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Mayo, 2018
Jaime Martinez Mariaca Oscar Diaz Quevedo Ana Maria Guachalla Fiori
Director General de Análisis Director Instituciones Financieras Directora Instituciones Financieras
jaime.martinez@aesa-ratings.bo oscar.diaz@aesa-ratings.bo anamaria.guachalla@aesa-ratings.bo
1. Entorno Económico
2. Inclusión Financiera
Contenido. 3. Sistema Financiero
4. Implicaciones Marco Regulatorio
5. Conclusiones
www.aesa-ratings.bo
1. Entorno económico:
Cifras razonables, pero en deterioro y sin señales de ajuste
ENTORNO ECONÓMICO – CIFRAS MACRO
Déficit
fiscal A la
A la Estable Al alza,
desde Déficit baja, Baja,
baja, desde $us 9,5
2014 desde $us 9,6 2,7% en
4,2% en 2011 MMM a
2015 MMM a 2017
2017 (7,4%p 6,86 mar/18
abril-18
2018)
ENTORNO ECONÓMICO – RELACIÓN SISTEMA FINANCIERO
Crecimiento Cartera y PIB 1999-2017
En porcentaje Crecimiento Cartera y PIB (%)
Cartera PIB (eje der)
30 8
25 7
20 6
15 5
10 4
5 3
0 2
-5 1
-10 0
2015: BB
Estable
2014: BB- 2016: BB- 2017: BB-
Positiva Estable Estable
2012: BB-
Estable
2010: B+
Estable
2009: B
Estable
2004: B-
Estable Ba3 BB- BB-
Estable Estable Estable
ENTORNO ECONÓMICO – CALIFICACIÓN FITCH RATINGS
Fortalezas Debilidades
Estrategia de crecimiento
Bajo endeudamiento vs. PIB
debilita las cuentas fiscales y
pero en ascenso
externas
0,4 400.000
2.000.000 5,0
0,2 200.000
0 0,0 0 0,0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Ecuador
Rep. Dominic.
Guatemala
Honduras
Costa Rica
Bolivia
Perú
Argentina
Chile
Colombia
Panamá
México
Paraguay
Nicaragua
Bancos comerciales: Variación de las cuentas de depósitos por cada 1.000 adultos
455
375 348
262
224 214
174 170 140
106
68 65
29
-221
Rep. Dominic.
Ecuador
Guatemala
Honduras
Costa Rica
Bolivia
Perú
Argentina
Panamá
Chile
Paraguay
México
Colombia
Nicaragua
Fuente: FAS – FMI
0
10
20
30
40
50
60
70
80
-5
0
5
-10
10
15
20
74
Chile
18
Uruguay
Venezuela 73
16
Venezuela 70
Brasil
14
Honduras
68
Costa Rica
14
Haití
64
Uruguay
14
Perú
56
Rep. Dominicana
13
Bolivia
América Latina & El
55
Caribe
11
Nicaragua
54
Bolivia
11
Chile
51
Ecuador
7
Colombia
49
5 Argentina
Ecuador
INCLUSIÓN FINANCIERA - USO
49
Paraguay
3
Costa Rica
46
Panamá
América Latina & El
3
Caribe
46
Colombia
3
Panamá
45
Honduras
% de personas con una cuenta en una entidad financiera en 2017
Guatemala
44
Guatemala
2
Rep. Dominicana
43
Perú
2
Brasil
37
México
-1
Argentina
33
Haití
-2
México
31
Nicaragua
Variación en % de personas con una cuenta en una entidad financiera entre 2014 y 2017
El Salvador El Salvador
INCLUSIÓN FINANCIERA - USO
% de personas con una cuenta en una entidad financiera
60
52
46 48
50 46
40 38
31
30 26
2014 20
20
10
0
Dos quintiles más Tres quintiles más Mujeres Hombres 15 a 24 años Mayores a 24 Primaria o menos Secundaria o más
pobres ricos años
Ingresos Género Generacional Educación
70
62 60 61
60 54 55
50
43 41 43
40
30
2017
20
10
0
Dos quintiles más Tres quintiles más Mujeres Hombres 15 a 24 años Mayores a 24 Primaria o menos Secundaria o más
pobres ricos años
Ingresos Género Generacional Educación
1
Rep. Dominic. 52 Rep Dominic. 19
Chile 49 Venezuela 19
Panamá Bolivia
1
48 16
Nicaragua 45 Brasil 14
Haití 44 Panamá 14
Guatemala 42 América Latina & El Caribe 13
Venezuela 41 Ecuador 12
México 41 Haití 12
Perú 40 Guatemala 12
Colombia 39 Uruguay 12
El Salvador 38 El Salvador 11
América Latina & El Caribe 38 México 10
32%
Uruguay 37 Colombia 9
Ecuador 34 Perú 8
Brasil 32 Nicaragua 8
Argentina 30 Argentina 7
Paraguay 27 Paraguay 6
0 10 20 30 40 50 60 70 0 5 10 15 20 25
1
Rep Dominicana 23 Bolivia 27 Haití 8
Uruguay 18 Haití 21 Rep Dominicana 7
Bolivia 16 Colombia 20 Panamá 6
1
1
Haití 11 Costa Rica 15 Bolivia 2
Nicaragua 11 México 14 El Salvador 2
Guatemala 10 Brasil 14 32% Colombia 2
Brasil 9 Ecuador 13 Costa Rica 1
El Salvador 9 Guatemala 13 Ecuador 1
Panamá 8 Uruguay 12 Argentina 1
Venezuela 8 Panamá 10 Brasil 0
Argentina 7 Nicaragua 10 Paraguay 0
México 6 El Salvador 10 Uruguay 0
0 5 10 15 20 25 0 10 20 30 0 2 4 6 8 10
7.000 56 60 70
52 54 64 62 60 2007 2018
6.000 60 56 55 54
46 50
43 1.304
1.250 47
39 1.132 50 44
5.000 42
35 40
985 40
32 944
4.000
27 821 29
30 30
23 700 22
3.000 581 19 19 21
20
20 18 17
18 423 4931 15
4.563 4.774 20 12
2.000 374 3.969 9 9
297
3.288
3.624 10
261 2.925
2.639
2.245 10
1.000 1.911 0
1.412 1.637
Cochabamba
Potosí
Chuquisaca
Pando
La Paz
Bolivia
Santa Cruz
Oruro
Beni
Tarija
0 0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: ASFI
257
Colombia Brasil
33
109
Guatemala Perú
23
Panamá Uruguay 82
22
69
Costa Rica Panamá
20
64
20
60
Honduras Argentina
17
55
Bolivia Ecuador
11
16
54
Chile Chile
16
53
Venezuela México
47
14
México Venezuela
Sistema financiero: ATM por cada 100.000 adultos
13
44
INCLUSIÓN FINANCIERA - ACCESO
Argentina Bolivia
32
13
41
Rep.
