CALCULO FINANCIERO

1° PARCIAL

RESOLUCIÓN

1. Se dispone de $ 100.000 para invertir durante 180 días y se cuenta con las
siguientes opciones:
i) Depositarlos a plazo fijo por un plazo de 60 días y renovar la operación hasta
completar el semestre siendo la tasa de aplicación del 24% TNA, con
capitalización bimestral (año 360);
ii) Prestarlos por 180 días a una empresa mediante el descuento de
documentos, siendo la tasa de la operación del 7% efectivo trimestral
adelantado.
a. ¿Cuál es la mejor alternativa de inversión?
b. Determine los rendimientos mensuales de cada una de las alternativas.
c. ¿Cuál debería haber sido la TNA con capitalización bimestral (año 360) de
aplicación de la alternativa menos ventajosa para que equipare el
rendimiento de la más conveniente?

a)

i) Aplico Régimen Compuesto de Capitalización (tengo como dato una tasa

nominal con capitalización periódica):

𝑽𝑭 = 𝑽𝑷. (𝟏 + 𝒊)𝒏

𝟏𝟖𝟎
𝟔𝟎
𝟎,𝟐𝟒
𝑽𝑭 = 𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎. (𝟏 + 𝟑𝟔𝟎 )
𝟔𝟎

𝟏𝟖𝟎
𝑽𝑭 = 𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎. (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒) 𝟔𝟎

𝑽𝑭 = 𝟏𝟏𝟐𝟒𝟖𝟔, 𝟒𝟎
 ii) Aplico Régimen Compuesto de Actualización (tengo como dato una tasa de
descuento o adelantada efectiva):

𝑽𝑷 = 𝑽𝑭. (𝟏 − 𝒅)𝒏

𝟏𝟖𝟎
𝑽𝑷 = 𝑽𝑭. (𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟕) 𝟗𝟎

𝟏𝟖𝟎
𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎 = 𝑽𝑭. (𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟕) 𝟗𝟎

𝑽𝑭 = 𝟏𝟏𝟓𝟔𝟐𝟎, 𝟑𝟎

La mejor alternativa es la ii ya que otorga un mayor VF.

b) Determino los rendimientos mensuales (tasas efectivas mensuales) de cada alternativa:

i) Aplico equivalencia a partir de la efectiva bimestral hallada en el inciso anterior:

𝟑𝟎
𝒊𝟑𝟎 = (𝟏, 𝟎𝟒)𝟔𝟎 − 𝟏 = 𝟎, 𝟎𝟏𝟗𝟖𝟎𝟑𝟗𝟎𝟐 𝒆𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔

𝒊𝒊) Aplico, en primer lugar, la relación entre i y d (ya que tengo como dato una tasa
efectiva trimestral de descuento):

𝟎, 𝟎𝟕
𝒊𝟗𝟎 = = 𝟎, 𝟎𝟕𝟓𝟐𝟔𝟖𝟖𝟏𝟕 𝒆𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒓𝒊𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔
𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟕

Luego aplico equivalencia a partir de la tasa efectiva trimestral de interés hallada:

𝟑𝟎
𝒊𝟑𝟎 = (𝟏, 𝟎𝟕𝟓𝟐𝟔𝟖𝟖𝟏𝟔)𝟗𝟎 − 𝟏 = 𝟎, 𝟎𝟐𝟒𝟒𝟖𝟓𝟏𝟖𝟖 𝒆𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔
c) Planteamos que aplicando en la 1º alternativa una tasa nominal anual con capitalización
bimestral (incógnita) arribamos al mismo VF que el arrojado por la 2º alternativa:
𝟏𝟖𝟎
𝟔𝟎
𝒋𝒎
𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎. (𝟏 + ) = 𝟏𝟏𝟓𝟔𝟐𝟎, 𝟑𝟎
𝟑𝟔𝟎
𝟔𝟎

