Derecho Mercantil, Lección IX – Títulos Valores

LOS TITULOS VALORES

1.- FUNCION ECONOMICA DE LOS TITULOSVALORES

La expresión títulos-valores, designa una serie de documentos

mercantiles distintos pero con una característica común: contienen la
declaración unilateral de una persona que se obliga a realizar una
prestación determinada a favor de otra identificada por la tenencia
legítima del documento.

Desde el punto de vista comercial los mecanismos previstos para el desarrollo del
trafico patrimonial son lentos y burocráticos. La circulación de los derechos exige la
notificación de transferencia al deudor. El derecho común introduce un elemento de
inseguridad, ya que al quedar apoyada una operación en la novación subjetiva pierden
solidez determinadas garantías accesorias. Por otra parte el ejercicio de los derechos
se realiza con procedimientos judiciales complejos, dificultosos y lentos.

Estos inconvenientes son los que dan lugar a la aparición de los títulos-valores. La clave
de su operatividad descansa en la incorporación de los derechos de crédito a un
soporte documental que delimita sus caracteristicas y permite trasmitir el derecho
incorporado mediante la simple circulación del documento. De esta forma se produce
una relación entre el titulo (cosa corporal) y el derecho que refleja (cosa incorporal). El
poseedor del documento está legitimado para ejercitar el derecho incorporado.
Además como el titulo refleja la fisonomía del derecho documental, la actividad
probatoria necesaria para su ejercicio se simplifica bastante, reduciéndose a la

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presentación del título. Los procedimientos declarativos ordinarios se sustituyen por

los procedimientos ejecutivos, más rápidos.

2.- CONCEPTO DE TITULO-VALOR

Se denomina título-valor a todo documento necesario para el ejercicio del derecho

reflejado en él. Para el cumplimiento de la prestación reflejada en el titulo-valor es
necesaria su presentación. Esto se debe a la conexión entre derecho y título. Es lo que
gráficamente se denomina incorporación del derecho al título, por cuya virtud la
circulación y el ejercicio del derecho cartularizado queda ligada a la posesión del
documento.
Las propiedades normativas de esta categoría jurídica son: la autonomía, la literalidad
y la función legitimadora.

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A) Autonomía: El adquirente del documento adquiere la titularidad de los derechos

que incorpora de tal manera que su posición jurídica es independiente de la que
tenía su transmitente, es decir se adquiere a titulo originario (Se dice a titulo
derivativo cuando la posición jurídica del adquirente depende de la del
transmitente). La autonomía facilita mucho la circulación del título, ya que protege
incluso a quien hubiera adquirido el título de quien no fuera su legítimo dueño
(adquisición a non domino).

B) Literalidad: Las menciones contenidas en el titulo son absolutamente decisivas

para determinar el contenido del derecho documentado. El derecho se adquiere en
los términos indicados en el documento. La literalidad beneficia al titular del
derecho dejándola inmune frente a cualquier excepción que el deudor pudiera
oponer. Esta propiedad no aparece por igual en todos los títulos; es más fuerte en
los títulos completos y menos en los incompletos. La literalidad también se
denomina a veces abstracción.

C) Función legitimadora: Únicamente el poseedor del título puede transmitir y exigir

el derecho documentado. Identifica la persona del acreedor eximiéndole de la
prueba de su derecho. Esta posición lleva aparejada la obligación del deudor de
cumplir la prestación que se le exige. La propiedad normativa juega sobre la base
de la apariencia jurídica.

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Ahora bién, lo que establece el Código de Comercio ( a forma de resumen) es lo

siguiente:

DE LAS DIVERSAS CLASES DE TITULOS-VALORES

DISPOSICIONES GENERALES.

Articulo º 449: ; Son títulos-valores los documentos necesarios para ejercitar el

derecho literal y autónomo que en ellos se consigna.

Articulo º 451

Los Títulos valores, deberán tener los requisitos siguientes:

I.- El nombre del título a que se trate;

II- La fecha y el lugar de expedición ;

III- Las prestaciones y derechos que el título confiere

IV- El lugar de cumplimiento o ejercicio de los mismos; y

V- La firma de quien lo expide.