Colombia
Dominicana
38
11
11
Nicaragua El Salvador
36
11
Ecuador Guatemala
10
25
Paraguay Paraguay
24
10
2016
2016
El Salvador Honduras
8
18
Perú Nicaragua
2013
2013
INCLUSIÓN FINANCIERA - CALIDAD
Principales
razones por las
que no realizaron
Fuente: ASFI
3. Sistema Financiero:
Cifras razonables, pero con señales de alerta
SISTEMA FINANCIERO - MAPA DE RIESGOS SISTEMA
Carga impositiva
Descalce tasas
Descalce moneda
Mayor gasto
Información
Sanciones Creditos menores
Probabilidad
SISTEMA FINANCIERO – PANORAMA SISTEMA
A la baja Al alza
SISTEMA FINANCIERO – PRINCIPALES INDICADORES
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: Elaboración propia, datos ASFI Fuente: Elaboración propia, datos ASFI
Indicadores Rentabilidad
En porcentaje
Fuente: Elaboración propia, datos ASFI Fuente: Elaboración propia, datos ASFI
Fuente: Elaboración propia, datos ASFI Fuente: Elaboración propia, datos ASFI
0
2
4
6
8
Julio
10
12
14
0
2
4
6
8
Diciembre
Julio Mayo
2003 2004
Diciembre Octubre
Mayo Marzo
Agosto
2005
2003 2004
Octubre
Enero
Marzo Junio
2006
En porcentaje
Agosto
2005
Noviembre
Enero Abril
2007
Junio Septiembre
2006
Febrero
Tasa de referencia
Noviembre
Julio
2008
Abril Diciembre
2007
Septiembre Mayo
2009
Febrero Octubre
2008
Agosto
2010
Diciembre
Enero
Mayo Junio
2011
2009
Octubre Noviembre
Marzo Abril
2012
Agosto Septiembre
2010 Enero
Febrero
Julio
2013
Junio Diciembre
2011
Noviembre Mayo
2014
Abril Octubre
Marzo
2012
Septiembre
Agosto
2015
Febrero
la tasa de referencia.
Enero
Julio
2013
Junio
2016
Diciembre Noviembre
Mayo Abril
2014
Octubre Septiembre
Febrero
Marzo
2017 2018
Agosto
2015
Enero
Junio
ME
MN
2016
Noviembre
SISTEMA FINANCIERO – PRINCIPALES INDICADORES
Abril
Septiembre
Febrero
2017 2018
Barreras de Mecanismos
Operativa
entrada de salida
Mas capital
Mayor regulación y
participación estatal
MARCO REGULATORIO – CUMPLIMIENTO DE METAS
Cartera por destino y tasa de interés activa
En porcentaje Cartera por Destino y Tasa
Metas
50% dic-13
BN
% Cartera Sector Productivo
dic-17
45%
BU IFD
40% IFD
EFV
35% EFV BN
COOP
BU
30%
25% COOP
20%
5% 10% 15% 20% 25%
Tasa Cartera Vigente
Fuente: Elaboración propia, datos ASFI
60% Metas
BFS
dic-13 dic-17
% Cartera Sector Productivo
50% BUNBEC
BIS
BGA
BNB BIS
40% BFS
BGA BCR
BNB
BEC
30% BUN
BCR
BME
BME
20%
10%
6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17%
PEF
50%
PCO PEF
BSO
BPR BIE
40%
PCO
BFO
BSO
30%
BPR
20%
10%
10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19% 20%
Crecimiento
Crecimiento promedio
promedio cartera de la
2013-2017 cartera
– por Sector
En porcentaje 2013-2017
35% 32%
30% 28%
25% 22% 21%
20%
15%
10%
5%
5% Crecimiento PIB
0%
AGRI MANU CONST COM SS
Fuente: Elaboración propia, datos ASFI
Vivienda
Fuente: Elaboración propia, social
datos ASFI Productivo Otros
dic-13
EFV
30 dic-17
BU
25
BU
20 EFV
15
10
BN COOP
5 BN IFD
COOP
IFD
0
5% 10% 15% 20%
Tasa Cartera Vigente
Fuente: Elaboración propia, datos ASFI
1,0%
BU
0,8%
0,6%
0,4% BN
COOP
IFD
0,2%
EFV
0,0%
6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 22%
Productivo
72,8%
18,3%
3,6%
1,7%
2,5%
AAA
AA+
AA
AA-
A+
A
A-
BBB+
BBB
BBB-