𝒋𝒎 = 𝟎, 𝟐𝟗𝟕𝟒𝟏𝟗𝟑𝟓 𝑻𝑵𝑨 𝒄𝒐𝒏 𝒄𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍𝒊𝒛𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒃𝒊𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍

ACLARACIÓN: Tengan en cuenta que otra alternativa de resolución (igualmente válida y así lo consideré a
la hora de efectuar la corrección) es calcular la tasa de interés nominal para 60 días a partir de la efectiva
trimestral de descuento suministrada como dato en la 2º alternativa. Es decir:

Aplicamos la relación entre i y d para determinar la tasa de interés correspondiente a la de descuento

aplicada (tasa efectiva trimestral de interés):

𝟎, 𝟎𝟕
𝒊𝟗𝟎 = = 𝟎, 𝟎𝟕𝟓𝟐𝟔𝟖𝟖𝟏𝟕 𝒆𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒕𝒓𝒊𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔
𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟕

Luego aplico equivalencia a partir de la tasa efectiva trimestral de interés hallada para determinar la tasa
efectiva bimestral:
𝟔𝟎
𝒊𝟔𝟎 = (𝟏, 𝟎𝟕𝟓𝟐𝟔𝟖𝟖𝟏𝟔)𝟗𝟎 − 𝟏 = 𝟎, 𝟎𝟒𝟗𝟓𝟔𝟗𝟖𝟗𝟗𝟗 𝒆𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒃𝒊𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔

Determino, por último y aplicando proporcionalidad, la tasa nominal solicitada:

𝟑𝟔𝟎
𝒋𝒎 = 𝟎, 𝟎𝟒𝟗𝟓𝟔𝟗𝟖𝟗𝟗𝟗 . = 𝟎, 𝟐𝟗𝟕𝟒𝟏𝟗𝟑𝟓 𝑻𝑵𝑨 𝒄𝒐𝒏 𝒄𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍𝒊𝒛𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒃𝒊𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍
𝟔𝟎

2. Se desea reemplazar tres documentos de valor nominal $ 1.000; $ 5.000 y $

3.000 con vencimiento dentro de 2; 6 y 8 meses respectivamente por un único
documento con vencimiento dentro de 7 meses. Si la operación se efectúa a una
tasa nominal mensual adelantada del 6% con descuento comercial:
a. ¿Cuál es el valor del nuevo documento?
b. ¿Cuál será si la fecha de valuación es dentro de cinco meses? ¿Coincide
con el valor obtenido en el inciso anterior? Justifique.

a) FF: Momento 0 (como el enunciado no lo especifica se toma el momento 0 como FF)

𝑽𝑵(𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟔 . 𝟕) = 𝟏𝟎𝟎𝟎(𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟔 . 𝟐) + 𝟓𝟎𝟎𝟎(𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟔 . 𝟔) + 𝟑𝟎𝟎𝟎(𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟔 . 𝟖)

𝑽𝑵 = 𝟗𝟕𝟐𝟒, 𝟏𝟒

b) FF: Mes 5

𝑽𝑵(𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟔 . 𝟐) = 𝟏𝟎𝟎𝟎. (𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟔 . 𝟑)−𝟏 + 𝟓𝟎𝟎𝟎(𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟔 . 𝟏) + 𝟑𝟎𝟎𝟎(𝟏 − 𝟎, 𝟎𝟔 . 𝟑)

𝑽𝑵 = 𝟗𝟓𝟐𝟐, 𝟏𝟕

NO COINCIDE. YA QUE COMO ESTAMOS TRABAJANDO BAJO RÉGIMEN

SIMPLE LA ELECCIÓN DE LA FF INCIDE O INFLUYE EN EL VALOR DE LA
INCÓGNITA (EL RÉGIMEN SIMPLE NO CUMPLE EL PRINCIPIO DE
ESCINDIBILIDAD).-

3. (TEMA 1)

