EXERCÍCIOS PROPOSTOS

No que se refere à Administração Financeira, julgue os itens a seguir.

1. O administrador financeiro é o principal responsável pela criação de valor da empresa e, para isso, se
envolve cada vez menos com os negócios da empresa como um todo. Suas atividades abrangem decisões
estratégicas, como a seleção de alternativas de investimentos e as decisões de financiamento de longo prazo,
além de operações de curto prazo, como a gestão e caixa, o gerenciamento do risco e tantas outras.

2. No campo das decisões de investimento, as empresas criam, recebem e desenvolvem inúmeras

alternativas, sempre buscando maximizar a riqueza do acionista. Os investimentos podem ocorrer ao longo da
cadeia produtiva, como por exemplo no caso dos supermercados que investem em marcas próprias objetivando
tornar seus clientes mais fiéis e, além disso, diminuem sua dependência de fornecedores.

3. As principais funções da administração financeira são: planejamento, controle, orçamento, previsões,

fluxo de caixa, investimentos, financiamentos, crédito, cobrança, câmbio, operações bancárias e gerenciamento do
risco.

4. A maximização do lucro, embora importante, é considerada imprecisa, pois não considera o valor do
dinheiro no tempo. Já a maximização da riqueza assume papel primordial, pois se relaciona com a maximização
do valor da empresa e consequientemente do patrimônio, na medida em que gerencia investimentos,
financiamentos, riscos, pagamentos de dividendos e outros.

5. A administração financeira de curto prazo é também chamada de administração do capital e giro, sendo
que no curto prazo o administrador está preocupado com a administração do caixa, dos créditos e das contas a
receber e a pagar, dos estoaues e dos financiamentos de curto prazo bem como do planejamento financeiro e
tributário.

6. No longo prazo a função financeira se preocupa com as decisões financeiras estratégicas, relacionadas
principalmente com o orçamento de capital, estrutura de capital, custo de capital e relacionamento com
investidores.

7. A função financeira é executada por diversas pessoas dentro da empresa A forma como essas pessoas
estão organizadas depende do porte da empresa e das atividades por ela desenvolvidas. Nas pequenas
empresas, os sócios costumam acumular as funções financeiras com as demais funções gerenciais, exceto a
contabilidade, que normalmente é terceirizada. Já nas grandes empresas ocorre uma separação maior entre as
funções gerenciais, principalmente porque, nestas, a diretoria financeira está dividida em controladoria, tesouraria
e contabilidade.

8. Toda aplicação de capital em algum ativo tangível ou não, para obter determinado retorno no futuro
deve ser entendida como sendo um investimento.

9. Uma empresa de capital intensivo normalmente não exige grandes investimentos em ativos
imobilizados, pois sua atividade fim está diretamente relacionada com a intermediação financeira.

10. Registrar as operações financeiras com base no regime de competência é responsabilidade da

Contabilidade. As demonstrações financeiras são exigência fiscal e societária. Constituem importante fonte de
informação do desempenho da empresa para os acionistas atuais e futuros, fornecedores, clientes e instituições
financeiras.

11. O mercado financeiro é a reunião das instituições financeiras capazes de intermediar recursos. Sua
principal atividade é captar recursos dos agentes superavitários, a quem remuneram, e aplicar os recursos por
meio de empréstimos aos agentes deficitários dos quais recebem juros.
 12. A atividade de intermediação reveste-se de situações de risco, e quanto maior o risco, maior a taxa
dejuros cobrada. Os emprestadores que se sujeitam a correr riscos maiores exigem maior retorno sobre seus
recursos emprestados. Nesse contexto, o mercado financeiro pode então assumir diversas formas e os produtos
negociados podem ser separados em produtos de investimento e de financiamento. Os produtos de investimento
estão associados à captação dos recursos, que é realizada pelas empresas.

13. Quando as empresas utilizam um sistema de remuneração em que os administradores tem

participação nos resultados, há maior probabilidade de enriquecimento da empresa, pois os interesses são
recíprocos e normalmente coincidentes.

14. Quando existe um único fornecedor para determinado produto no mercado, dizemos que existe um
oligopólio e a concorrência neste caso é perfeita.

15. Na análise financeira, um dos fatores a serem considerados é que os relatórios e as demonstrações
financeiras são elaboradas segundo o regime de competência, ou seja, as receitas e despesas são contabilizadas
quando ocorre o fato gerador e não quando há a efetiva entrada ou saída de caixa. Desse modo, o resultado pelo
regime de caixa é menor na data considerada.

