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Introduccion
La Experiencia en Uruguay
32
28
24
Alineamiento
20 con PPP
16
TC TCR
12
Jan-02 Oct-02 Jul-03 Apr-04 Jan-05 Oct-05 Jul-06 Apr-07 Jan-08 Oct-08 Jul-09
Modelo de Overshooting
Modelo de Dornbusch
Sobre la Oferta
Movilidad de Capitales
i = i ∗ + δe , (1)
∗
donde i es la tasa de interes domestica, i es la tasa de interes
internacional dada, y δ e la tasa de depreciacion esperada.
Expectativas
Asumimos que
δ e = θ(s̄ − s); θ>0 (2)
Mercado de Dinero
−λi + φy = m − p, (3)
donde y es el ingreso real, m la cantidad nominal de dinero, y p el
nivel de precios, con λ y φ constantes positivas.
Combinando las 3 ecuaciones anteriores, tenemos que
p̄ = m − φy + λi ∗ . (5)
Dado un p̄ ⇒ existe un i − i ∗
δe = i − i ∗
↑ p ⇒ ↓ saldos reales ⇒ ↑ i
⇓
↑ entrada de capitales ⇒ ↓ s ⇒ ↑ δ e
Modelo de Overshooting
Mercado de Bienes
↑ p ⇒ exceso de oferta
⇓
↑ s ⇒ ↑ d y se equilibran oferta y demanda
Modelo de Overshooting
Q 45°
⋅
p=0
A
p
s s
Modelo de Overshooting
p
Q’
Q 45°
C
p'
A
p B
Q’
Conclusion