Obtenga el Valor Presente de la siguiente renta, compuesta por 10

mensualidades, cuya primera cuota vence dentro de 5 meses. La tasa aplicada
es del 12% TNA, con capitalización mensual (año 360)

Mes 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
Cuota 1º 2º 3º 4º 5º 6º 7º 8º 9º 10º
Valor 100 200 100 200 100 200 100 200 100 200

100 200 100 200 100 200 100 200 100 200
|____|____|____|____|____|____|____|____|____|____|____|____|____|____|
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

EXPLICACIÓN: SE TRATA DE 2 RENTAS DE CUOTAS CONSTANTES BIMESTRALES, UNA

PARA LOS MESES IMPARES (compuesta por 5 cuotas de $ 100) Y OTRA PARA LOS
MESES PARES (compuesta por 5 cuotas de $ 200). COMO LA PERIODICIDAD DE LAS
CUOTAS ES BIMESTRAL TENEMOS QUE APLICAR UNA TASA EFECTIVA BIMESTRAL
(TENEMOS COMO DATO UNA TNA CON CAPITALIZACIÓN MENSUAL POR LO QUE, EN
PRIMER LUGAR, TENEMOS QUE OBTENER LA TASA EFVA. MENSUAL POR
PROPORCIONALIDAD Y LUEGO POR EQUIVALENCIA LA TASA EFVA. BIMESTRAL):

0,12
= 0,01 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝐸𝑓𝑣𝑎. 𝑀𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙
360
30

60
(1,01)30 − 1 = 0,0201 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝐸𝑓𝑣𝑎. 𝐵𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

EL VP TOTAL SE COMPONDRÁ, EN CONSECUENCIA, DE LA SUMATORIA DE LOS VP DE

DICHAS RENTAS:

𝑉𝑃𝑇 = 𝑉𝑃1 + 𝑉𝑃2

𝟏 − (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟐𝟎𝟏)−𝟓
𝑽𝑷𝟏 = 𝟏𝟎𝟎. . (𝟏, 𝟎𝟏)−𝟑 = 𝟒𝟓𝟕, 𝟑𝟓
𝟎, 𝟎𝟐𝟎𝟏

O también:

𝟏 − (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟐𝟎𝟏)−𝟓 𝟑
𝑽𝑷𝟏 = 𝟏𝟎𝟎. . (𝟏, 𝟎𝟐𝟎𝟏)−𝟐 = 𝟒𝟓𝟕, 𝟑𝟓
𝟎, 𝟎𝟐𝟎𝟏

COMO LA 1º CUOTA DE ESTA RENTA SE ABONA EN EL MES 5 Y EL VP LA DEJA

VALUADA UN PERÍODO ANTES (UN PERÍODO BIMESTRAL ANTES, ES DECIR,
EN 3) TENEMOS QUE ACTUALIZARLA 3 MESES (la corrección puede hacerse tanto
con la tasa mensual como con la tasa bimestral).-

𝟏 − (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟐𝟎𝟏)−𝟓
𝑽𝑷𝟐 = 𝟐𝟎𝟎. . (𝟏, 𝟎𝟏)−𝟒 = 𝟗𝟎𝟓, 𝟔𝟓
𝟎, 𝟎𝟐𝟎𝟏

O también:
 𝟏 − (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟐𝟎𝟏)−𝟓
𝑽𝑷𝟐 = 𝟐𝟎𝟎. . (𝟏, 𝟎𝟐𝟎𝟏)−𝟐 = 𝟗𝟎𝟓, 𝟔𝟓
𝟎, 𝟎𝟐𝟎𝟏

COMO LA 1º CUOTA DE ESTA RENTA SE ABONA EN EL MES 6 Y EL VP LA DEJA

VALUADA UN PERÍODO ANTES (UN PERÍODO BIMESTRAL ANTES, ES DECIR,
EN 4) TENEMOS QUE ACTUALIZARLA 4 MESES (la corrección puede hacerse tanto
con la tasa mensual como con la tasa bimestral).-