Si no se mencionare el lugar de expedición, o el de cumplimiento de las prestaciones o

ejercicio de los derechos que el título confiere. se tendrá como tal, respectivamente, el
que conste en el documento como domicilio del librador o del obligado, o el lugar que
aparezca junto a su nombre, en caso de no expresarse domicilio alguno.

Articulo º 453

El título-valor que tuviese su importe escrito a la vez en palabras y cifras, valdrá, en

caso de diferencia por la suma escrita en palabras. Si la cantidad estuviera varias veces
en palabras y cifras, el documento valdrá, en caso de diferencia, por la suma menor.

Articulo º 455: El tenedor de un título tiene la obligación de exhibirlo para ejercitar el

derecho que en él se consigna. Cuando sea pagado, debe sustituirlo. Si es pagado solo
parcialmente, debe hacer mención del pago en el título.

Articulo º 456

La transmisión del título-valor implica el traspaso del derecho principal en el

consignado.

Articulo º 458

Los títulos-valores podrán ser nominativos, a la orden y al portador.

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Articulo º 459

La suscripción de un título obliga quien lo hace el cumplimiento a las prestaciones y

derechos incorporados a favor del titular legítimo.

Articulo º 462

En caso de alteración del texto en un título, los signatarios posteriores a ella se obligan
según los términos del texto original . cuando no se pueda comprobar si una firma ha
sido puesta antes o después de la alteración, se presume que lo fue antes.

Articulo º 466

Cuando el que deba suscribir un título-valor no sepa o no pueda firmar, lo hará a su

ruego otra persona, y la firma de ésta será autenticada por un notario.

Articulo º 467

Los títulos en serie llevarán dos firmas, por lo menos, y una de ellas será autógrafa.

Articulo º 468

La representación para suscribir títulos-valores se confiere:

I.-Mediante poder notarial con facultad expresa para ello; y

II.-Por simple declaración escrita dirigida al tercero con quien habrá de operar el
representante.

En el caso de la fracción I, la representación se entenderá conferida respecto de

cualquier persona; y en el de la fracción II, sólo respecto de aquella a quien se haya
dirigido la declaración escrita.

Articulo º 470

Por el solo hecho de su nombramiento, los administradores o gerentes de sociedades

o negociaciones mercantiles se reputan autorizados para suscribir títulos-valores a
nombre de ellas. Los límites de esta autorización serán los que señalan los estatutos o
poderes respectivos, debidamente inscritos.

Articulo º 471

El que acepte, certifique, otorgue, gire, emita, endose o por cualquier otro concepto
suscriba un título-valor en nombre de otro sin poder bastante o sin facultades legales
para hacerlo, se obliga personalmente como sí hubiera obrado en nombre propio; y si
paga, adquiere los mismos derechos que corresponderían al representado aparente.

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Articulo º 476

Los títulos-valores dados en pago se presumen recibidos salvo buen cobro.

DE LA LETRA DE CAMBIO

Requisitos y disposiciones generales

Artículo 504.-La letra de cambio deberá contener:

I.-La denominación de letra de cambio, inserta en el texto del documento;

II.-La expresión del lugar y del día, mes y año en que se suscribe;

III.-La orden incondicional al girado de pagar una suma determinada de dinero;

IV.-El nombre del girado;

V.-El lugar y la época del pago;

VI.-El nombre de la persona a quien ha de hacerse el pago; y

VII.-La firma del girador o de la persona que suscribe a su ruego o en su nombre.

Articulo º 505

En la letra de cambio se tendrá por no escrita cualquier estipulación de intereses o

cláusula penal.

Articulo º 506

La letra de cambio expedida al portador no producirá efectos de letra de cambio. Si se

emitiere alternativamente al portador o a favor de persona determinada, la expresión
"al portador" se tendrá por no puesta.

Articulo º 507

La letra de cambio puede ser girada:

I.-A la vista;

II.-A cierto plazo vista;

III.-A cierto plazo fecha; y

IV.-A día fijo;

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Se considerará pagadera a la vista la letra de cambio cuyo vencimiento no esté

indicado en el texto. La letra de cambio con otra clase de vencimiento o con
vencimientos sucesivos, será nula.

