UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

Facultad de Ingeniería Industrial y de Sistemas

Área de Gestión de la Producción
Gestión Financiera

“Evaluación Financiera de Un Proyecto de Inversión en la

Empresa APJL Textil”

Profesor: Ing. William Oria Chavarría

Sección: GP235 V

Integrantes:
 Lazo Barzola , Luis Manuel
 Alva Flores , Bryan
 AyarquispeYsla , Fernando
 Mendoza Ochoa , Daniel Gustavo
 Espinoza Rojas , Michele

2015-II

ÍNDICE
INTRODUCCIÓN: ............................................... Error! Bookmark not defined.
 INTRODUCCION

En la actualidad la Empresa APJL TEXTIL es una empresa especializada en

tejido y acabados de tejidos de punto de algodón que busca brindar con rapidez,
eficiencia y confiabilidad soluciones a los requerimientos de sus clientes, para lo
cual cuentan con la maquinaria e infraestructura adecuada para poderlos servir
con un equipo de gente con experiencia y en constante capacitación.

En la actualidad debido a una alta competencia en el rubro textil por parte de

importaciones la empresa como parte de una estrategia competitiva realizará
un aumento de producción en sus productos estrellas como son Jersey y
Gamuza. Esta especialización en estos productos trae como consecuencia
aumentar las líneas de producción para los dos tipos así como generar
proyecciones y el impacto que tendrán estas líneas nuevas de producción en la
Empresa.

Nuestro trabajo se enfoca en un análisis financiero de la implementación de las

nuevas líneas a través de un proyecto de inversión así como un análisis de
riesgos la cual nos expresa la viabilidad del proyecto y lo más importante el
impacto del crecimiento para los accionistas.
CAPITULO I
ASPECTOS GENERALES DE LA EMPRESA

1.1.- Razón Social

APJL TEXTIL S.A.C.

Av. Principal Mz C lote 1 y 2a Urb. Campoy. San Juan del Lurigancho
Gerente General el Sr. José Luis Awuapara Paniccia
RUC 20516842904

1.2.- Misión de la empresa

“Somos una empresa textil especializados en tejido y acabados de tejidos de

punto de algodón que busca brindar con rapidez, eficiencia y confiabilidad
soluciones a los requerimientos de nuestros clientes, para lo cual contamos con
la maquinaria e infraestructura adecuada para poderlos servir con un equipo de
gente con experiencia y en constante capacitación”

1.3.- Evolución de la empresa

APJL TEXTIL S.A.C es una empresa joven, pero creada por personas con
mucha experiencia en el campo textil, esto fue hace aproximadamente 18 años
para atender el mercado local de telas, pero al poco tiempo ingreso a la
exportación de prendas de vestir a Estados Unidos, Europa y Latinoamérica.
Este último periodo provoco que la empresa cayera en una trampa de iliquidez
por la adquisición de mucha maquinaria de última generación, terreno e
infraestructura, además de no prever muchos costos escondidos al ingresar a
un nuevo negocio y no tener poder de negociación frente a los clientes de
Estados Unidos, lo que provoco que la empresa entrara en una reestructuración
interna , teniendo que prescindir de su línea de producción de hilados para
recuperar caja y atender compromisos con los bancos.
Hoy la empresa se concentra en tejidos de moda, con equipos casi exclusivos
para esto y que la hacen muy competitiva para un nicho de mercado reducido y
selecto.
1.4. Actividades

APJL TEXTIL S.A.C se dedica principalmente al teñido de telas de acuerdo a las

especificaciones y requerimientos de los clientes.

1.5. Productos

Los tipos de tela que pasan por el proceso de teñido son:

 Tela de Jersey de algodón.- tejido con hilos de algodón en los títulos de

30/1;24/1;20/1 con una densidad de 160 gr./m2,180 gr./m2, 200 gr./m2;
Usado en la confección de ropas de tejido de punto de algodón como
polos, ropa interior, pijamas, etc.