𝑽𝑷𝑻 = 𝟒𝟓𝟕, 𝟑𝟓 + 𝟗𝟎𝟓, 𝟔𝟓

𝑽𝑷𝑻 = 𝟏𝟑𝟔𝟑

3. (TEMA 2)

Compramos hoy mercadería y la abonamos con 10 cuotas mensuales consecutivas,

tales que las tres primeras son de $ 200, las tres siguientes de $ 300 y las últimas
cuatro de $ 400. Vencimiento de la primera cuota: dentro de 4 meses. Se conviene
que durante los 7 primeros meses se cobra un 2% efectivo mensual de interés y
que, luego, este porcentaje se incrementa en un punto para el resto de la
operación. ¿Cuál es el valor presente de la mercadería con esta
financiación?

200 200 200 300 300 300 400 400 400 400
|____|____|____|____|____|____|____|____|____|____|____|____|____|
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
I_______________2%____________ I___________ 3%____________I

Podemos considerar que el VP está formado por los VP de 3 Rentas:

𝐕𝐏𝐓 = 𝐕𝐏𝟏 + 𝐕𝐏𝟐 + 𝐕𝐏𝟑

La primera compuesta por las 3 primeras cuotas de $ 200, diferida y al no producirse
un cambio de tasa con la primer cuota de esta renta podemos considerarla,
indistintamente, vencida o adelantada:

𝟏 − (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟐)−𝟑
𝐕𝐏𝟏 = 𝟐𝟎𝟎. . (𝟏, 𝟎𝟐)−𝟑 = 𝟓𝟒𝟑, 𝟓𝟏
𝟎, 𝟎𝟐

O también:

𝟏 − (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟐)−𝟑
𝐕𝐏𝟏 = 𝟐𝟎𝟎. . (𝟏, 𝟎𝟐). (𝟏, 𝟎𝟐)−𝟒 = 𝟓𝟒𝟑, 𝟓𝟏
𝟎, 𝟎𝟐

La segunda compuesta por las 3 cuotas de $ 300, diferida y como la modificación de la

tasa de interés coincide con la primer cuota de esta renta tenemos que considerarla,
indefectiblemente, como adelantada (recuerden que si la consideramos vencida
estamos ignorando el cambio de tasa operado en el momento 7):

𝟏 − (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟑)−𝟑
𝐕𝐏𝟐 = 𝟑𝟎𝟎. . (𝟏, 𝟎𝟑). (𝟏, 𝟎𝟐)−𝟕 = 𝟕𝟔𝟎, 𝟗𝟏
𝟎, 𝟎𝟑

La tercera compuesta por las 4 últimas cuotas de $ 400, diferida y al no producirse un

cambio de tasa con la primer cuota de esta renta podemos considerarla,
indistintamente, vencida o adelantada:

𝟏 − (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟑)−𝟒
𝐕𝐏𝟑 = 𝟒𝟎𝟎. . (𝟏, 𝟎𝟑)−𝟐 . (𝟏, 𝟎𝟐)−𝟕 = 𝟏𝟐𝟐𝟎, 𝟎𝟖
𝟎, 𝟎𝟑

O también:

𝟏 − (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟑)−𝟒
𝐕𝐏𝟑 = 𝟒𝟎𝟎. . (𝟏, 𝟎𝟑). (𝟏, 𝟎𝟑)−𝟑 . (𝟏, 𝟎𝟐)−𝟕 = 𝟏𝟐𝟐𝟎, 𝟎𝟖
𝟎, 𝟎𝟑
 𝑽𝑷𝑻 = 𝟓𝟒𝟑, 𝟓𝟏 + 𝟕𝟔𝟎, 𝟗𝟏 + 𝟏𝟐𝟐𝟎, 𝟎𝟖

