INFORME MENSUAL – MAYO 2018

RESUMEN DE MERCADO – RENTA VARIABLE

• En mayo, el Índice Merval cayó 4,8% en pesos y 21,8% en dólares1. El 31-5, cerró en 28.558,83 puntos,
ubicándose 5% por debajo del cierre de 2017 (30.065 puntos). En dólares, el Merval registró el valor de
RESUMEN DE MERCADO - RENTA VARIABLE
cierre más bajo desde diciembre de 2016 (1.133,8 puntos).
• En mayo se destacó el aumento de la volatilidad: de un promedio mensual del 19% en abril (volatilidad
anualizada de 40 ruedas) se pasó a un nivel del 30%, similar a los valores de marzo.
• 9 de las 25 acciones más negociadas subieron de precio m/m. Entre las 3 con mayores alzas se ubicaron
TS (+18,98%), seguida por ALUA (+9,30%) y TGSU2 (+8,01%). Por otro lado, las 3 acciones que más cayeron
fueron HARG (-35,06%), CVH (-28,61%) y MIRG(-24,54%).
•El volumen efectivo de acciones registró un máximo histórico en pesos: $23.057 M, lo que implicó un
aumento del volumen promedio diario hasta los valores del primer bimestre. Aunque este registró un
máximo histórico, se debió a una rueda menos que en enero.
• A fines de mayo, la capitalización de las empresas domésticas sumó USD 69.473 M (-27%). Esta merma se
explicó en mayor parte por la depreciación del 22% del tipo de cambio, y en menor medida por una
merma del 8% en los valores en pesos2.

Índice Merval
En dólares Volumen negociado en Acciones - Promedio diario (mill. de $)
Mes En pesos
Valor m/m a/a 2018 Valor m/m a/a 2018 May-18 m/m a/a Acum. 2018 Var. Acum.
May-18
28,558.83 -4.8% 27.8% -5.0% 1,141 -21.8% -17.6% -29.1% 1,098 73.3% 42.7% 4,601 44.8%

38,000 2,000 1,100

1,800 1,000
33,000 En Pesos
900
En Dólares 1,600
28,000 800
Millones de $

1,400 700
23,000 600
1,200
500
18,000
1,000 400
13,000 300
800
200
8,000 600 100
Ene-17

May-18
May-16

Set-16
Oct-16

Dic-16

Ene-18

Mar-18
Feb-17
Jun-16

Nov-16

Abr-18
Mar-17

May-17

Jul-17

Set-17
Ago-16

Feb-18
Abr-17

Jun-17

Oct-17
Nov-17
Dic-17
Jul-16

Ago-17

Ene-17
May-16

May-18
Feb-17
Set-16
Oct-16
Nov-16
Dic-16

Ene-18

Mar-18
May-17

Jul-17
Jun-16

Abr-18
Mar-17

Set-17
Oct-17

Dic-17
Ago-16

Feb-18
Abr-17

Jun-17

Nov-17
Jul-16

Ago-17

Capitalización total Capitalización de las empresas domésticas (*)

Mes Medida en Pesos Medida en Dólares Mes Medida en Pesos Medida en Dólares

MM m/m a/a 2018 M m/m a/a 2018 MM m/m a/a 2018 M m/m a/a 2018
May-18 May-18
7,874 1.1% 41.9% 14.5% 314,723 -16.9% -8.5% -14.6% 1,738 -12.0% 27.2% -15.7% 69,473 -27.7% -18% -37.1%

8,500 450 2,500 140

8,000
400 120
En miles de millones de $

7,500
2,000
En miles de millones de USD

350
En miles de millones de USD

7,000
En miles de millones de $

100
6,500 300
6,000 1,500
250 80
5,500
5,000 200 60
4,500 1,000
4,000 150
40
3,500 100 500
3,000 En Pesos En Dólares 20
En Pesos En Dólares 50
2,500
2,000 0 0 0
Abr-18
Abr-17

Jun-17
Jul-17
Jun-16
Jul-16

May-18
May-17
May-16

Set-16

Ene-18

Mar-18
Ene-17
Feb-17
Mar-17

Ago-17
Set-17
Ago-16

Oct-16

Dic-16

Feb-18
Oct-17
Nov-17
Dic-17
Nov-16
Abr-18
Abr-17

Jun-17
Jul-17
Jun-16
Jul-16

May-17
May-16

Ene-18

Mar-18

May-18
Ene-17
Feb-17
Mar-17

Ago-17
Set-17
Ago-16
Set-16

Dic-16

Feb-18
Oct-17
Nov-17
Dic-17
Oct-16
Nov-16

1Durante el mes, el tipo de cambio peso-dólar (bancos vendedor) se depreció 21,7%

2También debe tenerse en cuenta el deslistado de Nortel Inversora durante mayo, por su fusión con Telecom, sin
que se haya autorizado el incremento del capital de esta última que contempla ese evento corporativo. Aunque la
comparación mensual considera este efecto, no es el caso con os datos de meses previos.