 Tela de Jersey lacrado.- tejido con hilos de algodón en los títulos de

30/1;24/1;20/1 además de licra en los títulos 40 denier y 20 denier, con
una densidad de 160 gr./m2,180 gr./m2, 200 gr./m2; Usado en la
confección de ropas de tejido de punto de algodón como polos, blusa,
pantalonetas, etc.

 Jersey full licra.- tejido con hilos de algodón en los títulos de

34/1;30/1;28/1 además de licra en los títulos 30 denier y 20 denier, con
una densidad de 185 gr./m2, 200 gr./m2, 230 gr./m2; Usado en la
confección de ropas de tejido de punto de algodón como polos, blusa, etc.

 Ribb de algodón.- tejido con hilos de algodón en los títulos de

40/1;30/1;28/1;24/1;20/1; con una densidad de 150 gr./m2,170 gr./m2,
200 gr./m2; Usado en la confección de ropas de tejido de punto de
algodón como polos.

Ribb licrado.- tejido con hilos de algodón en los títulos de

30/1;28/1;24/1;20/1;18/1 con una densidad de 240 gr./m2, 220 gr./m2,
200 gr./m2; 180 gr./m2; Usado en la confección de ropas de tejido de
punto de algodón como polos, pantalonetas, etc.

 Franela de algodón de 2 hilos.- tejido con hilos de algodón en los títulos

de 30/1;24/1;20/1;10/1 con una densidad de 330 gr./m2, 300 gr./m2, 290
gr./m2; 280 gr./m2; Usado en la confección de ropas de tejido de punto
de algodón como buzos, poleras, etc.

 French Ferry (licrado y sin licra).- tejido con hilos de algodón en los títulos
de 30/1; 24/1 con una densidad de 280 gr./m2, 260 gr./m2, 240gr/m2;
 Usado en la confección de ropas de tejido de punto de algodón como
polos, ropa interior, pijamas, etc.

 Franela de 3 hilos o anisada.- tejido con hilos de algodón en los títulos

de 30/1;28/1;20/1;10/1 con una densidad de 330 gr./m2, 310 gr/m2;
Usado en la confección de ropas de tejido de punto de algodón como
casacas, poleras, pantalones, etc.

 Pique con y sin licra.- tejido con hilos de algodón en los títulos de
30/1;28/1;20/1;10/1 con una densidad de 240 gr./m2, 230 gr/m2;
220gr/m2, 200gr/m2, 180 gr/m2; Usado en la confección de ropas de
tejido de punto de algodón como polos, etc.

1.6 Estructura Orgánica

La organización de la empresa puede observarse en el organigrama adjunto

GERENCIA
GENERAL

Secretaria
ASESORIA LEGAL

AREA DE ÁREA DE
AREA DE RRHH ÁREA DE VENTAS ÁREA DE OPERACIONES
CONTABILIDAD EXPORTACIÓN

Tejeduría Desarrollo
Asistente Facturación Distribución

Tintorería Control de
Comercialización calidad
Costos
Mantenimient
o
Cobranzas Marketing
Producción y
Logística
1.7 Equipos mecanicos

La maquinaria de APJL Textil tiene una antigüedad no menor de 25 años. El tipo de

Mantenimiento que se da es correctivo es decir se procede a la renovación de las
piezas cuando estas empiezan a fallar no previamente ante el desgaste de las
mismas, APJL cuenta con área de maestranza que se encarga de:

 Hacer adaptaciones de la maquinaria que compran a su entorno.

 Copiar la tecnología de la maquinaria que compran.

Entre los instrumentos que cuenta el área de maestranza tenemos:

Torno

Fresadora
 Equipo de soldadura

El área de maestranza existe por disposición del dueño de la empresa, aunque si

bien se ha sugerido comprar maquinaria nueva, debido a la antigüedad de la
maquinaria con que se cuenta.