𝑽𝑷𝑻 = 𝟐𝟓𝟐𝟒, 𝟓𝟎

4. Se compró maquinaria por $ 5.000 iniciales y 60 cuotas mensuales de $ 300

cada una, la primera de ellas a abonarse un mes después del pago inicial. Se
pactó un interés del 6% nominal anual capitalizable mensualmente (año 360).
Se pide determinar: a) Valor de contado de la maquinaria, b) Si se omitiera el
pago de las cuotas 5 a 9, ¿Cuánto se deberá abonar en el vencimiento de la 10º
cuota para ponerse al corriente?, c) Después de haber abonado 30 cuotas se
desea liquidar el saldo existente mediante un pago único en el vencimiento de la
cuota 31º, ¿Cuánto se deberá pagar además de la cuota regular vencida (sin
considerar la cuota 31º)?, d) Si se omite el pago de las primeras 3 cuotas,
¿Cuánto se deberá pagar cuando venza la 4º para liquidar el total de la deuda?

a) Nos piden determinar el valor de contado de la maquinaria, es decir,

nos están pidiendo calcular el V.P. de la misma (recuerden que el VP
total se compondrá del VP de la Renta más el anticipo o pago inicial):

𝟏 − (𝟏, 𝟎𝟎𝟓)−𝟔𝟎
𝑽𝑷 = 𝟑𝟎𝟎. + 𝟓𝟎𝟎𝟎
𝟎, 𝟎𝟎𝟓

𝑽𝑷 = 𝟐𝟎𝟓𝟏𝟕, 𝟔𝟕

b) Nos piden calcular el importe a pagar en el vencimiento del 10º pago

para ponerse al corriente (recuerden que ponerse al corriente significa
cancelar todas las cuotas vencidas incluyendo la cuota regular, es
decir, incluyendo, la cuota que vence en este momento) por lo tanto
para ponerme al corriente tengo que calcular el valor de 6 cuotas (las 5
omitidas –cuotas 5 a 9- más la cuota 10 que vence en este momento):
 (𝟏, 𝟎𝟎𝟓)𝟔 − 𝟏
𝑽𝟏𝟎 = 𝟑𝟎𝟎.
𝟎, 𝟎𝟎𝟓

𝑽𝟏𝟎 = 𝟏𝟖𝟐𝟐, 𝟔𝟓

c) Nos piden determinar cuánto se debe pagar además del pago regular
vencido (sin incluir el pago regular vencido, es decir, sin considerar la
cuota 31) si después de haber hecho 30 pagos se desea liquidar el
saldo existente mediante un pago único en el vencimiento del 31º
pago, es decir, tenemos que calcular el V.P. de las cuotas que restan
(saldo existente) y que son de las cuotas 32 a la 60 (cuotas que restan
abonar)→tenemos que calcular el VP de las 29 cuotas adeudadas:
[𝟔𝟎 (Ú𝐥𝐭𝐢𝐦𝐚 𝐂𝐮𝐨𝐭𝐚) − 𝟑𝟐 (𝐏𝐫𝐢𝐦𝐞𝐫 𝐂𝐮𝐨𝐭𝐚) + 𝟏]:

𝟏 − (𝟏, 𝟎𝟎𝟓)−𝟐𝟗
𝑽𝟑𝟏 = 𝟑𝟎𝟎.
𝟎, 𝟎𝟎𝟓

𝑽𝟑𝟏 = 𝟖𝟎𝟕𝟗, 𝟗𝟏

d) Nos piden determinar cuánto debe pagar cuando venza el 4º pago

para cancelar el total de la deuda (cancelar el total de la deuda
significa cancelar la totalidad de las cuotas –tanto las que vencieron
como las que aún no vencieron-). Recuerden que existen, al menos,
dos metodologías para calcular el valor de la Renta en un momento
intermedio (es decir cuando nos piden valuar la renta en un momento
específico del eje temporal):
- Calcular el V.F. y actualizarlo
- Calcular el V.P. y capitalizarlo