1
 INFORME MENSUAL – MAYO 2018
RESUMEN DE MERCADO – RENTA FIJA

• El Índice de Bonos IAMC (IBIAMC), medido en pesos, cerró el mes en 11.743,27 puntos (+10,93% m/m). En
el acumulado de 2018, el índice registra una variación positiva de 19,02% medido en pesos. Sin embargo,
en dólares, observó una baja del 11,2% m/m.
• 17 de los 25 bonos más negociados registraron subas en su precio, de los cuales 14 superaron el alza del
IBIAMC. Los 10 mayores alzas fueron de bonos nacionales emitidos en dólares.
• El volumen efectivo de títulos públicos operado en PPT fue más del doble que en abril, y marcó un
récord histórico en pesos: $ 169,7 MM (+123%).
• El volumen total negociado en mayo (PPT+SENEBI) registró un aumento de 92,3% m/m con un total de
$375,7 MM.

Índice de Bonos IAMC

Medido en Dólares Volumen negociado en Títulos Públicos - Promedio diario (mill. de $)
Mes Medido en Pesos
Mes PPT SENEBI Total m/m a/a
Valor m/m a/a 2018 Valor m/m a/a 2018
May-18
11743.27 10.93% 39.8% 19.02% 465.54 -8.8% -10.9% -11.2% May-18 8,079 9,813 17,891 73.9% 96.3%

13,000 550 19,000

18,000
12,000 17,000 PPT SENEBI
16,000
11,000 500 15,000
14,000
10,000 13,000
Millones de $
12,000
9,000 450 11,000
10,000
8,000 9,000
8,000
7,000 400 7,000
6,000
6,000 5,000
4,000
5,000 350 3,000
En Pesos En Dólares 2,000
4,000 1,000

Ene-17
May-16

Set-16

Dic-16

Ene-18

Mar-18

May-18
Feb-17
Jun-16

Oct-16
Nov-16

Abr-18
Mar-17

May-17

Jul-17

Set-17
Ago-16

Feb-18
Abr-17

Jun-17

Oct-17
Nov-17
Dic-17
Jul-16

Ago-17
3,000 300
Ene-17
May-16

May-18
Feb-17
Set-16
Oct-16
Nov-16
Dic-16

Ene-18

Mar-18
Abr-18
May-17

Jul-17
Jun-16

Mar-17

Set-17
Oct-17
Nov-17
Dic-17
Ago-16

Feb-18
Abr-17

Jun-17
Jul-16

Ago-17

Bonos Nacionales en Pesos Cauciones y CPD Avalados

50%
36.0%
Cauciones y CPD Avalados , TNA, en %

Bonos a tasa Badlar al 31-May-18

45% 35.0%

40% Bonos a tasa Badlar al 31-May-17 34.0%

TIR anual, en %

33.0%
35% Bonos a tasa fija al 31-May-18
32.0%
30%
Bonos a tasa fija al 31-May-17 31.0%
25%
30.0%
Caución en $ al 31-05-18
20% 29.0%
CPD Avalados en $ al 31-05-18
15% 28.0%

27.0%
10%
0 50 100 150 200 250 300 350
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0
DM Días

Bonos Nacionales en Pesos ajustables por CER Bonos Nacionales en Dólares

10%
9%
9%
8%
8%

7% 7%
TIR anual, en %

TIR anual, en %

6%
6%
5%
5%
4%

4% 3% Curva al 31-05-18 Curva al 31-05-17

Curva al 31-05-18
2%
3%
Curva al 31-05-17
1%
2% 0%
0 3 5 8 10 13 15
0 3 5 8 10 13 15
DM
DM
(*)
A partir del 30-03-17, según la Circular Merval 3570, se modificó la forma de calcular del volumen
de SENEBI, por lo que no puede realizarse una comparación interanual.
2
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RESUMEN DE MERCADO – RENDIMIENTOS

