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I.- Introducción
E
l plan de Convertibilidad supuso la continuidad y profundización de la
transformación estructural de la economía argentina iniciada con la ruptura
de la ISI a mediados de la década de 1970. Junto al retraso cambiario se
desplegó un amplio conjunto de políticas de reforma condensadas en el pro-
ceso de privatización, desregulación, liberalización comercial y financiera y
flexibilización del mercado de trabajo (Boyer y Neffa 2004, Heymann y Kosacoff
2000). La conjunción de los efectos del nuevo entorno macroeconómico y de la
desregulación del entramado productivo determinaron una sustantiva transforma-
ción del mercado de trabajo (Altimir y Beccaria, 2000) y un persistente e intenso
deterioro de las condiciones de vida de la población, estableciendo un proceso
de degradación social que alcanza su zenit con la crisis que estalla hacia fines
de 2001. En esta dinámica de la economía argentina, la modalidad que adoptó
inicialmente la salida de la Convertibilidad (megadevaluación sin grandes me-
didas compensatorias hasta mediados de 2002) profundizó el declive recesivo
de la actividad económica, determinando un mayor y veloz deterioro de todos
los indicadores laborales, de ingresos y distributivos: hacia mayo de 2002, más
del 50% de los argentinos eran pobres, 1 de cada 4 personas se encontraban en
situación de indigencia, más del 20% de los trabajadores no podían conseguir
SEGUNDA PARTE / Las ideas de Marcelo Diamand en la política económica argentina 241
un puesto de trabajo y, entre los pocos que sí lo lograban, cerca dos tercios sólo
podían obtenerlo en la economía informal. Gracias a la implementación de un
conjunto de medidas de política económica estrechamente asociadas a las ideas de
Marcelo Diamand, hacia fines de 2009, y aún inmersos en la crisis internacional
más importante de los últimos 80 años, todos los indicadores sociales se habían
revertido sustancialmente (dinámica que se intensifica con la fuerte recuperación
del nivel de actividad económica de 2010 y la profundización del perfil distributivo
del gasto público asociados a la implementación de la Asignación Universal por
Hijo y otras políticas fiscal contracíclicas).
60,0
2002 s1 2003 t3
53,0 53,3 52,8
2006 t2 2009 s1
50,0 47,8 47,9
45,8
39,4 39,21
40,0
31,4
29,32
30,0
24,8 24,81
20,5
20,0
13,9
11,2
10,0
4,0
0,0
Pobreza Indigencia Gini IPCF Brecha Ingresos IPCF (D10/D1)
Ondas de Mayo. EPH
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INDEC. Nota: Las variables Pobreza e Indigencia
están calculadas como porcentaje de la población total. El coeficiente de Gini se calculó a
partir del ingreso per cápita familiar (IPCF) y fue multiplicado por 100. La brecha de ingresos
corresponde al cociente entre el ingreso medio per cápita familiar del decil 10 sobre el propio
del decil 1 Para el primer semestre de 2009, los porcentajes de personas pobres e indigentes se
elevan al 26% y al 7,5%, respectivamente, si se utiliza como línea de pobreza una que ajuste
a la del GBA por la diferencias existentes entre el IPC GBA y el IPC 7 provincias (calculado
por el CENDA).
3 Es justo aclarar que (aunque sin adherir a la visión neo-mercantilista del régimen de demanda),
antes de desarrollar un análisis exhaustivo de los hechos estilizados más recientes de la econo-
mía argentina, incluso nosotros mismos considerábamos que el último período de la post-Con-
vertibilidad podía verse como una profundización en materia de equidad distributiva del modelo
inaugurado a partir de la crisis de 2001-2002 (ver Panigo y Neffa, 2009; o Chena, 2010).
SEGUNDA PARTE / Las ideas de Marcelo Diamand en la política económica argentina 243
1. En un extremo, un régimen de tipo de cambio real financiero (fijo, único
y apreciado), como el que padeció la Argentina en la segunda mitad de la
década de los setenta (1977-81) y durante la década de vigencia del Plan de
Convertibilidad (1991-2001), en el que resultan prácticamente inviables las
actividades transables que no cuentan con ventajas competitivas naturales,
con el consabido efecto en materia de desindustrializacion y destrucción de
puestos de trabajo. Bajo este régimen cambiario los bienes transables, entre
ellos los alimentos, resultan relativamente accesibles, pero a costa del dete-
rioro generalizado de la población producto de las elevadas tasas de desocu-
pación.
