FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y

RECURSOS HUMANOS

EVALUACION ECONOMICA Y FINANCIERA DE LA

EMPRESA ALICORP

DOCENTE. NEISSER ASPAJO TORRES

ANGULO SOLIS, GUISEPPE SCOTT

CALIXTO ONTON ROBERT STEVEN
CAMAN MIRANDA JESUS
RICARDO VASQUEZ SEQUEIROS

LIMA – PERÚ

- 2018
Contenido
Capítulo 1. ASPECTOS GENERALES: ALICORP S.A.A ............................... 5

1.1 Denominación de la empresa................................................................................. 5

1.2 Ubicación geográfica .................................................................................................. 6

1.3. Fines y Objetivos ....................................................................................................... 6

1.3.1 Fines ............................................................................................................................... 6

1.3.2 Objetivos ....................................................................................................................... 6

1.4 Antecedentes de la empresa ........................................................................ 6

1.4.1 Historia ................................................................................................. 6

1.4.2 Modelos de desarrollo Sostenible .................................................... 7

1.4.2.1 Análisis de materialidad ......................................................... 7

1.4.2.2 Metodología ................................................................................. 8

1.4.2.3 Salud y Nutrición ....................................................................... 8

1.4.2.4 METAS EN SALUD Y NUTRICION………………………………………………..9

1.4.2.5 MEDIO AMBIENTE Y SEGURIDAD……………………………………………….9

Capítulo 2. PLANEACIÓN ESTRATÉGICA ................................................ 10

2.1. PLANEACIÓN ESTRATÉGICA........................................................................................ 10

2.1.1 Valores organizacionales ............................................................................... 10

2.1.2 Visión y misión de la empresa ..................................................................... 12

2.1.3. Análisis y diagnóstico del ambiente externo ........................................ 12

2.2. Análisis y diagnóstico del ambiente Interno ........................................................... 12

3
Capítulo 3.ANÁLISIS DE LAS 5 FUERZAS DE PORTER ........................ 14

3.1.Análisis de las 5 fuerzas de Porter .................................................................... 14

3.1.1.Amenaza de nuevos competidores ................................................ 14

3.1.2.Poder de negociación de proveedores ......................................... 14

3.1.3.Poder de negociación de clientes .................................................... 14

3.1.4.Amenaza de productos sustitutos1Error! Bookmark not defined.

3.1.5.Rivalidad de los competidores ........................................................... 15

3.2.Análisis FODA.............................................................................................................. 15

Capítulo 4.ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL ................................. 17

4.1.ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA........................................................ 17

4.2.ESTADO DE RESULTADO................................................................................... 21

Capítulo 5. ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO.............................. 23

5.1.EVALUACIÓN ECONÓMICA ............................................................................... 23

5.2.EVALUACIÓN FINANCIERA ................................................................................ 30

Capítulo 6. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES............................ 38

BIBLIOGRAFÍA ................................................................................................ 40

ANEXOS ............................................................................................................. 41

4
 CAPITULO 1

ASPECTOS GENERALES DE LA EMPRESA ALICORP S.A.C

1.1 DENOMINACION DE LA EMPRESA.

La denominación de la empresa es: ALICORP S.A.C

1.2 UBICACIÓN GEOGRAFICA.

Alicorp en una empresa peruana transnacional que tiene sedes en varios países
sudamericanos tales como: Ecuador, Perú, Chile, Argentina y Brasil.
Cada país contiene con sus propias plantas industriales y oficinas centrales.
1.3 FINES Y OBJETIVOS.

1.3.1 FINES

 Su principal fin como el de toda empresa privada es la generación de

utilidades y beneficios para los inversionistas.
 Satisfacer las necesidades de la población con altos índices de calidad.
 Generar fuente de trabajo y contribuir en el progreso y bienestar de la
sociedad.
1.3.2 OBJETIVOS

 Ser líderes en los mercados en los que compiten.

 Lograr ingresar y posicionarse de la mejor manera en el mercado
Europeo y Asiático.
 Seguir manteniendo los altos estándares de calidad que caracterizan a la
empresa.
1.4 ANTECEDENTES DE LA EMPRESA

1.4.1 HISTORIA
La empresa Alicorp se inició en 1956 como Industrias Anderson, Clayton & Co.
como fabricante de aceites y sopas en el puerto del Callao.
En 1971, el conglomerado peruano Grupo Romero adquirió Anderson, Clayton
& Co. y le cambió el nombre a Compañía Industrial Perú Pacífico S.A.
(CIPPSA).
La empresa sobrevivió durante los años de régimen militar en Perú y durante
los 90s se embarcó en varias adquisiciones.

5
 En 1995 adquirió La Fabril S.A.C, la fabricante de alimentos más grande de Perú
del Grupo Bunge y Born de Argentina.
CFP se fusionó con Nicolini Hermanos S.A. y Compañía Molinera del Perú S.A.
en1996 y finalmente cambió su nombre a Alicorp en 1997.

1.4.2 MODELO DE DESARROLLO SOSTENIBLE

1.4.2.1 ANALISIS DE MATERIALIDAD

6
1.4.2.2 METODOLOGIA

1.4.2.3 SALUD Y NUTRICION

 Cuenta con un comité de Salud y Nutrición multidisciplinario, integrado

por representantes de marketing, desarrollo tecnológico, desarrollo
sostenible, comunicaciones externas, investigación y desarrollo insights,
entre otros, que tienes el objetivos de hacer estrategias sobre la salud y
nutrición.
 La radio saludable busca potenciar las habilidades de los comunicadores
radiales de zonas con altos índices de desnutrición infantil para que, a
través de sus programas radiales, sean agentes que luchen contra la
desnutrición infantil.
 “VIVE SALUDABLE” proyecto que tiene como objetivo promover civiles
seguros de si mismos, con capacidades para alcanzar sus objetivos y
transformar su entorno. Esto se logra a través de maestros en
metodología VIVA que incluye la promoción de vida saludable en alumnos
de colegios de bajos recursos.

7
1.4.2.4 METAS EN SALUD Y NUTRICION

 Reducción de 10% de azúcar y sal en nuestro portafolio para el 2021

 15% de nuestro portafolio tiene valor nutricional agregado al 2019
 100% de nuestros portafolio implementa la política de marketing
responsable de la compañía a fines del presente año
 Capacitación de 300 maestros en prácticas pedagógicas, enfocadas en
ciudadanía y valores ( incluyendo la promoción de estilos de vida
saludable a sus alumnos) para 2019.

1.4.2.5 MEDIO AMBIENTE Y SEGURIDAD

 El área de desarrollo de envases ha logrado la reducción de plástico

PET utilizado en la producción de botellas de aceite, rediseño de cajas
para uso mejor de los materiales y demás envases. Para ello se cuenta
con un plan al 2021 de reducción del 15% del material de empaques.

 En el tema de la energía eléctrica, se ha evaluado la eficiencia y

capacidad de los equipo de las plantas, para realizar un
reordenamiento que les permite operar en su capacidad óptima. Ello
nos se propuso la reducción de consumo de energía eléctrica de 350
000 kwt al año.

8
 CAPITULO 2

PLANEACION ESTRATEGICA

2.1. PLANEACIÓN ESTRATÉGICA

2.1.1 Valores organizacionales

Orientación al mercado

Nuestros clientes y el mercado son la fuerza que

guía todo lo que hacemos. Buscamos satisfacer
sus necesidades e impresionarlos, haciéndoles
fácil el trabajar con nosotros, entregándoles los
productos y servicios que desean y desarrollando
una excelente relación con nuestros proveedores.

Compromiso con la calidad

Somos una organización que considera que el

éxito se alcanza trabajando con responsabilidad
por la tarea bien hecha y con un profundo
compromiso por mejorar constantemente la
calidad y el valor de los bienes y servicios que
producimos.

9
 Trabajo con eficiencia

Operamos con puntualidad, disciplina y orden,

mejorando continuamente la efectividad y la
eficiencia, eliminando errores, reprocesos y
pérdidas de tiempo. Pensamos y actuamos con
impaciencia constructiva y con sentido de
urgencia.