VARIACIONES DE PRECIOS – ACCIONES MÁS NEGOCIADAS*

ALUA 9.30% TS 18.98%

TGSU2 8.01%
CEPU 7.55%
PAMP 6.09%
TGNO4 4.13%
APBR 3.42%
EDN 2.41%
BMA 1.71%
CRES -0.47%
YPFD -0.61%
TXAR -2.37%
COME -3.47%
Merval 25 -3.86%
TRAN -3.99%
I.Merval -4.82%
M.AR. -5.71%
TECO2 -10.85%
BYMA -11.44%
METR -12.76%
VALO -16.48%
GGAL -16.99%
FRAN -19.13%
SUPV -23.48%
LOMA -23.99%
MIRG -24.54%
CVH -28.61%
HARG -35.06%

VARIACIONES DE PRECIOS – BONOS PÚBLICOS MÁS NEGOCIADOS*

AA19 22.74%
AN18 21.25%
AA21 17.67%
AY24 17.39%
AO20 17.07%
AA37 15.34%
A2E2 15.13%
AC17 14.66%
A2E7 14.35%
PARY 14.07%
DICY 14.02%
DICA 13.86%
AA25 12.86%
PARA 11.85%
IBONOS 10.93%
BOC6O 8.97%
PBD19 3.54%
TJ20 1.42%
TC21 -0.74%
PR15 -2.25%
AF19 -3.29%
AA22 -3.45%
A2M2 -3.75%
PBY22 -3.88%
PBA25 -5.92%
DICP -9.79%

* Se consideran las especies sólo en su plazo de negociación estándar.

3
 INFORME MENSUAL – MAYO 2018
RESUMEN DE MERCADO – VOLÚMENES

VOLUMEN NEGOCIADO1 (cifras en $)1

PRIORIDAD PRECIO-TIEMPO mayo 2018 abril 2018 mayo 2017
Acciones 23,057,219,136 12,034,632,184 9,092,714,519
Cedears 423,435,076 232,640,130 279,782,361
Títulos Públicos 169,656,747,674 75,926,438,384 81,378,818,819
Obligaciones Negociables 884,135,553 1,177,858,859 1,386,612,890
Fideicomisos Financieros 287,388,302 370,789,383 342,517,503
Certificados de Participación 17,402 74,285 195,361,925
Valores de Deuda Fiduciaria 287,370,900 370,715,098 147,155,578
Fondos Comunes Cerrados 2,591,280 1,196,520 975,313
Cauciones y Pases 35,644,754,125 25,852,355,483 19,285,878,132
Opciones 683,800,172 409,031,234 324,237,878
Préstamos 2,926,546,230 1,273,560,951 786,314,051
TOTAL PRIORIDAD PRECIO-TIEMPO 233,566,617,548 117,278,503,128 112,877,851,465
Ejercicios 245,807,156 771,776,257 26,002,491

SENEBI
Títulos Públicos 206,064,664,221 119,497,692,283 110,021,985,993
Obligaciones Negociables 4,922,432,388 3,837,892,237 5,456,930,298
Fideicomisos Financieros 701,314,901 207,554,372 212,462,791
Certificados de Participación 12,171,284
Valores de Deuda Fiduciaria 701,314,901 207,554,372 200,291,507
Cauciones y Pases 1,169,258 2,352,871 2,300,529
TOTAL SENEBI 211,689,580,767 123,545,491,762 115,693,679,611

VOLUMEN TOTAL 445,256,198,315 240,823,994,890 228,571,531,076

(1) Datos provisorios. Incluye volúmenes de las última 2 ruedas de negociación del mes, sujetos a correcciones.
(*) Desde el 03-08-16, los CPD y los Pagaré son operados a través de la plataforma de negociación administrada por el Mercado Argentino de
Valores (MAV), según InfoMerval del 2-08-16.
500,000

450,000

400,000
En millones de $

350,000

300,000

250,000

200,000

150,000
May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May
2017 2018

MAYO 2018 AÑO 2018

Acciones Opciones Opciones
Acciones 0.2%
ON y FF 5.2% 0.2%
1.5% 6.2%
Otros ON y FF
0.7% Otros2.5%
Cauciones y 0.9%
Pases Cauciones y
8.0% Pases
Cedears 8.8%
Títulos Títulos
0.1%
Públicos Cedears Públicos
84.4% 0.1% 81.3%