2. En el otro extremo, un régimen de tipo de cambio real neo-mercantilista
(alto, estable y sin grandes diferenciaciones sectoriales),4 vigente en Argen-
tina desde 2002 y hasta fines de 2004, impulsado por el consumo en bienes
durables asociado a un efecto riqueza inédito para la economía argentina,
en el que también se torna competitiva la producción industrial local, pero
a costa de los ingresos reales de los trabajadores. Bajo este régimen el costo
de los alimentos resulta virtualmente prohibitivo para los sectores populares.
Inicialmente el gran beneficiado es el sector agropecuario que obtiene una ren-
tabilidad extraordinaria. Dentro del sector industrial, en un contexto en el que
la demanda interna tiende en un principio a contraerse (debido a la inequidad
en la distribución del ingreso resultante de la caída en los salarios reales),
se benefician fundamentalmente las ramas más concentradas orientadas a la
exportación. Luego, con la recuperación de la demanda interna vinculada al
“efecto riqueza” que se analiza en detalle más adelante, la construcción y la
industria sustitutiva también se vuelven redituables, aunque todo ello en con-
junto con la peor distribución funcional y personal del ingreso de la historia
argentina.
3. Por último, un régimen de tipo de cambio múltiple para el desarrollo que se
implementa paulatinamente desde principios de 2005, en el que: a) se gravan
de manera creciente las exportaciones de los productos primarios, (en parti-
cular los de origen agropecuario); b) se regulan los cupos de exportación de
alimentos básicos para garantizar el abastecimiento interno y contener la di-
námica de precios; c) se implementan distintos esquemas de compensaciones
acompañadas de acuerdos de precios en los sectores industriales asociados
a la producción de bienes y servicios consumidos mayoritariamente por las
clases populares; y d) se combina la protección cambiaria con protección
para-arancelaria en sectores industriales intensivos en mano de obra y es-
tratégicos para el desarrollo equilibrado (minimizando el costo inflacionario
de la nueva protección industrial). De esta manera, dentro de las actividades
SEGUNDA PARTE / Las ideas de Marcelo Diamand en la política económica argentina 245
transición desde el esquema neo-mercantilista de tipo de cambio real elevado
hacia el actual modelo de tipos de cambios múltiples para el desarrollo, cuyas
principales características se describen a continuación en la sección III. El capí-
tulo concluye luego, con las reflexiones finales del documento en la sección IV.
5 Levy-Yeyati y Sturzenegger (2007) señalan que para que estos efectos positivos de las deprecia-
ciones cambiarias sobrecompensen el efecto hoja de balance negativo que las mismas generan
en las empresas y familias (producto de las deudas denominadas en dólares), las economías que
experimentan esquemas cambiarios mercantilistas deben contar con grados leves de dolarización
financiera.
Aumento de las
exportaciones netas Reducción de precios
en dólares con
aumento de márgenes
Efecto neto en sectores transables
positivo, con Mayor producción e
aumento del incentivo a la
PBI inversión en bienes
transables Disponibilidad de
fondos propios para la
inversión en sectores
transables
Mayor inversión en
sectores transables
SEGUNDA PARTE / Las ideas de Marcelo Diamand en la política económica argentina 247
transable que dinamiza a la demanda agregada (Rodrik, 2008) (supuestamente
en detrimento del sector no transable). Por otra parte, los datos relativizan, en
términos generales, el rol de la inversión productiva (que puede aproximarse
como IBIF neta de inversión en construcción) como motor del crecimiento
al verificarse que el 61,5% de la misma genera mayores importaciones y no
un incremento en la demanda agregada (en efecto, entre I-2002 y IV-2004
el componente de la inversión productiva que más aumenta es el de equipo
durable importado, con un incremento del 367%).
