Tema 6: Valor do dinheiro no tempo

Os exercícios a seguir possuem solução a partir de fórmulas fornecidas e cujos cálculos são feitos com uma
calculadora simples. Também será indicada a solução usando a calculadora financeira HP12C. Para aqueles
que tenham interesse em aprender a usar a HP12C sugere-se fazer download da Touch Fin financial
calculator disponível na Apple Store gratuitamente. Na prova não será permitido o uso de celulares ou
HP12C.

1.1 Defina os termos:

Valor futuro - Valor ao qual um investimento crescerá depois de acrescentar juros.

Juros compostos - juros aplicados sobre juros.
Juros Simples - Juros aplicados apenas no investimento original.

1
1.2 Compare $ 100 investidos com juros de 10% compostos anualmente vs. 10% de juros anuais
simples por 3 anos.

Juros Simples Juros Compostos

Principal 100 100

Juros ano 1 10 10

Juros ano 2 10 11

Juros ano 3 10 12,1

Total 130 133,1

2
Juros compostos:

Valor Futuro = VP *(1+i)n

No exemplo: VF= 100*(1+0.1) 3=133.1

3
 7000
0%
6000
5%
5000
FV of $100

10%
4000
15%
3000

2000

1000

0
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
0
2
4
6
8

Number of Years

1.3 O que é uma taxa de juros nominal e efetiva?

Juros anuais podem ser pagos m vezes ao ano.

4
M = 2; juros pagos semestralmente

M=4; juros pagos trimestralmente

M=365; juros pagos diariamente.

M= 1 ; juros pagos anualmente

Exemplo: taxa de juros de 12% aa capitalizada mensalmente ou seja 1% am

1.4 O que é uma taxa de juros equivalente?

Duas ou mais taxas são equivalentes se aplicadas ao mesmo principal durante um mesmo prazo levam ao
mesmo resultado.

5
Qual a taxa trimestral equivalente a uma taxa efetiva de 12% aa?

6
Assim:

Onde:

P é o número de períodos de capitalização da taxa equivalente contida num ano.

K é o número de períodos de capitalização da taxa efetiva contidas num ano.

No exemplo acima K=1 e p =4.

1.5 Fred deixa , no ano 1967, R$1000 em uma conta investimento que paga 15% composto
anualmente. Quanto é que Fred tem em sua conta em 2017, 50 anos depois?

Valor Futuro = VP *(1+i)n

Valor Futuro = 1000 *(1+0.15)50= R$1.083.657,44

7
1.6 Ana tem um bebê. Ela acha que o bebê obterá bolsas acadêmicas para frequentar a
faculdade para obter um diploma de bacharel. No entanto, ela quer enviar seu filho para um
programa de MBA de 2 anos de alto nível quando ele tiver 25 anos. Ela calculou o custo futuro
do MBA em R $ 102.000 para o ano 1 e $ 107.000 para o ano 2. Hoje, ela quer financiar os
dois anos do programa de MBA do bebê com um pagamento (depósito) em uma conta que
paga 6,5% de juros compostos anualmente. Quão grande deve ser esse depósito?

VP1 = VF1/(1+i)n

VP2 = VF2/(1+i)n

VP1 = 102000/(1+0.065)25

VP2 = 107000/(1+0.065)26

VP=VP1+VP2= R$21128 + R$20811=R$41939

8
1.7 Um corretor oferece um investimento (um título que não paga juros intermediários) que lhe
paga R$ 1.000 em cinco anos pelo custo de US $ 740 hoje. Qual é a sua taxa anual de
retorno?

i = (1000/740)1/5 -1 = 0.0621=6.21%

1.8 O que é uma anuidade? Qual o valor presente de uma anuidade? E o seu valor futuro? E o
valor da parcel para se obter um determinado valor futuro?

Anuidade: uma seqüência de fluxos de caixa iguais, ocorrendo no final de cada período. Isso é conhecido
como anuidade comum. O Valor presente de uma anuidade comum é dado por:

9
Já que VF = VP(1+i)n temos que:

1.9 O que é uma anuidade antecipada? Qual o valor presente de uma anuidade antecipada?

Uma seqüência de fluxos de caixa periódicos que ocorrem no início de cada período

VP Anuidade Antecipada = VPAnuidade comum / (1 + 1) .

10
Anuidade comum

0 1 2 3
i%

PMT PMT PMT

Anuidade antecipada

0 1 2 3
i%

PMT PMT PMT

11

24
1.10 Qua o valor futuro da Anuidade comum de 3 anos de R$ $ 100 a 10%?

São pagos $ 100 no final de cada período, mas não há VP.

INPUTS 3 10 0 -100
N I/YR PV PMT FV
OUTPUT 331

1.11 Agora, os pagamentos de US $ 100 ocorrem no início de cada período.

FVAnuidade Antecipada = FVAnuidade comum (1 + 1) = $ 331 (1.10) = $ 364.10.
Alternativamente, configure a calculadora para o modo "BEGIN" e resolva a VF da renda:

BEGIN

INPUTS 3 10 0 -100
12
N I/YR PV PMT FV
OUTPUT 364.10

27
1.12 Quanto você teria aos 65 anos se você depositar $ 2.400 no final de cada ano em uma conta
de investimento com um retorno anual esperado de 9% a partir de:
(A) idade 44?
(B) idade 22?