Relación de Equipos

Tejeduria
Denominación Origen Uso Antigüedad
Jersera Italia Jersey, Franela 3 Hilos, Pique 1990
Jersera Italia Jersey, Franela 3 Hilos, Pique 1992
Jersera Italia Jersey, Franela 3 Hilos, Pique 1994
Jersera Alemania Jersey 1990
Jersera Alemania Jersey 1990
Jersera Body sise Japón Jersey Body 52 cm. 1980
Jersera Body sise Japón Jersey Body 54 cm. 1980
Jersera Body sise Japón Jersey Body 56 cm. 1980
Jersera Body sise Japón Jersey Body 58 cm. 1980
Felpera Alemania Felpa Rizo Corto, Rizo Largo 1980
Doble frontura Alemania Rib 1x1 S/C licra, Gamuza 2001
Doble frontura Alemania Rib 1x1 S/C licra, Gamuza 2000
Doble frontura Alemania Rib 1x1 S/C licra, Gamuza 1978
Doble frontura Alemania Rib 1x1 S/C licra, Gamuza 1978
Tintorería
Denominación Origen Uso Antigüedad
Alta presión España Teñido 2001
Balón de aire Brasil Teñido 1990
Balón de aire Brasil Teñido 1990
Balón de aire Brasil Teñido 1990
Balón de aire Brasil Teñido 1990
Balón de aire Perú Teñido 1994
Barca Perú Teñido 1995
Overflow muestras Perú Teñido Muestras 1995
Overflow muestras Perú Teñido Muestras 2005
Overflow Perú Teñido 2006
Acabado
Denominación Origen Uso Antigüedad
Fullar Alemania Exprimido 1995
Centrifuga Perú Exprimido 1990
Secadora de tubos Perú Secado 2000
Plancha calandra monti Italia Planchado 1985
Compactadora Lafer Italia Compactado 2005
Pechadora textima 24 rodillos Alemania Perchado 1988
Apoyo
Denominación Origen Uso Antigüedad
Caldero 100hp petróleo · 6 Perú Producción de Vapor 1993
Caldero 200hp petróleo · 6 Perú Producción de Vapor 1997
CAPITULO 2
ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA

Estado de Situación Financiera de la Empresa APJL Textil

Estado de Situación
Financiera
EMPRESA INDUSTRIAL
APJL TEXTIL
ESTADO FINANCIERO de SITUACION FINANCIERA (
en NUEVOS SOLES )
CUENTA 31- 31 Dic 31- 31- 31- 31-
dic-14 2015* dic-16 dic-17 dic-18 dic-19
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al 235,87 248,792 245,74 247,96 237,92 246,66
Efectivo 0 5 9 0 2
Cuentas por cobrar 296,43 223,477 298,40 221,27 298,25 222,63
comerciales 5 4 6 6 5
Otras Cuentas por Cobrar 18,060 58,516 54,557 56,428 19,626 56,959
Inventarios 978,65 974,469 977,12 972,64 974,84 971,69
0 5 2 5 6
Activos por Impuestos a las 24,428 23,903 23,524 26,456 22,721 25,831
Ganancias
Otros Activos no financieros 6,534 893 8,101 917 9,809 2,773
Total Activos Corrientes 1,559, 1,530,05 1,607, 1,525, 1,563, 1,526,
977 0 456 688 177 556
Activos No Corrientes
Propiedades, Planta y 2,145, 2,191,68 2,246, 2,464, 2,346, 2,492,
Equipo (neto) 789 9 519 948 702 142
Activos intangibles distintos 85,754 84,521 86,987 84,214 87,113 83,719
de la plusvalia
Otros Activos no financieros 75,780 73,478 77,922 73,911 80,917 74,135
Total Activos No 2,307, 2,349,68 2,411, 2,623, 2,514, 2,649,
Corrientes 323 8 428 073 732 996
TOTAL DE ACTIVOS 3,867, 3,879,73 4,018, 4,148, 4,077, 4,176,
300 8 884 761 909 552
Pasivos Corrientes
Pasivos Financieros 679,45 625,683 681,19 626,39 681,78 626,55
0 3 4 8 0
Cuentas por Pagar 467,06 135,091 235,57 135,53 367,73 136,67
Comerciales 5 4 7 1 6
Otras Cuentas por Pagar 80,211 84,422 78,630 82,190 78,488 82,356
Total Pasivos Corrientes 1,226, 845,196 995,39 844,12 1,128, 845,58
726 7 1 007 2
Pasivos No Corrientes
Pasivos Financieros 504 334,359 332,53 534,73 216,38 534,45
4 2 1 1
Cuentas por Pagar 147,34 143,000 147,43 246,04 185,10 243,80
Comerciales 0 6 6 4 7
Pasivos por impuestos 100,04 109,735 102,42 112,03 105,48 100,97
diferidos 9 8 1 0 1
Total Pasivos No 247,89 587,094 582,39 892,80 506,96 879,22
Corrientes 3 8 9 5 9
Total Pasivos 1,474, 1,432,29 1,577, 1,736, 1,634, 1,724,
619 0 795 930 972 811
Patrimonio
Capital Social 2,013, 2,019,30 2,021, 2,020, 2,012, 2,030,
500 0 019 889 186 432
Reservas de Capital 270,45 282,000 268,83 223,14 269,07 226,62
0 2 7 2 5
Resultados Acumulados 108,73 146,148 151,23 167,79 161,67 194,68
1 8 5 9 4
Total Patrimonio 2,392, 2,447,44 2,441, 2,411, 2,442, 2,451,
681 8 089 831 937 741
TOTAL PASIVO Y 3,867, 3,879,73 4,018, 4,148, 4,077, 4,176,
PATRIMONIO 300 8 884 761 909 552
Estado de Resultados
Estado de Resultados
EMPRESA INDUSTRIAL
ABC
ESTADOS FINANCIERO: ESTADO DE RESULTADO ( en miles de
NUEVOS SOLES )
CUENTA 31-dic- 31 Dic 31 Dic 31 Dic 31 Dic 31 Dic
14 2015* 2015* 2015* 2015* 2015*

Ventas 5,450,6 5,322,41 5,423,6 5,161,77 5,328,2 5,613,4

50 6 64 7 67 73
Costo de Ventas 4,540,7 4,311,57 4,196,3 3,972,91 4,280,2 4,430,9
80 3 17 7 42 36
Utilidad Operativa Bruta 909,870 1,010,84 1,227,3 1,188,86 1,048,0 1,182,5
3 47 0 25 37
Gastos de Ventas y 390,450 393,823 395,395 395,807 395,681 398,180
Distribución
Gastos de Administración 85,450 90,200 91,481 91,731 89,284 90,686
Otros Ingresos Operativos 0 0 0 0 0 0
Otros Gastos Operativos 25,490 23,573 22,066 23,939 26,086 25,185
Gastos Operativos 501,390 507,596 508,942 511,477 511,051 514,051
Utilidad Operativa 408,480 503,247 718,405 677,383 536,974 668,486
Ingresos Financieros 0 0 0 0 0 0
Gastos Financieros 257,464 345,650 530,210 533,584 245,340 390,764
Resultado antes de 151,016 157,597 188,195 143,799 291,634 277,722
Impuesto a las Ganancias
Impuesto a la Renta 42,284 44,127 52,695 41,721 81,658 77,762
Ganancia (Pérdida) Neta 108,731 146,148 151,238 167,795 161,679 194,684
del Ejercicio

CALCULO DEL CPPC

Determinación del CPPC de la

empresa:
Deuda 2014
Deuda a bancos 679,954
Deuda a proveedores 614,405
Total deuda a terceros 1,294,359
Deuda a accionistas 2,392,681
Total de deuda 3,687,040
 2014
Concepto Monto S/. Tasa % % Deuda Ponderado %
Deuda a Banco 679,954 44.00% 52.5% 23.11% Ki
Deuda a Proveedores 614,405 18.00% 47.5% 8.54%
1,294,359 31.66%