SEGUNDA PARTE / Las ideas de Marcelo Diamand en la política económica argentina 249
Nótese que una de las principales diferencias entre la interpretación neo-
mercantilista (gráfico 2) y la nuestra (gráfico 3), respecto de la recuperación
económica 2002-2004, se relaciona con la hipótesis subyacente respecto del régi-
men de demanda. Para los neo-mercantilistas, la recuperación de la demanda
agregada sería de tipo “profit-led” o impulsada por los beneficios (lo que implica
que los efectos negativos del tipo de cambio real elevado sobre el consumo son
sobre-compensados por sus efectos positivos sobre la inversión en transables
y el aumento de las exportaciones netas), mientras que desde nuestra perspec-
tiva, la reversión inicial en la dinámica de la demanda agregada obedecería a
un inédito efecto riqueza positivo que, canalizado hacia el consumo de bienes
durables, sobre-compensó el impacto negativo de la devaluación en un régimen
de demanda de tipo “wage-led” o impulsado por los salarios. Sin este efecto
riqueza, la depresión sub-siguiente a la devaluación hubiese sido mucho más
pronunciada y duradera, ya que una economía como la de Argentina, que no pro-
duce los bienes de capital necesarios para crecer y que cuenta con una oferta de
exportaciones muy poco elástica a variaciones en los precios relativos, no puede
tener un régimen de crecimiento impulsado por los beneficios.
Reducción del
consumo de
las clases Canalización del efecto riqueza al consumo
populares de bienes durables (inmuebles y
automóviles) y al mercado de capitales.
Efecto neto
positivo, con Paulatino incremento
de la inversión
aumento del
productiva
PBI
Recomposición de márgenes,
relajamiento de la restricción
externa e incremento del
multiplicador keynesiano de
economía abierta
100%
240 Var 2002 T1-2005 T1
90%
220 80% Contribución al crecimiento
70%
200 60%
180 50%
EMI Gral. 40%
160 EMI Automotores 30%
ISAC Vivienda 20%
140
10%
120 0%
Consumo Inversión en Exportaciones
100 durable maq. y equipo
(Construcción + (de prod.
80 Inv. en nacional)
Jan-02 Apr-02 Jul-02 Oct-02 Jan-03 automotores de
prod. nacional)
SEGUNDA PARTE / Las ideas de Marcelo Diamand en la política económica argentina 251
tienen poco que ver con la inversión productiva en sectores transables, y se
encuentran más relacionados con la demanda de bienes de consumo durable que,
por convención contable, son usualmente incluidos en la IBIF.
Con la llegada de Néstor Kirchner a la presidencia, este interregno neo-mer-
cantilista de tipo de cambio real alto (y poco diferenciado), salarios reales bajos,
márgenes de rentabilidad extraordinarios, desigualdad distributiva sin preceden-
tes y crecimiento impulsado por el consumo en bienes durables comienza a ser
paulatinamente desarticulado, para dar lugar a un nuevo modelo de desarrollo
estructuralista, de crecimiento impulsado por los salarios, el gasto público social
y un novedoso diseño de tipos de cambio múltiples (inspirado en las ideas de
Marcelo Diamand y articulado en torno a un esquema de retenciones diferencia-
les, compensaciones selectivas, exportaciones administradas y protección para-
arancelaria) y acuerdos de precios.
El conflicto entre ambos modelos estalla a principios de 2005 cuando, con
motivo de las negociaciones paritarias, Roberto Lavagna (Ministro de Econo-
mía y representante del modelo neo-mercantilista) y Hugo Moyano (Secretario
general de la CGT, principal apoyo político del nuevo modelo estructuralista) se
enfrentan públicamente por la pauta salarial. Sobre este tema, el entonces ministro
tenía una postura que pretendía fijar los aumentos de salarios a la productividad
(para defender la super-competitividad cambiaria, lo que hubiese deteriorado aún
más una distribución funcional del ingreso que se encontraba en su peor registro
histórico), mientras que el líder sindical buscaba recomponer el poder adquisitivo
del salario a través de incremento nominales que superasen la tasa de inflación
más el aumento de la productividad.
Las declaraciones en los diarios de ese momento son una clara radiografía
de las posiciones de cada uno en el conflicto. Por ejemplo, el diario La Nación
señalaba en marzo de 2005:
“El debate por los aumentos de salarios entre el ministro de Economía,
Roberto Lavagna, y sectores de la conducción de la CGT provocó ayer
nuevas repercusiones: mientras que algunos sectores opositores advirtieron
sobre el peligro inflacionario, diversas expresiones sindicales insistieron
en la necesidad de una suba de haberes y criticaron a Lavagna….Las de-
claraciones del ministro fueron interpretadas como una advertencia al
presidente Néstor Kirchner, que respalda a los sectores de la CGT que
reclaman aumentos (como se informa en Economía & Negocios)…En
ese sentido, el ex presidente Eduardo Duhalde se manifestó anteayer en
favor del ministro y opinó que había que actuar con prudencia en este
momento y que “no se puede repartir lo que no se produce” (La Nación,
27 de marzo de 2005).