Compromiso con nuestros accionistas

Estamos orientados a los resultados. Medimos

nuestro éxito basándonos en la satisfacción de
nuestros clientes y en el valor que le retribuimos a
nuestros accionistas.

Desarrollo del recurso humano

Promovemos un ambiente de trabajo desafiante y

productivo. Reconocemos logros y estimulamos la
participación y el trabajo en equipo. Fomentamos
la capacitación y el desarrollo del recurso humano
y alentamos a la gente a trabajar con alegría.

Compromiso con la comunidad y la ética

Trabajamos por la salud y la naturaleza.

Mantenemos un alto estándar de integridad y
conducta ética y un buen comportamiento como
ciudadanos de las comunidades donde operamos.
Queremos ser un activo de la comunidad.

10
2.2.2. Visión y misión de la empresa

Misión

Son una empresa dedicada a la producción y comercialización de alimentos y derivados, integrada por
personas con espíritu de empresa, comprometidas en fijar nuevos estándares de excelencia en la
satisfacción de los clientes. Quieren lograr nuevos niveles de éxito competitivo en cada categoría de
negocios en los que competimos para beneficio de sus accionistas, de sus clientes y consumidores, de
sus trabajadores y de las comunidades en las que operamos.

Visión: Ser líderes en los mercados con quienes competimos.

2.2.3. Análisis y diagnóstico del ambiente externo

- MACROENTORNO

Ecuador

En julio lanzamos exitosamente “Mimaskot”. Utilizando la

estrategia de Perú adaptada al mercado ecuatoriano, logramos
activar la categoría en los diferentes medios y desarrollar el
mercado de alimento para mascotas.

En setiembre lanzamos gelatinas “Yaps” para fortalecerla marca

en la categoría de instantáneos.

En noviembre lanzamos fi deos “Don Vittorio” potenciandola

marca con el concepto “no se pegan”, el atributomás valorado
por las consumidoras ecuatorianas.

Colombia

En marzo lanzamos en autoservicios cuatro marcasde galletas:

“Glacitas”, “Wafer Mix”, “Mini Chomp” y“Xplosión”, a través de
Propersa, nuevo distribuidor exclusivopara este canal.

También en marzo, lanzamos “Wafer Mix” en el canaltradicional

en los sabores fresa-vainilla y chocolate-vainilla,a través de Confi
tecol, distribuidor con el que iniciamosoperaciones en Colombia en
el 2002.

En julio iniciamos la publicidad en televisión de “Glacitas”y

logramos un importante incremento de ventas:los volúmenes promedio mensuales se

duplicaron a partirdel segundo semestre.

En octubre lanzamos la extensión de línea de galletas“Xplosión”

con el nuevo sabor limón e iniciamos nuestrasoperaciones en la oficina de Colombia.

11
Venezuela

En diciembre lanzamos galletas “Xplosión” y “WaferMix”, a través de Cargill Food.

Haití

Conseguimos un récord histórico en la exportación de

pastas “Lavaggi” y galletas “Salix” y “Casino”, consolidandoasí la presencia de

estas tres marcas.

Chile

En marzo relanzamos nuestra marca de pastas “Don Vittorio” y logramos

mantener la tendencia creciente en las ventas, que superaron las 6,000 TM
anuales.

Bolivia

Incrementamos las exportaciones de jabón “Bolívar”, superándolas ventas de

los últimos cuatro años.

- MICROENTORNO

Alicorp tiene presencia en casi todos los departamentos del Perú, a través de sus diferentes

instalaciones como almacenes, plantas industriales, plataformas logísticas,

distribuidoras de helados, oficinas de venta y distribuidoras exclusivas.

12
 CAPITULO 3:
ANÁLISIS DE LAS 5 FUERZAS DE PORTER Y FODA

3.1 Análisis de las 5 fuerzas de Porter

3.1.1Amenaza de nuevos competidores

Existe la entrada de altas inversiones. El negocio de consumo masivo se centra en

lograr alta rotación que permita acumular rentabilidad, por lo que un nuevo
competidor necesita lograr economías de escala. De igual forma, es necesario
realizar altas inversiones en actividades de mercadeo (televisión, radio,
promociones en punto de venta, paneles publicitarios, etc.) y en innovación y
desarrollo de nuevos productos o del relanzamiento de aquellos productos de
calidad que mantengan un margen aceptable que asegure el incremento de valor
para los accionistas.

3.1.2 Poder de negociación de proveedores

Encontramos que existe un bajo poder de negociación por parte de los

proveedores. Alicorp concentra casi un 80% de su costo de ventas en adquisición
de soya y trigo, magnitud que lo ha posicionado como el principal importador de
ambos commodities y le da poder para negociar precios, volúmenes como
entregas.

3.1.3 Poder de negociación de clientes

La empresa llega al consumidor a través de autoservicios y distribuidores

(bodegas). En el caso de los autoservicios (Censosud, Plaza Vea, Tottus),
encontramos que el poder es medio porque estos locales poseen excelente
presencia en casi todo el país, lo cual los coloca en posición de exigir mejores
márgenes. En el caso de los distribuidores, se puede encontrar que el poder de
negociación es bajo debido a la presencia que tiene Alicorp respecto a sus

13
 competidores, que le permite convertirse en una de las pocas opciones de compra
y trasladar costos a los precios de venta o rentabilizar por aumento de precios
(diferente al costo).

3.1.4 Amenaza de productos sustitutos

La empresa participa en casi todas las categorías de consumo masivo, por lo que
siempre se pueden encontrar productos sustitutos. La empresa debe estar siempre
posicionada por el valor agregado (calidad) de sus productos para mantener el
poder sobre sus sustitutos.

3.1.5 Rivalidad de los competidores

Si bien la empresa compite con grandes transnacionales como Unilever, Procter

&Gamble y Nestlé, encontramos que la rivalidad entre competidores es media-bajo,
ante el gran posicionamiento que gestiona la empresa en todas las categorías en
las que participa.

3.2 Análisis FODA:

Fortalezas:
- Posición de liderazgo en la mayoría de categorías de producto en el mercado
peruano y segundo lugar a nivel latinoamericano.
- Fuerte red de distribución con amplia cobertura y eficiencia.
- Alto valor de sus principales marcas y un portafolio diversificado de productos para
consumidores de todos los NSEs.
- Respaldo del grupo Romero.
- Manejo eficiente del proceso de aprovisionamiento de materias primas a través de
mecanismos de cobertura y manejo adecuado de sus inventarios.
- Capacidad para generar sinergias entre sus unidades de negocio a través de la
fusión y adquisición de empresas a nivel local e internacional.
- Posición financiera sólida.

Debilidades:
- Baja participación de mercado en algunos países en los que opera.
- Ciclos de conversión del efectivo más altos en comparación con sus competidores.
14
 - Alta dependencia de materia primas importadas (principalmente trigo soya) para la
fabricación de sus productos.
- Alta dependencia de la capacidad adquisitiva de la población.

Oportunidades:
- Crecimiento anual de 37.9% del mercado internacional en consumo masivo y
productos procesados.
- Crecimiento anual de 19.6% en la categoría de alimentos balanceados para
animales.
- Incremento del consumo per cápita de la población.
- Continuar con la estrategia de M&A de empresas para ganar participación de
mercado en el extranjero.
- El boom gastronómico en el Perú: mercado potencial de restaurantes en
crecimiento.
Amenazas:
- Inestabilidad política y económica en países como Venezuela, Argentina y Ecuador
donde Alicorp opera y tiene plantas de producción.
- Cambios en las tendencias de mercado del consumidor (productos saludables y
productos de cuidado personal).
- Exposición al incremento de precios internacionales de trigo y la soya.
- Riesgo de pérdida de reputación empresarial (por ejemplo, caso del shampoo
Anua: errores en la formulación del producto )
- Informalidad en los mercados.