Articulo º 508

Una letra de cambio girada a uno o varios meses fecha o vista, vence el día
correspondiente al de su otorgamiento o presentación del mes en que debe efectuarse
el pagó. Si este no tuviera día correspondiente al otorgamiento o presentación, la letra
vencerá el último del mes.

Si se fijare el vencimiento para "principios", "mediados" o "fines` de mes, se

entenderá por estos términos los días primero, quince y último del mes que
corresponda.

Las expresiones "ocho días" o "una semana", y "quince días", "dos, semanas". "una
quincena" o "medio mes", se entenderán no como una o dos semanas, sino como
plazos de ocho y de quince días efectivos, respectivamente.

Articulo º 512

El girador es responsable de la aceptación y del pago de la letra; toda cláusula que lo

exima de esta última responsabilidad se tendrá por no escrita.

Articulo º 513

La inserción de las cláusulas "documentos contra aceptación" o "documentos contra

pago", o de las menciones "D/a" o "D/p", en el texto de una letra de cambio a la que
se acompañen documentos, obliga al tenedor de la letra a no entregar los documentos
sino mediante la aceptación o el pago de la letra.

DEL PAGARE

Articulo º 590

El pagaré debe contener.

I.-La mención de ser pagaré, inserta en el texto del documento;

II.-La promesa incondicional de pagar una suma determinada de dinero;

III.-EL nombre de la persona a quien ha de hacerse el pago;

IV.-LA época y el lugar del pago;

V.-La fecha y el lugar en que se subscribe el documento; y

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VI.-La firma del subscriptor.

Articulo º 591

Si el pagaré no menciona la fecha de su vencimiento, se considerará pagadero a la

vista; si no indica lugar de pago, se tendrá como tal el del domicilio del que lo
subscribe.

Articulo º 592

Los pagarés exigibles a cierto plazo de la vista deben ser presentados dentro de los seis
meses que sigan a su fecha.

De la creación y forma del cheque

Articulo º 595

El cheque deberá contener:

I.-La denominación de cheque, inserta en el texto del documento;

II.-El lugar y la fecha en que se expide;

III.-LA orden incondicional de pagar una suma determinada de dinero;

IV-EL nombre de la institución de crédito librada;

V.-El lugar del pago; y

VI.-La firma del librador.

Articulo º 596

El cheque sólo puede ser expedido a cargo de un establecimiento bancario autorizado

por el Poder Ejecutivo para practicar esta clase de operaciones.

Articulo º 597

El cheque puede ser a la orden o al portador.

El cheque que no indique a favor de quién se expide, así como el emitido a favor de
persona determinada y que, además, contenga la cláusula "al portador", se reputará al
portador.

El cheque a la orden puede ser expedido a favor de un tercero, del mismo librador o
del librado. El cheque expedido o endosado a favor del librado no será negociable.

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Articulo º 598

El librador es responsable del pago del cheque, Cualquiera estipulación en contrario se

tendrá por no puesta.

De la circulación --- El endoso del cheque:

Articulo º 599

El endoso de un cheque al portador hará responsable al que lo suscriba, en la vía de

regreso; pero no por ello el cheque se convertirá en un título a la orden.

Figuras legales en los títulos valores:

Del aval
El contrato de aval, surgido en Londres para los usos así de
ellos de la letra de cambio, es un compromiso unilateral
de pago, generalmente solidario, en favor de un tercero
(beneficiario), que recibirá la prestación en caso de no cumplir
el avalado (deudor del beneficiario). El garante obligado por el
aval se denomina avalista.

Articulo º 526: Mediante el aval se garantiza en todo o en parte el pago de la letra de

cambio.

Articulo º 527: Puede prestar esta garantía quien no ha intervenido en la letra, o

cualquier firmante de ella.

Articulo º 528

El aval se pondrá en la letra o en hoja que se le adhiera. Se expresará con la fórmula

"por aval" u otra equivalente, y debe llevar la firma de quien lo presta. La sola firma
puesta en la letra, cuando no se le pueda atribuir otro significado, valdrá como aval.

Articulo º 529

A falta de mención de cantidad se entiende que el aval garantiza todo el importe de la

letra.