16. Nas demonstrações financeiras o ativo é apresentado em ordem decrescente de liquidez. Nesse
sentido, é correto afirmar que quanto maior a liquidez e maiores seus saldos, maior também será a rentabilidade.

17. A DRE (Demonstração do Resultado do Exercício) expressa o resultado econômico de um período

específico. Apresenta como característica importante o fato de ser elaborada pelo regime de competência,
exceção feita ao mês de dezembro que deve utilizar o regime de caixa, pois o exercício financeiro deve ser
encerrado em 31 de dezembro, não sendo permitido considerar no exercício seguinta valores do período passado.

18. Uma das demonstrações financeiras apresentadas pelas empresas é a DOAR (Demonstração de
Origens e Aplicações de Recursos). Essa demonstração serve para identificar a movimentação de fundos na
organização. A variação positiva ou negativa nas contas reflete onde a organização está aplicando recursos e de
onde esses recursos estão sendo originados.

19. Nas demonstrações de fluxo de caixa, o princípio da competência fica descaracterizado, priorizando-se
a visualização dos valores efetivamente disponíveis para a empresa e para os acionistas por meio do regime de
caixa. A DFC está estruturada em quatro grandes grupos: disponibilidades, atividades operacionais, atividades de
investimento e atividades de financiamento.

20. Atualmente, algumas grandes empresas têm publicado o Balanço Social que na realidade não passa
de um documento no qual a empresa expõe o impacto social de suas atividades. Nesse sentido, é correto afirmar
que a valorização das ações da empresa no mercado, a melhoria da imagem, a manutenção de alguns contratos
de fornecimento e até mesmo o aumento das vendas podem ser influenciados pelas ações sociais promovidas.

21. No que se refere à alavancagem, pode-se afirmar que o uso de ativos operacionais com custos e
despesas
fixas, objetivando aumentar os lucros antes dos juros e do imposto de renda é característica da alavancagem
operacional enquanto a presença de encargos financeiros fixos está associada à alavancagem financeira.

22. A teoria da preferência pela liquidez, ao considerar o valor do dinheiro no tempo, afirma que para um
investidor o dinheiro recebido hoje tem mais valor que a mesma quantia recebida amanhã. Sendo assim, o agente
superavitário só abre mão do consumo hoje, se for receber um valor maior no futuro.

23. As principais decisões financeiras seguem dois eixos: decisão de investimento ou decisão de
financiamento.

24. O principal balizador das decisões de investimento é o retorno esperado. No entanto, sabe-se que
esses investimentos podem ser em ativos físicos ou em títulos do mercado que estão sujeitos a fatores internos ou
externos. O impacto dos fatores incidentes sobre os investimentos gera um ambiente incerto, Nesse contexto,
pode-se afirmar que a diferença entre risco e incerteza é a possibilidade de quantificação da incerteza.
 25. O risco de um investimento deve ser entendido corno sendo a variabilidade dos retornos possíveis de
um investimento. O retomo deve ser proporcional ao risco envolvido sem que se perca de vista a volatilidade dos
retornos.

26. O administrador financeiro, visando otimizar os retornos dos investimentos dos acionistas, deve
procurar investir os recursos nas carteiras de investimentos, minimizando, assim, os riscos.

27. As decisões de investimento de longo prazo são as mais difíceis de serem tomadas, pois uma série de
fatores devem ser considerados, dentre eles destacando-se o impacto da decisão, o risco envolvido e o momento
adequado. Pode-se afirmar então, que essas decisões devem utilizar como ferramenta o orçamento de capital,
pois o mesmo elimina os riscos, além de considerar o valor de dinheiro no tempo.

28. Se os fluxos de caixa de um investimento forem os mostrados abaixo:

ANOS 0 1 2 3

FLUXOS EM R$ (500) 100 200 500

É correto afirmar que o payback do investimento será superior a 2,4 anos.

29. O VPL (Valor Presente Líquido) é o valor presente das entradas líquidas de caixa menos o valor
presente das saídas de caixa investimento, descontadas ao custo de capital da empresa.

30. Se uma empresa exige um retorno de 17% para investir em um determinado ativo e a TIR (Taxa
Interna de Retomo) for de 15%, a empresa deverá aceitar o projeto, pois o custo do capital será menor que o
retorno exigido.

31. Uma das principais deficiências da técnica do VPL está relacionada à determinação do custo de
capital.

32. À medida que uma empresa vai necessitando captar mais recursos, os custos de capital e os retornos
de investimento serão afetados pelo volume de recursos a serem captados. Isso ocorre porque o mercado pode
acreditar que a empresa está captando recursos para solucionar problemas financeiros, ou por verificar que a
empresa está ficando mais endividada. Surge então o custo marginal do capital.