Conceptos 2014
Ki 31.66%
R del Negocio 5.5%
Ke 38.9%
Xi 0.351
Xe 0.649
J 30%
CPPC 33.02%

IMPLANTACION DEL PROYECTO DE INVERSION

Descripcion del proyecto (falta =)

PROYECTO DE
INVERSION
Tasa de
3.2
Cambio: S/./US$
Costo Depreciaci Val. en lib.
Maquinaria Costo Soles Vida Util ón (5 años)

Teñidora Brazzoli 17,000 54,400

Costo de instalación y pruebas
Brazzoli 850 2,720
Costo activable de Teñidora
Brazzoli 17,850 57,120 10 5,712 28,560

Secadora Tong Yang 4,000 12,800

Costo Secadora Tong Yang 200 640

Costo activable de Secadora
Tong Yang 4,200 13,440 10 1,344 6,720

Tejedora Circular Orizio 6,000 19,200

Costo de instalación y pruebas
Circular Orizio 300 960
Costo activable Tejedora Circular
Orizio 6,300 20,160 10 2,016 10,080
Centrifugadora Industrial TXYJ 8,000 25,600
Costo de instalación y pruebas
Centrifugadora Ind. 400 1,280
Costo activable Centrifugadora
Industrial TXYJ 8,400 26,880 10 2,688 13,440

Infraestructura 7,000 22,400 30 747 18,667

TOTAL 257,600 12,507 77,467

El precio de los dos productos se mantiene constante, dado que es un precio dado por el
mercado
La nueva línea de producción contará con una capacidad máxima de producción de 260
toneladas, pero iniciara con una producción de 150 toneladas
entre los dos productos a producir e irá aumentando su producción en 8% anual con
respecto a la producción del año anterior.

Proyección de Ventas V. Contado 70% V. Credito 29%

Ventas 2016 2017 2018 2019 2020
Producto 1 Jersey (Kg) 100,000 108,000 116,640 125,971 136,049
Producto 2 Gamuza (Kg) 50,000 54,000 58,320 62,986 68,024
Incremento de Ventas (Soles) 600,000 648,000 699,840 755,827 816,293
Ventas 2017 420,000 174,000
Ventas 2018 453,600 187,920
Ventas 2019 489,888 202,954
Ventas 2020 529,079 219,190
Ventas 2021 571,405
Cobro a clientes 420,000.00 627,600.00 677,808.00 732,032.64 790,595.25

Precio de Venta
5.00 soles/Kg
2.00 soles/Kg
Proyección de Costos

AL
La materia prima se paga 57% al contado y el CONTAD
resto el mes siguiente O 57%
Materia prima 2016 2017 2018 2019 2020

Producto 1 Jersey 125,000 135,000 145,800 157,464 170,061

Producto 2 Gamuza 47,500 51,300 55,404 59,836 64,623

Compras materias primas, soles 172,500 186,300 201,204 217,300 234,684

Cuentas a pagar del 2016
98,325 74,175
Cuentas a pagar del 2017
106,191 80,109
Cuentas a pagar del 2018
114,686 86,517.72

Cuentas a pagar del 2019 123,861.1

8 93,439.14

Cuentas a pagar del 2020 133,770

194,795.2 210,378.9
Total compras pagadas (soles) 98,325.00 180,366.00 8 0 227,209.21