Articulo º 531

El avalista queda obligado solidariamente con aquel cuya firma ha garantizado, y su

obligación es válida aun cuando la obligación garantizada sea nula por cualquier causa,
salvo que la ineficacia provenga de nulidad formal del documento

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Articulo º 532

El avalista que paga la letra tiene acción cambiaría contra el avalado y contra los que
están obligados para con éste en virtud de la letra.

Articulo º 533 :La acción contra el avalista estará sujeta a los mismos términos y
condiciones a que lo esté la acción contra el avalado .

Del Protesto
El protesto es aquella diligencia notarial o judicial que tiene por finalidad
dejar constancia plena de la falta de pago o aceptación del Título Valor.

Articulo º 554

La letra de cambio debe ser protestado por falta total o parcial de aceptación o de
pago, salvo lo dispuesto en el artículo 556.

Articulo º 555

El protesto establece en forma auténtica que una letra fue presentada en tiempo, y
que el obligado dejó total o parcialmente de aceptarla o pagarla. Salvo disposición
legal expresa, ningún otro acto puede suplir al protesto.

Articulo º 556

El girador puede dispensar al tenedor de protestar la letra, inscribiendo en ella la

cláusula "sin protesto". "sin gastos" u otra equivalente. Esta cláusula no dispensa al
tenedor de la presentación de una letra para su aceptación o para su pago, ni, en su
caso, de dar aviso de la falta de aceptación o de pago a los obligados en vía de regreso.

En el caso de este artículo, la prueba de la falta de presentación oportuna incumbe al

que la invoca en contra del tenedor. Si pesar de la cláusula, el tenedor hace el
protesto, los gastos serán por su cuenta. La cláusula inscrita por el tenedor o por un
endosante se tiene por no puesta.

Articulo º 557

El protesto se hará por medio de notario.

Articulo º 558

El protesto por falta de aceptación debe levantarse contra el girado y los

recomendatorios, en el lugar y dirección señalados para la aceptación; y si la letra no
contiene designación del lugar en el domicilio o en la residencia de aquellos.

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El protesto por falta de pago debe levantarse contra las personas y en lugares y
direcciones que indica el artículo 534.

Si la persona contra quien haya de levantarse el protesto no se encuentra presente, la

diligencia se entenderá con sus dependientes, parientes o criados, o con algún vecino.

Cuando no se conozca el domicilio o la residencia de la persona contra la cual debe

levantarse el protesto, éste podrá practicarse en el establecimiento mercantil que elija
el notario autorizante.

Articulo º 559

El protesto por falta de aceptación debe levantarse dentro de los dos días hábiles que
sigan al de la presentación; pero siempre antes de la fecha del vencimiento.

El protesto por falta de pago debe levantarse dentro de dos días hábiles que sigan al
del vencimiento.

El protesto por falta de pago de las letras a la vista debe levantarse el día de su
presentación, o dentro de los dos días hábiles siguientes.

Articulo º 562

Si el girado fuere declarado en estado de quiebra, antes de la aceptación de la letra, o

después, pero antes de su vencimiento, se deberá protestar ésta por falta de pago,
pudiéndose levantar el protesto en cualquier tiempo entre la fecha de iniciación del
concurso y el día en que debería ser protestado conforme a la ley por falta de
aceptación o por falta de pago.

Iguales efectos que el acta de protesto producirá la copia certificada de la resolución

judicial que declara el estado de insolvencia.

Articulo º 563:El protesto debe hacerse constar en la misma letra o en hoja adherida a
ella. Además, el notario que lo practique levantará acta del mismo, la cual contendrá:

I.-La reproducción literal de la letra, con su aceptación, endosos, avales o cuanto en

ella conste;

II.El requerimieto al obligado para aceptar o pagar la letra, hacienda constar si estuvo o
no presente quien debió aceptarla o pagarla;

III.-Los motivos de la negativa para aceptarla o pagarla;

IV.-La firma de la persona con quien se entiende la diligencia, o la ex. presión de su

imposibilidad o resistencia a firmar, si la hubiere; y

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V.-La expresión del lugar, fecha y hora en que se practica el protesto, y la firma del
notario,

Articulo º 564

El notario retendrá la letra en su poder todo el día del protesto y el siguiente, teniendo
el girado, durante ese tiempo, el derecho de presentarse a satisfacer el importe de la
letra, más los intereses moratorios y los gastos de la diligencia.

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