33. Uma estrutura ótima de capital busca combinar todas as fontes de financiamento de longo prazo que
maximize o valor das ações da empresa e minimize o custo de capital.

34. Na administração financeira, o critério de maximização do lucro é geralmente bem aceito, embora
apresente algumas deficiências. Pode-se afirmar que essas deficiências estão relacionadas ao fato de não
considerar as incertezas do mercado, o valor do dinheiro no tempo e ser insuficiente para garantir a eficácia do
processo decisório, além de apresentar ambiguidade no cálculo do que vem a ser lucro.

35. O pagamento de duplicatas no valor de R$50.000,00, com um acréscimo de 10% de juros e multa,
acarretará uma diminuição do patrimônio líquido e um aumento do CCL (Capital Circulante Líquido), pois haverá
uma redução do endividamento e conseqtientemente uma diminuição do passivo circulante.

36. Caso a Cia JK planeje expandir suas atividades no próximo ano, deverá elaborar um orçamento de
caixa com um detalhamento dos recebimentos e pagamentos decorrentes desse fato. Por outro lado, não deverá
se preocupar com o orçamento de capital, pois o mesmo não é necessário quando se trabalha com o longo prazo
e, além disso, tem como principal deficiência o fato de não considerar o valor do dinheiro no tempo.

37. Caso o ativo circulante de uma empresa seja 40% superior ao passivo circulante, é correto afirmar que
o índice de liquidez corrente é de R$ 1,40 no ativo circulante para cada R$1,00 no passivo circulante e que, se
existirem estoques de R$0,70 e despesas antecipadas de R$ 0,10, o índice de liquidez seca seria de 0,7.
 38. Se o lucro bruto de um determinado exercício financeiro for igual a 45% da receita de vendas, é
correto afirmar que a margem líquida será de 10% se as despesas operacionais e imposto de renda absorverem
35% do montante das vendas.

39. Uma ferramenta bastante utilizada para medir o desempenho de um produto é a relação custo-volume-
lucro. Nessa relação, as variáveis mais importantes a serem consideradas são as receitas totais, os custos fixos e
os custos variáveis. Quando as receitas totais são suficientes para cobrir os custos totais e não geram lucro,
podemos afirmar que foi alcançado o ponto de equilíbrio.

40. Uma empresa analisa dois projetos de investimentos, independentes e excludentes, isto é, só poderá
escolher um desses investimentos. Com base nos conceitos de administração financeira, julgue os itens abaixo.
a) O investimento que apresentar o maior valor presente líquido deverá ser preferido.
b) Para que o projeto seja considerado atraente, a taxa interna de retorno exigida para cada investimento deve ser
sempre inferior à inflação.
c) Se houver inflação, a taxa nominal de juros considerada para os investimentos será superior à taxa real de
juros.
d) Quando o projeto atinge o ponto de equilíbrio, isso significa que seu retorno é, no mínimo, igual a seus custos
fixos.
e) Os custos fixos são iguais a zero sempre que uma empresa pára de produzir.

41. O método do payback consiste simplesmente na determinação do número de períodos necessários

para recuperar o capital investido, considerando as conse- qências, além do período de recuperação e o valor do
dinheiro no tempo.

42. A taxa mínima de atratividade é a taxa a partir da qual o investidor considera que está obtendo ganhos
financeiros. Alguns autores afirmam que a taxa de juros a ser usada pela engenharia econômica é a taxa de juros
equivalente à maior rentabilidade das aplicações correntes e de pouco risco. Uma proposta de investimento, para
ser atrativa, deve render, no mínimo, essa taxa de juros.

43. Marque a alternativa incorreta no que se refere à administração financeira da empresa:

a) O investimento que apresentar maior valor para a empresa deverá ser o preferido.
b) Para que um projeto seja considerado atraente, a taxa interna exigida para cada investimento deve ser sempre
inferior à inflação.
c) Se houver inflação, a taxa nominal de juros considerada será superior à taxa real de juros.
d) Quando o projeto atinge o ponto de equilíbrio, isso significa que seu retorno é, no mínimo, igual a seus custos
fixos.
e) Mesmo que a empresa pare de produzir os custos fixos não serão iguais a zero.