Precio de Compra
1.25 soles/Kg
0.95 soles/Kg

Cada hora de trabajo se paga a

5 soles la hora

Mano de obra directa 2016 2017 2018 2019 2020

Producto 1 Jersey 5,200 5,616 6,065 6,551 7,075

Producto 2 Gamuza 1,550 1,674 1,808 1,953 2,109

Mano de obra directa, horas 6,750.00 7,290.00 7,873.20 8,503.06 9,183.30

Precio hora mano de obra 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00

Coste total de la mano de obra 33,750.00 36,450.00 39,366.00 42,515.28 45,916.50

Tiempo Efectivo
Consumido
0.052 Horas/Kg
0.031 Horas/Kg

Los Gatos Indirectos son el 60% de la Mano de Obra Directa a un

costo de 7 soles la hora.
Gastos fijos con un valor
de 4,000
Gastos indirectos 2016 2017 2018 2019 2020
Total gastos indirectos
(horas) 4,050 4,374 4,724 5,102 5,510

Costo por soles la hora 7.00 7.00 7.00 7.00 7.00

Total Gastos Indirectos ,
soles 28,350 30,618 33,067 35,713 38,570

Gastos fijos 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000

Total gastos indirectos
(soles) 32,350.00 34,618.00 37,067.44 39,712.84 42,569.86

Estructura de financiamiento

Monto a financiar AF 257,600

* No se deberia incluir en el
Capital trabajo 150,000 financiamiento el Capital de Trabajo

Monto Total a Financiar 407,600

Prestamo 70% 180,320

Capital Propio 30% 77,280

Total 257,600

Financiamiento 180,320.00
Impuesto Renta (%) 28% 27% 27% 27% 27%

ESTADO DE RESULTADOS
Concepto 2016 2017 2018 2019 2020

Ventas Adicionales 600,000 648,000 699,840 755,827 816,293

Gastos

Costos Variables 206,250 222,750 240,570 259,816 280,601

Gastos Indirectos 32,350 34,618 37,067 39,713 42,570

Total Gastos 238,600 257,368 277,637 299,528 323,171

Utilidad operativa 361,400 390,632 422,203 456,299 493,123

Depreciación 12,507 12,507 12,507 12,507 12,507

Utilidad antes de intereses 348,893 378,125 409,696 443,792 480,616

Intereses 57,702 57,702 57,702 38,468 19,234
Utilidad después de intereses
antes de impuestos 291,191 390,632 422,203 456,299 493,123

Impuesto Renta 81,533 105,471 113,995 123,201 133,143

Utilidad neta 209,657 285,161 308,208 333,098 359,980

 Amortización 3 años a partir del
Cronograma de deuda 2to año
TEA 32.00%
Concepto 2015 2016 2017 2018 2019 2020
180,320.
Desembolso 00
180,320.0 180,320.0 120,213.3 60,106.
Saldo 0 0 3 67 0.00
38,468. 19,234.
Interes 57,702.40 57,702.40 57,702.40 27 13
60,106. 60,106.
Amortización 0.00 0.00 60,106.67 67 67
Portes de envío de información
periódica 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00
-
180,320. 117,819.0 98,584. 79,350.
Pago 00 57,712.40 57,712.40 7 93 80

TCEA= 32.01%
Flujo del
Proyecto
Inversión -
Activo 257,600
Capital -
trabajo 150,000
Incremento - - - -
CT 12,000 12,960 13,997 15,117
Recuperac
CT 204,073
- - - - -
Gastos Financ 57,702 57,702 57,702 38,468 19,234
- - -
Amortizacion - - 60,107 60,107 60,107
Flujo - - - - -
financiero 407,600 69,702 70,662 131,806 113,691 124,733
Ingresos por
ventas 420,000 627,600 677,808 732,033 790,595
Valor de
rescate 77,467

Egresos 164,425 251,434 271,229 292,607 315,696

Impuesto
renta 81,533 105,471 113,995 123,201 133,143
Flujo
economico - 174,042 270,695 292,585 316,225 419,223
-
Flujo Neto 407,600 104,339 200,033 160,779 202,533 543,956

CPPC= 33.02%

VAN = 202,150.97
TIR = 38%

CAPITULO 3 ANÁLISIS DE RIESGO

FALTA