15
CAPITULO 4:
ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

1. ESTADO DE SITUACION DE FINANCIERA:

o ANALISIS VERTICAL

ESTADO DE SITUACIÓN
FINANCIERA Dic. 15 Dic.16 Vertical (2015) Vertical (2016)
(En Miles de Soles)
Activo Corriente
Efectivo y Equivalentes al
112,529 273,483 1.81% 4.46%
Efectivo
Otros Activos Financieros 52,767 13,537 0.85% 0.22%
Cuentas por Cobrar
1,084,921 1,069,117 17.46% 17.43%
Comerciales y Otras
Inventarios 1,010,787 779,036 16.27% 12.70%
Activos por Impuestos a las
93,903 26,705 1.51% 0.44%
Ganancias
Otros Activos no Financieros 33,244 23,011 0.54% 0.38%
Activos no Corrientes o
Grupos de Activos para su 30,033 39,797 0.48% 0.65%
Disposic
Total Activo Corriente 2,418,184 2,224,686 38.92% 36.27%
Activo No Corriente
Otros Activos Financieros 222,967 309,768 3.59% 5.05%
Inversiones Contabilizadas
Aplicando el Método de la 17,890 18,898 0.29% 0.31%
Partic
Cuentas por Cobrar
58,419 106,419 0.94% 1.73%
Comerciales y Otras
Activos Biológicos 790 932 0.01% 0.02%
Propiedades, Planta y Equipo 2,022,448 1,946,249 32.55% 31.73%
Activos Intangibles Distintos
545,268 567,589 8.78% 9.25%
de la Plusvalía
Activos por Impuestos
102,353 91,536 1.65% 1.49%
Diferidos
Plusvalía 825,347 867,994 13.28% 14.15%
Total Activo No Corriente 3,795,482 3,909,385 61.08% 63.73%
TOTAL ACTIVOS 6,213,666 6,134,071 100% 100%

16
 Dic. 15 Dic.16 VERTICAL (2015) VERTICAL( 2016)

Pasivo Corriente
Pasivos Financieros 523,467 254,705 8.42% 4.15%
- Endeudamiento
25,541 22,000 0.41% 0.36%
revolvente
- Porción Corriente de
LP y otros no 497,926 232,705 8.01% 3.79%
revolventes
Cuentas por Pagar
1,409,319 1,351,933 22.68% 22.04%
Comerciales y Otras
Provisión por
Beneficios a los 101,737 128,953 1.64% 2.10%
Empleados
Otras Provisiones 26,666 33,812 0.43% 0.55%
Pasivos por
Impuestos a las 12,699 16,540 0.20% 0.27%
Ganancias
Total Pasivo
2,597,355 1,785,943 41.80% 29.12%
Corriente
Pasivos Financieros 1,565,877 1,375,824 25.20% 22.43%
Cuentas por Pagar
13,867 11,209 0.22% 0.18%
Comerciales y Otras
Provisión por
Beneficios a los 3,593 4,985 0.06% 0.08%
Empleados
Otras Provisiones 2,810 3,060 0.05% 0.05%
Pasivos por
330,625 374,510 5.32% 6.11%
Impuestos Diferidos
Total Pasivo No
1,916,772 1,769,588 30.85% 28.85%
Corriente
TOTAL PASIVO 3,990,660 3,555,531 64.22% 57.96%
PATRIMONIO
Capital Emitido 847,192 847,192 13.63% 13.81%
Acciones de Inversión 7,388 7,388 0.12% 0.12%
Otras Reservas de
169,438 169,438 2.73% 2.76%
Capital
Resultados
891,053 1,002,895 14.34% 16.35%
Acumulados
Resultado del
157,473 302,139 2.53% 4.93%
Ejercicio
Otras Reservas de
127,665 227,043 2.05% 3.70%
Patrimonio
Participaciones no
22,797 22,445 0.37% 0.37%
Controladoras
TOTAL PATRIMONIO
2,223,006 2,578,540 35.78% 42.04%
NETO
TOTAL PASIVO Y
6,213,666 6,134,071 100.00% 100.00%
PATRIMONIO

17
 o ANALISIS HORIZONTAL

ESTADO DE SITUACIÓN
Variación en Variación en
FINANCIERA (En Miles Dic. 15 Dic.16
S/. %
de Soles)
Activo Corriente
Efectivo y Equivalentes al
112,529 273,483 160,954.00 143.03%
Efectivo
Otros Activos Financieros 52,767 13,537 -39,230.00 -74.35%
Cuentas por Cobrar
1,084,921 1,069,117 -15,804.00 -1.46%
Comerciales y Otras
Inventarios 1,010,787 779,036 -231,751.00 -22.93%
Activos por Impuestos a
93,903 26,705 -67,198.00 -71.56%
las Ganancias
Otros Activos no
33,244 23,011 -10,233.00 -30.78%
Financieros
Activos no Corrientes o
Grupos de Activos para su 30,033 39,797 9,764.00 32.51%
Disposic

Total Activo Corriente 2,418,184 2,224,686 -193,498.00 -8.00%

Activo No Corriente

Otros Activos Financieros 222,967 309,768 86,801.00 38.93%

Inversiones Contabilizadas
Aplicando el Método de la 17,890 18,898 1,008.00 5.63%
Partic
Cuentas por Cobrar
58,419 106,419 48,000.00 82.17%
Comerciales y Otras
Activos Biológicos 790 932 142.00 17.97%
Propiedades, Planta y
2,022,448 1,946,249 -76,199.00 -3.77%
Equipo
Activos Intangibles
545,268 567,589 22,321.00 4.09%
Distintos de la Plusvalía
Activos por Impuestos
102,353 91,536 -10,817.00 -10.57%
Diferidos
Plusvalía 825,347 867,994 42,647.00 5.17%
Total Activo No
3,795,482 3,909,385 113,903.00 3.00%
Corriente
TOTAL ACTIVOS 6,213,666 6,134,071 -79,595.00 -1.28%

18
 Dic. 15 Dic.16 Variación en S/. Variación en %

Pasivo Corriente
Pasivos Financieros 523,467 254,705 -268,762 -51.34%
- Endeudamiento
25,541 22,000 -3,541 -13.86%
revolvente
- Porción Corriente de
LP y otros no 497,926 232,705 -265,221 -53.27%
revolventes
Cuentas por Pagar
1,409,319 1,351,933 -57,386 -4.07%
Comerciales y Otras
Provisión por Beneficios
101,737 128,953 27,216 26.75%
a los Empleados
Otras Provisiones 26,666 33,812 7,146 26.80%
Pasivos por Impuestos a
12,699 16,540 3,841 30.25%
las Ganancias
Total Pasivo Corriente 2,597,355 1,785,943 -811,412 -31.24%
Pasivos Financieros 1,565,877 1,375,824 -190,053 -12.14%

Cuentas por Pagar

13,867 11,209 -2,658 -19.17%
Comerciales y Otras
Provisión por Beneficios
3,593 4,985 1,392 38.74%
a los Empleados
Otras Provisiones 2,810 3,060 250 8.90%
Pasivos por Impuestos
330,625 374,510 43,885 13.27%
Diferidos
Total Pasivo No
1,916,772 1,769,588 -147,184 -7.68%
Corriente
TOTAL PASIVO 3,990,660 3,555,531 -435,129 -10.90%
PATRIMONIO
Capital Emitido 847,192 847,192 - 0.00%
Acciones de Inversión 7,388 7,388 - 0.00%
Otras Reservas de
169,438 169,438 - 0.00%
Capital
Resultados Acumulados 891,053 1,002,895 111,842 12.55%

Resultado del Ejercicio 157,473 302,139 144,666 91.87%

Otras Reservas de
127,665 227,043 99,378 77.84%
Patrimonio
Participaciones no
22,797 22,445 -352 -1.54%
Controladoras
TOTAL PATRIMONIO
2,223,006 2,578,540 355,534 15.99%
NETO
TOTAL PASIVO Y
6,213,666 6,134,071 -79,595 -1.28%
PATRIMONIO

