas -109,996 -111,096 -116,650 -122,483 -141,865 -150,377 -159,399
Margen bruto 31,404 31,718 33,304 34,970 25,035 26,537 28,129
Gastos de ventas -3,879 -3,918 -4,114 -4,319 -4,579 -4,853 -5,144
Gastos de administración -5,934 -5,993 -6,293 -6,607 -7,004 -7,424 -7,869
ganancia por diferencia de cambio -11,068 -11,179 -11,738 -12,325 -8,345 -8,846 -9,376
EBITDA 10,524 10,629 11,160 11,718 5,108 5,414 5,739
Depreciación -6,000 -6,000 -6,000 -6,000 -6,000 -6,000 -6,000
EBIT 4,524 4,629 5,160 5,718 -892 -586 -261
Impuestos 28% 6,094 6,094 6,094 6,094 -250 -164 -73
Depreciación 6,000 6,000 6,000 6,000 6,000 6,000 6,000
NOPAT 16,617 16,722 17,254 17,812 4,858 5,250 5,666
CAPEX - - - - - - -
Inversión en capital de trabajo -26,453 -301 -1,519 -1,595 -4,109 -2,257 -2,392
Perpetuidad 25,147
FCF -9,836 16,422 15,735 16,217 749 2,994 28,421

Tasa de descuento 14.02%

VAN 42,540
TIR 158%

Interpretación:
La empresa cubre la tasa de rendimiento del accionista (14.02%) y le genera
valor presente por s/.42,540.00; además, por cada sol invertido en la empresa,
esta genera s/.1.58 de rendimiento promedio anual.
supuestos 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
1. tasa de crecimiento de las ventas 1% 1% 5% 5% 6% 6% 6%
2. promedio de costos de ventas -79% -79% -79% -79% 85% 85% 85%
3. promedio de gastos de ventas -3% -3% -3% -3% -3% -3% -3%
4. promedio de gastos administrativos -4% -4% -4% -4% -4% -4% -4%
5. promedio de ganancia por diferencia de cambio -8% -8% -8% -8% -5% -5% -5%
6. promedio de ganancia por impuesto a la renta S/. 6,093.50 S/. 6,093.50 S/. 6,093.50 S/. 6,093.50 - - -
7. se considera un impuesto de 28% todos los años
8. tasa de crecimiento de largo plazo 1%
 COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL (WACC)

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Nivel de deuda (pasivos) 62.01% 61% 71% 72% 74% 73% 74% 75%
Costo de la deuda después de impuestos 12.96% 12.96% 12.96% 12.96% 12.96% 12.96% 12.96% 12.96%
Nivel de patrimonio 37.99% 39% 29% 28% 26% 27% 26% 25%
Costo del patrimonio 15.92% 15.69% 18.93% 19.85% 20.82% 20.14% 20.64% 21.63%
WACC 14.09% 14.02% 14.72% 14.86% 14.99% 14.90% 14.97% 15.08%

Cálculos previos
Cálculo del retorno del patrimonio:
Riesgo país 1.80% 1.80% 1.80% 1.80% 1.80% 1.80% 1.80% 1.80%
Beta desapalancada del sector 0.87 0.87 0.87 0.87 0.87 0.87 0.87 0.87
Tasa libre de riesgo 2.22% 2.22% 2.22% 2.22% 2.22% 2.22% 2.22% 2.22%
Prima de mercado 6.29% 6.29% 6.29% 6.29% 6.29% 6.29% 6.29% 6.29%
Costo de la deuda antes de impuestos 18.00% 18.00% 18.00% 18.00% 18.00% 18.00% 18.00% 18.00%
Tasa de impuestos 28.00% 28.00% 28.00% 28.00% 28.00% 28.00% 28.00% 28.00%
Beta apalancada de la empresa 1.89 1.85 2.37 2.52 2.67 2.56 2.64 2.80

Fuente de información:
Estados finacieros auditados del 2015
Según boletín diario del día 16.11.2016 del http://www.mef.gob.pe/dnep/reporte/2016/boletin_diario_16_11_16.pdf
Ministerio de Economía y Finanzas
Archivo Betas By Sector - S&P Capital IQ, Bloomberg and the Fed (US companies). Data used is as of January 2014
http://finance.yahoo.com/bonds