44. Julgue os itens abaixo, considerando o seguinte:

I — Mercado de capitais, também denominado mercado monetário, origina-se do relacionamento financeiro

estabelecido entre fornecedores e tomadores de fundos de curto prazo.
II — As entradas e saídas de valores do caixa diretamente relacionadas com a compra e a venda de ativos
imobilizados e participações societárias podem ser corretamente entendidas como tiuxo operacional.
III — Uma empresa líquida é uma empresa que pode satisfazer suas obrigações de curto prazo na data do
vencimento dessas obrigações
IV — Considere que um tomador de fundos decida obter recursos de curto prazo, pois necessita de financiamento
sazonal ou temporário. Nesse caso, é correto dizer que esse tomador de fundos integra o mercado monetário.
V — Para que uma empresa tenha sucesso, as decisões financeiras devem ser orientadas por um objetivo básico:
o valor da empresa no longo prazo independentemente das questões de financiamento e outros aspectos de curto
prazo.
a) 1, II e V estão erradas.
b) 1, II, IV e V estão erradas.
c) Somente 1 e V estão erradas.
d) II e III estão corretas.
e) Existem três afirmativas corretas.
 45. As commodities, por exemplo, são comercializadas no mercado mundial. O preço desses produtos
flutua de acordo com a oferta e a demanda mundiais. Se os compradores têm uma expectativa de que os preços
irão subir, podem adquirir o tipo de estoque denominado:
a) hedge.
b) de flutuação.
c) de transporte.
d) de antecipação.
e) de tamanho de lote.

46. A Companhia XXX realizou, em 2004, vendas no valor total de R$80.000,00 de produtos adquiridos,
em 2004, por R$55.000,00. Ela pagou integralmente, em 2004, pelos produtos adquiridos, mas, em 2004, recebeu
apenas R$40.000,00 dos clientes para os quais vendeu seus produtos. Nas demonstrações do resultado e do
Fluxo Líquido de Caixa para o ano findo em 3 1/12/2004, o lucro líquido e o fluxo de caixa, em reais, são
respectivamente:
a) 40.000 e 25.000.
b) 25.000 e -15.000.
c) -15.000 e -40.000.
d) 25.000 e 25.000.
e) 25.000 e -40.000.

47. Marque a alternativa julgada incorreta.

a) Nas operações envolvendo descontos de duplicatas, o custo financeiro para as empresas é menor que nas
operações envolvendo factoring.
b) A operação de factoring consiste numa modalidade de financiamento onde a empresa vende seus títulos e
repassa todos os riscos para o comprador dos mesmos.
c) Nas operações envolvendo empréstimos de longo prazo, é normal aparecer a alavancagem financeira.
d) O risco operacional está diretamente associado à alavancagem operacional, mas também pode existir quando a
empresa utiliza capital de terceiros visando à maximização de seus resultados.
e) Nas operações de leasing, a empresa tem como vantagem o fato de poder deduzir do imposto de renda os
gastos com tais operações.

48. Marque a afirmativa julgada incorreta.

a) Uma empresa que no mês de julho realize vendas de R$5.000, recebendo à vista 10%, com 30 dias 50% e o
restante com 60 dias deverá contabilizar uma receita de vendas de R$2.000 em setembro.
b) Na busca pela maximização dos seus lucros, uma organização deve considerar, além do seu fluxo de caixa, o
risco inerente às decisões financeiras tomadas.
c) Na determinação dos fluxos de caixa incrementais devem-se considerar os benefícios gerados pelo novo
investimento.
d) O fluxo de caixa extra-operacional compreende os ingressos e os desembolsos de itens não relacionados à
atividade principal da empresa, tais como:
imobilizações, vendas de itens do imobilizado, receitas financeiras e amortizações de empréstimos ou
financiamentos.
e) Enquanto a análise econômica da empresa estuda o patrimônio líquido e os lucros ou prejuízos, a análise
financeira estuda as disponibilidades e a capacidade de pagamento da empresa.

49. Na análise financeira de uma empresa, um dos aspectos a serem considerados é a Necessidade de
Capital de Giro (NCG) ou Investimento Operacional em Giro (IOG). Analise as alternativas abaixo e escolha a que
julgar incorreta.
a) NCG a diferença entre as aplicações cíclicas (ati vos circulantes cíclicos) e as fontes cíclicas (passivos
circulantes cíclicos) que se renovam automaticamente no dia-a-dia de forma espontânea e natural.
b) As aplicações cíclicas são formadas por duplicatas a receber, estoques, adiantamentos a fornecedores e
despesas antecipadas.
c) As fontes cíclicas são representadas pelo passivo circulante, exceto a conta empréstimos.
d) Quando as fontes cíclicas superam as aplicações cíclicas, dizemos que a NCG está positiva, representando,
assim, sobra de recursos que poderão ser aplicados no mercado financeiro.
e) O efeito tesoura em uma empresa evidencia um descontrole.