Entonces:
 (𝟏, 𝟎𝟎𝟓)𝟔𝟎 − 𝟏
𝑽𝟒 = 𝟑𝟎𝟎. . (𝟏, 𝟎𝟎𝟓)−𝟓𝟔
𝟎, 𝟎𝟎𝟓

𝑽𝟒 = 𝟏𝟓𝟖𝟑𝟎, 𝟑𝟔

o también:

𝟏 − (𝟏, 𝟎𝟎𝟓)−𝟔𝟎
𝑽𝟒 = 𝟑𝟎𝟎. . (𝟏, 𝟎𝟎𝟓)𝟒
𝟎, 𝟎𝟎𝟓

𝑽𝟒 = 𝟏𝟓𝟖𝟑𝟎, 𝟑𝟔

5. Se obtuvo un préstamo sin cláusula de ajuste de $ 10.000 a cancelar a los

12 meses. Si se sabe que la inflación del período fue del 20% (tasa de inflación
desde la concesión hasta la cancelación del préstamo), se pide determinar el
importe que se devolvió al vencimiento y la tasa real efectiva anual resultante
indicando cuál hubiese sido preferible (opción más conveniente para el
prestatario o tomador del préstamo) si: a.- La tasa de interés aparente pactada
fue del 24% TNA con capitalización mensual (año 360); b.- La tasa de interés
aparente efectiva anual pactada fue la misma que la tasa de inflación del
período; c.- La tasa de interés aparente efectiva pactada fue del 1,5% mensual.

ACLARACIONES:

- Para calcular el importe a devolver al vencimiento se aplica, por tratarse de un

préstamo sin ajuste, la tasa aparente pactada;
- Para calcular la tasa real anual aplicamos la ecuación de Fisher llevando, por
conveniencia práctica, la tasas aparentes suministradas como datos a efectivas
anuales (la inflación ya está expresada en dicha unidad de tiempo).-

12
0,24
i) 10000. (1 + 360 ) = 10000. (1 + 0,02)12 = 𝟏𝟐𝟔𝟖𝟐, 𝟒𝟐 𝒊𝒎𝒑𝒐𝒓𝒕𝒆 𝒂 𝒅𝒆𝒗𝒐𝒍𝒗𝒆𝒓
30
Antes de aplicar la relación de Fisher calculamos la tasa aparente anual por equivalencia a
partir de la efectiva mensual aparente que determinamos por proporcionalidad:

𝑖360 = (1,02)12 − 1 = 0,268241794

Ahora sí aplico relación de Fisher:

(1,1268241794) = (1 + 𝑖𝑅 ). (1,20)

𝒊𝑹 = 𝟎, 𝟎𝟓𝟔𝟖𝟔𝟖𝟏𝟔𝟐

ii) 10000. (1 + 0,20) = 𝟏𝟐𝟎𝟎𝟎 𝒊𝒎𝒑𝒐𝒓𝒕𝒆 𝒂 𝒅𝒆𝒗𝒐𝒍𝒗𝒆𝒓

Aplico relación de Fisher:

(1,20) = (1 + 𝑖𝑅 ). (1,20)

𝒊𝑹 = 𝟎

iii) 10000. (1 + 0,015)12 = 𝟏𝟏𝟗𝟓𝟔, 𝟏𝟖 𝒊𝒎𝒑𝒐𝒓𝒕𝒆 𝒂 𝒅𝒆𝒗𝒐𝒍𝒗𝒆𝒓

Antes de aplicar la relación de Fisher calculamos la tasa aparente anual por

equivalencia a partir de la efectiva mensual suministrada como dato:

𝑖360 = (1,015)12 − 1 = 0,195618171

Ahora sí aplico relación de Fisher:

(1,195618171) = (1 + 𝑖𝑅 ). (1,20)

𝒊𝑹 = −𝟎, 𝟎𝟎𝟑𝟔𝟓𝟏𝟓𝟐𝟑
Para el prestatario o tomador del préstamo hubiese sido preferible o conveniente la
opción iii porque estaría devolviendo un menor valor y abonando una tasa real más
chica (tasa real negativa).-

6. Defina V.A.N. y como se obtiene. Concepto de Costo de Oportunidad. Diferencia

con la T.I.R. Qué escenarios pueden presentarse (bajo ambos métodos) al
momento de determinar la rentabilidad de un proyecto de inversión?