INVERSIONES
(en miles de soles)

CAPITAL DE TRABAJO 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Efectivo 1,309 3,118 3,149 3,307 3,472 3,681 3,901 4,136

Cuentas por cobrar 29,444 35,361 35,714 37,500 39,375 41,737 44,242 46,896
Inventarios 54,627 19,187 19,379 20,348 21,365 24,746 26,231 27,804
Cuentas por pagar 28,841 27,580 27,856 29,249 30,711 32,554 34,507 36,577
Fondo de maniobra 56,539 30,086 30,386 31,906 33,501 37,610 39,867 42,259

Inversiones en Capital de Trabajo -26,453 -301 -1,519 -1,595 -4,109 -2,257 -2,392

Supuestos 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

1. Ratio efectivo/ventas 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2%
2. Periodo promedio de cobranzas 91.28 91.28 91.28 91.28 91.28 91.28 91.28
3. Periodo promedio de inventarios 63.67 63.67 63.67 63.67 63.67 63.67 63.67
4.Periodo promedio de pago 71.19 71.19 71.19 71.19 71.19 71.19 71.19

Proyección de los estados financieros

 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalente de efectivo 3,118 3,149 3,307 3,472 3,681 3,901 4,136
Cuentas por cobrar comerciales
Cuentas por cobrar relacionadas 29,444 35,361 35,714 37,500 39,375 41,737 44,242
Otras cuentas por cobrar
Existencias 54,627 19,187 19,379 20,348 21,365 24,746 26,231
Gastos contratados por anticipado 1,497 1,497 1,497 1,497 1,497 1,497 1,497
Total activo corriente 88,686 59,194 59,897 62,817 65,917 71,882 76,105

ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones disponibles para la venta 215 215 215 215 215 215 215
Inmuebles, mobiliario y equipo 163,215 157,215 151,215 145,215 139,215 133,215 127,215
Total activo no corriente 163,430 157,430 151,430 145,430 139,430 133,430 127,430

Total Activos 252,116 216,623 211,326 208,246 205,347 205,311 203,534

PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVO CORRIENTE
Obligaciones financieras 68,829 68,829 68,829 68,829 68,829 68,829 68,829
Cuentas por pagar comerciales
Cuentas por pagar relacionadas 28,841 27,580 27,856 29,249 30,711 32,554 34,507
Otras cuentas por pagar
Parte corriente deuda L/P 11,165 11,165 11,165 11,165 11,165 11,165 11,165
Total pasivo corriente 108,834 107,573 107,849 109,242 110,704 112,547 114,500

PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras a largo plazo 39,162 39,162 39,162 39,162 39,162 39,162 39,162
Pasivos por impuesto a las ganancias diferidos 6,094 6,094 6,094 6,094 - - -
Total pasivo no corriente 45,256 45,256 45,256 45,256 39,162 39,162 39,162

Total Pasivo 154,090 152,829 153,105 154,497 149,866 151,709 153,662

PATRIMONIO
Capital Social 56,844 56,844 56,844 56,844 56,844 56,844 56,844
Acciones en inversión 12,750 12,750 12,750 12,750 12,750 12,750 12,750
Reserva legal 6,113 6,113 6,113 6,113 6,113 6,113 6,113
Resultados acumulados 22,319 -11,912 -17,485 -21,958 -20,226 -22,105 -25,835
Total patrimonio 98,026 63,795 58,222 53,749 55,481 53,602 49,872

Total Pasivo y Patrimonio 252,116 216,623 211,326 208,246 205,347 205,311 203,534

CÁLCULO DEL VALOR ECONÓMICO AGREGADO (EVA)