Unos meses más adelante, en torno a la misma disputa, Roberto Lavagna
pareciera explicitar los pilares del nuevo modelo cuando, según publicó el diario
6 El SMVM constituye “un piso” de las remuneraciones en trabajos registrados, pero principal-
mente un factor de impulso decisivo para las remuneraciones de los trabajadores no registrados.
De esa manera, el SMVM protege a los trabajadores más vulnerables, aquellos con menores
calificaciones profesionales y que ocupan los puestos de trabajo situados en los niveles inferio-
res de los escalafones o grilla de personal. El incremento del SMVM contribuye así a mejorar
la distribución funcional y personal del ingreso en pos de una mayor equidad distributiva.
SEGUNDA PARTE / Las ideas de Marcelo Diamand en la política económica argentina 253
adelante. Las series reflejan el nuevo rol del sector público en la relación salarial
que, a través de herramientas institucionales claves (aunque en total desuso por
décadas de neoliberalismo), como el salario mínimo vital y móvil (SMVM) y las
negociaciones paritarias, brindó las condiciones propicias para una recuperación
acelerada de los ingresos laborales.
1400
Total de negociaciones colectivas
1200
1000
800
600
400
200
0
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Salario Mínimo Vital y Móvil (en $ corrientes)
1.550
1.350
1.150
950
750
550
350
150
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Fuente: Elaboración propia en base a datos del Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social.
39,0 24,5
37,0 23,5
Gasto Social
35,0
22,5
33,0
21,5
31,0
20,5
29,0
27,0 19,5
25,0 18,5
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Cant. De Jubilados y Pensionados (en mill.)
4,6
4,4
4,2
4,0
3,8
3,6
3,4
3,2
3,0
2,8
2,6
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Fuente: Elaboración propia en base a datos del Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social
y del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.
Con la certeza de que no puede existir desarrollo sin equidad y que la econo-
mía argentina se encuentra finalmente impulsada por la dinámica del mercado
interno, el segundo quiebre en materia de política económica del nuevo modelo
de desarrollo se relaciona con la recuperación de la política fiscal como instru-
mento central para el doble objetivo de redistribución progresiva de ingreso e
SEGUNDA PARTE / Las ideas de Marcelo Diamand en la política económica argentina 255
impulso de la demanda agregada. Como ejemplo de ello, el gráfico 6 muestra
el cambio de tendencia del gasto primario, que se consolida como uno de los
motores del crecimiento de la demanda agregada en el nuevo esquema de política
económica, y del gasto social, herramienta fundamental en la redistribución de
los ingresos. Asimismo, en el panel de la derecha del mismo gráfico se observa el
caso paradigmático de la utilización de la política previsional como instrumento
de inclusión social, efecto potenciado a fines de 2009 con la implementación de
la asignación universal por hijo.
Fuente: Elaboración propia en base a datos del Banco Central, del INDEC y del Ministerio de
Economía y Finanzas Públicas. PP es productos primarios, MOA: manufacturas de origen
agropecuario y MOI: manufacturas de origen industrial.
SEGUNDA PARTE / Las ideas de Marcelo Diamand en la política económica argentina 257
III.4.- Un análisis de los resultados socio-económico del nuevo modelo
de desarrollo en comparación con los modelos precedentes
SISTEMA DE
TIPO DE IMPULSO A LAS
CAMBIOS POLÍTICA FISCAL
PARITARIAS E
MÚLTIPLES Y EXPANSIVA
INCREMENTOS
CONTROL DE SOSTENIBLE
DEL SMVM
PRECIOS
Crecimiento
Paulatino incremento de la
inversión productiva y de la balanceado con
productividad laboral Equidad distributiva
Gráfico 9: Nivel comparado y evolución del salario real y del costo laboral
unitario en dólares
60.8
60.0 80
41.3
40.0
60
20.0
40
0.0
Convertibilidad Neo-Mercantilismo Tipos de cambio
múltiples para el 20
desarrollo ene-05 feb-06 mar-07 abr-08 may-09 jun-10
Fuente: Elaboración propia en base a datos del INDEC y de los institutos de estadística provinciales.
El salario real se obtuvo deflactando el índice de salarios nominales del INDEC por un pro-
medio de los índices de precios al consumidor del IPC-GBA y del IPC 7 Pcias. del CENDA.