PA = 2400

I=9%

a) n=21 VF = 136.235

b) n=43 VF = 1.058.030

c)
INPUTS 21 9 0 -2400
d)
13 N I/YR PV PMT FV
OUTPUT ?
1.13 Resolvendo para PMT: Quanto deve deposita anulamente a partir de 44 anos para obter o
valor igual a se tivesse iniciado os depósitos aos 22 anos de idade?

Para encontrar a contribuição anual necessária, insira o número de anos até a aposentadoria e o objetivo
final de R$ 1.058.030 e resolva a PMT.

PA = R$ 18639

INPUTS 21 9 0 1,058,030

N I/YR PV PMT FV
OUTPUT -18,639

14
1.14 Vamos supor que a pessoa que começa a depositar aos 44 anos já acumulou R$ $ 120.000
na conta. Quanto ele teria que depositar anualmente com retorno anual esperado de 9% para
recuperar o atraso em relação ao inicio dos depósitos com 22 anos e ser um milionário aos 65
anos?

VF dos 120.000 hoje?

Valor Futuro = VP *(1+i)n

n=21 i=0.09

VF=733.056.92

Para ter 1.000.000 com 65 anos falta R$266.944

PA = R$ 4693.84

15 INPUTS 21 9 0 266944

N I/YR PV PMT FV
OUTPUT -4693.84
1.15 O Sr Burns, de 85 anos, quer se aposentar aos 100 anos. Uma vez que o Sr. Burns se
aposente, ele quer retirar R$ $ 100 milhões no início de cada ano por 10 anos de uma conta
offshore especial que pagará 20% ao ano. Para financiar sua aposentadoria, o Sr. Burns fará
15 depósitos ao final de ano iguais nesta mesma conta especial que pagará 20% ao ano.
Quão grande um depósito anual deve ser feito para financiar os planos de aposentadoria do
Sr. Burns?

Parte 1: Parte 2:

VP=? VF= R$349.372.674

PA=100 MM (no inicio do ano) PA=? (no final do ano)

n=10 n=15

i=20% ou 0.2 i=20% ou 0.2

Vp anuidade comum: R$419.247.208 PA= R$4.850.033

Vp anuidade antecipada: VP anuidade comum/(1+i)

= R$349.372.674

16
1.16 O que é uma perpetuidade?

Suponha que você receberá um pagamento fixo a cada período (mês, ano, etc.) para sempre. Este é um
exemplo de uma perpetuidade.
Formula do VP da perpetuidade:

PA= pagamento em dinheiro periódico

i = taxa de juros

1.17 Você quer criar uma doação para financiar uma bolsa de futebol, que paga R$ 15.000 por
ano, para sempre, quanto dinheiro deve ser reservado hoje se a taxa de juros for de 5%?

VP perp= 15000/0.05 = 300.000

17
1.18 Você quer criar uma doação para financiar uma bolsa de futebol, que paga R$ $ 15.000 por
ano, para sempre, quanto dinheiro deve ser reservado hoje se a taxa de juros for de 5% e se
a bolsa de R$15000 será corrigida pela inflação e crescerá 2.5% aa?

VP perp= 15000/(0.05-0.025) = 600.000

1.19 Qual é o VP desse fluxo de fluxo de caixa desigual?

0 1 2 3 4
10
$
90.91
100 300 30 -50
247.93

225.39
18
-34.15

530.08 = VP
1.20 Como se obtem a taxa de inflação a partir dos índices de preços? NÃO VOU COBRAR

Onde π é a taxa de inflação procurada: I 1 representa o índice de preços relativo à data desejada ou data de
referencia e I0 indica o índice relativo à data inicial, ou data base.

1.21 O que é taxa de juros nominal e real? NÃO VOU COBRAR

A taxa de juros nominal inclui o efeito da inflação (ou do aumento de preços) e a taxa de juros real expurga
o efeito da inflação. Sendo a taxa inflação dada por π temos que:

19
20
1.22 Resolva os exercicios

21
 NÃO VOU COBRAR

22
 NÃO VOU COBRAR

NÃO VOU COBRAR

23
24
1.23 Solução:

25
26
27
28
29
Fórmulas:

Nota : se juros forem capitalizados em um período m, substituir nas fórmulas i por i/m e n por n*m

n = número de períodos; VP = valor presente de principal aplicado

VF =Valor futuro= soma dos juros mais o principal

i = taxa de juros expressa em decimais

Valor atual, valor de hoje ou valor no t=0 são sinônimos

30
Taxa de juros capitalizadas em períodos diferentes?

n = no de anos

m = numero de períodos em 1 ano

31
Qual a taxa efetiva de 12% aa capitalizados mensalmente ou seja 1% am?

Taxa de juros equivalentes:

32
Taxa de juros nominal e real NÃO VOU COBRAR

33