CRISIS FINANCIERAS

Ocurre cuando en un mercado financiero hay perturbación significativamente

grande en los flujos de información, con el resultado de que las fricciones
financieras aumentan de manera considerable, lo cual por lo tanto hace incapaces
a los mercados financieros para canalizar fondos a individuos y empresas con
oportunidades de inversión productiva, lo que causa una aguda contracción en la
actividad económica.

Las crisis financieras pueden comenzar en países avanzados como Estados Unidos
en varias formas posibles: mala administración de la liberalización/innovación
financiera, auges y caídas en el precio de activos, o un aumento general en
incertidumbre cuando quiebran grandes instituciones financieras.

El resultado es un aumento sustancial en los problemas de selección adversa y

riesgo moral que conducen a una contracción del otorgamiento de créditos y a un
declive en la actividad económica. Las peores condiciones empresariales y el
deterioro en el balance general de los bancos desencadenan entonces la segunda
etapa de la crisis, la quiebra simultánea de muchas instituciones bancarias, una
crisis bancaria. La reducción resultante en el número de bancos causa una pérdida
de su capital de información, lo que conduce a mayor declive en el otorgamiento
de créditos y a una espiral descendente en la economía. En algunos casos, el
revés económico resultante conduce a una caída drástica en los precios, lo que
aumenta los pasivos reales de empresas y hogares y, con ello, reduce su
patrimonio neto, lo que a la vez conduce a una deflación de deuda. El mayor
declive en el patrimonio neto de los prestatarios empeora los problemas de
selección adversa y riesgo moral, de modo que el otorgamiento de créditos, el
gasto en inversión y la actividad económica agregada siguen deprimidos durante
largo tiempo.

Las crisis financieras más significativas en la historia estadounidense, que condujo

a la Gran Depresión, involucró varias etapas:

 Derrumbe de la bolsa de valores.

 Pánicos bancarios.
 Empeoramiento de los problemas de información asimétrica.
 Deflación de deuda.
La crisis financiera global de 2007-2009 fue desencadenada por la mala
administración de las innovaciones financieras que involucraron hipotecas
residenciales de alto riesgo y la explosión de una burbuja en el precio de las
viviendas. La crisis se extendió a todo el mundo, con deterioro sustancial en el
balance general de bancos y otras instituciones financieras, asedio sobre el
sistema bancario en la sombra y la quiebra de muchas empresas de alto perfil.

Las crisis financieras en los países con mercados emergentes se desarrollaron a

lo largo de dos rutas básicas:

 La mala administración de la liberalización/globalización financiera 

debilita el balance general de los bancos.
 Severos desequilibrios fiscales.
Ambas conducen a un ataque especulativo sobre la moneda y, finalmente, a una
crisis monetaria donde el valor de la moneda nacional disminuye
considerablemente.

Este declive causa un agudo incremento en la carga de la deuda de las empresas

nacionales, lo que conduce a una reducción en el patrimonio neto de las
empresas, así como un aumento en la inflación y las tasas de interés. Entonces,
empeoran los problemas de selección adversa y de riesgo moral, lo cual conduce
a un colapso en el otorgamiento de préstamos y de la actividad económica.

El empeoramiento de las condiciones económicas y el aumento en las tasas de

interés resulta en pérdidas sustanciales para los bancos, lo que conduce a una
crisis bancaria que deprime aún más el otorgamiento de créditos y la actividad
económica agregada.