19
 2. ESTADO DE RESULTADOS:

o ANALISIS VERTICAL

ESTADO DE
Dic. 15 Dic.16
RESULTADOS % (2015) % (2016)
(En Miles de Soles)
Ventas netas 6,580,488 6,628,789 100.00% 100.00%

Costo de Ventas -4,713,108 -4,620,803 -71.62% -69.71%

Utilidad Bruta 1,867,380 2,007,986 28.38% 30.29%

Gastos de
-373,360 -409,166 -5.67% -6.17%
Administración
Gastos de Ventas y
-910,178 -937,378 -13.83% -14.14%
Distribución
Otros Ingresos
31,231 15,368 0.47% 0.23%
Operativos
Otros Gastos Operativos -24,418 -36,238 -0.37% -0.55%
Otras Ganancias
-30,040 -8,296 -0.46% -0.13%
(Pérdidas)
Utilidad Operativa 560,615 632,276 8.52% 9.54%
Ingresos Financieros 77,427 13,883 1.18% 0.21%

Gastos Financieros -366,652 -163,842 -5.57% -2.47%

Ganancia de Asociadas -6,535 1,065 -0.10% 0.02%

Utilidad antes de
264,855 483,382 4.02% 7.29%
Diferencia en Cambio

Diferencia de Cambio -31,917 -20,381 -0.49% -0.31%

Utilidad antes del

232,938 463,001 3.54% 6.98%
Impuesto a la renta

Impuesto a la Renta -75,465 -160,862 -1.15% -2.43%

Ganancia de
Operaciones 0 0 0.00% 0.00%
Discontinuas
Utilidad Neta 157,473 302,139 2.39% 4.56%

20
 o ANALISIS HORIZONTAL

ESTADO DE Variación en Variación en

Dic. 15 Dic.16
RESULTADOS S/. %

(En Miles de Soles)

Ventas netas 6,580,488 6,628,789 48,301 0.73%

Costo de Ventas -4,713,108 -4,620,803 92,305 -1.96%

Utilidad Bruta 1,867,380 2,007,986 140,606 7.53%

Gastos de
-373,360 -409,166 -35,806 9.59%
Administración

Gastos de Ventas y
-910,178 -937,378 -27,200 2.99%
Distribución

Otros Ingresos
31,231 15,368 -15,863 -50.79%
Operativos

Otros Gastos Operativos -24,418 -36,238 -11,820 48.41%

Otras Ganancias
-30,040 -8,296 21,744 -72.38%
(Pérdidas)

Utilidad Operativa 560,615 632,276 71,661 12.78%

Ingresos Financieros 77,427 13,883 -63,544 -82.07%

Gastos Financieros -366,652 -163,842 202,810 -55.31%

Ganancia de Asociadas -6,535 1,065 7,600 -116.30%

Utilidad antes de
264,855 483,382 218,527 82.51%
Diferencia en Cambio

Diferencia de Cambio -31,917 -20,381 11,536 -36.14%

Utilidad antes del

232,938 463,001 230,063 98.77%
Impuesto a la renta

Impuesto a la Renta -75,465 -160,862 -85,397 113.16%

Ganancia de
Operaciones 0 0 0 0.00%
Discontinuas

Utilidad Neta 157,473 302,139 144,666 91.87%

21
 CAPITULO 5:

ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO

EVALUACIÓN ECONÓMICA

1.RATIOS DE RENTABILIDAD:

1.1 RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO: denominado como ROE (Return

on equity) también se conoce como rentabilidad financiera.

Se mide con el siguiente ratio: 

Utilidad Neta
ROE 
Patrimonio Neto

DICIEMBRE 2016 DICIEMBRE 2015

302139 X 100= 11.72% 157473 X 100 = 7.08%

ROE= 2578540 ROE= 2223006

LECTURA: Significa que en el año 2015 la empresa Alicorp S.A.A.; logró una
Rentabilidad financiera de 7.08% y en el año 2016 la Rentabilidad financiera
fue de 11.72% de retorno. Es decir, la rentabilidad financiera de los
inversionistas ha aumentado con respecto al periodo anterior. El poco
porcentaje de rentabilidad que muestra este indicador nos dice que la
capacidad que tiene la empresa para remunerar a sus accionistas es baja.

22
 1.2 RENTABILIDAD DE LA INVERSION: denominado como ROI (Return
on investment).

Se mide con el siguiente ratio: 

U.A.I.I
ROI 
Activo Total
DICIEMBRE 2016 DICIEMBRE 2015

632276 X 100 = 0.1031 560615 X 100 = 0.09

ROI = 6134071 =10.31% ROI = 6213666 = 9.02%

LECTURA: Significa que en el año 2015 la empresa Alicorp S.A.A. logró una
rentabilidad de inversión que representa el 9.02% de retorno; y en el periodo 2016
la rentabilidad de inversión fue de 10.31% de retorno, mostrándose un rendimiento
mejor al periodo anterior; Alicorp S.A.A. cuenta con una rentabilidad de inversión
BUENA; porque si se tiene buena rentabilidad financiera, lógicamente tendremos
buena rentabilidad de Inversión.

1.3 APLICACIÓN DE DUPONT:

DUPONT sostiene que la utilidad no solo viene del rendimiento del patrimonio
neto, sino también de las ventas y la explotación de los activos. En tal sentido,
DUPONT toma como base el ROE.
Base:

Utilidad Neta
ROE 
 Patrimonio Neto
Se mide con el siguiente ratio:
UtilidadNe ta Ventas Activo
DUPONT  * *
Patrimonio Neto Ventas Activo

23
 UtilidadNe ta Ventas Activo
DUPONT  * *
Ventas ActivoTota l Patrimonio Neto

DICIEMBRE 2016 DICIEMBRE 2015

157473 6580488 6213666
302139 6628789 6134071 DUPONT  * *
DUPONT  * * 6580488 6 213 666 2 223 006
6628789 6134071 2578540

DUPONT = 0.05 * 1.08 * 2.38 DUPONT = 0.02 * 1.06 * 2.80

DUPONT= ROE = 0.1172 DUPONT = ROE = 0.0708

UN Significa que en el año 2015, la Utilidad Neta representa el 2% de las

Ventas Netas; y en el periodo 2016 se obtuvo una variación con un aumento
respecto al periodo anterior, de 5% de las Ventas Netas en el ejercicio.
VENTAS

VENTAS
Significa que en el año 2015 la rotación del Activo Total fue de 1.06 veces
en relación a las Ventas y en el periodo 2016 se obtuvo un ligero aumento
AT
de rotación de 1.08 veces.

Significa que por cada S/. 1.00 de Capital Propio se han invertido en S/.
AT 2.80y S/. 2.38 en Activos Totales correspondientes a los periodos 2015 y
2016.

PN

De acuerdo a DUPONT el ROE, es igual al producto del Margen Neto de

AT
Ventas, de la rotación de Activos y del Apalancamiento financiero. En tal
ROE= sentido la Empresa obtuvo una rentabilidad financiera que representa el

PN 7.08% y 11.72% de retorno, correspondiente a los periodos 2015 y 2016. Se

observa que la rentabilidad financiera en el periodo 2016 ha obtenido un
aumento con respecto al periodo anterior.

24
2. RATIOS DE GESTION:

2.1 ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR:

Se mide con el siguiente ratio:

Ventas al Credito
Rotacion de Ctas por Cob. Comerciale s 
Ctas por cobrar Comerciale s

DICIEMBRE 2016 DICIEMBRE 2015

Rotación ctas. Cobrar = 2021780.645 =7.26 Rotación ctas. Cobrar = 1, 381,902 =6.61
278,482ffff 209,062fdfsf

365
Periodo de cobro 
Rotacion de Ctas por cobrar Comerciale s

DICIEMBRE 2016 DICIEMBRE 2015

Período de cobro = 365 = 50.3 Periodo de cobro= 365 = 55.2

7.26 6.61

LECTURA: Los indicadores muestran que la Cuentas por cobrar comerciales

rotaron en el año 2015 en 6.61 veces que el saldo de cuentas por cobrar fueron
liquidados durante el año; es decir que la empresa recupera los créditos otorgados
cada 55 días en el año; y en el periodo 2016 se observa una recuperación en la
rotación, obteniendo un índice de 7.26; significa que cada 50.3 días la Empresa se
demora para cobrar en el año.

