1.

Usted tiene la oportunidad de invertir en bonos a tres años, recibiendo un cupón del 10%
anual y retomando el 120% de su inversión al final de la vida de los bonos.
a) Calcule el VPN para una inversión de un millón de pesos, si su mejor alternativa es
rentar el 12% anual.
b) Calcule la TIR de la inversión.

FLUJOS
Inversión Inicial Año 1 Año 2 Año 3
-$1.000.000,00 $100.000,00 $100.000,00 $1.300.000,00

VAN $94.319,42
i 12%
TIR 15,720%

c) Establezca si la inversión es financieramente factible o no.

Es financieramente factible ya que 𝑇𝐼𝑅 > 𝑖, es decir mi rendimiento es mayor a costo

de capital

2. Usted tiene la oportunidad de recibir en préstamo $10 millones a tres años, cancelando
anualidades de un millón de pesos y devolviendo, además, al final de los tres años $12
millones.

a) Calcule el VPN respectivo, si su oportunidad de negocio es tomar un CDT por $10

millones, rentando un 12% anual.
b) Calcule la TIR del negocio de recibir en préstamo los $10 millones por tres años.

FLUJOS
Inversión Inicial Año 1 Año 2 Año 3
-$10.000.000,00 $1.000.000,00 $1.000.000,00 $13.000.000,00

VAN $943.194,24
i 12%
TIR 15,720%

c) Establezca si el negocio es financieramente factible o no.

Es financieramente factible ya que 𝑇𝐼𝑅 > 𝑖, es decir mi rendimiento es mayor a costo
de capital
3. La compañía Soloinvierte Ltda., estudia la factibilidad de un proyecto que requiere
una inversión inicial de 1.000 millones de Colones costarricenses, estimando flujos
de fondos netos así: CRC 250 millones para el primer año, incrementándose en CRC
50 millones anuales hasta el año 5 y luego decreciendo en CRC 75 millones hasta el
año 10, cuando finaliza el proyecto. El costo de capital para la empresa es de 20%
anual. Establezca si el proyecto es o no financieramente factible.
AÑO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
INVER
SION FLUJOS(millones)
$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
-1.000 250 300 350 400 450 375 300 225 150 75
$1.295,
VPN 78
DIFER
ENCIA $295,78
TASA
DE i 0,2%
TIR 28,63%
La inversión es factible ya que la diferencia es positiva entre lo invertido y los flujos que
se obtendrán
4. Un proyecto de inversión de la empre sa guatemalteca Lake-Valora, con los
siguientes flujos:

Presenta una TIR de 40% anual.

a) Encuentre el VPN con un costo de oportunidad del 12,5% anual.
b) Indique si el proyecto es factible o no.

Despejando el valor F ontenemos un valor de $684,57

El VPN es de $277.79 positivo descontado los 600 millones
Entoces dado que el TIR es positivo indica que es factible el proyecto de inversión.

5. El costo de capital para la empresa MULTICOLOMBIANA INC. es del 25% anual, medido en
Pesos colombianos. Estimando una devaluación media del 10% anual del Peso frente al
Dólar, y unos flujos de fondos de 100 millones de Dólares anuales, los cuales se pueden
suponer a perpetuidad.

a) Establezca el costo de capital en Dólares para la empresa.

𝑖𝑈𝑆𝐷 = 25% ∗ (1 − 0,1%) = 22.5%
b) Halle el valor de la empresa.

100.000.000
𝑉𝑃 = = 444.444.444.44
22.5%

c) Si los dueños de la empresa reciben una oferta de copra de la compañía por un

monto de 450 millones de dólares hoy, opine si deben aceptar o no la oferta.

Si la debería aceptar la oferta

6. Halle el VPN de una inversión en Perú por PEN 90 millones en títulos que renta del 20%
anual (los intereses se pagan anualmente) y se recupera al final de la vida del proyecto, 10
años, si la tasa de oportunidad para el inversionista es del 15% anual.

AÑO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
INVERSIÓN FLUJOS (MILLONES)
$
$-90.000.000 18 $ 18. $ 18 $ 18 $ 18 $ 18 $ 18 $ 18. $ 18 $ 18.
$90.337.835,
VPN 27
DIFERENCI
A $337.835,27
TASA DE i 15%
TIR 15,10%

7. Resuelva el problema 6, pero considerando ahora que se trata de un proyecto de

financiación y no de una inversión.

8. Usted tiene tres alternativas de inversión en Bolivia:

M: Colocar BOB 10 millones por un año, en un fondo de inversión de amigos, retomando BOB
13.5 millones al final del año.

M: Adquirir BOB 10 millones en bonos que maduran en seis meses, al cabo de los cuales puede
cobrar BOB 12,3 millones.

M: Invertir por un año en un fondo de compañeros de trabajo, que renta el 40% anual,pero que
solo admite BOB 5 millones de aporte.

a) Calcule la TIR para cada alternativa.

b) Calcule el VPN para cada alternativa, si su tasa de oportunidad es del 10% anual.
c) Escoja la mejor alternativa y explique su elección.

OPCIONES INVERSION FLUJOS TIR TIEMPO VPN ANUAL

A $-10.000.000,00 $13.500.000,00 35% AÑO $12.272.727,27 35%
B $-10.000.000,00 $12.300.000,00 23% MEDIO AÑO $11.714.285,71 51,29%
C $ -5.000.000,00 $ 7.000.000,00 40% AÑO $6.363.636,36 40%

La opción más recomendable seria la B ya que tiene una tasa de retorno más alta que las demás
opciones y por lo tanto esta sería la mejor opción

9. Escoja la mejor alternativa de negocio, un proyecto en Venezuela con una TIR del 50% anual
en Bolívares, o uno en Ecuador, con una TIR del 25% anual en Dólares, si la devaluación del
Bolívar se estima en el 25% anual. Soporte su respuesta, conociendo que las inversiones
son aproximadamente del mismo nivel en Dólares.

TIR VENEZUELA 20% 0,875

TIR ECUADOR 25%

10. La compañía Portodoriesgo Ltda. evalúa la posibilidad de invertir una suma considerable en
uno de estos dos proyectos (la inversión es la misma para cualquiera de ellos) en Uruguay:
El Proyecto Bajoriesgo, generando un flujo de fondos neto de UYU 100 millones en el primer
 año, con un crecimiento estimado del 5% anual a perpetuidad. Para este proyecto la empresa
ha estimado un costo de oportunidad del 30% anual.
El Proyecto Altoriesgo, generando un flujo de fondos neto de UYU 100 millones en el primer
año, el que se incrementa al 10% anual en forma perpetua. Para este proyecto la empresa ha
estimado un costo de oportunidad del 35% anual.
Diga en cuál proyecto debe invertir la empresa. Soporte su respuesta.

Proyecto Bajo Riesgo

𝐶1
𝑉𝑃0 =
(𝑘 − 𝑔)
100 000 000
𝑉𝑃0 = = $400 000 000
(0,30 − 0,05)

Proyecto Alto Riesgo

100 000 000
𝑉𝑃0 = = $400 000 000
(0,35 − 0,10)

Los dos proyectos tienen un valor actual similar, pero el proyecto que se elige es es el de menor
riesgo.