El V.A.N. (Valor Actual Neto) es un método para determinar la rentabilidad de un

proyecto de inversión que se basa en la comparación en el momento inicial de los
gastos e ingresos ocurridos durante todos los períodos que abarque el horizonte
económico de la inversión, actualizados a un predeterminado tipo de interés (tasa de
corte o costo de oportunidad) al momento inicial.
La Tasa de Corte o Costo de Oportunidad (que es la tasa de actualización del flujo
de fondos futuro) es, conceptualmente, la tasa con la cuál el inversor queda
satisfecho y puede tomarse como tal a la tasa que se renuncia por invertir los fondos
en este proyecto y no en otro (financiación con capital propio), la tasa a la cuál se
consiguen los fondos (financiación con capital ajeno), o a un promedio ponderado
de las anteriores (financiación mixta).
La T.I.R. (Tasa Interna de Rentabilidad) es el tipo de interés que produce la
equivalencia financiera entre el valor actual de todos los ingresos y gastos, es decir,
es la tasa que hace 0 el V.A.N.
Ambos son métodos de evaluación de proyectos de inversión basados en el flujo de
fondos descontados pero mientras en el V.A.N. la tasa de actualización es dato
(costo de oportunidad) en la T.I.R. la tasa que utilizamos para descontar el flujo de
fondos es una incógnita. además mientras el V.A.N. mide y expresa la rentabilidad
en términos absolutos la T.I.R. lo hace en términos relativos.

ESCENARIOS QUE PUEDEN PRESENTARSE:

Bajo Método VAN:

𝐕𝐀𝐍 > 𝟎 → 𝐏𝐑𝐎𝐘𝐄𝐂𝐓𝐎 𝐀𝐂𝐄𝐏𝐓𝐀𝐁𝐋𝐄

𝐕𝐀𝐍 < 𝟎 → 𝐏𝐑𝐎𝐘𝐄𝐂𝐓𝐎 𝐍𝐎 𝐀𝐂𝐄𝐏𝐓𝐀𝐁𝐋𝐄

𝐕𝐀𝐍 = 𝟎 → 𝐏𝐑𝐎𝐘𝐄𝐂𝐓𝐎 𝐈𝐍𝐃𝐈𝐒𝐓𝐈𝐍𝐓𝐎

Bajo Método TIR:

𝐓𝐈𝐑 > 𝐂𝐓𝐎. 𝐎𝐏𝐎𝐑𝐓𝐔𝐍𝐈𝐃𝐀𝐃 → 𝐏𝐑𝐎𝐘𝐄𝐂𝐓𝐎 𝐀𝐂𝐄𝐏𝐓𝐀𝐁𝐋𝐄

𝐓𝐈𝐑 < 𝐂𝐓𝐎. 𝐎𝐏𝐎𝐑𝐓𝐔𝐍𝐈𝐃𝐀𝐃 → 𝐏𝐑𝐎𝐘𝐄𝐂𝐓𝐎 𝐍𝐎 𝐀𝐂𝐄𝐏𝐓𝐀𝐁𝐋𝐄

𝐓𝐈𝐑 = 𝐂𝐓𝐎. 𝐎𝐏𝐎𝐑𝐓𝐔𝐍𝐈𝐃𝐀𝐃 → 𝐏𝐑𝐎𝐘𝐄𝐂𝐓𝐎 𝐈𝐍𝐃𝐈𝐒𝐓𝐈𝐍𝐓𝐎