EVALUACION: De acuerdo al estándar del sector económico (comercial), la rotación de

Cuentas por cobrar comerciales, es eficiente, si la rotación es 12 veces en el año; es decir se
debe demorar 30 días de cobro en el periodo. Sin embargo; en el año 2015 la Empresa se
demoró demasiado en ejecutar o efectivizar los créditos otorgados inherentes al giro del
negocio, conllevando a la inmovilidad de fondos; pero en el año 2016 se observa una
recuperación aún baja, pero significa que el departamento de ventas está emprendiendo una
mejora de la Gestión en la política de ventas, también el Departamento de Créditos y
Cobranzas está cumpliendo un arduo trabajo en comparación con el periodo anterior.

25
 2.1 ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR:

Se mide con el siguiente ratio:

Compras al Credito
Rotacion de Ctas por Pagar Comerciale s 
Ctas por Pagar Comerciale s

DICIEMBRE 2016 DICIEMBRE 2015

5, 182,648 = 3.94
_5, 363,734_ = 4.3 Rotac.de Ctas pagar = 1, 315,393
Rotac.de Ctas Pagar = 1, 247,380

365
Periodo de Pago 
Rotacion de Ctas por Pagar Comerciale s

DICIEMBRE 2016 DICIEMBRE 2015

365= 84.9 365= 92.6

Periodo de Pago = 4.3 Periodo de Pago = 3.94

LECTURA: Los indicadores muestran que la cuentas por pagar comerciales

rotaron en el año 2015, en 3.94 veces que el saldo de cuentas por pagar fueron
canceladas durante el año; es decir que la Empresa canceló los créditos obtenidos
cada 92.6 días en el año; y en el periodo 2016 se observa un incremento en la
rotación, obteniendo un índice de 4.3; significa que cada 84.9 días la Empresa
cancela sus deudas comerciales.

26
2.3 ROTACION DE INVENTARIOS:

Se mide con el siguiente ratio:

Costo Venta


Rotación Inventario 

Inventario

DICIEMBRE DEL 2016 DICIEMBRE DEL 2015

4620803 4713108
Rotac. Inventario = 779036 =5.93 Rotac. Inventario = 1010787 =4.33
365
Periodo promedio de inventario 
Rotacion de inventario

DICIEMBRE DEL 2016 DICIEMBRE DEL 2015

Period. de inventario = 365 =61.6 Period. de Inventario = 365 = 84.3

5.93 4.33

LECTURA: Los indicadores muestran que las Existencias del Inventario rotaron
en el año 2015 en 4.33 veces al año; es decir que las Existencias permanecieron
inmovilizados, o que fueron vendidas o reemplazadas cada 84 días durante el año;
y para el año 2016 las existencias se observa un incremento en el índice de
rotación en 5.93 veces al año, es decir cada 62 días salieron del almacén; lo cual
significa que la rotación fue más rápido, en comparación con el periodo anterior.

27
 EVALUACION: De acuerdo con el estándar del sector económico, la rotación
de Existencias es buena si la rotación es 12 veces en el año. Sin embargo en el
periodo 2015, la rotación de existencias es muy lenta;debido a que es una
distribuidora y no vende sus productos directamente al cliente final; en el año
2016, mejora la rotación pero siempre está en un margen bajo por el modelo de
negocio.

2.4 ROTACION DEL CAPITAL DE TRABAJO:

Se mide con el siguiente ratio:

Ventas Netas
W 

Rotación Capital 

Capital W

DICIEMBRE DEL 2016 DICIEMBRE DEL 2015

6,628,789= 15.11 Negativo no

Rotac.Capital W =438.743 Rotac. Capital W = aplica

28
 LECTURA: Los indicadores muestran que la rotación del Capital de Trabajo en el
año 2015 no aplica por tener un resultado negativo. Y en el periodo 2016, se
obtiene un incremento, el Capital de Trabajo roto en 15.11 veces al año.

EVALUACION: Este índice es importante porque esencialmente es dinámico,

indica que mientras más alto es su valor mejor se está operando, es decir mientras
más ventas se efectúan, con relaciona al Capital de Trabajo es mucho mejor. Es
decir la rotación con respecto al periodo anterior se incrementó; significa que el
dinero invertido en este tipo de Activo rota un número mayor de veces, lo cual se
traduce en una mayor rentabilidad del negocio.

29
 EVALUACION FINANCIERA

1. RATIOS DE LIQUIDEZ:

1.1 LIQUIDEZ GENERAL:

Se mide con el siguiente ratio:

Activo Corriente
Liquidez General 
PasivoCorr iente

DICIEMBRE DEL 2016 DICIEMBRE DEL 2015

2’224,686 =1.25 2’418,184 =0.93

Liquidez General = 1’785,943 Liquidez General = 2597355

LECTURA: La empresa ALICORP S.A.A, en el periodo 2015 contaba con S/.

0.93 de inversión corriente, pero podemos observar que no es suficiente para
cubrir cada S/. 1.00 de financiamiento en un corto plazo; y en el año 2016 esta
situación no ha variado en términos significativos, es decir se puede responder
cada S/. 1.00 de deuda con S/. 1.25 de Activo Corriente.

30
 EVALUACION: De acuerdo al Análisis de la Liquidez corriente, nos muestra en
ambos periodos un resultado desfavorable; porque si comparamos con el
estándar del sector económico, un coeficiente generalmente considerado
aceptable, es de la relación de 2:1; es decir por cada S/. 1.00 que los
acreedores a corto plazo hayan invertido en la Empresa, debe exigir, por lo
menos S/. 2.00 de activos corrientes para cubrir las obligaciones a corto plazo.
En tal sentido ALICORP S.A.A corre el alto riesgo de sufrir de iliquidez; esto se
debe a que la Empresa probablemente tiene muchas deudas con los
Proveedores.

1.2 PRUEBA ACIDA (LIQUIDEZ SEVERA):

Se mide con el siguiente ratio:

Activos Liquidos
Prueba Acida 
PasivoCorr iente
DICIEMBRE DEL 2016 DICIEMBRE DEL 2015

1´422,447 =0.80 1´386,773 =0.67

Prueba Acida = 1’785,943 Prueba Acida = 2’073,888

LECTURA: La Empresa ALICORP S.A.A contaba en el año 2015 con S/. 0.67
céntimos de Activo de inmediata realización para pagar oportunamente los
compromisos a corto plazo; y en el año 2016 el índice se incremento en S/.
0.80 por cada S/. 1.00 de deuda a corto plazo.

EVALUACION: Para ambos periodos los índices son bajos; porque según el
estándar del sector económico el índice es aceptable si la relación es de 1:1; es
decir, para cada S/. 1.00 de deudas a corto plazo, la Empresa debe contar por
lo menos con un S/. 1.00 de activos de inmediata realización. Sin embargo, la
empresa ALICORP S.A.A, tiene los índices que muestra la incapacidad para
convertir fácilmente su activo corriente en dinero, para enfrentar sus

31
 obligaciones corrientes; debido a que tiene mayormente invertido en las
existencias, y que estos tienen una rotación muy lenta en convertirse en dinero.

3.3 CAPITAL DE TRABAJO:

Se calcula mediante la siguiente fórmula:

CAPITAL DE TRABAJO = ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE

DICIEMBRE DEL 2016 DICIEMBRE DEL 2015

Cap. de Trabajo.= 2’224,686 – 1’785,943 Cap. de Trabajo = 2’418,184 – 2597355

=438,743 = -179171

LECTURA: la empresa ALICORP S.A.A ha obtenido el Capital de Trabajo

negativo en S/. 179,171 e incrementándose en S/. 438,743 correspondiente a
los periodos 2015 y 2016.