El costo laboral unitario en dólares se obtiene dividiendo el índice de salarios nominales del
INDEC por el tipo de cambio y el resultado de este cociente se lo vuelve a dividir por la pro-
ductividad media aparente del trabajo.
SEGUNDA PARTE / Las ideas de Marcelo Diamand en la política económica argentina 259
Tabla 2: Cantidad de unidades de Aceite (litros), Harina (kilos) y Carne
bovina (kilos) que se pueden comprar con un salario mínimo vital
y móvil en distintos países de la región, a precios y salarios del 23
de mayo de 2010
Litros de aceite mezcla Kilos de Harina de trigo 000 Kilos de lomo de ternera
Argentina 381 968 33
Brasil 192 282 15
Chile 194 493 23
Uruguay 155 345 12
Fuente: Elaboración propia en base a datos de los supermercados online Devoto (para precios e
Uruguay), Pao de açucar (Brasil), Lider (Chile) y Coto (Argentina).
Gráfico 10: Dinámica diferencial del cociente entre utilidad y masa salarial en
grandes empresas argentinas
300%
250%
50%
0%
-50%
-100%
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Gráfico 11: Relación entre Producto Bruto Interno y Distribución Funcional del
Ingreso en la Convertibilidad, el neo-mercantilismo y el modelo
de tipos de cambio múltiples para el desarrollo
48%
Participación asalariados (en % del PBI)
46%
Relación lineal Tipos de
cambio múltiples para el
44% desarrollo (2005t1-2009t4)
42%
Relación lineal
Convertibilidad (1993t1-
40% 2001t4)
34%
200,000 250,000 300,000 350,000 400,000 450,000
SEGUNDA PARTE / Las ideas de Marcelo Diamand en la política económica argentina 261
IV.- Reflexiones finales
7 Determinando una brecha de tipo de cambio efectivo de exportación entre MOI y MOA-PP
inferior al 50% de la que rige en el nuevo modelo de tipos de cambios múltiples para el desa-
rrollo (ver tabla 1), algo que, en concomitancia con el elevado nivel prevaleciente en el tipo de
cambio real promedio entre 2002 y 2004 no se corresponde con el nivel de desequilibrio estruc-
tural por entonces existente (situación que hubiese demandado mayores efectos compensatorios,
bajos la forma de derechos de exportación más elevados).
I. Impulso a las paritarias y fuerte incremento del salario mínimo vital y móvil
para recomponer el poder adquisitivo de los trabajadores;
II. Política fiscal sosteniblemente expansiva (preservando el superávit fiscal) y
de carácter redistributivo e inclusivo (apoyándose principalmente en un fuerte
incremento de gasto público social); y
III. Profundización à la Diamand del esquema de tipos de cambios múltiples, y
vinculación del mismo con un nuevo régimen de compensaciones y acuerdos
de precios bajo las siguientes premisas:
SEGUNDA PARTE / Las ideas de Marcelo Diamand en la política económica argentina 263
a) establecer un tipo de cambio más bajo (con retenciones elevadas
y crecientemente diferenciadas para productos primarios y manu-
facturas de origen agropecuario) para sectores con rentabilidad ex-
traordinaria, con baja generación de empleo y que producen bienes
de elevada participación en la canasta de consumo de los sectores
populares (o que tienen una elevada influencia en una potencial
espiralización inflacionaria);
b) fijar un tipo de cambio más elevado (complementando la protección
cambiaria con licencias automáticas y medidas anti-dumping) para
sectores con rentabilidad moderada y amenazados por las impor-
taciones, que generan una gran cantidad de puestos de trabajo y
producen bienes que tienen un peso mucho menor que los del grupo
anterior en la canasta básica de consumo;
c) determinar un tipo de cambio intermedio (sin retenciones, ni sub-
sidio o protecciones para-arancelarias) para el resto de los sectores
transables; y
d) utilizar los recursos tributarios provenientes del comercio exterior,
no solo para financiar el creciente gasto público social, sino tam-
bién para posibilitar el esquema de compensaciones selectivas que
fundamentaron los acuerdos de precios que permitieron disociar
parcialmente la dinámica de los precios internos e internacionales
en bienes y servicios particularmente relevantes para el consumo
popular (rubro servicios económicos del gasto público consolidado,
explicado principalmente por subsidios al transporte, a la energía, a
los combustibles y a ciertos alimentos).
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