 EVA

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

NOPAT 16,617 16,722 17,254 17,812 4,858 5,250 5,666

ACTIVOS 252,116 216,623 211,326 208,246 205,347 205,311 203,534
WACC 14.02% 14.72% 14.86% 14.99% 14.90% 14.97% 15.08%

EVA -18,729 -15,161 -14,148 -13,400 -25,736 -25,477 -25,037

Interpretación:
La empresa no generará valor en los próximos años a los accionistas y sus
acreedores, ya que la rentabilidad que generará no será superior al costo de los
recursos utilizados.
 Cuestionario de análisis e interpretación de los
estados financieros
1. Los métodos dinámicos tienen en cuenta el momento en el que se producen los cobros
y los pagos. Consecuentemente, un determinado cobro o pago tendrá una distinta
valoración según el momento en que se produzca. Los métodos dinámicos más usados
son:
a) Valor Actual Neto y Tasa Interna de Rentabilidad
b) Flujo neto de Caja y Valor Actual Neto
c) Plazo de recuperación o pay back y Tasa Interna de Rentabilidad
RESPUESTA: A

2. Respecto a este ratio financiero, el cual analiza la capacidad de la empresa para

responder por las obligaciones tanto a corto como a largo plazo. Estamos hablando del
ratio de:
a) Rentabilidad
b) Liquidez
c) Solvencia
RESPUESTA: C

3. Cuando se habla del ratio de rentabilidad estas evalúan los resultados de la gestión
empresarial, dentro de este tipo de ratio encontramos aquel ratio que nos brinda una
idea del margen porcentual que representa la ganancia operativa de la empresa con
relación a las ventas de un período. Estamos hablando del ratio de:
a) Margen Operativo
b) Margen Bruto
c) Margen Neto
RESPUESTA: A

4. El EVA es herramienta de análisis que permite calcular y evaluar la riqueza generada

por la empresa, considerando la estructura de financiamiento con la que opera. Par lo
cual hará empleo de variables, las cuales son:
a) Rentabilidad del Activo, Valor Contable del Activo y Coste de Capital
b) Rentabilidad Financiera, Rentabilidad del Activo y Activos operacionales
c) Valor Contable del Activo, Rentabilidad del Activo y apalancamiento financiero
RESPUESTA: A

5. La rentabilidad del activo, también conocido el ROI, se le puede definir como:

a) El que debería compensar a accionistas y prestamistas por la Financiación que han
aportado y el riesgo que asumen.
b) Un Indicador muy utilizado para evaluar filiales de empresas multinacionales o
unidades de negocios. También conocido como Rentabilidad Operativa.
c) El remanente después de deducir de los ingresos, la totalidad de los gastos, incluyendo
el costo de oportunidad del capital y los impuestos
RESPUESTA: B
6. A través de la estructura de financiamiento, que son cuántos de los activos de la
empresa están financiados con recursos internos y cuántos con recursos internos. Se
mide a través de la palanca financiera. Que está conformada de:
a) Apalancamiento operativo, financiero y total
b) Apalancamiento operativo, medio y total
c) Apalancamiento operativo, financiero y gestional
RESPUESTA: A

7. El apalancamiento operativo mide:

a) El efecto de los cambios en los ingresos por ventas y se obtiene como un múltiplo del
grado de apalancamiento operativo y el grado de apalancamiento financiero.
b) El impacto en el nivel de ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos
c) El impacto de los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos sobre las
utilidades disponibles para los accionistas
RESPUESTA: B

8. Dentro de los costos encontramos dos tipos de costo, los fijos y variables; en cuál de
las siguientes alternativas encontramos solo costos fijos:
a) Alquiler, Mano de obra y Seguros
b) Servicios Públicos, Sueldo del gerente y Depreciación
c) Materiales e Insumos directos, Amortización y Comisiones sobre ventas
RESPUESTA: B

9. Se define al punto de equilibrio como:

a) La capacidad de la empresa para emplear los costos fijos de operación y de maximizar
el efecto de los cambios o variaciones en los ingresos por ventas
b) La relación entre la deuda y los capitales propios
c) El nivel de actividad donde no existe ni utilidad ni pérdida operativa
RESPUESTA: C

10. Se puede hallar el capital de trabajo con la diferencia de:

a) Activo corriente y el pasivo corriente
b) El activo total y el pasivo total
c) La utilidad neta y las pérdidas de años anteriores.
RESPUESTA: A