EVALUACION: la Empresa no está en condiciones de hacer frente a sus

obligaciones de corto plazo, bajo el supuesto de que sus Existencias y Cuentas
por cobrar, no son efectivamente realizable y cobrables, en el año 2015 por un
déficit de S/. 179,171. Por otra parte, en el año 2016 la empresa si esta en
condiciones de hacer frente a sus obligaciones de corto plazo por excesos de
S/. 438,743; en tal sentido, la Empresa cuenta con recursos para operar si se
pagan todos los Pasivos Corrientes a corto plazo en el 2016.

32
 2. RATIOS DE SOLVENCIA:

2.1 SOLVENCIA GENERAL:

Se mide con el siguiente ratio:

Activo Total
Solvencia General 
Pasivo Total

DICIEMBRE DEL 2016 DICIEMBRE DEL 2015

Solvencia Gral. = 6’134,071=1.73

SOLVENCIA GRAL Solvencia GRAL = 6’213,666 =1.56
SOLVENCIA Gral.
3´555,531 3’990,660
ANÁLISIS ANÁLISIS
ECONÓMICO Y ECONÓMICO Y
LECTURA: la Empresa en el periodo 2015, por cada un S/. 1.00 de deuda,
FINANCIERO FINANCIERO
contaba con un respaldo de S/. 1.56 de activo total; y en el periodo 2016, tuvo
EVALUACIÓN EVALUACIÓN
una variación mínima, logrando un incremento en el respaldo de S/. 1.73 de
ECONÓMICA ECONÓMICA
Activo Total por cada S/. 1.00 de pasivo.

EVALUACION: la Empresa ALICORP S.A.A no tiene suficiente respaldo para

1. RATIOS 1. RATIOS DE
contrarrestar la deuda total; porque según el estándar, es aceptable, un índice
DE RENTABILIDAD:
de 2.5. Es decir
RENTABILIDAD: por cada un S/. 1.00 de deuda, la Empresa debe tener S/. 2.5
de Activo Total.

2.2 AUTONOMIA FINANCIERA: 1.1

1.1 RENTABILI
RENTABI DAD DEL
Se mide con el siguiente ratio:
LIDAD DEL PATRIMONIO:
PATRIMONIO: Patrimonio
denominado Neto
Razón
denominado Autonomia Financiera 
como ROE (Return
como ROE Activo Total
on equity)
(Return on también se
equity) también conoce como
se conoce como rentabilidad
rentabilidad financiera.
financiera.
33

Se mide con el
Se mide con el siguiente ratio:
 DICIEMBRE DEL 2016 DICIEMBRE DEL 2015

2´578,540 2´223,006 =0.36

Auton. Financiera = 6’134,071 = 0.42 Auton. Financiera = 6´213,666

LECTURA: Significa que la Empresa en el periodo 2015, ha invertido S/. 0.36

céntimos de Capital Propio y la diferencia de S/. 0.64 céntimos (S/.1.00-S/.
0.36) de Capital de Terceros; y en el periodo 2016, se da una variación mínima,
logrando un incremento en S/. 0.42 céntimos de inversión por Capital Propio y
la diferencia de S/. 0.58 céntimos por Capital Ajeno por cada un S/. 1.00 del
Activo Total.
EVALUACION: la Empresa ALICORP S.A.A muestra según la medición de los
ratios para ambos periodos, que no tiene autonomía financiera; si comparamos
con el estándar aceptable la relación es de 0.6:1; es decir, que la Empresa
tendrá Solidez financiera; si por cada S/. 1.00 de Activos Totales debe
corresponder una inversión por parte de los accionistas de S/. 0.6 céntimos, por
la diferencia corresponde a los Acreedores una inversión de S/. 0.40 céntimos.
En tal sentido, ALICORP S.A.A corresponde en mayor proporción a Capital
Ajeno(es decir la Empresa es dependiente de terceros).

2.3 SOLVENCIA PATRIMONIAL: (denominado también apalancamiento interno)

Se mide con el siguiente ratio:

Patrimonio Neto
Solvencia Patrimonia l 
Pasivo Total

DICIEMBRE DEL 2016 DICIEMBRE DEL 2015

2´578,540 = 0.73 2´223,006 =0.56

Solvencia patrim. = 3´555,531 Solvencia patrim. = 3´990,660

LECTURA: significa que la Empresa en el año 2015, por cada S/. 1.00 de
inversión hecho por los Acreedores o Terceros, los dueños de la Empresa

34
 invirtieron solo el S/. 0.56 céntimos; y en el año 2016 se da una variación
mínima en el incremento del índice; es decir por cada S/. 1.00 de inversión por
terceros los accionistas invirtieron S/. 0.73céntimos.
EVALUACION: la Empresa ALICORP S.A.A no tiene Solvencia Patrimonial;
para que la Solvencia patrimonial sea aceptada, según el estándar la relación
debe ser de 1.5:1; es decir cada S/. 1.50 de inversión hecha por los
propietarios de la Empresa, debe haber una inversión de S/. 1.00 de los
Acreedores o Terceros.

2.4 ENDEUDAMIENTO
TOTAL:
Se mide con el siguiente ratio:
Pasivo Total
Endeudamiento Total 
Activo Total

DICIEMBRE DEL 2016 DICIEMBRE DEL 2015

Endeudam. Total = 3, 555,531 =58% 3, 990,660 =64%

6, 134,071 Endeudam. Total = 6, 213,666

LECTURA: en el año 2015, la Empresa ALICORP ha financiado sus Activos

con 64% de Capital de Terceros y el 36% con Capital Propio (100% - 64%); y
en el ejercicio 2016, el financiamiento externo ha disminuido a 58% y la
diferencia del 42% ha sido financiado con Capital Propio.
EVALUACION: la inversión total de la Empresa ALICORP en ambos periodos
son financiados en mayor proporción con Capital Ajeno.

2.5 CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL:

Se mide con el siguiente ratio:
Pasivo Total
Capacidad Endeud Patrim . 
Patrimonio Neto
DICIEMBRE DEL 2016 DICIEMBRE DEL 2015

3, 555,531 = 1.38 3, 990,660 =1.80

Ended.Patrim.= 2, 578,540 Endeud. Patrim.= 2, 223,006

35
 LECTURA: Significa que en el año 2015, la empresa tiene
por cada S/. 1.00 de inversión de los propietarios, S/. 1.80
de los acreedores o terceros; y para el ejercicio 2016, este
índice ha disminuido en S/. 1.38 de inversión externa frente
a un S/. 1.00 de inversión por los propietarios.

EVALUACION: la mayor parte es de los acreedores o

terceros, para ambos periodos se da lo mismo.

36
 2.6 APALANCAMIENTO FINANCIERO:

APALANCAMIENTO FINANCIERO 2016 94.44%

= 7.39
vs 2015 12.78%

Lectura
a. El Índice de Rentabilidad Financiera explica que las
Acciones Comunes de Alicorp S.A.A durante el ejercicio
2016 ha generado un rendimiento de S/. 7.39 en relación
a las Utilidades Antes del Interés e Impuesto.
b. El Índice de 7.39 es un indicador increíble generado por
la Empresa ya que el nivel mínimo aceptable es cuando
dicho indicador es superior a la unidad.

Interpretación

El índice es de 7.39, lo cual es mayor que 1, entonces

significa que el financiamiento está incrementando la
Rentabilidad, lo cual conviene a la Entidad. Si el índice fuera
1 la deuda no afectaría a la rentabilidad de la Empresa.

37
 CAPITULO 6:
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES:

 CONCLUSIONES

o Alicorp se ha caracterizado por el crecimiento orgánico e inorgánico, las

adquisiciones de empresas del sector de consumo masivo y la innovación de
marcas de alimentos cuyo posicionamiento en el mercado ha sido de alta
relevancia y ha permitido a la compañía ser líder en su sector, y como
resultado, se muestran los indicadores financieros al cierre del periodo 2016.

o Para un sólido crecimiento, Alicorp busca enfocarse en los productos existentes

para potenciarlos y convertirlos así en los primeros en el mercado. Por otro
lado, parte de su estrategia de crecimiento es buscar adquirir nuevos negocios
atractivos en términos de margen. Adicionalmente, de acuerdo con su
estrategia, se enfoca en tres pilares: crecimiento, eficiencias y personas.

o Mediante el análisis de estos factores se puede estimar claramente que a

Alicorp S. A. A. tiene excelentes condiciones en el mercado, es una empresa
que viene creciendo año a año y ha tomado una gran parte del mercado siendo
la marca más vendida y posicionada, otros indicadores muestran que su deuda
financiera está a punto de cubrirse, sin embargo, como la empresa es muy
dependiente de las empresas de materias primas, debe ponerles un nivel de
certificación, que le permita contar con los mismos precios en todo el año, para
lograr esto debe iniciar un proceso de homologación de proveedores, por otro
lado si el nivel de capacidad adquisitiva de la población perjudica a la empresa,
debe manejar sus inversiones considerando este nivel de riesgo país, para de
esa manera no quedar perjudicada en los problemas sociales que nuestro país
presenta; aun así esta empresa ha logrado internacionalizarse y esto le ha
traído buenos resultados, es por ello que la empresa debería dirigir sus
márgenes a economías más grandes y seguras en el mundo, como por
ejemplo la China y de seguro obtendrá mejores resultados en las ventas.

o Ratios financieros: Al cierre de 2016 se observó una mejora del nivel de

liquidez, principalmente explicada por la disminución de la deuda de corto
plazo (se reestructuró la deuda hacia plazos mayores). Adicionalmente, Alicorp
pudo manejar más efectivo al preferir liquidar mayores saldos restantes de
inventarios, por lo que estos se redujeron respecto del año anterior.

38
 RECOMENDACIONES:

o Sería conveniente que la empresa siga invirtiendo cantidades importantes de

dinero en el mejoramiento de su planta, principalmente las orientadas a las
áreas de logística y distribución para incentivar la producción ya que teniendo
una buena inversión en maquinaria y equipo sería muy conveniente para
producir más.

o A través del área de control de riesgos, la compañía tiene que fortalecer el

estricto control de calidad de sus productos; en primer lugar, por el compromiso
que tiene con la alimentación saludable con sus consumidores, y, en segundo
lugar, para resguardar su propio prestigio obtenido; a fin de evitar caer en el
riesgo reputacional como los acontecidos por empresas similares.
o Realizar la evaluación de todos sus proyectos en la generación de valor,
considerando que Alicorp constantemente invierte en el lanzamiento de nuevos
productos y en la adquisición de empresas perteneciente al sector de consumo
masivo. Esto contribuirá significativamente en el incremento del valor de la
empresa y, por ende, en la cotización de sus acciones.

39
 BIBLIOGRAFÍA

- http://www.alicorp.com.pe/alicorp/index.html

- http://www.smv.gob.pe/Frm_InformacionFinanciera.aspx?data=202D3E90E2C
3948EC3D46ADAF23CBD3FC34CEAAE9C

- http://www.alicorp.com.pe/alicorp/content/inversionistas/pdf/hechos/Corpora
te_Presentation_Espanol_250912.pdf

- https://www.alicorp.com.pe/alicorp-
ir/public/userfiles/ckfinder/files/PresentacionCorporativa%201T%2017.pdf

- http://www.alicorp.com.pe/alicorp/content/inversionistas/pdf/hechos/Alicorp_
Corporate_Presentation_2Q13ESP.pdf

- http://www.alicorp.com.pe/alicorp/content/inversionistas/pdf/hechos/(6)07-10-
2011.pdf

- https://www.alicorp.com.pe/alicorp-
ir/public/userfiles/cms/conference/prensa/20160726_alicorp_press_release_t
2_16_esp_vfinal2.pdf

- http://www.alicorp.com.pe/alicorp/content/inversionistas/pdf/eeff/Analisis_2d
o_2011.pdf

- https://issuu.com/jaime1962/docs/alicorp

- https://www.youtube.com/watch?v=3K2VtnomhUQ

40
 ANEXOS

1. Efectivo y equivalente de efectivo

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Caja y cuentas corrientes (b) 155,910 104,021

Depósitos a plazo (c) 67,040 8,508

Fondos mutuos (d) 50,533 -

Total 273,483 112,529

(b) La Compañía y sus Subsidiarias mantienen cuentas corrientes en bancos locales y del
exterior, en moneda nacional y dólares estadounidenses, no generan intereses y son de libre
disponibilidad.

2. Cuentas por pagar comerciales

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Comerciales (b) 1,204,503 1,282,532

Partes relacionadas, nota 32(b) 42,877 32,861

Total 1,247,380 1,315,393

(b) Las cuentas por pagar comerciales están denominadas principalmente en soles, dólares
estadounidenses, pesos argentinos y reales brasileños, son de vencimiento corriente, no
generan intereses y no tienen garantías específicas.

(c) La Compañía y Subsidiarias ofrecen a sus proveedores un programa para el pago de sus cuentas

41
 a través de instituciones financieras. Este programa permite a los proveedores vender sus
cuentas por cobrar a las instituciones financieras en un acuerdo negociado por separado entre
el proveedor y la institución financiera, permitiendo a los proveedores administrar mejor sus
flujos de efectivo y a la Compañía reducir sus costos de procesamiento de pagos. La Compañía y
Subsidiarias no tienen ningún interés financiero directo en estas transacciones. Todas las
obligaciones de la Compañía y Subsidiarias con sus proveedores, incluidos los saldos por pagar,
se mantienen según los acuerdos contractuales celebrados con ellos. Al 31 de diciembre de
2016 y de 2015, los saldos relacionados con estas operaciones ascienden a S/188,455,000 y
S/186,766,000, respectivamente.

42
3. Propiedades, planta y equipo, neto
(a) Los movimientos de este rubro son como sigue:

Edificios, plantas y
otras Maquinaria Unidades de Muebles Equipos de Equipos Obras en
Terrenos construcciones y equipo transporte y enseres cómputo diversos curso (h) Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo
Saldos al 1 de enero de 2015 543,989 713,105 1,482,126 17,252 56,782 47,590 200,428 240,385 3,301,657
Adiciones (e) - 573 736 314 7 405 205 173,674 175,914
Bajas y ventas (f) - (11) (1,404) (267) (84) (864) (113) (414) (3,157)
Transferencia (c) (3,415) 24,450 170,201 13 3,501 1,655 31,650 (289,794) (61,739)
Diferencia de conversión (6,489) (26,278) (26,483) (417) (574) (1,449) 1,480 729 (59,481)

Saldos al 31 de diciembre de 2015 534,085 711,839 1,625,176 16,895 59,632 47,337 233,650 124,580 3,353,194

Adiciones (e) 949 (166) 2,517 196 364 39 145 119,765 123,809
Bajas y ventas (f) (60) (349) (21,720) (1,213) (4,255) (186) (8,913) (4,177) (40,873)
Transferencia (c) 293 22,506 69,264 - 1,401 1,189 14,088 (152,999) (44,258)
Diferencia de conversión 1,834 (10,373) (871) 181 98 70 (2,006) 131 (10,936)

Saldos al 31 de diciembre de 2016 537,101 723,457 1,674,366 16,059 57,240 48,449 236,964 87,300 3,380,936

Depreciación acumulada
Saldo al 1 de enero de 2015 - 321,052 712,992 14,654 46,394 42,584 90,412 - 1,228,088
Adiciones (b) - 27,136 88,965 681 2,356 3,308 15,568 - 138,014
Bajas y ventas (f) - (2) (1,031) (152) (48) (869) (90) - (2,192)
Transferencia (c) - (35,651) 9 (7) 17 12 19 - (35,601)
Diferencia de conversión - 1,777 1,623 (164) (47) (1,289) 537 - 2,437

Saldos al 31 de diciembre de 2015 - 314,312 802,558 15,012 48,672 43,746 106,446 - 1,330,746

Adiciones (b) - 25,886 95,116 589 2,290 2,430 16,785 - 143,096

Bajas y ventas (f) - (95) (15,277) (1,201) (4,218) (148) (5,664) - (26,603)
Transferencia (c) - (3,036) (3,691) - (4) (312) (715) - (7,758)
Diferencia de conversión - (2,345) (5,755) 57 (113) (125) (688) - (8,969)

Saldos al 31 de diciembre de 2016 - 334,722 872,951 14,457 46,627 45,591 116,164 - 1,430,512

Deterioro acumulado
Deterioro, nota 28 (a) - - 3,191 - - - 984 - 4,175

Saldos al 31 de diciembre de 2016 - - 3,191 - - - 984 - 4,175

Valor neto en libros

Al 31 de diciembre de 2016 537,101 388,735 798,224 1,602 10,613 2,858 119,816 87,300 1,946,249

Al 31 de diciembre de 2015 534,085 397,527 822,618 1,883 10,960 3,591 127,204 124,580 2,022,448

43
4. Plusvalía
A continuación se presenta la composición del rubro por unidad generadora
de efectivo:

Año de
adquisición 2016 2015
S/(000) S/(000)

Pastificio Santa Amalia S.A. 2013 292,216 247,724

Industrias Teal S.A. 2013 204,203 204,203
Global Alimentos S.A.C. 2014 194,648 194,648
Nicolini Hermanos S.A. y Compañía Molinera del Perú S.A. 1997 71,032 71,032
Asa Alimentos S.A. 2006 55,537 55,537
Industria Nacional de Conservas Alimenticias S.A. 2012 28,170 28,170
Vitapro Chile S.A. 2012 14,885 15,120
Sanford S.A.C.I.F.I. y A. 2008 6,830 8,454
Alicorp Colombia S.A. 2008 473 459

Total 867,994 825,347

Las variaciones en los saldos al 31 de diciembre de 2016 con relación al

año anterior se deben a las variaciones en el tipo de cambio por la
conversión de las monedas funcionales de esos países a soles.

44
5. Patrimonio
Capital social emitido -

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el capital social está

representado por 847,191,731 acciones comunes de S/1.00 de
valor nominal cada una; autorizadas, emitidas y pagadas en su
totalidad.

Las acciones comunes de la Compañía están inscritas en la

Bolsa de Valores de Lima. Al 31 de diciembre de 2016 su valor de
cotización fue de S/7.30 por acción (S/5.80 al 31 de diciembre de
2015).

La estructura societaria de la Compañía al 31 de diciembre de 2016 y

2015 fue como sigue:

2016 2015

Accionistas Participación Accionistas Participación

N° N°

Participación individual en el
capital (en
Hasta 1.00 1,544 25.53 1,432 24.10
De 1.01 a 5.00 10 24.26 11 25.87
De 5.01 a 10.00 4 28.63 4 28.94
De 10.01 a 20.00 2 21.58 2 21.09

1,560 100.00 1,449 100.00

45
6. Costo de ventas
A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Saldo inicial de inventarios 929,552 1,005,283

Compras 3,771,350 3,924,746
Saldo final de inventarios, nota 8(a) (710,520) (929,552)
Estimación por desvalorización de inventarios, nota 8(b) 13,194 42,477
Recupero y utilización de estimación para deterioro de
inventarios, nota 8(b) (49,356) (2,147)

Consumo de inventario 3,954,220 4,040,807

Gastos de personal, nota 27(b) 270,266 285,219

Servicios prestados por terceros (b) 196,976 175,611
Depreciación, nota 13(b) 126,723 120,848
Cargas diversas de gestión 50,906 74,725
Desmedro notarial de inventarios 15,640 12,343
Tributos 5,575 3,135
Amortización, nota 14(b) 497 420

Total 4,620,803 4,713,108

*Corresponde principalmente a los fletes de productos terminados, servicios de reparación y

mantenimiento, servicios públicos, y alquileres de planta.

46
7. Gastos administrativos
A continuación se presenta la composición del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Gastos de personal, nota 27(b) 174,225 163,740

Servicios prestados por terceros (b) 148,178 129,413
Cargas diversas de gestión 17,561 15,426
Amortización, nota 14(b) 26,843 24,814
Tributos 26,756 24,079
Depreciación, nota 13(b) 12,568 13,371
Deterioro de cuentas por cobrar, notas 5(d) y 7(b) 3,035 2,517

Total 409,166 373,360

*Corresponde principalmente a servicios de consultoría, asesoría y servicios operativos como

mantenimiento y reparación.

47
PRINCIPALES EMPRESAS DEL GRUPO ROMERO

Determinación/Razón Social de las Principales

Sector
Empresas del Grupo
Alicorp S.A.A. y Subsidiarias Consumo Masivo
Industrias de Aceite S.A. (FINO) Consumo Masivo
Palmas del Espino S.A. y Subsidiarias Agrícola e Industrial
Romero Trading S.A. y Subsidiaria Industrial y Comercial
Caña Brava Agrícola e Industrial
Ransa Comercial S.A. y Subsidiarias Logística y Consumo
Corporación Primax S.A. y Subsidiaria Industrial y Comercial
Pesquera Centinela S.A. Pesquera
Terminal Internacional del Sur S.A. Portuaria
Trabajos Maritimos S.A. (Tramarsa) Portuaria
Wigo S.A. Servicios Empresariales
Limtek Servicios Integrales S.A. Servicios Empresariales

PRINCIPALES EMPRESAS SUBSIDIARIAS DE ALICORP S.A.A. (En miles de soles)

(
Porcentaje de Utilidad Neta Utilidad Neta
País Compañía
Participación 2017 2016

Ecuador Vitapro Ecuador Cía. Ltda. 100.00 80,159 39,747

Perú Vitapro S.A. 100.00 77,307 42,470
Uruguay Alicorp Uruguay S.R.L. 100.00 41,111 34,747
Perú Alicorp Inversiones S.A. 100.00 38,491 54,626
Chile Vitapro Chile S.A 100.00 37,384 26,030
España Alicorp Holdco España S.L. 100.00 34,458 37,114
Ecuador Inbalnor S.A. 75.00 12,674 9,300
Perú Cernical Group S.A. 100.00 11,980 -21,239
Brasil Pastificio Santa Amalia S.A. (a) 100.00 7,936 (3,202)
Perú Global Alimentos S.A.C. 100.00 5,969 7,882
Ecuador Alicorp Ecuador S.A. 100.00 4,375 1,348
Honduras Alicorp Honduras S.A. 100.00 3,799 (3,288)
Perú Prooriente S.A. 100.00 1,942 (1,079)
Perú Industrias Teal S.A. (b) 99.26 379 1,326
Argentina TVBC S.C.A. 100.00 10 -19
Islas Vírgenes Británicas Downford Corporation 100.00 -4 -22
Argentina Alicorp San Juan S.A. 100.00 (1,067) (2,500)
Argentina Sanford S.A.C.I.F.I y A. 100.00 (2,540) (1,387)
Honduras Vitapro Honduras S.A. de C.F. (c) 100.00 (5,179) (1,187)
Argentina Pastas Especiales S.A. 100.00 (5,414) (2,009)
Colombia Alicorp Colombia S.A. 100.00 (8735) (762)
Perú Masterbread S.A. 75.00 (12,773) (10,397)
Argentina Alicorp Argentina S.C.A. 100.00 (26,673) (8,988)
(a) Con fecha 1 de setiembre de 2016, la Junta de Accionistas de Pastificio Santa Amalia S.A.
aprobó la fusión por absorción con Alicorp Do Brasil Participações, la cual se hizo efectiva a partir de esa misma fecha.
(b)Con fecha 12 de agosto de 2016, la Junta de Accionistas de Industrias T eal S.A. aprobó la fusión por absorción con
Molinera Inca S.A., la cual se hizo efectiva a partir del 1 de setiembre de 2016.
(c) Con fecha 11 de febrero de 2016, las subsidiarias Alicorp Holdco España S.L. y Vitapro S.A., constituyeron la
sociedad denominada Vitapro Honduras S.A. de C.F, la cual tendrá como principal actividad de producción y
comercialización de productos de acuicultura. La Gerencia estima que esta subsidiaria iniciará operaciones comerciales
durante el 2018.

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